Măsurarea și cuantificarea riscului

valutar. Studiu de caz

Studenți: Haraga Petronela Poraicu Andreea

Prin risc valutar se înţelege

posibilitatea apariţiei unei pierderi în cadrul unei tranzacţii economice sau financiare ca urmare a modificării cursului valutei în care se face plata/încasarea, între momentul încheierii contractului şi cel al scadenţei

Definire risc valutar

Managementul riscului

valutar

Identifică riscurile valutare

Analizeză riscurile valutare

Gestionează și controlează riscurile valutare

Expuneri sau riscuri valutare

reprezintă înregistrările operaţiunilor valutare în evidenţele contabile sau de plăţile/ încasările în valută eşalonate pe o perioadă

Expunerea contabilă

se referă la modificarea poziţiei unui produs/firme pe piaţă datorită modificărilor la nivelul ratelor de schimb între valute

Expunerea economică

se referă la o încasare/plata în valută menţionată într-un contract ferm viitor sau care se află în curs de desfăşurare

Expunerea contractuală

Definirea

periodică a expunerii

şi identificarea tipurilor

de expuneri care pot afecta firma

Evaluarea riscului

prin determinarea valorii absolute a

expunerilor nete

Controlul riscului prin formularea

politicii valutare a companiei

Cuantificarea riscului valutar

Pentru gestiunea riscului valutar sunt folosite următoarele etape:

posibilitatea de a gestiona mai bine riscul valutar în condiţii de cost minim;

posibilitatea calculării exacte a costurilor/veniturilor valutare pe un orizont de timp viitor;posibilitatea utilizării în avantajul propriu a anumitor cotaţii existente la un moment dat.

Dintre avantajele asigurate persoanelor juridice ce utilizează operaţiunile de

vânzare/cumpărare de valută la termen amintim:

Indicatorii folosiţi de băncile comerciale pentru măsurarea riscurilor sunt:indicato

rii riscului

de credit

indicatorii

riscului de

lichiditate

indicatorii de

solvabilitate

indicatorii

riscului ratei

dobânzii

indicatorii

riscului valutar

Atât băncile, cât în special companiile

internaţionale pot utiliza contracte forward pe valute pentru a proteja fluxurile de fonduri viitoare în diferite valute, faţă de variaţia cursului ratelor de schimb.

Tehnicile contractuale de prevenire şi diminuare a riscului valutar sunt reprezentate de procedee pe care partenerii de afaceri le pot iniţia şi desfăşura în condiţiile în care acestea sunt acceptate atât de cumpărător cat şi de vânzător.

Aplicaţii ale hedging-ului la fluctuaţiile de curs

Alegerea corectă a monedei contractului.

Anticiparea sau întârzierea efectuării plăţii sau încasării prin fixarea scadenţei şi existența unei marje asiguratorii în preţ.Realizarea unei strategii financiar valutare a firmei implicate în afacerea respectivă, cu sincronizarea încasărilor plăților în aceeaşi valută.

Folosirea unor clauze valutare adecvate.

Metode contractuale de protecţie împotriva riscului

valutar

1.Clauza

valutară

simplă

2.Clauza coș

valutar

În practică se poate utiliza una din următoarele variante ale clauzelor valutare:

Fig. nr. 1: Acţiunile exportatorilor, respectiv ale importatorilor în situaţia aprecierii, respectiv a deprecierii monedei plăţii

Sursa: Preluare din suportul de curs al Universității Babeș-Bolyai, Facultatea de Ştiinţe Economice şi Gestiunea Afacerilor, Cluj-Napoca, p. 22, disponibil la https://econ.ubbcluj.ro/documente2012/admitere_MRAI_2012.pdf

Tehnici de hedging intern

• Corelarea expunerilor;

• Protecția surogat;

• Decizii strategice de reducere a expunerii.

Tehnici de hedging extern

• Operațiunile forward;

• SWAP-ul valutar;

• Operațiunile futures;

• Opțiunile valutare.

BCR ocupă prima poziție în România, cu

peste 15 miliarde de euro; Banca asigură o întreagă gamă de produse și

servicii financiare cu ajutorul unei rețele de 22 de centre de afaceri și 23 de birouri mobile oferite companiilor;

Grupul folosește instrumente financiare derivate pentru a acoperi expunerea la riscul de rată a dobânzii și la riscul valutar.

Studiu de cazAnaliza riscului valutar la nivelul Băncii Comerciale

Române

Tabelul nr. 1: Instrumente financiare derivate deținute în vederea tranzacționării, în perioada

2013-2014, la nivelul Grupului BCR -Mii RON-Instrumente financiare derivate deținute pentru tranzacționare

An2013 2014

Instrumente derivate pe rata dobânzii 3.190.203 2.693.825

Instrumente derivate pe instrumente de capital

574.042 569.334

Instrumente derivate pe mărfuri 26.908 27.159Sursa: prelucrare proprie după BCR „Rapoarte anuale”, în perioada 2013-2014, disponibil la https://www.bcr.ro/ro/investitori/rapoarte-financiare

Tabelul nr. 2: Instrumente financiare derivate deținute în vederea tranzacționării, în perioada

2013-2014, la nivelul BCR -Mii RON-Instrumente financiare derivate deținute

pentru tranzacționareAn

2013 2014

Instrumente derivate pe rata dobânzii 2.979.038 2.693.825

Instrumente derivate pe instrumente de capital

574.042 569.334

Instrumente derivate pe mărfuri 26.908 27.159Sursa: prelucrare proprie după BCR „Rapoarte anuale”, în perioada 2013-2014, disponibil la https://www.bcr.ro/ro/investitori/rapoarte-financiare

Tabelul nr. 3: Instrumente financiare derivate, contabilitatea de acoperire a riscurilor, în perioada 2013-2014, la nivelul Grupului BCR -Mii RON-

Derivare pentru acoperirea valorii juste An

2013 2014

Derivate pe rata dobânzii 664.377 -

Derivate pe schimb valutar 6.240.897 2.964.068

Total derivate de acoperire a valorii juste 6.905.274 2.964.068

Sursa: prelucrare proprie după BCR „Rapoarte anuale”, în perioada 2013-2014, disponibil la https://www.bcr.ro/ro/investitori/rapoarte-financiare Rezultatul din contabilitatea de acoperire

a fost: - câstig net din instrumentul acoperit (titluri de datorie emise și depozite interbancare) în sumă de 41.606 mii RON; - pierdere netă pe instrumentele de acoperire (swap pe rata de dobândă și swap de valută) în sumă de 10.456 mii RON.

Actuala piață financiară este una extrem

de volatilă datorită influenței unui număr mare de factori obiectivi și subiectivi și din această cauză în lupta lor cu maximizarea profitului, instituțiile de credit și nu numai, se confruntă în permanență cu diferite riscuri, care îngreunează atingerea performanțelor dorite. Riscul valutar fiind unul dintre ele

Concluzii

Vă mulțumim!