Post on 04-Jul-2015
Managementul financiar al firmei
Analiza pozitiei financiare a societatii comerciale
IKOS-CONF SA
Cuprins
1. Prezentarea societăţii comerciale ........................................................................... 3
1.1. Cadrul general de desfăşurare a activităţii .................................................... 3
1.2. Obiectul de activitate ....................................................................................... 3
1.3. Structura tehnico-productivă .......................................................................... 3
1.4. Organizarea managementului societăţii comerciale ..................................... 3
1.5. Piaţa de aprovizionare ..................................................................................... 4
1.6. Piaţa de desfacere ............................................................................................. 4
1.6.1. Piaţa internă si reţeaua de distribuţie ................................................. 4
1.6.2. Piaţa externă ........................................................................................... 4
2. Bilanţul contabil, suport al analizei financiare ..................................................... 5
3. Analiza structurii patrimoniale a intreprinderii ................................................... 6
3.1. Analiza ratelor de structura ale activului bilantier ....................................... 6
3.2. Analiza ratelor de structura ale pasivului bilantier ...................................... 7
4. Analiza patrimoniului net (PN) .............................................................................. 9
5. Analiza corelatiei dintre fondul de rulment (FR), necesarul de fond de rulment
(NFR.) si trezeria neta (TN) .................................................................................... 9
5.1. Analiza fonduluide rulment (FR) potrivit conceptiei patrimoniale ............. 9
5.2. Analiza necesarului de fond de rulment (NFR) ........................................... 10
5.3. Analiza trezoreriei nete (TN) ...............................................................,.......... 11
5.4. Analiza ratelor de finanţare ........................................................................... 12
6. Analiza lichidităţii şi solvabilităţii ........................................................................ 13
6.1. Analiza lichidităţii .................................................................................,.......... 13
6.2. Analiza solvabilităţii ..............................................................................,.......... 15
7. Analiza echilibrului financiar prin metoda ratelor ............................................. 16
8. Analiza vitezei de rotaţie a activelor circulante precum şi ale efectelor
modificării acesteia asupra performanţelor economico-financiare ............,,,....... 17
2
Analiza pozitiei financiare a societatii comerciale IKOS-CONF SA
1. Prezentarea societăţii comerciale
1.1. Cadrul general de desfăşurare a activităţii
SC IKOS-CONF SA este societate pe acţiuni, care a fost înfiinţată în anul 2000 în baza
Legii nr. 31/1991 privind societăţile comerciale avînd ca acţionari pe:
FIRMA EURO CONF ITALIA 67.00%
36 personae fizice cu participare sub 1% 33.00%
Capitalul social este de 4.593.750 lei, divizat în 91.875 părţi sociale, fiecare cu o valoare
nominală de 50 lei deţinute de asociaţii.
1.2. Obiectul de activitate
Societatea IKOS-CONF are ca obiect de activitate fabricarea articole de îmbrăcăminte şi
accesorii.
1.3. Structura tehnico-productivă
Produsele principale realizate de societate sunt:
o diferite tipuri de uniforme in proporţie de 80%
o accesorii pentru îmbrăcăminte in proporţie de 20%
1.4. Organizarea managementului societăţii comerciale
Managementul si experienţa relevantă in domeniu: nume, calificări si experienţa persoanelor
cheie din conducere:
1. GABOR PIROSKA - director general , cu o experienţă de peste 17 ani ca şef serviciu
Import - Export FILATURA M-Ciuc.
3
2. DORNEANU LUCIAN – director comercial adjunct , absolvent al Universităţii Bucuresti,
Facultatea de Drept.
3. Ec. VIZI JUDIT- director economic, absolvent al Universităţii George Bariţiu Brasov,
Facultatea Contabilitate
1.5. Piaţa de aprovizionare
În anul 2006 a realizat confecţii în sistem lohn pentru diferiţi clienţi externi, materia primă
fiind asigurată de clienţi, iar materialele consumabile s-au achiziţionat de pe piaţa internă.
1.6. Piaţa de desfacere
1.6.1. Piaţa internă si reţeaua de distribuţie
Pe piaţa internă societatea nu valorifică produse.
1.6.2. Piaţa externă
Clienţii externi sunt diferite entităţi care comandă uniforme prin intermediul acţionarului
principal.
4
2. Bilanţul contabil, suport al analizei financiare
În baza bilanţului contabil încheiat la 31.12.2006, structura patrimonială a societăţii se
prezintă în felul următor:
Activ Anul 2005 Anul 2006
I. Active imobilizate AI 35.693.655 33.457.608
1. Imobilizari necorporale 7311 6174
2. Imobilizari corporale 35.632.847 33.399.037
3. Imobilizari financiare 53.749 52.397
II. Active circulanteACR 11.827.087 13.392.893
1. Stocuri 4.267.959 3.843.982
2. Creante 3.263.120 4.362.471
3. investitii financiare 0 0
4. Disponibilităţi DPB 4.296.008 5.186.440
Total Activ 47.605.856 46.915.929
Pasiv Anul 2005 Anul 2006
I. Capital Propriu CP 43.947.559 44.753.721
1. Capital social 4.593.750 4.593.750
2. Rezerve 18.284.305 20.307.457
3. Rezultatul exercitiului 8.625.678 4.927.411
4. Subventii 12.443.826 14.925.103
5. Provizioane pt. riscuri si cheltuieli peste 1 an 0 0
II. Datorii pe termen lung 0 0
III. Datorii pe termen scurt 3.658.297 2.162.208
1. Credite pe termen scurt 3.658.297 2.162.208
2. Obligatii 0 0
3. Provizioane pt. riscuri si cheltuieli sub 1 an 0 0
5
Total Pasiv 47.605.856 46.915.929
3. Analiza structurii patrimoniale a intreprinderii
3.1. Analiza ratelor de structura ale activului bilantier
Rata activelor imobilizate
RAi= (35693655/47605856) x 100 = 74,98 %
RAi= (33457608/46915929) x 100 = 71,32 %
o Rata imobilizarilor necorporale
RIN= (7311/47605856) x 100=0,015 %
RIN= (6174/46915929) x 100=0,013 %
o Rata imobilizarilor corporale
RIC=(35632847/47605856) x 100=74,85 %
RIC=(33399037/46915929) x 100=71,19 %
o Rata imobilizarilor financiare
RIF=(53497/47605856) x 100=0,112 %
RIF=(52397/46915929) x 100=0,112 %
Rata activelor circulante ;
RAC=(11827087/47605856) x 100=25,02 %
6
RAC=(13392893/46915929) x 100=28,68 %
o Rata stocurilor
RS=(4267959/47605856) x 100=8,96 %
RS=(3843982/46915929) x 100=8,19 %
o Rata creantelor
RC=(3263120/47605856) x 100= 6,85 %
RC=(4362471/46915929) x 100= 9,30 %
o Rata disponibilitatilor si investitiilor pe termen scurt
RDIF=(4296008/47605856) x 100=9,04 %
RDIF=(5186440/46915929) x 100=11,06 %
3.2. Analiza ratelor de structura ale pasivului bilantier
Rata stabilitatii financiare sau
RSf=(3658297/47605856) x 100= 7,68 %
RSf=(2162208/46915929) x 100= 4,61 %
7
Rata autonomiei financiare
o Rata autonomiei financiare globale
RAfg=(43947559/47605856) x 100=92,31 %
RAfg=(44753721/46915929) x 100=95,39 %
o Rata autonomiei financiare la termen
sau
RAft=(43947559/43947559) x 100= 100% %
RAft=(44753721/44753721) x 100= 100% %
Rata de indatorare
o Rata de indatorare globala
RIg=(3658297/47605856) x 100= 7,68 %
RIg=(2162208/46915929) x 100= 4,61 %
8
o Rata de indatorare la termen
sau
Nu exista datorii pe termen lung!
4. Analiza patrimoniului net (PN)
PN = Total activ – Datorii totale
PN = Capitaluri proprii
PN=(47605856-3658297) = 43947559
PN=(46915929-2162208) = 44753721
5. Analiza corelatiei dintre fondul de rulment (FR), necesarul de fond de rulment (NFR.) si trezeria neta (TN)
5.1. Analiza fonduluide rulment (FR) potrivit conceptiei patrimoniale
FR reprezinta acea parte a capitalului permanent (Kperm) care depaseste valoarea
activelor imobilizate si poate fi afectata finantarii activelor circulante
o FR = Capitaluri permanente – Active imobilizate
din care:
FR propriu = Capitaluri proprii – Active imobilizate
FR imprumutat = Datorii pe termen lung
FR= 43947559-35693655=8253904
FR= 44753721-33457608= 11296113
9
o Situatii:
FR>0
FR<0
FR reprezinta excedentul de active circulante peste valoarea
obligatiilor (datoriilor) pe termen scurt. El pune in corespondenta lichiditatea activelor cu
exigibilitatea pasivelor, ceea ce permite aprecierea pe termen scurt a riscului
nerambursarii obligatiilor (riscul de faliment)
o FR = Active circulante – Datorii pe termen scurt
FR= 11827087-3658297=8168790
FR= 13392893-2162208= 11230685
o Situatii:
Ac = DTS FR = 0
Ac > DTS FR > 0
Ac < DTS FR < 0
5.2. Analiza necesarului de fond de rulment (NFR)
NFR reprezinta diferenta dintre nevoile temporare si sursele temporare, respectiv
suma necesara finantarii decalajelor care se produc in timp intre fluxurile materiale
reale si fluxurile de trezorerie determinate de activitatea de exploatare
NFR semnifica activele circulante de naura stocurilor si creantelor, nefinantate pe
seama obligatiilor pe termen scurt (surselor atrase)
10
o NFR = (Active circulante – Disponibilitati banesti – Investitii
financiare) – Obligatii pe termen scurt
sau
NFR = (Stocuri + Creante ) – (Datorii pe termen scurt – Credite
pe termen scurt)
NFR= (11827087-4296008)- 3658297= 3872782
NFR= (13392893-5186440)- 2162208= 6044245
o Situatii:
NFR = pozitiv
NFR = negativ
5.3. Analiza trezoreriei nete (TN)
Prin trezorerie se intelege soldul final al ansamblului de fluxuri de incasari si plati;
TN reprezinta diferenta dintre activul realizat si disponibil, pe de o parte, si datoriile
financiare pe termen scurt (DTS), pe de alta parte, respectiv diferenta
dintre trezoreria de activ si trezoreria de pasiv;
TN = FR – NFR
TN= 8253904-3872782= 4381122
TN= 11230685-6044245=5186440
Situatii:
11
o TN = pozitiva
Semnifica realizarea echilibrului financiar pe termen scurt, deoarece firma dispune de
lichiditati care sa ii permita acoperirea fara probleme a DTS. In plus, o trezorerie pozitiva
confera firmei o autonomie financiara sporita, acesta neavand nevoie de credite pe termen
scurt. Pe termen lung, mentinerea unui nivel ridicat al trezoreriei positive poate afecta
performantele financiare ale firmei, deoarece costurile de oprtunitate au efecte negative
asupra remunerarii capitalurilor.
o TN = negativa
Poate insemna semnalul unei stari de dezechilibru financiar pe termen scurt, deoarece
necesarul de fond de rulment nu poate fi acoperit in totatlitate din resurse permanente, iar
firma este obligata sa apeleze la imprumuturi bancare.
Totusi, o astfel de situatie poate fi considerata ca fiind normala atata timp cat nivelul
indatorarii nu depaseste pragul de pericol si in plus beneficiaza de latura pozitiva a
efectelui de levier.
5.4. Analiza ratelor de finanţare
Rata de finantare (marjei de siguranta) a cifrei de afaceri
RFCA= (8253904/67637210) x 360= 43,93
Ea reflecta marja de siguranta (securitate) a firmei, marimea sa poate fi cuprinsa intre 30
si 90 de zile
Viteza de roatie a NFR
12
VNFR= (3872782/67637210) x 360= 20,61
VNFR= (6044245/58944889) x 360= 36,91
Poate avea marimi cuprinse intre 30 si 60 de zile. In activitatea practica s-a constatat ca
raportul dintre NFR si CA nu trebuie sa depaseasca o rata de 10 – 15%.
Rata de finantare a NFR
RFNFR=(8253904/3872782) = 2,13
RFNFR=(11296113/6044245) = 1,87
o arata proportia in care NFR este finantata din FR;
o daca rata > 100%, firma inregistreaza o TN pozitiva;
o daca rata < 100%, TN este negativa, iar o parte din NFR este
acoperita pe seama cerditelor de trezorerie
6. Analiza lichidităţii şi solvabilităţii
6.1. Analiza lichiditatii
Lichiditatea patrimoniala caracterizeaza capacitatea unei firme de a-si onora la termen,
cu mijloacele banesti de care dispune, obligatiile scadente pe termen scurt. Ea se obtine
prin compararea activelor circulante (mai mici de un an) cu DTS (mai mici de un an).
Lichiditatea activelor desemneaza proprietatea acestora de a se transforma rapid in
bani;
Caracterizarea lichiditatii patrimoniale presupune utilizarea urmatoarelor rate :
13
oRata lichiditatii generale (curenta)
RLG=( 11827087/3658297) = 3,23
RLG=( 13392893/2162208) = 6,19
Nivel asigurator: 1,5 – 2
Active curente Active circulante (stocuri, creante ,
disponibilitati banesti si valori mobiliare cu grad ridicat de lichiditate)
oRata lichiditatii intermediare (rapida, redusa)
RLI= (11827087-4267959)/ 3658297=2,066
RLI= (13392893-3843982)/ 2162208=4,42
Nivel asigurator: 0,8 – 1
oRata lichiditatii la vedere
RLV= (4296008/3658297)=1,17
RLV= (5186440/2162208)=2,40
Nivel asigurator: 0,2 – 0,3
14
6.2. Analiza solvabilitatii
Solvabilitatea exprima capacitatea firmei de a face fata scadentelor cu surse proprii.
Caracterizarea solvabilitatii se realizeaza cu ajutorul ratelor:
oRata solvabilitatii generale:
RSG=(47605856/3658297) = 13,01
RSG=(46915929/2162208) = 21,70
Valoarea minima 1,4 ,iar daca este sub 1 atunci firma este insolvabila
oRata solvabilitatii patrimoniale:
RSP=43947559/43947559= 1
RSP=44753721/44753721= 1
capital total = Capitaluri proprii + Credite bancare
nivel bun cand depaseste valoarea de 0,5
nivel satisfacator: 0,3-0,5
nivel riscant: sub 0,3
7. Analiza echilibrului financiar prin metoda ratelor
15
Rata de finantare a stocurilor :
RFS= 8253904/4267959 = 1,93
RFS= 11296113/3843982 = 2,94
reflecta masura in care fondul de rulment asigura finantarea stocurilor
se considera ca fiind normala daca fondul de rulment acopera 2/3 din totalul
stocurilor
Rata de autofinantare a activelor :
in care: Ai reprezinta active imobilizate
Ac – active circulante
RAA=43947559/47605856=0,93
RAA=44753721/46915929=0,95
Rata de indatorare a capitalului propriu:
Nu exista DTL
Rata globala de indatorare:
RGI= 3658297/47605856=0,07
RGI=2162208/46915929=0,05
16
8. Analiza vitezei de rotaţie a activelor circulante precum şi ale efectelor modificării acesteia asupra performanţelor economico-financiare
Viteza de rotaţie a a) Duratei medii în zile a unei
activelor circulante unei rotaţii a activelor
se exprimă sub forma circulante ( )
b) Număr de rotaţii (nr)
V(zile)= (4055970 x 360) / 67637210 = 21,59
Nr= 67637210/4055970= 16,67
17