Managementul financiar al firmei

Analiza pozitiei financiare a societatii comerciale

IKOS-CONF SA

Cuprins

1. Prezentarea societăţii comerciale ........................................................................... 3

1.1. Cadrul general de desfăşurare a activităţii .................................................... 3

1.2. Obiectul de activitate ....................................................................................... 3

1.3. Structura tehnico-productivă .......................................................................... 3

1.4. Organizarea managementului societăţii comerciale ..................................... 3

1.5. Piaţa de aprovizionare ..................................................................................... 4

1.6. Piaţa de desfacere ............................................................................................. 4

1.6.1. Piaţa internă si reţeaua de distribuţie ................................................. 4

1.6.2. Piaţa externă ........................................................................................... 4

2. Bilanţul contabil, suport al analizei financiare ..................................................... 5

3. Analiza structurii patrimoniale a intreprinderii ................................................... 6

3.1. Analiza ratelor de structura ale activului bilantier ....................................... 6

3.2. Analiza ratelor de structura ale pasivului bilantier ...................................... 7

4. Analiza patrimoniului net (PN) .............................................................................. 9

5. Analiza corelatiei dintre fondul de rulment (FR), necesarul de fond de rulment

(NFR.) si trezeria neta (TN) .................................................................................... 9

5.1. Analiza fonduluide rulment (FR) potrivit conceptiei patrimoniale ............. 9

5.2. Analiza necesarului de fond de rulment (NFR) ........................................... 10

5.3. Analiza trezoreriei nete (TN) ...............................................................,.......... 11

5.4. Analiza ratelor de finanţare ........................................................................... 12

6. Analiza lichidităţii şi solvabilităţii ........................................................................ 13

6.1. Analiza lichidităţii .................................................................................,.......... 13

6.2. Analiza solvabilităţii ..............................................................................,.......... 15

7. Analiza echilibrului financiar prin metoda ratelor ............................................. 16

8. Analiza vitezei de rotaţie a activelor circulante precum şi ale efectelor

modificării acesteia asupra performanţelor economico-financiare ............,,,....... 17

2

Analiza pozitiei financiare a societatii comerciale IKOS-CONF SA

1. Prezentarea societăţii comerciale

1.1. Cadrul general de desfăşurare a activităţii

SC IKOS-CONF SA este societate pe acţiuni, care a fost înfiinţată în anul 2000 în baza

Legii nr. 31/1991 privind societăţile comerciale avînd ca acţionari pe:

FIRMA EURO CONF ITALIA 67.00%

36 personae fizice cu participare sub 1% 33.00%

Capitalul social este de 4.593.750 lei, divizat în 91.875 părţi sociale, fiecare cu o valoare

nominală de 50 lei deţinute de asociaţii.

1.2. Obiectul de activitate

Societatea IKOS-CONF are ca obiect de activitate fabricarea articole de îmbrăcăminte şi

accesorii.

1.3. Structura tehnico-productivă

Produsele principale realizate de societate sunt:

o diferite tipuri de uniforme in proporţie de 80%

o accesorii pentru îmbrăcăminte in proporţie de 20%

1.4. Organizarea managementului societăţii comerciale

Managementul si experienţa relevantă in domeniu: nume, calificări si experienţa persoanelor

cheie din conducere:

1. GABOR PIROSKA - director general , cu o experienţă de peste 17 ani ca şef serviciu

Import - Export FILATURA M-Ciuc.

3

2. DORNEANU LUCIAN – director comercial adjunct , absolvent al Universităţii Bucuresti,

Facultatea de Drept.

3. Ec. VIZI JUDIT- director economic, absolvent al Universităţii George Bariţiu Brasov,

Facultatea Contabilitate

1.5. Piaţa de aprovizionare

În anul 2006 a realizat confecţii în sistem lohn pentru diferiţi clienţi externi, materia primă

fiind asigurată de clienţi, iar materialele consumabile s-au achiziţionat de pe piaţa internă.

1.6. Piaţa de desfacere

1.6.1. Piaţa internă si reţeaua de distribuţie

Pe piaţa internă societatea nu valorifică produse.

1.6.2. Piaţa externă

Clienţii externi sunt diferite entităţi care comandă uniforme prin intermediul acţionarului

principal.

4

2. Bilanţul contabil, suport al analizei financiare

În baza bilanţului contabil încheiat la 31.12.2006, structura patrimonială a societăţii se

prezintă în felul următor:

Activ Anul 2005 Anul 2006

I. Active imobilizate AI 35.693.655 33.457.608

1. Imobilizari necorporale 7311 6174

2. Imobilizari corporale 35.632.847 33.399.037

3. Imobilizari financiare 53.749 52.397

II. Active circulanteACR 11.827.087 13.392.893

1. Stocuri 4.267.959 3.843.982

2. Creante 3.263.120 4.362.471

3. investitii financiare 0 0

4. Disponibilităţi DPB 4.296.008 5.186.440

Total Activ 47.605.856 46.915.929

Pasiv Anul 2005 Anul 2006

I. Capital Propriu CP 43.947.559 44.753.721

1. Capital social 4.593.750 4.593.750

2. Rezerve 18.284.305 20.307.457

3. Rezultatul exercitiului 8.625.678 4.927.411

4. Subventii 12.443.826 14.925.103

5. Provizioane pt. riscuri si cheltuieli peste 1 an 0 0

II. Datorii pe termen lung 0 0

III. Datorii pe termen scurt 3.658.297 2.162.208

1. Credite pe termen scurt 3.658.297 2.162.208

2. Obligatii 0 0

3. Provizioane pt. riscuri si cheltuieli sub 1 an 0 0

5

Total Pasiv 47.605.856 46.915.929

3. Analiza structurii patrimoniale a intreprinderii

3.1. Analiza ratelor de structura ale activului bilantier

Rata activelor imobilizate

RAi= (35693655/47605856) x 100 = 74,98 %

RAi= (33457608/46915929) x 100 = 71,32 %

o Rata imobilizarilor necorporale

RIN= (7311/47605856) x 100=0,015 %

RIN= (6174/46915929) x 100=0,013 %

o Rata imobilizarilor corporale

RIC=(35632847/47605856) x 100=74,85 %

RIC=(33399037/46915929) x 100=71,19 %

o Rata imobilizarilor financiare

RIF=(53497/47605856) x 100=0,112 %

RIF=(52397/46915929) x 100=0,112 %

Rata activelor circulante ;

RAC=(11827087/47605856) x 100=25,02 %

6

RAC=(13392893/46915929) x 100=28,68 %

o Rata stocurilor

RS=(4267959/47605856) x 100=8,96 %

RS=(3843982/46915929) x 100=8,19 %

o Rata creantelor

RC=(3263120/47605856) x 100= 6,85 %

RC=(4362471/46915929) x 100= 9,30 %

o Rata disponibilitatilor si investitiilor pe termen scurt

RDIF=(4296008/47605856) x 100=9,04 %

RDIF=(5186440/46915929) x 100=11,06 %

3.2. Analiza ratelor de structura ale pasivului bilantier

Rata stabilitatii financiare sau

RSf=(3658297/47605856) x 100= 7,68 %

RSf=(2162208/46915929) x 100= 4,61 %

7

Rata autonomiei financiare

o Rata autonomiei financiare globale

RAfg=(43947559/47605856) x 100=92,31 %

RAfg=(44753721/46915929) x 100=95,39 %

o Rata autonomiei financiare la termen

sau

RAft=(43947559/43947559) x 100= 100% %

RAft=(44753721/44753721) x 100= 100% %

Rata de indatorare

o Rata de indatorare globala

RIg=(3658297/47605856) x 100= 7,68 %

RIg=(2162208/46915929) x 100= 4,61 %

8

o Rata de indatorare la termen

sau

Nu exista datorii pe termen lung!

4. Analiza patrimoniului net (PN)

PN = Total activ – Datorii totale

PN = Capitaluri proprii

PN=(47605856-3658297) = 43947559

PN=(46915929-2162208) = 44753721

5. Analiza corelatiei dintre fondul de rulment (FR), necesarul de fond de rulment (NFR.) si trezeria neta (TN)

5.1. Analiza fonduluide rulment (FR) potrivit conceptiei patrimoniale

FR reprezinta acea parte a capitalului permanent (Kperm) care depaseste valoarea

activelor imobilizate si poate fi afectata finantarii activelor circulante

o FR = Capitaluri permanente – Active imobilizate

din care:

FR propriu = Capitaluri proprii – Active imobilizate

FR imprumutat = Datorii pe termen lung

FR= 43947559-35693655=8253904

FR= 44753721-33457608= 11296113

9

o Situatii:

FR>0

FR<0

FR reprezinta excedentul de active circulante peste valoarea

obligatiilor (datoriilor) pe termen scurt. El pune in corespondenta lichiditatea activelor cu

exigibilitatea pasivelor, ceea ce permite aprecierea pe termen scurt a riscului

nerambursarii obligatiilor (riscul de faliment)

o FR = Active circulante – Datorii pe termen scurt

FR= 11827087-3658297=8168790

FR= 13392893-2162208= 11230685

o Situatii:

Ac = DTS FR = 0

Ac > DTS FR > 0

Ac < DTS FR < 0

5.2. Analiza necesarului de fond de rulment (NFR)

NFR reprezinta diferenta dintre nevoile temporare si sursele temporare, respectiv

suma necesara finantarii decalajelor care se produc in timp intre fluxurile materiale

reale si fluxurile de trezorerie determinate de activitatea de exploatare

NFR semnifica activele circulante de naura stocurilor si creantelor, nefinantate pe

seama obligatiilor pe termen scurt (surselor atrase)

10

o NFR = (Active circulante – Disponibilitati banesti – Investitii

financiare) – Obligatii pe termen scurt

sau

NFR = (Stocuri + Creante ) – (Datorii pe termen scurt – Credite

pe termen scurt)

NFR= (11827087-4296008)- 3658297= 3872782

NFR= (13392893-5186440)- 2162208= 6044245

o Situatii:

NFR = pozitiv

NFR = negativ

5.3. Analiza trezoreriei nete (TN)

Prin trezorerie se intelege soldul final al ansamblului de fluxuri de incasari si plati;

TN reprezinta diferenta dintre activul realizat si disponibil, pe de o parte, si datoriile

financiare pe termen scurt (DTS), pe de alta parte, respectiv diferenta

dintre trezoreria de activ si trezoreria de pasiv;

TN = FR – NFR

TN= 8253904-3872782= 4381122

TN= 11230685-6044245=5186440

Situatii:

11

o TN = pozitiva

Semnifica realizarea echilibrului financiar pe termen scurt, deoarece firma dispune de

lichiditati care sa ii permita acoperirea fara probleme a DTS. In plus, o trezorerie pozitiva

confera firmei o autonomie financiara sporita, acesta neavand nevoie de credite pe termen

scurt. Pe termen lung, mentinerea unui nivel ridicat al trezoreriei positive poate afecta

performantele financiare ale firmei, deoarece costurile de oprtunitate au efecte negative

asupra remunerarii capitalurilor.

o TN = negativa

Poate insemna semnalul unei stari de dezechilibru financiar pe termen scurt, deoarece

necesarul de fond de rulment nu poate fi acoperit in totatlitate din resurse permanente, iar

firma este obligata sa apeleze la imprumuturi bancare.

Totusi, o astfel de situatie poate fi considerata ca fiind normala atata timp cat nivelul

indatorarii nu depaseste pragul de pericol si in plus beneficiaza de latura pozitiva a

efectelui de levier.

5.4. Analiza ratelor de finanţare

Rata de finantare (marjei de siguranta) a cifrei de afaceri

RFCA= (8253904/67637210) x 360= 43,93

Ea reflecta marja de siguranta (securitate) a firmei, marimea sa poate fi cuprinsa intre 30

si 90 de zile

Viteza de roatie a NFR

12

VNFR= (3872782/67637210) x 360= 20,61

VNFR= (6044245/58944889) x 360= 36,91

Poate avea marimi cuprinse intre 30 si 60 de zile. In activitatea practica s-a constatat ca

raportul dintre NFR si CA nu trebuie sa depaseasca o rata de 10 – 15%.

Rata de finantare a NFR

RFNFR=(8253904/3872782) = 2,13

RFNFR=(11296113/6044245) = 1,87

o arata proportia in care NFR este finantata din FR;

o daca rata > 100%, firma inregistreaza o TN pozitiva;

o daca rata < 100%, TN este negativa, iar o parte din NFR este

acoperita pe seama cerditelor de trezorerie

6. Analiza lichidităţii şi solvabilităţii

6.1. Analiza lichiditatii

Lichiditatea patrimoniala caracterizeaza capacitatea unei firme de a-si onora la termen,

cu mijloacele banesti de care dispune, obligatiile scadente pe termen scurt. Ea se obtine

prin compararea activelor circulante (mai mici de un an) cu DTS (mai mici de un an).

Lichiditatea activelor desemneaza proprietatea acestora de a se transforma rapid in

bani;

Caracterizarea lichiditatii patrimoniale presupune utilizarea urmatoarelor rate :

13

oRata lichiditatii generale (curenta)

RLG=( 11827087/3658297) = 3,23

RLG=( 13392893/2162208) = 6,19

Nivel asigurator: 1,5 – 2

Active curente Active circulante (stocuri, creante ,

disponibilitati banesti si valori mobiliare cu grad ridicat de lichiditate)

oRata lichiditatii intermediare (rapida, redusa)

RLI= (11827087-4267959)/ 3658297=2,066

RLI= (13392893-3843982)/ 2162208=4,42

Nivel asigurator: 0,8 – 1

oRata lichiditatii la vedere

RLV= (4296008/3658297)=1,17

RLV= (5186440/2162208)=2,40

Nivel asigurator: 0,2 – 0,3

14

6.2. Analiza solvabilitatii

Solvabilitatea exprima capacitatea firmei de a face fata scadentelor cu surse proprii.

Caracterizarea solvabilitatii se realizeaza cu ajutorul ratelor:

oRata solvabilitatii generale:

RSG=(47605856/3658297) = 13,01

RSG=(46915929/2162208) = 21,70

Valoarea minima 1,4 ,iar daca este sub 1 atunci firma este insolvabila

oRata solvabilitatii patrimoniale:

RSP=43947559/43947559= 1

RSP=44753721/44753721= 1

capital total = Capitaluri proprii + Credite bancare

nivel bun cand depaseste valoarea de 0,5

nivel satisfacator: 0,3-0,5

nivel riscant: sub 0,3

7. Analiza echilibrului financiar prin metoda ratelor

15

Rata de finantare a stocurilor :

RFS= 8253904/4267959 = 1,93

RFS= 11296113/3843982 = 2,94

reflecta masura in care fondul de rulment asigura finantarea stocurilor

se considera ca fiind normala daca fondul de rulment acopera 2/3 din totalul

stocurilor

Rata de autofinantare a activelor :

in care: Ai reprezinta active imobilizate

Ac – active circulante

RAA=43947559/47605856=0,93

RAA=44753721/46915929=0,95

Rata de indatorare a capitalului propriu:

Nu exista DTL

Rata globala de indatorare:

RGI= 3658297/47605856=0,07

RGI=2162208/46915929=0,05

16

8. Analiza vitezei de rotaţie a activelor circulante precum şi ale efectelor modificării acesteia asupra performanţelor economico-financiare

Viteza de rotaţie a a) Duratei medii în zile a unei

activelor circulante unei rotaţii a activelor

se exprimă sub forma circulante ( )

b) Număr de rotaţii (nr)

V(zile)= (4055970 x 360) / 67637210 = 21,59

Nr= 67637210/4055970= 16,67

17