Post on 22-Jan-2016
description
CAPITOLUL IV
EVALUAREA SOCIETĂŢII COMERCIALE TEHNINVEST S.A.
4.1. SCOPUL ŞI BENEFICIARUL RAPORTULUI DE EVALUARE
Scopul evaluării:
Scopul procesului de evaluare este stabilirea valorii actuale – respectiv a rezultatelor
financiare ale societăţii în vederea cunoaşterii situaţiei reale a firmei de către conducere
pentru stabilirea politicii sale pentru următorii ani. Se urmăreşte solvabilitatea societăţii, dacă
politica actuală a societăţii este conformă şi dacă aceasta va fi continuată.
Pentru realizarea scopului evaluării se va porni de la diagnosticarea societăţii, după
care se vor folosi metodele de evaluare adecvate, astfel încât să se ajungă la un rezultat cât
mai aproape de realitate.
Metodele de evaluare care vor fi folosite sunt:
Metode de evaluare patrimoniale
Metode bazate pe rentabilitate
Metode Bursiere
Metode combinate
Beneficiarul evaluării
Principalul beneficiar al evaluării este SC TEHNINVEST S.A., aceasta urmărind
poziţia ei pe piaţa concurenţială în vederea stabilirii politicii pe următorii ani. Evaluarea
societăţii se va realiza în perioada 01.12.2001 – 31.12.2001.
Evaluatorul
Raportul de evaluare a fost realizat de către Mihai .I. Aurelia – Monica studentă în
cadrul Universităţii "Valahia" Bucureşti, Facultatea de Ştiinţe Economice, specializarea
Contabilitate şi Informatică de Gestiune.
Principalele surse informaţionale folosite
Informaţiile folosite la întocmirea prezentului raport au fost obţinute din
chestionarea personalului abilitat din departamentul juridic, comercial, tehnic, resurse umane,
financiar – contabil, precum şi pe baza informaţiilor furnizate de conducerea societăţii
conform acordului încheiat la demararea activităţii de culegere a informaţiilor.
4.2. PREZENTAREA SOCIETĂŢII
Scurt istoric:
S.C. TEHNINVEST S.A. BUCUREŞTI a fost înfiinţată in anul 1996 în prezent
funcţionând în baza Legii 30/1990 privind Societăţile Comerciale. De atunci societatea a
desfăşurat numai activitate de producţie şi comercializare de mobilier, începând cu produse
simple – uşi, ferestre, tocărie – ajungând să realizeze astăzi cele mai complicate elemente de
mobilier. TEHNINVEST este o reţea de magazine specializate în vânzarea de mobilier,
destinate consumatorilor care doresc produse de calitate europeana la preturi accesibile.
Oferta sa include mobilier de living, dinning si dormitor, bucătari. Produsele Office reunesc
game de mobilier operaţional, directorial şi special (bancar, comercial, şcolar, etc.), canapele,
scaune şi fotolii de birou. Reţeaua TEHNINVEST cuprinde 12 magazine în Bucureşti,
Ploieşti, Braşov, Timişoara, Cluj, Constanţa, Baia Mare, Târgu Mureş, Călăraşi, Bacău.
Societatea execută orice fel de produse pe bază de comandă sau contract, adaptându-se tuturor
cerinţelor clienţilor. Societatea îşi desfăşoară activitatea în oraşul Bucureşti, strada Unirii,
Nr.6-15, în această locaţie aflându-se atât sediul social al firmei, secţia de producţie, cât şi un
magazin de desfacere. Reţeaua Service cuprinde sediul central din Bucureşti, iar în fiecare
oraşele prezentate mai sus există câte un magazin de prezentare, precum şi o reprezentanţă
service. Societatea comercializează în special următoarele produse: mobilier de dormitor,
mobilier de bucătărie, biblioteci, mobilier pentru holuri, mobilier office, mobilier şcolar, alte
elemente de tocărie din lemn pentru construcţii.
Elementele de mobilier produse de S.C.TEHNINVEST S.A. sunt fabricate atât din
lemn destinat construcţiilor, cât şi din pal melaminat, pentru mobilier, uşor de prelucrat şi
asamblat, au un design deosebit, uşor de transportat şi de montat.
Elemente de identificare:
S.C. TEHNINVEST S.A. este persoană juridică română având forma juridică de
societate deschisă pe acţiuni. Societatea îşi desfăşoară activitatea în conformitate cu legislaţia
în vigoare aplicabilă societăţilor comerciale, persoanelor juridice române având ca bază un act
constitutiv înregistrat la Registrul Comerţului.
Societatea SC TEHNINVEST S.A. are sediul în România, oraşul Bucureşti, Strada
Unirii, Nr.7-15.
Forma juridică:
Societatea evaluată este organizată sub formă de Societate pe Acţiuni conform
dispoziţiilor Legii nr.31/1990.
Durata societăţii:
Societatea este constituită pe durată nelimitată începând din data înregistrării sale la
Registrul Comerţului din oraşul Bucureşti, sub numărul J15/259/1996.
Capitalul social:
Capitalul social subscris şi vărsat la 31.12.2001 este de 64.621.260 mii lei divizat în
64.621.260 acţiuni cu valoarea nominală de 1000 lei.
Structura acţionariatului:
Asociaţi, acţionari, persoane juridice Număr de acţiuni
Părţi din capital (%)
CURUMI VERONICA 31920 38IVANOV MIHAI 22680 27CATALIN SIMION 5040 6MIHAELA VINTILA 1680 2Acţionari persoane fizice in baza legii 55/1995, cesionari
6720 8
100Tabel 1 : Sursa – Informaţii furnizate de S.C. TEHNIVEST S.A.
Scopul Societăţii:
Societatea are ca principal obiect de activitate producţia şi comercializarea
produselor de mobilier – Cod CAEN 361.
Obiect de activitate:
În statutul societăţii sunt prevăzute următoarele obiecte de activitate:
Producţia de scaune – 3611
Producţia mobilierului pentru birou şi magazine – 3612
Producţia mobilierului pentru bucătării – 3613
Producţia altor tipuri de mobilier – 3614
Comerţ cu ridicata al materialului lemnos – 5153
Comerţ cu ridicata al mobilei, articole de iluminat şi a altor articole de uz casnic
– 5144
Comerţ cu amănuntul al mobilei, articole de iluminat şi a altor articole de uz
casnic – 5244
4.3. DIAGNOSTICAREA SOCIETĂŢII
4.3.1. DIAGNOSTICUL JURIDIC
Scopul diagnosticului juridic este de a aprecia relaţiile firmei cu proprietarii,
salariaţii şi alţi terţi sub aspectul conformităţii şi respectării legislaţiei în vigoare.
Analizând documentele societăţii privind aspectele juridice s-a constatat că
societatea este înfiinţată şi organizată în conformitate cu cerinţele normelor în vigoare; ea îşi
desfăşoară activitatea în conformitate cu legile române în vigoare, Codul Comercial Român,
dar şi în conformitate cu drepturile şi obligaţiile prevăzute în statutul societăţii.
Legiferări privind constituirea, funcţionarea şi asocierea
Denumirea societăţii: Conform Art. 5 din statutul societăţii, aceasta figurează în
toate actele întocmite de către societate – facturi fiscale, extrase cont, situaţii financiare şi alte
documente oficiale – sub denumirea de ,,S.C. TEHNINVEST S.A.” fiind o societate pe
acţiuni având un număr de înregistrare la Registrul Comerţului şi un cod unic de înregistrare –
J15/259/1996;R. 8475455.
Forma juridică: S.C. TEHNINVEST S.A.. este persoană juridică română având
forma juridică de societate pe acţiuni şi îşi desfăşoară activitatea în conformitate cu legile
române în vigoare. Societatea se poate asocia cu alte persoane fizice sau juridice din ţară şi
din străinătate.
Sediul societăţii: S.C TEHNINVEST S.A. are sediul administrativ şi de producţie
în oraşul Bucureşti, România. Sediul administrativ poate fi schimbat în altă localitate din
România cu respectarea legislaţiei în vigoare. Societatea poate avea filiale şi sucursale în toate
judeţele din ţară, cu obligaţia înregistrării acestora la Registrul Comerţului, înainte de
începerea activităţii.
Durata de funcţionare a societăţii: S.C. TEHNINVEST S.A. este înregistrată
pentru o durată de funcţionare nelimitată.
Capital social: Capitalul social subscris şi vărsat la data de 31 decembrie 2001 este
de 64.621.260 mii. lei, împărţit în 65.274 mii acţiuni dematerializate. Capitalul social este în
totalitate privat, fiind deţinut de:
Tibor DOBAY: 31,8%
Judit GYONGYOSSY : 25,48%
Maria LUKACSI : 17,6%
Attila VERESTOY : 10%
Acţionari care au subscris în baza Legii 55/1995 şi/sau cesionarilor lor: 15,92%
Scopul societăţii: Domeniul principal de activitate al societăţii este: producţia şi
comercializarea diferitelor tipuri de mobilier.
Administrarea societăţii: Societatea este administrată de directorul general, Popescu
Alexandru. Mandatul de administrator este de 4 ani, putând fi prelungit cu alte mandate de
câte 4 ani. Acesta va reprezenta societatea în relaţiile cu terţii, în faţa organelor administrative
de stat, cât şi în faţa justiţiei.
Dizolvarea societăţii: Conform Art.32 din statul societăţii, aceasta se dizolvă în
următoarele situaţii:
Imposibilitatea realizării obiectului de activitate;
Declararea nulităţi societăţii;
Decesul acţionarilor, dacă moştenitorii legali nu consimt la continuarea
activităţii;
Societatea şi-a încheiat activitatea;
Lichidarea societăţii: intervine doar în situaţiile prevăzute de legea română şi de
prevederile articolului mai sus menţionat.
Dreptul Civil
Analizând actele de proprietate prin care se atestă dreptul de posesie, folosinţă şi
dispoziţie asupra bunurilor, terenurilor, clădirilor aparţinând societăţii SC TEHINVEST S.A.
s-a constatat că acestea sunt valide şi corect întocmite. De asemenea întreprinderea nu a
participat cu capital sau cu alte obiecte din profilul patrimonial la constituirea unor societăţii
comerciale pe teritoriul României sau în străinătate, şi nici alte firme sau societăţii comerciale
nu au participat cu capital sau bunuri de patrimoniu la constituirea S.C. TEHNINVEST S.A.
Dreptul Comercial
Analizând contractele încheiate de societatea SC TEHINVEST S.A. s-au constatat
următoarele:
Societatea a contractat un credit bancar pe termen scurt de la B.C.R. sucursala
Bucureşti, pentru nevoi de dezvoltare, credit care nu afectează realitatea
economică a societăţii;
Societatea a încheiat contracte comerciale cu toţi partenerii importanţi, în nume
propriu, cu furnizorii pentru materii prime, materiale, echipamente şi principalii
clienţi, contracte care prevăd modalitatea de livrare a bunurilor, modalităţile şi
termenele de plată şi alte informaţii necesare pentru desfăşurarea activităţii în
condiţii optime;
Societatea nu are litigii cu persoane fizice, juridice privind cumpărarea de
materiale, echipamente sau desfacerea produselor finite proprii.
Dreptul Muncii
Patronatul, prin reprezentantul său legal AGA, a încheiat contracte de muncă
pentru managementul de la cel mai înalt nivel pentru administrarea societăţii.
Analizând contractele colective şi individuale de muncă s-a constatat că acestea
există, sunt valide şi corect întocmite;
Convenţiile civile lipsesc;
Se respectă toate normele privind protecţia muncii:
Selecţia şi angajarea managerilor s-a realizat de către firme specializate în
domeniul resurselor umane utilizând cele mai noi metode de selectare din
domeniu (psihologia, ştiinţa comunicării, informatica, managementul industrial,
ş.a.);
Societatea nu a înregistrat litigii cu salariaţii până în prezent;
Salariile personalului, contribuţiile la asigurări, contribuţiile la fondul de pensii,
la fondul de şomaj şi contribuţia la asigurările de sănătate sunt achitate la zi.
Dreptul Fiscal
În urma analizării actelor societăţii s-au constatat:
Societatea SC TEHNINVEST S.A. este înregistrată la Administraţia Financiară
– sub numărul 15884525;
Societatea şi-a onorat toate obligaţiile faţă de stat;
În Registrul Unic al societăţii nu sunt înregistrate procese verbale ale organelor
de control.
Dreptul privind Mediul
Societatea deţine autorizaţie de mediu
Activitatea desfăşurată de întreprindere se încadrează în condiţiile impuse de
lege;
Toate procesele, respectiv activităţile din cadrul întreprinderii, sunt monitorizate
pentru a se elabora o îmbunătăţire continuă a tehnologiilor ecologice, pentru a se
moderniza instalaţiile şi echipamentele consumatoare de energie în vederea
reducerii deşeurilor tehnologice;
Societatea nu are litigii cu alte societăţii sau organismele statului cu privire la
legislaţia mediului.
CONCLUZII ASUPRA DIAGNOSTICULUI JURIDIC
PUNCTE TARI PUNCTE SLABE
Întreprinderea deţine acte de proprietate
pentru bunurile patrimoniale, inclusiv pe
teren;
Întreprinderea nu are litigii sau procese cu
persoane fizice sau juridice;
Statutul şi contractul de societate
comercială corespund dimensiunii şi
activităţilor din întreprindere;
Întreprinderea deţine autorizaţie de mediu;
Absenţa datoriilor fiscale;
Contracte comerciale încheiate cu
partenerii de afaceri;
Prezenţa contractelor de muncă;
Lipsa acţiunilor juridice;
Lipsa contractelor de asigurare;
Întreprinderea nu îşi protejează avuţia în
mod eficient, deoarece nu are participaţii la
alte societăţi comerciale puternice pe piaţă;
OPORTUNITĂŢI AMENINŢĂRI
Întreprinderea are relaţii de afaceri cu
clienţi tradiţionali din municipiului
Bucureşti şi din alte judeţe;
Cerinţe tot mai mari privind protecţia
mediului;
Facilităţi privind tranzacţiile cu partenerii;
4.3.2 DIAGNOSTICUL COMERCIAL
Scopul diagnosticului comercial este de estima piaţa actuală şi cea potenţială a
societăţii, urmărirea procesului de aprovizionare şi desfacere, poziţia firmei în raport cu
firmele concurente, etc.
Analiza evoluţiei vânzărilor
Piaţa elementelor de mobilier
Din punct de vedere al tipurilor de mobilă, industria românească de mobilă acoperă
toată gama de mobilă pentru locuinţe, mobilier de birou etc., o mare pondere deţinând-o
mobila de artă executată în diverse stiluri, dar şi mobilă modernă conform cererii clienţilor.
Mai mult de 50% din mobilă era fabricată din fag, 20% din stejar, 15% din răşinoase, iar
restul din alte esenţe de lemn. Odată cu schimbarea preferinţelor clienţilor a început să
primeze mobilă fabricată din PAL. În prezent, este cea mai căutată din raţiuni de comoditate,
design, dar şi din raţiuni financiare.
Societăţile producătoare de mobilă din România sunt în proporţie de 97% în
proprietate privată (incluzând şi cele ce au fost privatizate), deci nu există producţie şi comerţ
monopol de stat, exportul de mobilă fiind complet liberalizat. Volumul exportului românesc
de mobilă a atins în anul 1998 valoarea de 433.4 mil. USD, din care 78% în ţările UE.
Exportul de mobilă reprezintă 7% din totalul exporturilor României.
Piaţa elementelor de mobilier, conform estimărilor făcute de Asociaţia Producătorilor
de Mobilă din România, este în continuă creştere, cu atât mai mult cu cât a început
promovarea din ce în ce mai accentuată a sistemului de vânzare în rate, deci pentru produsele
societăţii există piaţă de desfacere. Acest raţionament sta la baza previziunilor făcute pentru
anii viitori.
Produsele societăţii
Produsele oferite de S.C.TEHNINVEST S.A. se adresează atât persoanelor fizice, cât
şi juridice, din toată ţara, dar în special din judeţele unde are reprezentanţă. Produsele de
mobilier sunt la îndemâna tuturor clienţilor datorită preţurilor accesibile sau eventualelor
modalităţi de plată (firma are implementat un sistem de plată prin rate lunare – CEC).
Mecanismul cererii şi ofertei de pe piaţa producţiei de mobilier este un mecanism
dinamic care impune producătorilor să se adapteze în cel mai scurt timp cerinţelor de pe piaţă.
Astfel, cel mai important element ce conduce în mod inevitabil la un nivel al
vânzărilor ridicat este calitatea produselor. Având în vedere aceste considerente, un produs de
o calitate foarte bună va fi întotdeauna printre preferinţele clienţilor. De asemenea alegerea
unor modele noi, cu un design deosebit, vor atrage un număr sporit de clienţi care le vor
prefera pe acestea în locul produselor de serie, obişnuite.
EVOLUŢIA CIFREI DE AFACERI PE ULTIMII 3 ANI
Indicator1999
(mii lei)2000
(mii lei)2001
(mii lei)Ritm de Creştere
Producţie vânduta 592.467.109 832.890.833 1.078.943.85534,94%Mărfuri 58,247,067 30,798,109 24,049,437
Total Cifra de afaceri 650,714,176 863,688,942 1,102,993,292Creşterea cifrei de afaceri
Indice cu baza fixa - 132.73 169.51Indice cu baza in lanţ - 132.73 127.71Indicele preţului 1.458 1.457 1.345Cifra de afaceri reala 446,306,019 592,785,822 820,069,362
Creşterea cifrei de afaceri realeIndice cu baza fixa - 132.82 183.75
35,27%Indice cu baza in lanţ - 132.82 138.34
Tabel 2 : Sursa – Informaţii furnizate de S.C. TEHINVEST S.A.
Faţă de anii anteriori, în anul 2001, producţia realizată se ridică la o valoare de
1,078,943,855 mii lei, acest fapt datorându-se solicitărilor din partea clienţilor cât şi faptului
că începând cu anul 2001 societatea a mai deschis un magazin propriu de desfacere a
producţiei. Cifra de afaceri a crescut şi datorită faptului că în magazinul propriu de desfacere,
pe lângă produsele de mobilier se vând şi alte mărfuri ca accesorii pentru mobilier (saltele,
covoare si mochete, perdele, etc.).
Analiza structurală a cifrei de afaceri
În urma unui studiu efectuat pe baza cifrei de afaceri pe produse din anii luaţi ca
bază de raportare s-a constatat următoarea situaţie:
Cifra de afaceri
1999(mii lei)
Pondere în CA
2000(mii lei)
Pondere în CA
2001(mii lei)
Pondere în CA
Mobilier de bucătărie
230.715.000
35,46%290.688.00
033,66% 335.000.000 30,37%
Mobilier de dormitor
355.250.000
54,59%509.640.00
059,01% 689.000.000 62,47%
Mobilier Office
33.250.632 5,11% 39.245.000 4,54% 58.793.272 5,33%
Alte produse
31.498.544 4,84% 24.115.942 2,79% 20.200.020 1,83%
Total vânzări
650.714.176
100,00%
863.688.942
100,00%
1.102.993.292
100,00%
Tabel 3: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A.
0
100.000.000
200.000.000
300.000.000
400.000.000
500.000.000
600.000.000
700.000.000
Evolutia CA pe ultimii 3 ani
Mobilier de bucătărie
Mobilier de dormitor
Mobilier Office
Alte produse
Mobilier de bucătărie 230.715.000 290.688.000 335.000.000
Mobilier de dormitor 355.250.000 509.640.000 689.000.000
Mobilier Office 33.250.632 39.245.000 58.793.272
Alte produse 31.498.544 24.115.942 20.200.020
1999 2000 2001
Grafic 1: Evoluţia Cifrei de Afaceri
Situaţia rezultată reflectă următoarele:
Ponderea cea mai mare în cifra de afaceri o are mobilierul
pentru dormitoare, acesta menţinând o pondere aproximativ de 50%-60% din
totalul vânzărilor.
Mobilierul de bucătărie reprezintă produsul cel mai bine
vândut după mobilierul de dormitor, acesta ocupând o pondere de 30-35% din
total vânzări.
Mobilierul Office reprezintă produse care se vând cu o
oarecare oscilaţie; acestea au înregistrat o pondere în cifra de afaceri de 5,11% în
anul 1999, înregistrând o scădere în anul următor la numai 4,54% si apoi la
5,33% în anul 2001.
Situaţia de ansamblu este favorabilă, toate produsele comercializate de societate
găsindu-şi piaţă de desfacere.
Situaţia clienţilor
Principalii clienţi interni sunt reprezentaţi de următoarele segmente:
Populaţia ţării care locuieşte în mediul urban şi se
încadrează în segmentul cu venituri medii şi mari.
Instituţiile statului: şcoli, spitale, ministere, primării, etc.
Instituţii private
Alte societăţii comerciale
Denumire client Categorii de produseForma de
proprietatePondere in
cifra de afaceri
S.C. Cerasela S.A. Mobilier particulară 15 %S.C. Macovei S.A. Mobilier particulară 20 %Primării Tâmplărie si mobilier publică 10 %Unităţi de învăţământ Tâmplărie si mobilier publică 5 %Alte persoane fizice si juridice Tâmplărie si mobilier particulară 50 %
100 %Tabel 4 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Analizând situaţia clienţilor se observă că societatea nu este dependentă de nici
unul dintre clienţii săi;
Situaţia riscurilor legate de clienţi este favorabilă societăţii deoarece nici unul
dintre clienţii firmei nu se confruntă cu situaţii speciale;
Contractele încheiate de societate cu instituţii publice este favorabilă firmei,
acestea aducând aproximativ 10% din cifra de afaceri a firmei.
Deoarece societatea are reprezentanţe în 10 judeţe al ţării, nu poate fi considerat
un risc ponderea mare în cifra de afaceri a clienţilor persoane fizice;
Analiza comparativă a cifrei de afaceri şi a creanţelor clienţi relevă următoare
situaţie:
Nr.Crt Indicator 1999 2000 2001
1 Total Creanţe - mii lei 80.897.113 110.110.726
189.047.362
2 Cifra de afaceri - mii lei 650.714.176
863.688.942
1.102.993.292
3 Rotaţia creanţelor comerciale – în nr. de zile
12,43 12,75 17,14
Tabel 5 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Rotaţia creanţelor comerciale arată o scădere a puterii de negociere a clienţilor în
anul 2001, aceasta crescând, în loc să scadă. Totuşi, societatea se încadrează în limite
acceptabile. Pe termen lung, creşterea calităţii produselor va contribui în mod normal la
creşterea atractivităţii acestora şi implicit la creşterea cererii din partea clientelei cu venituri
mai mari.
Situaţia aprovizionărilor şi a furnizorilor
Principalul furnizor de materii prime al societăţii este S.C Arabesque S.A. Galaţi
care furnizează 80 % din materialul aprovizionat. Facilitatea acordată de acest furnizor este
faptul că plata materiilor prime aprovizionate se face la 30 sau 60 de zile de la data livrării.
Alţi furnizori de materii prime sunt: S.C. Seea S.A. Bucureşti, S.C. Metro
Cash&Carry S.A. Bucureşti, S.C. Romatiss S.A. Bucureşti.
Nr.Crt
Indicator 1999 2000 2001
1 Total Datorii - mii lei 65,719,433
143,685,481
150,575,312
2 Cifra de afaceri - mii lei 650,714,176
863,688,942
1,102,993,292
2 Rotaţia obligaţiilor comerciale – în nr. de zile
36,36 59,89 49,15
Tabel 5 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Analizând relaţia cu furnizorii se constată că societatea are relaţii „bune” cu
toţi partenerii financiari, nu au existat conflicte cu nici unul dintre furnizori. Societatea
şi-a ales bine furnizorii, majoritatea acestora asigurând transportul gratuit al
mărfurilor în condiţii optime şi în termenele prevăzute pe documente. De asemenea
se observă că durata creditului furnizor este mai mare decât durata creditului clienţi,
ceea ce înseamnă o durată de plată mai mare a furnizorilor şi o durată de încasare
mai mică a clienţilor.
Nr. crt. Indicatori 1999 2000 2001
1.Stoc mediu de produse finite
( mii lei)14.211.431 23.185.173 48.751.996
2.Producţia vânduta
( mii lei)650.714.17
6832.890.833 1.078.943.855
3.Rotaţia stoc produse finite
(în nr. de zile)8,63 10,02 16,26
Tabel 6 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Rotaţia stocurilor de produse finite înregistrează o creştere în perioada analizată.
Comparând indicele de creştere al stocului (110,27%) cu indicele de creştere al producţiei
vândute (29,54%), se observă că creşterea stocului de produse finite devansează creşterea
producţiei vândute. Acesta este un aspect negativ, totuşi nu trebuie interpretat singular fără a
ţine cont de politica de distribuţie a firmei. Societatea îşi va distribui o parte din produsele
sale finite stocate prin centrele de desfacere dispersate teritorial (cerere în creştere), motiv
pentru care ponderea acestora este mai mare.
Rotaţia stocurilor de mărfuri
Nr. crt. Indicatori 1999 2000 2001
1. Stoc mediu de mărfuri (mii lei) 1.209.062 691.020 787.1042. Cost de achiziţie al mărfurilor vândute (mii
lei)51.838.10
524.758.44
120.096.08
83. Rotaţia stoc de mărfuri (nr. de zile) 8,40 10,05 14,10
Tabel 7 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Rata de rotaţie a mărfurilor înregistrează în 2000 o creştere până la 10 zile. Deşi la
prima vedere pare a fi un aspect negativ, nu trebuie interpretat astfel deoarece acesta poate fi
redresat printr-o previzionare şi programare cât mai exactă a intrărilor şi ieşirilor de mărfuri,
scopul fiind reducerea la minim a acestui indicator. Se contată că este asigurat stocul de
siguranţă, societatea putând face faţă în orice moment cerinţelor consumatorilor, neexistând
întreruperi ale procesului de producţie. Societatea se bucură de credibilitate în faţa creditorilor
şi beneficiază de termene de plată care nu o pun într-o situaţie critică.
Analiza concurenţei
Concurenţa societăţii SC TEHNINVEST S.A. este reprezentată de firme
importante, al căror nume prezintă importanţă atât pe piaţa producătorilor deautoturisme
nationala cat si pe piata internationala. Cotele de piaţă ale principalilor concurenţi sunt
reflectate in următorul tabel:
Denumire Cota de piaţă 2006 Cota de piaţă 2007
MAVEXIM 25% 28%
EXPOCAR 25% 23%
AUTO NAPOLI 18% 17%
ERGOMOB 9% 12%
ALLPROM 8% 8%
VALAHIA MOB 3% 2%
Alte firme cu acelaşi profil 9% 8%Tabel 8: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
După cum se observă societatea se confruntă cu o concurenţă puternică, fapt
care o încurajează în realizarea de produse cât mai bune şi mai calitative, menţinând în acelaşi
timp unu nivel satisfăcător al preţului.
Din punct de vedere al vânzărilor, produsele firmei SC TEHNINVEST S.A.
sunt destul de bine vândute, acestea fiind oferite la preţuri mai mici sau cel puţin egale cu cele
practicate de concurenţă, calitatea fiind superioară.
Promovarea produselor societăţii
Societatea îşi propune promovarea produselor prin intermediul mass-media, a
pliantelor de prezentare, dar şi prin participarea la târguri şi expoziţii de profil organizate în
ţară, însă cea mai de preţ publicitate este satisfacerea clienţilor şi promovarea produselor de
către aceştia.
Publicitatea cuprinde toate acţiunile care au drept scop prezentarea indirectă a
unui mesaj în legătură cu un produs, serviciu sau firmă, urmărindu-se informarea largă a
publicului în legătură cu oferta întreprinderii. Firma TEHNINVEST S.A. ar trebui să utilizeze
publicitatea de informare axată pe obiective precum:
Stimularea cererii potenţiale prin informarea publicului în legătură cu apariţia şi
prezenţa pe piaţă a unui nou produs;
Sugerarea de noi utilităţi ale produsului;
Cunoaşterea unei schimbări de preţ;
S.C. TEHNINVEST S.A. difuzează în presa locală şi naţională anunţuri referitoare
la produsele oferite şi posibilităţile de contactare a firmei.
Televiziunea reprezintă suportul publicitar cu expansiunea cea mai rapidă în
societatea modernă, asigurând o combinaţie unică a sunetului, imagini şi mişcări. Reprezintă
unul din cele mai ofensive mijloace publicitare prin impresia de contact cu destinatarul
mesajului, flexibilitatea satisfăcătoare şi posibilitatea unei difuzări repetate la ore de maximă
audienţă.
Catalogul constituie un suport publicitar utilizat ca instrument de prezentare a
activităţii. S.C. TEHNINVEST S.A. îl realizează în colaborare cu agenţiile specializate de
publicitate care concep şi execută tipăritura. Prin text şi ilustraţie, catalogul S.C.
TEHNINVEST S.A. oferă posibilitatea prezentării caracteristicilor ofertei largi de produse,
grupată pe categorii sau ordine alfabetică. Fiind un catalog de lucru se caracterizează printr-o
descriere detaliată, strict comercială a mărfurilor oferite spre vânzare, a dimensiunilor şi
performanţelor lor. Preţurile sunt prezentate într-o anexă care poate fi înlocuită ori de câte ori
apar modificări.
Odată cu deschiderea magazinului de prezentare şi desfacere din oraşul
Targoviste societatea şi-a îmbunătăţit nivelul vânzărilor, dar în acelaşi timp şi făcut şi
produsele cunoscute. De aceea, în prezent societatea are un număr de 4 reprezentanţe în afara
judetului Dâmboviţa.
Per ansamblu, imaginea pe piaţă a firmei ca urmare a procesului de promovare
este satisfăcătoare, însă este susceptibilă de îmbunătăţit.
Servicii oferite
Pentru clienţii firmei, societatea oferă o serie de servicii care se referă la:
Consiliere Specializată – Asigurată de un personal foarte bine pregătit şi
instruit,societatea furnizează soluţii specifice pentru fiecare client în parte, în funcţie de
cerinţele acestuia, oferindu-le atât produse şi servicii de calitate, cât şi consultanţă. Astfel,
clienţii s-au obişnuit deja să ceară sfatul specialiştilor atunci când vor să-şi achizitioneze un
autovehicul având încredere că aceştia le pot oferi mai mult decât o simplă informatie.
24 Luni Garanţie – Toate produsele firmei beneficiază de o garanţie de doi ani,
care protejează clientul împotriva oricărui viciu de fabricaţie.
Post-garanţie – În perioada de post-garanţie autovehiculul achiziţionat este
reparat contra cost.
CONCLUZII ASUPRA DIAGNOSTICULUI COMERCIAL
PUNCTE TARI PUNCTE SLABE
Contracte stabile încheiate cu partenerii de
afaceri şi în favoarea societăţii;
Cifră de afaceri în creştere;
Gamă largă de produse;
Capacitate de reînnoire a portofoliului de
produse;
Calitate a produselor apreciată pe piaţa;
Preţ avantajos al produselor;
Service postgaranţie;
Comunicare lentă cu clientul;
Lipsa unui „vad comercial” în zone
comerciale importante pentru segmentul de
piaţă specific;
OPORTUNITĂŢI AMENINŢĂRI
Posibilitatea cuceriri de noi pieţe odată cu
diversificarea portofoliului de produse;
Concurenţa puternică;
Creşterea exigenţelor de calitate;
Amplasamentul favorabil al societăţii; Dezvoltarea pieţei produselor aduse din
import – second – hand.
4.3.3 DIAGNOSTICUL TEHNIC
Societatea SC TEHNINVEST S.A. are în portofoliu echipamente tehnologice
în valoare de 3.204.326.426 lei, în ultimul an fiind achiziţionate echipamente în valoare de
1.067.871.309 lei .
Echipamentul tehnologic este relativ nou, de aceea nu se poate vorbi de uzura
fizică a acestuia, însă acesta este supus uzurii morale datorită evoluţiei tehnologiei. De
asemenea, întreg echipamentul tehnologic este folosit la capacitatea maximă.
Structura echipamentelor tehnice folosite este prezentată mai jos:
Tipul utilajului / liniei tehnologice Date tehniceGrad de folosire
Grad mediu de uzură
Circular Sega cu lama înclinată pentru tăierea subansamblelor de mobilier cu o precizie maximă şi sub orice unghi.
Alimentare 380VTuraţie: 8000 rot/min
100 (%) 10 (%)
Maşină de frezat si de calibrat Sandya 10S pentru obţinerea unor suprafeţe foarte fine.
Alimentare 380VSuprafaţă acoperită: 1mp/min
100 (%) 10 (%)
Maşină BAIONI-NARDI ECO-M 25 pentru aplicarea pe suprafeţele lemnoase a unei folii de diferite culori şi texturi ce are şi rol de protecţie.
Alimentare 380VSuprafaţa acoperită: 1mp/11min
100 (%) 10 (%)
Maşină de bordurat automată K 33 C pentru aplicarea cu adeziv de borduri de furnir, melamină, PVC, ABS pe cantul panourilor drepte.
Alimentare 380VSuprafaţa acoperită: 2ml/1min
100 (%) 10 (%)
Maşină de găurit semiautomata Multitech-MH105 pentru găurirea automată a subansamblelor de mobilier prin specificarea valorilor pe cele două axe de coordonate.
Alimentare 380VDiametru: 1-200mmViteza: 1mm/1s
100 (%) 10 (%)
Circular cu incinzitor Alimentare 380V 100 (%) 10 (%)Şleif Alimentare 380V 100 (%) 10 (%)
Tabel 9: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
În procesul de producţie SC TEHNINVEST S.A. foloseşte ca materie primă în
principal o gama largă de materiale din lemn la care se adăuga produse de feronerie, adezivi,
lacuri şi uleiuri pentru lemn.
Principalele materiale folosite sunt următoarele:
PAL (Placi din Aşchii de Lemn). Foarte folosit in ultima vreme este PAL-ul
melaminat. Acesta este panou de PAL acoperit cu un film sintetic de melamină
care imită diverse specii sau are diverse culori. Panourile de PAL se mai acoperă
cu furnire din diverse specii. Folosirea PAL-lui furniruit are ca scop reducerea
costurilor cu materia primă păstrând totuşi aspectul autentic de lemn. Avantajul
mobilierului din PAL este stabilitatea dimensională şi reducerea costurilor de
producţie. Ceea ce se reproşează însă mobilierului din PAL este emisia de
formaldehida, datorată adezivului, care este o substanţă cancerigenă. Grosimi
uzuale 8-16-18-19-25 mm.
MDF sau PAF (Medium Density Fiberboard). La fel ca şi PAL -ul şi aceste
plăci pot fi melaminate, furniruite sau chiar vopsite. Grosimi uzuale 16-18-36
mm.
PFL (Placi din Fibra de Lemn). Este un panou obţinut printr-o tehnologie
asemănătoare PAF –lui. Grosimea lui uzuală este de 3 - 4 mm. Aceste plăci se
folosesc pentru realizarea spatelui corpului, fundurilor de sertar etc. Suprafeţele
acestuia se pot acoperi cu furnir, melamină sau caşerare.
Placaj. Panouri obţinute din presarea unui număr impar de straturi de furnir
(blind) ţinându-se cont ca orientarea fibrei între 2 straturi alăturate să fie
perpendiculară. Este un produs deosebit de rezistent şi elastic care se pretează
foarte bine la mulare.
Furnir. Se deosebesc două tipuri de furnire: tehnice şi estetice. Se folosesc
pentru acoperirea panourilor pe partea vizibilă (feţe de uşi, blaturi de mese etc.).
Feronerie. Sunt acele elemente din componenţa unei piese de mobilier care în
general nu folosesc ca materie primă lemnul. Rolul lor este de a asigura
asamblarea, culisarea, glisarea, închiderea între reperele de mobilier – balamale,
sisteme de asamblare, mânere, dibluri, şuruburi, glisiere, agăţători, picioare, role,
suporţi de saltea, etc.
Produsele realizate de SC TEHNINVEST S.A. se pot clasifica după tipul de
producţie în produse de serie şi produse realizate la comandă:
Produsele în serie
SC TEHNINVEST S.A. are ca principal produs de serie Modulul şcolar.
Modulul şcolar este un mobilier pentru o persoană (sau două persoane), cu structură metalică
şi format din blaturi din lemn stratificat sau pal melaminat. De asemenea există şi varianta de
modul şcolar montat pe cadru metalic.
De asemenea SC TEHNINVEST S.A. are ca produs de serie catedre şcolare
din PAL melaminat, MDF acoperit cu folie PVC.
Produse la comandă
S.C. TEHNINVEST S.A. furnizează soluţii elegante şi practice de confort la
standardele prezentului pentru mobilier pentru casă(sufragerii, bucătarii, living-uri, camere de
tineret, camere de zi, dormitoare, holuri) şi firma (recepţii, mese de conferinţă, birouri
manageriale, birouri şi corpuri modulare, mobilă pentru săli). În planul unei comenzi se ia în
calcul atât funcţionalitatea mobilierului, cât şi spaţiul unde se va amplasa aceasta.
Fluxul tehnologic de fabricaţie are loc în halele de producţie şi este un flux
continuu. Durata unui flux este de aproximativ 3 ore şi se poate reprezenta schematic astfel:
Fiecare etapă din fluxul tehnologic poate fi detaliată astfel:
1) Etapa de proiectare/ executarea schiţelor:
Alegerea modelelor de lucru şi executarea schiţelor de producţie în funcţie de
comenzile clienţilor;
2) Etapa de pregătire a materialelor:
Depozitarea materiei prime ( plăcile de pal ) – se depozitează într-o hală special
amenajată fără umiditate;
Debitarea materialului. Se debitează materialul la dimensiunile şi cotele stabilite prin
schiţele de producţie;
3) Etapa de realizare a subansamblelor:
Pregătirea suprafeţelor debitate prin şlefuire pentru cantuire;
Cantuirea suprafeţelor. Aceasta operaţiune constă în aplicarea foliei cant cu ajutorul
unui pistolet de aer cald;
4) Etapa de finisare subansamblelor:
Etapa de montare a subansamblelor/ şi pregatirea pentru distributie
Etapa de proiectare/ executarea schiţelor
Etapa de pregătire a materialelor
Etapa de finisare a subansamblelor
Etapa de realizare a subansamblelor
Curăţarea şi îndepărtarea surplusului de cant aplicat anterior şi şlefuirea manuala a
suprafeţelor;
5) Etapa de montare a subansamblelor/ şi pregătirea pentru distribuţie:
Montarea subansamblelor în corpurile stabilite în fişa de producţie. Aceasta etapa
presupune îmbinarea, aplicarea P.F.L.- ului şi montarea de accesorii aferente;
Şlefuirea, curăţarea şi înfolierea pentru împachetare.
Nivelul de automatizare a crescut, fiind o principala sursă de reducere a
cheltuielilor firmei. Actualul nivel de automatizare este suficient pentru realizarea produselor
în serie şi satisfăcător pentru cele la comandă (acestea din urma necesitând elemente speciale
în funcţie de cererea clientului care deocamdată se pot realiza doar prin prelucrare manuală).
Creşterea nivelului de automatizare se poate face prin achiziţionarea unui centru de prelucrare
Record 121S, care permite debitarea materialului în diferite forme ce au la bază linii curbe.
Sistemul de Management al Calităţii
În acest sens SOCIETATEA EXPOCAR TRADE SA. are următoarele
obiective privind calitatea produselor şi a mediului:
Obiective privind calitatea
Atingerea unui nivel de prezenţă pe piaţă A sporit în anul 2007, şi creşterea
cotei de piaţă prin promovarea mai accentuată a produselor;
Reducerea numărului de reclamaţii de la clienţi prin creşterea calităţii
produselor;
Creşterea nivelului de motivare, instruire, conştientizare şi competenţă a
personalului;
Dezvoltarea activităţii de service prin diversificarea serviciilor către terţi;
Obiective privind mediul
Asigurarea unui management performant al deşeurilor;
Reducerea consumurilor de resurse energetice;
Reducerea efectelor aplicării vechilor tehnologii în organizaţie
Creşterea nivelului de competenţă şi expertiză al personalului cu
responsabilităţi şi autorităţi în domeniul evaluării performanţei de mediu;
Îmbunătăţirea managementului global al organizaţiei;
Controlul calităţii produselor
Controlul calităţii produselor se realizează pentru produsele în serie şi
comenzile mici numai după realizarea produsului final, în timp ce pentru produsele la
comandă de complexitate mare se face atât în timpul producţiei, cât şi la sfârşitul acesteia.
Acest control este realizat de persoane abilitate din cadrul societăţii şi urmăreşte în special
respectarea fidelă a schiţelor şi planurilor produselor, precum şi verificarea calităţii procesului
de fabricaţie. Astfel se urmăreşte ca:
Furnirele de pe panouri şi de pe canturi să nu fie dezlipite, rupte, să nu prezinte
crăpături, şlefuiri penetrante, asperităţi, pătrunderi de adeziv, suprapuneri sau
îmbinări deschise;
Produsele acoperite cu înlocuitoare de furnire să fie cu suprafeţele fără dezlipiri,
rupturi, zgârieturi, pete, discontinuităţi de textură şi colorare neuniformă;
Piesele componente ale unei garnituri de mobilă să aibă culoare, textura si luciu
uniforme;
Uşile şi sertarele să nu frece în timpul închiderii sau deschiderii, să aibă montate
corect broaştele, balamalele sau opritoarele pentru a permite o funcţionare
uşoară;
Feroneria să nu fie oxidată, broaştele să nu se blocheze la închidere, sa nu se
rupă limba cheilor, oglinzile să nu prezinte pete sau denivelări care deformează
imaginea;
Canturile geamurilor utilizate pentru uşi, poliţe şi plăci (mese, măsuţe etc.) Să fie
şlefuite, iar muchiile şi colturile să nu fie ascuţite;
CONCLUZII ASUPRA DIAGNOSTICULUI TEHNIC
PUNCTE TARI PUNCTE SLABE
Nivel tehnologic relativ modern;
Grad optim de folosire a mijloacelor fixe şi
a capacităţilor de producţie;
Organizarea corespunzătoare a producţiei -
fluiditatea fluxului tehnologic;
Existenţa activităţii de service garanţie şi
post-garanţie;
Raport calitate – preţ bun;
Reducerea numărului de reclamaţii;
Reducerea numărului de defecte pe fluxul
de fabricaţie.
Consum ridicat de energie;
OPORTUNITĂŢI AMENINŢĂRI
Tehnologia evoluează într-un ritm alert,
ceea ce oferă societăţii posibilităţi de a-şi
reduce costurile;
Lărgirea pieţei prin câştigarea încrederii
clienţilor;
Tehnologia mult prea avansată ar putea lăsa
firma în urma concurenţei urmare a costurilor
de producţie mult mai scăzute obţinute de
concurenţă;
Creşterea aşteptărilor clienţilor privind
performanţele tehnice ale produselor;
Restricţii fiscale privind amortizarea;
Norme de calitate mai aspre;
4.3.4 DIAGNOSTICUL RESURSELOR UMANE ŞI MANAGEMENTULUI FIRMEI
Scopul diagnosticului resurselor umane în cadrul SC TEHNINVEST S.A. îl
constituie cunoaşterea evoluţiei, structurii şi eficienţei personalului, respectiv cunoaşterea
modului de organizare şi gestionare a personalului, factori care influenţează direct
performanţele economice ale societăţii.
Structura organizatorică a societăţii
ORGANIGRAMA SC TEHNINVEST SA
Aşadar, societatea este organizată pe 4 nivele. Cu privire la cadrele de
conducere se constată că societatea este condusă la cel mai înalt nivel de un director general
care urmăreşte activitatea celorlalte 4 departamente:
Departamentul tehnic
Departamentul financiar – contabil
Departamentul de vânzări
Departamentul de resurse umane
Fiecare dintre aceste departamente urmăreşte activitatea lucrătorilor operativi.
Din analiza făcută asupra personalului societăţii, reies următoarele:
AGA
GENERAL MANAGER
TECHNICAL MANAGERFINANCIAL MANAGER SALES MANAGER HR MANAGER
Departamentul TehnicDepartament financiar –
contabilDepartament vânzări
Departament Resurse Umane
Dimensiunea şi structura personalului:
0
100
200
300
400
500
600
Dimensiunea si structura personalului
Personal administrativ &conducere
50 60 65
Personal indirect productive 105 115 115
Personal direct productiv 240 301 350
1999 2000 2001
Grafic 2 : Structura personalului
Nr.
crt.Categorii de personal
1999 2000 2001
Nr. % Nr. % Nr. %
1 Personal direct productiv 240 60,71
301 63,24
350 66,04
2 Personal indirect productive 105 26,62
115 24,16
115 21,70
3 Personal administrativ si de conducere 50 12,67
60 12,61
65 12,26
4 Total personal la sfârşitul perioadei 395 100 476 100 530 100Tabel 10 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Dinamica personalului
Categorii de personal 1999 2000 2001I 2000/1999
(%)I 2001/2000
(%)Personal direct productiv 240 301 350 25,68 16,28
Personal indirect productiv 105 115 115 9,52 0,00Personal de administraţie şi
conducere50 60 65
20,00 8,33
Total personal 395 476 530 20,66 11,34Tabel 11 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Se observă că în ansamblu numărul personalului a crescut din anul 1999 în
anul 2001 cu 34,17 %. De asemenea putem observa o stagnare a personalului indirect
productiv şi a o creştere a personalului direct productiv cu 16,28 procente faţă de 2000.
Personalul din administraţie şi conducere a crescut cu 30% din 1999-2001 atingând numărul
de 65 persoane în 2001.
În ansamblu, numărul personalului din cadrul organizaţiei are o evoluţie crescătoare
în medie acesta crescând cu circa 15% pe an.
STRUCTURA PERSONALULUI PE GRUPE DE PROFESIUNI
31.12.1999
31.12.2000 31.12.2001 I 2000/1999 (%) I 2001/2000 (%)
Muncitori 250 310 320 1.24 1.03Maiştri 35 45 50 1.29 1.11
Tehnicieni 10 12 14 1.20 1.17Subingineri 5 6 7 1.20 1.17
Ingineri 2 3 3 1.50 1.00Economişti 4 5 5 1.25 1.00
Jurişti 4 4 4 1.00 1.00Informaticien
i3 4 5 1.33 1.25
Alţii 80 85 120 1.06 1.41Total 395 476 530 1.21 1.11
Tabel 12 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Grafic 3 : Structura personalului pe grupe de profesiuni
Atât din tabelul anterior, cât şi din grafic, se poate observa că muncitorii reprezintă
majoritatea în rândul personalului. Acest lucru este normal deoarece ne aflăm într-o societate
de producţie. Muncitorii cunosc însă şi o evoluţie crescătoare între anii 1999-2001 la fel ca şi
restul personalului.
STRUCTURA PERSONALULUI PE SEXE
31.12.1999 31.12.2000 31.12.2001 I 2000/1999
(%)I 2001/2000
(%)Bărbaţi 250 326 375 1,30 1,15Femei 145 150 155 1,03 1,03Total 395 476 530 1.21 1.11
Structura personalului la 31.12.1999
63%
Muncitori
Maistri
Tehnicieni
Subingineri
Ingineri
Economisti
Juristi
Medici
Informaticieni
Translatori
Altii
Structura personalului la 31.12.2000
65%
Muncitori
Maistri
Tehnicieni
Subingineri
Ingineri
Economisti
Juristi
Medici
Informaticieni
Translatori
Altii
Tabel 13 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Analizând această situaţie se observă că primează numărul bărbaţilor, dat fiind şi
obiectul de activitate al societăţii.
STRUCTURA PERSONALULUI PE GRUPE DE VÂRSTĂ
Grupe de vârstă
1999 2000 2001Nr. % Nr. % Nr. %
<25 78 19,74 105 22,05 123 23,2025-30 125 31,64 153 32,77 167 31,5030-35 138 34,93 145 30,46 168 31,6935-40 29 7,34 43 8,61 43 8,1140-45 12 3,03 15 3,15 12 2,8345-50 11 2,78 12 2,52 15 2,26>50 2 0,50 2 4,02 2 3,77Total 395 100.00 476 100.00 530 100.00
Tabel 14 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Analizând structura personalului pe grupe de vârstă , societatea are un personal
tânăr, cu o medie de vârstă de 35 de ani, aspect pozitiv deoarece legislaţia prevede o serie de
facilităţi pentru angajarea personalului tânăr, societatea exploatând această facilitate. De
asemenea societatea organizează permanent cursuri de perfecţionare a personalului,
considerând mai eficientă angajarea personalului tânăr fără experienţă şi modelarea lui.
Analiza comportamentului personalului exprimat prin numărul total de intrări şi ieşiri relevă următoarea situaţie:
Indicatori 1999 2000 2001Intrări Medii Anuale 56 91 66Ieşiri Medii Anuale 15 10 12Coeficient intrări (%) 14,17 % 19,11 % 13,16%Coeficient ieşiri (%) 3,79 % 2,10 % 2,26%
Tabel 15 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Analiza Eficienţei Muncii
Caracterizare generală a eficienţei folosirii resurselor umane:
Analiza productivităţii muncii se face pe baza mărimilor absolute şi a mărimilor relative.
Productivitatea medie anuală
Indicatori 1999 2000 2001Cifra de afaceri (mii lei) 650.714.176 863.688.942 1.102.993.292
Personal mediu 395 476 530Wa 1.647.377,66 1.814.472,57 2.081.119,42
(mii lei pe salariat)Tabel 16 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Dinamica productivităţii munciiIndicatori 1999 2000 2001
CA (mii lei) 650.714.176 863.688.942 1.102.993.292Ns 395 476 530
Wa (mii lei/sal) 1.647.377,66 1.814.472,57 2.081.119,42Indicele Wa % - 1,14 1,15
Ritm de creştere % - 10,14 14.70Tabel 17 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
În ceea ce priveşte eficienţa muncii, se observă o creştere foarte mare, de la
1.647.378 mii lei pe salariat în anul 1999, la 2.081.119 mii lei pe salariat în anul 2001.
Această creştere este rezultatul favorabil al creşterii cifrei de afaceri.
Fondul mediu scriptic anual de salarii
Indicatori 1999 2000 2001
CA (mii lei) 650.714.176 863.688.942 1.102.993.292Sap 23,518,50 37,625.53 49.583,67Ns 395 476 530Fs 9.289.807,50 17.909.752,28 26.279.345,10
Indicele Fs - 1,93 1,47Ritm de creştere Fs - 92,79 46,73
Indicele CA - 1,33 1,28Indicele Sap - 1,60 1,32
Tabel 18: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Salariu mediu anual înregistrează creşteri substanţiale datorate, în special,
creşterii salariilor personalului administrativ care deţine o pondere ridicată. Se observă că
fondul de salarii înregistrează aceeaşi tendinţă. Ritmul de creştere al fondului de salarii este
inferior ritmului de creştere al salariului mediu anual.
Pentru a apreciere cât mai corectă a influenţei cheltuielilor cu salariile asupra
costurilor trebuie verificate două corelaţii fundamentale, şi anume: dacă IWa > ISap şi dacă
ICA > IFs.
Indicatori 1999 2000 2001Indicele de creştere a productivităţii medii anuale (IWa) - 1,14 1,15
Indicele de creştere a salariului mediu scriptic anual (ISap) - 1,60 1,32Indicele de creştere a cifrei medii anuale de afaceri (ICA) - 1,33 1,28
Indicele de creştere a fondului mediu scriptic anual de salarii (IFs)
- 1,93 1,47
Tabel 19: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Prima corelaţie IWa > ISap nu este respectată în anul 2000. În perioada următoare
societatea înregistrează o îmbunătăţire a situaţiei în creştere în anul 2001, decalajul dintre ele
reducându-se.
A doua corelaţie ICA > IFs înregistrează aceeaşi evoluţie pe perioada analizată.
Creşterea cifrei de afaceri într-un ritm superior creşterii salariului mediu determină reducerea
relativă a cheltuielilor cu salariile şi prin aceasta a costului unitar. În realitate, situaţia nu este
favorabilă, deoarece ritmul de creştere al cifrei de afaceri în preţuri constante este inferior
celui al salariului mediu. Societatea trebuie să crească salariile corelate cu volumul de
activitate( personalul direct productiv) şi în funcţie de performanţele obţinute în timpul
mandatului (pentru personalul de conducere). Situaţia se ameliorează pentru anul 2001, când
se reduce diferenţa dintre cei doi indici.
Societatea trebuie să îmbunătăţească calitatea muncii, motivarea personalului,
comunicarea în interiorul întreprinderii, delegarea de autorităţi şi responsabilităţi specifice
domeniului de activitate. Se consideră că selectarea personalului din interiorul întreprinderii şi
instruirea acestuia este cea mai ieftină metodă de creştere a nivelului calitativ a resurselor
umane.
CONCLUZII ASUPRA DIAGNOSTICULUI RESURSELOR UMANE
PUNCTE TARI PUNCTE SLABE
Recrutarea de personal calificat;
Creşterea productivităţii muncii pe seama
calificării personalului;
Personal tânăr;
Asigurarea protecţiei munci;
Personal omogen;
Coeficient de fluctuaţie ridicat;
Personal insuficient calificat in domeniul
IT;
OPORTUNITĂŢI AMENINŢĂRI
Facilităţi fiscale la angajarea de tineri
absolvenţi si şomeri;
Facilităţi privind formarea personalului;
Forţa de muncă în număr mare din
municipiul TAargoviste principalul punct de
Migrarea personalului calificat în ţările
Uniunii Europene.
lucru;
4.3.5. DIAGNOSTICUL ECONOMICO - FINANCIAR
DIAGNOSTICUL CONTABIL:
Scopul diagnosticului contabil este de a aprecia modul de organizare a contabilităţii,
dacă este conformă cu Legea Contabilităţii Nr. 82/1991, respectiv:
Evidenţa contabilă este ţinută la zi şi este conformă cu legislaţia în vigoare;
Evidenţa contabilă este probantă – are la bază documente justificative;
Evidenţa contabilă reflectă imaginea fidelă a societăţii – fără omisiuni;
SC TEHINVEST S.A. foloseşte:
Forma de contabilitate – Contabilitate pe jurnale;
Inventarul permanent ca metodă de înregistrare a stocurilor în contabilitate;
Costul Mediu Ponderat ca metodă de evaluare a stocurilor la ieşirea din
patrimoniu;
DIAGNOSTICUL FINANCIAR - PATRIMONIAL:
Situaţia netă a patrimoniului pe anul 1999, 2000 şi 2001 este prezentată în tabel:
PATRIMONIUL NET
Nr. Crt.
INDICATORI 1999 20002000/ 1999
20012001/2000
I Active imobilizate din care
567.126.178 684,604,696 121% 706,779,090 103%
1 Imobilizări necorporale
10.679,286 12.196.308 114% 14.578.103 120%
2 Imobilizări corporale din care
555.744.624 671.714.592 121% 691.554.353 103%
2.1. Terenuri şi Construcţii
295.526.677 295.733.083 100% 265.627.006 90%
2.2. Mijloace fixe 260.217.947 375.981.509 144% 425.927.347 113%3 Imobilizări
financiare702.268 693.796 99% 646.634 93%
II ACTIVE CIRCULANTE din care
229.528.146 300.182.914 131% 408.461.044 136%
1 Stocuri 88.083.083 125.402.386 142% 171.986.097 137%2 Creanţe 106.210.302 147.347.869 139% 208.650.415 142%3 Disponibilităţi si
plasamente35.234.761 27.432.659 78% 27.824.532 101%
III. Conturi de regularizare
39.279.548 118.768.968 302% 1.457.927 1%
TOTAL ACTIV 835.933.872 1.103.556.578 132% 1.116.698.061 101%
(I+II+III)I. Capitaluri proprii
din care:451.736.865 564.096.157 125% 537.317.372 95%
1 Capital social 57.186.000 228.744.000 400% 293.750.666 128%2 Diferenţe din
Reevaluare257.058.960 196.735.052 77% 265.286.052 135%
3 Rezerve 8.745.465 9.721.885 111% 70.387.187 724%4 Prime de capital 0 0 0% 15.500.413 0%5 Rezultat reportat 0 0 0% 11.241.922 0%6 Pierdere neacoperita 0 0 0% 0 0%7 Rezultatul
exerciţiului14.078.099 24.324 0.17% 138.648.868 57000
9%8 Repartizarea
profitului14.078.099 24.324 0.17% 0 0%
9 Fonduri proprii 127.712.176 127.775.077 100% 0 0%10 Subvenţii pt.
investiţii1.034.264 1.120.143 108% 0 0%
II. Provizioane pt. riscuri si cheltuieli
47.851.963 17.875.295 37% 14.801.631 83%
III. Datorii din care: 334.522.079 517.632.934 155% 715.040.174 138%1 Împrumuturi
bancare258.163.232 303.489.423 118% 553.109.401 182%
2 Furnizori 65.719.433 143.685.481 219% 150.575.312 105%3 Alte datorii 10.639.414 70.458.030 662% 11.355.461 16%
IV. Conturi de regularizare
1.822.965 3.852.192 211% 6.279.479 163%
TOTAL PASIV (I+II+III+IV)
835.933.872 1.103.456.578 132% 1.116.698.061 115%
PATRIMONIUL NET
501.411.793 585.923.644 117% 401.657.887 69%
Tabel 20: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Analizând date puse la dispoziţie de SC TEHNINVEST S.A. se observă o creştere a
patrimoniului societăţii în anul 2000, pe când în anul 2001 se observă o scădere datorată
creşterii destul de accentuate a postului de datorii.
Ponderea cea mai mare în total active este deţinută de activele imobilizare, respectiv
mijloacele fixe, dat fiind şi domeniul de activitate al societăţii.
Situaţia patrimonială a firmei relevată în Bilanţul Contabil încheiat la data de
31.12.2000 şi 31.12.2001 permite calcularea principalelor rate – de structură, de lichiditate
şi solvabilitate, rentabilitate, de echilibru financiar.
Indicatorii de volum ai activităţii economico–financiare
Producţia exerciţiului
Indicator 1999 2000 2001
Producţia exerciţiului – mii lei 667.122.512 862.605.257 1.136.968.785Tabel 21: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Evoluţia producţiei exerciţiului înregistrează în dinamică o creştere în ultimii 3
ani, într-un ritm mediu de creştere de 30%. Această creştere se datorează în special creşterii
producţiei vândute, cât şi a producţiei de imobilizări (investiţii realizate în producţie proprie).
O altă componentă care oferă informaţii despre producţia exerciţiului, este producţia stocată.
Aceasta atinge valoarea minimă de 23.411.754 mii lei în anul 2000, crescând la 49.737.922
mii lei în anul 2001. Se poate afirma că societatea are un risc redus de vandabilitate a
produselor sale, cererea este în creştere.
Cifra de afaceri
Indicator 1999 2000 2001
Cifra de afaceri – mii lei
650.714.176 863.688.942 1.102.993.292
Tabel 22: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Din datele furnizate de tabelul de mai sus se constată o creştere absolută a
cifrei de afaceri în anul 2001 faţă de 1999 cu 452.279.116 mii lei, ceea ce corespunde unei
rate medii anuale de creştere de aproximativ 30%. Se poate concluziona că societatea este
dinamică, are o poziţie bună pe piaţă, a reuşit graţie unor strategii adecvate să realizeze o
creştere anuală semnificativă.
Venituri totale
Indicatori1999
(mii lei)2000
(mii lei)2001
(mii lei)Venituri totale din
care:- V exploatare- V financiare- V excepţional
828.294.377767.798.20856.869.0923.627.077
941.230.593935.739.938106.889.050
5.407.078
1.212.905.8711. 187.913.688
24.992.1830
Tabel 23 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Veniturile totale înregistrează în dinamică o creştere într-un ritm mediu anual
de 27,35%. La această creştere contribuţia majoritară o au veniturile de exploatare care cresc
într-un ritm mediu anual de 28,96%. Veniturile excepţionale cresc în perioada analizată pe
seama vânzărilor de mijloace fixe care au fost înlocuite. Veniturile financiare au o evoluţie
neregulată. În anul 2000 societatea atinge un nivel maxim de106.889.050 mii lei al veniturilor
din activitatea financiară, pe seama investiţiilor efectuate şi a diferenţelor favorabile de curs
valutar. Ca pondere structura veniturilor nu suportă modificări, ponderea majoritară o deţin
veniturile din exploatare.
Cheltuieli totale
Indicatori 1999(mii lei)
2000(mii lei)
2001(mii lei)
Cheltuieli totale din care:- C exploatare- C financiare
- C excepţional
805.793.748707.741.99490.862.1557.189.599
941.055.021920.628.245120.592.4776.639.772
1.351.754.7391.132.727.744219.026.995
0Tabel 24: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Cheltuielilor urmează acelaşi trend ca şi la venituri, într-un ritm mediu anual de
34,39%, care devansează ritmul mediu de creştere al veniturilor. Este rezultatul anului 2001,
an în care societatea nu a obţinut profit. Cheltuielile de exploatare cresc anual, în medie cu
31,55%. De asemenea, cheltuielile financiare îşi menţin creşterea anuală într-un ritm de
59,64%. Recurgerea la îndatorare a firmei (cheltuieli financiare în creştere) indică o
schimbare politicii de finanţare a firmei.
Profit brut
Indicatori(mii lei)
1999(mii lei)
2000(mii lei)
2001(mii lei)
Profit brut din care:- R exploatare- R financiar
- R excepţional
22.500.62960.056.214
(33.993.063)(3.562.522)
175.57215.111.693
(13.703.427)(1.232.694)
(138.848.868)55.185.944
(194.034.812)0
Tabel 25: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Profitul brut s-a diminuat de la un an al altul, ajungând în perioada curentă la un
rezultat negativ de 138.848.868 mii lei. Această situaţie este, în principal, rezultatul influenţei
activităţii financiare care, în ultimii patru ani, a condus la pierdere. Pe de o parte, aceasta se
datorează costurilor capitalurilor împrumutate, iar pe de altă parte diferenţelor nefavorabile de
curs valutar la încasările şi plăţile în devize. Activitatea de exploatare a condus la un rezultat
aproximativ constant, exceptând anul 2000 în care s-a înregistrat o reducere de la 60 mil. lei la
15 mil. lei. În condiţiile în care investiţiile efectuate nu vor aduce economii de costuri în
perioada următoare, corelată cu preocupările întregului management pentru definirea unor
strategii interne de reducere a costurilor, societatea nu va putea să obţină marja de profit
dorită.
Rate de structură a activului
Rata activelor imobilizate
Indicatori 1999 2000 2001Active imobilizate – mii lei 567.126.178 684.604.696 706.779.090Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061Rata activelor imobilizate – % 67,84 62,04 63,29
Tabel 26: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.ARata activelor imobilizate arată un grad de investire a capitalului ridicat pe toată
perioada analizată. Se apreciază că valorile obţinute sunt corespunzătoare în raport cu gradul
de tehnologizare specific sectorului de activitate căruia îi aparţine societatea, indicator care
este mai mare de 50%.
Rata imobilizărilor necorporale
Indicatori 1999 2000 2001
Imobilizări necorporale – mii lei 10.679.286 12.196.308 14.578.103Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061
Rata imobilizărilor necorporale - % 1,28 1,11 1,31Tabel 27: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Prezenţa imobilizărilor necorporale în structura activelor imobilizate indică:
preocuparea întreprinderii pentru dezvoltare, dată de prezenţa cheltuielilor de cercetare-
dezvoltare; existenţa unor studii de piaţă fundamentate ştiinţific, dată de prezenţa
cheltuielilor de constituire.
Rata imobilizărilor corporale
Indicatori 1999 2000 2001
Imobilizări corporale– mii lei 555.744.624 671.714.592 691.554.353Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061
Rata imobilizărilor corporale - %
66,48 60,87 61,93
Tabel 28 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Mărimea acestui indicator e determinată de natura activităţii, producţia elementelor
de mobilier. Pentru realizarea acestora societatea are nevoie de echipamente importante ca
volum şi grad de inovare. Această rată înregistrează valori ridicate de peste 60%. Reducerea
acestei rate în anul 2000 este datorată scoaterii din evidenţă a unor mijloace fixe care nu mai
corespundeau din punct de vedere tehnic, precum şi a casării altora care şi-au terminat durata
de utilizare normală. Ponderea ridicată a acestora indică o capacitate redusă a societăţii de a se
adapta la schimbările tehnologice sau cerinţelor pieţei.
Rata imobilizărilor financiare
Indicatori 1999 2000 2001
Imobilizări financiare – mii lei 702.268 693.796 646.634Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061
Rata imobilizărilor financiare - % 0,08 0,06 0,05Tabel 29: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Investiţiile financiare ale societăţii sunt nesemnificative. Societatea are relaţii
financiare cu diverse alte firme, însă nu vizează o creştere externă prin deţinerea de filiale
sau contracte de asociere.
Rata activelor circulante
Indicatori 1999 2000 2001
Active circulante – mii lei 268.807.694 418.951.882 409.918.971Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061
Rata activelor circulante – % 32,16 37,96 36,71Tabel 30 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Rata activelor circulante ilustrează caracteristicile economice ale activităţii de
exploatare. Pe orizontul analizat indicatorul înregistrează o creştere de la o perioadă la alta,
ceea ce înseamnă că activele circulante cresc într-un ritm mai alert decât activele
imobilizate. Analiza activelor circulante trebuie adâncită prin calculul indicatorilor de rotaţie
ai activelor circulante.
Rata stocurilor
Indicatori 1999 2000 2001
Stocuri - mii lei 88.083.083 125.402.386 171.986.097Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061Rata stocurilor - % 10,54 11,36 15,39
Tabel 31: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.ARata stocurilor înregistrează valori scăzute, ceea ce indică un ciclu scurt de
fabricaţie. Evoluţia acestei rate este crescătoare şi poate fi interpretată ca un aspect favorabil,
deoarece societatea înregistrează o creştere a volumului de activitate de la an la an.
Rata disponibilităţilor băneşti si plasamentelor
Indicatori 1999 2000 2001
Disponibilităţi si plasamente – mii lei
35.234.761 27.540.289 27.824.532
Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061Rata disponibilităţilor şi
plasamentelor - % 4,69 2,50 2,50Tabel 32: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Se observă că se menţine ponderea disponibilităţilor în total activ în ultimii doi ani.
Informaţiile furnizate de acest indicator sunt fragile, deoarece nivelul acestora poate avea o
dublă semnificaţie, o situaţie favorabilă în termeni de echilibru financiar şi respectiv o
resursă nerentabilizată atunci când ponderea este semnificativă. Putem afirma că prezenţa
disponibilităţilor în conturile bancare sau în casierie asigură societăţii un echilibru pe termen
scurt.
Rate de structură a pasivului
Aceste rate reflectă ponderea diferitelor mase de pasiv, permiţând aprecierea originii
resurselor întreprinderii. Cunoaşterea acestei rate este indispensabilă pentru aprecierea
echilibrului financiar prin modalităţile diverse de alocare a resurselor la nevoi.
Rata stabilităţii financiare
Indicatori 1999 2000 2001
Capital permanent – mii lei 639.035.497 536.620.266 769.582.706Pasiv total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061
Rata stabilităţii financiare - % 76,45 48,63 68,92Tabel 33: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Rata stabilităţii înregistrează valori ridicate, exceptând anul 2000 când atinge un
minim de 48,63%, ceea ce îi conferă societăţii credibilitate, în raport de bănci, la acordarea
de credite. Reducerea ratei, de la 76,45% în anul 1999 la 68,92% în anul 2001, este datorată
degradării rezultatului în anul 2000 şi înregistrării de pierdere în anul 2001. Chiar şi în
aceste condiţii, aşa cum se observă din tabelul de mai sus, capitalului permanent, în mărimi
absolute, înregistrează valori mai mari decât în perioada considerată de bază.
Rata autonomiei financiare globale
Indicatori 1999 2000 2001
Capitalul propriu - mii lei 451.736.865 564.096.157 537.317.372Pasiv total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061
Rata autonomiei financiare globale - %
50,07 40,74 50,69
Tabel 34: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Creşterea valorii indicatorului indică o mai mare independenţă financiară a
întreprinderii. Mărimea sa optimă este de 50%, apreciată de către băncile care analizează
indicatorii financiari ai întreprinderii atunci când îi acordă credite. În perioada anterioară
este sub acest prag, respectiv 40,74%, a fost consecinţa creşterii imobilizărilor şi, implicit, a
creditelor pe termen lung care le-a finanţat. Există un grad corespunzător de siguranţă pentru
acordarea de noi credite deoarece, noile investiţii încep să aducă beneficii ceea ce va
conduce la creşterea rezultatului şi, implicit, la creşterea capitalului propriu.
Rata autonomiei financiare la termen
Indicatori 1999 2000 2001
Capitalul propriu - mii lei 451.736.865 564.096.157 537.317.372Capital permanent – mii lei 639.035.497 536.620.266 769.582.706
Rata autonomiei financiare la termen - %
65,49 83,79 73,55
Tabel 35: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
În literatura de specialitate se precizează că valoarea acceptată a acestei rate trebuie
să depăşească 50%. Pe toată perioada analizată, rata înregistrează valori peste limita admisă,
cuprinse între: 65,49% în anul 1999, şi 83,79% în anul 2000. Societatea se bucură de
autonomie financiară la termen, dându-i posibilitatea de a decide în toată libertatea şi
totodată de a găsi şi contracta noi împrumuturi.
Rata globală de îndatorare
Indicatori 1999 2000 2001
Datorii totale – mii lei 334.522.079 517.632.934 715.040.174Pasiv total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061
Rata globală de îndatorare - % 43,49 48,07 48,15Tabel 36: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Rata globală de îndatorare înregistrează o creştere cu 10,53% în anul 2000 faţă de
1999 şi se menţine la acelaşi nivel în perioada curentă. Creşterea se datorează sporirii
nevoilor de finanţare în perioada respectivă, ca urmare a înnoirii potenţialului productiv,
deci a contractării unor credite. Indicatorul nu înregistrează valori care să semnaleze un
pericol, relativ, la siguranţa societăţii. Ponderea ridicată a acestui indicator este premisa
unei bune utilizări a resurselor, recurgerea la îndatorare asigură societăţii dezvoltarea în
perspectivă şi obţinerea de rezultate ca urmare a investiţiilor efectuate (retehnologizări şi
modernizări) pe seama acestora împrumuturi.
Rata de îndatorare la termen
Indicatori 1999 2000 2001
Datorii pe termen lung si mediu – mii lei 220.493.324 86.976.203 203.565.994Capital permanent – mii lei 639.035.497 536.620.266 769.582.706
Rata de îndatorare la termen - % 34,50 16,21 26,45Tabel 37 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Acest indicator pune în evidenţă ponderea datoriilor pe termen lung şi mediu în total
resurse permanentă. Capacitatea de îndatorare este saturată atunci când acest indicator se
apropie de 50%. Aşa cum se observă din calculele efectuate, societatea înregistrează un grad
redus de îndatorare la termen, deoarece s-a redus ponderea creditelor pe termen lung şi mediu,
cu scadenţă mai mare de un an. De asemenea, se poate constata din evoluţia acestor datorii la
termen că societatea şi-a onorat la timp obligaţiile faţă de bănci.
Indicatori de echilibru financiar
Fondul de rulment
Indicatori 1999 2000 2001Activul imobilizat – mii lei 567.513.122 682.860.433 704.373.655Capitalul permanent - mii lei 639.035.497 536.620.266 769.582.706Fondul de rulment – mii lei 71.522.375 (146.240.167) 65.209.051
Tabel 38: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Fondul de rulment financiar asigură un echilibru parţial în perioada curentă,
resursele stabile au finanţat activele imobilizate şi o parte din activele circulante (21,72%).
Scăderea fondului de rulment este consecinţa finalizării investiţiilor efectuate,
precum şi a reducerii resurselor permanente, datorată în principal reducerii rezultatului
exerciţiului ca urmare a rambursării datoriilor bancare scadente (cca. 150 mil. lei).
Insuficienta fondului de rulment (în sectorul de activitate al societăţii acesta trebuie să acopere
aproximativ 40% din activele circulante) este un indiciu al riscului de insolvabilitate al
întreprinderii, pentru că o face dependentă de băncile care pot sau nu să-i reînnoiască
creditele.
Nevoia de fond de rulment
Indicatori 1999 2000 2001Active circulante – mii lei 228.482.966 300.274.725 408.505.693
Disponibilităţi - mii lei 35.234.761 27.540.289 27.824.532Datorii circulante – mii lei 156.960.591 446.514.892 343.296.642
Credite bancare pe termen scurt – mii lei
51.692.815 78.788.781 69.898.782
Nevoia de fond de rulment – mii lei 84.052.429 (94.991.675) 107.283.301Tabel 39: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Necesarul de fond de rulment înregistrează fluctuaţii importante pe perioada
analizată. In perioada curentă activitatea de exploatare degajă o nevoie, de aproximativ 107
mil. lei, în creştere faţă de perioadele precedente. După cum se poate observa fondul de
rulment de care dispune societatea pentru anul 2001 este cu mult mia mic decât nevoia de
fond de rulment în acest an.
Trezoreria netă
Indicatori 1999 2000 2001Fondul de rulment– mii lei 71.522.375 (146.240.167) 65.209.051
Nevoia de fond de rulment –mii lei 84.052.429 (94.991.675) 107.283.301
Trezoreria netă – mii lei (12.530.054) (51.248.492) (42.074.250)Tabel 40: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Trezoreria netă înregistrează valori negative. Creşterea necesarului de fond de
rulment devansează creşterea fondului de rulment, diferenţă ce s-a concretizat într-o creştere a
deficitului de trezorerie. Acest dezechilibru al trezoreriei nu este un semnal al insolvabilităţii,
societatea este viabilă, pe baza previziunilor activităţii de exploatare băncile iau acordat
credite asigurându-i finanţarea. Situaţia s-a îmbunătăţit simţitor, în perioada curentă, şi în
urma reducerilor nivelurilor ratelor dobânzii. Societatea nu este in pericol, deoarece se bucură
de autonomie financiară.
Indicatori de lichiditate şi solvabilitate
Lichiditate generală
Indicatori 1999 2000 2001
Active circulante – mii lei 228.482.966 300.274.725 408.505.693Datorii totale – mii lei 334.522.079 517.632.934 715.040.174Lichiditate generală 0,6285 0,5660 0,7597
Tabel 41: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
În termeni de echilibru financiar situaţia nu este favorabilă. Activul circulant acoperă
parţial datoriile totale. Trebuie ca rata lichidităţii generale să fie mai mare decât 1, pentru ca
lichidităţile potenţiale să acopere scadenţele mai mici de un an. Din acest punct de vedere nu
exista un grad necorespunzător pentru acordarea de noi credite. Tendinţa de creştere a acestui
indicator arată, încă odată, că societatea nu are probleme cu lichidităţile.
Lichiditate relativă
Indicatori 1999 2000 2001
Active circulante – mii lei 228.482.966 300.274.725 408.505.693Datorii circulante – mii lei 156.960.591 446.514.892 343.296.642
Lichiditate relativă 1,4557 0,6725 1,1899Tabel 42: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Valoarea acestui indicator este sub normele (exceptând anul 1999) care consideră că
situaţia lichidităţii relative este satisfăcătoare în condiţiile încadrării în intervalul 1,2 şi 1,8. In
ceea ce priveşte evoluţia indicatorului se remarcă o reducere cu 53,8% în anul 2000 faţă de
1999, respectiv o creştere în anul 2001 faţă de anterior cu 76,7%. In perioada curentă valoarea
se apropie de limita minimă admisă 1,2 şi este un semnal de stabilizare.
Lichiditate imediată
Indicatori 1999 2000 2001
Disponibilităţi - mii lei 35.234.761 27.540.289 27.824.532Datorii circulante – mii lei 156.960.591 446.514.892 343.296.642
Lichiditate imediata 0,2495 0,0617 0,0811Tabel 43: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Dacă indicatorul se apropie de 0 semnifică grave probleme de plată, iar în situaţia
când se apropie de 1 arată o proastă gestiune de trezorerie. Aşa cum se observă din tabelul
anterior, în anul 2001 şi 2000 societatea are probleme legate de trezorerie. Disponibilităţile se
menţin la nivelul sumei de 28 mil. lei, iar datoriile curente înregistrează o reducere în 2001
faţă de 2000 cu 23,11%, situaţie care conduce la creşterea indicatorului cu 31,44%. Aceste
probleme de trezorerie nu sunt un semnal al incapacităţii de plată atâta timp cât societatea
poate obţine în continuare credite pe termen scurt.
Solvabilitate generală
Indicatori 1999 2000 2001
Activ total – mii lei 795.996.088 983.135.158 1.112.879.348Datorii totale – mii lei 334.522.079 517.632.934 715.040.174Solvabilitate generala 2,1897 1,8532 2,0696
Tabel 44: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Cu cât valoarea ratei solvabilităţii generale este mai mare decât 1, cu atât situaţia
financiară de ansamblu a întreprinderii este mai bună. Valorile înregistrate de acest indicator
arată că societatea se bucură de o marjă de securitate, în creştere, faţă de bănci. Aceasta
evidenţiază încă odată, că societatea chiar în prezenţa acestor probleme de trezorerie actuale
nu va intra în incapacitate de plată, deoarece se bucură de o imagine bună în rândul
partenerilor de afaceri şi pe piaţă.
Indicatori de eficienţă
Rata rentabilităţii activelor
Indicatori 1999 2000 2001
Profit brut – mii lei 22.500.629 175.572 (138.848.868)Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061
Rata rentabilităţii economice - % 2,69 0,016 -Tabel 45: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Acest indicator prezintă importanţă în gestionarea capitalului, în dimensionarea
eforturilor pentru obţinerea unui anumit profit în raport cu rezultatele concurenţei. Valorile
indicatorului sunt nesatisfăcătoare. Rata rentabilităţii s-a degradat în fiecare an, iar în 2001
capitalul investit nu a dus profit. Această rată este influenţată favorabil de vitezei de rotaţie a
activului (creştere cu 26,21%), în timp ce rentabilitatea veniturilor conduce la reducerea
acesteia.
Rata rentabilităţii economice
Indicatori 1999 2000 2001
Profit brut – mii lei 22.500.629 175.572 (138.848.868)Capital permanent – mii lei 639.035.497 536.620.266 769.582.706Performanţa economica - % 3,52 0,033 -
Tabel 46: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Performanţa economică înregistrează în dinamică o reducere de la o perioadă la alta,
reducere care se datorează în principal degradării rezultatului exerciţiului. Dacă este corelată
cu modul de finanţare, se constată că cheltuielile financiare (cu dobânzile) au condus la un
deficit în activitatea financiară a firmei, deficit care nu a fost acoperit de rezultatul obţinut din
activitatea de exploatare.
Rentabilitatea activelor financiare
Indicatori 1999 2000 2001
Venituri financiare – mii lei 56.869.092 29.202.386 24.992.183Disponibilităţi si plasamente – mii lei 35.234.761 27.540.289 27.824.532Rentabilitatea activelor financiare - % 145,21 106,04 89,82
Tabel 47: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Activitatea financiară a firmei s-a degradat de la an la an. Rentabilitatea activelor
financiare a scăzut cu 15,29%, pe seama influenţei veniturilor financiare, care s-au redus, în
condiţiile în care disponibilităţile băneşti sunt aproximativ constante pe orizontul studiat.
Aceasta vine şi completează ceea ce s-a afirmat anterior. Societatea în urma creditelor
contractate pentru investiţii (credite pe termen lung şi mediu) şi pentru activităţile curente
(credite pe termen scurt) plăteşte băncilor dobânzile şi ratele scadente, ceea ce implică
disponibilizarea unor sume mari de bani, deci lipsa resurselor care pot fi investite pentru a
aduce alte beneficii.
Rata rentabilităţii financiare
Indicatori 1999 2000 2001
Profit net – mii lei 14.078.099 24.324 (138.848.868)Capital propriu – mii lei 418.542.173 449.644.063 566.016.712
Rata rentabilităţii financiare - % 3,36 0,005 -Tabel 48: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Reducerea se datorează influenţei negative a profitului net, dar trebuie menţionat că
rentabilitatea financiară realizată rămâne sensibilă la structura financiară, respectiv la situaţia
îndatorării societăţii. Plasamentul de capital efectuat de societate nu a adus, încă beneficii,
rentabilitatea economică neasigurând un profit suplimentar pentru plata dobânzilor. Aceasta
nu trebuie interpretată negativ deoarece, se ştie că o investiţie nouă aduce beneficii ulterior.
Rata rentabilităţii comerciale ( a cifrei de afaceri)
Indicatori 1999 2000 2001
Profit brut exploatare – mii lei 60.056.214 23.634.321 55.185.944Cifra de afaceri – mii lei 592.467.109 863.688.942 1.102.993.292Rata cifrei de afaceri - % 10,14 2,74 5,003
Tabel 49: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Rata rentabilităţii comerciale caracterizează eficienţa politicii comerciale şi mai ales
a politicii de preţuri practicată de întreprindere. Evoluţia ratei este diferită pe orizontul
analizat astfel, în 2000 se reduce cu 72,97%, iar în 2001 se înregistrează o redresare printr-o
creştere cu 82,59%. Rata a crescut ca urmare a: sporirii vânzărilor; ameliorarea structurii
vânzărilor; accelerarea rotaţiei creanţelor comerciale. Societatea şi-a adaptat preţurile la
concurenţă, motiv pentru care creşterea costurilor nu a fost acoperită din sporul de încasări
suplimentare, ci doar prin măsuri în activitatea internă (creşterea productivităţii muncii şi a
utilizării mijloacelor de producţie etc.).
Rate de gestiune financiară
Rotaţia activelor
Indicatori 1999 2000 2001
Cifra de afaceri – mii lei 592.467.109 863.688.942 1.102.993.292Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061
Rotaţia activelor – nr. de rotaţii 0,7087 0,7826 0,9877Tabel 50: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Rata de rotaţie a activelor totale indică o mai bună utilizare a acestora în activitatea
firmei. Societatea prin investiţiile noi şi modernizările efectuate asigură un potenţial
productiv adecvat cerinţelor pieţei. Aceasta îi va aduce nu numai o creştere a cifrei de afaceri,
dar mai ales va conduce la reducerea consumurilor şi cheltuielilor de întreţinere şi reparaţii, cu
efecte în costuri, şi o îmbunătăţire a parametrilor produselor fabricate (creşterea calităţii
produselor) care o va apropia de firmele concurente şi îi va creşte cota de piaţă. De asemenea,
o creştere a acestei rate semnifică o mai bună gestionare a bunurilor deţinute şi un interes din
partea managementului pentru progresul firmei.
Diagnosticul capacităţii de autofinanţare
Capacitatea de autofinanţare (CAF) este formată din ansamblul surselor
interne de finanţare generat de activitatea întreprinderii, surse necesare pentru a se autofinanţa
şi pentru a asigura capacitatea de a distribui dividende acţionarilor.
În esenţă, CAF este un indicator al independenţei financiare a întreprinderii,
reflectând un flux de disponibilităţi potenţial sau real (pentru că se transformă treptat în
disponibilităţi, pe măsura încasărilor efective) care depinde pe de o parte, de rentabilitatea
întreprinderii, iar pe de altă parte de politica de investiţii şi de metodele de amortizare a
activelor imobilizate.
Nr.crt Indicatori1999
(mii lei)2000
(mii lei)2001
(mii lei)1. Profit net 14.078.099 24.324 (138.848.868)2. Ch amortizare şi
provizioane104.056.091 142.882.704 183.931.138
3. V. provizioane 49.903.997 106.805.473 82.907.7834. Ch active cedate 7.189.599 0 05. V. active cedate 3.627.077 0 06. V. subvenţii inv. 0 0 07. CAF (1+2-3+4-5-6) 71.792.715 36.101.555 (37.825.513)
Tabel 51: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
CAF-ul înregistrează pe orizontul analizat o evoluţie descrescătoare. Scăderea CAF–
ului este în primul rând rezultatul degradării rezultatului monetar. La aceasta s-a adăugat
efectul nefavorabil al creşterii cheltuielilor financiare monetare într-un ritm superior creşterii
veniturilor monetare. Diminuarea capacităţii de autofinanţare mai este influenţată de creşterea
provizioanelor şi de reducerea rentabilităţii. De asemenea, operaţiunile excepţionale au
acţionat tot în sensul diminuării CAF – ului. Societatea nu a reuşit să degaje din activitatea
internă surse suficiente pentru a-şi finanţa investiţiile de modernizare şi retehnologizare
efectuate în ultimii ani, motiv pentru care a recurs la îndatorare, iar costurile mari cu
dobânzile au contribuit la înregistrarea unui deficit monetar la nivelul ansamblului de
activităţi. Investiţia este în stadiul de finalizare şi urmează să aducă economii de costuri
considerabile şi o creştere a rentabilităţii pe ansamblu.
CONCLUZII ASUPRA DIAGNOSTICULUI
ECONOMICO – FINANCIAR
PUNCTE TARI PUNCTE SLABE
Organizarea contabilităţii în conformitate
cu legislaţia în vigoare;
Creşterea continuă a patrimoniului
societăţii;
Creşterea continuă a cifrei de afaceri;
Independenţă financiară ridicată;
Rate de rentabilitate conforme cu normele;
Rentabilitate comercială ridicată;
Scăderea duratei de recuperare a creanţelor
concomitent cu creşterea creditului furnizor;
Rezultat financiar şi excepţional negativ;
Fond de rulment insuficient pentru
acoperirea nevoii de fond de rulment;
Rata de îndatorare puţin ridicată;
Viteză de rotaţie a activelor scăzută;
OPORTUNITĂŢI AMENINŢĂRI
Reducerea ratei dobânzii pe piaţă şi
scăderea inflaţiei ceea ce încurajează
creditele;
Facilităţi fiscale privind impozitele şi
taxele;
Creşterea ratei dobânzii pe piaţă şi a
inflaţiei;
Restricţii fiscale privind amortizarea;
Scăderea puterii de cumpărare ceea ce
poate genera blocaje financiare;
4.4 EVALUAREA S.C. TEHNINVEST S.A.
Pentru stabilirea valorii întreprinderii S.C. TEHNINVEST S.A. s-a optat pentru o
metodă de evaluare bazată pe active (Activul Net Contabil corectat), o metodă de evaluare
bazată pe rentabilitate (pe bază de previziuni) şi am procedat şi la aplicarea metodelor
bursiere ( pe baza indicelui PER).
Activul Net Contabil corectat
Activul net contabil corectat reprezintă mărimea capitalului necesar pentru a
reconstitui patrimoniul net existent al întreprinderii, la nivelul valorii reale de utilizare a
acesteia. La calculul ANCc se va lua în considerare economia de impozit latent legată de
reintegrarea progresivă a activelor fictive în cheltuielile, respectiv veniturile exerciţiilor
viitoare, dar şi economia de impozit latent aferentă plusurilor de valoare obţinute.
ANC = AT – DT ( activ total – datorii totale)
Determinarea valorii întreprinderii prin metoda ANCc este făcută plecând de la
bilanţul contabil la 31/12/2001 prin analizarea şi efectuarea de corecţii asupra posturilor din
bilanţ. Astfel, s-a obţinut următoarea situaţie:
Evaluarea activelor imobilizate
Cheltuieli de dezvoltare – 2.360.786 mii. lei – se elimină din activ deoarece nu
pot fi identificate pe proiect.
Cheltuieli înregistrate în avans – 1.457.927 mii lei – se elimină din activ.
Terenurile deţinute de societate au fost evaluate la valoarea de utilitate de
16.537.500 mii lei, şi au o suprafaţă de 50.000 mp. În prezent terenul a fost evaluat la o
valoare de 10,5 $/mp, cursul dolarului la data evaluării fiind de 30.000 lei/$. Din cele
prezentate rezultă un plus de valoare de 930,500 mii lei.
Construcţiile sunt evaluate la valoarea de utilitate care depinde de caracteristicile
acesteia şi vechime. Construcţiile au fost evaluate prin metoda costului de înlocuire, rezultând
un plus de valoare de 1,979,994 mii lei.
Echipamentele tehnologice sunt evaluate la valoare de piaţă. Fiind echipamente
relativ noi, nu se poate vorbi de uzura morală sau fizică a acestora.
Evaluarea activelor circulante
Evaluarea stocurilor a dus la următoarele constatări:
Un stoc de materii prime în valoare de 4.000 mii lei este stoc fără mişcare şi ca atare
valoarea acestui stoc se va scădea din patrimoniul societăţii;
Analizând produsele finite, s-au depistat trei elemente de mobilier cu defecte de
fabricaţie care nu pot fi puse în vânzare, suma lor ridicându-se la 20.000 mii lei.
Analizând postul de clienţi se observă că nici unul dintre clienţi nu a depăşit
termenul de plată. S-a constatat că datoriile sunt calculate corect.
Corecţii asupra pasivului
Includerea în datorii a provizioanelor pentru riscuri şi cheltuieli cu grad mare de
producere;
Includerea în datorii a economiei de impozit latent aferent subvenţiilor pentru
investiţii şi a veniturilor înregistrate în avans;
Se include impozitul pe profit aferent plusurilor de valoare.
În urma efectuării calculelor se obţine următoare valoare patrimonială pentru
întreprindere.
Indicatori Valoare Bilanţ Diferenţe Valoare Utilitate
Imobilizări Necorporale 14.578.103 0 14.578.103
Cheltuieli de dezvoltare 2.360.786 0 2.360.786Concesiuni. brevete. licenţe, mărci 756.727 0 756.727Avansuri si imobilizări necorporale in curs
11.460.590 0 11.460.590
Imobilizări Corporale 691.554.353 0 694.464.847
Terenuri 15.607.000 930.500 16.537.500Construcţii 250.020.006 1.979.994 252.000.000Instalaţii tehnice si maşini 404.708.134 0 404.708.134Alte instalaţii, utilaje si mobilier 1.044.810 0 1.044.810Avansuri si imobilizări corporale in curs 174.403 0 174.403Imobilizări Financiare 646.634 0 646.6341. Active Imobilizate Total 706.779.090 0 709.689.584Stocuri de materii prime, materiale, etc. 85.494.755 -4.000 85.490.755Producţie in curs execuţie 10.005.739 0 10.005.739Produse finite si mărfuri 73.502.803 -20.000 73.482.803Avansuri pentru cumpărări de stocuri 2.982.800 0 2.982.800Stocuri Total 171.986.097 -24.000 171.962.097Alte Active Circulante 236.474.947 0 236.474.947Creanţe comerciale 189.047.362 0 189.047.362Alte creanţe 19.603.053 0 19.603.053Casa si conturi la bănci 27.824.532 0 27.824.532Active Circulante Total 408.461.044 -24.000 408.437.044Cheltuieli înregistrate in avans 1.457.927 0 1.457.927ACTIV TOTAL 1.116.698.061 2.838.494 1.119.536.555Impozit aferent activelor fictive 954.678
Activ Corectat 1.120.491.233Datorii Corectate 703.491.200Datorii din bilanţ 715.040.174Impozit aferent veniturilor in avans 10.839.351Impozit pe plusul din valoare 709.624ANCc 2001 417.000.034
Tabel 52: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Metode de evaluare bazate pe actualizarea veniturilor
Metodele bazate pe rentabilitate (pe venit) fac posibilă estimarea valorii unei
întreprinderi prin calcularea valorii prezente a beneficiilor anticipate.
Punctul de plecare în aplicarea metodelor de evaluare bazate pe rentabilitate este
rezultatul din Contul de profit şi pierdere (Anexa 1).
Etape pentru determinarea valorii întreprinderii:
1. Determinarea profitului luat în calcul
Profit unitar=venituri unitare – cheltuieli unitare
Profit total = Profit unitar x Nr. unităţi
Pentru determinarea profitului luat in calcul se procedează la previzionarea acestuia
pe o perioada de 3 ani.
Pentru realizarea previziunilor s-a plecat de la următoarea situaţie iniţială: am
considerat următoarele două produse:
INDICATORI Mobila Bucătărie Mobila Dormitor Diana
Capacitate producţie (buc) 25.000 32,500
Preţ vânzare (mii lei) 13.400 21.200Cost producţie (mii lei) 12.800 19.600
Tabel 53: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Cele două produse participă la realizarea unei cifre de afaceri de 1.024.000 mil lei.
Previzionarea veniturilor
Pe baza unor studii de piaţă efectuate in anul 2001, s-a estimat o cerere în creştere
relativ constanta pentru ambele produse, creştere egală cu 2.500 bucăţi anual. De asemenea,
strategia societăţii pentru anii următori, având în vedere şi previziunile realizare de APMR,
este majorarea preţurilor cu o rată cel puţin egală cu rata inflaţiei previzionate. Se ajunge
astfel la următoarele constatări:
Produsul Cantitate Pret previzionat (mii lei) Venit previzionat (mii lei)2002
Mobila bucătărie 27.500,00 17.473,600 480.524.000,00Mobila dormitor 35.000,00 27.644,80 967.568.000,00
TOTAL 1.448.092.000,00
2003Mobila bucătărie 30.000,00 16.464,90 493.947.048,00Mobila dormitor 37.500,00 26.048,95 976.835.580,00
TOTAL 1.470.782.628,002004
Mobila bucătărie 32.500,00 15.491,62 503.477.789,89Mobila dormitor 40.000,00 24.509,14 980.365.478,37
TOTAL 1.483.843.268,26Tabel 54: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Previzionarea costurilor
Pe baza situaţiei obţinute în anul 2001 se constată următoarea structura a costului
unitar:
Categorie Cheltuieli
Mobila Bucătărie Mobila Dormitor
Cost- mii lei -
Ponderea în costul de producţie
Cost- mii lei -
Ponderea în costul de producţie
Materii prime şi materiale 6.656 52% 9.800 50%
Manopera directă 2.816 22% 5.096 26%
Cheltuieli generale de secţie
1.536 12% 1.960 10%
Cheltuieli generale de administraţie
1.280 10% 1.960 10%
Cheltuieli de desfacere 512 4% 784 4%
Total cost unitar 12.800 100% 19.600 100%Tabel 55: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Conducerea societăţii a decis pentru anul 2005 contractarea unui credit bancar in
vederea achiziţionării unor echipamente mai performante în valoare de 13.600 mil lei. Durata
utilă de viaţă a echipamentului este de 15 ani. Dotarea cu acest echipament permite societăţii
să obţină o economie de cost de 5% la nivelul cheltuielilor de secţie (întreţinere şi reparaţii), şi
respectiv o diminuare a cheltuielilor de administraţie de 2% (urmare a diminuării pierderilor,
rebuturilor).
Planificarea necesarului de personal se face plecând de la nivelul prevăzut de
creştere al productivităţii muncii (15% pe an), nivel stabilit ca urmare a previziunilor de
creştere a cifrei de afaceri.
Indicatori 2001 2002 2003 2004
CA (mii lei) 1.102.993.292 1.448.092.000 1.470.782.628 1.483.843.26
8
Wa(mii lei/salariat) 2.081.119 2.393.287 2.752.280 3.165.122
Nr. salariaţi 530 605 634 669
Tabel 567: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Determinarea salariului mediu şi pentru anii 2002, 2003,2004.
INDICATORI 2002 2003 2004Salariu mediu
- lei -4.996.500 4.793.000 4.678.600
Personal mediu 605 634 669
Fond salarii mediu lunar- mii lei -
13.235.728 14.402.965 15.289.664
Salariu anual 158.828.730 172.835.580 182.635.960Cheltuieli sociale 52.810.552 57.467.830 60.726.456
Total cheltuieli asimilate şi salarii
211.639.282 230.303.410 243.362.416
Tabel 578: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.ASituaţia imobilizărilor corporale în 2001 este următoarea :
Valori brute: 23.800 mil. lei;
Amortizare cumulată: 9.500 mil. lei;
Amortizare anuală medie: 1.904 mil. lei.
PROGRAMAREA INVESTIŢIEI ŞI A AMORTIZĂRII
Elemente - mil. lei -
2001 2002 2003 2004 2005 2006
Imobilizări necorporale - - - - - -Imobilizări corporale 23.800 23.800 37.400 37.400 37.400 37.400
Achiziţii noi de imobilizări - 13.600 - - - -
TOTAL imobilizări 23.800 37.400 37.400 37.400 37.400 37.400Durata medie de amortizare
a mijloacelor fixe noi- 15 15 15 15 15
Amortizarea imobilizărilor corporale existente
1.904 1.904 1.904 1.904 1.904 1.904
Amortizarea imobilizărilor corporale noi
- 151 907 907 907 907
Amortizarea anuală 1.904 2.055 2.811 2.811 2.811 2.811
Amortizarea cumulată 11.404 13.459 16.270 19.081 21.892 24.703
Imobilizări corporale şi necorporale nete (VCN)
25.996 23.941 21.130 18.319 15.508 12.697
Tabel 59: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Estimarea cheltuielilor de exploatare
Cheltuieli directe
Indicatori- mil lei -
2002 2003 2004
Materii prime şi materiale 685.956 906.013 1.117.490Salarii directe 333.563 440.212 542.579
TOTAL cheltuieli directe 1.019.519 1.346.225 1.660.069
Tabel 60: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Cheltuieli indirecte
Indicatori- mil lei -
2002 2003 2004
Cheltuieli generale de secţie 144.535 191.017 235.752Cheltuieli generale de administraţie 135.355 178.749 220.441
Cheltuieli de desfacere 54.142 71.500 88.176Cheltuieli indirecte TOTAL 334.033 441.266 544.343
Tabel 581: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Cheltuieli financiare
Indicatori- mil lei -
2002 2003 2004
Cheltuieli cu dobânda 541,8 3011,6 2563,6
Tabel 592: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Pentru a obţine mai multe informaţii referitoare la previziunile realizate consultaţi
Anexa 2 intitulată „Previziuni”. Pentru realizarea previziunilor s-a folosit tehnica bazată pe
calcule sintetice.
Profitul obţinut pe baza previziunilor este prezentat în tabelul următor:
Nr. Crt.
Elemente 2002 2003 2004
1 Venituri nete din exploatare
1.448.092.000 1.912.087.800 2.357.802.335
2 Cheltuieli directedin care
1.019.519.360 1.346.224.824 1.660.069.197
Materii prime si materiale
685.956.160 906.013.332 1.117.489.923
Costuri salariale 333.563.200 440.211.492 542.579.274 3 Marja directa (1-2) 428.572.640 565.862.976 697.733.138
4 Cheltuieli cu amortizarea si previzionarea
2.055.000 2.811.000 2.811.000
5 Cheltuieli indirecte din care
334.032.640 441.265.776 544.342.803
generale ale secţiei 144.535.360 191.017.092 235.725.123 generale de administrare 135.355.200 178.749.060 220.441.200 de desfacere 54.142.080 71.499.624 88.176.480 6 Cheltuieli de exploatare
(2+5) 1.353.552.000 1.787.490.600 2.204.412.000
7 Profit din exploatare (1-6)
94.540.000 124.597.200 153.390.335
8 Venituri financiare -
-
-
9 Cheltuieli financiare 541.800 3.020.600 2.563.600 10 Rezultat financiar (8-9) - 541.800 - 3.020.600 - 2.563.600. 11 Rezultat extraordinar
- -
-
12 Rezultat brut (7+10+11) 93.998.200 121.576.600 150.826.735 13 Impozit pe profit (25%) 23.499.550 30.394.150 37.706.684 14 Profit net (12-13) 70.498.650 91.182.450 113.120.051
Tabel 603: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
2. Calculul ratei de actualizare
Pentru avea o situaţie omogenă şi reală a situaţiilor diferiţilor ani există doua rate de
ajustare a datelor calculate: rata de actualizare şi rata de capitalizare. S-a optat pentru o rată de
actualizare pentru că este mult mai uşor de interes o situaţie la valoarea reală din momentul
actual (la care se face actualizarea) decât la un moment viitor (la care se face capitalizarea).
Elementele componente ale ratei de actualizare sunt: rata neutră de bază ( i ), rata
inflaţiei ( f ), prima de risc ( p ).
Deoarece S.C. TEHNINVEST S.A. este o societate cotată şi îndatorată, rata neutră de
bază de la care a pornit evaluarea s-a determinat ca un cost mediu ponderat al capitalului
investit de întreprindere, conform formulei:
unde: CMPC – cost mediu ponderat al capitalului investit; Ccp – cost capital propriu;
Cpr – capital propriu; Cpermanent – capital permanent; Cd – costul îndatorării; DF – datorii
financiare.
, unde D2001 – dividendul distribuit în 2001, C2000 – cursul unei
acţiuni,
g – creşterea anuală a rezultatului.
, unde ddb = 75% (rată de distribuire a
dividendelor)
lei/acţiune, iar g = 6,95% (calculat ca o
medie a creşterilor anuale ale rezultatelor previzionate).
, unde d’ = rata dobânzii, iar s = 25% (cota impozitului pe
profit)
Se face trecerea de la o rată cu inflaţie (CMPC = inedefl) la o rată fără inflaţie idefl pe
baza formulei: *
Rata de actualizare se calculează conform formulei: , unde p = prima
de risc. Evaluatorul stabileşte riscul global la un nivel „ridicat” (p = 1,5).
Deci, rata de actualizare a = 5,28%*(1+1,5) = 12,14%
3. Stabilirea orizontului de prognoză/previziune
Acest orizont este stabilit la o perioadă de trei ani. Ipotezele care au stat la stabilirea
acestei perioade au avut la bază:
Caracteristicile sectorului de activitate al firmei şi poziţia concurenţială a
întreprinderii;
Specificul sistemului de producţie;
Ciclul de viaţă al produselor şi modalităţile de comercializare;
Capacităţile şi abilităţile echipei manageriale şi ale personalului direct productiv;
* f = rata inflaţiei pe 2001, adică 30,4% (f = IGP – 100 = 130,4 – 100 = 30,4%)
Indicatorii situaţiei financiare şi caracterul de credibilitate al previziunilor
efectuate în condiţiile economici actuale.
4. Alegerea procedeelor de evaluare şi stabilirea valorii întreprinderii
Pentru determinarea valorii întreprinderii, evaluatorul a folosit următoarele procedee de evaluare:
Valoarea de rentabilitate limitată , unde Pi = profit
Valoarea de randament , unde = profit mediu şi k = factor de
capitalizare,
Valoarea de rentabilitate continuă
Determinarea valorii reziduale
Valoarea reziduală se calculează pe baza următoarei formule: ,
unde Pn = profitul din ultimul an de previziune, iar m = multiplul pieţei.
Pn = P2004 = 113.120 milioane lei
Multiplul pieţei, m, ia o valoare cuprinsă în intervalul [3 – 6]. Evaluatorul a stabilit
valoarea lui m la 4.
Vreziduală = 452.480 milioane lei
Determinarea valorii întreprinderii
Valoarea de rentabilitate limitată:
Valoarea de randament:
milioane lei
Valoarea de rentabilitate continuă:
milioane lei
Metode bursiere de evaluare a întreprinderii
Valoarea întreprinderii este diferită în funcţie de metoda de evaluare folosită.
Stabilirea valorii întreprinderii doar pe baza unei singure metode de evaluare este eronată, fapt
ce impune folosirea metodelor combinate de evaluare.
Evaluarea prin capitalizare bursieră
Evaluarea prin P.E.R “price to earning ratio”
1 Capital social 64.621.260.0002 Valoarea nominala 1.0003 Număr de acţiuni 64.621.2604 Cursul acţiunii ( valoare
bursieră)2.027
5 Profit net mediu (perioada 1997-2001)1
30.000.856.000
6 Profitul pe acţiune (5/3) 464,2567477
7 Raportul preţ-profit (PER) (4/6) 7,538931889
8 Profitul mediu previzionat 91.600.380.000,00
9 Valoarea întreprinderii (7x8) 690.569.025.839,66
Tabel 614: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A
Reconcilierea valorilor
În urma evaluării societăţii s-a obţinut o plajă de valori cuprinsă între 417.000.000
mii lei şi 690.569.025 mii lei. Pentru aprecierea valorii medii s-a aplicat metoda combinată,
respectiv metoda practicienilor care presupune ponderarea valorilor obţinute în urma evaluării
cu anumiţi coeficienţi, în funcţie de scopul evaluării. Deoarece scopul evaluării este
cunoaşterea poziţiei societăţii pe piaţă şi stabilirea strategiei pentru perioada următoare, una
dintre valorile reprezentative este valoarea de rentabilitate limitată pentru că ia în considerare
profitul previzionat. Valoarea de randament şi metoda rentabilităţii continue iau în calcul
profitul mediu, valori care denaturează rezultatul, fapt demonstrat şi de diferenţele mari de
valoare obţinute. Metodele bursiere au dus la obţinerea unei valori maxime, dar şi acestea
denaturează într-o oarecare măsură rezultatul deoarece iau în calcul profitul mediu al
perioadei 1997-2001.
Aceste raţiuni au stat la baza acordării respectivilor coeficienţi de ponderare.
În graficul următor, sunt reprezentate diferitele valori pentru întreprindere obţinute
prin aplicarea diferitelor metode de evaluare.
1 calculele includ profitul net ajustat cu rata inflaţiei
0
100,000,000
200,000,000
300,000,000
400,000,000
500,000,000
600,000,000
700,000,000
800,000,000
900,000,000
Valori obtinute in urma evaluarii intreprinderii
Valoare (mii lei) 417,000,034 536,452,370 585,185,045.00 846,134,020 754,533,640 690,569,025
ANC (activ net contabil)
Vrl (valoare de rentabilitate
limitată)
Valoarea reconciliata
Vrc (valoare de rentabilitate continuă)
VR (valoare de randament)
V (conform metodei bursiere)
Grafic 4 : Valoarea societăţii S.C. TEHNINVEST S.A.
Dacă se doreşte vânzarea societăţii, se recomandă ca valoarea de vânzare să fie egală
cu minim media valorilor calculate anterior, adică:
585.185.045 mii
lei
Obţinerea preţului convenabil, în urma vânzării, depinde de strategia de vânzare
adoptată, în conformitate cu prevederile legale pentru vânzarea activelor si societăţilor
comerciale.
4.5 CONCLUZIILE RAPORTULUI DE EVALUARE
Evaluarea societăţii a fost făcută din dorinţa întreprinderii de a afla situaţia ei actuală
pe piaţă în vederea îmbunătăţirii acesteia. Ca atare, dintre metodele de evaluare folosite, cea
mai elocventă metodă este metoda bazată pe rentabilitate şi metoda bursieră. Metoda
patrimonială folosită este recomandată a fi folosită atunci când se doreşte evaluarea în
întregime a avuţiei unei întreprinderi, şi mai puţin viabilitatea întreprinderii.
În urma evaluării s-a constatat că societatea are o imagine bună pe piaţă, susceptibilă
de îmbunătăţiri. Strategia aleasă de întreprindere este bună, dar întotdeauna este loc de mai
bine. Societatea realizează în principal mobilier pe bază de comandă, ceea ce face ca durata de
rotaţie a mărfurilor să fie crescută.
De asemenea, societatea ar trebui să se axeze pe reducerea costurilor prin
automatizarea muncii. Nivelul de automatizare actual este relativ modern, însă resursele
societăţii ar trebui să se axeze în principal pe tehnologii moderne, având în vedere domeniul
de activitate al întreprinderii. Activitatea de proiectare pe calculator permite realizarea unor
produse de calitate într-un timp foarte scurt, chiar şi cu executarea designului solicitat de
client. Automatizarea muncii ar duce la reducerea numărului de personal şi implicit la
reducerea cheltuielilor cu salariile.
De asemenea, societatea ar trebui să promoveze mai mult produsele sale, pentru a se
face cunoscută pe piaţa produselor de mobilier, indicată fiind publicitatea TV, insistând pe
raportul calitate – preţ, care de fapt interesează în mod primordial clientul.
Flexibilitatea la schimbările preferinţelor şi a cerinţelor clienţilor, menţinerea
produselor la un înalt nivel calitativ, precum şi investiţiile în tehnologie dau garanţia realizării
unor produse de calitate, un cost redus, asigurând o bună imagine a societăţii în rândul
clienţilor.
Aceasta este strategia recomandată de echipa de evaluatori societăţii S.C.
TEHINVEST S.A.