Managementul Riscului si Importanta sa Economico Financiara

CURSUL 2

PLANUL CURSULUI:

1. Conceptul de risc i factorii determinani

2. Analiza i evaluarea riscurilor

3. Controlul riscurilor

4.Transferul riscurilor

BIBLIOGRAFIE:

ELENA DRUIC, Riscul n afaceri , Ed.C.H. Beck, Bucureti, 2006

ALEXANDRA HOROBE, Managementul riscului n afacerile internaionale, Ed. All Beck, Bucureti, 20051. MANAGEMENTUL RISCULUI I IMPORTANA SA ECONOMICO FINANCIAR1.1. Conceptul de risc i factorii determinaniPe msur ce liberalizarea, globalizarea i dezvoltarea rapid a tehnologiei informaticii genereaz noi oportuniti de afaceri, organismele economice i financiare sunt expuse unor riscuri mai complexe i mai diverse dect n trecut. Identificarea, msurarea i controlul riscurilor nu a fost nicicnd mai important pentru managementul organizaional i cel strategic. Managementul riscului se refer la echilibrarea riscului i a ctigului, n general cei care conduc afaceri i asum riscul n mod natural, deoarece ei ajung n aceea poziie ca rezultat al unor succese din trecut. Provocarea pentru manageri o reprezint asumarea unui risc inteligent. A conduce o afacere de succes nseamn a profita de cele mai corecte oportuniti de afaceri, n funcie de posibilitile financiare i manageriale ale companiei. De fapt managementul riscului este echilibrul dintre art i tiin. Managementul riscului este este o problem de echilibru ntre procedee i oameni. Monitorizarea riscului este important, dar mult mai important este ca oamenii potrivii s se afle n locurile potrivite i n acelai timp, s fie motivai, pentru c n ultim instan, managementul riscului depinde de oameni.Definirea riscului are multe variante ntlnite n literatura de specialitate. Astfel: este posibilitatea de-a ajunge ntr-o primejdie, de-a avea de nfruntat un necaz sau de suportat o pagub"1, riscul este practic ameninarea ca un eveniment s afecteze abilitatea unei companii de a funciona i de a-i urmri ndeplinirea obiectivelor strategice. Riscul apare n general nu att din probabilitatea c nu se va ntmpla ceva bine, ci din posibilitatea de a se ntmpla ceva ru." De asemenea viaa economic este guvernat de incertitudine i orice proiecie a unor evenimente viitoare este, prin definiie, lovit de riscul de a nu se realiza n parametrii prevzui".3El exist permanent i se produce sau nu n funcie de condiiile create. Riscul este prezent n toate aciunile i evenimentele omenirii. Riscul este ntr-o permanent schimbare el evolueaz n complexitate, pe lng tradiionalele expuneri la hazard, adugndu-se riscuri operaionale, financiare, strategice, de pia, de ar, legislative, umane, de fraud, iar caracterul complex al riscului poate fi atribuit mai multor factori care n literatura de specialitate se grupeaz n factori macroeconomici numii i externi i microeconomici numii i interni. Factorii externi sunt urmtorii:Economici determinai de: schimbarea ratelor dobnzilor, inflaie, asigurri, taxe i impozite, schimbri economice brute.Politici determinai de: legislaia ambigu i schimbtoare, anumite politici protecioniste, reglementri i respectarea lor, prioriti politice sectoriale.Concureniali determinai de: modificri ale pieei, presiuni ale firmelor mari, tipurile i serviciile oferite, tendine ale modei, folosirea de mass-media, cererile i ateptrile clienilor, cererile contractuale. Factorii interni sunt urmtorii:Sociali determinai de: etica i credina angajailor, cultura individual a persoanelor implicate privind riscul, presiunea exercitat de angajai prin drepturile salariale sau prestarea unei activiti necorespunztoare, schimbri frecvente de personal, relaiile prea intime dintre salariai.Economici determinai de: schimbri n procesarea informatic, substituirea materialelor, o securitate mai bun a noilor produse i tehnologii, un sistem de operare mai bun n ceea ce privete procedurile i metodele de operare, nevoia de reducere a pierderilor, ateptrile investitorilor i a acionarilor, de strategia adoptat.Fizici determinai de: distrugerea cldirilor, de fraud efectuat prin actele sau inteniile salariailor sau clienilor.Unele riscuri sunt uor de identificat: spre exemplu riscul ca o persoan s sufere un accident i riscul ca o cldire s fie afectat de un incendiu. Riscurile pot fi ns mult mai complexe. Practic, fiecare decizie pe care o luai implica riscuri cu efect pozitiv sau negativ.1.2. Coninut economic al riscului i tehnica sa de realizareManagementul riscului este parte component a uni proces bine definit.Pornind de la termenul consacrat care exprim n sens adiional manevrare, pilotare, a ine n mna, a conduce n mod eficace o afacere, managementul riscului se refer n primul rnd la echilibrarea riscului i a ctigului. n general, cei care conduc afaceri sunt persoane care i asum riscul n mod contient, deoarece ei ajung n acea poziie ca rezultat a unor succese i ar unei culturi manageriale dobndite n trecut. Riscul reprezint o provocare pentru manageri ceea ce presupune c ei i asum un risc inteligent. De fapt a conduce o afacere de succes nseamn a profita de cele mai corecte oportuniti de afaceri n funcie de posibilitile financiare i manageriale ale companiei. Dac accepiunea modern a managementului este concomitent art i tiin"2, managementul riscului este de asemenea un echilibru ntre art i tiin. Ne punem ntrebarea de ce?" deoarece este important att estimarea i modelarea riscurilor care au un rol important, dar poate deveni periculos dac se pune prea mare accent pe acestea. Scenariile care duc la dezastru financiar care pot s apar aproape prin natura lor atunci cnd exist o conjunctur neateptat de evenimente. Asemenea scenarii sunt greu de anticipat, astfel c arta riscului se bazeaz pe experiena i judecata managerial.Considerm c managementul riscului este o problem de echilibru ntre procedee i oameni. O companie poate supravieui i chiar prospera dac are oameni de calitate, chiar n condiiile n care are metode i procedee manageriale slabe. Reciproca nu este valabil. De fapt riscul unei companii este determinat de aciunile i deciziile angajailor si. Monitorizarea riscului i auditul sunt importante dar mult mai important este ca oamenii potrivii s se afle la locurile potrivite i n acelai timp s fie motivai pentru c managementul riscului depinde de oameni, n ultim instan.Ca orice lucru bun care se obine pas cu pas managementul riscului are i el cteva trepte i /sau metode care trebuie parcurse pentru a se ajunge la performane maxime. Treptele ce ar trebui atinse de orice manager al riscului sunt: identificarea, analiza i evaluarea riscurilor care ar putea afecta activitatea companiei, gestiunea i controlul riscurilor, aa cum ne arat figura l.1.2.1 Identificarea riscurilorUn prim pas n managementul riscului l reprezint identificarea acestora care ar putea afecta mediul de afaceri, companiile, indivizii. Pentru a se asigura o analiza ct mai cuprinztoare a activitii desfurate i a riscurilor rezultate, e necesar implicarea personalului din toate departamentele firmei pentru identificarea corect i exact a riscurilor posibile, deoarece dinamica afacerilor determina apariia unor noi riscuri.Identificarea i definirea riscurilor face parte integrant din planificarea strategic a organizaiei care va asigura vizibilitatea necesar i focalizarea strategic. Se poate pune ntrebarea de ce e att de important pentru identificarea i perceperea riscului planificarea strategic pentru organizaiile economice i financiare? Rspunsul l regsim n stabilirea direciilor spre care se ndreapt organizaia n viitor, de fapt "inventnd viitorul". Planificarea reprezint o "hart a drumurilor". Planificarea strategic implic patru etape fundamentale: evaluarea performanelor istorice; fixarea de obiective precise; Fig. 1

dezvoltarea unor planuri de aciune; compararea performanei actuale cu cea planificat.Pentru a obine performane i un profit prognozat cei care se ocup de managementul riscului analizeaz raportul dintre risc i ctig. Aceast aciune trebuie s includ instrumente i proceduri specifice fiecrui sector. Nu e neglijat nici incertitudinea, care necesit consum capital de loc de neglijat, deoarece aceasta nu poate fi gestionat prin tehnici tradiionale.Identificarea riscurilor se realizeaz prin scenarii de pierdere posibile pentru activiti, tranzacii i produse, n literatura de specialitate romneasc Luminia Roxin propune elaborarea profilului de risc care s fie identificate dup expunerile la risc a diferitelor componente. "Este de asemenea util s se identifice frecvena i mrimea pierderilor care pot fi generate de expuneri. Frecvena se refer la numrul de apariii ale evenimentelor asociate unei expuneri pe parcursul orizontului de planificare. Gravitatea pierderilor msoar impactul financiar care rezult datorit evenimentelor asociate expunerii la risc". Activitatea de identificare a riscurilor difer de la o etap la alta a dezvoltrii societii economice, deferind de asemenea n funcie de mrimea organizaiilor financiare i nonfinanciare a companiilor economice. Toate afacerile iau n considerare un element de risc, care s le asigure un profit potenial. Modul n care compania trateaz diferitele tipuri de risc i felul n care decide s le gestioneze, reprezint un criteriu important n stabilirea structurii organizatorice a companiei i a modului de a aciona pe pia, n relaiile cu clienii i cu concurena. Totui este de remarcat c nu toi au acelai apetit pentru risc. Poziia iat de risc nu a fost ntotdeauna ca n prezent.Apetitul la risc reprezint un termen general chemat s msoare tendina unor persoane ctre un grad de risc mai ridicat sau mai sczut. EI este determinat de o combinaie de doi factori principali experiena individual i nclinaia natural, genetic, de asumare sau nu a riscurilor.De exemplu riscurile bancare pn n anii '80 erau privite doar din prisma riscului de credit, i a celui de pli. Faptul e explicat prin stabilitatea relativ a sistemelor i a pieelor financiare, n care riscurile erau mai reduse, iar marjele dobnzilor erau mari. Fluctuaiile ratelor dobnzilor nu erau mari datorit politicilor practicate de bncile centrale n spiritul principiilor sistemului monetar internaional de la Bretton Woods. Dup ce acest sistem internaional a fost nlturat, fluctuaiile cursurilor de schimb au fost semnificative, cu influene serioase asupra performanelor bancare. Concurena accentuat n sistemul financiar internaional a fost nc un factor semnificativ de risc. De asemenea saltul informatic uria a fost nc un factor de risc care a erodat marjele de profit a bncilor. In Romnia bncile au fcut fa tranziiei de la economia centralizat la cea de pia prin modificri ale statutului, ale modului de organizare i ale produselor i serviciilor oferite. Falimentele generate de o gestiune defectuoas a riscurilor au fost semnale clare pentru bnci privind necesitatea unui management performant al riscului. Din pcate aceasta se declanase dup criza datoriilor externe ale rilor n curs de dezvoltare (1982) care nu s-a rezolvat nici azi.Identificarea riscurilor este un proces care difer de la companie la companie fiind direct legat de mrimea acestora. Alta este problema cu care se confrunt sectorul ntreprinderilor mijlocii i mici romneti. Ele difer prin natura lor de marile ntreprinderi. Adesea ele opereaz cu structuri mai puin dezvoltate, fr a avea un risc manager sau un expert special angajat n acest scop. Responsabilitatea pentru risc este mprit la nivel de conducere, directorul financiar fiind cel care de regul, se ocup de toate aspectele legate de riscul afacerii.La organizaiile multinaionale exist compartimente de risc care se ocup de aspectele legate de gestionarea riscurilor lor, de relaiile de coordonarea personalului, de recrutarea angajailor, de sntatea i securitatea salariailor, de utilizarea potei electronice. ntreprinderile mijlocii i mici au resurse limitate cea ce determin o anumit poziie delstore fa de riscuri. Conductorii ntreprinderilor nu se grbesc s implementeze un sistem de identificare i reducere a riscurilor dei sunt contieni de riscurile la care este expus afacerea lor. Abordarea fatalist a riscului poate avea consecine negative pe plan financiar i nu numai, n tratarea aspectelor legate de riscul n afaceri e important abordarea unic, centralizat. Fiecare companie are dinamica sa proprie i este mereu ntr-un proces de schimbare.Dac riscurile sunt mai bine nelese i gestionate, crete performana n funcionarea nentrerupt de vreo pierdere neprevzut. Aa cum un gram de prevedere poate echivala cu un kilogram de tratament. Provocarea cu care se confrunt fiecare societate pe piaa foarte instabil de astzi este de a gsi timp pentru a localiza i gestiona ntregul ansamblu de riscuri i apoi de a desfura un proces eficient de coordonare.Se poate concluziona c schimbarea nseamn nesiguran, iar nesigurana nseamn risc. Viitorul va fi al afacerilor care se bazeaz pe un management efectiv al riscului. Rezultatele merit efortul, deoarece administrarea eficient a riscurilor aduce beneficii importante companiei prin: creterea ncrederii acionarilor; prin mbuntirea imaginii firmei i a moralului angajailor; prin creterea productivitii.1.2.2. Analiza i evaluarea riscurilorAnaliza i evaluarea riscurilor trebuie s fie un proces continuu. Chiar dac la nceput va fi identificat un numr mare de riscuri, unele dintre ele sunt mai importante dect altele. Este important a se analiza i evalua care dintre expunerile la risc au potenialul de a mpiedica compania s-i ating obiectivele.1.2.2.1. Analiza riscurilorAnaliza se face prin: identificarea tuturor situaiilor care pot genera o pierdere financiar elaborarea scenariilor de pierdere pe pentru evenimenteleidentificate alocarea diferitelor expuneri de risc pentru fiecare element identificat se analizeaz frecvena istoric n care s-au produs riscuri identice sau asemntoare se compar frecvena cu mrimea riscului se face agregarea nivelului de risc pentru fiecare produs sau operaie identificat atunci cnd se lanseaz un nou serviciu sau produs, se analizeaz riscul acestuia din punct de vedere al cererii de pe pia, al costului, al modului de promovare 1.2.2.2. Evaluarea riscurilorEvaluarea riscurilor este un proces complex care folosete tehnici i instrumente matematico-economice. Astfel de exemplu n sistemul bancar romnesc Banca Naionala a stabilit un sistem unic de risc numit: Sistemul de rating bancar i de avertizare timpurie C.A.M.P.L."5. Sistemul este un instrument eficient de lucru pentru evaluarea instituiilor bancare. El se bazeaz pe cinci componente care reflect condiia financiar a unei bnci. Componentele specifice de analiz sunt urmtoarele: adecvarea capitalului bncii, calitatea activelor bancare, managementul bncii, lichiditatea bancar i profitabilitatea bancar. Fiecare dintre cele cinci componente sunt evaluate pe o scar de valori cuprins ntre l i 5, astfel nct l reprezint cel mai performant nivel, iar 5 cel mai sczut. Bncile sunt clasificate n funcie de un rating compus, n care 4 dintre cele 5 componente ale C.A.M.P.L. sunt analizate n funcie de o gam de indicatori. Astfel fiecare banc primete cte un rating pentru fiecare indicator de analiz, pentru fiecare component C.A.M.P.L. i un scor final ce reprezint punctajul final acordat indicatorilor ce definesc elementele C.A.M.P.L. Concluzionm artnd c, rolul major al autoritii de supraveghe este acela de-a preveni riscul sistemic prin promovarea unei supravegheri eficiente, care s asigure realizarea stabilitii i viabilitii sistemul bancar romnesc.n cazul evalurii riscurilor n cadrul proieciilor financiare manageriale, n cadrul evalurii riscului exist variate metode de analiz i msurare.n urma analizei este posibil s se constate c o parte a riscurilor sunt deja bine controlate, fapt de care trebuie inut cont n determinarea impactului pe care ele l pot avea asupra companiei.Dup analizarea riscurilor se stabilete sistemul de evaluare a riscurilor, n sistemul de evaluare exist variate metode de analiz i msurare a riscurilor.Metodele de msurare a riscurilor sunt diferite n funcie de categoriile de riscuri. Astfel n riscul de alocare a capitalului n procesul investiional se folosesc urmtoarele metode: cea a distribuiei de probabilitate i cea a deviaiei standard. Prima metod const n stabilirea fluxurilor de numerar considernd trei scenarii: unul este conservator, altul prea optimist, iar al treilea este optimal. Se stabilesc valori probabile ale rentabilitii proiectului n funcie de aceste trei stri, stabilindu-se care dintre cele trei variante este cea mai puin riscant.O alt metod de msurare a riscurilor este cea a deviaiei standard, care de fapt msoar diferenele intervalelor de probabilitate a distribuiei. Astfel deviaia standard este o probabilitate, reprezentnd variaia de la valoarea stabilit, acceptat, la o valoare n plus sau n minus, care poate aduce ctig sau pierdere. Ea se calculeaz cu ajutorul coeficientului de variaie. Managementul riscului poate confirma c un potenial de risc mare, bine controlat, poate avea un impact mai mic dect un risc mic care nu este bine controlat. Este necesar o analiz corect a nivelurilor de risc i cuantificarea lor exacta. Analiza presupune proceduri specifice asupra oricrui nou produs sau serviciu; asupra nregistrrilor financiar-contabile; asupra expunerilor la risc. Se elimin n acest fel posibilitatea pierderilor.1.2.3. Controlul riscurilorPentru a conduce o afacere trebuie identificate riscurile posibile ale afacerii, n funcie de atitudinea fa de risc, n care se dorete asumarea unor riscuri mai mari sau mai mici, managerul companiei decide cum va gestiona riscul. Este bine cunoscut conceptual dup care succesul n afaceri depinde de asumarea unor riscuri. Fr asumarea unui element de risc, profitul realizat poate fi destul de sczut. Asumndu-i mai multe riscuri, cresc i ansele obinerii unui profit mai important, dar i posibilitatea unor pierderi pe msur. Totul e s pstrezi un echilibru bine stabilit ntre risc i ctig. De fapt este una dintre trsturile clar conturate ale calitii manageriale, n orice activitate exist un element de risc, care nu poate fi anticipat. De exemplu, n momentul acordrii unui credit, banca i ia riscul de a nu primi napoi banii mprumutai i dobnda aferent. De asemenea cnd se investete ntr-o companie prin cumprarea de aciuni, investitorul i asum riscul ca acea companie s nregistreze n viitor pierderi sau s dea faliment. Asumarea unui anumit risc, presupune gestiunea corect a lui i este urmat de ateptarea unui rezultat prin care s se obin: un beneficiu, prin dobnda obinut n cazul unui mprumut bancar, un ctig suplimentar prin obinerea de dividente n cazul investiilor n aciuni, poziie mai puternic pe piaa mrfurilor i a altor produse bursiere.In managementul riscurilor e necesar o abordare unic, centralizat, sistemic. Din literatura de specialitate se desprinde idea c atitudinea fa de risc depinde frecvent de temperament, n acest sens identificndu-se diferite atitudini de asumare a riscurilor: atitudini fataliste, ce e de ntmplat s se ntmple conservatoare, riscurile se pot petrece doar dup scenariile cunoscute active, riscurile se analizeaz pe fiecare produs, pia, concurenAceast atitudine se apreciaz, c este caracteristic i n funcie de tipul structurii genetice al conductorului. Dup cum se tie n derularea afacerilor se ntmpin presiuni intense n meninerea avantajelor concureniale. Adesea, riscul este msurat retroactiv, cu pierderile directe servind drept unitate financiar i cadru de planificare.Controlul riscurilor ncepe din primele aciuni de proiecie strategic i nu se termin practic niciodat, deoarece trebuie realizat permanent pe tot parcursul vieii unei companii.Riscurile sunt de mai multe feluri determinate de diferite criterii. Clasificarea riscurilor pentru orice fel de afacere, o efectum dup aria de afectare a lor:l. Riscul operaional este un risc potenial care const n posibilitatea ca n cursul derulrii afacerii s apar sincope datorate unui management necorespunztor, unor erori umane ale personalului angajat sau unor fraude, sau unor probleme informatice.2. Riscul financiar se refera la fluxurile de disponibiliti care permit o continuitate a afacerii n condiii bune. Aici se pot include riscurile legate de:- riscul ratei dobnzii- riscul valutar,- riscurile capitalului investit - riscul de lichiditate3. Riscul strategic apare cnd strategiile adoptate de conducerea firmei nu sunt eficiente.4. Riscul pieei reprezint riscul de a-i desfura activitatea ntr-un anumit tip de pia. n aceast categorie, riscul de imagine este unul important, el poate fi generat de o serie de articole negative legate de compania respectiv, de anumite nemulumiri ale clientelei i de anumite zvonuri. Riscul de imagine este foarte greu de msurat i de anticipat, dar poate produce pagube nsemnate.5. Riscul de ar reprezint posibilitatea pierderilor financiare n afacerile internaionale, pierderi datorate unor evenimente macroeconomice sau politice specifice unei ri.6. Riscul legislativ se refer la potenialele schimbri de legislaie sau reglementri, care ar putea avea un impact negativ asupra firmei.Bncile administreaz i alte riscuri, specifice activitii bancare, pe care le vom trata n capitolul urmtor. Gestionnd riscul clienilor si, ca i ageni intermediari pe piaa monetar-financiar, bncile obin profit din diferenele dintre veniturile obinute prin plasamente i costurile surselor de finanare.Afacerile att cele economice ct i cele bancare ntmpin presiuni intense n meninerea avantajelor concureniale. Sunt noi provocri n ceea ce privete atragerea i meninerea personalului i a conformrii cu legislaia muncii. Aceste riscuri sunt urmare a de schimbri demografice.O dat cu descentralizarea deciziei economice n Romnia a crescut rolul i iniiativa agenilor economici implicai n tranzaciile comerciale i financiare. Fiecare verig bancar trebuind s lucreze n limita unor competene globale.Concomitent cu internaionalizarea rapid a producerii i distribuiei mrfurilor i serviciilor, are loc o reducere a gradului de autofinanare a firmelor, astfel c numrul bncilor a crescut, iar concurena dintre ele s-a accentuat, n acest sens Walter Wriston, scria "Cu toii tim c acceptarea riscului i obinerea de profit sunt fundamentele activitii bancare, ca i ale oricrei alte afaceri. Bncile trebuie s ofere servicii competitive ca pre i calitate. Ele trebuie s obin capital la costuri ct mai sczute i s foloseasc acest capital n felul cel mai productiv, ingenios i responsabil pe care-1 pot concepe."Managementul bncii, cnd decide comportamentul fa de anumite riscuri ce pot aprea n activitatea bncii, va lua n considerare propria atitudine fa de risc, percepia personal asupra nivelului riscului, experiena bncii n domeniu i responsabilitatea fa de clieni, acionari i personal.1.2.4. Transferul riscurilorTransferul riscurilor se realizeaz prin sistemul de asigurri, prin intermediul pieelor de capital, sau prin intermediul centratelor de mprumuturi sindicalizate (de exemplu n cazul creditelor bancare)MANAGEMENTUL RISCULUI I IMPORTANA SA ECONOMICO FINANCIAR

IDENTIFICAREA I DEFINIREA RISCURILOR

EVALUAREA I ANALIZA RISCURILOR

CONTROLUL RISCURILOR

Evaluarea i analiza

Prin metode de analiz matematice i statistice

Controlul riscurilor

Management

Procedual

Comportamental

Transferul riscurilor

Contractual

Prin asigurri

Prin intermediul pieelor de capital

Identificarea riscurilor

Prin scenarii de analiz a evenimentelor petrecute sau posibile de a se petrece

Pentru a obine performane i un profit prognozat cei care se ocup de managementul riscului analizeaz raportul dintre risc i ctig. Aceast aciune trebuie s includ instrumente i proceduri specifice fiecrui sector. Nu e neglijat nici incertitudinea, care necesit consum capital de loc de neglijat, deoarece aceasta nu poate fi gestionat prin tehnici tradiionale.

P. MANDU

Ioan Mihu i colaboratorii Management general, Ed. Carpatica, Cluj Napoca 2003, pag. 6

2 loan Mihu opere citate pag. 8

dup revista Risc Consult nr. 2-3, anul 2002

Luminia Roxin Gestiunea riscurilor bancare, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997, pag. 30

5 Dup sistemul de rating bancar i avertizare timpurie C.A.M.P.L. prezentat de direcia de supraveghere din cadrul Bncii Naionale a Romniei

Dup Paul Halpern, J. Frred Weston, Eugene F. Brigham Finane manageriale ,Ed. Economic, pag. 480

Dudian Monica - "Evaluarea riscului de ar" Ed. AU Beck, Bucureti 1999, p 5

PAGE 1