ASI ST. UNI V. DR. RADU CI OBANU201 4ActiuniFacultatea de Contabilitate si Informatica de Gestiune - IDCursul este adaptat dupa cursurile doamnei Prof.univ.dr. Laura BrasoveanuComparatie actiuni - obligatiuniAvantaje conserv mai bine puterea de cumprare a capitalului investit, prin integrarea mai operativ a inflaiei n preuri;mai puin riscante, datorittermenelor ferme de determinarei de plat a dobnzilor i a valorii de rambursatDezavantaje mai riscante (volatile), datorit caracterului variabil al dividendelor i al preului de rscumpraremai puin conservative pentruputerea de cumprare a capitaluluiinvestit prin volatilitatea ca pre lavariaiile ratei dobnzii de piaCaracteristici: Titlu de proprietate care certifica detinatorului calitatea de proprietar al unei parti din capitalul firmei emitente si care da dreptul la incasarea unui dividend Cumpararea unei actiuni la momentul emisiunii = un schimb intre investitor si firma: investitorulcumpara dreptul de vot si de dividend, firma obtine o suma certa prin care isi finanteaza activitatea Actiuni comune/ordinare dau drept de vot in AGA, dividende variabile in functie de performantele viitoareale firmei emitente Actiuni preferentiale nu dau drept de vot dargaranteaza obtinerea unui dividend fix, indiferent de evolutia firmeiEvaluarea actiunilor La momentul primei emisiuni: valoarea nominalaCapital social = nr.actiuni * valoare nominala Dupa momentul emisiunii: pret de tranzactionare(cursul bursier) influentat de indicatorii de performanta si de perceptia investitorilorCapitalizare bursiera = nr.actiuni * Cursul bursierExemplu bvb.roOperatiuni tehnice la care pot fi supuse actiunile stock split (divizarea valorii aciunilor) stock dividend (distribuirea de dividende naciuni nou emise) stock cash (nou aport de capital) Cresterea numrului de aciuni emise are ca efect imediat reducerea valorii de pia a respectivelor aciuni.Stock split Inseamna divizarea valorii (de pia i contabile) a unei actiuni in mai multe actiuni, concomitent cu multiplicarea corespunztoare a numrului total de aciuni. Se practica atunci cand preul de pia al aciunii a crescutfoarte mult, ceea ce afecteaza lichiditatea in piata a respectivei actiuni In urma realizarii acestei operatiuni au loc urmatoareleefecte: cresterea numarului de actiuni reducerea proportionala a valorii unei actiuni mentinerea neschimbata a capitalizarii bursiere a societatii emitenteStock dividend Este o modalitate de autofintare Presupune plata dividendelor sub form de aciuni nou emise, distribuite gratuit i proporional ctre vechii actionari Se practica, de obicei, atunci cand societatea doreste sa isi extinda activitatea, are nevoie de surse de finantare, dar nu doreste sa apeleze la surse externede finantareStock dividend In urma realizarii acestei operatiuni au loc urmatoarele efecte: cresterea numarului de actiuni reducerea proportionala a valorii de piata a unei actiuni mentinerea neschimbata a capitalizarii bursiere a societatiiemitente Reducerea valorii de pia a aciunilor vechi va ficompensat prin ataarea, la fiecare aciune veche, aunui drept de atribuire (DA, a carui valoare va fiegala exact cu diferenta de pret intre cursul de piataanterior si cursul actual)Stock dividend ncorporarea unei pri din profiturile reinvestite n capitalul social implic distribuirea n mod gratuit de noi aciuni ctre acionarii vechi: Astfel, pentru a compensa scderea de valoare a aciunilor, vechii acionari vor primi un drept de atribuire:Stock dividend Pentru fiecare aciune veche deinut se primete un drept de atribuire. Pentru a primi o nou aciune, vechiiacionari trebuie s posede x drepturi de atribuire: Nr.drepturi de atribuire = x = N/n Pentru a intra n posesia unei noi aciuni: un acionar vechi trebuie s posede x nr.drepturi de atribuire un acionar nou trebuie s cumpere x drepturi de atribuire, pltindStock cash Operaiunea de emisiune suplimentar de aciuni pentrumajorarea cu cash a capitalului social. Se practica atunci cand societatea doreste sa isi extindaactivitatea, are nevoie de surse de finantare externe proprii in completarea autofintarii In urma realizarii acestei operatiuni au loc urmatoarele efecte: cresterea numarului de actiuni reducerea valorii de piata a unei actiuniStock cash Emisiune de noi actiuni stock cash Pret emisiune (E) >valoarea nominala (VN) (diferenta se inregistreaza in prime de emisiune) Pret emisiune (E)