8/2/2019 47272622-trecerea-la-euro (1)

1/5

Adoptarea de ctre Romnia a monedei EURO este legat de evaluarea corect a poziiei

rii din punctul de vedere al competitivitii la nivelul economiei rilor din zona EURO.

Ignorarea acestui criteriu calitativ general, dar msurabil, poate produce perturbri

puternice att la nivelul mediului de afaceri, ct i la nivelul ntregii societi.

Nici idea c Romnia s amne data adoptrii monedei euro nu este fericit. se cerereamintit c moneda unic EURO este o condiie stipulat inclusiv n Tratatul de laMaastricht, semnat de toate statele membre. Moneda EURO este considerat un instrumentesenial pentru consolidarea i performana economic a statelor din Uniunea European.

Pn la declanarea crizei financiare i a celei economice, ncepnd cu trimestrul IV 2008,procesul de aderare a noilor state membre la moneda EURO s-a desfurat firesc, guverneleacestor state stabilind orizontul de timp n care o economie sau alta va ndeplini criteriileMaastricht. ri cu economii de mai mic dimensiune cum sunt statele baltice, Slovenia .a.,i-au propus orizonturi de timp apropiate, Slovenia i Slovacia reuind practic s adoptemoneda EURO.

Criza financiar i economic a adus accente noi n preocuprile oficialitilor naionale,

la CE i PE, dar i la nivelul BCE, FMI .a., printre care adoptarea n bloc a monedeiEURO, de ctre toate statele membre ale UE, aceasta fiind apreciat de unii politicienieuropeni, dar i de organizaii internaionale (FMI), ca o posibil soluie de ieire mai rapiddin criz, a rilor aflate n dificultate.

n Romnia, discuiile despre adoptarea monedei EURO, msura prevzut n ProgramulNaional de Convergen realizat i aprobat de Guvernul Romniei, n iulie 2009, s-auintensificat tot pe fondul crizei economice profunde din anul 2009. Mediul de afaceri a cerut

BNR i Guvernului s prezinte concret aciunile ce trebuie ntreprinse pentru a se asiguraatingerea acestui obiectiv macroeconomic deosebit. Bugetul, aprobat de Parlament pentruanul 2010, nu reprezint o baz concludent care s ofere o garanie asupra hotrriiGuvernului de a lua msurile necesare realizrii obiectivului de a adopta moneda EURO la 1ianuarie 2015. Este adevrat c BNR, prin declaraiile guvernatorului Mugur Isrescu,susine data de 1 ianuarie 2015 ca termen, nc fezabil, pentru adoptarea monedei EURO dectre Romnia.

n aceste condiii economice extrem de sensibile, discuiile privind adoptarea monedeiEURO de statele membre UE (inclusiv Romnia) par a fi mai mult de natur academic

dect o realitate cu anse de realizare. Sintetic, adoptarea de ctre Romnia a monedeiEURO este legat de evaluarea corect a poziiei rii din punctul de vedere alcompetitivitii la nivelul economiei rilor din zona EURO. Ignorarea acesteui criteriucalitativ general, dar msurabil, poate produce perturbri puternice att la nivelul mediuluide afaceri, ct i la nivelul ntregii societi.

Confruntat cu aceast dezbatere intens asupra posibilitii extinderii oc la nivelul celor27 de state membre UE a monedei EURO, BCE a dat publicitii, n iulie 2009, un raport ce

8/2/2019 47272622-trecerea-la-euro (1)

2/5

vizeaz o tem mai general The international role of Euro. Raportul i propune sdocumenteze dezbaterea la nivel internaional: devine EURO o moned cerut pentrudiversificarea rezervelor valutare ale rilor lumii, n condiiile devalorizrii USD? (n 2010EURO reprezint 27 la sut din rezervele mondiale ale bncilor comerciale la nivelinternaional fa de 18 la sut cu 10 ani n urm). Din raportul BCE rezult argumente

(inclusiv pentru Romnia) n favoarea adoptrii la termenul propus a monedei EURO:proximitatea zonei EURO; dominaia comerului intercomunitar pentru ri din afara zoneiEURO (Romnia are >70 la sut din comerul sau exterior legat de zona EURO); utilizareaEURO ca ancor pentru politica monetar (rezervele BNR sunt evaluate n EURO).Similar, depozitele i creditele denominate n EURO, din rile ce nu aparin zonei EURO,au tendine de cretere constant - statistica 2008/2007 indic ponderi de 87,4 la sut(2007) i 84,9 la sut (2008) ale creditelor n EURO n total credite acordate n Romnia.

Dac avem n vedere cele de mai sus, la care se adaug un alt argument economic major,eliminarea riscului valutar din tranzaciile comerciale i cele monetare, cu mari scurgeri n

exterior de venit naional, se pune ntrebarea: ce-i propune Romnia i ce face pentru aadera la zona EURO n 2015.

Rspunsul nu poate fi dect unul: adoptarea urgent a unui Program coerent i clar carepoate i trebuie s devin un adevrat PROIECT NAIONAL: Romnia n zona Euro 1ianuarie 2015.

Romnia se diferentiaz de majoritatea trilor candidate la aderare prin faptul c nuare probleme n ceea ce priveste deficitul bugetar si datoria public total, adicexact domeniile unde alte tri trebuie s fac cele mai dureroase ajustri; nschimb, nivelul inflatiei si al dobnzilor reprezint nc un motiv de preocupare n

tara noastr. Aceast asimetrie va impune, probabil, o strategie diferit deapropiere a trii noastre de ERM II si de adoptare a euro.Performanta Romniei este bun n materie de deficit bugetar, ntruct, conformmetodologiei ESA95, deficitele din 2002 si din 2003 (de 2,0 la sut din PIB) se

ncadreaz confortabil n criteriul de la Maastricht, de 3 la sut, fiind mai bundect a altor tri care intr n UE n 2004.La fel de bun este performanta Romniei n materie de datorie public total, undenivelurile atinse n 2002 (de 22,7 la sut din PIB) si n 2003 (de 23,7 la sut din PIB)se ncadreaz fr probleme n criteriul de la Maastricht, de 60 la sut din PIB. Maimult dect att, performanta Romniei n acest domeniu este superioar tuturortrilor candidate.Desi pozitia fiscal a trii noastre prin ambii indicatori luati n calcul esteconfortabil n prezent, exist o serie de factori care trebuie luati n considerarepentru a mentine o conduit prudent si n continuare. Deficitele cvasifiscale sicheltuielile publice de mari dimensiuni ce va trebui s fie bugetate n viitor discutate pe larg ntr-o alt sectiune a lucrrii oblig la mentinerea deficituluipublic din prezent n limite mai strnse dect cele maximale acceptate de Tratatulde la Maastricht.

8/2/2019 47272622-trecerea-la-euro (1)

3/5

Exist ns si criterii de convergent nominal unde pozitia Romniei este mai slabdect a altor tri central si est-europene. Cel mai important dintre acestea estecriteriul referitor la rata inflatiei, unde rezultatele anului 2003 (14,1 procente lasfrsitul anului sau 15,3 la sut medie anual) plaseaz tara noastr cu mult nafara criteriului optim. De fapt, chiar trile cel mai putin performante din acest

punct de vedere, Slovacia, Slovenia si Ungaria au rate ale inflatiei de dou-trei orimai mici dect Romnia. (...)O fortare a ritmului de crestere economic, spre 7-8 procente pe an, esteproblematic: ea nu pare sustenabil pe termen lung, riscnd s duc la osupranclzire a economiei si la perioade de recesiune, alimentnd modelul stop-and-go; n plus, ea este de natur a alimenta fie inflatia, fie deficitul de cont curent,fie o combinatie a celor dou. Iat de ce apreciem c o fortare excesiv a ritmuluide crestere a PIB nu este de natur a ne apropia de realizarea obiectivului petermen lung. n schimb, se poate pune problema scurtrii orizontului de timp prinadugarea la diferentialul de crestere economic a unui anumit nivel de aprecierereal. Pn la momentul intrrii n mecanismul ERM II, aceast apreciere realpoate fi de 3-4 procente anual (binenteles, conditionat de regula de aur> acorelatiei cu productivitatea muncii). Chiar si dup adoptarea euro, Romnia poate

nregistra o apreciere n termeni reali a PIB/locuitor printr-o inflatie marginal maimare dect inflatia celorlalte tri membre ale eurozonei, n procesul de apropieredintre PIB n preturi curente si PIB exprimat n paritatea puterii de cumprare. naceast situatie, Romnia ar ajunge la nivelul mediu estimat pentru acel moment alPIB pe locuitor din UE, n jurul anului 2044. (...)Att dezinflatia, ct mai ales accelerarea cresterii sustenabile a economiei nvederea atingerii convergentei reale depind ntr-o msur important de coerentade ansamblu a programelor economice ale autorittilor. Este de dorit ca aceste

programe s fie urmrite pe perioade lungi de timp, ce depsesc orizontul unui cicluelectoral. Desigur, avem n vedere aici liniile majore ale programelor si nu tacticilesau accentele care pot si trebuie s difere ntre partide de orientri diferite. Estedemn de semnalat, n acest context, faptul c unele dintre obiectivele-cheiestabilite n Strategia National de Dezvoltare a Romniei pe Termen Mediu>,elaborat de Guvern la nceputul anului 2000, se regsesc la niveluri foarteapropiate n programul din 2004 (rata prognozat a inflatiei a fost de 9,1 la sut, iarrata de crestere economic de 6 la sut). Este un nceput a crui continuare siadncire ar fi benefice pentru dezvoltarea pe termen lung a trii noastre.

ntre politicile si deciziile macroeconomice cu impact semnificativ asupra ndeplinirii

obiectivelor de convergent nominal si real, vom lua n discutie trei domeniifoarte importante.n primul rnd, trebuie rezolvat problema arieratelor si n subsidiar a deficitelorcvasifiscale. Arieratele reprezint, n ultim analiz, o form de supravietuire aindustriilor ineficiente care nu sunt si nu pot fi subventionate la nesfrsit. Arieratelereprezint un factor inflationist de prim mrime, iar ntreprinderile caresupravietuiesc pe seama lor contribuie la risipirea resurselor si, implicit, lamentinerea unei structuri suboptimale a cresterii economice. Faptul c arieratele

8/2/2019 47272622-trecerea-la-euro (1)

4/5

stagneaz de ctiva ani n jurul valorii de 40 la sut din PIB arat c magnitudineaproblemei rmne primejdioas, c risipa de resurse n economie este nsemnatcantitativ.O parte a arieratelor reprezint deficit cvasifiscal, respectiv sumele datorate dectre administratiile publice, ca si pierderile acumulate de regii autonome si alte

entitti aflate sub controlul statului, a cror recunoastere formal ar greva deficitulbugetar. Din pcate, n htisul parc fr sfrsit al datoriilor reciproce, este dificil decuantificat proportia pe care o reprezint deficitele cvasifiscale n totalul arieratelor.Este ns un fapt cert c sumele n discutie nu sunt neglijabile (ele sunt estimate la2,8 la sut din PIB n 2003), iar recunoasterea lor ar nrutti ntr-o anumit msursituatia cu privire la criteriile nominale de convergent reprezentate de deficitulpublic si de stocul acumulat al datoriei publice.

n al doilea rnd, trebuie abordat si solutionat problema trecerii de la sistemulactual de pensii (n care generatia actual suport pensiile generatiei trecute, iargeneratia viitoare va suporta pensiile generatiei de astzi), la un sistem bazat peacumularea de fonduri, n care pensia fiecruia depinde direct de propria sacontributie. Procesul este, fr ndoial, dificil, ndelungat si costisitor, daramnarea adoptrii unor decizii n acest sens nu face dect s mreasc n ultiminstant gap-ul care va trebui acoperit din resurse publice.Merit semnalat faptul c, o dat adoptat noul sistem de pensii si n msura n careacesta este corect si competent administrat, el genereaz importante resursepentru investitii, care contribuie astfel la o mai bun acumulare intern si la oaccelerare a dezvoltrii. De altfel, pe mapamond, tri care au adoptat sisteme depensii private, temeinic organizate si administrate (a se vedea cazul Chile), au

nregistrat cresteri economice spectaculoase bazate, n mare msur, pe resurselefurnizate de aceste fonduri. n cazul trii noastre, nu trebuie pierdut din vedere

esuarea unor fonduri importante de investitii private. Aceast experient negativoblig autorittile la maximum de atentie si la adoptarea unui cadru dereglementare adecvat n momentul dezvoltrii noului sistem de pensii.

n al treilea rnd, tara noastr va trebui s aloce sume substantiale pentru proiectede infrastructur care s ne apropie de standardele Uniunii Europene. Retelelerutiere de la autostrzi pn la drumuri comunale , canalizarea si alimentarea cuap, sistemele de termoficare urban si proiectele de natur ecologic sunt numaicteva din directiile pentru care trebuie identificate resurse financiare si materialecare nsumeaz valoarea PIB din prezent pentru mai multi ani. Este nerealist sasumm c aceste resurse pot fi identificate n totalitate n cadrul bugetelor

publice, chiar dac vor exista probabil si transferuri importante din bugetul UE cuaceste destinatii. Dezvoltarea parteneriatelor public-privat si adoptarea unorstrategii coerente de stimulare a investitiilor private n domenii de interes public,precum cele mentionate, si vor aduce contributia la finantarea acestei componentede mare important a convergentei reale. Este de asteptat ca asemenea programes accelereze cresterea economic dar, totodat, s preseze asupra cheltuielilorpublice de o manier care ar putea pune n pericol mentinerea deficitului fiscal si astocului datoriei publice n parametri care par confortabili n acest moment. Pentru

8/2/2019 47272622-trecerea-la-euro (1)

5/5

a putea realiza echilibrul dintre convergenta nominal si convergenta real, ar fi dedorit ca deficitul public s scad n continuare, pentru a elibera resurseneinflationiste n vederea (co)finantrii bugetare a unor proiecte majore deinfrastructur.O sugestie care se face auzit este aceea a aplicrii unei politici fiscale mai laxe,

care s permit n viitorul apropiat deficite bugetare mai mari dect cele 3 procentedin PIB stipulate n Tratatul de la Maastricht. Motivatia unei atare msuri rezid nnecesitatea numeroaselor cheltuieli bugetare legate de aderarea la UE si la NATO,de reforma sistemului de pensii si de mbunttirea infrastructurii. De asemenea, seaduce n discutie exemplul celor cteva tri central-europene care au procedat de omanier asemntoare. Desi motivat, o asemenea abordare incumb, riscuri.Astfel, dac n cazul celorlalte tri, cu deficite bugetare mari, inflatia a fost nprealabil adus sub control, n cazul Romniei acest lucru nc nu s-a ntmplat, iaruna dintre principalele politici antiinflationiste const n controlul deficitului bugetar;dac ar renunta la deficitele bugetare mici, Romnia ar fi lipsit de unul dintreputinele atuuri pe care le are si care o calific pentru adoptarea ulterioar a euro. nplus, nu trebuie pierdute din vedere deficitele cvasifiscale mari: de abia dupreducerea semnificativ si de durat a acestora se va putea pune problema cresteriideficitului bugetar