Cursul 8Politica monetară, politica fiscală și

cererea agregatăConferentiar Daniela Virjan

• 8.1. Politica monetară și cererea agregată

• 8.2. Politica fiscală și cererea agregată• 8.3. Politicile macroeconomice și stabilizarea

economiei

7.1. Politica monetară și cererea agregată

• Politica monetară influențează cererea agregată prin trei factori:

• 1. efectul avuției;• 2. efectul ratei dobânzii;• 3. efectul cursului de schimb• Cel mai semnificativ este efectul ratei

dobânzii, iar pentru determinarea ratei dobânzii există teoria preferinței spre lichiditate

Teoria preferinței pentru lichiditate

• Rata dobânzii se ajustează pentru a echilibra cererea și oferta de bani și reprezintă costul de oportunitate al deținerii de bani.

• Oferta de bani este fixă la nivelul decis de banca centrală și nu depinde de alte variabile, iar cererea de bani depinde de preferința pentru lichiditate

Piața monetară și înclinația curbei cererii agregate• Nivelul prețurilor este un factor de influență al

cantității de bani cerute, astfel, creșterea niv.prețurilor determină creșterea cantității de bani cerută la orice nivel al r.dobânzii

• Efectul ratei dobânzii poate fi sintetizat:• 1. creșterea nivelului prețurilor determină

creșterea de bani;• 2. creșterea cererii de bani determină

creșterea ratei dobânzii;• 3. creșterea ratei dobânzii determină

scăderea cantității cerute de bunuri și servicii

Efectele pe termen scurt și termen lung ale politicii monetare

• Pe termen scurt, politica monetară expansivă:1. Scădera ratei dobânzii;2. Creșterea producției reale;3. Creșterea nivelului prețurilor.

Pe termen scurt, politica monetară restrictivă (BC reduce cantitatea de bani) determină:

1. creșterea ratei dobânzii2. Scăderea producției reale3. Scăderea nivelului prețurilor

Efectele pe termen lung ale politicii monetare și neutralitatea banilor

• Pe termen lung o singură creștere a cantității de bani va afecta doar nivelul prețurilor, lăsând nemodificate producția reală și rata dobânzii. Acest rezultat este cunoscut sub numele de neutralitatea banilor

• O singură modificare a cantității de bani:1. Determină creșterea nivelului prețurilor atât

pentru bunurile finale, cât și pentru inputuri, proporțională cu modificarea cantității de bani.

2. Nu afectează nivelul de echilibru al producției reale.

3. Nu afectează nivelul de echilibru al ratei reale a dobânzii

7.2. Politica fiscală și cererea agregatăI. Sistemul bugetar

• Politica fiscală reprezintă modul în care guvernul alege să-și construiască bugetul, astfel prin p.f. Guvernul redistribuie avuția unei națiuni între indivizi.

• Deficit bugetar – excedent bugetar• Datorie publică – datorie externă• Deficitul structural (constă în determinarea valorii deficitului

bugetar, care ar exista atunci când șomajul s-ar afla la nivelul ratei naturale)

• Deficit ciclic (diferența dintre deficitul actual și deficitul structural)• Deficitele gemene (a deficitului bugetar și a deficitului din contul

curent al balanței de plăți externe)• Principiul general al echivalenței ricardiene (datoria de astăzi a

guvernului este echivalentă cu taxe și impozite în viitor, în cazul în care consumatorii sunt raționali, taxele și impozitele din viitor sunt echivalente cu cele de astăzi)

II. Modificarea cheltuielilor guvernamentale• Modificarea chelt.guv.afectează cererea agreg. Pe

acest efect se bazează politica fiscală pe termen scurt.

• Curba cererii agregate se deplasează atunci când orice individ sau firmă își modifică nivelul cheltuielilor, prin urmare și guvernul are o asemenea influență asupra cererii agregate

• Există două efecte macroec.majore datorită cărora modificarea CA este diferită de cheltuielile guvernului:

• - efectul multiplicatorului• - efectul de evicțiune

Efectul multiplicatorului• Fiecare leu cheltuit de guvern poate crește

cererea agregată cu mai mult de un leu, astfel cheltuielile guvernului au un efect multiplicator asupra cererii agregate.

• Impactul creșterii inițiale a chelt. Guv. Se propagă treptat în economie, determinând creșterea în lanț a consumului tuturor indivizilor afectați, ceea ce împinge curba cererii agregate spre dreapta cu mai mult decât nivelul inițial al achizițiilor guvernului

Efectul de evicțiune• Cheltuielile guv.stimulează creșterea cererii

agregate de bunuri și servicii, dar poate să determine creșterea ratei dobânzii. O rată a dobânzii mai mare determină scăderea cererii de bunuri și servicii.

• Reducerea cererii agregate determinate de creșterea ratei dobânzii ca rezultat al creșterii cheltuielilor guvenului se numește efect de evicțiune

• Un alt instument al politicii fiscale este nivelul de impozitare

7.3. Politicile macroeconomice și stabilizarea economiei

• Dacă politica monetară și politica fiscală sunt folosite simultan, atunci prin creșterea ofertei de bani, cererea agregată poate fi mărită.

• În urma expansiunii monetare, rata dobânzii scade, iar oamenii sunt stimulați să consume și firmele să investească mai mult.

• O combinație potrivită între cele două politici poate lăsa cererea agregată neschimbată.

• Aceste politici urmăresc combaterea fluctuațiilor economice pe termen scurt

• Pot avea efecte doar pe termen scurt asupra nivelului producției și asupra ratei șomajului

Legea debuseelor sau Legea Say• Legea debuşeelor sau Legea Say este o construcţie teoretică a

economistului Jean Baptiste Say (1767-1832), apărător al liberei concurenţe şi libertăţii economice. Legea debuşeelor poate fi formulată astfel: produsele se schimbă contra produse şi orice ofertă îşi creează propria cerere. Un produs oarecare creat devine ofertă şi, implicit, debuşeu pentru alte produse.

• În opinia lui Say şi a adepţilor săi, legea debuşeelor se verifică atunci când vânzarea se realizează fără pierdere, salariile şi rata dobânzii sunt flexibile, fenomenul de tezaurizare este absent, moneda joacă rolul de simplu intermediar şi evaluator al schimbului, iar migrarea factorilor de producţie complet liberă. Numeroşi contemporani ai lui Say, dar mai ales Keynes, au demonstrat însă superficialitatea presupoziţiilor pe care a fost construită legea debuşeelor.

• Intrebari?• Multumesc pentru atentie