Curs XAnaliz economico-financiar

Capitolul 5Analiza performanelor ntreprinderii pe baza rentabilitii

Conf. univ. dr. Raluca Florentina CREUcretu_raluca@yahoo.com

Cuprinsul capitolului

5.1. Abordri conceptuale5.2. Contul de profit i pierdere surs de informaii pentru analiza performanelor ntreprinderii5.3. Analiza structural a rezultatelor5.4. Analiza factorial a profitului operaional (a marjei brute fa de costul bunurilor vndute)5.5. Analiza profitului aferent cifrei de afaceri5.6. Analiza ratelor de rentabilitate5.7. Analiza cost volum profit5.8. Analiza rentabilitii pe baza indicatorilor bursieri

5.1. Abordri conceptuale

conceptul de performan acoper accepiuni diferite, cum ar fi: cretere, rentabilitate, productivitate, randament.Rentabilitatea poate fi definit ca fiind capacitatea unei ntreprinderi de a obine profit prin utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor, indiferent de proveniena acestora Pentru msurarea rentabilitii se utilizeaz dou categorii de indicatori: profitul i ratele de rentabilitate. rate de rentabilitate: rata rentabilitii comerciale, rata rentabilitii resurselor consumate, rata rentabilitii economice i rata rentabilitii financiare.

5.2. Contul de profit i pierdere surs de informaii pentru analiza performanelor ntreprinderii

Contul de profit i pierdere msoar performanele activitii unei firme n cursul unei perioade date.obiectivul situaiilor financiare este de a furniza informaii despre poziia financiar, performanele i modificrile poziiei financiare a ntreprinderii, care sunt utile unei sfere largi de utilizatori n luarea deciziilor economice. Utilizatorii informaiilor degajate de situaiile financiare sunt investitorii (acionari actuali sau poteniali), managerii, creditorii financiari, clienii, salariaii, statul, publicul, analitii financiari etc.acionarii sunt de dou categorii: acionari ordinari i cei prefereniali.

Modul de prezentare a contului de profit i pierdere difer de la o ar la alta, dup coninutul informaional i dup forma de prezentare.

Dup coninutul informaional, distingem dou forme, i anume:cont de profit i pierdere, cu prezentarea veniturilor i cheltuielilor dup natura lor;cont de profit i pierdere, cu prezentarea dup destinaie a cheltuielilor de exploatare (pe funcii ale ntreprinderii).Dup forma de prezentare, se ntlnesc:sub form de list (vertical) care prezint formarea din treapt n treapt a rezultatului exerciiului;sub form de cont (tablou bilateral), n care cheltuielile i pierderile sunt prezentate n partea stng, iar veniturile i profitul n partea dreapt.

1. Cifra de afaceri net 2. Variaia stocurilor de produse finite, produse reziduale, semifabricate i producie n curs 3. Producia imobilizat 4. Alte venituri din exploatare5. a. Cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile; b. Alte cheltuieli din afar 6. Cheltuieli cu personalul7. a) ajustarea valorii imobilizrilor corporale i necorporale cu acele cheltuieli de exploatare privind amortizrile i provizioanele; b) ajustarea valorii activelor circulante:8. Alte cheltuieli de exploatare

9. Ajustri privind provizioanele pentru riscuri i cheltuieli10. Venituri din interese de participare11. Venituri din alte investiii financiare i creane ce fac parte din activele imobilizate, cu menionarea separat a celor generate de societile din cadrul grupului.12. Venituri din dobnzi i alte venituri similare, cu menionarea separat a celor generate de societile din cadrul grupului.13. Ajustarea valorii imobilizrilor financiare i a investiiilor financiare deinute ca active circulante.14. Cheltuieli cu dobnzile i alte cheltuieli similare, cu menionarea separat a celor care privesc societile din cadrul grupului.15. Profitul sau pierderea din activitatea curent.16. Venituri extraordinare.17. Cheltuieli extraordinare.18. Profitul sau pierderea din activitatea extraordinar19. Impozitul pe profit.20. Alte impozite ce nu apar n elementele de mai sus.21. Rezultatul exerciiului financiar.22. Rezultatul pe aciune: de baz, diluat.

5.3. Analiza structural a rezultatelor

are ca obiectiv stabilirea contribuiei diferitelor tipuri de rezultate la variaia total a rezultatului brut, precum i evidenierea dinamicii lor n cursul perioadei studiate. se poate realiza n dou moduri, i anume:dup destinaia cheltuielilor de exploatare (pe funcii ale ntreprinderii)dup natura cheltuielilor de exploatare i a veniturilor.

Analiza structural a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia cheltuielilor de exploatare

Informaiile necesare analizei structurale a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia cheltuielilor sunt grupate astfel:Cifra de afaceri netCostul bunurilor vndute i al serviciilor prestateMarja brut fa de costul vnzrilor (1-2)Alte venituri din exploatareCosturi de distribuieCheltuieli generale de administraieRezultatul exploatrii (3+4-5-6)Venituri financiareCheltuieli financiareRezultatul financiar (8-9)Venituri extraordinareCheltuieli extraordinareRezultatul extraordinar (11-12)Rezultatul brut al exerciiului (7+10+13)

Indicatori de rezultate Marja brut fa de costul vnzrilorMb = Cifra de afaceri net Costul vnzrilorCostul bunurilor vndute i al serviciilor prestate, denumit i costul vnzrilor, este format din:costul de producie al produselor finite vndute, lucrrilor i serviciilor prestate pentru teri;costul de cumprare al mrfurilor vndute.Rezultatul exploatriiRE = (Mb + Alte venituri din exploatare) (Cheltuieli de distribuie + Cheltuieli generale de administraie)Rezultatul financiarRF = Venituri financiare Cheltuieli financiareRezultatul extraordinarRex = Venituri extraordinare Cheltuieli extraordinareRezultatul brut al exerciiuluiRb = RE + RF + Rex

Sursa informaional de baz pentru analiza structural a rezultatului brut al exerciiului dup destinaia cheltuielilor de exploatare Contul de profit i pierdere - structurat pe baza gruprii cheltuielilor dup funcia sau destinaia acestora

Contul de profit i pierdere structurat pe baza gruprii veniturilor i cheltuielilor dup natura lor i Nota explicativ 4 Analiza rezultatului din exploatare

Analiza structural a rezultatelor dup natura veniturilor i cheltuielilor

Rb = RE + RF + Rex, unde:Rb = rezultatul brut al exerciiuluiRE = rezultatul exploatriiRF = rezultatul financiarRex = rezultatul extraordinarinnd seama de apartenena rezultatului exploatrii i rezultatului financiar de activitatea curent, modelul poate fi:Rb = RC + Rex

Schema de analiz structural

Ve

RE

RC

Che

Vf

Rb

RF

Chfin

Vex

Rex

Chex

Soldurile intermediare de gestiune (SIG) care sunt calculate n plus fa de rezultatele ce apar n Contul de profit i pierdere sunt:

marja comercial (MC);producia exerciiului (Qe);valoarea adugat (VA);excedentul (deficitul) brut din exploatare (EBE).

SIGreprezint o variant a Contului de profit i pierderepune n eviden etapele formrii rezultatului unui exerciiu financiar, ndeosebi la nivelul activitii de exploatare, respectiv modul de folosire a resurselor materiale, financiare i umane n activitatea ntreprinderiisunt indicatori pariali de rentabilitate, calculai pe baza informaiilor oferite de contul de profit i pierdere, ca diferen ntre dou valori, de regul ntre venituri i cheltuieli aferente unei anumite activiti.dei nu este obligatorie ntocmirea Tabloului SIG, informaiile oferite de acesta sunt utile att managerilor firmei, ct i investitorilor de capital (acionari i creditori)poate fi ntocmit sub form de list sau n format orizontal.

Analiza factorial a marjei brute se poate realiza cu ajutorul urmtoarelor modele:

Modelul 1 i schema factorial:

1) Mb =

_1184408521.unknown

Modelul 2 de analiz i schema factorial:

EMBED Equation.3

qv = volumul produciei vndute

p = preul mediu de vnzare pe produs fr TVA

g = structura produciei vndute

p = preul mediu de vnzare pe produs fr TVA

CA = cifra de afaceri net

EMBED Equation.3 = rata marjei aferent

cifrei de afaceri

cp = costul de producie unitar

_1177669662.unknown

_1177669679.unknown

2) Mb =

=

=

_1184408597.unknown

_1184408617.unknown

_1153302998.unknown

Modelul 3 de analiz i schema factorial:

EMBED Equation.3

EMBED Equation.3 = timpul total de munc

EMBED Equation.3 = randamentul mijloacelor fixe

EMBED Equation.3 = rata marjei aferente cifrei de afaceri

EMBED Equation.3 gradul de nzestrare tehnic a muncii

_1143832399.unknown

_1177670327.unknown

_1177670336.unknown

_1143832718.unknown

_1143832232.unknown

3) Mb =

_1184408679.unknown