7/18/2019 342-348.docx

http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 1/7

Prin cifra de afaceri este e buna(ajungand la 36 rotatii pe an in N) ca urmare a volumuilui

activitatii si politicii de dimensionare corecta a stocurilor detinute. Viteza de rotatie a

creantelor este influentata de vanzarile pe credit(catering) si se incadreaza in limitele

considerate bune de literature de specialitate (valori sub 30 de zile,adica peste ! rotatii pe

an). "ompania si#a pastrat o imagine buna in fata furnizarilor sai,ec$ilibrand viteza de rotatie

a furnizorilor la apro%.60 rotatii pe an.

&ndicatorii de rentabilitate e%prima reusita societatii de a realiza vanzari care depasesc

costurile implicate pentru obtinerea lor. 'volutia tuturor indicatorilor de rentabilitate se

caracterizaeaza printr#un trend crescator pe perioada studiata,dupa cum urmeaza

arja profitului de e%ploatare se mentine la un nivel de apro%.!3*,dup ace a avut un salt la

!6* in anul N#. arja profitului net urmeaza trendul indicatorului anterior,crescand in anul

 N# la +,* , pentru a reveni in anul N la valoarea de 6,-*. ceasta evolutie pozitiva a

anului N# este datorata unui salt al volumului cifrei de afaceri dublat de o crestere temporara

(permisa de situatia concurentiala e%istent pe piata la momentul respectiv) a rentabilitatiiactivitatii. /entabilitatea capitalului propriu se caracterizeaza printr#o evolutie crescatoare in

 N#(o crestere cu 6,!* ca urmare a cresterii volumuilui de activitate si a profitului),urmata de

o diminuare cu -0 de procente(in urma dublarii capitalului propriu prin retinerea in reserve a

-* din profitul anului N, fiind repartizat ca dividend doar restul de !-*). 1i in cazul

rentabilitatii activelor totale se observa aceasi evolutie pozitiva in anul N#,valoare medie a

 perioadei fiind foarte buna (apro%. 2*)descresterea usoara din anul N se datoreaza cresterii

importante a volumului activelor (la sfarsitul anului incepe deja programul investitional ce se

va continua in N4).

1intetizand , analiza indicatorilor calculate prezinta o situatie favorabila a evolutiei activitatii

societatii pe intervalul N#!#N,creand permisele unei dezvoltari fara probleme si pe perioada

 N4#N4-. '%ista o rezerva suficienta ce#& va permite societatii sa faca fata cu success

datoriilor financiare din primii ! ani previzionati.

2. Ipotezele previziunilor

Volumul vanzarilor

Privitor la acest element s#a estimate pentru anul N4 o crestere de 3+* a veniturilor din

vanzari fata de anul N,ca urmare a desc$iderii noului restaurant. &n anul N4! s#a previzionat

o crestere a veniturilor cu 00* fata de anul N ca efect al dublarii capacitatii de deservire

(restaurantul nou este e%ploatat pe toata durata anului N4!,fata de numai 6 luni in anul N4).

Pentru urmatorii ! ani (N43 si N42)s#a previzionat sporirea volumului activitatii,anticipare

 bazata pe e%ploatarea vaduui comercial foarte bun,alocarea de sume suplimentare pentru

reclama si publicitate,cresterea capacitatii de deeservire si a gradului de ocupare( de la 0*la

+*). 'fectul este reprezentat de cresterea veniturilor cu 6* in N43 fata de N4! si cu -* in

 N42 fata de N43.

7/18/2019 342-348.docx

http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 2/7

Vanzaril de marfuri reprezinta !* din cifra de afaceri totala (!*#provenind din activitatile

de catering si !-*#din desfasurarea activitatii in incintele restaurantelor). 5atorita

specificului activitatii,vanzarile cu incasare sub 30 de zile reprezinta 00* din valoarea cifrei

de afaceri.

Elemente de cost

&n fundamentarea previziunii costurilor s#a avut in vedere structura acestora in perioada

 precedent si nivelul lor in raport cu cifra de afaceri.stfel , costul marfurilor vandute se

mentine la apro%imativ 2-* din vanzarile de marfuri si reprezinta cca. -* din volumul

c$eltuielilor de e%ploatare. "$eltuielile cu materiile prime anticipate pentru perioada de

 previziune constituie apro%.-* din totalul c$eltuielilor de e%ploatare. Nivelul costurilor

indirecte ale societatii se situeaza la apro%. !,3* din acestea din urma. 1tructura detaliata a

c$eltuielilor de e%ploatare este prezentata in ne%a nr.-.

"$eltuielile cu dobanzile s#au dimensionat in raport de programul de rambursare a

imprumutului , la o rata dobanzii de !* pentru imprumuturile in valuta. &mprumutul

solicitat va fi de 300.000 15,cu rambursare in 3 ani prin rate egale si dobanda calculate la

sold. 1#a considerat o perioada de gratie de 6luni.

1inteza planul de rambursare annual este prezentata in tabelul de mai jos

#mii lei#

An N+1

An N+2 An N+3

Explicatie Trim I Trim II Trim III Trim IV Total

3.2!0.000

63!.00

2.0-!.00

3.2!0.000

!!!.300

3.62!.300

/ambursare

5obanzi

nuitati

0

.--0

.--0

0

!-6.-00

!-6.-00

+--.000

!!!.300

.0!.-0

+--.000

!!!.300

.0.300

.0.000

06.300

!.66.300

7ransformarea in 15 a acestui program de rambursare s#a facut la un curs valutar pentru

15 si se prezinta dupa cum urmeaza

An N+1

An N+2 An N+3

Explicatie Trim I Trim II Trim III Trim IV Total

/ambursar 

e

0 0 30.000 30.000 60.000 !0.000 !0.000

5obanzi 6.300 .000 +.00 +.00 3.+00 !!.!00 .+00

7/18/2019 342-348.docx

http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 3/7

nuitati 6.300 .000 3+.00 3+.00 .+00 2!.!00 !.+00

Activele fixe si amortizarea lor

1ocietatea detine la data intocmirii planului active fi%e in valoare neta de 3.30.000 mii

lei(imobilul restaurantului,3 autove$icule pentru livrarile de comenzi,dotarile bucatariei si

mobilier). Prin efectuarea investitiilor planificate,valoarea mijloacelor fi%e va creste cu

+.--0.000 mii lei in anul N4, cu +--.000 mii lei in anul N4!, cu +-0.000 mii lei in anul N42

si -00.000 mii lei in anul N4-.

1istemul de amortizare adoptat este cel linear,cota de amortizare globala anuala fiind de

apro%. 2,6* din valoarea contabila.

Stocurile

Valoarea stocurilor este mica ,avand in vedere specificul activitatii,determinand asfel o viteza

a acestora foarte mare. 1tructura lor este reprezentata de marfuri(-3*),materii

 prime(!0*),produse finite(0*),ambalaje (0*) si produse consumabile (*).

rmare a sporirii controlului asupra calitatii ingredientelor utilizate s#a anticipat o diminuare

importanta a volumului stocurilor.

reante

"reantele vor avea valori relative mici si vor repreenta in principal drepturi de la firmele catre

care se presteaza servicii de catering. 1pecificul activitatii permite recuperarea creantelor de

la client in marea majoritate a cazurilor la termene mai mici de 30 zile de la data facturarii.

Nivelul disponi!ilitatilor !anesti

sa cum reiese din 88"alcului flu%urilor de lic$iditati88 , acestea indica o situatie ec$ilibrata

la nivelul trezoreriei,fara descoperiri de cont si fara pericolul unor dezec$ilibre monetare pe

 perioada de previziune. '%cedentul de trezorerie annual este repartizat catre dividend.

"olitica de o!tinere a creditului#furnizor

 Neac$itarea imediata datoriilor catre furnizori constituie o politic ace se va mentine sip e

viitor,avand in vedere faptul ca acestia sunt in relatie stransa cu firma.

$atoriile catre !u%etul statului

cestea sunt reprezentate de contributia firmei si retinerile din salariile angajatilor pentru

"1,fond de sanatate ,somaj,impozit pe salarii si alte contributii. 7oate aceste contributii ale

firmei se ridica la apro%. 3+* din 9ondul de salarii,iar aportul salariatilor la "1,fonduri si

impozite se ridica la apro%.30* din 9ondul de salarii.

7/18/2019 342-348.docx

http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 4/7

Impozitul pe profit

cest element s#a calculate utilizand o cota de impozitare de !-* pentru intreaga perioada de

 previziune.

$ividendele

&n urma politicii de alocare a e%cedentelor de numerar anticipate dividendele repartizateanual

 pe perioada de previziune au fost calculate la nivelul a -*(in anul N4),60*(in anul N4:)

si 00*(in ultimii 3 ani) din profitul net anticipat.

 apitalul social

Valoarea capitalului social va ramane constant ape parcursul celor patru ani de activitate previzionati(6!0.000mii lei).

Pentru prezentarea evolutiei societatii din punct de vedere financiar s#a apelat la urmatoarele

ne%e

Anexa nr.1#;ilantul contabil restructurat(forma scurta) pentru perioadaN#! < N4-

Anexa nr.2#1ituatia patrimoniala lunara pentru anul N4

Anexa nr.3# "ontul de profit si pierdere pentru perioada N#! < N4-

Anexa nr.&#"ontul de profit si pierdere pentru anul N4

Anexa nr.&.1#"ontul de profit si pierdere afferent proiectului pentru perioada N4 < N4-

Anexa nr.'#"$eltuielile de e%ploatare pentru perioada N < N4-

Anexa nr.(#9lu%ul de numerar pentru perioada N4 < N4-

Anexa nr.)# 9lu%ul de numerar pentru anul N4

Anexa nr. ).1# 9lu%ul de numerar afferent proiectului

Anexa nr.*# /reprezentari grafice

Anexa nr.# "alculul ratei interne de rentabilitate

Anexa nr.1,# "alculul valorii nete actualizate a proiecului

Anexa nr.11# 5eterminarea termenului de recuperare

Anexa nr.12# Planul de rambursare a creditului

Anexa nr.13# =rganigrama societatii

7/18/2019 342-348.docx

http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 5/7

3. "ra%ul de renta!ilitate si analiza de senzivitate

alculul cifrei de afaceri la pra%

"  N4 pr .>CFN +1

 MCVN +1 >2.611 .900

28.8 >.0--.2+0 mii lei

nde

" pr>cifra de afaceri

V9>c$eltuieli fi%e

"V*>rata marjei cifrei de afaceri asupra c$eltuielilor variabile

&n conditiile volumului de activitate anticipat pentru e%ercitiul N4, valoarea astfel obtinuta

se traduce printr#o cifra de faceri la prag lunara de -2.6!3 mii lei.

 Determinarea intervalului de siguranta

? N4>"  N4 p#"  N4 pr >!2.002.36#.0--.2+0>2.2+.6 mii lei,

unde " p>cifra de afaceri prognozata

" pr>cifra de afaceri la prag

cest indicator e%prima gradul de risc al e%ploatarii. "u cat valoarea lui este mai mare cu atat

riscul este mai mic sau, cu alte cuvinte de profitabilitate(profit zero).

&n cazul e%ercitiulii N4 indicatorul pune in evidenta o situatie favorabila,cifra de afaceri

 prognozata depasind pragul de rentabilitate cu apro%. 6-*. Pentru intreaga perioada de

 previziune evolutia intervalului de siguranta este prezentata in tabelul urmator

'%plicatii N+1 N+2 N+3 N+& N+'

"ifra de

afaceri

!2.002. 36 32.+0.000 36.++.600 3+.23.-30 3+.23.-30

"ifra de

afaceri la prag

.0--.2+0 .22.33- 0.!0.+6 0.-6!.-26 0.!3.-0

Intervalul de

si%uranta

1&.&*.1( 2'.3(*.((' 2(.))).)33 2*.1*,.*& 2*.,2,.3*,

7/18/2019 342-348.docx

http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 6/7

Pentru analiza de senzivitate am identificat urmatoarele scenari

. 1ituatia tensionata dintre @uvern si Patronatul "arnii poate produce o crestere cu !-*

a pretului carnii,masura care genereaza o crestere a c$eltuielilor valabile ale societatii

cu -*.

&n aceste conditii " ia prag atinge nivelul de 2.32.2 mii lei,%u urmatoarele efecte

#diminuarea marjei cifrei de afaceri asupra c$eltuielilor variabile cu !.-6!.0 mii lei

#diminuarea intervalului de siguranta cu -.3.26 mii lei,valoarea sa fiind in aceasta situatie

de .6!.22 mii lei

#scaderea arjei profitului din e%ploatare (P) de la ,6* la .6* si a /entabilitatii

capitanului propriu (/=&) de la 2+,!* la ,!*.

&n aceasta variant cifra de afaceri prognozata va depasi pragul de rentabilitate cu doar 6*.

!. "onform tendintelor atuale,se anticipeaza introducerea unor ta%e suplimentare pe

 proprietatea imobiliara,masura ce a conduce la cresterea c$eltuielilor fi%e cu -*.

&n mod automat are loc o crestere a cifrei de afaceri la prag pana la valoarea de

0.23.+0! mii lei. &ntr#o asemenea ipoteza va creste si riscul e%ploatarii,insa cu un efect

negativ mai scazut decat cel determinat de cresterea c$eltuielilor variabile

#reducerea intervalului de siguranta cu .3-+.3!! mii lei,valoarea sa efeciva fiin de

3.-0.-2 mii lei

#scaderea arjei profitului din e%ploatare(P') de la ,6* la 6,2* si a /ntabilitatii

capitalului propriu (/=&) de la 2+,!* la 2!,-+*.

&n aceasta ipoteza valoarea cifrei de afaceri prognozate depaseste punctual critic cu 3*.

3. Pentru obtinerea unui profit din e%ploatare cu 0* mai mare decat valoarea anticipate

 pentru anul N4 este necesara stimularea unei cifre de afaceri crescute,situatie

definite de

 <cresterea intervalului de siguranta cu .22.+ mii lei,valoarea sa ajungand la

6.223.+0 mii lei

#cresterea arjei profitului din e%ploatare (P') de la ,6* la +,+* si a

/entabilitatii capitalului propriu (/=&) de la 2+,!* la -2,!*.

Pentru acest scenario calculele ne conduc la o valoare a cifri de afaceri de !-.2.!+ miilei,cu apro%.6* mai mare decat cea prognozata.

7/18/2019 342-348.docx

http://slidepdf.com/reader/full/342-348docx 7/7

&.Indicatori de evaluare a proiectului de investitii

a-$eterminarea atei interne de renta!iliate financiara /I-

cest indicator a fost determinat considerand o perioada de functionare a investitiei

de 0ani,si reprezinta acea valoare a ratei de actualizare pentru care Valoarea neta

actualizata este nula.

&n urma calculelor efectuate,ratade actualizare pentru care valoarea actualizata a

venitului net este nula se situeaza in intervalul 2*#2!*. "onform calculelor facute

cea mai potrivita valoare a lui /&/ este de 2!*. (ne%a nr. )

!-$eterminarea Valorii actualizate nete a proiectului

Pentru calcularea acestui indicator pentru o perioada de viata economica a proiectului

de 0 ani s#a utilizat o rata de actualizare de *(formata din !*#rata medie a

dobanzii la creditle in valuta si *#factor de risc pentru proiectiile realizate).

"alculele ne conduc la un VN de .6+.06 mii lei prin actualizarea cas$#floA#urilor 

nete ale proiectuluu de investitii cu rata de mai sus. (ne%a nr.0).

entionam faptul ca proiectiile financiare se bazeaza pe o abordare a evolutiei in

 preturi constant(celei e%istente la data la care s#a intocmit prezentul plan de afaceri).

c-Termenul de recuperare al investitiei

 7ermenul de recuperare e%prima intervalul de timp necesar recuperarii capitalului

investit prin intrarile nete de trezorere medii anuale actualizate generate de proiect.

/ezultatele ne conduc la un termen de recuperare de apro%. 6,! ani apreciat ca fiind

 bun,comparative cu durata de viata a proiectului,ce este de cel putin 0 ani. (ne%a

nr.)

"a%.3&2#3&*