Evaluarea Intreprinderii

CAPITOLUL IV

EVALUAREA SOCIETĂŢII COMERCIALE TEHNINVEST S.A.

4.1. SCOPUL ŞI BENEFICIARUL RAPORTULUI DE EVALUARE

Scopul evaluării:

Scopul procesului de evaluare este stabilirea valorii actuale – respectiv a rezultatelor

financiare ale societăţii în vederea cunoaşterii situaţiei reale a firmei de către conducere

pentru stabilirea politicii sale pentru următorii ani. Se urmăreşte solvabilitatea societăţii, dacă

politica actuală a societăţii este conformă şi dacă aceasta va fi continuată.

Pentru realizarea scopului evaluării se va porni de la diagnosticarea societăţii, după

care se vor folosi metodele de evaluare adecvate, astfel încât să se ajungă la un rezultat cât

mai aproape de realitate.

Metodele de evaluare care vor fi folosite sunt:

Metode de evaluare patrimoniale

Metode bazate pe rentabilitate

Metode Bursiere

Metode combinate

Beneficiarul evaluării

Principalul beneficiar al evaluării este SC TEHNINVEST S.A., aceasta urmărind

poziţia ei pe piaţa concurenţială în vederea stabilirii politicii pe următorii ani. Evaluarea

societăţii se va realiza în perioada 01.12.2001 – 31.12.2001.

Evaluatorul

Raportul de evaluare a fost realizat de către Mihai .I. Aurelia – Monica studentă în

cadrul Universităţii "Valahia" Bucureşti, Facultatea de Ştiinţe Economice, specializarea

Contabilitate şi Informatică de Gestiune.

Principalele surse informaţionale folosite

Informaţiile folosite la întocmirea prezentului raport au fost obţinute din

chestionarea personalului abilitat din departamentul juridic, comercial, tehnic, resurse umane,

financiar – contabil, precum şi pe baza informaţiilor furnizate de conducerea societăţii

conform acordului încheiat la demararea activităţii de culegere a informaţiilor.

4.2. PREZENTAREA SOCIETĂŢII

Scurt istoric:

S.C. TEHNINVEST S.A. BUCUREŞTI a fost înfiinţată in anul 1996 în prezent

funcţionând în baza Legii 30/1990 privind Societăţile Comerciale. De atunci societatea a

desfăşurat numai activitate de producţie şi comercializare de mobilier, începând cu produse

simple – uşi, ferestre, tocărie – ajungând să realizeze astăzi cele mai complicate elemente de

mobilier. TEHNINVEST este o reţea de magazine specializate în vânzarea de mobilier,

destinate consumatorilor care doresc produse de calitate europeana la preturi accesibile.

Oferta sa include mobilier de living, dinning si dormitor, bucătari. Produsele Office reunesc

game de mobilier operaţional, directorial şi special (bancar, comercial, şcolar, etc.), canapele,

scaune şi fotolii de birou. Reţeaua TEHNINVEST cuprinde 12 magazine în Bucureşti,

Ploieşti, Braşov, Timişoara, Cluj, Constanţa, Baia Mare, Târgu Mureş, Călăraşi, Bacău.

Societatea execută orice fel de produse pe bază de comandă sau contract, adaptându-se tuturor

cerinţelor clienţilor. Societatea îşi desfăşoară activitatea în oraşul Bucureşti, strada Unirii,

Nr.6-15, în această locaţie aflându-se atât sediul social al firmei, secţia de producţie, cât şi un

magazin de desfacere. Reţeaua Service cuprinde sediul central din Bucureşti, iar în fiecare

oraşele prezentate mai sus există câte un magazin de prezentare, precum şi o reprezentanţă

service. Societatea comercializează în special următoarele produse: mobilier de dormitor,

mobilier de bucătărie, biblioteci, mobilier pentru holuri, mobilier office, mobilier şcolar, alte

elemente de tocărie din lemn pentru construcţii.

Elementele de mobilier produse de S.C.TEHNINVEST S.A. sunt fabricate atât din

lemn destinat construcţiilor, cât şi din pal melaminat, pentru mobilier, uşor de prelucrat şi

asamblat, au un design deosebit, uşor de transportat şi de montat.

Elemente de identificare:

S.C. TEHNINVEST S.A. este persoană juridică română având forma juridică de

societate deschisă pe acţiuni. Societatea îşi desfăşoară activitatea în conformitate cu legislaţia

în vigoare aplicabilă societăţilor comerciale, persoanelor juridice române având ca bază un act

constitutiv înregistrat la Registrul Comerţului.

Societatea SC TEHNINVEST S.A. are sediul în România, oraşul Bucureşti, Strada

Unirii, Nr.7-15.

Forma juridică:

Societatea evaluată este organizată sub formă de Societate pe Acţiuni conform

dispoziţiilor Legii nr.31/1990.

Durata societăţii:

Societatea este constituită pe durată nelimitată începând din data înregistrării sale la

Registrul Comerţului din oraşul Bucureşti, sub numărul J15/259/1996.

Capitalul social:

Capitalul social subscris şi vărsat la 31.12.2001 este de 64.621.260 mii lei divizat în

64.621.260 acţiuni cu valoarea nominală de 1000 lei.

Structura acţionariatului:

Asociaţi, acţionari, persoane juridice Număr de acţiuni

Părţi din capital (%)

CURUMI VERONICA 31920 38IVANOV MIHAI 22680 27CATALIN SIMION 5040 6MIHAELA VINTILA 1680 2Acţionari persoane fizice in baza legii 55/1995, cesionari

6720 8

100Tabel 1 : Sursa – Informaţii furnizate de S.C. TEHNIVEST S.A.

Scopul Societăţii:

Societatea are ca principal obiect de activitate producţia şi comercializarea

produselor de mobilier – Cod CAEN 361.

Obiect de activitate:

În statutul societăţii sunt prevăzute următoarele obiecte de activitate:

Producţia de scaune – 3611

Producţia mobilierului pentru birou şi magazine – 3612

Producţia mobilierului pentru bucătării – 3613

Producţia altor tipuri de mobilier – 3614

Comerţ cu ridicata al materialului lemnos – 5153

Comerţ cu ridicata al mobilei, articole de iluminat şi a altor articole de uz casnic

– 5144

Comerţ cu amănuntul al mobilei, articole de iluminat şi a altor articole de uz

casnic – 5244

4.3. DIAGNOSTICAREA SOCIETĂŢII

4.3.1. DIAGNOSTICUL JURIDIC

Scopul diagnosticului juridic este de a aprecia relaţiile firmei cu proprietarii,

salariaţii şi alţi terţi sub aspectul conformităţii şi respectării legislaţiei în vigoare.

Analizând documentele societăţii privind aspectele juridice s-a constatat că

societatea este înfiinţată şi organizată în conformitate cu cerinţele normelor în vigoare; ea îşi

desfăşoară activitatea în conformitate cu legile române în vigoare, Codul Comercial Român,

dar şi în conformitate cu drepturile şi obligaţiile prevăzute în statutul societăţii.

Legiferări privind constituirea, funcţionarea şi asocierea

Denumirea societăţii: Conform Art. 5 din statutul societăţii, aceasta figurează în

toate actele întocmite de către societate – facturi fiscale, extrase cont, situaţii financiare şi alte

documente oficiale – sub denumirea de ,,S.C. TEHNINVEST S.A.” fiind o societate pe

acţiuni având un număr de înregistrare la Registrul Comerţului şi un cod unic de înregistrare –

J15/259/1996;R. 8475455.

Forma juridică: S.C. TEHNINVEST S.A.. este persoană juridică română având

forma juridică de societate pe acţiuni şi îşi desfăşoară activitatea în conformitate cu legile

române în vigoare. Societatea se poate asocia cu alte persoane fizice sau juridice din ţară şi

din străinătate.

Sediul societăţii: S.C TEHNINVEST S.A. are sediul administrativ şi de producţie

în oraşul Bucureşti, România. Sediul administrativ poate fi schimbat în altă localitate din

România cu respectarea legislaţiei în vigoare. Societatea poate avea filiale şi sucursale în toate

judeţele din ţară, cu obligaţia înregistrării acestora la Registrul Comerţului, înainte de

începerea activităţii.

Durata de funcţionare a societăţii: S.C. TEHNINVEST S.A. este înregistrată

pentru o durată de funcţionare nelimitată.

Capital social: Capitalul social subscris şi vărsat la data de 31 decembrie 2001 este

de 64.621.260 mii. lei, împărţit în 65.274 mii acţiuni dematerializate. Capitalul social este în

totalitate privat, fiind deţinut de:

Tibor DOBAY: 31,8%

Judit GYONGYOSSY : 25,48%

Maria LUKACSI : 17,6%

Attila VERESTOY : 10%

Acţionari care au subscris în baza Legii 55/1995 şi/sau cesionarilor lor: 15,92%

Scopul societăţii: Domeniul principal de activitate al societăţii este: producţia şi

comercializarea diferitelor tipuri de mobilier.

Administrarea societăţii: Societatea este administrată de directorul general, Popescu

Alexandru. Mandatul de administrator este de 4 ani, putând fi prelungit cu alte mandate de

câte 4 ani. Acesta va reprezenta societatea în relaţiile cu terţii, în faţa organelor administrative

de stat, cât şi în faţa justiţiei.

Dizolvarea societăţii: Conform Art.32 din statul societăţii, aceasta se dizolvă în

următoarele situaţii:

Imposibilitatea realizării obiectului de activitate;

Declararea nulităţi societăţii;

Decesul acţionarilor, dacă moştenitorii legali nu consimt la continuarea

activităţii;

Societatea şi-a încheiat activitatea;

Lichidarea societăţii: intervine doar în situaţiile prevăzute de legea română şi de

prevederile articolului mai sus menţionat.

Dreptul Civil

Analizând actele de proprietate prin care se atestă dreptul de posesie, folosinţă şi

dispoziţie asupra bunurilor, terenurilor, clădirilor aparţinând societăţii SC TEHINVEST S.A.

s-a constatat că acestea sunt valide şi corect întocmite. De asemenea întreprinderea nu a

participat cu capital sau cu alte obiecte din profilul patrimonial la constituirea unor societăţii

comerciale pe teritoriul României sau în străinătate, şi nici alte firme sau societăţii comerciale

nu au participat cu capital sau bunuri de patrimoniu la constituirea S.C. TEHNINVEST S.A.

Dreptul Comercial

Analizând contractele încheiate de societatea SC TEHINVEST S.A. s-au constatat

următoarele:

Societatea a contractat un credit bancar pe termen scurt de la B.C.R. sucursala

Bucureşti, pentru nevoi de dezvoltare, credit care nu afectează realitatea

economică a societăţii;

Societatea a încheiat contracte comerciale cu toţi partenerii importanţi, în nume

propriu, cu furnizorii pentru materii prime, materiale, echipamente şi principalii

clienţi, contracte care prevăd modalitatea de livrare a bunurilor, modalităţile şi

termenele de plată şi alte informaţii necesare pentru desfăşurarea activităţii în

condiţii optime;

Societatea nu are litigii cu persoane fizice, juridice privind cumpărarea de

materiale, echipamente sau desfacerea produselor finite proprii.

Dreptul Muncii

Patronatul, prin reprezentantul său legal AGA, a încheiat contracte de muncă

pentru managementul de la cel mai înalt nivel pentru administrarea societăţii.

Analizând contractele colective şi individuale de muncă s-a constatat că acestea

există, sunt valide şi corect întocmite;

Convenţiile civile lipsesc;

Se respectă toate normele privind protecţia muncii:

Selecţia şi angajarea managerilor s-a realizat de către firme specializate în

domeniul resurselor umane utilizând cele mai noi metode de selectare din

domeniu (psihologia, ştiinţa comunicării, informatica, managementul industrial,

ş.a.);

Societatea nu a înregistrat litigii cu salariaţii până în prezent;

Salariile personalului, contribuţiile la asigurări, contribuţiile la fondul de pensii,

la fondul de şomaj şi contribuţia la asigurările de sănătate sunt achitate la zi.

Dreptul Fiscal

În urma analizării actelor societăţii s-au constatat:

Societatea SC TEHNINVEST S.A. este înregistrată la Administraţia Financiară

– sub numărul 15884525;

Societatea şi-a onorat toate obligaţiile faţă de stat;

În Registrul Unic al societăţii nu sunt înregistrate procese verbale ale organelor

de control.

Dreptul privind Mediul

Societatea deţine autorizaţie de mediu

Activitatea desfăşurată de întreprindere se încadrează în condiţiile impuse de

lege;

Toate procesele, respectiv activităţile din cadrul întreprinderii, sunt monitorizate

pentru a se elabora o îmbunătăţire continuă a tehnologiilor ecologice, pentru a se

moderniza instalaţiile şi echipamentele consumatoare de energie în vederea

reducerii deşeurilor tehnologice;

Societatea nu are litigii cu alte societăţii sau organismele statului cu privire la

legislaţia mediului.

CONCLUZII ASUPRA DIAGNOSTICULUI JURIDIC

PUNCTE TARI PUNCTE SLABE

Întreprinderea deţine acte de proprietate

pentru bunurile patrimoniale, inclusiv pe

teren;

Întreprinderea nu are litigii sau procese cu

persoane fizice sau juridice;

Statutul şi contractul de societate

comercială corespund dimensiunii şi

activităţilor din întreprindere;

Întreprinderea deţine autorizaţie de mediu;

Absenţa datoriilor fiscale;

Contracte comerciale încheiate cu

partenerii de afaceri;

Prezenţa contractelor de muncă;

Lipsa acţiunilor juridice;

Lipsa contractelor de asigurare;

Întreprinderea nu îşi protejează avuţia în

mod eficient, deoarece nu are participaţii la

alte societăţi comerciale puternice pe piaţă;

OPORTUNITĂŢI AMENINŢĂRI

Întreprinderea are relaţii de afaceri cu

clienţi tradiţionali din municipiului

Bucureşti şi din alte judeţe;

Cerinţe tot mai mari privind protecţia

mediului;

Facilităţi privind tranzacţiile cu partenerii;

4.3.2 DIAGNOSTICUL COMERCIAL

Scopul diagnosticului comercial este de estima piaţa actuală şi cea potenţială a

societăţii, urmărirea procesului de aprovizionare şi desfacere, poziţia firmei în raport cu

firmele concurente, etc.

Analiza evoluţiei vânzărilor

Piaţa elementelor de mobilier

Din punct de vedere al tipurilor de mobilă, industria românească de mobilă acoperă

toată gama de mobilă pentru locuinţe, mobilier de birou etc., o mare pondere deţinând-o

mobila de artă executată în diverse stiluri, dar şi mobilă modernă conform cererii clienţilor.

Mai mult de 50% din mobilă era fabricată din fag, 20% din stejar, 15% din răşinoase, iar

restul din alte esenţe de lemn. Odată cu schimbarea preferinţelor clienţilor a început să

primeze mobilă fabricată din PAL. În prezent, este cea mai căutată din raţiuni de comoditate,

design, dar şi din raţiuni financiare.

Societăţile producătoare de mobilă din România sunt în proporţie de 97% în

proprietate privată (incluzând şi cele ce au fost privatizate), deci nu există producţie şi comerţ

monopol de stat, exportul de mobilă fiind complet liberalizat. Volumul exportului românesc

de mobilă a atins în anul 1998 valoarea de 433.4 mil. USD, din care 78% în ţările UE.

Exportul de mobilă reprezintă 7% din totalul exporturilor României.

Piaţa elementelor de mobilier, conform estimărilor făcute de Asociaţia Producătorilor

de Mobilă din România, este în continuă creştere, cu atât mai mult cu cât a început

promovarea din ce în ce mai accentuată a sistemului de vânzare în rate, deci pentru produsele

societăţii există piaţă de desfacere. Acest raţionament sta la baza previziunilor făcute pentru

anii viitori.

Produsele societăţii

Produsele oferite de S.C.TEHNINVEST S.A. se adresează atât persoanelor fizice, cât

şi juridice, din toată ţara, dar în special din judeţele unde are reprezentanţă. Produsele de

mobilier sunt la îndemâna tuturor clienţilor datorită preţurilor accesibile sau eventualelor

modalităţi de plată (firma are implementat un sistem de plată prin rate lunare – CEC).

Mecanismul cererii şi ofertei de pe piaţa producţiei de mobilier este un mecanism

dinamic care impune producătorilor să se adapteze în cel mai scurt timp cerinţelor de pe piaţă.

Astfel, cel mai important element ce conduce în mod inevitabil la un nivel al

vânzărilor ridicat este calitatea produselor. Având în vedere aceste considerente, un produs de

o calitate foarte bună va fi întotdeauna printre preferinţele clienţilor. De asemenea alegerea

unor modele noi, cu un design deosebit, vor atrage un număr sporit de clienţi care le vor

prefera pe acestea în locul produselor de serie, obişnuite.

EVOLUŢIA CIFREI DE AFACERI PE ULTIMII 3 ANI

Indicator1999

(mii lei)2000

(mii lei)2001

(mii lei)Ritm de Creştere

Producţie vânduta 592.467.109 832.890.833 1.078.943.85534,94%Mărfuri 58,247,067 30,798,109 24,049,437

Total Cifra de afaceri 650,714,176 863,688,942 1,102,993,292Creşterea cifrei de afaceri

Indice cu baza fixa - 132.73 169.51Indice cu baza in lanţ - 132.73 127.71Indicele preţului 1.458 1.457 1.345Cifra de afaceri reala 446,306,019 592,785,822 820,069,362

Creşterea cifrei de afaceri realeIndice cu baza fixa - 132.82 183.75

35,27%Indice cu baza in lanţ - 132.82 138.34

Tabel 2 : Sursa – Informaţii furnizate de S.C. TEHINVEST S.A.

Faţă de anii anteriori, în anul 2001, producţia realizată se ridică la o valoare de

1,078,943,855 mii lei, acest fapt datorându-se solicitărilor din partea clienţilor cât şi faptului

că începând cu anul 2001 societatea a mai deschis un magazin propriu de desfacere a

producţiei. Cifra de afaceri a crescut şi datorită faptului că în magazinul propriu de desfacere,

pe lângă produsele de mobilier se vând şi alte mărfuri ca accesorii pentru mobilier (saltele,

covoare si mochete, perdele, etc.).

Analiza structurală a cifrei de afaceri

În urma unui studiu efectuat pe baza cifrei de afaceri pe produse din anii luaţi ca

bază de raportare s-a constatat următoarea situaţie:

Cifra de afaceri

1999(mii lei)

Pondere în CA

2000(mii lei)

Pondere în CA

2001(mii lei)

Pondere în CA

Mobilier de bucătărie

230.715.000

35,46%290.688.00

033,66% 335.000.000 30,37%

Mobilier de dormitor

355.250.000

54,59%509.640.00

059,01% 689.000.000 62,47%

Mobilier Office

33.250.632 5,11% 39.245.000 4,54% 58.793.272 5,33%

Alte produse

31.498.544 4,84% 24.115.942 2,79% 20.200.020 1,83%

Total vânzări

650.714.176

100,00%

863.688.942

100,00%

1.102.993.292

100,00%

Tabel 3: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A.

0

100.000.000

200.000.000

300.000.000

400.000.000

500.000.000

600.000.000

700.000.000

Evolutia CA pe ultimii 3 ani

Mobilier de bucătărie

Mobilier de dormitor

Mobilier Office

Alte produse

Mobilier de bucătărie 230.715.000 290.688.000 335.000.000

Mobilier de dormitor 355.250.000 509.640.000 689.000.000

Mobilier Office 33.250.632 39.245.000 58.793.272

Alte produse 31.498.544 24.115.942 20.200.020

1999 2000 2001

Grafic 1: Evoluţia Cifrei de Afaceri

Situaţia rezultată reflectă următoarele:

Ponderea cea mai mare în cifra de afaceri o are mobilierul

pentru dormitoare, acesta menţinând o pondere aproximativ de 50%-60% din

totalul vânzărilor.

Mobilierul de bucătărie reprezintă produsul cel mai bine

vândut după mobilierul de dormitor, acesta ocupând o pondere de 30-35% din

total vânzări.

Mobilierul Office reprezintă produse care se vând cu o

oarecare oscilaţie; acestea au înregistrat o pondere în cifra de afaceri de 5,11% în

anul 1999, înregistrând o scădere în anul următor la numai 4,54% si apoi la

5,33% în anul 2001.

Situaţia de ansamblu este favorabilă, toate produsele comercializate de societate

găsindu-şi piaţă de desfacere.

Situaţia clienţilor

Principalii clienţi interni sunt reprezentaţi de următoarele segmente:

Populaţia ţării care locuieşte în mediul urban şi se

încadrează în segmentul cu venituri medii şi mari.

Instituţiile statului: şcoli, spitale, ministere, primării, etc.

Instituţii private

Alte societăţii comerciale

Denumire client Categorii de produseForma de

proprietatePondere in

cifra de afaceri

S.C. Cerasela S.A. Mobilier particulară 15 %S.C. Macovei S.A. Mobilier particulară 20 %Primării Tâmplărie si mobilier publică 10 %Unităţi de învăţământ Tâmplărie si mobilier publică 5 %Alte persoane fizice si juridice Tâmplărie si mobilier particulară 50 %

100 %Tabel 4 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Analizând situaţia clienţilor se observă că societatea nu este dependentă de nici

unul dintre clienţii săi;

Situaţia riscurilor legate de clienţi este favorabilă societăţii deoarece nici unul

dintre clienţii firmei nu se confruntă cu situaţii speciale;

Contractele încheiate de societate cu instituţii publice este favorabilă firmei,

acestea aducând aproximativ 10% din cifra de afaceri a firmei.

Deoarece societatea are reprezentanţe în 10 judeţe al ţării, nu poate fi considerat

un risc ponderea mare în cifra de afaceri a clienţilor persoane fizice;

Analiza comparativă a cifrei de afaceri şi a creanţelor clienţi relevă următoare

situaţie:

Nr.Crt Indicator 1999 2000 2001

1 Total Creanţe - mii lei 80.897.113 110.110.726

189.047.362

2 Cifra de afaceri - mii lei 650.714.176

863.688.942

1.102.993.292

3 Rotaţia creanţelor comerciale – în nr. de zile

12,43 12,75 17,14

Tabel 5 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Rotaţia creanţelor comerciale arată o scădere a puterii de negociere a clienţilor în

anul 2001, aceasta crescând, în loc să scadă. Totuşi, societatea se încadrează în limite

acceptabile. Pe termen lung, creşterea calităţii produselor va contribui în mod normal la

creşterea atractivităţii acestora şi implicit la creşterea cererii din partea clientelei cu venituri

mai mari.

Situaţia aprovizionărilor şi a furnizorilor

Principalul furnizor de materii prime al societăţii este S.C Arabesque S.A. Galaţi

care furnizează 80 % din materialul aprovizionat. Facilitatea acordată de acest furnizor este

faptul că plata materiilor prime aprovizionate se face la 30 sau 60 de zile de la data livrării.

Alţi furnizori de materii prime sunt: S.C. Seea S.A. Bucureşti, S.C. Metro

Cash&Carry S.A. Bucureşti, S.C. Romatiss S.A. Bucureşti.

Nr.Crt

Indicator 1999 2000 2001

1 Total Datorii - mii lei 65,719,433

143,685,481

150,575,312

2 Cifra de afaceri - mii lei 650,714,176

863,688,942

1,102,993,292

2 Rotaţia obligaţiilor comerciale – în nr. de zile

36,36 59,89 49,15


Analizând relaţia cu furnizorii se constată că societatea are relaţii „bune” cu

toţi partenerii financiari, nu au existat conflicte cu nici unul dintre furnizori. Societatea

şi-a ales bine furnizorii, majoritatea acestora asigurând transportul gratuit al

mărfurilor în condiţii optime şi în termenele prevăzute pe documente. De asemenea

se observă că durata creditului furnizor este mai mare decât durata creditului clienţi,

ceea ce înseamnă o durată de plată mai mare a furnizorilor şi o durată de încasare

mai mică a clienţilor.

Nr. crt. Indicatori 1999 2000 2001

1.Stoc mediu de produse finite

( mii lei)14.211.431 23.185.173 48.751.996

2.Producţia vânduta

( mii lei)650.714.17

6832.890.833 1.078.943.855

3.Rotaţia stoc produse finite

(în nr. de zile)8,63 10,02 16,26


Rotaţia stocurilor de produse finite înregistrează o creştere în perioada analizată.

Comparând indicele de creştere al stocului (110,27%) cu indicele de creştere al producţiei

vândute (29,54%), se observă că creşterea stocului de produse finite devansează creşterea

producţiei vândute. Acesta este un aspect negativ, totuşi nu trebuie interpretat singular fără a

ţine cont de politica de distribuţie a firmei. Societatea îşi va distribui o parte din produsele

sale finite stocate prin centrele de desfacere dispersate teritorial (cerere în creştere), motiv

pentru care ponderea acestora este mai mare.

Rotaţia stocurilor de mărfuri

Nr. crt. Indicatori 1999 2000 2001

1. Stoc mediu de mărfuri (mii lei) 1.209.062 691.020 787.1042. Cost de achiziţie al mărfurilor vândute (mii

lei)51.838.10

524.758.44

120.096.08

83. Rotaţia stoc de mărfuri (nr. de zile) 8,40 10,05 14,10


Rata de rotaţie a mărfurilor înregistrează în 2000 o creştere până la 10 zile. Deşi la

prima vedere pare a fi un aspect negativ, nu trebuie interpretat astfel deoarece acesta poate fi

redresat printr-o previzionare şi programare cât mai exactă a intrărilor şi ieşirilor de mărfuri,

scopul fiind reducerea la minim a acestui indicator. Se contată că este asigurat stocul de

siguranţă, societatea putând face faţă în orice moment cerinţelor consumatorilor, neexistând

întreruperi ale procesului de producţie. Societatea se bucură de credibilitate în faţa creditorilor

şi beneficiază de termene de plată care nu o pun într-o situaţie critică.

Analiza concurenţei

Concurenţa societăţii SC TEHNINVEST S.A. este reprezentată de firme

importante, al căror nume prezintă importanţă atât pe piaţa producătorilor deautoturisme

nationala cat si pe piata internationala. Cotele de piaţă ale principalilor concurenţi sunt

reflectate in următorul tabel:

Denumire Cota de piaţă 2006 Cota de piaţă 2007

MAVEXIM 25% 28%

EXPOCAR 25% 23%

AUTO NAPOLI 18% 17%

ERGOMOB 9% 12%

ALLPROM 8% 8%

VALAHIA MOB 3% 2%

Alte firme cu acelaşi profil 9% 8%Tabel 8: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

După cum se observă societatea se confruntă cu o concurenţă puternică, fapt

care o încurajează în realizarea de produse cât mai bune şi mai calitative, menţinând în acelaşi

timp unu nivel satisfăcător al preţului.

Din punct de vedere al vânzărilor, produsele firmei SC TEHNINVEST S.A.

sunt destul de bine vândute, acestea fiind oferite la preţuri mai mici sau cel puţin egale cu cele

practicate de concurenţă, calitatea fiind superioară.

Promovarea produselor societăţii

Societatea îşi propune promovarea produselor prin intermediul mass-media, a

pliantelor de prezentare, dar şi prin participarea la târguri şi expoziţii de profil organizate în

ţară, însă cea mai de preţ publicitate este satisfacerea clienţilor şi promovarea produselor de

către aceştia.

Publicitatea cuprinde toate acţiunile care au drept scop prezentarea indirectă a

unui mesaj în legătură cu un produs, serviciu sau firmă, urmărindu-se informarea largă a

publicului în legătură cu oferta întreprinderii. Firma TEHNINVEST S.A. ar trebui să utilizeze

publicitatea de informare axată pe obiective precum:

Stimularea cererii potenţiale prin informarea publicului în legătură cu apariţia şi

prezenţa pe piaţă a unui nou produs;

Sugerarea de noi utilităţi ale produsului;

Cunoaşterea unei schimbări de preţ;

S.C. TEHNINVEST S.A. difuzează în presa locală şi naţională anunţuri referitoare

la produsele oferite şi posibilităţile de contactare a firmei.

Televiziunea reprezintă suportul publicitar cu expansiunea cea mai rapidă în

societatea modernă, asigurând o combinaţie unică a sunetului, imagini şi mişcări. Reprezintă

unul din cele mai ofensive mijloace publicitare prin impresia de contact cu destinatarul

mesajului, flexibilitatea satisfăcătoare şi posibilitatea unei difuzări repetate la ore de maximă

audienţă.

Catalogul constituie un suport publicitar utilizat ca instrument de prezentare a

activităţii. S.C. TEHNINVEST S.A. îl realizează în colaborare cu agenţiile specializate de

publicitate care concep şi execută tipăritura. Prin text şi ilustraţie, catalogul S.C.

TEHNINVEST S.A. oferă posibilitatea prezentării caracteristicilor ofertei largi de produse,

grupată pe categorii sau ordine alfabetică. Fiind un catalog de lucru se caracterizează printr-o

descriere detaliată, strict comercială a mărfurilor oferite spre vânzare, a dimensiunilor şi

performanţelor lor. Preţurile sunt prezentate într-o anexă care poate fi înlocuită ori de câte ori

apar modificări.

Odată cu deschiderea magazinului de prezentare şi desfacere din oraşul

Targoviste societatea şi-a îmbunătăţit nivelul vânzărilor, dar în acelaşi timp şi făcut şi

produsele cunoscute. De aceea, în prezent societatea are un număr de 4 reprezentanţe în afara

judetului Dâmboviţa.

Per ansamblu, imaginea pe piaţă a firmei ca urmare a procesului de promovare

este satisfăcătoare, însă este susceptibilă de îmbunătăţit.

Servicii oferite

Pentru clienţii firmei, societatea oferă o serie de servicii care se referă la:

Consiliere Specializată – Asigurată de un personal foarte bine pregătit şi

instruit,societatea furnizează soluţii specifice pentru fiecare client în parte, în funcţie de

cerinţele acestuia, oferindu-le atât produse şi servicii de calitate, cât şi consultanţă. Astfel,

clienţii s-au obişnuit deja să ceară sfatul specialiştilor atunci când vor să-şi achizitioneze un

autovehicul având încredere că aceştia le pot oferi mai mult decât o simplă informatie.

24 Luni Garanţie – Toate produsele firmei beneficiază de o garanţie de doi ani,

care protejează clientul împotriva oricărui viciu de fabricaţie.

Post-garanţie – În perioada de post-garanţie autovehiculul achiziţionat este

reparat contra cost.

CONCLUZII ASUPRA DIAGNOSTICULUI COMERCIAL


Contracte stabile încheiate cu partenerii de

afaceri şi în favoarea societăţii;

Cifră de afaceri în creştere;

Gamă largă de produse;

Capacitate de reînnoire a portofoliului de

produse;

Calitate a produselor apreciată pe piaţa;

Preţ avantajos al produselor;

Service postgaranţie;

Comunicare lentă cu clientul;

Lipsa unui „vad comercial” în zone

comerciale importante pentru segmentul de

piaţă specific;


Posibilitatea cuceriri de noi pieţe odată cu

diversificarea portofoliului de produse;

Concurenţa puternică;

Creşterea exigenţelor de calitate;

Amplasamentul favorabil al societăţii; Dezvoltarea pieţei produselor aduse din

import – second – hand.

4.3.3 DIAGNOSTICUL TEHNIC

Societatea SC TEHNINVEST S.A. are în portofoliu echipamente tehnologice

în valoare de 3.204.326.426 lei, în ultimul an fiind achiziţionate echipamente în valoare de

1.067.871.309 lei .

Echipamentul tehnologic este relativ nou, de aceea nu se poate vorbi de uzura

fizică a acestuia, însă acesta este supus uzurii morale datorită evoluţiei tehnologiei. De

asemenea, întreg echipamentul tehnologic este folosit la capacitatea maximă.

Structura echipamentelor tehnice folosite este prezentată mai jos:

Tipul utilajului / liniei tehnologice Date tehniceGrad de folosire

Grad mediu de uzură

Circular Sega cu lama înclinată pentru tăierea subansamblelor de mobilier cu o precizie maximă şi sub orice unghi.

Alimentare 380VTuraţie: 8000 rot/min

100 (%) 10 (%)

Maşină de frezat si de calibrat Sandya 10S pentru obţinerea unor suprafeţe foarte fine.

Alimentare 380VSuprafaţă acoperită: 1mp/min

100 (%) 10 (%)

Maşină BAIONI-NARDI ECO-M 25 pentru aplicarea pe suprafeţele lemnoase a unei folii de diferite culori şi texturi ce are şi rol de protecţie.

Alimentare 380VSuprafaţa acoperită: 1mp/11min

100 (%) 10 (%)

Maşină de bordurat automată K 33 C pentru aplicarea cu adeziv de borduri de furnir, melamină, PVC, ABS pe cantul panourilor drepte.

Alimentare 380VSuprafaţa acoperită: 2ml/1min

100 (%) 10 (%)

Maşină de găurit semiautomata Multitech-MH105 pentru găurirea automată a subansamblelor de mobilier prin specificarea valorilor pe cele două axe de coordonate.

Alimentare 380VDiametru: 1-200mmViteza: 1mm/1s

100 (%) 10 (%)

Circular cu incinzitor Alimentare 380V 100 (%) 10 (%)Şleif Alimentare 380V 100 (%) 10 (%)

Tabel 9: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

În procesul de producţie SC TEHNINVEST S.A. foloseşte ca materie primă în

principal o gama largă de materiale din lemn la care se adăuga produse de feronerie, adezivi,

lacuri şi uleiuri pentru lemn.

Principalele materiale folosite sunt următoarele:

PAL (Placi din Aşchii de Lemn). Foarte folosit in ultima vreme este PAL-ul

melaminat. Acesta este panou de PAL acoperit cu un film sintetic de melamină

care imită diverse specii sau are diverse culori. Panourile de PAL se mai acoperă

cu furnire din diverse specii. Folosirea PAL-lui furniruit are ca scop reducerea

costurilor cu materia primă păstrând totuşi aspectul autentic de lemn. Avantajul

mobilierului din PAL este stabilitatea dimensională şi reducerea costurilor de

producţie. Ceea ce se reproşează însă mobilierului din PAL este emisia de

formaldehida, datorată adezivului, care este o substanţă cancerigenă. Grosimi

uzuale 8-16-18-19-25 mm.

MDF sau PAF (Medium Density Fiberboard). La fel ca şi PAL -ul şi aceste

plăci pot fi melaminate, furniruite sau chiar vopsite. Grosimi uzuale 16-18-36

mm.

PFL (Placi din Fibra de Lemn). Este un panou obţinut printr-o tehnologie

asemănătoare PAF –lui. Grosimea lui uzuală este de 3 - 4 mm. Aceste plăci se

folosesc pentru realizarea spatelui corpului, fundurilor de sertar etc. Suprafeţele

acestuia se pot acoperi cu furnir, melamină sau caşerare.

Placaj. Panouri obţinute din presarea unui număr impar de straturi de furnir

(blind) ţinându-se cont ca orientarea fibrei între 2 straturi alăturate să fie

perpendiculară. Este un produs deosebit de rezistent şi elastic care se pretează

foarte bine la mulare.

Furnir. Se deosebesc două tipuri de furnire: tehnice şi estetice. Se folosesc

pentru acoperirea panourilor pe partea vizibilă (feţe de uşi, blaturi de mese etc.).

Feronerie. Sunt acele elemente din componenţa unei piese de mobilier care în

general nu folosesc ca materie primă lemnul. Rolul lor este de a asigura

asamblarea, culisarea, glisarea, închiderea între reperele de mobilier – balamale,

sisteme de asamblare, mânere, dibluri, şuruburi, glisiere, agăţători, picioare, role,

suporţi de saltea, etc.

Produsele realizate de SC TEHNINVEST S.A. se pot clasifica după tipul de

producţie în produse de serie şi produse realizate la comandă:

Produsele în serie

SC TEHNINVEST S.A. are ca principal produs de serie Modulul şcolar.

Modulul şcolar este un mobilier pentru o persoană (sau două persoane), cu structură metalică

şi format din blaturi din lemn stratificat sau pal melaminat. De asemenea există şi varianta de

modul şcolar montat pe cadru metalic.

De asemenea SC TEHNINVEST S.A. are ca produs de serie catedre şcolare

din PAL melaminat, MDF acoperit cu folie PVC.

Produse la comandă

S.C. TEHNINVEST S.A. furnizează soluţii elegante şi practice de confort la

standardele prezentului pentru mobilier pentru casă(sufragerii, bucătarii, living-uri, camere de

tineret, camere de zi, dormitoare, holuri) şi firma (recepţii, mese de conferinţă, birouri

manageriale, birouri şi corpuri modulare, mobilă pentru săli). În planul unei comenzi se ia în

calcul atât funcţionalitatea mobilierului, cât şi spaţiul unde se va amplasa aceasta.

Fluxul tehnologic de fabricaţie are loc în halele de producţie şi este un flux

continuu. Durata unui flux este de aproximativ 3 ore şi se poate reprezenta schematic astfel:

Fiecare etapă din fluxul tehnologic poate fi detaliată astfel:

1) Etapa de proiectare/ executarea schiţelor:

Alegerea modelelor de lucru şi executarea schiţelor de producţie în funcţie de

comenzile clienţilor;

2) Etapa de pregătire a materialelor:

Depozitarea materiei prime ( plăcile de pal ) – se depozitează într-o hală special

amenajată fără umiditate;

Debitarea materialului. Se debitează materialul la dimensiunile şi cotele stabilite prin

schiţele de producţie;

3) Etapa de realizare a subansamblelor:

Pregătirea suprafeţelor debitate prin şlefuire pentru cantuire;

Cantuirea suprafeţelor. Aceasta operaţiune constă în aplicarea foliei cant cu ajutorul

unui pistolet de aer cald;

4) Etapa de finisare subansamblelor:

Etapa de montare a subansamblelor/ şi pregatirea pentru distributie

Etapa de proiectare/ executarea schiţelor

Etapa de pregătire a materialelor

Etapa de finisare a subansamblelor

Etapa de realizare a subansamblelor

Curăţarea şi îndepărtarea surplusului de cant aplicat anterior şi şlefuirea manuala a

suprafeţelor;

5) Etapa de montare a subansamblelor/ şi pregătirea pentru distribuţie:

Montarea subansamblelor în corpurile stabilite în fişa de producţie. Aceasta etapa

presupune îmbinarea, aplicarea P.F.L.- ului şi montarea de accesorii aferente;

Şlefuirea, curăţarea şi înfolierea pentru împachetare.

Nivelul de automatizare a crescut, fiind o principala sursă de reducere a

cheltuielilor firmei. Actualul nivel de automatizare este suficient pentru realizarea produselor

în serie şi satisfăcător pentru cele la comandă (acestea din urma necesitând elemente speciale

în funcţie de cererea clientului care deocamdată se pot realiza doar prin prelucrare manuală).

Creşterea nivelului de automatizare se poate face prin achiziţionarea unui centru de prelucrare

Record 121S, care permite debitarea materialului în diferite forme ce au la bază linii curbe.

Sistemul de Management al Calităţii

În acest sens SOCIETATEA EXPOCAR TRADE SA. are următoarele

obiective privind calitatea produselor şi a mediului:

Obiective privind calitatea

Atingerea unui nivel de prezenţă pe piaţă A sporit în anul 2007, şi creşterea

cotei de piaţă prin promovarea mai accentuată a produselor;

Reducerea numărului de reclamaţii de la clienţi prin creşterea calităţii

produselor;

Creşterea nivelului de motivare, instruire, conştientizare şi competenţă a

personalului;

Dezvoltarea activităţii de service prin diversificarea serviciilor către terţi;

Obiective privind mediul

Asigurarea unui management performant al deşeurilor;

Reducerea consumurilor de resurse energetice;

Reducerea efectelor aplicării vechilor tehnologii în organizaţie

Creşterea nivelului de competenţă şi expertiză al personalului cu

responsabilităţi şi autorităţi în domeniul evaluării performanţei de mediu;

Îmbunătăţirea managementului global al organizaţiei;

Controlul calităţii produselor

Controlul calităţii produselor se realizează pentru produsele în serie şi

comenzile mici numai după realizarea produsului final, în timp ce pentru produsele la

comandă de complexitate mare se face atât în timpul producţiei, cât şi la sfârşitul acesteia.

Acest control este realizat de persoane abilitate din cadrul societăţii şi urmăreşte în special

respectarea fidelă a schiţelor şi planurilor produselor, precum şi verificarea calităţii procesului

de fabricaţie. Astfel se urmăreşte ca:

Furnirele de pe panouri şi de pe canturi să nu fie dezlipite, rupte, să nu prezinte

crăpături, şlefuiri penetrante, asperităţi, pătrunderi de adeziv, suprapuneri sau

îmbinări deschise;

Produsele acoperite cu înlocuitoare de furnire să fie cu suprafeţele fără dezlipiri,

rupturi, zgârieturi, pete, discontinuităţi de textură şi colorare neuniformă;

Piesele componente ale unei garnituri de mobilă să aibă culoare, textura si luciu

uniforme;

Uşile şi sertarele să nu frece în timpul închiderii sau deschiderii, să aibă montate

corect broaştele, balamalele sau opritoarele pentru a permite o funcţionare

uşoară;

Feroneria să nu fie oxidată, broaştele să nu se blocheze la închidere, sa nu se

rupă limba cheilor, oglinzile să nu prezinte pete sau denivelări care deformează

imaginea;

Canturile geamurilor utilizate pentru uşi, poliţe şi plăci (mese, măsuţe etc.) Să fie

şlefuite, iar muchiile şi colturile să nu fie ascuţite;

CONCLUZII ASUPRA DIAGNOSTICULUI TEHNIC


Nivel tehnologic relativ modern;

Grad optim de folosire a mijloacelor fixe şi

a capacităţilor de producţie;

Organizarea corespunzătoare a producţiei -

fluiditatea fluxului tehnologic;

Existenţa activităţii de service garanţie şi

post-garanţie;

Raport calitate – preţ bun;

Reducerea numărului de reclamaţii;

Reducerea numărului de defecte pe fluxul

de fabricaţie.

Consum ridicat de energie;


Tehnologia evoluează într-un ritm alert,

ceea ce oferă societăţii posibilităţi de a-şi

reduce costurile;

Lărgirea pieţei prin câştigarea încrederii

clienţilor;

Tehnologia mult prea avansată ar putea lăsa

firma în urma concurenţei urmare a costurilor

de producţie mult mai scăzute obţinute de

concurenţă;

Creşterea aşteptărilor clienţilor privind

performanţele tehnice ale produselor;

Restricţii fiscale privind amortizarea;

Norme de calitate mai aspre;

4.3.4 DIAGNOSTICUL RESURSELOR UMANE ŞI MANAGEMENTULUI FIRMEI

Scopul diagnosticului resurselor umane în cadrul SC TEHNINVEST S.A. îl

constituie cunoaşterea evoluţiei, structurii şi eficienţei personalului, respectiv cunoaşterea

modului de organizare şi gestionare a personalului, factori care influenţează direct

performanţele economice ale societăţii.

Structura organizatorică a societăţii

ORGANIGRAMA SC TEHNINVEST SA

Aşadar, societatea este organizată pe 4 nivele. Cu privire la cadrele de

conducere se constată că societatea este condusă la cel mai înalt nivel de un director general

care urmăreşte activitatea celorlalte 4 departamente:

Departamentul tehnic

Departamentul financiar – contabil

Departamentul de vânzări

Departamentul de resurse umane

Fiecare dintre aceste departamente urmăreşte activitatea lucrătorilor operativi.

Din analiza făcută asupra personalului societăţii, reies următoarele:

AGA

GENERAL MANAGER

TECHNICAL MANAGERFINANCIAL MANAGER SALES MANAGER HR MANAGER

Departamentul TehnicDepartament financiar –

contabilDepartament vânzări

Departament Resurse Umane

Dimensiunea şi structura personalului:

0

100

200

300

400

500

600

Dimensiunea si structura personalului

Personal administrativ &conducere

50 60 65

Personal indirect productive 105 115 115

Personal direct productiv 240 301 350

1999 2000 2001

Grafic 2 : Structura personalului

Nr.

crt.Categorii de personal

1999 2000 2001

Nr. % Nr. % Nr. %

1 Personal direct productiv 240 60,71

301 63,24

350 66,04

2 Personal indirect productive 105 26,62

115 24,16

115 21,70

3 Personal administrativ si de conducere 50 12,67

60 12,61

65 12,26

4 Total personal la sfârşitul perioadei 395 100 476 100 530 100Tabel 10 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Dinamica personalului

Categorii de personal 1999 2000 2001I 2000/1999

(%)I 2001/2000

(%)Personal direct productiv 240 301 350 25,68 16,28

Personal indirect productiv 105 115 115 9,52 0,00Personal de administraţie şi

conducere50 60 65

20,00 8,33

Total personal 395 476 530 20,66 11,34Tabel 11 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Se observă că în ansamblu numărul personalului a crescut din anul 1999 în

anul 2001 cu 34,17 %. De asemenea putem observa o stagnare a personalului indirect

productiv şi a o creştere a personalului direct productiv cu 16,28 procente faţă de 2000.

Personalul din administraţie şi conducere a crescut cu 30% din 1999-2001 atingând numărul

de 65 persoane în 2001.

În ansamblu, numărul personalului din cadrul organizaţiei are o evoluţie crescătoare

în medie acesta crescând cu circa 15% pe an.

STRUCTURA PERSONALULUI PE GRUPE DE PROFESIUNI

31.12.1999

31.12.2000 31.12.2001 I 2000/1999 (%) I 2001/2000 (%)

Muncitori 250 310 320 1.24 1.03Maiştri 35 45 50 1.29 1.11

Tehnicieni 10 12 14 1.20 1.17Subingineri 5 6 7 1.20 1.17

Ingineri 2 3 3 1.50 1.00Economişti 4 5 5 1.25 1.00

Jurişti 4 4 4 1.00 1.00Informaticien

i3 4 5 1.33 1.25

Alţii 80 85 120 1.06 1.41Total 395 476 530 1.21 1.11


Grafic 3 : Structura personalului pe grupe de profesiuni

Atât din tabelul anterior, cât şi din grafic, se poate observa că muncitorii reprezintă

majoritatea în rândul personalului. Acest lucru este normal deoarece ne aflăm într-o societate

de producţie. Muncitorii cunosc însă şi o evoluţie crescătoare între anii 1999-2001 la fel ca şi

restul personalului.

STRUCTURA PERSONALULUI PE SEXE

31.12.1999 31.12.2000 31.12.2001 I 2000/1999

(%)I 2001/2000

(%)Bărbaţi 250 326 375 1,30 1,15Femei 145 150 155 1,03 1,03Total 395 476 530 1.21 1.11

Structura personalului la 31.12.1999

63%

Muncitori

Maistri

Tehnicieni

Subingineri

Ingineri

Economisti

Juristi

Medici

Informaticieni

Translatori

Altii

Structura personalului la 31.12.2000

65%

Muncitori

Maistri

Tehnicieni

Subingineri

Ingineri

Economisti

Juristi

Medici

Informaticieni

Translatori

Altii


Analizând această situaţie se observă că primează numărul bărbaţilor, dat fiind şi

obiectul de activitate al societăţii.

STRUCTURA PERSONALULUI PE GRUPE DE VÂRSTĂ

Grupe de vârstă

1999 2000 2001Nr. % Nr. % Nr. %

<25 78 19,74 105 22,05 123 23,2025-30 125 31,64 153 32,77 167 31,5030-35 138 34,93 145 30,46 168 31,6935-40 29 7,34 43 8,61 43 8,1140-45 12 3,03 15 3,15 12 2,8345-50 11 2,78 12 2,52 15 2,26>50 2 0,50 2 4,02 2 3,77Total 395 100.00 476 100.00 530 100.00


Analizând structura personalului pe grupe de vârstă , societatea are un personal

tânăr, cu o medie de vârstă de 35 de ani, aspect pozitiv deoarece legislaţia prevede o serie de

facilităţi pentru angajarea personalului tânăr, societatea exploatând această facilitate. De

asemenea societatea organizează permanent cursuri de perfecţionare a personalului,

considerând mai eficientă angajarea personalului tânăr fără experienţă şi modelarea lui.

Analiza comportamentului personalului exprimat prin numărul total de intrări şi ieşiri relevă următoarea situaţie:

Indicatori 1999 2000 2001Intrări Medii Anuale 56 91 66Ieşiri Medii Anuale 15 10 12Coeficient intrări (%) 14,17 % 19,11 % 13,16%Coeficient ieşiri (%) 3,79 % 2,10 % 2,26%


Analiza Eficienţei Muncii

Caracterizare generală a eficienţei folosirii resurselor umane:

Analiza productivităţii muncii se face pe baza mărimilor absolute şi a mărimilor relative.

Productivitatea medie anuală

Indicatori 1999 2000 2001Cifra de afaceri (mii lei) 650.714.176 863.688.942 1.102.993.292

Personal mediu 395 476 530Wa 1.647.377,66 1.814.472,57 2.081.119,42

(mii lei pe salariat)Tabel 16 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Dinamica productivităţii munciiIndicatori 1999 2000 2001

CA (mii lei) 650.714.176 863.688.942 1.102.993.292Ns 395 476 530

Wa (mii lei/sal) 1.647.377,66 1.814.472,57 2.081.119,42Indicele Wa % - 1,14 1,15

Ritm de creştere % - 10,14 14.70Tabel 17 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

În ceea ce priveşte eficienţa muncii, se observă o creştere foarte mare, de la

1.647.378 mii lei pe salariat în anul 1999, la 2.081.119 mii lei pe salariat în anul 2001.

Această creştere este rezultatul favorabil al creşterii cifrei de afaceri.

Fondul mediu scriptic anual de salarii

Indicatori 1999 2000 2001

CA (mii lei) 650.714.176 863.688.942 1.102.993.292Sap 23,518,50 37,625.53 49.583,67Ns 395 476 530Fs 9.289.807,50 17.909.752,28 26.279.345,10

Indicele Fs - 1,93 1,47Ritm de creştere Fs - 92,79 46,73

Indicele CA - 1,33 1,28Indicele Sap - 1,60 1,32


Salariu mediu anual înregistrează creşteri substanţiale datorate, în special,

creşterii salariilor personalului administrativ care deţine o pondere ridicată. Se observă că

fondul de salarii înregistrează aceeaşi tendinţă. Ritmul de creştere al fondului de salarii este

inferior ritmului de creştere al salariului mediu anual.

Pentru a apreciere cât mai corectă a influenţei cheltuielilor cu salariile asupra

costurilor trebuie verificate două corelaţii fundamentale, şi anume: dacă IWa > ISap şi dacă

ICA > IFs.

Indicatori 1999 2000 2001Indicele de creştere a productivităţii medii anuale (IWa) - 1,14 1,15

Indicele de creştere a salariului mediu scriptic anual (ISap) - 1,60 1,32Indicele de creştere a cifrei medii anuale de afaceri (ICA) - 1,33 1,28

Indicele de creştere a fondului mediu scriptic anual de salarii (IFs)

- 1,93 1,47


Prima corelaţie IWa > ISap nu este respectată în anul 2000. În perioada următoare

societatea înregistrează o îmbunătăţire a situaţiei în creştere în anul 2001, decalajul dintre ele

reducându-se.

A doua corelaţie ICA > IFs înregistrează aceeaşi evoluţie pe perioada analizată.

Creşterea cifrei de afaceri într-un ritm superior creşterii salariului mediu determină reducerea

relativă a cheltuielilor cu salariile şi prin aceasta a costului unitar. În realitate, situaţia nu este

favorabilă, deoarece ritmul de creştere al cifrei de afaceri în preţuri constante este inferior

celui al salariului mediu. Societatea trebuie să crească salariile corelate cu volumul de

activitate( personalul direct productiv) şi în funcţie de performanţele obţinute în timpul

mandatului (pentru personalul de conducere). Situaţia se ameliorează pentru anul 2001, când

se reduce diferenţa dintre cei doi indici.

Societatea trebuie să îmbunătăţească calitatea muncii, motivarea personalului,

comunicarea în interiorul întreprinderii, delegarea de autorităţi şi responsabilităţi specifice

domeniului de activitate. Se consideră că selectarea personalului din interiorul întreprinderii şi

instruirea acestuia este cea mai ieftină metodă de creştere a nivelului calitativ a resurselor

umane.

CONCLUZII ASUPRA DIAGNOSTICULUI RESURSELOR UMANE


Recrutarea de personal calificat;

Creşterea productivităţii muncii pe seama

calificării personalului;

Personal tânăr;

Asigurarea protecţiei munci;

Personal omogen;

Coeficient de fluctuaţie ridicat;

Personal insuficient calificat in domeniul

IT;


Facilităţi fiscale la angajarea de tineri

absolvenţi si şomeri;

Facilităţi privind formarea personalului;

Forţa de muncă în număr mare din

municipiul TAargoviste principalul punct de

Migrarea personalului calificat în ţările

Uniunii Europene.

lucru;

4.3.5. DIAGNOSTICUL ECONOMICO - FINANCIAR

DIAGNOSTICUL CONTABIL:

Scopul diagnosticului contabil este de a aprecia modul de organizare a contabilităţii,

dacă este conformă cu Legea Contabilităţii Nr. 82/1991, respectiv:

Evidenţa contabilă este ţinută la zi şi este conformă cu legislaţia în vigoare;

Evidenţa contabilă este probantă – are la bază documente justificative;

Evidenţa contabilă reflectă imaginea fidelă a societăţii – fără omisiuni;

SC TEHINVEST S.A. foloseşte:

Forma de contabilitate – Contabilitate pe jurnale;

Inventarul permanent ca metodă de înregistrare a stocurilor în contabilitate;

Costul Mediu Ponderat ca metodă de evaluare a stocurilor la ieşirea din

patrimoniu;

DIAGNOSTICUL FINANCIAR - PATRIMONIAL:

Situaţia netă a patrimoniului pe anul 1999, 2000 şi 2001 este prezentată în tabel:

PATRIMONIUL NET

Nr. Crt.

INDICATORI 1999 20002000/ 1999

20012001/2000

I Active imobilizate din care

567.126.178 684,604,696 121% 706,779,090 103%

1 Imobilizări necorporale

10.679,286 12.196.308 114% 14.578.103 120%

2 Imobilizări corporale din care

555.744.624 671.714.592 121% 691.554.353 103%

2.1. Terenuri şi Construcţii

295.526.677 295.733.083 100% 265.627.006 90%

2.2. Mijloace fixe 260.217.947 375.981.509 144% 425.927.347 113%3 Imobilizări

financiare702.268 693.796 99% 646.634 93%

II ACTIVE CIRCULANTE din care

229.528.146 300.182.914 131% 408.461.044 136%

1 Stocuri 88.083.083 125.402.386 142% 171.986.097 137%2 Creanţe 106.210.302 147.347.869 139% 208.650.415 142%3 Disponibilităţi si

plasamente35.234.761 27.432.659 78% 27.824.532 101%

III. Conturi de regularizare

39.279.548 118.768.968 302% 1.457.927 1%

TOTAL ACTIV 835.933.872 1.103.556.578 132% 1.116.698.061 101%

(I+II+III)I. Capitaluri proprii

din care:451.736.865 564.096.157 125% 537.317.372 95%

1 Capital social 57.186.000 228.744.000 400% 293.750.666 128%2 Diferenţe din

Reevaluare257.058.960 196.735.052 77% 265.286.052 135%

3 Rezerve 8.745.465 9.721.885 111% 70.387.187 724%4 Prime de capital 0 0 0% 15.500.413 0%5 Rezultat reportat 0 0 0% 11.241.922 0%6 Pierdere neacoperita 0 0 0% 0 0%7 Rezultatul

exerciţiului14.078.099 24.324 0.17% 138.648.868 57000

9%8 Repartizarea

profitului14.078.099 24.324 0.17% 0 0%

9 Fonduri proprii 127.712.176 127.775.077 100% 0 0%10 Subvenţii pt.

investiţii1.034.264 1.120.143 108% 0 0%

II. Provizioane pt. riscuri si cheltuieli

47.851.963 17.875.295 37% 14.801.631 83%

III. Datorii din care: 334.522.079 517.632.934 155% 715.040.174 138%1 Împrumuturi

bancare258.163.232 303.489.423 118% 553.109.401 182%

2 Furnizori 65.719.433 143.685.481 219% 150.575.312 105%3 Alte datorii 10.639.414 70.458.030 662% 11.355.461 16%

IV. Conturi de regularizare

1.822.965 3.852.192 211% 6.279.479 163%

TOTAL PASIV (I+II+III+IV)

835.933.872 1.103.456.578 132% 1.116.698.061 115%

PATRIMONIUL NET

501.411.793 585.923.644 117% 401.657.887 69%


Analizând date puse la dispoziţie de SC TEHNINVEST S.A. se observă o creştere a

patrimoniului societăţii în anul 2000, pe când în anul 2001 se observă o scădere datorată

creşterii destul de accentuate a postului de datorii.

Ponderea cea mai mare în total active este deţinută de activele imobilizare, respectiv

mijloacele fixe, dat fiind şi domeniul de activitate al societăţii.

Situaţia patrimonială a firmei relevată în Bilanţul Contabil încheiat la data de

31.12.2000 şi 31.12.2001 permite calcularea principalelor rate – de structură, de lichiditate

şi solvabilitate, rentabilitate, de echilibru financiar.

Indicatorii de volum ai activităţii economico–financiare

Producţia exerciţiului

Indicator 1999 2000 2001

Producţia exerciţiului – mii lei 667.122.512 862.605.257 1.136.968.785Tabel 21: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Evoluţia producţiei exerciţiului înregistrează în dinamică o creştere în ultimii 3

ani, într-un ritm mediu de creştere de 30%. Această creştere se datorează în special creşterii

producţiei vândute, cât şi a producţiei de imobilizări (investiţii realizate în producţie proprie).

O altă componentă care oferă informaţii despre producţia exerciţiului, este producţia stocată.

Aceasta atinge valoarea minimă de 23.411.754 mii lei în anul 2000, crescând la 49.737.922

mii lei în anul 2001. Se poate afirma că societatea are un risc redus de vandabilitate a

produselor sale, cererea este în creştere.

Cifra de afaceri

Indicator 1999 2000 2001

Cifra de afaceri – mii lei

650.714.176 863.688.942 1.102.993.292


Din datele furnizate de tabelul de mai sus se constată o creştere absolută a

cifrei de afaceri în anul 2001 faţă de 1999 cu 452.279.116 mii lei, ceea ce corespunde unei

rate medii anuale de creştere de aproximativ 30%. Se poate concluziona că societatea este

dinamică, are o poziţie bună pe piaţă, a reuşit graţie unor strategii adecvate să realizeze o

creştere anuală semnificativă.

Venituri totale

Indicatori1999

(mii lei)2000

(mii lei)2001

(mii lei)Venituri totale din

care:- V exploatare- V financiare- V excepţional

828.294.377767.798.20856.869.0923.627.077

941.230.593935.739.938106.889.050

5.407.078

1.212.905.8711. 187.913.688

24.992.1830


Veniturile totale înregistrează în dinamică o creştere într-un ritm mediu anual

de 27,35%. La această creştere contribuţia majoritară o au veniturile de exploatare care cresc

într-un ritm mediu anual de 28,96%. Veniturile excepţionale cresc în perioada analizată pe

seama vânzărilor de mijloace fixe care au fost înlocuite. Veniturile financiare au o evoluţie

neregulată. În anul 2000 societatea atinge un nivel maxim de106.889.050 mii lei al veniturilor

din activitatea financiară, pe seama investiţiilor efectuate şi a diferenţelor favorabile de curs

valutar. Ca pondere structura veniturilor nu suportă modificări, ponderea majoritară o deţin

veniturile din exploatare.

Cheltuieli totale

Indicatori 1999(mii lei)

2000(mii lei)

2001(mii lei)

Cheltuieli totale din care:- C exploatare- C financiare

- C excepţional

805.793.748707.741.99490.862.1557.189.599

941.055.021920.628.245120.592.4776.639.772

1.351.754.7391.132.727.744219.026.995

0Tabel 24: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Cheltuielilor urmează acelaşi trend ca şi la venituri, într-un ritm mediu anual de

34,39%, care devansează ritmul mediu de creştere al veniturilor. Este rezultatul anului 2001,

an în care societatea nu a obţinut profit. Cheltuielile de exploatare cresc anual, în medie cu

31,55%. De asemenea, cheltuielile financiare îşi menţin creşterea anuală într-un ritm de

59,64%. Recurgerea la îndatorare a firmei (cheltuieli financiare în creştere) indică o

schimbare politicii de finanţare a firmei.

Profit brut

Indicatori(mii lei)

1999(mii lei)

2000(mii lei)

2001(mii lei)

Profit brut din care:- R exploatare- R financiar

- R excepţional

22.500.62960.056.214

(33.993.063)(3.562.522)

175.57215.111.693

(13.703.427)(1.232.694)

(138.848.868)55.185.944

(194.034.812)0


Profitul brut s-a diminuat de la un an al altul, ajungând în perioada curentă la un

rezultat negativ de 138.848.868 mii lei. Această situaţie este, în principal, rezultatul influenţei

activităţii financiare care, în ultimii patru ani, a condus la pierdere. Pe de o parte, aceasta se

datorează costurilor capitalurilor împrumutate, iar pe de altă parte diferenţelor nefavorabile de

curs valutar la încasările şi plăţile în devize. Activitatea de exploatare a condus la un rezultat

aproximativ constant, exceptând anul 2000 în care s-a înregistrat o reducere de la 60 mil. lei la

15 mil. lei. În condiţiile în care investiţiile efectuate nu vor aduce economii de costuri în

perioada următoare, corelată cu preocupările întregului management pentru definirea unor

strategii interne de reducere a costurilor, societatea nu va putea să obţină marja de profit

dorită.

Rate de structură a activului

Rata activelor imobilizate

Indicatori 1999 2000 2001Active imobilizate – mii lei 567.126.178 684.604.696 706.779.090Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061Rata activelor imobilizate – % 67,84 62,04 63,29

Tabel 26: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.ARata activelor imobilizate arată un grad de investire a capitalului ridicat pe toată

perioada analizată. Se apreciază că valorile obţinute sunt corespunzătoare în raport cu gradul

de tehnologizare specific sectorului de activitate căruia îi aparţine societatea, indicator care

este mai mare de 50%.

Rata imobilizărilor necorporale


Imobilizări necorporale – mii lei 10.679.286 12.196.308 14.578.103Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061

Rata imobilizărilor necorporale - % 1,28 1,11 1,31Tabel 27: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Prezenţa imobilizărilor necorporale în structura activelor imobilizate indică:

preocuparea întreprinderii pentru dezvoltare, dată de prezenţa cheltuielilor de cercetare-

dezvoltare; existenţa unor studii de piaţă fundamentate ştiinţific, dată de prezenţa

cheltuielilor de constituire.

Rata imobilizărilor corporale


Imobilizări corporale– mii lei 555.744.624 671.714.592 691.554.353Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061

Rata imobilizărilor corporale - %

66,48 60,87 61,93


Mărimea acestui indicator e determinată de natura activităţii, producţia elementelor

de mobilier. Pentru realizarea acestora societatea are nevoie de echipamente importante ca

volum şi grad de inovare. Această rată înregistrează valori ridicate de peste 60%. Reducerea

acestei rate în anul 2000 este datorată scoaterii din evidenţă a unor mijloace fixe care nu mai

corespundeau din punct de vedere tehnic, precum şi a casării altora care şi-au terminat durata

de utilizare normală. Ponderea ridicată a acestora indică o capacitate redusă a societăţii de a se

adapta la schimbările tehnologice sau cerinţelor pieţei.

Rata imobilizărilor financiare


Imobilizări financiare – mii lei 702.268 693.796 646.634Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061

Rata imobilizărilor financiare - % 0,08 0,06 0,05Tabel 29: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Investiţiile financiare ale societăţii sunt nesemnificative. Societatea are relaţii

financiare cu diverse alte firme, însă nu vizează o creştere externă prin deţinerea de filiale

sau contracte de asociere.

Rata activelor circulante


Active circulante – mii lei 268.807.694 418.951.882 409.918.971Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061

Rata activelor circulante – % 32,16 37,96 36,71Tabel 30 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Rata activelor circulante ilustrează caracteristicile economice ale activităţii de

exploatare. Pe orizontul analizat indicatorul înregistrează o creştere de la o perioadă la alta,

ceea ce înseamnă că activele circulante cresc într-un ritm mai alert decât activele

imobilizate. Analiza activelor circulante trebuie adâncită prin calculul indicatorilor de rotaţie

ai activelor circulante.

Rata stocurilor


Stocuri - mii lei 88.083.083 125.402.386 171.986.097Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061Rata stocurilor - % 10,54 11,36 15,39

Tabel 31: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.ARata stocurilor înregistrează valori scăzute, ceea ce indică un ciclu scurt de

fabricaţie. Evoluţia acestei rate este crescătoare şi poate fi interpretată ca un aspect favorabil,

deoarece societatea înregistrează o creştere a volumului de activitate de la an la an.

Rata disponibilităţilor băneşti si plasamentelor


Disponibilităţi si plasamente – mii lei

35.234.761 27.540.289 27.824.532

Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061Rata disponibilităţilor şi

plasamentelor - % 4,69 2,50 2,50Tabel 32: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Se observă că se menţine ponderea disponibilităţilor în total activ în ultimii doi ani.

Informaţiile furnizate de acest indicator sunt fragile, deoarece nivelul acestora poate avea o

dublă semnificaţie, o situaţie favorabilă în termeni de echilibru financiar şi respectiv o

resursă nerentabilizată atunci când ponderea este semnificativă. Putem afirma că prezenţa

disponibilităţilor în conturile bancare sau în casierie asigură societăţii un echilibru pe termen

scurt.

Rate de structură a pasivului

Aceste rate reflectă ponderea diferitelor mase de pasiv, permiţând aprecierea originii

resurselor întreprinderii. Cunoaşterea acestei rate este indispensabilă pentru aprecierea

echilibrului financiar prin modalităţile diverse de alocare a resurselor la nevoi.

Rata stabilităţii financiare


Capital permanent – mii lei 639.035.497 536.620.266 769.582.706Pasiv total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061

Rata stabilităţii financiare - % 76,45 48,63 68,92Tabel 33: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Rata stabilităţii înregistrează valori ridicate, exceptând anul 2000 când atinge un

minim de 48,63%, ceea ce îi conferă societăţii credibilitate, în raport de bănci, la acordarea

de credite. Reducerea ratei, de la 76,45% în anul 1999 la 68,92% în anul 2001, este datorată

degradării rezultatului în anul 2000 şi înregistrării de pierdere în anul 2001. Chiar şi în

aceste condiţii, aşa cum se observă din tabelul de mai sus, capitalului permanent, în mărimi

absolute, înregistrează valori mai mari decât în perioada considerată de bază.

Rata autonomiei financiare globale


Capitalul propriu - mii lei 451.736.865 564.096.157 537.317.372Pasiv total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061

Rata autonomiei financiare globale - %

50,07 40,74 50,69


Creşterea valorii indicatorului indică o mai mare independenţă financiară a

întreprinderii. Mărimea sa optimă este de 50%, apreciată de către băncile care analizează

indicatorii financiari ai întreprinderii atunci când îi acordă credite. În perioada anterioară

este sub acest prag, respectiv 40,74%, a fost consecinţa creşterii imobilizărilor şi, implicit, a

creditelor pe termen lung care le-a finanţat. Există un grad corespunzător de siguranţă pentru

acordarea de noi credite deoarece, noile investiţii încep să aducă beneficii ceea ce va

conduce la creşterea rezultatului şi, implicit, la creşterea capitalului propriu.

Rata autonomiei financiare la termen


Capitalul propriu - mii lei 451.736.865 564.096.157 537.317.372Capital permanent – mii lei 639.035.497 536.620.266 769.582.706

Rata autonomiei financiare la termen - %

65,49 83,79 73,55


În literatura de specialitate se precizează că valoarea acceptată a acestei rate trebuie

să depăşească 50%. Pe toată perioada analizată, rata înregistrează valori peste limita admisă,

cuprinse între: 65,49% în anul 1999, şi 83,79% în anul 2000. Societatea se bucură de

autonomie financiară la termen, dându-i posibilitatea de a decide în toată libertatea şi

totodată de a găsi şi contracta noi împrumuturi.

Rata globală de îndatorare


Datorii totale – mii lei 334.522.079 517.632.934 715.040.174Pasiv total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061

Rata globală de îndatorare - % 43,49 48,07 48,15Tabel 36: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Rata globală de îndatorare înregistrează o creştere cu 10,53% în anul 2000 faţă de

1999 şi se menţine la acelaşi nivel în perioada curentă. Creşterea se datorează sporirii

nevoilor de finanţare în perioada respectivă, ca urmare a înnoirii potenţialului productiv,

deci a contractării unor credite. Indicatorul nu înregistrează valori care să semnaleze un

pericol, relativ, la siguranţa societăţii. Ponderea ridicată a acestui indicator este premisa

unei bune utilizări a resurselor, recurgerea la îndatorare asigură societăţii dezvoltarea în

perspectivă şi obţinerea de rezultate ca urmare a investiţiilor efectuate (retehnologizări şi

modernizări) pe seama acestora împrumuturi.

Rata de îndatorare la termen


Datorii pe termen lung si mediu – mii lei 220.493.324 86.976.203 203.565.994Capital permanent – mii lei 639.035.497 536.620.266 769.582.706

Rata de îndatorare la termen - % 34,50 16,21 26,45Tabel 37 : Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Acest indicator pune în evidenţă ponderea datoriilor pe termen lung şi mediu în total

resurse permanentă. Capacitatea de îndatorare este saturată atunci când acest indicator se

apropie de 50%. Aşa cum se observă din calculele efectuate, societatea înregistrează un grad

redus de îndatorare la termen, deoarece s-a redus ponderea creditelor pe termen lung şi mediu,

cu scadenţă mai mare de un an. De asemenea, se poate constata din evoluţia acestor datorii la

termen că societatea şi-a onorat la timp obligaţiile faţă de bănci.

Indicatori de echilibru financiar

Fondul de rulment

Indicatori 1999 2000 2001Activul imobilizat – mii lei 567.513.122 682.860.433 704.373.655Capitalul permanent - mii lei 639.035.497 536.620.266 769.582.706Fondul de rulment – mii lei 71.522.375 (146.240.167) 65.209.051


Fondul de rulment financiar asigură un echilibru parţial în perioada curentă,

resursele stabile au finanţat activele imobilizate şi o parte din activele circulante (21,72%).

Scăderea fondului de rulment este consecinţa finalizării investiţiilor efectuate,

precum şi a reducerii resurselor permanente, datorată în principal reducerii rezultatului

exerciţiului ca urmare a rambursării datoriilor bancare scadente (cca. 150 mil. lei).

Insuficienta fondului de rulment (în sectorul de activitate al societăţii acesta trebuie să acopere

aproximativ 40% din activele circulante) este un indiciu al riscului de insolvabilitate al

întreprinderii, pentru că o face dependentă de băncile care pot sau nu să-i reînnoiască

creditele.

Nevoia de fond de rulment

Indicatori 1999 2000 2001Active circulante – mii lei 228.482.966 300.274.725 408.505.693

Disponibilităţi - mii lei 35.234.761 27.540.289 27.824.532Datorii circulante – mii lei 156.960.591 446.514.892 343.296.642

Credite bancare pe termen scurt – mii lei

51.692.815 78.788.781 69.898.782

Nevoia de fond de rulment – mii lei 84.052.429 (94.991.675) 107.283.301Tabel 39: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Necesarul de fond de rulment înregistrează fluctuaţii importante pe perioada

analizată. In perioada curentă activitatea de exploatare degajă o nevoie, de aproximativ 107

mil. lei, în creştere faţă de perioadele precedente. După cum se poate observa fondul de

rulment de care dispune societatea pentru anul 2001 este cu mult mia mic decât nevoia de

fond de rulment în acest an.

Trezoreria netă

Indicatori 1999 2000 2001Fondul de rulment– mii lei 71.522.375 (146.240.167) 65.209.051

Nevoia de fond de rulment –mii lei 84.052.429 (94.991.675) 107.283.301

Trezoreria netă – mii lei (12.530.054) (51.248.492) (42.074.250)Tabel 40: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Trezoreria netă înregistrează valori negative. Creşterea necesarului de fond de

rulment devansează creşterea fondului de rulment, diferenţă ce s-a concretizat într-o creştere a

deficitului de trezorerie. Acest dezechilibru al trezoreriei nu este un semnal al insolvabilităţii,

societatea este viabilă, pe baza previziunilor activităţii de exploatare băncile iau acordat

credite asigurându-i finanţarea. Situaţia s-a îmbunătăţit simţitor, în perioada curentă, şi în

urma reducerilor nivelurilor ratelor dobânzii. Societatea nu este in pericol, deoarece se bucură

de autonomie financiară.

Indicatori de lichiditate şi solvabilitate

Lichiditate generală


Active circulante – mii lei 228.482.966 300.274.725 408.505.693Datorii totale – mii lei 334.522.079 517.632.934 715.040.174Lichiditate generală 0,6285 0,5660 0,7597


În termeni de echilibru financiar situaţia nu este favorabilă. Activul circulant acoperă

parţial datoriile totale. Trebuie ca rata lichidităţii generale să fie mai mare decât 1, pentru ca

lichidităţile potenţiale să acopere scadenţele mai mici de un an. Din acest punct de vedere nu

exista un grad necorespunzător pentru acordarea de noi credite. Tendinţa de creştere a acestui

indicator arată, încă odată, că societatea nu are probleme cu lichidităţile.

Lichiditate relativă


Active circulante – mii lei 228.482.966 300.274.725 408.505.693Datorii circulante – mii lei 156.960.591 446.514.892 343.296.642

Lichiditate relativă 1,4557 0,6725 1,1899Tabel 42: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Valoarea acestui indicator este sub normele (exceptând anul 1999) care consideră că

situaţia lichidităţii relative este satisfăcătoare în condiţiile încadrării în intervalul 1,2 şi 1,8. In

ceea ce priveşte evoluţia indicatorului se remarcă o reducere cu 53,8% în anul 2000 faţă de

1999, respectiv o creştere în anul 2001 faţă de anterior cu 76,7%. In perioada curentă valoarea

se apropie de limita minimă admisă 1,2 şi este un semnal de stabilizare.

Lichiditate imediată


Disponibilităţi - mii lei 35.234.761 27.540.289 27.824.532Datorii circulante – mii lei 156.960.591 446.514.892 343.296.642

Lichiditate imediata 0,2495 0,0617 0,0811Tabel 43: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Dacă indicatorul se apropie de 0 semnifică grave probleme de plată, iar în situaţia

când se apropie de 1 arată o proastă gestiune de trezorerie. Aşa cum se observă din tabelul

anterior, în anul 2001 şi 2000 societatea are probleme legate de trezorerie. Disponibilităţile se

menţin la nivelul sumei de 28 mil. lei, iar datoriile curente înregistrează o reducere în 2001

faţă de 2000 cu 23,11%, situaţie care conduce la creşterea indicatorului cu 31,44%. Aceste

probleme de trezorerie nu sunt un semnal al incapacităţii de plată atâta timp cât societatea

poate obţine în continuare credite pe termen scurt.

Solvabilitate generală


Activ total – mii lei 795.996.088 983.135.158 1.112.879.348Datorii totale – mii lei 334.522.079 517.632.934 715.040.174Solvabilitate generala 2,1897 1,8532 2,0696


Cu cât valoarea ratei solvabilităţii generale este mai mare decât 1, cu atât situaţia

financiară de ansamblu a întreprinderii este mai bună. Valorile înregistrate de acest indicator

arată că societatea se bucură de o marjă de securitate, în creştere, faţă de bănci. Aceasta

evidenţiază încă odată, că societatea chiar în prezenţa acestor probleme de trezorerie actuale

nu va intra în incapacitate de plată, deoarece se bucură de o imagine bună în rândul

partenerilor de afaceri şi pe piaţă.

Indicatori de eficienţă

Rata rentabilităţii activelor


Profit brut – mii lei 22.500.629 175.572 (138.848.868)Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061

Rata rentabilităţii economice - % 2,69 0,016 -Tabel 45: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Acest indicator prezintă importanţă în gestionarea capitalului, în dimensionarea

eforturilor pentru obţinerea unui anumit profit în raport cu rezultatele concurenţei. Valorile

indicatorului sunt nesatisfăcătoare. Rata rentabilităţii s-a degradat în fiecare an, iar în 2001

capitalul investit nu a dus profit. Această rată este influenţată favorabil de vitezei de rotaţie a

activului (creştere cu 26,21%), în timp ce rentabilitatea veniturilor conduce la reducerea

acesteia.

Rata rentabilităţii economice


Profit brut – mii lei 22.500.629 175.572 (138.848.868)Capital permanent – mii lei 639.035.497 536.620.266 769.582.706Performanţa economica - % 3,52 0,033 -


Performanţa economică înregistrează în dinamică o reducere de la o perioadă la alta,

reducere care se datorează în principal degradării rezultatului exerciţiului. Dacă este corelată

cu modul de finanţare, se constată că cheltuielile financiare (cu dobânzile) au condus la un

deficit în activitatea financiară a firmei, deficit care nu a fost acoperit de rezultatul obţinut din

activitatea de exploatare.

Rentabilitatea activelor financiare


Venituri financiare – mii lei 56.869.092 29.202.386 24.992.183Disponibilităţi si plasamente – mii lei 35.234.761 27.540.289 27.824.532Rentabilitatea activelor financiare - % 145,21 106,04 89,82


Activitatea financiară a firmei s-a degradat de la an la an. Rentabilitatea activelor

financiare a scăzut cu 15,29%, pe seama influenţei veniturilor financiare, care s-au redus, în

condiţiile în care disponibilităţile băneşti sunt aproximativ constante pe orizontul studiat.

Aceasta vine şi completează ceea ce s-a afirmat anterior. Societatea în urma creditelor

contractate pentru investiţii (credite pe termen lung şi mediu) şi pentru activităţile curente

(credite pe termen scurt) plăteşte băncilor dobânzile şi ratele scadente, ceea ce implică

disponibilizarea unor sume mari de bani, deci lipsa resurselor care pot fi investite pentru a

aduce alte beneficii.

Rata rentabilităţii financiare


Profit net – mii lei 14.078.099 24.324 (138.848.868)Capital propriu – mii lei 418.542.173 449.644.063 566.016.712

Rata rentabilităţii financiare - % 3,36 0,005 -Tabel 48: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Reducerea se datorează influenţei negative a profitului net, dar trebuie menţionat că

rentabilitatea financiară realizată rămâne sensibilă la structura financiară, respectiv la situaţia

îndatorării societăţii. Plasamentul de capital efectuat de societate nu a adus, încă beneficii,

rentabilitatea economică neasigurând un profit suplimentar pentru plata dobânzilor. Aceasta

nu trebuie interpretată negativ deoarece, se ştie că o investiţie nouă aduce beneficii ulterior.

Rata rentabilităţii comerciale ( a cifrei de afaceri)


Profit brut exploatare – mii lei 60.056.214 23.634.321 55.185.944Cifra de afaceri – mii lei 592.467.109 863.688.942 1.102.993.292Rata cifrei de afaceri - % 10,14 2,74 5,003


Rata rentabilităţii comerciale caracterizează eficienţa politicii comerciale şi mai ales

a politicii de preţuri practicată de întreprindere. Evoluţia ratei este diferită pe orizontul

analizat astfel, în 2000 se reduce cu 72,97%, iar în 2001 se înregistrează o redresare printr-o

creştere cu 82,59%. Rata a crescut ca urmare a: sporirii vânzărilor; ameliorarea structurii

vânzărilor; accelerarea rotaţiei creanţelor comerciale. Societatea şi-a adaptat preţurile la

concurenţă, motiv pentru care creşterea costurilor nu a fost acoperită din sporul de încasări

suplimentare, ci doar prin măsuri în activitatea internă (creşterea productivităţii muncii şi a

utilizării mijloacelor de producţie etc.).

Rate de gestiune financiară

Rotaţia activelor


Cifra de afaceri – mii lei 592.467.109 863.688.942 1.102.993.292Activ total – mii lei 835.933.872 1.103.556.578 1.116.698.061

Rotaţia activelor – nr. de rotaţii 0,7087 0,7826 0,9877Tabel 50: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Rata de rotaţie a activelor totale indică o mai bună utilizare a acestora în activitatea

firmei. Societatea prin investiţiile noi şi modernizările efectuate asigură un potenţial

productiv adecvat cerinţelor pieţei. Aceasta îi va aduce nu numai o creştere a cifrei de afaceri,

dar mai ales va conduce la reducerea consumurilor şi cheltuielilor de întreţinere şi reparaţii, cu

efecte în costuri, şi o îmbunătăţire a parametrilor produselor fabricate (creşterea calităţii

produselor) care o va apropia de firmele concurente şi îi va creşte cota de piaţă. De asemenea,

o creştere a acestei rate semnifică o mai bună gestionare a bunurilor deţinute şi un interes din

partea managementului pentru progresul firmei.

Diagnosticul capacităţii de autofinanţare

Capacitatea de autofinanţare (CAF) este formată din ansamblul surselor

interne de finanţare generat de activitatea întreprinderii, surse necesare pentru a se autofinanţa

şi pentru a asigura capacitatea de a distribui dividende acţionarilor.

În esenţă, CAF este un indicator al independenţei financiare a întreprinderii,

reflectând un flux de disponibilităţi potenţial sau real (pentru că se transformă treptat în

disponibilităţi, pe măsura încasărilor efective) care depinde pe de o parte, de rentabilitatea

întreprinderii, iar pe de altă parte de politica de investiţii şi de metodele de amortizare a

activelor imobilizate.

Nr.crt Indicatori1999

(mii lei)2000

(mii lei)2001

(mii lei)1. Profit net 14.078.099 24.324 (138.848.868)2. Ch amortizare şi

provizioane104.056.091 142.882.704 183.931.138

3. V. provizioane 49.903.997 106.805.473 82.907.7834. Ch active cedate 7.189.599 0 05. V. active cedate 3.627.077 0 06. V. subvenţii inv. 0 0 07. CAF (1+2-3+4-5-6) 71.792.715 36.101.555 (37.825.513)


CAF-ul înregistrează pe orizontul analizat o evoluţie descrescătoare. Scăderea CAF–

ului este în primul rând rezultatul degradării rezultatului monetar. La aceasta s-a adăugat

efectul nefavorabil al creşterii cheltuielilor financiare monetare într-un ritm superior creşterii

veniturilor monetare. Diminuarea capacităţii de autofinanţare mai este influenţată de creşterea

provizioanelor şi de reducerea rentabilităţii. De asemenea, operaţiunile excepţionale au

acţionat tot în sensul diminuării CAF – ului. Societatea nu a reuşit să degaje din activitatea

internă surse suficiente pentru a-şi finanţa investiţiile de modernizare şi retehnologizare

efectuate în ultimii ani, motiv pentru care a recurs la îndatorare, iar costurile mari cu

dobânzile au contribuit la înregistrarea unui deficit monetar la nivelul ansamblului de

activităţi. Investiţia este în stadiul de finalizare şi urmează să aducă economii de costuri

considerabile şi o creştere a rentabilităţii pe ansamblu.

CONCLUZII ASUPRA DIAGNOSTICULUI

ECONOMICO – FINANCIAR


Organizarea contabilităţii în conformitate

cu legislaţia în vigoare;

Creşterea continuă a patrimoniului

societăţii;

Creşterea continuă a cifrei de afaceri;

Independenţă financiară ridicată;

Rate de rentabilitate conforme cu normele;

Rentabilitate comercială ridicată;

Scăderea duratei de recuperare a creanţelor

concomitent cu creşterea creditului furnizor;

Rezultat financiar şi excepţional negativ;

Fond de rulment insuficient pentru

acoperirea nevoii de fond de rulment;

Rata de îndatorare puţin ridicată;

Viteză de rotaţie a activelor scăzută;


Reducerea ratei dobânzii pe piaţă şi

scăderea inflaţiei ceea ce încurajează

creditele;

Facilităţi fiscale privind impozitele şi

taxele;

Creşterea ratei dobânzii pe piaţă şi a

inflaţiei;

Restricţii fiscale privind amortizarea;

Scăderea puterii de cumpărare ceea ce

poate genera blocaje financiare;

4.4 EVALUAREA S.C. TEHNINVEST S.A.

Pentru stabilirea valorii întreprinderii S.C. TEHNINVEST S.A. s-a optat pentru o

metodă de evaluare bazată pe active (Activul Net Contabil corectat), o metodă de evaluare

bazată pe rentabilitate (pe bază de previziuni) şi am procedat şi la aplicarea metodelor

bursiere ( pe baza indicelui PER).

Activul Net Contabil corectat

Activul net contabil corectat reprezintă mărimea capitalului necesar pentru a

reconstitui patrimoniul net existent al întreprinderii, la nivelul valorii reale de utilizare a

acesteia. La calculul ANCc se va lua în considerare economia de impozit latent legată de

reintegrarea progresivă a activelor fictive în cheltuielile, respectiv veniturile exerciţiilor

viitoare, dar şi economia de impozit latent aferentă plusurilor de valoare obţinute.

ANC = AT – DT ( activ total – datorii totale)

Determinarea valorii întreprinderii prin metoda ANCc este făcută plecând de la

bilanţul contabil la 31/12/2001 prin analizarea şi efectuarea de corecţii asupra posturilor din

bilanţ. Astfel, s-a obţinut următoarea situaţie:

Evaluarea activelor imobilizate

Cheltuieli de dezvoltare – 2.360.786 mii. lei – se elimină din activ deoarece nu

pot fi identificate pe proiect.

Cheltuieli înregistrate în avans – 1.457.927 mii lei – se elimină din activ.

Terenurile deţinute de societate au fost evaluate la valoarea de utilitate de

16.537.500 mii lei, şi au o suprafaţă de 50.000 mp. În prezent terenul a fost evaluat la o

valoare de 10,5 $/mp, cursul dolarului la data evaluării fiind de 30.000 lei/$. Din cele

prezentate rezultă un plus de valoare de 930,500 mii lei.

Construcţiile sunt evaluate la valoarea de utilitate care depinde de caracteristicile

acesteia şi vechime. Construcţiile au fost evaluate prin metoda costului de înlocuire, rezultând

un plus de valoare de 1,979,994 mii lei.

Echipamentele tehnologice sunt evaluate la valoare de piaţă. Fiind echipamente

relativ noi, nu se poate vorbi de uzura morală sau fizică a acestora.

Evaluarea activelor circulante

Evaluarea stocurilor a dus la următoarele constatări:

Un stoc de materii prime în valoare de 4.000 mii lei este stoc fără mişcare şi ca atare

valoarea acestui stoc se va scădea din patrimoniul societăţii;

Analizând produsele finite, s-au depistat trei elemente de mobilier cu defecte de

fabricaţie care nu pot fi puse în vânzare, suma lor ridicându-se la 20.000 mii lei.

Analizând postul de clienţi se observă că nici unul dintre clienţi nu a depăşit

termenul de plată. S-a constatat că datoriile sunt calculate corect.

Corecţii asupra pasivului

Includerea în datorii a provizioanelor pentru riscuri şi cheltuieli cu grad mare de

producere;

Includerea în datorii a economiei de impozit latent aferent subvenţiilor pentru

investiţii şi a veniturilor înregistrate în avans;

Se include impozitul pe profit aferent plusurilor de valoare.

În urma efectuării calculelor se obţine următoare valoare patrimonială pentru

întreprindere.

Indicatori Valoare Bilanţ Diferenţe Valoare Utilitate

Imobilizări Necorporale 14.578.103 0 14.578.103

Cheltuieli de dezvoltare 2.360.786 0 2.360.786Concesiuni. brevete. licenţe, mărci 756.727 0 756.727Avansuri si imobilizări necorporale in curs

11.460.590 0 11.460.590

Imobilizări Corporale 691.554.353 0 694.464.847

Terenuri 15.607.000 930.500 16.537.500Construcţii 250.020.006 1.979.994 252.000.000Instalaţii tehnice si maşini 404.708.134 0 404.708.134Alte instalaţii, utilaje si mobilier 1.044.810 0 1.044.810Avansuri si imobilizări corporale in curs 174.403 0 174.403Imobilizări Financiare 646.634 0 646.6341. Active Imobilizate Total 706.779.090 0 709.689.584Stocuri de materii prime, materiale, etc. 85.494.755 -4.000 85.490.755Producţie in curs execuţie 10.005.739 0 10.005.739Produse finite si mărfuri 73.502.803 -20.000 73.482.803Avansuri pentru cumpărări de stocuri 2.982.800 0 2.982.800Stocuri Total 171.986.097 -24.000 171.962.097Alte Active Circulante 236.474.947 0 236.474.947Creanţe comerciale 189.047.362 0 189.047.362Alte creanţe 19.603.053 0 19.603.053Casa si conturi la bănci 27.824.532 0 27.824.532Active Circulante Total 408.461.044 -24.000 408.437.044Cheltuieli înregistrate in avans 1.457.927 0 1.457.927ACTIV TOTAL 1.116.698.061 2.838.494 1.119.536.555Impozit aferent activelor fictive 954.678

Activ Corectat 1.120.491.233Datorii Corectate 703.491.200Datorii din bilanţ 715.040.174Impozit aferent veniturilor in avans 10.839.351Impozit pe plusul din valoare 709.624ANCc 2001 417.000.034


Metode de evaluare bazate pe actualizarea veniturilor

Metodele bazate pe rentabilitate (pe venit) fac posibilă estimarea valorii unei

întreprinderi prin calcularea valorii prezente a beneficiilor anticipate.

Punctul de plecare în aplicarea metodelor de evaluare bazate pe rentabilitate este

rezultatul din Contul de profit şi pierdere (Anexa 1).

Etape pentru determinarea valorii întreprinderii:

1. Determinarea profitului luat în calcul

Profit unitar=venituri unitare – cheltuieli unitare

Profit total = Profit unitar x Nr. unităţi

Pentru determinarea profitului luat in calcul se procedează la previzionarea acestuia

pe o perioada de 3 ani.

Pentru realizarea previziunilor s-a plecat de la următoarea situaţie iniţială: am

considerat următoarele două produse:

INDICATORI Mobila Bucătărie Mobila Dormitor Diana

Capacitate producţie (buc) 25.000 32,500

Preţ vânzare (mii lei) 13.400 21.200Cost producţie (mii lei) 12.800 19.600


Cele două produse participă la realizarea unei cifre de afaceri de 1.024.000 mil lei.

Previzionarea veniturilor

Pe baza unor studii de piaţă efectuate in anul 2001, s-a estimat o cerere în creştere

relativ constanta pentru ambele produse, creştere egală cu 2.500 bucăţi anual. De asemenea,

strategia societăţii pentru anii următori, având în vedere şi previziunile realizare de APMR,

este majorarea preţurilor cu o rată cel puţin egală cu rata inflaţiei previzionate. Se ajunge

astfel la următoarele constatări:

Produsul Cantitate Pret previzionat (mii lei) Venit previzionat (mii lei)2002

Mobila bucătărie 27.500,00 17.473,600 480.524.000,00Mobila dormitor 35.000,00 27.644,80 967.568.000,00

TOTAL 1.448.092.000,00

2003Mobila bucătărie 30.000,00 16.464,90 493.947.048,00Mobila dormitor 37.500,00 26.048,95 976.835.580,00

TOTAL 1.470.782.628,002004

Mobila bucătărie 32.500,00 15.491,62 503.477.789,89Mobila dormitor 40.000,00 24.509,14 980.365.478,37

TOTAL 1.483.843.268,26Tabel 54: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Previzionarea costurilor

Pe baza situaţiei obţinute în anul 2001 se constată următoarea structura a costului

unitar:

Categorie Cheltuieli

Mobila Bucătărie Mobila Dormitor

Cost- mii lei -

Ponderea în costul de producţie

Cost- mii lei -

Ponderea în costul de producţie

Materii prime şi materiale 6.656 52% 9.800 50%

Manopera directă 2.816 22% 5.096 26%

Cheltuieli generale de secţie

1.536 12% 1.960 10%

Cheltuieli generale de administraţie

1.280 10% 1.960 10%

Cheltuieli de desfacere 512 4% 784 4%

Total cost unitar 12.800 100% 19.600 100%Tabel 55: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.A

Conducerea societăţii a decis pentru anul 2005 contractarea unui credit bancar in

vederea achiziţionării unor echipamente mai performante în valoare de 13.600 mil lei. Durata

utilă de viaţă a echipamentului este de 15 ani. Dotarea cu acest echipament permite societăţii

să obţină o economie de cost de 5% la nivelul cheltuielilor de secţie (întreţinere şi reparaţii), şi

respectiv o diminuare a cheltuielilor de administraţie de 2% (urmare a diminuării pierderilor,

rebuturilor).

Planificarea necesarului de personal se face plecând de la nivelul prevăzut de

creştere al productivităţii muncii (15% pe an), nivel stabilit ca urmare a previziunilor de

creştere a cifrei de afaceri.

Indicatori 2001 2002 2003 2004

CA (mii lei) 1.102.993.292 1.448.092.000 1.470.782.628 1.483.843.26

8

Wa(mii lei/salariat) 2.081.119 2.393.287 2.752.280 3.165.122

Nr. salariaţi 530 605 634 669


Determinarea salariului mediu şi pentru anii 2002, 2003,2004.

INDICATORI 2002 2003 2004Salariu mediu

- lei -4.996.500 4.793.000 4.678.600

Personal mediu 605 634 669

Fond salarii mediu lunar- mii lei -

13.235.728 14.402.965 15.289.664

Salariu anual 158.828.730 172.835.580 182.635.960Cheltuieli sociale 52.810.552 57.467.830 60.726.456

Total cheltuieli asimilate şi salarii

211.639.282 230.303.410 243.362.416

Tabel 578: Sursa - Informaţii furnizate de SC TEHNINVEST S.ASituaţia imobilizărilor corporale în 2001 este următoarea :

Valori brute: 23.800 mil. lei;

Amortizare cumulată: 9.500 mil. lei;

Amortizare anuală medie: 1.904 mil. lei.

PROGRAMAREA INVESTIŢIEI ŞI A AMORTIZĂRII

Elemente - mil. lei -

2001 2002 2003 2004 2005 2006

Imobilizări necorporale - - - - - -Imobilizări corporale 23.800 23.800 37.400 37.400 37.400 37.400

Achiziţii noi de imobilizări - 13.600 - - - -

TOTAL imobilizări 23.800 37.400 37.400 37.400 37.400 37.400Durata medie de amortizare

a mijloacelor fixe noi- 15 15 15 15 15

Amortizarea imobilizărilor corporale existente

1.904 1.904 1.904 1.904 1.904 1.904

Amortizarea imobilizărilor corporale noi

- 151 907 907 907 907

Amortizarea anuală 1.904 2.055 2.811 2.811 2.811 2.811

Amortizarea cumulată 11.404 13.459 16.270 19.081 21.892 24.703

Imobilizări corporale şi necorporale nete (VCN)

25.996 23.941 21.130 18.319 15.508 12.697


Estimarea cheltuielilor de exploatare

Cheltuieli directe

Indicatori- mil lei -

2002 2003 2004

Materii prime şi materiale 685.956 906.013 1.117.490Salarii directe 333.563 440.212 542.579

TOTAL cheltuieli directe 1.019.519 1.346.225 1.660.069


Cheltuieli indirecte


2002 2003 2004

Cheltuieli generale de secţie 144.535 191.017 235.752Cheltuieli generale de administraţie 135.355 178.749 220.441

Cheltuieli de desfacere 54.142 71.500 88.176Cheltuieli indirecte TOTAL 334.033 441.266 544.343


Cheltuieli financiare


2002 2003 2004

Cheltuieli cu dobânda 541,8 3011,6 2563,6


Pentru a obţine mai multe informaţii referitoare la previziunile realizate consultaţi

Anexa 2 intitulată „Previziuni”. Pentru realizarea previziunilor s-a folosit tehnica bazată pe

calcule sintetice.

Profitul obţinut pe baza previziunilor este prezentat în tabelul următor:

Nr. Crt.

Elemente 2002 2003 2004

1 Venituri nete din exploatare

1.448.092.000 1.912.087.800 2.357.802.335

2 Cheltuieli directedin care

1.019.519.360 1.346.224.824 1.660.069.197

Materii prime si materiale

685.956.160 906.013.332 1.117.489.923

Costuri salariale 333.563.200 440.211.492 542.579.274 3 Marja directa (1-2) 428.572.640 565.862.976 697.733.138

4 Cheltuieli cu amortizarea si previzionarea

2.055.000 2.811.000 2.811.000

5 Cheltuieli indirecte din care

334.032.640 441.265.776 544.342.803

generale ale secţiei 144.535.360 191.017.092 235.725.123 generale de administrare 135.355.200 178.749.060 220.441.200 de desfacere 54.142.080 71.499.624 88.176.480 6 Cheltuieli de exploatare

(2+5) 1.353.552.000 1.787.490.600 2.204.412.000

7 Profit din exploatare (1-6)

94.540.000 124.597.200 153.390.335

8 Venituri financiare -

-

-

9 Cheltuieli financiare 541.800 3.020.600 2.563.600 10 Rezultat financiar (8-9) - 541.800 - 3.020.600 - 2.563.600. 11 Rezultat extraordinar

- -

-

12 Rezultat brut (7+10+11) 93.998.200 121.576.600 150.826.735 13 Impozit pe profit (25%) 23.499.550 30.394.150 37.706.684 14 Profit net (12-13) 70.498.650 91.182.450 113.120.051


2. Calculul ratei de actualizare

Pentru avea o situaţie omogenă şi reală a situaţiilor diferiţilor ani există doua rate de

ajustare a datelor calculate: rata de actualizare şi rata de capitalizare. S-a optat pentru o rată de

actualizare pentru că este mult mai uşor de interes o situaţie la valoarea reală din momentul

actual (la care se face actualizarea) decât la un moment viitor (la care se face capitalizarea).

Elementele componente ale ratei de actualizare sunt: rata neutră de bază ( i ), rata

inflaţiei ( f ), prima de risc ( p ).

Deoarece S.C. TEHNINVEST S.A. este o societate cotată şi îndatorată, rata neutră de

bază de la care a pornit evaluarea s-a determinat ca un cost mediu ponderat al capitalului

investit de întreprindere, conform formulei:

unde: CMPC – cost mediu ponderat al capitalului investit; Ccp – cost capital propriu;

Cpr – capital propriu; Cpermanent – capital permanent; Cd – costul îndatorării; DF – datorii

financiare.

, unde D2001 – dividendul distribuit în 2001, C2000 – cursul unei

acţiuni,

g – creşterea anuală a rezultatului.

, unde ddb = 75% (rată de distribuire a

dividendelor)

lei/acţiune, iar g = 6,95% (calculat ca o

medie a creşterilor anuale ale rezultatelor previzionate).

, unde d’ = rata dobânzii, iar s = 25% (cota impozitului pe

profit)

Se face trecerea de la o rată cu inflaţie (CMPC = inedefl) la o rată fără inflaţie idefl pe

baza formulei: *

Rata de actualizare se calculează conform formulei: , unde p = prima

de risc. Evaluatorul stabileşte riscul global la un nivel „ridicat” (p = 1,5).

Deci, rata de actualizare a = 5,28%*(1+1,5) = 12,14%

3. Stabilirea orizontului de prognoză/previziune

Acest orizont este stabilit la o perioadă de trei ani. Ipotezele care au stat la stabilirea

acestei perioade au avut la bază:

Caracteristicile sectorului de activitate al firmei şi poziţia concurenţială a

întreprinderii;

Specificul sistemului de producţie;

Ciclul de viaţă al produselor şi modalităţile de comercializare;

Capacităţile şi abilităţile echipei manageriale şi ale personalului direct productiv;

* f = rata inflaţiei pe 2001, adică 30,4% (f = IGP – 100 = 130,4 – 100 = 30,4%)

Indicatorii situaţiei financiare şi caracterul de credibilitate al previziunilor

efectuate în condiţiile economici actuale.

4. Alegerea procedeelor de evaluare şi stabilirea valorii întreprinderii

Pentru determinarea valorii întreprinderii, evaluatorul a folosit următoarele procedee de evaluare:

Valoarea de rentabilitate limitată , unde Pi = profit

Valoarea de randament , unde = profit mediu şi k = factor de

capitalizare,

Valoarea de rentabilitate continuă

Determinarea valorii reziduale

Valoarea reziduală se calculează pe baza următoarei formule: ,

unde Pn = profitul din ultimul an de previziune, iar m = multiplul pieţei.

Pn = P2004 = 113.120 milioane lei

Multiplul pieţei, m, ia o valoare cuprinsă în intervalul [3 – 6]. Evaluatorul a stabilit

valoarea lui m la 4.

Vreziduală = 452.480 milioane lei

Determinarea valorii întreprinderii

Valoarea de rentabilitate limitată:

Valoarea de randament:

milioane lei

Valoarea de rentabilitate continuă:

milioane lei

Metode bursiere de evaluare a întreprinderii

Valoarea întreprinderii este diferită în funcţie de metoda de evaluare folosită.

Stabilirea valorii întreprinderii doar pe baza unei singure metode de evaluare este eronată, fapt

ce impune folosirea metodelor combinate de evaluare.

Evaluarea prin capitalizare bursieră

Evaluarea prin P.E.R “price to earning ratio”

1 Capital social 64.621.260.0002 Valoarea nominala 1.0003 Număr de acţiuni 64.621.2604 Cursul acţiunii ( valoare

bursieră)2.027

5 Profit net mediu (perioada 1997-2001)1

30.000.856.000

6 Profitul pe acţiune (5/3) 464,2567477

7 Raportul preţ-profit (PER) (4/6) 7,538931889

8 Profitul mediu previzionat 91.600.380.000,00

9 Valoarea întreprinderii (7x8) 690.569.025.839,66


Reconcilierea valorilor

În urma evaluării societăţii s-a obţinut o plajă de valori cuprinsă între 417.000.000

mii lei şi 690.569.025 mii lei. Pentru aprecierea valorii medii s-a aplicat metoda combinată,

respectiv metoda practicienilor care presupune ponderarea valorilor obţinute în urma evaluării

cu anumiţi coeficienţi, în funcţie de scopul evaluării. Deoarece scopul evaluării este

cunoaşterea poziţiei societăţii pe piaţă şi stabilirea strategiei pentru perioada următoare, una

dintre valorile reprezentative este valoarea de rentabilitate limitată pentru că ia în considerare

profitul previzionat. Valoarea de randament şi metoda rentabilităţii continue iau în calcul

profitul mediu, valori care denaturează rezultatul, fapt demonstrat şi de diferenţele mari de

valoare obţinute. Metodele bursiere au dus la obţinerea unei valori maxime, dar şi acestea

denaturează într-o oarecare măsură rezultatul deoarece iau în calcul profitul mediu al

perioadei 1997-2001.

Aceste raţiuni au stat la baza acordării respectivilor coeficienţi de ponderare.

În graficul următor, sunt reprezentate diferitele valori pentru întreprindere obţinute

prin aplicarea diferitelor metode de evaluare.

1 calculele includ profitul net ajustat cu rata inflaţiei

0

100,000,000

200,000,000

300,000,000

400,000,000

500,000,000

600,000,000

700,000,000

800,000,000

900,000,000

Valori obtinute in urma evaluarii intreprinderii

Valoare (mii lei) 417,000,034 536,452,370 585,185,045.00 846,134,020 754,533,640 690,569,025

ANC (activ net contabil)

Vrl (valoare de rentabilitate

limitată)

Valoarea reconciliata

Vrc (valoare de rentabilitate continuă)

VR (valoare de randament)

V (conform metodei bursiere)

Grafic 4 : Valoarea societăţii S.C. TEHNINVEST S.A.

Dacă se doreşte vânzarea societăţii, se recomandă ca valoarea de vânzare să fie egală

cu minim media valorilor calculate anterior, adică:

585.185.045 mii

lei

Obţinerea preţului convenabil, în urma vânzării, depinde de strategia de vânzare

adoptată, în conformitate cu prevederile legale pentru vânzarea activelor si societăţilor

comerciale.

4.5 CONCLUZIILE RAPORTULUI DE EVALUARE

Evaluarea societăţii a fost făcută din dorinţa întreprinderii de a afla situaţia ei actuală

pe piaţă în vederea îmbunătăţirii acesteia. Ca atare, dintre metodele de evaluare folosite, cea

mai elocventă metodă este metoda bazată pe rentabilitate şi metoda bursieră. Metoda

patrimonială folosită este recomandată a fi folosită atunci când se doreşte evaluarea în

întregime a avuţiei unei întreprinderi, şi mai puţin viabilitatea întreprinderii.

În urma evaluării s-a constatat că societatea are o imagine bună pe piaţă, susceptibilă

de îmbunătăţiri. Strategia aleasă de întreprindere este bună, dar întotdeauna este loc de mai

bine. Societatea realizează în principal mobilier pe bază de comandă, ceea ce face ca durata de

rotaţie a mărfurilor să fie crescută.

De asemenea, societatea ar trebui să se axeze pe reducerea costurilor prin

automatizarea muncii. Nivelul de automatizare actual este relativ modern, însă resursele

societăţii ar trebui să se axeze în principal pe tehnologii moderne, având în vedere domeniul

de activitate al întreprinderii. Activitatea de proiectare pe calculator permite realizarea unor

produse de calitate într-un timp foarte scurt, chiar şi cu executarea designului solicitat de

client. Automatizarea muncii ar duce la reducerea numărului de personal şi implicit la

reducerea cheltuielilor cu salariile.

De asemenea, societatea ar trebui să promoveze mai mult produsele sale, pentru a se

face cunoscută pe piaţa produselor de mobilier, indicată fiind publicitatea TV, insistând pe

raportul calitate – preţ, care de fapt interesează în mod primordial clientul.

Flexibilitatea la schimbările preferinţelor şi a cerinţelor clienţilor, menţinerea

produselor la un înalt nivel calitativ, precum şi investiţiile în tehnologie dau garanţia realizării

unor produse de calitate, un cost redus, asigurând o bună imagine a societăţii în rândul

clienţilor.

Aceasta este strategia recomandată de echipa de evaluatori societăţii S.C.

TEHINVEST S.A.

Evaluarea Intreprinderii

Documents

Transcript of Evaluarea Intreprinderii