875_ro

12
Schimbări structurale şi productivitate în perioada de criză în România. Cazul industriei Anca DACHIN Academia de Studii Economice din Bucureşti [email protected] Felix-Constantin BURCEA Academia de Studii Economice din Bucureşti [email protected] Rezumat. Criza actuală este un nou studiu de caz pentru teorii privind fluctuaţiile economice. Interpretările acestui fenomen variază de la acceptarea caracterului său de regulă în istoria capitalismului modern, care aduce corecţii unor excese în comportamentul economic, până la evidenţierea unicităţii sale determinate de efectele globalizării fără precedent. Economia României a parcurs criza pe fondul unor probleme structurale persistente mascate parţial de avântul din perioada de creştere economică anterioară. Considerând productivitatea ca parametru semnificativ pentru competitivitatea economiei naţionale şi creşterea economică sănătoasă ca şansă de recuperare a decalajelor faţă de alte ţări europene, lucrarea îşi propune să identifice activităţile economice care au contribuit la creşterea economică până în anul 2008 şi surse potenţiale de revenire economică în următoarea perioadă. Pe baza unei analize empirice se urmăresc efectele impuse de criză şi înţelegerea semnalelor date de tendinţele productivităţii cu privire la măsura în care s-au produs schimbări structurale în economie după declanşarea crizei. Întrucât producţia industrială în România a avut o revenire rapidă în 2011 comparativ cu alte ţări membre ale UE, analiza prezentei lucrări se extinde asupra contribuţiei acestei activităţi la creşterea economică. Cuvinte-cheie: criză; modificări structurale; productivitate; constrângeri bugetare; industrie. Coduri JEL: E32, E23, L6. Coduri REL: 17E, 17H. Economie teoretică şi aplicată Volumul XX (2013), No. 6(583), pp. 118-129

description

fgh

Transcript of 875_ro

  • Schimbri structurale i productivitate n perioada

    de criz n Romnia. Cazul industriei

    Anca DACHIN Academia de Studii Economice din Bucureti

    [email protected] Felix-Constantin BURCEA

    Academia de Studii Economice din Bucureti [email protected]

    Rezumat. Criza actual este un nou studiu de caz pentru teorii privind fluctuaiile economice. Interpretrile acestui fenomen variaz de la acceptarea caracterului su de regul n istoria capitalismului modern, care aduce corecii unor excese n comportamentul economic, pn la evidenierea unicitii sale determinate de efectele globalizrii fr precedent. Economia Romniei a parcurs criza pe fondul unor probleme structurale persistente mascate parial de avntul din perioada de cretere economic anterioar. Considernd productivitatea ca parametru semnificativ pentru competitivitatea economiei naionale i creterea economic sntoas ca ans de recuperare a decalajelor fa de alte ri europene, lucrarea i propune s identifice activitile economice care au contribuit la creterea economic pn n anul 2008 i surse poteniale de revenire economic n urmtoarea perioad. Pe baza unei analize empirice se urmresc efectele impuse de criz i nelegerea semnalelor date de tendinele productivitii cu privire la msura n care s-au produs schimbri structurale n economie dup declanarea crizei. ntruct producia industrial n Romnia a avut o revenire rapid n 2011 comparativ cu alte ri membre ale UE, analiza prezentei lucrri se extinde asupra contribuiei acestei activiti la creterea economic.

    Cuvinte-cheie: criz; modificri structurale; productivitate; constrngeri bugetare; industrie. Coduri JEL: E32, E23, L6. Coduri REL: 17E, 17H.

    Economie teoretic i aplicat Volumul XX (2013), No. 6(583), pp. 118-129

  • Schimbri structurale i productivitate n perioada de criz n Romnia. Cazul industriei

    119

    119

    1. Introducere Dezbaterea privind cele mai potrivite modele de dezvoltare are n prezent

    o nou abordare, ntruct criza a afectat ntr-o msur mai mare sau mai mic toate rile angrenate n fluxurile economice internaionale. Criza actual este un nou studiu de caz pentru teorii privind fluctuaiile economice. Potrivit opiniei lui Nouriel Roubini, n istoria capitalismului modern crizele sunt regula, nu excepia. Crizele produc pierderi monumentale, distrugnd industrii ntregi, distrugnd avuie i provocnd disponibilizri masive (Roubini, 2010, pp. 35-36). Cauzele crizelor pot fi ns diferite. n funcie de persistena i efectele ei, actuala criz poate determina o reconsiderare a fundamentelor teoriei economice.

    Problema restructurrii nu este ns strict conjunctural i neateptat, ci pentru unii economiti a fost chiar previzibil. nc nainte de orice manifestare a crizei n Uniunea European, acetia au semnalat necesitatea restructurrii UE, considernd c fr reforme serioase, profunde i clare, Europa va ajunge inevitabil ntr-o situaie de declin, iar un declin relativ poate deveni unul absolut (Alesina, 2006, p. 3).

    Un subiect care a atras mult atenia literaturii n domeniul economiei politice este rolul crizelor economice i politice n generarea stimulentelor pentru reform (Agon, 2004, p. 670). De regul incertitudinea privind consecinele economice are implicaii puternice asupra acceptrii de ctre populaie a unor programe de ajustare. Politicile structurale produc efecte pozitive pe termen mai lung, n schimb efectele pe termen scurt nefavorabile sunt greu de acceptat, mai ales n lipsa unei credibiliti a programelor de reform. Criza economic impune constrngeri bugetare tari, care pot produce restructurri forate i n timp scurt.

    O prim posibilitate de contracarare o constituie stabilizatorii automai. Unele studii arat ns c Europa de Est se caracterizeaz prin nivel redus al stabilizatorilor automai. O posibil explicaie este aceea c n economiile cu un grad mai mare de deschidere stabilizatorii automai funcioneaz mai slab datorit efectelor pozitive ale creterii cererii asupra altor ri (Dolls et al., 2009). Astfel, creterea interdependenelor n economia global reduce funcionarea acestor mecanisme de autoreglare.

    n Romnia procesul de restructurare economic a nceput n 1990, cu un parcurs dificil al procesului de tranziie ctre economia de pia. Politica de privatizare i politica de restructurare a ntreprinderilor i de introducere a disciplinei financiare au fost mult discutate n deceniul trecut. Concluziile unui studiu sistematic al modificrilor structurale n Romnia arat c economia romneasc a suferit datorit restriciilor bugetare slabe (Croitoru, 2003). n aceast perioad a funcionat hazardul moral generat de convingerea ntreprinderilor c statul va gsi o soluie. Comportamentul specific al

  • Anca Dachin, Felix-Constantin Burcea 120

    ntreprinderilor cu pierderi cuprindea finanri n plus de la furnizori, neplata impozitelor etc., practici care au continuat i dup ncheierea perioadei de tranziie.

    Motorul creterii economice ncepnd cu anul 2000 a fost consumul. Guvernele au promovat o politic expansionist cu caracter prociclic. n perioada 2005-2008 cheltuielile bugetare s-au dublat n termeni nominali, sporind ponderea sectorului public de la 32% la 37% din PIB (Marina, 2012). Acumularea unor deficite bugetare i de cont curent n timpul expansiunii economice a fcut ca la declanarea crizei s nu se mai poat apela la politici de stimulare a cererii, ntruct ar fi condus la o datorie public nesustenabil. Constrngerile bugetare tari au impus politica de austeritate n Romnia, ca i n alte ri ale UE. Acestea pot s diminueze inclusiv efectele ciclului electoral, ntruct marja de aciune pentru stimularea economiei a devenit mult mai restrns.

    Percepia firmelor romneti n 2008 cu privire la riscul unei eventuale crize a fost nerealist. Joldes i Horobe (2008) au artat faptul c managerii din Romnia nu au contientizat gradul de expunere al companiilor lor la efectele crizei. n afara lipsei de expertiz n evaluarea riscurilor, atitudinea mai degrab optimist la debutul crizei poate fi explicat prin ncrederea dat de aderarea la Uniunea European i de obinuina creat de constrngerile bugetare slabe anterioare.

    Considernd productivitatea ca parametru semnificativ pentru competi-tivitatea economiei naionale i creterea economic sntoas ca ans de recuperare a decalajelor fa de alte ri europene, lucrarea i propune s identifice activitile economice care au contribuit la creterea economic pn n anul 2008 i surse poteniale de revenire economic n urmtoarea perioad.

    2. Modificri structurale i implicaii asupra productivitii

    n economia Romniei Dup o perioad n care economia Romniei a cunoscut o evoluie

    pozitiv (2000-2008), ajutat de o conjunctur regional i mondial favorabil, dar i de numeroasele schimbri ce au intervenit n mediul economic intern (aderarea la Uniunea European, atragerea de investiii, stabilizarea mediului economic), anul 2009 a cunoscut o puternic contracie a economiei (scdere a PIB cu 6,6% fa de anul 2008). 2010 a fost cel de-al doilea an de recesiune, PIB-ul real fiind cu 1,6% mai mic dect n anul 2009. n 2011 s-a nregistrat o cretere economic de 2,5%, pe fondul stabilizrii mediului internaional, dar i al rezultatelor bune obinute de economia Romniei n industrie i agricultur.

    Creterea susinut a produsului intern brut n perioada 2000-2008 s-a datorat creterii absolute i relative a serviciilor (comer, hoteluri i restaurante,

  • Schimbri structurale i productivitate n perioada de criz n Romnia. Cazul industriei

    121

    121

    transporturi, intermedieri financiare i tranzacii imobiliare) i boom-ului construciilor n perioada 2006-2008 (figura1). Astfel, pe parcursul unui deceniu s-a schimbat structura pe ramuri a economiei naionale prin creterea ponderii serviciilor, n special pe seama reducerii ponderii agriculturii n VAB, de la 10,2% n 2000 la circ 7,4% n 2009-2011.

    Sursa: Baza de date Eurostat.

    Figura 1. Contribuia principalelor activiti la Valoarea Adugat Brut, 2000-2010 Milioane euro (anul de referin 2005)

    ocul produs de criz se regsete n reducerea accentuat a ponderii

    serviciilor din sectoarele comer, hoteluri i restaurante i transporturi, de la 26,5% din VAB n 2008 la 24,2% n 2011. Ponderea agriculturii n VAB a sczut de la 8% la circa 7,4% n perioada de criz, cu toate c a existat o uoar cretere a populaiei ocupate n agricultur, ca soluie de supravieuire. Industria a nregistrat o cretere continu, dar lent, a volumului valoric al VAB dup 2000, ajungnd n 2011 la 31% din VAB total, cea mai ridicat valoare din ntregul interval 2000-2011.

    Aceste schimbri structurale la nivel macroeconomic au avut efect asupra nivelului productivitii muncii. Productivitatea muncii este un indicator economic principal ce ne ajut s msurm eficiena unei activiti sau a economiei n ansamblu (Blanchard et al., p. 67). Reducerea ponderii agricul-turii, care a avut o productivitate de 25-28% din nivelul naional, i creterea

    -10000

    0

    10000

    20000

    30000

    40000

    50000

    60000

    70000

    80000

    90000

    100000

    2000

    2001

    2002

    2003

    2004

    2005

    2006

    2007

    2008

    2009

    2010

    Discrepane statistice

    Administraie public i serviciipublice; activiti alegospodriilor Comerul cu ridicata i cuamnuntul; hoteluri irestaurante; transporturi Intermedieri financiare itranzacii imobiliare

    Agricultur

    Construcii

    Industrie

  • Anca Dachin, Felix-Constantin Burcea 122

    ponderii construciilor i intermedierilor financiare cu productivitate mult peste medie au fost surse de evoluie a creterii productivitii pe ansamblu. Astfel se constat c situaia productivitii s-a mbuntit vizibil fa de Uniunea European pn la declanarea crizei (figura 2).

    Criza a determinat nu numai declinul imediat al activitii n comer, hoteluri, restaurante i construcii, ramuri ce asigur un numr mare de locuri de munc, dar i o reducere a productivitii datorat rigiditilor pieei muncii. Revenirea din 2011 se datoreaz creterii absolute a productivitii din industrie.

    Se observ o recuperare mai lent a decalajelor de productivitate fa de media UE-27 msurat pe or lucrat (figura 2). Creterea numrului de ore lucrate suplimentare pn n 2008 poate fi o cauz a diferenei dintre cei doi indicatori ai productivitii. Criza a mrit decalajul fa de UE mai accentuat la productivitatea orar, semnalnd o substituie a orelor din activiti mai productive cu cele mai puin productive (agricultur, servicii publice).

    *PIB calculat la paritatea puterii de cumprare. Sursa: Baza de date Eurostat.

    Figura 2. Productivitatea muncii* n Romnia comparativ cu UE-27 (UE-27 =100%)

    Pentru a evidenia eficiena activitii economice, care reflect i

    caracteristicile structurale ale economiei naionale, este necesar i analiza productivitii resurselor, care indic PIB obinut pe unitate de consum material intern (CMI). CMI msoar volumul total al materialelor utilizate direct n

    10

    15

    20

    25

    30

    35

    40

    45

    50

    55

    2000

    2001

    2002

    2003

    2004

    2005

    2006

    2007

    2008

    2009

    2010

    2011

    %

    Productivitatea muncii pepersoan ocupatProductivitatea orar a muncii

    %

  • Schimbri structurale i productivitate n perioada de criz n Romnia. Cazul industriei

    123

    123

    economie i cuprinde cantitatea anual de materii prime extrase n ara considerat, la care se adaug diferena dintre import i export n uniti fizice.

    n Romnia productivitatea resurselor a sczut cu 40% n perioada 2000-2009 (scdere treptat), n timp ce n UE-27 a crescut n medie cu 17% (Eurostat, 2012). Aceast tendin arat eficiena sczut a proceselor de producie, corelat cu predominana tehnologiilor de nivel mediu i sczut. n anul 2009 productivitatea muncii a sczut brusc, iar productivitatea resurselor a crescut semnificativ (figura 3). Scderea CMI este n mare msur asociat cu declinul n construcii, industria metalurgic, fabricarea produselor de cocserie i a produselor obinute din prelucrarea ieiului, fabricarea substanelor i produselor chimice i n alte ramuri mari consumatoare de resurse materiale.

    Sursa: Baza de date Eurostat.

    Figura 3. Dinamica productivitii muncii i a productivitii resurselor n Romnia (n % fa de anul precedent)

    n condiiile specifice anului 2009, n Romnia productivitatea muncii pe

    persoan ocupat a fost de 49,2% din media UE-27, productivitatea orar a muncii 43%, iar productivitatea resurselor de numai 34%. Soluia esenial pentru obinerea unor schimbri structurale favorabile i creterea competi-tivitii economiei o constituie investiiile n activiti ce produc valoare adugat mai mare, oricare ar fi ramura.

    Potrivit unui studiu publicat n iulie 2012 de firma Roland Berger Consultants efectuat pe un eantion de 300 firme din Romnia i Germania, mai mult de jumtate din respondenii din Romnia consider c exist riscul unei noi recesiuni, iar 68% se ateapt la un impact negativ mai mare al crizei datoriilor suverane. De remarcat este c, n anul 2011, 52% dintre respondenii

    -20.0

    -15.0

    -10.0

    -5.0

    0.0

    5.0

    10.0

    15.0

    20.0

    2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

    %

    Productivitatea real pepersoan ocupatProductivitatea resurselor,PIB/CMI

  • Anca Dachin, Felix-Constantin Burcea 124

    din Romnia au afirmat c criza economic din 2008-2009 i-a ajutat semnificativ s creasc competitivitatea pe termen lung prin restructurare. Pe lng aciunile de cretere a vnzrilor, managerii acord prioritate programelor de reducere a costurilor i de cretere a eficienei. n opinia lor, cele mai mari probleme care frneaz creterea sunt oferta insuficient de for de munc pentru calificrile cerute i deficitul de lichiditate.

    3. Contribuii ale industriei la creterea economic n perioada 2002-2007, contribuia industriei la creterea economic a

    fost de cele mai multe ori devansat de aportul adus de sectorul serviciilor. Acest lucru se datoreaz n primul rnd schimbrilor structurale la nivelul economiei, serviciile devenind un sector atractiv pentru investiii, avnd un rol decisiv n creterea economic sustenabil a economiei (dezvoltarea infrastructurii de telecomunicaii). De asemenea, sectorul financiar i transporturile au avut un aport important la creterea economic n perioada 2002-2008.

    Industria a avut un rol decisiv n atenuarea contraciei economice din 2010, contribuind cu +1,2 puncte procentuale la modificarea PIB (tabelul 1). n 2011 trendul pozitiv a continuat, contribuia acestui sector la creterea PIB n 2011 reprezentnd mai mult de jumtate din total.

    Tabelul 1

    Contribuia sectoarelor economice la creterea economic (%)

    PIB

    Agricultur, silvicultur, piscicultur Industrie Construcii Servicii

    Impozite nete pe produs

    2009 -6,6 -0,2 -0,3 -1,1 -3,6 -1,4 2010 -1,6 -0,4 1,2 -0,8 -1,1 -0,5 2011 2,5 0,7 1,3 0,3 -0,1 0,3

    Sursa: Anuarul statistic 2011, Buletinul statistic lunar, ianuarie 2012, Institutul Naional de Statistic (INS).

    Putem observa c cea mai mare influen asupra produciei industriale n

    perioada analizat a avut industria prelucrtoare. Aceasta a crescut semnificativ fa de anul de baz 2005, contribuind la dinamica pozitiv a produciei industriale n perioada 2005-2011, dar avnd un rol decisiv i n contracia acesteia n anul 2009 (tabelul 2).

  • Schimbri structurale i productivitate n perioada de criz n Romnia. Cazul industriei

    125

    125

    Tabelul 2 Indicii produciei industriale, pe activiti principale

    (2005=100%) (%)

    2006 2007 2008 2009 2010 2011* Total 109.3 120.6 123.8 116.9 123.4 130.3 Industria extractiv 102.4 100.8 100.7 88.7 82.6 86.3 Industria prelucrtoare 112.5 126.1 130.1 121.6 128.9 136.1 Energie, apa, gaze 92.3 96.3 96.6 103.4 111.8 118.8

    Sursa: Anuarul Statistic 2011, estimri pe baza detalor din Buletinul statistic de industrie, 12/2011, INS.

    Principalele activiti ce influeneaz n mod pozitiv trendul produciei

    industriei prelucrtoare sunt: industria alimentar; prelucrarea lemnului; fabricarea autovehiculelor de transport rutier. Activitatea cu cea mai mare influen pozitiv asupra produciei

    industriale este Fabricarea autovehiculelor de transport rutier, acest lucru datorndu-se succesului avut de constructorul local de autoturisme Dacia pe pieele externe ntr-o mare msur, dar i pe piaa intern.

    n perioada 2000-2010, dup cum putem observa n figura 4, productivitatea muncii n industrie a crescut, la fel ca i n cele trei ramuri menionate mai sus.

    Sursa: Anuarul Statistic 2011, INS.

    Figura 4. Indicii productivitii muncii pe un salariat (2005=100%)

    0

    50

    100

    150

    200

    250

    300

    2007 2008 2009 2010

    %

    Industria prelucrtoareIndustria alimentarPrelucrarea lemnului, fabricarea produselor din lemn i plut, cu excepia mobileiFabricarea autovehiculelor de transport rutier

  • Anca Dachin, Felix-Constantin Burcea 126

    n anul 2009, productivitatea muncii la nivelul economiei naionale s-a contractat cu 4,7% fa de 2008 i n 2010 cu 0,2% fa de anul 2009. n schimb, productivitatea muncii n industrie a crescut cu 15% n 2009 fa de anul 2008 i cu 16% n 2010 fa de anul 2009. Acest lucru denot faptul c industria a fost un sector cu eficien peste media naional, reuind s contribuie decisiv la atenuarea recesiunii n 2010 i la revigorarea economiei n 2011.

    Rezultatul excelent nregistrat de industrie este datorat n mare parte eficienei produciei. Astfel, numrul persoanelor ocupate din industrie a sczut cu circa 10%, iar valoarea adugat brut a nregistrat o cretere de aproximativ 5% n anul 2010 fa de anul 2009. n anul 2011, numrul de persoane ocupate n industrie s-a stabilizat, iar valoarea adugat brut a crescut cu aproximativ 2%.

    Pentru a putea avea o analiz complet asupra dinamicii industriei i a rolului acesteia n economia naional, vom analiza n cele ce urmeaz dinamica investiiilor din industrie. Rolul investiiilor este determinant n stoparea situaiilor de criz economic i nviorare a activitii economice (Welfens, 2008, p. 109). Conform estimrilor fcute de ctre DeLong i Summers (1991), o cretere cu un procent a investiiilor va atrage dup sine o cretere cu o treime din acel procent. La nivel macroeconomic orientarea permanent a agenilor economici spre investiii constituie o condiie obligatorie pentru meninerea lor n competiie economic i modernizare.

    Dup cum putem observa n figura 5, investiiile nete n industria prelucrtoare au avut n perioada 2001-2007 o tendin susinut de cretere. Interesul pentru industria extractiv s-a activat abia ncepnd cu anul 2005.

  • Schimbri structurale i productivitate n perioada de criz n Romnia. Cazul industriei

    127

    127

    Sursa: Anuarul Statistic 2010, INS.

    Figura 5. Indicii investiiilor nete n industria din Romnia, 2001-2007

    (2000=100 %) n 2009 investiiile nete n industria prelucrtoarea au sczut cu 32,8%, iar

    n urmtorul an cu nc 20,8%. Prin urmare creterea productivitii din 2009 i 2010 (figura 4) se datoreaz mai degrab restructurrii de personal dect modernizrii produciei.

    n 2010 se remarc o cretere cu 88% a investiiilor n producia i furnizarea de energie electric i termic, gaze, ap cald i aer condiionat. Acest lucru se datoreaz n principal interesului investitorilor pentru sistemul energetic. De asemenea au crescut investiiile n tratarea apelor i recuperarea deeurilor, aceste sectoare fiind vizate de organismele abilitate ale Uniunii Europene i avnd termene limit pentru a fi n concordan cu cerinele impuse. Acest lucru are un impact pozitiv asupra creterii economice sustenabile, astfel de investiii avnd un efect imediat att asupra ocuprii, ct i asupra mediului nconjurtor.

    Cu toate c industria a avut o evoluie comparativ mai bun n anii de criz, aceasta are o vulnerabilitate ridicat n faa condiiilor economice globale. Industria are o puternic tendin de reexport i, respectiv, are o pia intern relativ slab ce absoarbe numai n mic msur importurile industriale. Potrivit estimrilor, n primele trei trimestre ale anului 2012 producia industrial a sczut cu 0,2%, resimind impactul stagnrii economice din UE. Creterea cererii interne i consolidarea unor segmente ale produciei industriale cu valoare adugat mai mare constituie soluii pe termen lung pentru ca industria s susin creterea economic.

    50.0

    100.0

    150.0

    200.0

    250.0

    300.0

    2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

    %

    Total industrie

    Industrie extractiv

    Industrie prelucrtoare

    Energie electric i termic,gaze i ap

  • Anca Dachin, Felix-Constantin Burcea 128

    Concluzii Criza a fost previzibil pentru unii economiti, ntruct n istoria

    capitalismului modern crizele sunt regula, nu excepia. Constrngerile bugetare tari aduse de criz pot impune msuri de austeritate, care produc restructurri forate ale economiei n timp scurt. Acest lucru se ntmpl mai ales dac politicile expansioniste anterioare au condus deja la deficite bugetare importante, astfel c stimularea cererii devine nesustenabil.

    Romnia a parcurs un proces de restructurare specific perioadei tranziiei la economia de pia, care nc nu este pe deplin finalizat. n perioada creterii economice susinute, bazat pe stimularea consumului, s-au produs schimbri n structura activitilor principale care au determinat o cretere a productivitii. Aceasta se situeaz nc mult sub media UE.

    ocul crizei a afectat n primul rnd construciile, comerul i turismul. Sursa de revenire a PIB n 2010 i 2011 a fost industria, care a demonstrat c poate contribui la o cretere economic sntoas.

    Evoluia pozitiv a produciei industriale este strns legat de productivitatea muncii i investiiile din acest sector, cu condiia ca acestea s fie orientate spre activiti cu valoare adugat mai mare, bazate pe inovaie i pe metode de producie nepoluante, avnd un grad mai mare de sofisticare al produselor i un grad mai ridicat de calificare al persoanelor ocupate. O alt condiie este consolidarea pieei interne pentru bunuri industriale produse n Romnia. Bibliografie Agon, P.R. (2004). The economics of the adjustment and growth, ed. a-2-a, Harvard University

    Press, Cambrige Alesina, A., Giavazzi, F. (2006). Future of Europe: reformation or decline, Massachussets

    Institute of Technology, translated by ARC Publishing, Moldavian Republic Blanchard O. J, Romer, D., Spence, M., Stiglitz, J.E. (2012). In the Wake of the Crisis: Leading

    Economists Reassess Economic Policy, MIT Press Publisher Croitoru, L. (coord.) (2003). Structural changes and economic performance in Romania, vol 1:

    macroeconomic cadre and structural adjustment, Romanian institute for Free Company (IRLI), Bucharest

    DeLong, J.B., Summers, L.H. (1991). Equipment Investment and Economic Growth, Quarterly Journal of Economics, 106, 2 (May), pp. 445-502

    Dolls M., Fuest C., Peichl A. (2009). Automatic stabilizers and Economic Crisis: US vs. Europe, Institute for the Study of Labour, Germania, Discussion Paper, No.4310

  • Schimbri structurale i productivitate n perioada de criz n Romnia. Cazul industriei

    129

    129

    Joldes, C.H., Alexandra (2009). Overcoming Economic Crisis in Romania, The Business Review, Cambridge 12. 2 (Summer 2009), pp. 200-205

    Marina, M.C. (2012). An Analysis of Budgetary Constraints in Romania, Global Business and Management Research 4. 1 (2012), pp. 89-98

    Roland Berger Strategy Consultants (2012). Study by Roland Berger Strategy Consultants: Restructuring survey 2012

    Roubini, N., Mihm, St. (2010). Crisis Economics: A Crash Course in the Future of Finance, Publica Publishing

    Eurostat (2012). EUs Resource Productivity on the increase, Statistics in focus No.22 Welfens, P.J.J. (2008). Innovations in Macroeconomics, Springer Publishing