00 Studiu Comparativ Privind Sistemele de Pensii Private de Tip Pilon II Din 12 Tari Npzd
-
Upload
dmitri-gorobic -
Category
Documents
-
view
20 -
download
0
Transcript of 00 Studiu Comparativ Privind Sistemele de Pensii Private de Tip Pilon II Din 12 Tari Npzd
COMPARAŢIE
ÎNTRE
SISTEMELE DE PENSII PRIVATE
DE TIP PILON II
ŞI PIEŢELE STATELOR LUMII
17 ianuarie 2008
POLONIAPOLONIACea mai mare
piaţă din regiuneORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON II - 2006 PILON II - 2006
LIMITE LIMITE MAXIME MAXIME PLASAMENTEPLASAMENTE
COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME
7%din contributii (3,5% in 2014)
0,05% / luna din active nete
23-42 de euro transfer (<2 ani)
Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, Contributii definite, conturi virtuale - reformat in 1999.• Scheme de pensii publice ocupationale.
Pilon II - Obligatoriu•Contributii definite, conturi individuale, •Contributii de 7,3% din salariu brut. •Introdus in 1999
•Obligatoriu pentru cei sub 30 ani•Optional pentru cei intre 31 si 50 ani
•Din 2004, un administrator poate gestiona doua fonduri
Pilon III - Facultativ•Contributii definite, Planurile facultative ocupationale introduse in 1999.•Scheme facultative personale introduse in 2004.•Fond demografic de rezerva
PENSIONARE 65 - barbati / 60 - femei
•Garantie minima relativa
Rata minima de rentabilitate =
cea mai mică valoare dintre:
•media randamentelor pieţei pe ultimii trei ani minus patru
puncte procentuale şi •50% din rata de rentabilitate
medie anualizata a tuturor fondurilor de pensii pe ultimii 3
ani.Rezervele administratorului trebuie sa acopere potentiale deficite•Daca administratorul intra in faliment sunt folosite resursele fondului national de garantare•Ce nu poate fi acoperit de acest fond este acoperit de Trezoreria Statului.
12,4 milioane participanti - Pilonul II
15 administratori
30 de miliarde de euro
Randamente anuale 12% - 15% (2002-2007). Randament dublu in 6 ani si triplu in 8 ani de la start.
•40% actiuni•40% pentru obligatiuni ipotecare, municipale sau corporatiste•20% depozite
•35,6% din fonduri sunt plasate, in medie, in actiuni
UNGARIAUNGARIAA stabilit standarde în domeniu, a doua mare
piaţă din regiune, existenţa Pilonului IVORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON II - 2006 PILON II - 2006
LIMITE LIMITE MAXIME PLASAMENTEMAXIME PLASAMENTE
COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME
4,5% din contributii
0,066% / luna din active nete – comision de management
0% pentru transfer, cel putin trei luni cu un singur fond.
Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat la mijlocul anilor ’90.
Pilon II - Obligatoriu•Contributii definite, conturi individuale•Contributii de 8% (din 8,5%) din salariu brut
•Obligatoriu pentru noii intrati in campul muncii cu varste sub 42 de ani•Optional pentru ceilalti angajatii
•Din 2009, participantii vor fi alocati pe 3 grade de risc in functie de varsta.
Pilon III - Facultativ•Contributii definite, conturi individuale
•Lansat la mijlocul anului 1994.
Pilonul IV - Facultativ
•Lansat in 2007 –pensii ocupationale facultative.
PENSIONARE 62 - barbati / 61 - femei
•Fara garantii de performanta
•Ungaria are un fond special de protecţie a acumulărilor de
capital.
•Fondul special protejeaza beneficiul total al pensionarilor şi
capitalul acumulat al contribuabililor in caz de
insolventa.
•Trebuiesc stabilite obiective de randament, dar esecul nu are
consecinte.
•Pana in 2002 exista o rata minima relativa de rentabilitate –
procent din indicele de rentabilitate al titlurilor de stat pe
termen lung.
2,6 milioane de participanti la Pilonul II
18 administratori
5,9 miliarde de euro
Randament mediu 8% in 2006.
•50% fonduri de investitii
•30% obligatiuni
•25% obligatiuni ipotecare,
•10% fonduri imobiliare, 5% fonduri de hedging.
BULGARIABULGARIAExistenţa unui Pilon IV
ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON II - 2006 PILON II - 2006
LIMITE LIMITE MAXIME PLASAMENTEMAXIME PLASAMENTE
COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME
5% din contributii
0,083% / luna din active nete
10,3 euro pentru transfer
Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1995•Fond de rezerva pentru stabilitate
Pilon II - Obligatoriu•Contributii definite, conturi individuale •Contributii de 5% (din 8,05%) din salariul brut•Ocupational - pentru meserii cu grad ridicat de risc; •Universal – obligatoriu cei cu varsta pana in 42 de ani la momentul lansarii - cei nascuti dupa 31 dec 1959 •Lansat in 2002.
Pilon III - Facultativ
•Contributii definite, conturi individuale
•Lansat la mijlocul anilor ‘90
Pilonul IV- Facultativ
•Pensii ocupationale voluntare - din 2007
•Sistem similar cu cel occidental
PENSIONARE 63 - barbati / 59 - femei
•Garanţie minima relativa
Rata minima de rentabilitate obligatorie pentru Pilonul II
=cea mai mică valoare dintre
•media randamentelor minus trei puncte procentuale
•60% din rata de rentabilitate medie anualizata a tuturor
fondurilor de pensii pe ultimii 2 ani.
Rata minima de rentabilitate e separata pentru fondurile universale fata de cele
ocupationale.
E calculata pentru fiecare tip de fonduri. In caz de esec, diferenta
e acoperita din rezerve.
2,4 milioane de participanti la Pilonul II
8 administratori
523 milioane de euro
Randament mediu anual 12,88% in 2005-2007.
20% direct in actiuni,
15% in fonduri mutuale
15% in strainatate
SLOVACIASLOVACIAExistenţa unui solid Pilon II
ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON II - 2006 PILON II - 2006
LIMITE LIMITE MAXIME PLASAMENTEMAXIME PLASAMENTE
COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME
1% + 0,5% din contributii
0,07% / luna din active nete
15 euro pentru transfer, dar cel putin 2 ani la un singur administrator
Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 2005
Pilon II - Obligatoriu•Contributii definite, conturi individuale,
•Contributii de 9% (din 18%) din salariul brut•Noii angajati si liberii profesionisti inrolati automat•Optional pentru angajatii sub 52 de ani
•Administratorii trebuie sa ofere trei fonduri cu diferite categorii de risc.•Administratorii trebuie sa stranga cel putin 50.000 de membrii in 18 luni.•Lansat in 2005
Pilon III - Facultativ
•Contributii definite, conturi individuale
•Lansat in 1997, reformat in 2006
PENSIONARE 62 - barbati / 55,3 - femei
•Garanţie minima relativa
Rata minima de rentabilitate, în funcţie de piaţă şi de cele trei
grade de risc disponibile pentru un fond.
Rata minima de rentabilitate=
cea mai mica valoare dintre:•Pentru un fond conservator: 90% din randamentul mediu al pietei (24 luni) si randamentul mediu minus 1p procentual;•Pentru un fond echilibrat:70% din randamentul mediu (24 luni) si randamentul mediu minus 3 puncte procentuale;•Pentru un fond conservator: 50% din randamentul mediu (24 luni) si randamentul mediu minus 5 puncte procentuale;
1,1 milioane de participanti
6 administratori
710 milioane de euro active.
30% in titluri din Slovacia
0% expunere pe actiuni – fond conservator
50% pentru actiuni – fond echilibrat
80% actiuni – fond de crestere
LETONIALETONIAReforme fundamentale, piaţă mică
ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON II - 2006 PILON II - 2006
LIMITE LIMITE MAXIME PLASAMENTEMAXIME PLASAMENTE
COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME
0% din contributii (in trecut 2,5% din contributii)
Comisioane Nereglementate din active nete
0% pentru transfer
Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1991•Conturi virtuale si contributii definite
Pilon II - Obligatoriu•Contributii definite, conturi individuale,
•Contributii de 4% (10% in 2010) din salariul brut
•Obligatoriu pentru noi angajati dar si pentru angajatii sub 30 de ani, la lansare•Optional pentri cei cu varste intre 30 si 40 de ani
•Functional din 2001
Pilon III – Facultativ•Contributii definite•Scheme ocupatioanle dar si individuale
•Lansat in 1998
PENSIONARE 62 - barbati / 61 - femei
•Fara garantii de performanta
Faţă de multe alte ţări din regiune, sistemul din
Letonia nu are garanţii privind un randament minim al fondurilor.
Acest lucru este interzis in mod explicit.
900.000 de participanti
8 administratori
183 milioane de euro active.
35% titluri garantate de stat sau de catre institutii internationale
20% in titluri nelistate.
3 grade de risc - cele active au limita maxima la 30% in actiuni.
CROAŢIACROAŢIAReforma pensiilor în condiţii sociale dramatice
ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON II - 2006 PILON II - 2006
LIMITE LIMITE MAXIME PLASAMENTEMAXIME PLASAMENTE
COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME0,8% din contributii
0,08% / luna din active25% din profitul net - comision de
exit5% din active pentru transfer in
primul an0,1% din active - custodie
Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1999
Pilon II - Obligatoriu•Contributii definite, conturi individuale,
•Contributii de 5% (initial 10% dar reduse) din salariul brut
•Obligatoriu pentru toti angajatii sub 40 de ani la momentul lansarii
•Optional pentru angajatii intre 40 si 50 de ani
•Separarea fondului de administrator, depozitari.
Pilon III - Facultativ
•Contributii definite, conturi individuale
•Lansat in 2002
•PENSIONARE Din 2009 65 – barbati / 60 – femei (Acum 63,5 / 59)
•Garanţie minima relativa
Randament de referinta pentru Pilonul II = media
ponderata a ratelor medii de rentabilitate ale fondurilor
(ultimii 3 ani) minus 2 puncte procentuale
Rata minima de rentabilitate =
•o treime din rata de referinta, daca aceasta e pozitiva•triplu daca e negativa
•Deficitul fata de referinta e acoperit dintr-un fond de garantare sau din capitalul administratorului si in ultima faza, de la stat.
1,3 milioane de participanti
4 administratori
2,2 miliarde de euro active.
Cel putin 50% in obligatiuni guvernamentale locale.
Maxim 30% direct in actiuni, fonduri mutuale etc.
Maxim 15% in strainatate (OECD)10% obligatiuni corporatiste si actiuni emise in spatiul OECD
CEHIACEHIAFără Pilon II
ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON IIPILON IIII - 2006 - 2006
LIMITE LIMITE MAXIME PLASAMENTEMAXIME PLASAMENTE
COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME
Nu sunt reglementate
0% pentru transfer
Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1989
Pilon II – Inexistent•Alaturi de Slovenia, Cehia nu are inca un sistem de tip Pilon II
Pilon III - Facultativ
•Contributii definite, conturi participantilor sunt comune
•Lansat in 1994
•PENSIONARE 62,8 – barbati / 56,4 - 60,4 – femei
•Garanţie absoluta de performanta
Fondurile de pensii trebuie sa relizeze o rata de rentabilitate pozitiva in fiecare an fara a se
raporta la piata.
In caz de esec, pierderea e acoperita din fondul de rezerva,
alcatuit din 5% din profitul administratorilor.
In consecinta alocarea activelor e conservatoare cu randamente
foarte mici – doar 7,6% in actiuni. Nu sunt posibile strategii
pe termen lung.
Intre 2001 si 2005, rata medie de rentabilitate a fost de 3,7%.
3,3 milioane de participanti
10 administratori
5,3 miliarde de euro active.Rata medie de rentabilitate a fost de 3,7% in 2001 - 2005
Fara limite in obligatiuni sau actiuni
70% in obligatiunile unui singur stat OECD
10% in imobiliare, depozite, titlurile unui singur emitent
ESTONIAESTONIAPiaţă mică, regulament flexibil
ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON I PILON III - 2006 - 2006
LIMITE LIMITE MAXIME PLASAMENTEMAXIME PLASAMENTE
COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME
0,83% / luna din active nete – comision de rascumparare.
2% comision de management – procent din valoarea de piata a
activelor fondului.
Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1999, cu beneficii definite
Pilon II – Obligatoriu•Contributii definite, conturi individualeLansat in 2002•Contributii de 6% din salariul brut (2% angajat + 4% angajator)
•Obligatoriu pentru toti angajatii sub 20 de ani la momentul lansariiOptional pentru angajatii intre 20 si 60 de ani•Separarea fondului de administrator. Un administrator poate oferi mai multe fonduri, din 3 tipuri de risc/randament disponibile.
Pilon III - Facultativ•Pensii sub forma asigurarilor sau fonduri de pensii facultativeLansat in 1998PENSIONARE 63 – barbati / 59,5 – femei
Nu exista garantii minime si nici restrictii majore in
ceea ce priveste plasamentele internationale.
517.000 de participanti
5 administratori
475 milioane de euro active.
3 tipuri de risc/randament: fara actiuni
<25% in actiuni<50% in actiuni.
<40% in imobiliare<10% active fixe.
LITUANIALITUANIAFără un Pilon II obligatoriu
ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON I PILON III - 2006 - 2006
LIMITE LIMITE MAXIME PLASAMENTEMAXIME PLASAMENTE
COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME
10% din contributii
<0,083% / luna (1% /an) din active
<0,2% transfer o data pe an, 4% de mai multe ori pe an.
Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 1995
Pilon II – Facultativ
•Contributii definite, conturi individualeLansat in 2004
•Contributii de 5,5% din salariul brut
•Piata concentrata – cea mai mare companie are 56%, primele doua 90%.•Lansat in 2004
Pilon III – Facultativ
•Pensii sub forma asigurarilor sau fonduri de pensii facultative•Lansat in 2004
PENSIONARE 62,5 – barbati / 60 – femei
Nu exista garantii minime si nici restrictii majore in ceea ce
priveste plasamentele internationale.
Administratorii trebuie sa furnizeze cel putin un fond cu plasamente conservatoare,
preponderent in titluri de stat.
610.000 de participanti
6 administratori
306 milioane de euro active.
Portofoilu echilibrat: <20% in imobiliare
Fara limita in actiuni
SLOVENIASLOVENIASistem de pensii private pe stil occidental
ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON I PILON III - 2006 - 2006
LIMITE LIMITE MAXIME PLASAMENTEMAXIME PLASAMENTE
COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME6% din contributii
<1% comision de exit din valoarea unitatilor de fond
<0,125% / luna (<1,5% din media valorii anuale a activelor – comision
de management)0% la transfer
Pilon I - Obligatoriu•Pay as You Go, reformat din 2000
Pilon II – Facultativ sau scheme de pensii ocupationale obligatorii•pensii ocupationale suplimentare, obligatorii pentru anumite sectoare, facultativ pentru altele, cu CD•Introdus in 1992
Pilon III – Facultativ
•Scheme de pensii facultative oferite de fonduri mutuale, asiguratori sau fonduri de pensii•Contributii definite
PENSIONARE 62 – barbati / 55,8 – femei
•Garanţie minima relativa
Rata minima de rentabilitate
Performanta unui fond nu poate fi mai mica de 40% din media
anuala a dobanzii la titlurile de stat cu maturitate mai mare de
un an.
In caz de esec, deficitul trebuie acoperit din resurse proprii.
427.000 de participanti
11 administratori
813 milioane de euro active.
30% in actiuni su fonduri mutuale30% depozite10% imobiliare
5% titluri decotate3% numerar
CHILECHILEPrimul sistem de pensii private.
Model adoptat de Mexic, Columbia, El Salvador, Suedia, Hong Kong, state europene
ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII PIAŢAPIAŢA PILON I PILON III - 2006 - 2006
LIMITE LIMITE MAXIME PLASAMENTEMAXIME PLASAMENTE
Pilon I de tip PAYG inlocuit de un sistem de tip Pilonul II, dupa clasificarea Bancii Mondiale.
Pilon II - Optional•Conturi individuale, contributii definite•Lansat in 1980 - in Chile, primul sistem de pensii private din lume
•Optional, fiecare salariat, poate alege daca sa ramana in sistemul public de pensii sau sa vireze contributia de 10% din venit pe care oricum o datora statului intr-un sistem privat de administrare.•Separarea dintre administrator si fond.
PENSIONARE:PENSIONARE:65 de ani-barbati/60 de ani-femei
•Garanţie relativa de performanta
•Garantarea platii unei pensii minime
Lunar, administratorii trebuie sa se asigure ca
randamentul real nu este mai mic decat
cea mai mica valoare dintre:
•rata de rentabilitate medie a tuturor fondurilor in ultimul an minus 2 puncte procentuale si •50% din media randamentelor tuturor fondurilor in ultimul an.
177 de miliarde de euro active
sau 80% din PNB Chile
Pentru cei aproape 27 de ani, s-a obtinut un randament mediu anual de 10% peste nivelul inflatiei.
Guvernul fixeaza limitele maxime procentuale pentru fiecare instrument si pentru
portofoliul global.
ROMROMÂNIAÂNIADebutul pensiilor private
ORGANIZAREORGANIZARE GARANŢIIGARANŢII
Pilon I de tip PAYG – sistemul punctelor de pensiePilon II - Obligatoriu/Opţional•Conturi individuale, contribuţii definite•contribuţii de 2% (din 9,5% din salariul brut) - 6% în 2016.•Obligatoriu pentru persoanele de până în 35 ani•Opţional pentru persoanele cu între 35 şi 45 de ani •Aderarea iniţială lansată în 17.09.2007, contribuţii din mai 2008•Separarea dintre administrator şi fond.•Pilon III -pensii facultative, conturi individuale, contribuţii de max. 15% din venituri•PENSIONARE:PENSIONARE:65 de ani-barbaţi/60 de ani-femei în 2015. În prezent 63,1-58,1.
•Garanţie relativă de performanţă
•Rata minimă de rentabilitate obligatorie pentru Pilonul IIreprezintă nivel rentabilităţii
fondului dincolo de care CSSPP are obligaţia legală de a lua
dreptul administratorului de a gestiona mai departe banii
participanţilor.•Nu mai puţin de zece elemente de siguranţă, printre care rata minimă de rentabilitate şi fondul de garantare, fac din modelul românesc de pensii private un
sistem solid şi sigur.•Fondul de garantare este
destinat acoperirii unor riscuri imprevizibile şi care nu sunt
acoperite de provizionul tehnic.
LIMITE LIMITE MAXIME PLASAMENTEMAXIME PLASAMENTE
COMISOANECOMISOANE MAXIME MAXIME
PILONUL IIPILONUL II
2,5% din contribuţii
0,05% / lună din activul net
Peste 3,5 milioane de participanţi
18 administratori
Peste 280 milioane de euro active.
20% in instrumente piaţa monetară70% titluri de stat
30% titluri emise de administratii publice locale (RO sau SEE – Spaţiul Economic European)
50% acţiuni5% obligaţiuni corporatiste
5% fonduri mutuale
PIAŢAPIAŢA PILON I PILON III – – PROGNOZE PROGNOZE 20020088
COMPARAŢIE ÎNTRE DIVERSE COMPARAŢIE ÎNTRE DIVERSE
SISTEME DE GARANŢIISISTEME DE GARANŢII
GARANTII ABSOLUTE GARANTII ABSOLUTE
DE PERFORMANTADE PERFORMANTA
Numai pentru Numai pentru Pilonul IIIPilonul III
•CEHIACEHIA
•Pentru Pilonul II nu s-au Pentru Pilonul II nu s-au introdus garanţii absolute introdus garanţii absolute
de performanţăde performanţă
GARANTII RELATIVEGARANTII RELATIVE
DE PERFORMANTADE PERFORMANTA
Pilonul IIPilonul II
•BULGARIABULGARIA
•CROATIACROATIA
•POLONIAPOLONIA
•ROMROMÂNIAÂNIA
•SLOVACIASLOVACIA
•SLOVENIASLOVENIA
•CHILECHILE
FARA GARANTII FARA GARANTII
DE PERFORMANTADE PERFORMANTA
Pilonul IIPilonul II
•ESTONIAESTONIA
•UNGARIAUNGARIA
•LETONIALETONIA
•LITUANIALITUANIA
COMPARAŢIE ÎNTRE DIVERSE COMPARAŢIE ÎNTRE DIVERSE
GRADE DE CONCENTRARE A PIEŢEIGRADE DE CONCENTRARE A PIEŢEI
BULGARIABULGARIA
La Pilonul III, din cei 9 administratori
(253 de milioane de euro active),
2 deţin 75% din piaţă
CROAŢIACROAŢIA
La Pilonul II, din cei 4 administratori
(2,2 miliarde de euro active),
2 deţin 71% din piaţă
LITUANIALITUANIALa Pilonul II, cea mai mare
companie de administrare de pensii private deţine 56% din
piaţă.
Primii 2 administratori (din 6 în total) deţin 90% din piaţă.
Piaţa se ridică la 306 milioane de euro la Pilonul II
5 din cei 18 administratori din sistemul Pilonului II deţin 82,12% din piaţa aderărilor validate de către CNPAS,
după primele şapte raportări bilunare
ROMÂNIAROMÂNIADin cei 15 administratori de pensii private din Polonia, primii 3 deţin
56% din piaţă.Primii 5 deţin 70% din piaţă.
În 1999 erau 21 de administratori.Acum cei 15 administreză active de 30 de miliarde de euro numai
pe Pilonul II
POLONIAPOLONIA