licenţa Dobânda bancară şi managementul ratei dobânzii

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii

Cuprins

Pag . Cuprins....1 Introducere.....2 Cap.1. Noiuni definitorii privind dobnda bancar.... .7 1.1.Factorii care determina nivelul dobnzii... 7 1.2.Teorii clasice i teorii contemporane asupra dobnzii.11 1.2.1.Teorii clasice asupra dobnzii....11 1.2.2.Teorii monetare moderne asupra dobnzii.12 1.2.3.Teorii contemporane asupra dobnzii.. .16 1.3.Tipuri de dobnzi.17 1.3.1.Dobnda nominal i reala ....18 1.3.2.Dobnda perceput i bonificat....20 Cap.2. Managementul ratei dobnzii.....21 2.1.Structura ratelor dobnzii.....21 2.2.Curbele de randament..24 2.3.Gestiunea riscului de variaie a dobnzii.....27 Cap.3. Evoluia diferitelor tipuri de dobnzi aferente pasivelor bancare..31 3.1.Dobnda bonificata..32 3.2.Rescontul i refinanarea..55 3.3.Dobnzi pe piaa interbancar..57 Cap.4. Managementul dobnzii activelor bncilor comerciale...61 4.1.Dobnda i managementul ratei dobnzii la creditele acordate agenilor economici. .62 4.2. Dobnda i managementul ratei dobnzii la creditele acordate persoanelor fizice.74 4.3.Teorii de plasament .86 Concluzii i propuneri.89 Bibliografie ..93

1


Introduceren prezent, dobnda reprezint unul din cei mai importani factori de influen a vieii economice, iar nivelului su, o parte din economiti, i atribuie slaba dezvoltare economic prezent n Romnia. Una dintre principalele componente ale sistemului financiar-bancar i care are implicaii adnci n economia de pia este dobnda. Dobnda reprezint de fapt preul capitalului cedat temporar cu obligaia de rambursare, pre specific pieei de capital.. Dac n succesiunea logic, creditul deine o poziie primar, dobnda reprezint de fapt condiia oportunitii i eficienei acestuia. Dobnda se afl n acelai timp n ipostaza de efect i cauz a activitii de creditare, reprezentnd practic raiunea unei bnci comerciale de a acorda credite. Ca pre al creditului, dobnda nu este o mrime fix, ci una care difer atat att de la ar la ar, ct i in cadrul aceleiai ri, de la o operaiune de credit la alta. Nivelul general al dobnzii ntr-o ar se stabilete n funcie de gradul de lichiditate al pieei capitalului la un momet dat, cu alte cuvinte, in funcie de mrimea ofertei de capital faa de o cerere presupus constanta.Dac lichiditatea este mare, adic dac disponibilitaile de capital ale pieei sunt mari, dobnda se reduce i invers. Dobnda indeplinete un rol important n concuren internaional. Scderea dobnzii bancare ntr-o ar stimuleaz activitetea economic, scade costul de producie i producia rii respective are poziii mai bune n schimburile economice internaional. Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii constituie pentru perioada n care se regsete economia romneasc - tranziia la economia de pia - dup jumtate de secol de planificare centralizat n toate sferele viei economice i sociale, att o problem de noutate ct mai ales una de actualitate. Astfel, dac n perioada economiei planificate rolul dobnzii era minimizat, intervenia sa pe plan economic fiind nesemnificativ, n condiiile economiei de pia actuale, cnd sistemul bancar romnesc cunoate o dezvoltare important, dobnda este un instrument fundamental al politicii monetare, prin intermediul cruia se intervine asupra dimensiunii creditului, influeneaz inflaia i deflaia, mobilizeaz economiile latente i determin nivelul investiiilor. Pentru principalele obiectivele de politic extern ale Romniei: integrarea n Uniunea European i n NATO, dobnda este un factor ce joac un rol primordial, fiind monitorizat i de organismele financiare internaionale, acestea chiar impun anumite limite pentru nivelul dobnzii. Aristotel plecnd de la premisa c banii trebuie s serveasc numai pentru nlesnirea schimbului, cci ei nu pot produce bani, considera c veniturile din dobnzi contravin firii lucrurilor, n cel mai nalt grad1. Dobnda este prezent pe scar larg att n antichitate, ct i n Evul Mediu, la un nivel ce a necesitat deseori legiferri de combatere a cametei, iar mprumuturile nu erau1

Marinescu, I., Preul, moneda, creditul i dobnda, Editura Acamediei, Bucureti, 1987, p.123;

2

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii contractate aproape niciodat n scopuri productive. n formularea, dezvoltarea i perpetuarea conceptelor cu privire la credit i dobnzi, gnditorii, colile i curentele, s-au angajat primordial n explicarea, justificarea i utilizarea dobnzii, de fapt ea nsi latura specific i esenial a manifestrii relaiilor de credit. Dobnda nu constituie numai pentru economiile contemporane o problem major, importana ei a fost un subiect dezbtut din cele mai vechi timpuri, reprezentnd una din problemele cele mai discutate de filosofi, sociologi i economiti pe seama creia s-au construit numeroase teorii. Confruntrile pe aceast tem au aprut cu mult timp n urm, pe un adevrat cmp de lupt i n termeni economici, dar, n fapt, cu rbufniri ale disputelor filosofice i religioase. Numeroi gnditori n lucrrile lor s-au oprit asupra justificrii existenei dobnzii, dei studiind conceptul de dobnd de pe poziii diferite, se apreciaz drept necesar existena dobnzii din mai multe considerente. Fiziocraii considerau c dobnda nu se obine din circulaie ci ea se afl n natur. nsuirea de ctre arenda a acelei pri din contract, din excedentul agricol, care reprezint dobnda este dup fiziocrai o condiie tot att de necesar a reproduciei ca i existena clasei arendailor nsi. Primii, liberali au considerat dobnda ca un venit natural al lucrurilor, ca un rezultat natural al productivitii capitalului, iar dup expresia lui J. B. Say ca o reacie contra teoriei aristoteliene a neproductivitii banului. ntrebarea pe care acetia i-o pun: Dac este adevrat c folosirea unui capital (maini sau utilaje) crete producia, nu este logic ca acel care mprumut banul pentru dobndirea acestui capital s primeasc o parte din aceast cretere?2 - trebuie s capete fr discuie un rspuns afirmativ. Dobnda exist pentru c este n natura capitalului s dea natere unei valori superioare propriei sale valori i aceast cretere, aceast plus valoare e tocmai dobnda. ntr-o alta epoca a liberalismului, dobnda reprezint un rezultat al mecanismelor economice. Pe plan microeconomic dobnda e apreciat ca rezultatul jocului mecanismelor psihologice ale homoeconomicului. Un bun prezent valoreaz mai mult dect acelai bun viitor. Pe msur ce un bun se deprteaz de noi prin timp valoarea-i scade. n consecin dobnda reprezint diferena ce se pltete pentru utilizarea prezent comparativ cu cea viitoare a bunurilor. Clasicii care au fcut din munc fundamentul valorii erau pui n dificultate cnd ncercau s explice c i capitalul participa de asemenea la formarea valorii. Ei demonstrau c elementul capital crete productivitatea n natur. Pe de alt parte Adam Smith aprecia dac debitorul ntrebuineaz suma mprumutat drept capital atunci el o valorifica pentru plata muncitorilor productivi, ceea ce se traduce prin reconstituirea capitalului plus un beneficiu3. Dac pentru clasici dobnda nu este dect un pre, preul de echilibru al cererii i ofertei de capitaluri, pentru Keynes dobnda este o prim - prima pe care mprumutaii o pltesc celor care economisesc pentru a se decide de a se lipsi de banii lichizi. Aceasta este recompensa renunrii la lichiditate.2 3

Pohoa, I., Doctrine economice universale, Editura Fundaiei Gh. Zane, Iai, 1995, p.80; Smith, A., Avuia naiunilor, Editura Academiei, Bucureti, 1962, p.357;

3

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii Rata dobnzii n sistemul Keynesian nu este determinat de cantitatea de bani i stadiul lichiditii, ci de forele reale exprimate n raportul investiii - cerere i funcie de consum. Pe scurt, economitii clasici au neglijat influena forelor monetare asupra ratei dobnzii, dar progresul analitic real s-a realizat cnd ei au respins ipoteza c explicaiile asupra ratei dobnzii se pun n eviden singure sub forma cantitii de bani. J. A. Schumpeter, considera c rata dobnzii este comandat, ca i alte preuri, prin oferta i cererea de capital, cererea de capital fiind funcie de speranele profitului ntreprinztorului i oferta de capital depinznd de reticena mai mult sau mai puin puternic, a deintorilor de moneda. Cererea de capitaluri a ntreprinztorilor i prin aceasta rata dobnzii i apare ca fiind legat de progresul economic concluzionnd c dobnda este n esena sa un fenomen dinamic. Karl Marx considera dobnda o prim a plusvalorii: dobnda este aadar, profitul net pe care l d proprietatea, asupra capitalului ca atare, fie simplului mprumuttor care rmne n afara procesului de reproducie, fie proprietarului de capital, pe care acesta l ntrebuineaz n mod productiv. Cele de mai sus sunt doar cteva succinte viziuni pe care, de-a lungul vremii, gnditorii din domeniul economic le-au formulat cu referire la apariia i justificarea existenei dobnzii.

Prezentarea BRDDatele necesare efecturii analizei asupra ratelor dobnzii i a managementului acestora au fost obinute de la Sucursala BRD Iai, cu sediul n str. Anastasie Panu, nr 1B-2A Banca Romn pentru Dezvoltare este una din bncile de prestigiu i cu tradiie n mediul bancar romnesc. Acionnd pe baza unor strategii i politici flexibile, cu prudena impus de evoluia mediului economic, BRD a reuit s se adapteze cerinelor economiei de pia actuale, concomitent cu dezvoltarea sa permanent sub aspect organizaional, patrimonial i financiar. n anul 1923 se nfiineaz prin lege Societatea Naional pentru Credit Industrial ca instituie public n care statul deinea 20%, BNR 30% iar restul persoane particulare. Dup al doilea rzboi mondial, prin Legea privind naionalizarea, SNCI a fost naionalizat i redenumit Banca de Credit pentru Investiii; dup 1957 se redenumete n Banca de Investiii. La 1 Decembrie 1990, Banca Romn pentru Dezvoltare a fost nfiinat ca o banc comercial cu statutul legal de companie pe aciuni, prelund activele i pasivele Bncii de Investiii. La nceputul anului 1999, Banca Romn pentru Dezvoltare a devenit prima banc privatizat din sistemul bancar romnesc, prin achiziionarea de ctre Groupe Socit Gnrale a pachetului majoritar de aciuni (51%). Achiziionarea de ctre Groupe Socit Gnrale a reprezentat un succes din cel puin trei puncte de vedere: calitatea parteneriatului, Socit Gnrale situndu-se printre primele 10 grupuri bancare din lume; 4

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii recunoaterea de ctre partenerul francez a activitii multifuncionale a BRD ca i adoptarea de ctre Socit Gnrale a obiectivelor strategice ale BRD privitoare la extinderea i diversificarea activitii; cuantumul afacerii creterea de capital.

-

Dup 1999 BRD Groupe Socit Gnrale a urmat un plan de afaceri construit pe trei coordonate majore: 1. Poziia pe pia i dezvoltarea activitilor bancare cu implicaii n : consolidarea poziiei bncii ca banc de prim rang pe pia i continuarea procesului de transformare n banc universal, cu o gam completa de servicii bancare; ntrirea notorietii bncii i pstrarea identitii ei de banc romneasc, parte integrant a puternicului Groupe Socit Gnrale ; ntrirea selectiv a prezenei bncii n teritoriu, prin reconfigurarea i modernizarea reelei de agenii; continuarea procesului de integrare a bncii n comunitatea financiar internaional.

-

2. Creterea profitului bncii i a veniturilor acionarilor, prin creterea numrului de clieni i mbuntirea marjelor de exploatare. 3. mbuntirea organizrii, care depinde de o organigram restructurat, de o mai bun comunicare intern i extern i de o gestiune mai eficace a informaiilor, precum i de alinierea practicilor BRD la standardele Socit Gnrale . Pentru realizarea obiectivelor propuse alturi de un nou management bancar BRD trebuie s realizeze i o serie de investiii. Astfel investiiile informatice constituie una din prioritile principale ale BRD. Informatizarea va permite bncii s-i dezvolte produsele, si mreasc marjele din exploatare i s fac fa presiunilor concurenei. Dezvoltarea infrastructurii de comunicare i de prelucrare a datelor, nceput n 1999, a continuat n 2000, prin continuarea unor ample proiecte informatice precum iBank, BankTrade, prin dezvoltri n domeniul moneticii, mbuntirea ecranelor bancomatelor, plata facturilor i extinderea reelei de bancomate, precum i prin lansarea unei noi aplicaii, MultiX, de cash management. Investiiile informatice ale BRD, n 2002, ating 9,87 milioane USD. Banca a deschis, de asemenea, un site Internet : www.brd.ro. n 2001, BRD este listat la Bursa de Valori Bucureti, n prima categorie, devenind n scurt timp una din cele mai tranzacionate societi. O alt direcie urmat de conducerea bncii a fost integrarea activitilor comerciale Socit Gnrale existente n Romnia pn la privatizare, n activitatea BRD. n urma angajamentelor asumate de Socit Gnrale cu ocazia achiziionrii pachetului majoritar, n decembrie 1999, BRD a cumprat sucursala Socit Gnrale din Bucureti. n iulie 2000, BRD Invest a participat cu 5% la capitalul unei noi societi de gestiune a fondurilor de investiii, intitulat SG Asset Management BRD, alturi de SGAM Paris i SGAM Emerging Markets Ltd. Londra. BRD a cumprat, de asemenea, 51% din prile sociale ale Socit Gnrale Corporate Finance Advisory, care se numete n prezent BRD Socit Gnrale Corporate Finance. 5

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii n 2003, n urma unei campanii de rebranding, Banca Romn pentru Dezvoltare devine BRD - Groupe Socit Gnrale. Noua identitate a bncii consolideaz astfel poziia sa, fcnd mai vizibil identitatea Grupului - mam. n 2004 Socit Gnrale cumpr pachetul rezidual de aciuni deinut de statul romn n capitalul BRD, participaia sa crescnd astfel de la 51% la 58,32%. Dezvoltarea reelei de uniti este una dintre principalele axe strategice de dezvoltare a BRD - Groupe Socit Gnrale. Banca a demarat n anul 2004 proiectul BRD Express, un program de densificare accelerat a reelei, bazat pe un nou concept de agenie bancar, caracterizat de proximitatea fa de clientela potenial, simplitatea i rapiditatea operaiunilor i confortul clientului. La sfritul anului 2006, banca opereaz o reea de peste 530 de uniti i are 2 milioane de clieni. De asemenea, banca deine peste 23% din piaa creditului pentru populaie i 16,8% din totalul activelor din sistemul bancar romnesc. Cu o capitalizare de 4,8 miliarde euro la sfritul lunii aprilie 2007, BRD - Groupe Socit Gnrale deine prima poziie, conform acestui indicator, ntre societile din domeniul financiar, listate la Bursa de Valori Bucureti i a doua poziie dup acelai nivel al capitalizrii bursiere dac lum n considerare toate companiile listate la BVB, indiferent de domeniu. BRD - Groupe Socit Gnrale este prezent n toate judeele Romniei printr-o reea de peste 600 de agenii i peste 900 ATM-uri. n luna martie 2007, BRD numra 2 milioane clieni activi individuali i corporativi i peste 1,8 millioane de posesori de carduri. Alturi de investiiile informatice investiiile imobiliare au fost strict legate de rentabilitate i eficacitate. Studierea ageniilor din punctul de vedere cost / performan este primordial n decizia de a investi, iar studiile de pia au o mare importanta. BRD i-a propus s rentabilizeze imobilele pe care le poseda. Noile investiii au fost orientate exclusiv spre realizarea de noi implantri n zonele promitoare, n acord cu dorina de a extinde reeaua, sau spre modernizarea celor deja existente. Investiiile imobiliare din anul 2002 totalizeaz 14,11 milioane USD. BRD - Groupe Socit Gnrale a dezvoltat i va continua s dezvolte o reea teritorial uniti bancare format, n prezent, din 186 de sucursale, agenii, reprezentante i peste 800 de bnci corespondente n peste 80 de ri. n prezent obiectul de activitate al BRD const n atragerea de fonduri bneti, acordarea de credite n lei i valut i efectuarea de servicii bancare pentru activitatea de investiii, de producie, comercial i de prestri servicii, desfurat de regii autonome, societi comerciale, societi mixte, instituii de stat, uniti cooperatiste, organizaii obteti, asociaii familiale sau persoane fizice. Datele necesare efecturii analizei asupra ratelor dobnzii i a managementului acestora au fost obinute de Sucursala BRD Iai, cu sediul n str. Anastasie Panu, nr 1B-2A

Cap.1.Noiuni definitorii privind6


dobnda bancarUna din componentele principale ale sistemului financiar bancar, cu importante implicaii intr-o economie de pia este dobnda. Dobnda poate fi considerat ntr-un sens, ca o remunerare pe care capitalistul o primete pentru folosirea capitalului propriu ( dobnda originar a capitalului ) sau pentru capitalul ncredinat spre utilizare unor persoane ( dobnda mprumutului ) pe o durat dat, pentru o folosire oarecare. n sens restrns, sau ca formula mai utilizat, dobnda este suma ce revine proprietarului la rambursarea sumei mprumutate sau preul folosirii capitalului i totodat remunerarea riscului pe care l implic mprumutul respectiv. Dobnda trebuie privit deopotriv n ipostaza de efect i n cea de cauz, astfel : - n prima ipostaz cuantumul dobnzii, ntr-o ecuaie cldit pe relaia cerere-ofert, va reflecta punctul de intersecie i cel de echilibru dintre capitalul disponibil i necesitile de mprumuturi. Dac punctul de intersecie coincide cu cel de echilibru atunci veridicitatea ratei dobnzii nu poate fi contestat. Nivelul dobnzii este influenat i de dividendele pltite n aciuni, veniturile din negocierea valorilor mobiliare, evoluia operaiunilor la burs etc.; - n ipostaza de cauz, dobnda condiioneaz procesele economice, in primul rnd prin mrirea ei conferindu-i-se rolul de regulator al pieei capitalului. n practic, dobnda i exercit funciile de corelare cu finalitatea sectorului finanat: investiii, producie, consum. n toate cazurile rata redus a dobnzii va stimula procesul economic respectiv, dup cum creterea ei va avea efecte contrare. Intervenia bncii nu se manifest in sfera proceselor economice, ci are numai rolul de a orienta ctre scopurile majore ale economiei naionale, cu repercursiuni pozitive i la nivelul microeconomic. Dobnda este influenat i influeneaz prin postura ei de efect i cauz n procesele economice, ns la apariia fenomenului inflaionist mai contribuie o seria de factori. Nivelul dobnzii fa de inflaie este reflectat de indicatorul dobnzii real-pozitive. La o rat a inflaiei acceptabil de pn la 3-5%, rata real a dobnzii nu provoac obstacole insurmontabile, n msura n care efectele negative sunt compensate de altele pozitive. Problema capt valene grave odat cu creterea galopant a inflaiei. n ara noastr s-a aplicat metoda indexrii n funcie de rata mare a inflaiei4.

1.1.Factorii care determina nivelul dobnziiCa element al contractului de credit, nivelul dobnzii este acceptat, n fiecare caz n parte, de creditor i debitor ca urmare a unei negocieri de durat sau mai operative. Fiecare dintre pri dorete, n contextul acceptrii soluiei, sa aib anumite orientri care s motiveze i s justifice decizia adoptat. Nivelul minim al ratei dobnzii pltite de bnci pentru fondurile atrase este condiionat4

Dedu, V., Gestiunea bancar, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1996, p.97;

7

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii de veniturile pe care acestea le pot obine prin plasarea sumelor atrase pe pia (mprumuturi acordate, investiii n valori mobiliare etc.). Nivelul maxim al ratei dobnzii ncasate de bnci de la debitori depinde, n principal, de rata dobnzii perceput de instituiile financiare la credite acordate bncilor, de dobnzile achitate deponenilor de capital, de dividendele acordate acionarilor, de concuren etc. Dobnzile nalte la credite elimin activitile economice care nu reuesc s creeze condiiile necesare reducerii costurilor, afectate de rata dobnzii, sub limita preului de vnzare. Din contr, o rat sczut a dobnzilor lrgete aria celor care au acces la credit, contribuind la creterea masei creditului n economie, dar nu ntotdeauna cu urmri benefice asupra acesteia. n primul caz, printr-o politic de dobnzi nalte se ajunge la reducerea cererii i, implicit, a investiiilor i, deci, la creterea omajului. n al doilea caz, prin reducerea dobnzilor are loc o cretere a cererii i, deci, a investiiilor, dar poate conduce i la inflaie. Nivelul dobnzii ce este acceptat ntr-o relaie de credit este rezultatul negocierii dintre debitor si creditor, fiecare ncercnd s obin condiiile cele mai avantajoase. Ca urmare, factorii care influeneaz nivelul dobnzii pot fi privii ca venind att din partea creditorului, ct i a debitorului. Astfel, un prim factor (ce vine dinspre debitor) l reprezint productivitatea capitalului, adic rata profitului ce o poate realiza utilizatorul creditului (debitorul). Pentru ca ndatorarea s aib efect benefic asupra rentabilitii financiare a firmelor, trebuie ca firmele s fie capabile s realizeze o rat a rentabilitii economice mai mare dect rata dobnzii la credit. Deoarece structura capitalului utilizat de ctre firme este diferit de la o firm la alta, se evideniaz urmtoarea condiie ce trebuie respectat, astfel nct apelarea la credite s nu conduc la pierderi (cheltuielile financiare s nu anihileze profitul din exploatare)5: re > i * h unde : re = rata rentabilitii economice i = rata anual a dobnzii h = raportul dintre mprumuturile angajate de firm i pasivul total. Inegalitatea arat c firma este nevoit s realizeze o rat a rentabilitii economice cu att mai mare cu ct sunt mai mari rata dobnzii i ponderea mprumuturilor n totalul pasivului. Deoarece fondurile disponibile pentru a fi date cu mprumut provin de la deintorii de capitaluri (investitori), acetia, n calitate de creditori de prim instan, trebuie s aprecieze n mod real productivitatea capitalului celor care folosesc creditul, atunci ct s creeze condiii ca debitorii (cei mprumutai de bnci) s continue s existe, iar ei (creditorii) s poat astfel s-i fructifice i n viitor capitalurile deinute. Acesta este contextul n care la orice moment nivelul dobnzii reflect i exprim nivelul de productivitate al capitalului de care este intim legat.5

Pun, Nicolae, Bani i bnci, Editura Apostrof, Cluj, 1995, p.208;

8

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii n cadrul acestuia nivelul dobnzii depinde nemijlocit de raportul dintre cererea debitorului i oferta creditorului . Datorit banilor mprumutai - afirma Turgot - dobnda se regleaz ca orice alt marf, prin echilibrul dintre oferta si cerere. ntr-o form nuanat acest mod de gndire este prezentat i la Adam Smith care susinea c dobnda variaz n acelai ritm n care variaz profitul, respectiv legile concurenei6, precum i la David Ricardo : Dobnda este determinat n ultima instan i n mod permanent, de profit7 trebuind sa aib n vedere i fluctuaiile n cantitatea i valoarea monedei (inflaie), precum i schimbarea raportului dintre cerere si ofert. Acordul dintre debitor i creditor n privina ratei dobnzii este inclus ca un element semnificativ n contractul de credit care va guverna relaia de credit pe toat durata de existen a acestuia. Un al doilea factor general ce determin nivelul dobnzii este lichiditatea. Independent de orice alte condiii, creditorii vor prefera acea forma de mprumut care s le asigure lichiditatea mai ridicata, preferndu-se astfel termenele mai scurte. Orice angajare mai ndelungat a resurselor de creditare i prin aceasta orice diminuare a lichiditii acestora este nsoit de o sporire a sumelor pltite ca dobnzi i deci o cretere a nivelului acestora. Stabilirea prin contractul de credit a unui anumit nivel de dobnda este o expresie a compromisului ntre creditorii care doresc o ct mai nalt lichiditate, pe de o parte, i debitorii interesai n a plti ct mai puin pentru aceasta, pe de alta parte. Riscul nerambursrii este un alt factor general al nivelului dobnzii. Rambursarea la termen reprezint o condiie a perpeturii raporturilor de credit i a sistemului de credit. Rambursarea este o cerint general care poate fi asigurat dac n cazurile particulare se iau msurile necesare de evitare i acoperire a acestui risc. Aceste cerine n general acceptate conduc la separarea elementelor de structur a dobnzii n cele menionate anterior : - dobnda pur care este costul utilizrii capitalului; - plata necesar pentru recuperarea riscului nerambursrii, respectiv pentru acoperirea pagubelor suferite pe aceast cale. O asemenea considerare a riscului i a soluiilor de acoperire motiveaz o politic personal a bncilor n domeniul dobnzilor, orientat dup gradul de risc pe care l presupune fiecare credit acordat funcie de condiiile reale pe care le are fiecare debitor. Pe de alt parte, deponenii care asigur partea preponderent a resurselor bneti la dispoziia bncilor sunt, n majoritatea statelor lumii, asigurai prin instituii speciale cu privire la redobndirea integral a sumelor depuse. Evident, plile pentru asigurarea depozitelor reprezint un cost pentru bnci, un element de cost al creditului. Raportul dintre ofert si cererea de credite se constituie ntr-un factor esenial n determinarea nivelului dobnzii. Oferta de credite este determinat n principal de nivelul economisirii, de opiunile tradiionale ale populaiei pentru economii. Evoluia nivelului de economisire poate fi6 7

Smith, A., Op. citat, p.38; Pohoa, I., Op. citat, p.154;

9

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii stimulat de nivelul dobnzii, dar oricare ar fi acesta, exist un nivel dat al economisirii. Aceasta demonstreaz c dup un anumit punct, nivelul dobnzilor i fenomenul economisirii sunt doua variabile ce se influeneaz reciproc. Determinat de preferinele individului/familiilor de a economisi, este nivelul individual al venitului i implicit nivelul i preferinele de consum. Stabilitatea economic i politic are i ea un rol deosebit n a ncuraja formarea capitalului. Orice fenomen de instabilitate politic i de dezechilibru economic, n special inflaia, diminueaz nivelul economisirii i influeneaz negativ dimensiunile resurselor de creditare. Politica bncii centrale privind regimul rezervelor minime obligatorii este un alt factor, ce nu este de neglijat, care determin oferta de fonduri ce pot fi plasate sub forma de credite de ctre bnci. Cererea de credite este intercondiionat de cei trei mari debitori: - guvernul - agenii economici - familiile deopotriv influenai de evoluia activitii economice i tendinele de dezvoltare a investiiilor. Nivelul concret al dobnzii nominale se exprim n diferitele segmente ale pieei creditului i n diferite raporturi existente ntre debitori i creditori. Astfel, exista: rata dobnzii pentru titlurile de stat ce se formeaz pe piaa creditului acordat statului pe baza cererii i ofertei de fonduri; rate ale dobnzii pe piaa monetar (interbancar) care se stabilesc zilnic pe baza cererii i ofertei de credite n urma negocierii ntre bnci; rate interne bancare ale dobnzii care se refer la ratele dobnzii pentru depozite i ratele dobnzii pentru creditele acordate de bnci clienilor nebancari.

n privina ratelor interne bancare ale dobnzii, o importan deosebita o au ratele dobnzii pentru depozite deoarece ele stau, alturi de ratele dobnzii pentru alte surse de finanare, la baza stabilirii dobnzii pentru credite. La aceste dobnzi, banca adaug o marj de dobnd proprie (care i acoper propriile cheltuieli i profitul), rezultnd dobnda propusa solicitatorului de credit. Mrimea marjei de dobnd pe care o practic o banc anume depinde de concurena existent pe piaa creditului. Dac aceast concuren este mare, banca respectiv va practica o marj mai mic, sacrificnd o parte din profitul potenial8.

1.2.Teorii clasice i teorii contemporane asupra dobnzii8

Basno, C. .a., Moned, Credit, Bnci, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti,1997, p.153;

10

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii Teoria dobnzii a constituit una din problemele cele mai discutate de filosofi, sociologi, economiti. Multe coli au intenionat s construiasc o teorie a dobnzii, fiecare din acestea ncercnd s confere dobnzii o caracteristic determinant i distinct n conformitate cu propriile lor puncte de vedere. Ansamblul teoriilor asupra dobnzii se divide n dou grupe majore: capitalului real; teoriile pure sau ale capitalului real care consider dobnda ca pre al

teorii monetare care consider formarea dobnzii ca un ecou spontan i inert al naturii capitalului.

1.2.1.Teorii clasice asupra dobnziiEconomitii clasici i neoclasici au acordat atenia cuvenit dobnzii elabornd teorii care, fie definesc dobnda, fie identific factorii care determin nivelul acesteia. n toate curentele sale, teoria pur a dobnzii consider mai direct sau mai pe ocolite, rata dobnzii determinat de oferta de economii i cererea de economii pentru investiii. a) teoria productivitii i a utilizrii capitalului Teoria productivitii capitalului consider capitalul dotat cu o for productiv ce poate genera, cnd este aplicat altor factori de producie, un prisos fizic i economic. Prisosul constituie fundamentul dobnzii mprumutului. Aceast teorie aparinnd lui A.R.J.Turgot, se rezum n expresia: Acela care mprumut cedeaz nu numai posesia strict a banului, ci i rpete beneficiul sau venitul pe care i l-ar putea crea, iar dobnda ce-l compenseaz pentru aceasta nu poate fi considerat ca ceva injust9. Teoria utilizrii capitalului susine c utilizarea capitalului ar fi ceva distinct de substana capitalului, de aici valorile distincte ale unuia i ale altuia (capital i capital utilizat). b) teoriile privind costul formrii capitalului, ncearc s explice dobnda prin abstinen. Ele se bazeaz pe efortul pe care l fac indivizii pentru realizarea de economii ce stau la baza capitalurilor mprumutate. Capitalul este deci rezultatul abstinenei, iar dobnda este remuneraia acestei abstinene. Aceste teorii se divid n10: - teoria ateptrii i sacrificiului consider structura capitalului ca o acumulare n timp a rezultatelor, a faptului c an de an, consumurile au fost amnate ctre un viitor ndeprtat, n vederea unei realizri finale, care are drept cost sacrificiul capitalitilor; teoriile profitului pun n eviden o lege psihologic considerat natural n virtutea cruia, a te bucura de un lucru n prezent este preferabil folosinei la timpul viitor. n aceasta viziune, dobnda i9

10

Marinescu, I., Op. citat, p.125; Dedu, V., Gestiunea bancar, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1996, p.99;

11

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii profitul sunt reprezentate ca un cost, ca o remunerare pentru renunarea la un bun prezent, pentru a se folosi de el n viitor. Aceast renunare trebuie s fie compensat n funcie de timpul scurs intre prestaie si contraprestaie.

c) teoriile raritii Aceste teorii decurg din conceptul lui Cassel potrivit cruia dobnda deriv din raritatea capitalurilor. Dup Cassel o mare parte din acumulare se face n scopul de a obine un capital care s permit a tri din dobnd. Dac rata dobnzii se menine ntre anumite limite aceasta determin creterea economiilor; dac rata scade sub aceast limit economiile ncep s se diminueze i capitalul se consum treptat. Dobnda poate deci influena asupra acumulrii capitalului i prin aceasta asupra relativei sale rariti. d) teoriile riscului explic dobnda prin existena unui risc de pierdere total sau parial a capitalului. Aceast teorie nu rezist unei analize mai profunde deoarece se percep dobnzi si n condiiile n care mprumutul este lipsit de orice risc (mprumut garantat cu un depozit de aceeai valoare ). Riscul nu poate fi considerat elementul determinant al dobnzii, ns are o importan major in stabilirea ratelor acesteia. e) dobnda ca impozit asupra profitului Schumpeter este reprezentantul scolii care considera dobnda ca un impozit asupra profitului. Dup Schumpeter, capitalul trebuie prin esena sa s asigure nfptuirea inovaiilor (introducerea tehnicii) necesare dac se dorete dezvoltarea economiei ntr-o dinamic ascensional. Dobnda, potrivit concepiei lui Schumpeter, este o parte a beneficiului pe care ntreprinztorul trebuie s o cedeze pentru a obine capitalul necesar potrivit dinamicii produciei determinate de aceste inovaii. Dobnda este un fenomen ce i are originea n aceast dinamic.

1.2.2.Teorii monetare moderne asupra dobnziiCele mai importante teorii monetare ale dobnzii sunt11: a) teoria fondurilor de mprumut definete fondurile de mprumut ca fiind integrate n economiile crescnde, ca disponibiliti bneti care i au originea n precedentele investiii de capital fix sau circulant. Rezervele bneti ale celor care dau cu mprumut reprezint oferta. Cererea este reprezentat prin solicitrile productorilor pentru noi investiii.11

Dedu, V., Gestiunea bancar, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1996, p.101;

12

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii Conform teoriei fondurilor de mprumut pe pia sunt: persoane fizice, persoane juridice, guvernul i investitori straini. Fondurile de mprumut sunt definite ca totalitatea disponibilitilor pe care le ofer cei care dau cu mprumut i nevoia de credite a solicitanilor Conform acestei teorii, dobnda este determinat de echilibrul dintre investiia actual i economia actual sau ntre cererea i oferta de fonduri de mprumut. n figura (fig. 1.1.) urmtoare nivelul ratei dobnzii este determinat de punctul de intersecie E al cererii i ofertei fondurilor de mprumut.Nivelul dobnzii % Curba cererii Curba ofertei

E

Cererea i oferta de capital de mprumut Fig. 1.1. Formarea dobnzii de echilibru

Curba cererii are o evoluie descresctoare, deoarece solicitanii de fonduri prefer sume mari de fonduri de mprumut la un nivel al ratei dobnzii sczut Curba ofertei de fonduri are o evoluie cresctoare, indicnd faptul c, cei ce ofer fonduri sunt dispui s ofere la un nivel ridicat al ratei dobnzii. Volumul ofertei i al cererii fondurilor de mprumut este determinat de o serie de factori care influeneaz comportamentul participanilor pe pia astfel12: Oferta de fonduri de mprumut Persoanele fizice pot avea exces de venituri fa de cheltuielile pentru bunurile de consum sau pot s-i reduc sumele de bani cash prin transformarea acestora n active financiare cu grad ridicat de lichiditate sau vor s-i investeasc stocul de bogie n active financiare, fie economisesc n prezent pentru cheltuielile viitoare. Oferta de fonduri de mprumut ale persoanelor fizice este determinat de nivelul ratei de recuperare a investiiei reale i gradul de risc pe care-l comport investiiile financiare. Nu este suficient ca un activ financiar s ofere un ctig mai mare dac probabilitatea de a-l recupera este extrem de sczut. Persoanele juridice au deseori exces de cash pe care-l investesc n vederea mririi profitului. Factorul determinant al ofertei de fonduri de mprumut a persoanelor juridice este mrimea ctigului prognozat ajustat cu riscul pe care-l comport investiiile financiare fa de investiiile reale. Guvernul afecteaz oferta de fonduri, prin mrirea sau prin diminuarea acesteia. Micorarea ofertei de fonduri se realizeaz prin vnzarea titlurilor de valoare de ctre stat iar12

Dedu, V., Management bancar, Editura Sildan, Bucureti, 1994, p.88;

13

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii mrirea ofertei de fonduri se realizeaz prin cumprarea titlurilor, influennd astfel creterea masei monetare. Creterea masei monetare duce la creterea volumului fondurilor disponibile pentru consum i economii. Investitorii strini vd n titlurile de valoare ale unei ri ca alternative la titlurile de valoare proprii. Dac ctigurile prognozate ajustate cu riscul pe care-l comport titlurile unei ri sunt mai mari dect n propria ar, atunci fondurile de mprumut migreaz spre ara respectiv i astfel, investitorii strini mresc oferta de fonduri de mprumut. Cererea de fonduri de mprumut Persoanele fizice mprumut pentru a-i cumpra bunuri de folosin ndelungat, fcnd apel mai mult la credite n condiiile cnd costul creditului le este accesibil. Apelarea la credite pentru automobile i locuine este determinat n primul rnd de mrimea avansului i a ratelor lunare i mai puin de costul creditului. Persoanele juridice mprumut pentru a-i finana nevoile de stocuri, fie pentru realizarea unor investiii. Volumul creditului pe care-l pot mprumuta depinde de cash-flowul intern generat de activitatea ntreprinderii. Dac cash-flow-ul este mare, ei vor mprumuta mai puin dect dac cash-flow-ul este mic. Guvernul este cel mai important agent economic care apeleaz la fondurile de mprumut. Statul face apel la mprumuturi fie pentru finanarea dezechilibrelor bugetare temporare ca urmare a necorelrii veniturilor cu cheltuielile, fie pentru realizarea unor investiii productive sau pentru acoperirea deficitului bugetar. mprumuturile statului nu sunt sensibile la rata dobnzii, deoarece cheltuielile trebuie efectuate indiferent de costul creditului. Investitorii strini caut cele mai ieftine surse de fonduri. Fondurile sunt puse la dispoziia investitorilor strini de ctre instituii financiarbancare naionale. De obicei, mprumuturile sunt solicitate de ntreprinderile strine care acioneaz pe teritoriul statului creditor. b) teoria preferinei pentru lichiditate a lui Keynes La originea acestei teorii st critica lui Keynes asupra teoriei clasice a dobnzii i a fondurilor de mprumut. Pornind de la aceste critici, Keynes formuleaz propriile sale teze13. Eliminnd variabilele economiei de investiii, determinante ale ratei dobnzii, Keynes concluzioneaz c funcia monetar este mrimea economic determinant a dobnzii. Aceast apreciere decurge din cererea i oferta din sfera monetar. Oferta de moned este dat de sistemul determinat de autoritile monetare. Rata dobnzii se stabilete prin intermediul echilibrului dintre oferta i cererea de moned. Aceast cerere de moned pune in eviden aa zisa preferin pentru lichiditate, care este pus n legtur cu14: 13 14

mobilul tranzaciilor, nevoia de numerar pentru efectuarea schimburilor curente; mobilul precauiei, dorina de a avea sigurana unui echivalent viitor n numerar al unei pri din resursele totale; mobilul speculaiei, dorina de a fi pregtit pentru situaii neprevzute, cheltuieli imediate, neateptate etc.

Dedu, V., Gestiunea bancar, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1996, p.102; Pohoa, I., Op. citat, p.38;

14

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii Potrivit concepiei keynesiene, motivul cel mai important al preferinei pentru lichiditate este motivul speculativ. Speculaia este efectul cel mai puternic al cererii de moned, n scopul de a obine ctiguri prin mijlocirea investiiilor efectuate, n virtutea previziunilor curente privind mrfurile, conjunctura cursurilor bursiere i rata viitoare a dobnzii. Dup Keynes, primele dou motive enunate, tranzacionale i de precauie, sunt funcii cresctoare ale venitului, aceste dou motive putnd subzista chiar intr-o economie de troc, n timp ce motivul speculativ este caracteristic unei economii monetare fiind o funcie descrescnd a ratei dobnzii. Se poate spune c preferina pentru lichiditate determinat de speculaie, tinde a se majora o dat cu mrirea ratei dobnzii i invers. n consecin a avea fonduri lichide este cu att mai ieftin cu ct este mai redus rata dobnzii, cu att mai scump cu ct rata dobnzii crete. Pentru a demonstra acest fapt Keynes construiete curba preferinei pentru lichiditate (fig. 1.2 ). Teoria lui Keynes se sprijin pe ideea c o politic monetar expansionist va face s scad rata de pia a dobnzii i deoarece cererea de bunuri reacioneaz la variaiile ratei dobnzii, cererea de bunuri de echipament se va majora. Keynes a acordat o atenie deosebit dobnzii, modificrii nivelului acesteia ca instrument de influenare a dezvoltrii economice i asigurrii unui grad ridicat de utilizare a factorilor de producie, n special a forei de munc, realizate prin diminuarea dobnzii. Dobnda este un instrument fundamental al politicii monetare. Prin intermediul modificrii dobnzii, banca central influeneaz asupra expansiunii creditului i monedei scripturale. De asemenea, dobnda este utilizat n unele limite n influenarea inflaiei i deflaiei, n mobilizarea economiilor latente i determinarea nivelului investiiilor. Diferitele tipuri de dobnd ce se utilizeaz pe pia, potrivit destinaiei economice productive sau de consum, servesc pentru repartizarea masei monetare disponibile intre diferitele utilizri.

Rata dobnzii

Proporia economiilor deinute n forma lichid Fig. 1.2. Curba preferinei pentru lichiditate

1.2.3.Teorii contemporane asupra dobnzii

15

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii n anii 1970, relaia ntre dobnda real i cea nominal este un element esenial al teoriilor contemporane asupra dobnzii. Inflaia din aceti ani a determinat economitii s reevalueze teoria dobnzii, sprijinindu-se pe analiza neoclasic ce fusese dezvoltat de Irving Fischer n 1930. Principalii susintori ai noii viziuni asupra dobnzii sunt: Milton Friedman i Eugen Fama. Cercetri empirice extinse revelatoare au angajat i pe ali economiti ca de exemplu William Gibsen (1972), M. Levi si I. Makin (1979). Acest curent susine c rata nominal sau rata de pia a dobnzii este egal cu rata dobnzii reale i rata anticipat a inflaiei. Teoria se bazeaz pe un model de expresie neoclasic ale crui coordonate majore sunt15: - ca un punct de plecare se presupune o economie unde utilizarea factorilor de producie este nalt, ntr-un regim de echilibru dinamic, astfel c rata dobnzii reale este egal cu cea a dobnzii nominale. Se consider de asemeni c rata de cretere a masei monetare este egal cu rata de cretere real, pe termen lung, a produciei i c preurile sunt constante. - modificarea ncepe cu majorarea ratei de cretere a masei monetare. Pornind de aici, rata dobnzii se va diminua i veniturile se vor mri. Diferii ageni vor considera c majorarea cererii le este convenabil. Ei vor utiliza resursele lor n mod intensiv i vor angaja resurse latente i de rezerv. Pe msur ce cererea, veniturile si producia cresc, cererea de moned se va majora i ea, iar dobnda de pia (rata nominala a dobnzii) va ncepe sa urce. n plus, preurile i salariile se vor majora de asemeni. De aici, .modificarea i schimb sensul. Creterile de mai sus (venituri, producie, preuri, salarii) vor conduce la diminuarea stocului real de moned, vor influenta creterea dobnzii nominale, ngreunnd condiiile de producie si exercitndu-si influena n a facilita tendinele de diminuare a produciei, nivelul produciei revenind la stadiul iniial. Modelul contemporan presupune c rata dobnzii nominale i menine tendina de cretere, chiar dac rata de cretere a masei monetare a revenit la nivelul anterior, iar preurile nceteaz de a crete. Ct timp rata de cretere a masei monetare depete rata de cretere a produsului intern, exist o cerere excedentar de bunuri i indivizii vor anticipa inflaia. Deponenii vor insista s beneficieze de o dobnd nominal, cel puin egal cu rata real a dobnzii, majorat cu rata anticipat a inflaiei. La rndul lor, debitorii vor fi gata s plteasc dobnzi majorate, ntruct ei tiu c ridicarea preurilor le va permite s plteasc dobnzi la un nivel superior ratei reale a dobnzii. n acest fel, teoria contemporan a dobnzii reunete teoriile reale i monetare prin intermediul efectului de anticipaie a preurilor. Importana dobnzii, oricare ar fi teoria monetara care ncearc s o explice, se manifest particular n unele funcii economice caracteristice economiei de pia contemporane.15


16

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii Dobnda stabilete numai un oarecare echilibru ntre cererea i oferta de capitaluri monetare - fonduri de mprumut sau fonduri lichide. Fr acest factor nu ar fi posibil s se asigure o echilibrare monetar a pieei. Dobnda este un instrument fundamental al politicii monetare. Prin intermediul dobnzii, banca central influeneaz asupra expansiunii creditului i monedei scripturale (bancare). De asemeni, dobnda este utilizat n unele limite i n aciunile de influenare a inflaiei i deflaiei, n mobilizarea economiilor latente i determinarea nivelului investiiilor. Diferitele tipuri de dobnzi ce se utilizeaz pe pia potrivit destinaiei economice productive sau de consum - servesc pentru repartizarea masei monetare disponibile ntre utilizri. Cnd o economie este n stadiul de expansiune, tipurile de dobnd depind de intensitatea cererii din fiecare ramur a produciei sau sfer a activitii de consum n dezvoltare. Evoluia dobnzii, decurgnd din cerinele spontane ale dezvoltrii economice, sau derivat din politicile monetare sau de credit, are un rol deosebit n orientarea i dirijarea uneori a tendinelor economice n ansamblu i n diferitele sale sfere. Optimizarea ei n funcie de potenialul pe care l are i de cerinele reale ale economiei, reprezint o chestiune major n economia de pia contemporan.

1.3.Tipuri de dobnziDobnda este forma de remunerare a creditorului de ctre debitor pentru folosirea capitalului de mprumut, este preul capitalului de mprumut, al valorii de ntrebuinare a acestuia. Teoretic, dobnda a fost analizat de pe poziiile mai multor orientri doctrinare i a fost i este practicat n cadrul unor sisteme economice esenial diferite. Un aport teoretic la dezvoltarea teoriei dobnzii aduce Irving Fischer, acesta acord o importan deosebit aprecierii diferite a dobnzii nominale vis-a-vis de dobnd real. Din punctul de vedere al bncii se deosebesc dou categorii de dobnzi16: dobnda bonificat; dobnda perceput.

1.3.1.Dobnda nominal i realaDup Fischer, rata real a dobnzii este determinat de productivitatea marginal a capitalului fizic, care depinde de nclinaia spre economii a populaiei i starea tehnologic.16

Cocri, V., Turliuc, V., Op. citat, p.93;

17

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii Rata real a dobnzii este dup Fischer, rata fundamental a acestuia, pe cnd rata nominal este n esen o secundant a ratei reale. Rata nominal a dobnzii ncorporeaz o frn a inflaiei, expresie a echilibrului monetar. Relaia ntre dobnda real i cea nominal este un element esenial al teoriilor contemporane asupra dobnzii. Rata dobnzii nominale este definit ca rat de schimb dintre o unitate monetar astzi i o unitate monetar la timpul viitor. Rata real a dobnzii, pe de alt parte, este rata de schimb ntre bunuri i servicii astzi i bunurile i serviciile la o dat viitoare. Dac nu ar exista inflaie sau deflaie, rata nominal a dobnzii este egal cu rata real a dobnzii. Perioada actual caracterizat prin intense, permanente i generalizate pune pe prim plan riscul eroziunii capitalurilor. Riscul eroziunii capitalului se reflect la posibilitatea pierderilor pe care creditorii le pot suferi prin faptul c valoarea real ( la momentul de referin ) a ratelor de rambursare a mprumutului nu poate acoperi integral capitalul mprumutat, evaluat n aceeai termeni. n aceste condiii creditorul nu renun a-i valorifica capitalul prin mprumuturi, dar, va cuta, prin condiiile creditului, s-i asigure o compensare pentru pierderile suferite prin deprecierea monetar, prin ridicarea nivelului dobnzii etc. Astfel, se desprinde concluzia c n condiiile procesului inflaionist rata dobnzii implic dou ipostaze17: dobnda nominal, exprimat ca atare prin rata curent de pia; dobnda real, ca diferen ntre dobnda nominal i gradul de eroziune a capitalului, determinat de evoluia procesului inflaionist.

Relaia dintre rata nominal a dobnzii i rata real a dobnzii se evideniaz prin urmtoarea egalitate18 : Rata nominal a dobnzii = Rata real + Rata previzibil a inflaiei n acest context, dobnda real este direct proporional cu dobnda nominal i invers proporional cu gradul de depreciere monetar. 1+ rata dobnzii nominale Rata dobnzii reale = 1+ rata previzibil a inflaiei Rata real a dobnzii este foarte dificil de msurat deoarece rata previzibil a inflaiei nu poate fi msurat. Numai rata nominal a inflaiei este dat publicitii.17 18

-1

Basno, C. .a., Moned, Credit, Bnci, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti,1997, p.158; Basno, C., Dardac, N., Produse, costuri i performane bancare, Editura Economic, Bucureti, 2000, p.106;

18

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii Unii economiti au ncercat s estimeze rata previzibil a inflaiei lund n considerare ratele trecute. Aceste ncercri s-au dovedit a fi fr succes. n America, Federal Reserve obinuia s publice o rat estimativ a dobnzii reale, dar s-a oprit n momentul n care a realizat ct de imprecise sunt aceste estimri. Dar cu toate acestea distincia ntre rata nominal i cea real a dobnzii este de foarte mare importan ntr-o lume a inflaiei sau cu o inflaie previzibil. Evoluia dobnzii reale n lumea contemporan demonstreaz disparitile dintre dobnda nominal i dobnda real. n figura de mai jos (fig.1.3), sunt prezentate curbele cererii i ofertei n situaia n care att ofertanii ct i solicitanii de credit au prevzut o inflaie de 15% pe an. S' D' 25 S' D 10 S D D' S

Nivelul dobnzii %

Fig. 1.3. Curbele cererii i ofertei de credit

Curba cererii (DD) se va deplasa ascendent n dreapta pn la (D'D') cu 15%. Curba ofertei (SS) se va deplasa descendent spre stnga la (S'S') tot cu 15%. Noua rat a dobnzii va crete cu aproximativ 15% de la 10% la 25%. Creterea operaiunilor de credit n valute compozite pe pieele internaionale ridic problema determinrii specifice a ratei dobnzii practicate pentru aceste operaiuni, n condiiile n care ratele dobnzii variaz pe pieele naionale, n special n funcie de intensitatea diferit a proceselor inflaioniste n fiecare ar. Determinarea dobnzii la creditele exprimate n valute compozite se efectueaz pe modelul mediei ponderate19 : Dobnda la credite exprimate n valute compozite = n care: D1 = rata dobnzii pe piaa valutei V1 ;19

i =1

n

D1 * V1


19

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii V1 = ponderea valutei V1 n valuta compozit.

1.3.2.Dobnda perceput i bonificatDobnda perceput i dobnda bonificat sunt interdependente, se afl ntr-o strns corelaie, n sensul c dobnda perceput se stabilete pornind de la nivelul dobnzii bonificate, innd cont de nivelul marjei dobnzii i de rezerva minim obligatorie depus la banca central. Dobnda bonificat reprezint remunerarea disponibilitilor bneti ale titularilor de conturi constituite ca depozite la banc. Capitalul imobilizat la dispoziia bncilor este fructificat n procesul creditrii. Nivelul dobnzilor bonificate este dependent de rata inflaiei, rata dobnzii de refinanare (taxa oficial a scontului, n cazul reescontrii) i de ratele dobnzilor practicate de celelalte bnci comerciale. Dobnda perceput este dobnda pe care o ncaseaz bncile de la clienii lor n calitate de debitori, corespunztor creditelor acordate. La rndul su, dobnda perceput este dependent de o serie de factori, printre care se afl i urmtorii 20: erodarea monetar; nivelul cheltuielilor cu operaiunile bancare; gradul de risc; profitul bancar; rezerva minim obligatorie.

Dobnda aferent rezervelor bancare minime obligatorii este considerat de ctre bncile comerciale ca o cheltuial ce urmeaz a se recupera prin dobnda perceput. n unele ri dezvoltate, bncile centrale acord bncilor comerciale dobnzi pentru rezervele constituite.

Cap.2. Managementul ratei dobnziiSchimbrile neprevzute n nivelul ratei dobnzii i compoziia pasivelor bncii pot ridica sau cobor n mod semnificativ profiturile bncii deoarece cheltuiala cu dobnda poate crete sau scade mai mult dect nivelul din dobnd. Aceste schimbri pun n pericol poziia bncii fa de riscul de dobnd.20

Cocri, V., Turliuc, V., Op. citat,, p.93;

20

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii Asupra riscului ratei dobnzii managerii i concentreaz atenia n mod deosebit, deoarece fluctuaia ratei dobnzii pune n pericol att ctigurile, dar i ntregul portofoliu bancar (active, pasive, capital propriu). Variaiile mari ale ratei dobnzii, potenate de inflaie i conjunctura economic, pot influena n mod drastic costurile, rambursarea i activele bncii. Bncile care dau mprumuturi cu rata dobnzii fix i susin aceste mprumuturi prin depozite pe termen scurt cu rata dobnzii fluctuant au, n mod cert, rezultate negative, falimentul fiind iminent. Situaia ideal ar fi ca fiecrei categorii de activ s-i corespund un pasiv cu aceleai caracteristici din punct de vedere al valorii, volatilitii i duratei. Dar n mod real aceast situaie nu exist, ns se poate crea printr-o corelare a resurselor i plasamentelor bncii de ctre managementul bncii. O banc care-i asigur un risc mic al dobnzii va fi insensibil la modificrile ratei dobnzii. Fluctuaiile ratei dobnzii modific valoarea de pia a unei bnci dac managementul nu elaboreaz strategii n vederea reducerii impactului. Politicile elaborate de managementul active-pasive vizeaz nevoia de fonduri, veniturile din afara dobnzilor pentru acoperirea cheltuielilor indirecte i monitorizeaz resursele lichide. n funcie de caracteristicile cash-flow-urile pasivelor i activelor unei bnci, schimbrile n ratele dobnzii pot crete sau scdea venitul net din dobnda i valoarea de pia a activelor i pasivelor.

2.1.Structura ratelor dobnziiNivelul dobnzii se exprim n diferite segmente ale pieelor creditului i n diferitele raporturi ntre debitori i creditori, n special ntre bnci i clienii lor, n variante tipuri i variante mrimi. Diferitele tipuri de rate de dobnzi existente, specifice n diverse relaii sunt structurate n cadrul unor legturi reciproce semnificative i acioneaz n cadrul unui mecanism. Pentru evidenierea structurii ratelor dobnzii este necesar analiza urmtoarelor tipuri21: a) rata dobnzii la bonurile de tezaur n economia unor ri dezvoltate cum sunt SUA si Anglia, piaa creditului aferent bonurilor de tezaur implic un volum mare de operaiuni, iar nivelul dobnzilor practicate pe aceast pia este orientativ sau hotrtor pe pieele creditului pe termen scurt. Bonurile de tezaur se vnd pe pia la valoarea lor actual, nivelul dobnzii putnd fi astfel determinat. Pentru exemplifica modul de calcul a ratei dobnzii la bonurile de tezaur consideram urmtorul caz: - dac un bon de tezaur n valoare de 1.600 de RON se vinde primului beneficiar (companiile financiare) cu preul de 1.500 de RON nseamn c dobnda de 40 de RON este aferent celor 91 de zile pentru care se emit aceste bonuri. Aceasta nseamn c peste 91 de zile debitorul va ncasa de la Tezaur, 1.600 de RON. Se determin rata scontului astfel :21


21

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii (40/1.600x 100) x 365/91 10,02 % Pentru a se determina ns rata dobnzii la care se valorific capitalul investit de cumprtorul bonurilor de tezaur, se face urmtorul calcul: (40/1.500 x100) x 365/91 10,69 % Dac operaiunile cu bonuri de tezaur sunt preponderente pe pieele creditului n ara respectiv, nivelul acestei rate este la rndul su hotrtor pentru stabilirea ratei medii de pia a dobnzii. b) Rata dobnzii pe piaa monetar Rata dobnzii pe piaa monetar se stabilete zilnic pe piaa cererii i ofertei de credit negociate ntre bnci i adesea sub influena bncii de emisiune. Dei cunoscut i sub denumirea de tax oficial a scontului, n Romnia aceast noiune este improprie datorit proporiilor restrnse ale creditului comercial i circulaiei nscrisurilor cambiale. Formula sub care s-a consacrat este aceea de dobnda de refinanare. n Moneda - mic enciclopedie, Costin C. Kiriescu definea taxa oficial a scontului ca fiind: dobnda pe care o banc central dintr-o ar... o percepe la operaiunile de scontare (de fapt reescontare) a portofoliului de cambii (trate, bilete la ordin) pe care l prezint bncile comerciale, n vederea obinerii anticipate a sumelor care urmeaz s fie ncasate de la debitori la scadenele respective22. n cadrul economiei de pia exist multiple valori ale dobnzii si innd seama de diversitatea condiiilor de creditare se formeaz o rata medie a dobnzii, nsa toate aceste diferite valori ale dobnzii se afla la o distan dat de taxa scontului, astfel c la orice modificare a ei trebuie s varieze concertat conform figurii 2.123.

16 12 10 8 622 23

Taxa scontului Rata medie a dobnzii bancare

Kiriescu, C., Moneda-mic enciclopedie, Editura tiinific i Pedagogic, Bucureti, 1982, p.229; Basno, C. .a., Moned, Credit, Bnci, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti,1997, p.325;

22


Fig.2.1. Evoluia taxei scontului i a ratei medii a dobnzii bancare

Operaiunile de reescontare se caracterizeaz prin trsturi proprii semnificative24: se desfoar pe baza unei rate a dobnzii fixe, stabilite de ctre banca de emisiune, cunoscut n prealabil, cu valabilitate de durat, nivelul acesteia fiind determinant n orientarea bncilor solicitante; iniiativa operaiunilor i oportunitatea lor revin bncilor comerciale, banca de emisiune avnd doar rolul pasiv de a rspunde acestor solicitri; furnizeaz la nevoie lichiditi bncilor comerciale.

-

-

Nivelul dobnzii la care se efectueaz aceste operaiuni este semnificativ n raporturile de recreditare dintre bncile comerciale i banca de emisiune i reprezint un factor hotrtor al pieei creditului. Poziia taxei scontului n cadrul eafodajului de dobnzi ale pieei determin i utilizarea ei ca instrument al politicii monetare i de credit. c) Ratele interne bancare ale dobnzii n interiorul fiecrei bnci se instituie o scar a dobnzilor creditoare si debitoare care reflect implicit raportul ntre cheltuielile si veniturile bncii precum si posibilitile sale de a obine profit. Banca procur resurse prin depozitele ce le constituie n relaiile cu clienii i de la furnizorii de resurse, alte bnci sau banca de emisiune, pe care trebuie s le remunereze la nivelul dat, de regul la nivelul pieei. Fa de debitorii si, fiecare banc aplic un anumit nivel de dobnzi n msur s-i acopere cheltuielile (cu dobnzile i de funcionare) i implicit un anumit nivel al profitului. n corelare ntre nivelul dobnzilor ncasate i pltite, banca trebuie s-i asigure competitivitatea urmrind atragerea clienilor i printr-un cuantum avantajos, pentru ei, al dobnzilor. ntre dobnzile interne practicate de bnci, rata dobnzilor de depozit este de o importan major pentru nivelul general al dobnzilor interne. Aceast rat este de un nivel foarte sczut ntruct se aplic pentru depozitele la vedere i asigur un grad nalt de lichiditate deponenilor, care, urmrind n special acest aspect, accept un asemenea regim al dobnzilor. Rata de baz a dobnzii reprezint pentru fiecare banc nivelul fundamental n raport de care se construiesc o serie de rate ale dobnzilor practicate de banc n relaiile cu clienii. n cadrul acestei serii se deosebesc25 : 24 25

dobnda normal sau comercial (engl. blue chip rate);

Basno, C. .a., Moned, Credit, Bnci, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti,1997, p.326; Basno, C. .a., Moned, Credit, Bnci, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti,1997, p.155;

23

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii dobnzi sporite; dobnzi pentru mprumuturi personale.

Blue chip este o expresie mprumutat de la bursa de valori pentru a reprezenta activitatea unei firme care funcioneaz fr repro i care are bune relaii cu colaboratorii. De exemplu, urmtoarea rat se calculeaz adugnd trei puncte la rata dobnzii de baz, considerat a fi 7%, i devine 10%. Funcie de gradul de risc, alte firme pot fi creditate cu dobnzi sporite prin adugarea la dobnda de baz a nc 4, 5 sau 7 puncte. Rata dobnzii pentru mprumuturile personale este la nivel real foarte ridicat deoarece, cum este de neles, vizeaz operaiuni ce implic o mulime de debitori si o mulime de riscuri. Examinarea ratelor interne ale dobnzii subliniaz posibilitatea bncii de a avea o politic proprie fa de clienii si, n general, i n mod deosebit cu fiecare dintre ei. n opiunile sale privind politica de dobnzi, banca este obligat s se alinieze la evoluiile pieei care-i determin propria atitudine. O privire retrospectiv asupra dobnzilor practicate de bnci n relaiile cu clienii lor d imaginea unui adevrat mecanism din funcionarea cruia reies corelaiile necesare dintre diverse forme ale dobnzii.

2.2.Curbele de randamentn aprecierea nivelului dobnzii, curbele de randament au un rol foarte important, att sub aspect teoretic ct i practic. Curba de randament este o curb continu care descrie relaia funcional ntre randamentul la data scadenei i cel specific anilor ce intervin naintea scadenei, pentru titlurile cu venit fix. Sunt cuprinse i reprezentate de asemeni, creane considerate egale din alte puncte de vedre : risc de rambursare; lichiditate; pre de achiziie etc.

Curbele de randament sunt semnificative pentru ntreaga pia a creditului, chiar dac se rezum numai la anumite creane. Conform conjuncturii de moment, curbele de randament pot avea urmtoarele modaliti de expresie: curba plat, subliniaz c randamentele titlurile pe termen scurt, mijlociu i lung sunt practic aceleai i deci raporturile dintre cererea i oferta sunt echilibrate pe ansamblul pieei; curba orientat n sus relev c titlurile pe termen lung au un randament ridicat i sugereaz c cererea de fonduri pe termen scurt este foarte puternic 24

-

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii (n raport de ofert) fa de cererea de fonduri pe termen lung; curba orientat n jos, exprim c titlurile pe termen scurt au un randament foarte ridicat, ceea ce nseamn c cererea de fonduri pe termen lung este foarte puternic (n raport de ofert) fa de cererea de fonduri pe termen scurt.

Aceste curbe se reprezint grafic conform figurii de mai jos ( fig.2.2)26: a

b cRandament termen scurt Randament termen mediu Randament termen lung

Fig. 2.2. Curbele de randament

n figura 2.2. avem urmtoarele notaii: a = curba plat; b = curba orientat n sus; c = curba orientat n jos. n aprecierea raporturilor trebuie subliniat rolul diferit al elementelor pre i randament. Randamentul este rezultatul investiiei, iar preul creaiei este investiia nsi, ele gsindu-se n raport invers. Dac preul de achiziie al creanei, va fi mare randamentul va fi mic. Aspectul diferit al curbelor de randament n diverse perioade a dus la formularea de ctre economiti a trei ipoteze, pentru a explica configuraiile curbei de randament ale dobnzii. Ipoteza preferinei pentru lichiditate se explic prin aceea c investitorii dau prioritate lichiditii, respectiv posibilitii de a converti rapid i fr pierderi, activele n bani lichizi. ntruct titlurile pe termen scurt sunt mai lichide dect cele pe termen lung, ele vor avea un pre mai ridicat i n consecin un randament mai slab dect titlurile pe termen lung27. Aceast ipotez nu ine seama de fapt de interesele investitorilor pe termen mijlociu i lung, interese ce au drept criteriu de orientare perpetuarea plasamentului cu maximum de randament. Ipoteza segmentrii pieei afirm c exist piee separate pentru titlurile cu venit fix26 27

Basno, C., Dardac, N., Produse, costuri i performane bancare, Editura Economic, Bucureti, 2000, p.79; Basno, C., Dardac, N., Produse, costuri i performane bancare, Editura Economic, Bucureti, 2000, p.81;

25

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii pe termen scurt, mijlociu i lung i c cererea i oferta determin pe fiecare pia nivelul randamentului. Astfel, curba poate lua diverse aspecte, funcie de randamentul diferit pe fiecare din piee. De fapt, structura fiecreia din aceste piee nu este imobil, n mod curent, funcie de fluctuaiile operate n portofoliu ( de ctre instituii publice sau societi comerciale), rezultnd modificri ale structurii scadenelor. n special modificarea structurilor este posibil prin emisiunile noi, care sunt orientate funcie de evoluia randamentelor. Ipoteza anticipaiilor este ipoteza n care anticipaiile investitorilor privind evoluia ratei dobnzii determin relaia ntre randamentele pe termen scurt i pe termen lung. Dac investitorii se ateapt la creterea dobnzii pe termen scurt, curba de randament va fi orientat n sus; dac se prevede o scdere a dobnzii pe termen scurt , curba va fi orientat n jos; dac se presupune c dobnda va rmne la acelai nivel, curba va fi plat. n aceast ipotez nu se admite segmentarea pieei, toate titlurile fiind considerate substituibile, ins faptele contrazic acest lucru, existnd investitori prepondereni pe termen scurt (bncile comerciale) i alii specializai pe termen lung ( casele de economii i societile de asigurri). Fiecare ipotez are argumente dar, n acelai timp are i puncte vulnerabile. Studii empirice acord prioritate ipotezei anticipaiilor, care explic mai bine structura ratelor dobnzii i n consecin, diversitatea formelor curbelor de randament.

2.3.Gestiunea riscului de variaie a dobnziiBncile trebuie s-i gestioneze lichiditile, ns ele trebuie s-i gestioneze i riscul ratei dobnzii; adic ele trebuie s fie sigure c veniturile din dobnzi sunt mai mari dect cheltuielile cu dobnda pltit, iar pentru aceasta ele trebuie s fie atente la schimbrile ce se produc pe pia privind ratele dobnzii. Sensibilitatea bncii la variaia dobnzii pe pia poate fi definit ca variaia marjei dobnzii bancare n funcie de variaia dobnzii de pe pia ca urmare a aciunii unor factori specifici. Aceti factori sunt28: - endogeni, sunt importani pentru gestiunea riscului de pia deoarece ei pot fi gestionai i, acionndu-se asupra lor, se poate minimiza expunerea la risc. Principalii factori endogeni sunt: structura activelor i pasivelor bancare, calitatea i ealonarea scadenelor creditelor, scadena fondurilor atrase. - exogeni, sunt determinai de evoluia condiiilor economice generale care se reflect n nivelul ratei dobnzii pe pia. Ei nu pot fi controlai sau influenai de28

Roxin, L., Gestiunea riscurilor bancare, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997, p.171;

26

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii banc dar pot fi anticipai cu destul precizie, mai ales pentru ratele pe termen scurt. Aceti factori depind n ultim instan de fazele ciclului economic. n mod obinuit, bncile dein active i pasive care comport att rate ale dobnzii fixe, ct i rate ale dobnzii care se schimb o dat cu schimbarea ratei de pe pia. Elementele de activ sau de pasiv care sunt sensibile la rata dobnzii sunt cele care sunt legate de rata pieei i sunt numite elemente cu rat variabil, sau elemente care au termen foarte scurt i vor trebui s fie rennoite la rata pieei. Elementele de activ sau de pasiv care nu sunt sensibile la schimbrile ratei dobnzii de pe pia se numesc elemente cu rat fix. Acestea tind s aib scadene lungi ori rspund i la alte fore ale pieei pe lng rata dobnzii. O parte din active, rezervele minime obligatorii, nu produc venit din dobnzi sau acest venit este reglementat (rata dobnzii la rezerve) de BNR; ele fac parte din categoria activelor cu rata dobnzii fix. Activele pe termen lung cum ar fi creditele, obligaiunile i alte active financiare au rata dobnzii fix. O parte din pasive, disponibilitile din conturile curente, sunt considerate elemente cu rat fix deoarece ele au venituri din dobnzi mici sau nensemnate. Depozitele pe termen lung sunt de asemenea cu rate ale dobnzii fixe, n timp ce depozitele interbancare i depozitele bancare pe termen scurt intr n categoria elementelor cu rat a dobnzii sensibil. Modificrile ratelor dobnzii vor afecta profiturile bncii, gradul de afectare depinznd de ponderile deinute de activele i pasivele cu rate ale dobnzii fixe i rate ale dobnzii sensibile n bilanul contabil. Pentru msurarea riscului dobnzii, bncile folosesc analizele gap-ului i duratei; procentajul activelor cu rata dobnzii sensibil trebuie s fie comparat cu procentajul pasivelor cu rat a dobnzii sensibil. Analiza gap presupune scderea sumei pasivelor (obligaiilor) cu rate ale dobnzii sensibile din activele cu rate ale dobnzii sensibile. Acest gap (diferen) este nmulit cu modificrile ratelor dobnzii pentru a calcula expunerea bncii la riscul ratei dobnzii29. Pentru a ntreprinde aceast analiz, activele i pasivele sensibile sunt gapate n funcie de periodicitatea actualizrii nivelului ratei dobnzii fiecrui element n parte. Aceast structurare este diferit ns de cea fcut n funcie de scadene, deoarece data modificrii ratei dobnzii nu coincide cu data scadenei. Activele i pasivele deinute de ctre o banc sunt clasificate n sensibile i insensibile, iar cele insensibile pentru fiecare grup de scadene (sub 1 lun, 1-2 luni, 3-6 luni, 6-12 luni). Gap-ul se calculeaz pe fiecare grup n parte. Se pot gestiona toate grupele de scadene, dar de fapt majoritatea bncilor, n vederea optimizrii cheltuielilor, prefer s-i concentreze atenia i eforturile doar pentru urmrirea anumitor grupe de scadene. Astfel, cea mai frecvent strategie este aceea de a echilibra sensibilitatea pentru scadenele lungi i de a controla doar sensibilitatea pe termen scurt (sub 3 luni), pentru care probabilitatea de a face prognoze exacte n legtur cu evoluia ratei dobnzii este mai mare. Analiza duratei ajusteaz scadena medie a activelor i pasivelor. Cu ct este mai29

Pun, Nicolae, Op. citat, p.221;

27

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii lung durata (durata de via medie a fluxului de pli ale unui activ) cu att este mai mare impactul ce-l poate avea modificarea dobnzii asupra valorii nete. Analiza duratei este similar cu valoarea prezent: creterea ratelor dobnzii pe pia reduce valoarea fluxului de pli al unui activ financiar, n timp ce descreterea ratelor dobnzii de pe pia crete valoarea fluxului de pli. n calcularea duratei unui activ financiar sunt ncorporate periodicitatea i suma fluxurilor de numerar. Formula de calcul, folosit pentru prima dat de Macaulay n 1938 este urmtoarea30:T

D=unde: D = durata activului financiar:

t =1

t * PV t PV

t = un anumit moment n timp (0,25 trim; 0,5 sem); T = numrul de perioade de timp pn la scaden; PV = valoarea teoretic a activului financiar; PVt = valoarea fluxului de numerar generat de activul financiar la momentul t. Aceast ecuaie arat c durata (D) este media ponderat a scadenei T. Durata unui portofoliu de active este egal cu media ponderat a duratelor activelor financiare individuale pstrate n portofoliu, conform urmtoarei formule31:

Dp =unde: Dp = durata portofoliului;

P * Di =1 i

N

i

Pi = procentajul portofoliului investit n al i-lea activ financiar; Di = durata al i-lea activ financiar. Durata unui activ financiar este important n aprecierea gradului de risc al acestuia. Cu ct este mai mare durata unui activ financiar cu att este mai sensibil preul activului financiar la schimbarea ratelor dobnzilor. Sensibilitatea acestora se msoar prin volatilitate, care este procentul modificrii n preul ateptat al activului financiar ca rezultat al schimbrii cu 1 procent al ratelor dobnzii. Aceasta se poate exprima astfel32:

Volatilitatea =

durata 1 + randamentu lactivului financiar

Banca poate s calculeze durata pentru ansamblul activelor i pasivelor sensibile. Durata total a activelor i respectiv pasivelor bancare, grupate n funcie de scadene i30 31

Pun, Nicolae, Op. citat, p.221; Pun, Nicolae, Op. citat, p.222; 32 Pun, Nicolae, Op. citat, p.222;

28

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii valute, este egal cu media ponderat a fiecrei clase de active sau pasive i se obine prin nsumarea valorilor pe clase de active (pasive) ponderate cu scadenele respective i mprirea la valoarea totalului activului (pasivului). Bncile iau cu mprumut pe termen scurt (cu rate ale dobnzii sensibile) i dau cu mprumut pe termen mai lung (la rat fix a dobnzii), deci sunt supuse inerent unor probleme de gap i durat. Pentru a gestiona aceste probleme, bncile ncearc s creasc instrumentele financiare cu rata a dobnzii variabil, s participe din ce n ce mai mult pe pieele financiare de futures i opiuni i s emit instrumente de swapuri ale ratei dobnzii. Pe baza acestor instrumente, ele schimb fluxuri de pli cu alte bnci pentru o mai bun echilibrare a activelor i pasivelor cu rate sensibile ale dobnzii. Unele din aceste instrumente de limitare a riscului ratei dobnzii sunt evideniate n afara bilanului; adic, ele nu apar n lista activelor i pasivelor bncii, deoarece bncile tranzacioneaz instrumente financiare neurmrind cu tot dinadinsul obinerea de active i pasive. Operaiunile extrabilaniere reprezint obligaiuni ale bncilor care devin operabile n mod condiionat, respectiv numai dac survine vreunul din evenimentele condiionate, care, de regul, reprezint un risc realizat. n cadrul unui asemenea contract, beneficiarul i asigur riscul contra unei prime de risc, iar banca obligat i asum riscul i rspunderea stabilite prin prevederile contractuale. Astfel, efectele riscurilor sunt suportate mai bine de ntreaga comunitate bancar. Pe total, o parte din riscurile asumate i gsesc acoperire, evitndu-se posibilele efecte negative asupra unor uniti bancare. Sub alt aspect, cei ce i asum asemenea riscuri, uniti din sfera bancar, au posibilitatea printr-o real evaluare a riscurilor, s mobilizeze resursele necesare pentru acoperirea riscurilor, dar s-i asigure i un profit. Extinderea operaiunilor extrabilaniere i perfecionarea derulrii lor constituie temeiul evoluiei sistemului de credit ntr-un climat de stabilitate, prin evitarea efectelor catastrofale ale riscurilor asupra activitii bncilor i asupra vieii economice, n ansamblul ei. O alt cale de aciune pentru reducerea expunerii structurale a bncilor la reducerea ratelor dobnzii este acoperirea riscului de rambursare anticipat sau de renegociere a ratei la portofoliul cu dobnzi fixe, cu toate ca ea se dovedete greu de realizat, dac nu chiar imposibil. O a treia cale de diminuare a riscului de scdere a dobnzilor pe pia este mai uor de aplicat i se refer la politica de tarifare a produselor bancare ce urmeaz a fi puse la dispoziia clienilor. Cele mai multe bnci nu i imunizeaz portofoliile fa de riscul de variaie a ratei dobnzii pe pia deoarece aceast variaie se poate dovedi benefic pentru venitul net bancar n anumite condiii de structur a activelor i pasivelor sensibile. Cum cel mai adesea curba dobnzii este ascendent, bncile au de regul mai multe active sensibile dect pasive sensibile sau o durat a activelor mai mic dect cea a pasivelor Strategiile de gestiune bancar trebuie s se plieze la schimbrile ce au loc n mediul economic. Aceste strategii trebuie evaluate n funcie de profitabilitate i solvabilitate, elemente definitorii ale unei bune gestiuni bancare. 29


Cap.3. Evoluia diferitelor tipuri de dobnzi aferente pasivelor bancaren epoca contemporan locul i rolul bncilor n economie este strns legat de calitatea lor de intermediar principal n relaia economii-investiii, relaie hotrtoare n dezvoltarea economic. Pentru a-i desfura activitatea bncile trebuie s atrag capitaluri, pe care s le redistribuie, operaie ce duce la formarea pasivelor bancare. n activitatea bncilor comerciale au fost preponderente ca operaiuni pasive: depozitele; rescontul i operaiunile similare; capitalul propriu.

Pentru sursele atrase bncile pltesc dobnzi, ce variaz n funcie de o multitudine de factori economici, sociali i politici. Resursele atrase constituie partea cea mai activ din resursele bncii, pe seama acestora banca i poate ndeplini funcia de investiii n economie, resursele proprii avnd o pondere nensemnat n investiiile fcute de banc. Determinarea costurilor diferitelor tipuri de resurse care pot constitui fonduri pentru 30

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii banc impune luarea n considerare i influena fiecrei resurse asupra riscurilor activitii bancare : riscul de lichiditate, riscul ratei dobnzii, riscul de credit i riscul insolvabilitii. Riscul de lichiditate este determinat de posibilitatea ca depuntorii sau creditorii bncii s-i retrag fondurile din banc. Acst risc difer n funcie de tipul de depozit i de conjunctura economic. Riscul ratei dobnzii este msurat tradiional prin gradul de sensibilitate (relativ) sau G.A.P. principalele neajunsuri ale acestor indicatori sunt generate de greutatea alegerii scadenei de folosit drept criteriu pentru sensibilitate, precum i de neluarea n seam a efectelor pe care variaia ratei dobnzii le are asupra valorii actuale a plasamentelor. Totodat, riscul de lichiditate i riscul ratei dobnzii sunt diferite pentru diferite resurse ,deci alegerea resurselor de ctre banc se face innd cont de costul resursei i de contribuia resursei la lichiditatea bncii33. Riscul de creditare trebuie analizat n funcie de efectul acestuia asupra creditorilor i asupra bncii. Costul ridicat al fondurilor de achiziionare are un efect benefic asupra celor care au mprumutat banca dar, pe de alt parte, banca, pentru a-i asigura o marj de profit acceptabil, i asum un risc de creditare mare. Banca i poate mri profitabilitatea capitalului propriu, prin creterea nivelului de ndatorare, nivel care atrage ns creterea riscului de insolvabilitate. Asigurarea depozitelor diminueaz efectul riscului de insolvabilitate al bncii asupra creditorilor bncii, dar mrete costul resurselor pentru banc. Managementul bancar la alegerea resurselor atrase trebuie s in cont de: costul resursei (dobnda bonificat de banc); cheltuielile suplimentare privind asigurarea resursei; contribuia resursei la meninerea lichiditii bncii; sensibilitatea resursei la fluctuaiile ratei dobnzii.

3.1.Dobnda bonificataDobnda bonificat reprezint remunerarea disponibilitilor bneti ale titularilor de conturi constituite ca depozite la banc. Capitalul imobilizat la dispoziia bncilor este fructificat n procesul creditrii. Nivelul dobnzilor bonificate este dependent de rata inflaiei, rata dobnzii de refinanare (taxa oficial a scontului, n cazul reescontrii) i de ratele dobnzilor practicate de celelalte bnci comerciale. Dobnda bonificat variaz n funcie de tipul depozitelor bancare, astfel 34: a) Depozitele la vedere sunt caracterizate prin elasticitate, avnd n vedere c depuntorii pot dispune n orice moment utilizarea lor pentru plile n cont sau retragerile din cont, potrivit intereselor lor, ceea ce poate aciona spre eventuala lor diminuare abrupt. Cu toate acestea depozitele la vedere reprezint cea mai stabil surs a bncilor comerciale.33 34

Stoica, M., Management bancar, Editura Economic, Bucureti, 1999, p.55; Cocri, V., Turliuc, V., Op. citat, p.110;

31

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii Dobnda bonificat pentru depozitele la vedere este foarte mic sau n unele cazuri nici nu se acord. Depozitele la vedere se mpart la rndul lor n 35: conturi curente, reprezint o form special de servire bancar a titularilor de cont. Sunt conturi prin care agenii economici ca i persoanele particulare i desfoar operaiunile de casierie. Aceste operaiuni necesit o munc laborioas, astfel bncile aplic un regim special soldurilor acestor conturi, pentru care, fie c nu acord dobnd fie c se bonific o dobnd redus. conturile de depozit, sunt menite s asigure fructificarea unor economii pe un termen mai ndelungat, astfel lichiditatea acestor depozite este mai mic dect cea a conturilor curente. Aceste tipuri de conturi asigur pentru bncile comerciale marea majoritate a resurselor dimensional, i cu un mare grad de stabilitate n timp. Dobnda bonificat n cazul conturilor de depozit este mai mare fa de dobnda acordat pentru soldurile conturilor curente.

-

b) Depozitele la termen se constituie potrivit unei convenii ncheiate ntre deponent i banc privind durata i condiiile de depunere, n special, privind nivelul dobnzilor bonificate. Pe termene variind de la o luna pn la un an, aceste depozite se refer la sume mari care sunt atrase de ctre bnci n condiii de negociere pentru fiecare caz n parte. La noi n ar, instrumentele cele mai utilizate de ctre bncile comerciale pentru constituirea depozitelor la termen sunt certificatele de depozit ( pe termene de 3 luni, 6 luni i 1 an), n condiiile unor dobnzi fixe pentru ntreaga perioad de depozitare. Pentru sumele mai mari, bncile comerciale din ara noastr folosesc ca instrument de depunere la termen, contul de depozit. Clauzele cu privire la nivelul dobnzii i condiiile de retragere sunt deferite de la o banc la alta. Dobnda bonificat reprezint principalul instrument de acionare asupra dinamicii resurselor. Pentru exemplificarea tipurilor de dobnzi bonificate i dinamica acestora n ultimii doi ani (2005-2006 ) n Romnia, vom lua n considerare datele furnizate de Banca Romn pentru Dezvoltare Sucursala Iai. Dobnzile ce se pltesc la conturile curente i depozite pe termen sunt difereniate , conform Deciziei nr. 577/28.11.1999 a Comitetului de Direcie, n funcie de categoriile de clieni, astfel : persoane juridice nebancare (inclusiv asociaii, fundaii, organizaii obteti i alte persoane juridice de aceast natur ); persoanele fizice, n cazul plii dobnzilor lunar; persoane fizice, n cazul plii dobnzilor la expirarea termenului; persoane fizice pentru construcii de locuine i case de vacan i pentru cumprri de autoturisme; disponibiliti din contul persoanelor fizice i juridice posesori de cri de plat, n lei;

35


32

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii disponibiliti din contul 2533301 CEC-uri certificate eliberate din surse proprii; disponibiliti din conturile deschise de APAPS.

*Dobnzile bonificate pentru conturile curente pe diferitele categorii de clieni n anii 2005 i 2006 de BRD Iai sunt prezentate n tabelele urmtoare: Conturi curente Conturile curente reprezint acele conturi prin care clienii deruleaz toate ncasrile i plile curente i reprezint resursa cea mai ieftin pentru banc. Pentru disponibilitile aflate n aceste conturi, banca ofer, de obicei, o rat mai mic adobnzii sau nu ofer dobnd i, prin urmare, acestea reprezint o surs de fonduri cu cost redus pentru banc, n condiiile n care aceasta poate anticipa, pe baze statistice, evoluia soldului.

Tabel 3.1 Rata dobnzii pentru persoane fizice i juridice nebancare

Anul 2005 (%) 1 1 1 1 1 0,50 0,50 0,50 0,50 0,50 0,25 0,25

Luna Ian Febr Mart Apr Mai Iun Iul Aug Sept Oct Nov Dec

Anul 2006 (%) 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25

33


Fig.3.1 Evoluia ratei dobnzii bonificate pentru conturile curente ale persoanelor fizice i juridice nebancare

Se poate observa evoluia descresctoare a dobnzii bonificate la conturile curente ale persoanelor fizice i juridice nebancare acordat de BRD Iai, de la valoarea de 1% aferente perioadei ianuarie - mai 2005, comparativ cu perioada relativ scurt iunie-octombrie 2005 n care se observ o scdere accentuat de 0,5%, dobnda bonificat ajungnd la 0,25%. n 2006 dobnda bonificat de BRD Iai la conturile curente ale persoanelor fizice i juridice nebancare se stabilizeaz pn la sfritul anului i pstreaz o evoluie constanta la valoarea de 0,25%, ( fig.3.1). Nivelul de 0,25% al dobnzii bonificate de BRD se apropie mai mult de un nivel normal pentru aceste tipuri de depozite, care au ca principal scop efectuarea operaiunilor de casierie i nu acela de a beneficia exclusiv de dobnda.

*Sucursala BRD Iai a practicat o dobnd bonificat la conturile curente pentru persoanele fizice i juridice posesori de cri de plat n lei, n perioada 2005-2006 conform tabelului 3.2. Anul 2005 (%) Luna Anul 2006 (%) Tabel 3.2 1 Ian 0,25 Rata dobnzii 1 Febr 0,25 pentru persoane fizice i juridice 1 Mart 0,25 posesori de cri 0,5 Apr 0,25 de plat n lei 0,5 Mai 0,25 0,5 Iun 0,25 0,5 Iul 0,25 0,5 Aug 0,25 0,5 Sept 0,25 34 0,25 Oct 0,25 0,25 Nov 0,25 0,25 Dec 0,25


Fig.3.2 Evoluia ratei dobnzii bonificate pentru conturile curente ale persoanelor fizice i juridice posesori de cri de plat n lei

Dobnda pltit de Sucurdsala BRD Iai disponibilitilor din conturile persoanelor fizice i juridice posesori de cri de plat n lei, are un nivel asemanator cu cea pltit la conturile curente ale persoanelor fizice i juridice nebancare n aceeai perioada. Astfel n perioada ianuarie 2005- aprilie 2005 dobnda bonificat de BRD pentru conturile persoanelor fizice i juridice posesori de cri de plat n lei, este de 1%. Urmeaz ns o diminuare a dobnzii la conturile persoanelor fizice i juridice posesori de cri de plat n lei, astfel n luna mai 2005 scade cu 0,5%, n luna noiembrie 2005 mai scade cu 0,25%, urmnd ca din luna noiembrie s se stabilizeze la 0,25%. n anul 2006 ramane neschimbata si anume 0,25% si se stabilizeaz conform graficului din figura 3.2.

*35

Dobnda bancar i managementul ratei dobnzii O alt surs de fonduri pentru BRD din categoria conturilor curente este dat de disponibilitile din contul 253301 CEC-uri certificate eliberate din surse proprii i disponibilitile din conturile deschise de APAPS. Nivelul dobnzilor bonificate de BRD pentru aceste depozite este identic cu cea a dobnzilor la conturile curente ale persoanelor fizice i juridice nebancare, fapt ce reiese i din tabelul 3.3. Astfel dobnda scade de la 1% n luna ianuarie 2005 pn la 0,5% n luna iunie 2005, urmat de scderea dobnzii de la 0,25% n octombrie 2005 cnd se stabilizeaz i ramane neschimbata pana la finele anului 2006 Pentru anul 2007 rata dobnzii pentru disponibiliti din conturile APAPS i disponibiliti din contul 2533301, va ramane 0,25% ca i rata dobnzii bonificat la conturile curente ale persoanelor fizice i juridice nebancare.Tabel 3.3 Rata dobnzii pentru disponibiliti din conturile APAPS i disponibiliti din contul 2533301

Anul 2005(%) 1 1 1 1 1 0,5 0,5 0,5 0,5 0,25 0,25 0,25

Luna Ian Febr Mart Apr Mai Iun Iul Aug Sept Oct Nov Dec

Anul 2006 (%) 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25

36


Fig.3.3 Evoluia ratei dobnzii bonificate pentru conturile curente ale FPS i disponibilitilor din contul 2533301

n cadrul BRD, cu aprobarea Directorului general adjunct al Direciei Trezorerie, conducerea sucursalei judeene a bncii poate negocia dobnzi mai mari pentru conturile curente. Aprobarea se va da pe baza solicitrilor justificative comunicate de sucursalele judeene Direciei Trezorerie i n funcie de necesitile de resurse ale bncii, precum i de dobnzile practicate pe piaa monetar. La persoanele juridice pentru care s-au aprobat niveluri de dobnzi superioare, acestea se vor negocia pentru disponibilitile la vedere ori de cte ori se aprob noi niveluri de dobnzi pasive de ctre Comitetul de Direcie.

*b) Nivelul dobnzilor pentru depozitele la termen pltite de BRD sunt, ca i cele pentru conturile curente, difereniate n funcie de categoriile de clieni, de termenul depozitului i de calitatea negocierii ntre banc i client. Perioadele stabilite de BRD pentru depozitele la termen sunt hotrte n funcie de categoria de client, astfel36: persoane juridice nebancare (inclusiv asociaii, fundaii, organizaii obteti i alte persoane juridice de aceast natur), cu plata dobnzii la expirarea termenului: 7; 14; 21; 30; 60; 90; 180; 270; 365 zile; persoane fizice n cazul plii dobnzilor lunar: 30; 60; 90; 180; 270; 365 zile; persoane fizice, n cazul plii dobnzilor la expirarea termenului: 7; 14; 21; 30; 60; 90; 180; 270; 365; 730; 1095 zile.

-

36

www.brd.ro;

37


*Dobnzile practicate de Sucursala BRD Iai pentru depozitele la termen n cazul persoanelor juridice nebancare, cu plata dobnzii la expirarea termenului, n anul 2001 sunt prezentate n tabelul 3.4.Tabel 3.4 Rata dobnzii pentru depozitele la termen ale pers. juridice nebancare

Anul 2005 Ian Febr Mart Apr Mai Iun Iul Aug Sept Oct Nov Dec

7 zile 9,25 9,25 8,25 8,25 7,25 6,25 5,25 5,25 4,25 4 4,25 4

14 zile 9,25 9,25 8,25 8,25 7,25 6,25 5,25 5,25 4,25 4 4,25 4

21 zile 30 zile 9,25 9,25 8,5 8,25 7,25 6,25 5,25 5,25 4,25 4 4,25 4,15 9,5 9,5 9 8,5 7,5 6,5 6 5,5 5 4,25 4,5 4,25

60 zile 10 9,75 9,15 8,5 8 6,75 6,5 5,75 5 4,50 4,5 4,25

90 zile 10,25 10 9,15 8,5 8,15 7 6,75 6 5,10 4,75 4,5 4,30

180 zile 10,5 10,15 9,25 8,75 8,25 7,15 7 6,10 5,15 5 4,5 4,35

270 zile 11 10,25 9,25 8,75 8,5 7,25 7,25 6,15 5,15 5 4,5 4,40

365 zile 11,5 10,5 10 9,75 8,75 7,75 7,25 6,5 6 5,5 5 4,5

Fig.3.4 Evoluia ratei dobnzii bonificate pentru depozite la termen

38


n anul 2005 dobnzile bonificate de BRD corespunztoare depozitelor la 7, 14 zile au meninut tendina descresctoare, astfel nct n luna decembrie dobnzile erau cu pnp la 5% mai mici dect n luna ianuarie 2005. Dobnzile bonificate pentru depozitele la termen la 30 zile cu 5,10% ; la 60zile cu 5,75%; la 90 zile cu 5,95%; la 180 zile cu 6,15%; 270 zile cu 6,60%; iar n 365 zile au nregistrat o scdere de 7% pe parcursul anului 2005. Aceast diminuare a dobnzilor se nscrie n evoluia general a dobnzilor bonificate i percepute la nivelul ntregului sistem bancar din Romnia, i anume de scdere. Dobnzile bonificate de Sucursala BRD Iai pentru depozitele la termen n cazul persoanelor juridice nebancare pentru anul 2005 sunt prezentate n tabelul 3.4.Tabel 3.5 Rata dobnzii pentru depozitele la termen ale pers.juridice nebancare

Anul 2006 Ian Febr Mart Apr Mai Iun Iul Aug Sept Oct Nov Dec

30 zile 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 6 6 6 6 6

60 zile 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 4,5 6 6 6 6 6

90 zile 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 6,25 6,25 6,25 6,25 6,25

180 zile 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 6,25 6,25 6,25 6,25 6,25

270 zile 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 4,75 6,25 6,25 6,25 6,25 6,25

365 zile 5 5 5 5 5 5 5 6,5 6,5 6,5 6,5 6,5

n anul 2006 dobnda bonificat de BRD Iai la depozitele la termen a avut o evoluie descresctoare la toate categoriile de termene, astfel dac n ianuarie iulie nivelul dobnzilor a fost constant, din luna august 2006 s-a stabilizat si a rmas constanta pana n luna decembrie2006. n anul 2006 nu au mai existat depozitele la 7, 14 i 21 zile . Dobnzile bonificate pentru depozitele la 30, 60, 90, 180, 270, 365 zile, n anul 2006 au urmat parcursul descendent al dobnzilor din 2005, acestea suferind o scdere de 1,5-2,5% pe parcursul anului 2006. Cea mai mare scdere, de 2,5%, a nivelului dobnzii s-a nregistrat la depozitele la 30, 60 zile.

licenţa Dobânda bancară şi managementul ratei dobânzii

Documents

Transcript of licenţa Dobânda bancară şi managementul ratei dobânzii