Măsurarea și cuantificarea riscului
valutar. Studiu de caz
Studenți: Haraga Petronela Poraicu Andreea
Prin risc valutar se înţelege
posibilitatea apariţiei unei pierderi în cadrul unei tranzacţii economice sau financiare ca urmare a modificării cursului valutei în care se face plata/încasarea, între momentul încheierii contractului şi cel al scadenţei
Definire risc valutar
Managementul riscului
valutar
Identifică riscurile valutare
Analizeză riscurile valutare
Gestionează și controlează riscurile valutare
Expuneri sau riscuri valutare
reprezintă înregistrările operaţiunilor valutare în evidenţele contabile sau de plăţile/ încasările în valută eşalonate pe o perioadă
Expunerea contabilă
se referă la modificarea poziţiei unui produs/firme pe piaţă datorită modificărilor la nivelul ratelor de schimb între valute
Expunerea economică
se referă la o încasare/plata în valută menţionată într-un contract ferm viitor sau care se află în curs de desfăşurare
Expunerea contractuală
Definirea
periodică a expunerii
şi identificarea tipurilor
de expuneri care pot afecta firma
Evaluarea riscului
prin determinarea valorii absolute a
expunerilor nete
Controlul riscului prin formularea
politicii valutare a companiei
Cuantificarea riscului valutar
Pentru gestiunea riscului valutar sunt folosite următoarele etape:
posibilitatea de a gestiona mai bine riscul valutar în condiţii de cost minim;
posibilitatea calculării exacte a costurilor/veniturilor valutare pe un orizont de timp viitor;posibilitatea utilizării în avantajul propriu a anumitor cotaţii existente la un moment dat.
Dintre avantajele asigurate persoanelor juridice ce utilizează operaţiunile de
vânzare/cumpărare de valută la termen amintim:
Indicatorii folosiţi de băncile comerciale pentru măsurarea riscurilor sunt:indicato
rii riscului
de credit
indicatorii
riscului de
lichiditate
indicatorii de
solvabilitate
indicatorii
riscului ratei
dobânzii
indicatorii
riscului valutar
Atât băncile, cât în special companiile
internaţionale pot utiliza contracte forward pe valute pentru a proteja fluxurile de fonduri viitoare în diferite valute, faţă de variaţia cursului ratelor de schimb.
Tehnicile contractuale de prevenire şi diminuare a riscului valutar sunt reprezentate de procedee pe care partenerii de afaceri le pot iniţia şi desfăşura în condiţiile în care acestea sunt acceptate atât de cumpărător cat şi de vânzător.
Aplicaţii ale hedging-ului la fluctuaţiile de curs
Alegerea corectă a monedei contractului.
Anticiparea sau întârzierea efectuării plăţii sau încasării prin fixarea scadenţei şi existența unei marje asiguratorii în preţ.Realizarea unei strategii financiar valutare a firmei implicate în afacerea respectivă, cu sincronizarea încasărilor plăților în aceeaşi valută.
Folosirea unor clauze valutare adecvate.
Metode contractuale de protecţie împotriva riscului
valutar
1.Clauza
valutară
simplă
2.Clauza coș
valutar
În practică se poate utiliza una din următoarele variante ale clauzelor valutare:
Fig. nr. 1: Acţiunile exportatorilor, respectiv ale importatorilor în situaţia aprecierii, respectiv a deprecierii monedei plăţii
Sursa: Preluare din suportul de curs al Universității Babeș-Bolyai, Facultatea de Ştiinţe Economice şi Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, p. 22, disponibil la https://econ.ubbcluj.ro/documente2012/admitere_MRAI_2012.pdf
Tehnici de hedging intern
• Corelarea expunerilor;
• Protecția surogat;
• Decizii strategice de reducere a expunerii.
Tehnici de hedging extern
• Operațiunile forward;
• SWAP-ul valutar;
• Operațiunile futures;
• Opțiunile valutare.
BCR ocupă prima poziție în România, cu
peste 15 miliarde de euro; Banca asigură o întreagă gamă de produse și
servicii financiare cu ajutorul unei rețele de 22 de centre de afaceri și 23 de birouri mobile oferite companiilor;
Grupul folosește instrumente financiare derivate pentru a acoperi expunerea la riscul de rată a dobânzii și la riscul valutar.
Studiu de cazAnaliza riscului valutar la nivelul Băncii Comerciale
Române
Tabelul nr. 1: Instrumente financiare derivate deținute în vederea tranzacționării, în perioada
2013-2014, la nivelul Grupului BCR -Mii RON-Instrumente financiare derivate deținute pentru tranzacționare
An2013 2014
Instrumente derivate pe rata dobânzii 3.190.203 2.693.825
Instrumente derivate pe instrumente de capital
574.042 569.334
Instrumente derivate pe mărfuri 26.908 27.159Sursa: prelucrare proprie după BCR „Rapoarte anuale”, în perioada 2013-2014, disponibil la https://www.bcr.ro/ro/investitori/rapoarte-financiare
Tabelul nr. 2: Instrumente financiare derivate deținute în vederea tranzacționării, în perioada
2013-2014, la nivelul BCR -Mii RON-Instrumente financiare derivate deținute
pentru tranzacționareAn
2013 2014
Instrumente derivate pe rata dobânzii 2.979.038 2.693.825
Instrumente derivate pe instrumente de capital
574.042 569.334
Instrumente derivate pe mărfuri 26.908 27.159Sursa: prelucrare proprie după BCR „Rapoarte anuale”, în perioada 2013-2014, disponibil la https://www.bcr.ro/ro/investitori/rapoarte-financiare
Tabelul nr. 3: Instrumente financiare derivate, contabilitatea de acoperire a riscurilor, în perioada 2013-2014, la nivelul Grupului BCR -Mii RON-
Derivare pentru acoperirea valorii juste An
2013 2014
Derivate pe rata dobânzii 664.377 -
Derivate pe schimb valutar 6.240.897 2.964.068
Total derivate de acoperire a valorii juste 6.905.274 2.964.068
Sursa: prelucrare proprie după BCR „Rapoarte anuale”, în perioada 2013-2014, disponibil la https://www.bcr.ro/ro/investitori/rapoarte-financiare Rezultatul din contabilitatea de acoperire
a fost: - câstig net din instrumentul acoperit (titluri de datorie emise și depozite interbancare) în sumă de 41.606 mii RON; - pierdere netă pe instrumentele de acoperire (swap pe rata de dobândă și swap de valută) în sumă de 10.456 mii RON.
Actuala piață financiară este una extrem
de volatilă datorită influenței unui număr mare de factori obiectivi și subiectivi și din această cauză în lupta lor cu maximizarea profitului, instituțiile de credit și nu numai, se confruntă în permanență cu diferite riscuri, care îngreunează atingerea performanțelor dorite. Riscul valutar fiind unul dintre ele
Concluzii
Vă mulțumim!
Top Related