Evaluarea Si Auditul Proiectelor de Investitii

7/29/2019 Evaluarea Si Auditul Proiectelor de Investitii

1/11

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

Master: Economia si Administrarea Afacerilor Agroalimentare

Aspecte generale privind evaluarea

proiectelor de investitii

Exemplu - Societatea comerciala "BEGA-

UPSOM" S.A.

Student: Filip Elena

Grupa : 1340

Master,An: II

BUCURESTI

2012


2/11

n viaa economica activitatea de investiii ocupa un loc central, att n sfera

productiei de bunuri i servicii, cat i n sfera consumului, fiind factorul care

influeneaza imultan cererea i oferta.

Cererea pentru produsele unei ntreprinderi i rentabilitatea constituie doi

factori motivaionali ai investiiilor.

Trebuie precizat ca rolul esenial revine cererii, tocmai pentru a satisface

aceasta cerere ntreprinderile trebuie sa-i dimenioneze capacitatea de producie.

n plan social, investiiile joaca rolul de regulator/compensatornocuparea

forei de munca, n mbunatairea calitaii vieii.

n procesul reproduciei investiiile indeplinesc rolul de parghie a creterii

economice, dezvoltate a procesului tehnico-tiinific.

n condiiile economiei de piaa, fiecare are drept scop s obina un cat maimare profit, la un anumit nivel al resurselor i de aceea, elaborarea unei strategii

investitionale presupune multa abilitate din partea celui ce o elaboreaza, deoarece

investiiile presupun anumite riscuri.

Concursul unui numr de factori determin ca deciziile de evaluare a

investiiilor de capital s fie, probabil, cele mai importante pe care trebuie s leadopte managementul financiar. O previziune eronat a necesarului de active poate

avea consecine serioase.

Un important aspect n evaluarea investiilor de capital este legat de timp

activele de capital trebuie s fie gata s produc n momentul n care este nevoie. O


3/11

evaluare eficient a investiiilor de capital va mbunti att coordonarea n timp a

achiziiilor de active, ct i calitatea acestora.

n final, evaluarea investiiilor de capital este important deoarece

expaniunea activelor implic, n general, cheltuieli substaniale i, nainte ca firma

s cheltuiasc o sum mare de bani, trebuie s i fac planuri corecte un volum

mare de fonduri nu este disponibil imediat. O firm care i propune un program ce

implic cheltuieli majore de capital va trebui s i aigure finanarea expansiunii

cu civa ani n avans.

Investiiile constituie fundamentul dezvoltarii viitoare a firmei.

Decizia de investire poate fi considerata ca fiind una dintre cele mai

importante decizii luate la nivelul managementului firmei, daca nu chiar cea mai

importanta. De corecta fundamentare a deciziilor de investiii depind afirmarea pe

piaa a firmei, creterea cotei de piaa i practic, tot ce inseamna dominarea pieei.

Societatea comerciala "BEGA-UPSOM" S.A

Scopul societatii este producerea si obtinerea de produse clorosodice si alte

produse chimice, comercializarea acestora n conditii avantajoase si obtinerea de

profit.


4/11

Indicatori specifici diferitelor ramuri si domenii de activitate

Indicatorii specifici de calcul si eficienta economica a investitiilor reflectaaspectele particulare ale eficientei economice a investitiilor n anumite ramuri sidomenii de activitate rezultate din conditiile specifice n care si desfasoaraactivitatea acestea.

Respectivii indicatori completeaza modalitatile de caracterizare a eficienteieconomice alaturi de indicatori cu caracter general si cei de baza.

n vederea realizarii obiectivului de investitii s-a elaborat documentatiatehnico-economica, caracteristicile acesteia fiind prezentate n tabelul urmator:

Nr.crt.

1. Capacitate de productie To / an 821.0002. Grad de utilizare a Cp % 853. Productia To / an 697.8504. Cost unitar lei / To 0,30295. Pret de vnzare unitar lei / To 0,3564

6.Valoarea productiei n cost de

productielei / an 0,211378

7.Valoarea productiei n pret devnzare

lei / an 0,248713

8. Profit brut lei / an 0,0373359. Profit net lei / an 0,02800110. Investitia directa (Id) lei 0,0096986911. Durata de executie (d) Ani 112. Durata de functionare (Df) Ani 10

Pentru atingerea parametrilor proiectati este neceara o perioada de timp de 7ani n decursul carora profitul se realizeaza n proportie de:

- 10% n primii patru ani;

- 20% n urmatorii doi;

- 60% n cel de-al saptelea an.

PRODUCIA ANUAL:


5/11

Productia anuala = Capacitatea de productie * Gradul de utilizare alcapacitatii

Productia anuala = 821.000 t * 0,85 = 697.850 t

VALOAREA PRODUCIEI N COST DE PRODUCIE

Valoarea productiei n cost de productie = productia * costul unitar deproductie

Valoarea productiei n cost de productie = 697.850 t * 3029 = 0,211378 lei

VALOAREA PRODUCIEI N PRE DE VNZARE

Valoarea productiei n pret de vnzare = productia anuala * pretul de

vnzare unitar

Valoarea productiei n pret de vnzare = 697.850 t * 3564 = 0,248713 lei

Calculul indicatorilor statici de eficienta a investitiilor

1. Valoarea investitiei

Acesta este principalul indicator de calcul al eficientei economice ainvestitiei.

Valoarea investitiei este un indicator valoric care reprezinta resurseleutilizate n procesul investitional si anume cele necesare pentru realizareaobiectivului de investitii.

Valoarea investitiei = 96,9869 mil lei din care:

- utilaje: 0,00717720 lei

- C + M: 0,00175600 lei

- alte cheltuieli: 0,00076548 lei

2. Durata de executie a obiectivului de investitii

Acesta reprezinta timpul necesar pentru nfaptuirea procesului investitional nansamblul sau, respectiv perioada n care se consuma resursele investitionale.


6/11

Durata de executie se refera la perioada dintre momentul nceperii lucrarilorla obiectivul de investitii si cel al punerii n functiune.

d = 1 an

3. Durata de functionare

Aceasta se deruleaza ntre momentul punerii n functiune a obiectivului deinvestitii si momentul scoaterii sale din functiune ca urmare a uzurii fizice saumorale.

Df= 10 ani

4. Investitia specifica (Is)

Acest indicator de eficienta economica a investitiilor reprezinta valoareainvestitiilor ce revine pe o unitate de capacitate, constituind de fapt investitiaunitara.

Pentru obiective noi relatia este:

5. Durata de recuperare (D)Pentru realizarea unui obiectiv de investitii se consuma anumite fonduri.

Durata de recuperare reprezinta perioada de timp n decursul careia efortultotal de investitii se recupereaza din efectul net obtinut n urma functionariiobiectivului de investitii.

n care: D - reprezinta durata de recuperare a investitiei;

It - reprezinta investitia totala;

P' - reprezinta profitul nerealizat n perioada de atingere a parametrilorproiectati;


7/11

Phn - reprezinta profitul net anual

P' = 4*(1-0,1)*280,01+2*(1-0,2)*280,01+(1-0,6)*280,01 = 0,1568056 lei

6. Coeficient de investitie economica a investitiilor (E)

Acesta reprezinta profitul anual net obtinut la un leu investit sau ct se recupereazasub forma de profit dintr-un leu investit n curs de un an.

Indicatorul arata ca 0,168 lei se recupereaza sub forma de profit dintr-un leuinvestit n decursul unui an.

7. Cheltuieli echivalente unitare (K)

Acest indicator exprima efortul total de investitii si de productie ce revine pe ounitate de capacitate.

Ch' = Ch - ah = 2113,78 - 9,6986 = 2104,0813

8. Randamentul economic al investitiilor (Re)

Acesta este considerat cel mai cuprinzator indicator de eficienta economica a

investitiilor deoarece priveste procesul investitional pe toata durata sa, dinmomentul nceperii lucrarilor pna n momentul expirarii duratei economice defunctionare a obiectivului de investitii.


8/11

profituri nete la 1leu investit dupa ce s-a recuperat leul investit.

n care: It - reprezinta investitia totala;Ph - reprezinta profitul anual;

P' - reprezinta profitul nerealizat n perioada de atingere a parametrilorproiectati;

D - reprezinta durata de recuperare a investitiei

Df- reprezinta durata de functionare

Acest indicator arata ca la un leu investit se va obtine un profit net de0,6828 lei dupa ce se recupereaza leul investit pe parcursul duratei de recuperare.

9. Viteza de recuperare a investitiei (Vr)

Acest indicator arata de cte ori se cuprinde durata de recuperare n durata defunctionare a obiectivului de investitii sau de cte ori s-ar putea recupera investitian decursul duratei de functionare.

ori s-ar putea recupera investitia n decursul duratei defunctionare

O alta relatie de calcul a vitezei de recuperare care decurge din cea de maisus este:

n care: Pth - reprezinta profitul total net

I - reprezinta investitia totala, inclusiv profitul nerealizat ca urmare aexistentei unei perioade de atingere a parametrilor proiectati.

TABEL CUMULATIV AL INDICATORILOR DE BAZ DE EVALUARE AEFICIENEI ECONOMICE A INVESTIIILOR


9/11

Nr.

Crt.

DENUMIREAINDICATORULUI

UM VALOARE

1. Valoarea investitiei lei 0,00969869

2. Durata de executie Ani 13. Durata de functionare Ani 104. Investitia specifica Lei/To 118132,645. Durata de recuperare Ani 5,94

6.Coeficientul de eficientaeconomica

Lei Phn / 1 leuinvestit

0,168

7. Cheltuieli echivalate unitare Mil lei / To 257,500

8. Randamentul economicLei Phn / 1 leuinvestit

0,6828

9. Viteza de recuperare a investitiei 1,68

Concluzii

Modalitatea optima de administrare a performantelor financiare presupune

concentrarea asupra rezumatului informatiilor relevante si apoi analizarea ndetaliu a zonelor ce necesita atentie.

Pentru a alege varianta optima de achizitie a fost necesara luarea n calcul aunei serii de factori, cum ar fi:

fondul de investitii disponibil;

regimul de lucru al utilajelor;

limitarea anumitor resurse.

Obtinerea efectelor scontate este conditionata de cunoasterea corecta atuturor variabilelor economice implicate, de determinarea conjucturii viitoare amultitudinii de factori economici, financiari, social-politici, culturali careinfluenteaza investitiile.


10/11

Orice investitie este caracterizata de faptul ca reprezinta o cheltuialaimediata, n timp ce efectele vor aparea n perspectiva.

Investitia pe care o face SC "BEGA-UPSOM" SA presupune achizitia unuiturbogenerator, utilaj de ultima generatie n aceasta ramura.

Performantele tehnice ale proiectului se situeaza la nivel mondial, asigurndconditii superioare de valorificare a investitiei. Produsele vor conferi, datoritatehnologiei moderne de producere, o buna calitate.

n conditiile unei economii de piata concurentiale, activitatea societatiitrebuie sa se desfasoare profitabil. n luarea deciziei de investitie, se opteaza pentruacel proiect care ofera o rata de rentabilitate maxima. Eficienta investitiei esteinfluentata de diferenta dintre rata profitului si cea a dobnzii.

n cazul acestui proiect de investitii, rata interna de rentabilitate economicaeste de 40,322%, ceea ce reprezinta n cazul fondurilor mprumutate nivelulmaxim al dobnzii la care ar putea face fata proiectul de investitii.

Din acest punct de vedere, aprecierea eficientei economice a proiectului seface prin compararea rentabilitatii proiectului cu costul oportun al capitalului.

ntelegerea notiunii de cost oportun al capitalului se face prin luarea nconsiderare a functiilor pe care le ndeplineste:

pragul de rentabilitate pe care trebuie sa-l depaseasca capitalul alocatpentru investitii,

rata minima de rentabilitate a capitalului investit.

Att indicatorii statici ct si cei dinamici indica faptul ca investitia realizatade SC "BEGA-UPSOM" SA este att oportuna ct si eficienta.

Valoarea investitiei de 96.9869 RON va putea fi recuperata ntr-un timpmediu, pe baza profiturilor ce le va aduce noul utilaj pus n functiune. Pe parcursul

duratei de functionare a obiectivului de 10 ani, investitia s-ar putea recupera de

1,68 ori. n decurs de 1 an dintr-un leu investit, se recupereaza 0,688 RON sub


11/11

forma de profit. Altfel spus, pe parcursul perioadei de recuperare, la un leu investit

se va obtine un profit net de 2,72 RON dupa ce se recupereaza leul investit.

Evaluarea Si Auditul Proiectelor de Investitii

Documents

Transcript of Evaluarea Si Auditul Proiectelor de Investitii