7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
1/26
REFERATEvaluarea unei societtii cu activitate
bancarRAIFFEISEN BANK
CUPRINS
Cap.1 Definirea misiunii de evaluare Pag.31.1 Baza de evaluare Pag.31.2 Proprietarul participatiei evaluate Pag.41.3 Scopul si utilizarea raportului de evaluare Pag.4
Cap.2 Cunoasterea obiectului supus evaluriiPag.4
2.1 Scurt istoric Pag.42.2 Tipul ntreprinderii Pag.42.3 Situatia juridic a activelor Pag.42.4 Produse si servicii Pag.52.5 Piata bancar Pag.62.6 Concurenta Pag.7Cap.3 Diagnosticul strii actuale Pag.8
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
2/26
3.1 Bilantul contabil consolidat pentru ex.financiare 2009 si2008
Pag.8
3.2 Evaluarea indicatorilor de profitabilitate Pag.103.3 Analiza comparativ a acestor indicatori Pag.11Cap.4 Alegerea metodelor de evaluare Pag.14
4.1 Activul net contabil Pag.144.2 Activul net corectat Pag.144.3 Discounted Cash-Flow(DCF) Pag.16Cap.5 Diagnosticul strii viitoare Pag.18Cap.6 Concluzii Pag.22
E T A P E L EREALIZRII PROCESULUI DE EVALUARE A UNEI SOCIETTI
COMERCIALE CU OBIECT DE ACTIVITATE BANCAR
RAIFFEISEN BANK ROMNIA
Cap.1 Definirea misiunii evalurii.Serviciile evaluatorului pot fi solicitate fie pentru evaluarea unor bunuri sau
active individuale din patrimonial societtii evaluate, fie pentru determinarea valorii
globale a entittii ca intreg, sau pentru determinarea valorii activelor societtii.
Misiunea evalurii unei societti comerciale cu obiect de activitate bancar este
acela de a stabili valoarea global a ntreprinderii ca ntreg prin punerea n evident a
pozitiei financiare a societtii date de valoarea unor indicatori precum:
mijloacele fixe, terenuri, cldiri, utilaje si mijloace de lucru (rentabilitateaeconomic a acestora , uzura fizic si moral);
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
3/26
gradul de ndatorare fat de clienti, fat de alte institutii bancare si fat de altiagenti economici;
nivelul disponibilittilor bnesti, nivelul rezervei minime obligatorii; capacitatea de amijloci activitti economice si fluxuri de numerar; modalitti de finantare, actionariat, capitalul propriu.1.1Baza de evaluare
Situatiile financiare consolidate au fost ntocmite pe baza costului istoric cu
exceptia urmtoarelor elemente semnificative din situatia consolidat a pozitiei
financiare:
instrumentele financiare derivate sunt evaluate la valoarea just; instrumentele financiare la valoarea just prin contul de profit sau pierdere sunt
evaluate la valoarea just;
activele financiare disponibile pentru vnzare sunt evaluate la valoarea just; datoriile aferente aranjamentelor de plat pe baz de actiuni cu decontare n
numerar sunt evaluate la valoarea just.
Lucrarea opereaz n mare parte cu elementele de active ale bncii, n care o
pondere deosebit o au si imobilizrile financiare,ca important element de active al
Bncii Raiffeisen. De asemenea,la acestea se mai adaug si situatia fluxurilor de
trezorerie,care vor fi evaluate n perioada de previzionare explicit.
1.2Proprietarul participatiei evaluate 99,49% Raiffeisen Bank International AG; 0,51% peste 17.500 de actionari persoane fizice si persoane juridice.
Banca Raiffeisen Romnia este condus de Adunarea Generala a Actionarilor
Raiffeisen Bank S.A.1.3Scopul si utilizarea raportului de evaluare
Scopul raportului de evaluare este acela de a stabili valoarea global a societtii
bancare. Utilizarea raportului de evaluare este destinat pentru scopul si numai
pentru uzul Adunrii Generale a Actionarilor Raiffeisen Bank S.A.
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
4/26
Cap.2 Cunoasterea obiectului supus evalurii
2.1 Scurt istoric
Raiffeisen Bank Romnia este subsidiara Raiffeisen International Bank- Holding
AG, care la rndul su este subsidiara integral consolidat a Raiffeisen Bank
sterreich AG(RZB) cu sediul la Viena. Fondat n 1927, RZB este a treia cea mai
mare banc din Austria si entitatea principal a Grupului Bancar Austriac
Raiffeisen, cel mai mare grup bancar al trii din punct de vedere al activelor totale,
avnd cea mai vast retea de distributie local.
RZB si Raiffeisen International au confirmat n repetate rnduri reputatia de
promotori n Europa Central si de Est, nfiintnd prima subsidiar bancar n
Ungaria nc din 1986, cu trei ani nainte de cderea Cortinei de Fier. n cei peste
20 de ani de prezent pe piat , au fost fondate 10 bnci si cumprate alte 10.
Reteaua astfel format acoper regiunea cu bnci universale, care deservesc peste 15
milioane de clienti n peste 3.000 unitti bancare, pe 18 piete internationale.
2.2 Tipul ntreprinderii
Raiffeisen Bank Romnia S.A. ocup pozitia de oligopol pe piata din Romnia,
situatie n care riscul privind talia ntreprinderii este de maxim 2%.
2.3 Situatia juridic a activelor
Raiffeisen Bank S.A si-a nceput activitatea la data de 01 iulie 2002 n urmafuziunii prin absorbtie a Raiffeisen Bank Romnia S.A. de ctre Banca Agricol
Raiffeisen S.A. prin emisiunea de actiuni. Fuziunea dintre cele dou bnci s-a
finalizat la 30 iunie 2002, cu scopul de a alinia operatiunile Grupului Raiffeisen si n
Romnia.
Banca este autorizat de BNR s desfsoare activitti bancare. Activittile de baz ale
Grupului sunt reprezentate de furnizarea de servicii bancare pentru personae fizice si
persoane juridice, activitti de brokeraj, leasing si gestiunea activelor financiare.
2.4 Produse si servicii:
MyBanking ofer informatiile financiare privind contul bancar personal sicursul valutar si cu ajutorul su se pot efectua transferuri intra si
interbancare;
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
5/26
Prin Raiffeisen Direct, banca este mai aproape de client, far ca acesta sfaccel mai mic efort si far saplteasca comisioane si taxe suplimentare;
Serviciul Sweep, existent n cadrul Raiffeisen Bank, ofer posibilitatea dea transfera automat sumele care depsesc un nivel prestabilit n alt cont
indicat de ctre client;
Serviciul SmartTel ofer informatiile despre cont, disponibile 24 de oredin 24, 7 zile pe sptamn, direct pe ecranul telefonului mobil, sub forma
unor mesaje text de tip SMS.
Programul Asigurarea ta n caz de incendiu presupune o asigurare pe viattitularilor de conturi curente n lei, deschise la Raiffeisen Bank.
Prin Plti directe furnizor, Raiffeisen Bank va plti clientului, din contulcurent, toate facturile pentru telefonul fix si mobil, la gaze, la lumina si altele.
De asemenea, Raiffeisen Bank mai ofer: credite de prefinantare a exporturilor si
finantarea comertului cu bunuri fungibile.
n acord cu legea bancar, obiectul de activitate al bncii include:
atragere de depozite si de alte fonduri rambursabile;contractare de credite, incluznd printre altele: credite de consum,credite
ipotecare;
finantarea tranzactiilor comerciale; operatiuni de factoring, scontare, forfetare; servicii de transfer monetar; emitere siadministrare de mijloace de plat, cum ar fi: crti de credit,
cecuri de cltorie si alte asemenea, inclusiv emitere de moned electronic;
emitere de garantii si asumare de angajamente; tranzactionare n cont propriu sau n contul clientilor, n conditiile legii,
cu: instrumente ale pietei monetare, cum sunt: cecuri, cambii, bilete laordin, certificate de depozit; valut;
contracte futures; instrumente avnd la baza cursul de schimb si rata dobnzii; valori mobiliare si alte instrumente financiare;
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
6/26
2.5 Piata bancar
Raiffeisen International deserveste mai mult de 13 milioane de clienti,cea mai mare
retea de distributie dintre grupurile bancare occidentale prezente n Europa Central si de
Est (ECE) - 3.000 de unitti bancare; amplu program de extindere de unitti; sucursalele
rman canalul principal de distributie n regiunea ECE,prezenta esteputernic n trile
cu crestere economic rapid.
Raiffeisen International Bank-Holding AG, subsidiar a Grupului Raiffeisen
Zentralbank sterreich AG (RZB), a deschis oficial unitatea cu numarul 3.000 n Europa
Central si de Est (ECE). Sucursala este localizat n orasul Tyumen din Rusia, resedinta
provinciei Tyumen Oblast din Districtului Federal Urals (oras aflat la aproximativ 2.100
km est de Moscova). Tyumen este un important centru pentru extractia si prelucrarea
gazelor naturale si a petrolului din Rusia si are peste 500.000 de locuitori.Ca orice unitate din cadrul Raiffeisenbank, sucursala din Tyumen va oferi o gam
larg de servicii pentru persoane fizice si corporatii, precum si servicii ale altor companii
ale grupului Raiffeisen: Raiffeisen-Leasing, Fondul de Pensii Private Raiffeisen si
Raiffeisen Capital Asset Management.
Sucursalele reprezint cele mai importante canale de distributie de pe piata bancar in
regiunea Europei Centrale si de Est (ECE), deoarece clientul apreciaz relatia personal
cu banca sa.
Raiffeisen International este lider n ceea ce priveste numrul de unitti bancare ntre
grupurile bancare internationale din cinci piete ale ECE (Albania, Kosovo, Belarus,
Ucraina si Rusia).Cresterile sunt spectaculoase, n special, pe piata bancar din Rusia. La
aceast crestere a contribuit si dezvoltarea rapid a Raiffeisenbank Austria, Moscova.
Raiffeisen International detine cea mai important retea bancar din Europa Central
si de Est, fiind prezent n 18 piete din regiune prin unitti bancare, companii de leasing,
dou reprezentante si alti furnizori de servicii financiare.
RZB este cea mai mare banc corporatist si de investitii din Austria si institutia
central a Grupului Bancar Raiffeisen din Austria, cel mai puternic grup bancar din tar.
2.6 Concurenta
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
7/26
Dei consider c piaa bancar romneasc numr prea muli actori, analitii spun
c nu se poate vorbi de o concuren strns ntre acetia, n condiiile n care peste 75%
din activul bancar este deinut de primele cinci bnci printre care se afl si Raiffeisen
Bank Romnia.
Urmtorii ani nu anun schimbri semnificative la nivelul sistemului bancar,
ntruct bncile mari au poziii consolidate n pia, iar cele mici nu sunt n ceea ce
privete concurena ntre bncile care activeaz n Romnia, prerile sunt mprite.
Gradul de concentrare a activului bancar e de natur s mpart lupta bancherilor pe
dou fronturi. Pe de o parte, primele instituii de credit clasate n topul activelor i
disput cea mai mare parte din "felia bancar". De cealalt parte, lupta se d ntre bncile
mici, cu o cot de pia sub 1% .
Cap.3 Diagnosticul strii actuale
3.1 Bilantul contabil consolidat pentru exercitiile financiare 2009 si 2008
Tabelul nr.1Bilantul contabil 2009 si
2008
2009Ron 1000
2008Ron 1000
ActiveNumerar si echivalente de numerar 4.738.926 5.947.596Active financiare detinutept.tranzactionare
99.874 44.806
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
8/26
Derivative detinute ptmanagementul riscului
59.230 52.077
Credite si avansuri acordate bncilor 505.818 359.973Credite si avansuri acordateclientilor
10.599.623 10.960.548
Titluri de valoare 3.578.080 1.197.530Participatii 50.356 44.099Imobilizri corporale 337.399 373.703Imobilizri necorporale 102.746 104.758Creante privind impozitul amnat 4.650 6.864Creante privind impozitul pe profit 70.438 747Alte active 170.715 276.354Total active 20.317.855 19.369.055DatoriiDatorii financiare detinutept.tranzactionare
3.185 3.306
Derivative detinutept.managementul riscului
24.810 105.386
Depozite de la bnci 2.455.175 767.514Depozite de la clienti 14.386.296 14.614.094Credite de la bnci si alte institutiifinanciare
440.745 772.040
Datorii subordonate 380.262 351.694Provizioane 40.494 49.026Datorie privind impozitul amnat 4.204 70.188Datorie privind impozitul pe profit 165 517Alte datorii 390.724 494.936
Total datorii 18.126.060 17.228.701Capitaluri propriiCapital social 1.196.259 1.196.259Rezultatul reportat 914.373 879.885Alte rezerve 81.163 64.210Total capitaluri proprii 2.191.795 2.140.354Total datorii si capitaluri proprii 20.317.855 19.369.055
Sursa: Prelucrare proprie dup Situatiile Financiare Consolidate din Raportulanual 2009/2008;pag.62 respectiv, pag.52 al Bncii Raiffeisen Romnia.
Contul de profit si pierdere consolidat pentru exercitiile financiare la
31.12.2009 si 31.12.2008Tabelul nr.2 Contul de profit sipierdere
2009Ron 1000
2008Ron 1000
Venituri din dobnzi 1.809.265 1.581.454Cheltuieli cu dobnzile (975.395) (664.091)
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
9/26
Venituri nete din dobnzi 833.870 917.363Venituri din speze si comisioane 813.857 836.800Cheltuieli cu speze si comisioane (80.033) (68.579)Venit. nete din speze si comisioane 733.824 768.221
Venituri nete din tranzactionare 316.549 409.758Venituri/(cheltuieli) nete din alteinstrumente fin.la val.just prin CPP
51.220 (39.449)
Alte venituri operationale 52.640 46.640Venituri operationale 1.988.103 2.102.533
Cheltuieli operationale (705.695) (662.182)Cheltuieli salariale (525.257) (506.223Cheltuieli nete cu provizioanelepentru deprecierea valorii activelorfinanciare
(431.476) (193.357)
Cstiguri/(pierderi) din participatii nentitti asociate
10.161-
Profit nainte de impozitare 335.836 728.154
Cheltuiala cu impozitul pe profit (45.719) (114.149)Profitul net al exercitiuluifinanciar
290.117 614.005
Alte elemente ale rezultatului globalModificarea net a valorii juste aactivelor financiare disponibilepentru vnzare
570 -
Total rezultat global aferentexercitiului financiar,dupimpozitare
290.117 614.005
Sursa: Prelucrare proprie dup Situatiile Financiare Consolidate din Raportulanual 2009/2008; pag.61 respectiv, pag.51 al Bncii Raiffeisen Romnia.
3.2 Evaluarea indicatorilor de profitabilitate
Rezultatele activittii bncii trebuiesc determinate att sub forma unor valori
absolute ct si sub forma unor valori relative , pentru a realiza comparatia cu
concurenta.
n evaluarea indicatorilor s-au utilizat valorile relative ale rezultatelor activittii
Raiffeisen Bank Romnia S.A.
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
10/26
Pentru a calcula indicatorii specifici de apreciere a performantelor activittii
bancare se impune a se cuantifica veniturile, cheltuielile si a stabili situatia
rezultatelor financiare.
Tabelul nr.3 Principalii indicatori utilizati n aprecierea performantelor bancare
DENUMIREA INDICATORULUI FORMULA DE CALCUL
Indicatorii profitabilitii:
1. Rata marjei nete de dobnd(Net Interest Margin) rentabileActive
ndadobcuCheltuieliVenituri )(
2. Rata profitului
totaleVenituri
netofitPr
3. Rata de utilizare a activelor (RUA)
totaleActive
totaleVenituri
4. Rata rentabilitii economice
(Return of Assets) totaleActivenetofitPr
5. Efectul de prghie (multiplicatorul
capitalului) propriuCapitaltotaleActive
6. Rata rentabilitii financiare
(Return of Equity) propriuCapital
netofitPr
Sursa : Prelucrare proprie dup www.scritube.com/economie/INDICATORI-AI-
MARIMII-SI-DINAM1CII55411243.php
Tabelul nr.4 Situatia principalilor indicatori ai profitabilittii
-
1000 Ron -
DENUMIREA
INDICATORULUI
FORMULA
DECALCUL
VALORI ANUALE RELATIVE
2009 2008
0 1 2 3
http://www.scritube.com/economie/INDICATORI-AI-MARIMII-SI-DINAM1CII55411243.phphttp://www.scritube.com/economie/INDICATORI-AI-MARIMII-SI-DINAM1CII55411243.phphttp://www.scritube.com/economie/INDICATORI-AI-MARIMII-SI-DINAM1CII55411243.phphttp://www.scritube.com/economie/INDICATORI-AI-MARIMII-SI-DINAM1CII55411243.phphttp://www.scritube.com/economie/INDICATORI-AI-MARIMII-SI-DINAM1CII55411243.php7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
11/26
Indicatorii profitabilittii:
RMD
AP
CDVD %56.4441.105.11
818.505 %11.8
521.320.11
363.917
RPNVTPN %50.9
692.053.3117.290 %13.2
652.874.2005.614
RUA
AT
VT %03.15855.317.20
692.053.3 %84.14
055.369.19
652.874.2
RRE
AT
PN %43.1855.317.20
117.290 %17.3
055.369.19
005.614
EP
CP
AT %27.9795.191.2
855.317.20 %05.9
354.140.2
055.369.19
RRF
CP
PN %24.13795.191.2
117.290 %69.28
354.140.2
005.614
Sursa:Prelucrare proprie dupformule.3.3 Analiza comparativ a acestor indicatori
Pentru vedea corectitudinea calculrii indicatorilor de performant bancar, putem
ntocmi si analiza corelatia ntre indicatorii de rentabilitate bancar.
Corelatia ntre indicatorii de rentabilitate este urmtoarea:RRF = RRE EP ; 13,24% = 1,43% 9,27% ; pentru anul 2009.
28,69% = 3,17% 9,05% ; pentru anul 2008.RRE = RPN RUA ; 1,43% = 9,50% 15,03% ; pentru anul 2009.3,17% = 2,13% 14,84 % ; pentru anul 2008.
Pentru o mai bun exemplificare a evalurii indicatorilor profitabilittii am ntocmitfig.1.
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
12/26
1. Rata rentabilittii financiareeste un indicator a crei marje normale se situeaz
ntre pragurile semnificative de 10% si respectiv 30%. n cazul Raiffeisen Bank, rata
nregistrat n anul 2008 de 28.69% nu a depsit valoarea considerat optim pentru
acest indicator.
Pentru anul 2009 valoarea ratei nregistrat a fost de 13,24%, se cunoaste c a
sczut semnificativ din cauza efectului crizei care ncepe s se simt si la noi n tar.
Pe seama indicatorilor calculati si lund n considerare relatia dintre acestia:
RRF = RRE x EP, putem concluziona urmtoarele:
n cazul n care eficiena reprezentat de rata rentabilittii economice scade, bancatrebuie s-i asume riscul de ndatorare n aa fel nct s-i mulumeasc acionarii;
cu ct efectul de prghieeste mai mare, datorat creterii activelor profitabile, cu attrata rentabilittii financiare este mai mare.
0
10
20
30
40
50
60
70
2009 2008
RRF
EP
RRE
RUA
RPN
RMD
Figura nr. 1 - Analiza indicatorilor de profitabilitate
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
13/26
2.Efectul de prghie (EP) nregistreaz niveluri de peste 20% pentru bncile mari,n vreme ce bncile mici le este caracteristic nivelul de 10 20% al levierului.
n cazul de fat, nivelul multiplicatorul capitalului se ncadreaz aproape la limita
nivelului minim optim (9,05% n 2008 si n 9,27% n 2009). Pentru a putea ajunge la
nivelul optim considerat pentru bncile mari, se impune atragerea de clienti si poate
cresterea numrului de unitti teritoriale.
Acest indicator nregistreaz valori optime, ca urmare a faptului c bncile opereaz n
principal pe seama resurselor atrase. Cu ct gradul de ndatorare a bncii este mai mare, cu
att rentabilitatea capitalului propriu este mai mare.
3.Rata rentabilitii economice (Return of Assets)reprezint cea mai cuprinztoare iperfect msur contabil a performanei globale a unei bnci. Ea msoar pentru
Raiffeisen Bank profitabilitatea cu care sunt folosite toate activele din patrimoniu.Pragul de variaie a indicatorului este de 0,5 1,6%. Bncile de dimensiuni foarte mari
nregistreaz rate mai mici de 1%.
4.Rata utilizrii activelor (RUA)Mrimea acestui indicator depinde de mrimea dobnzii active pe pia i de
structura activelor bancare. Indicatorul arat veniturile totale ce se obin din utilizarea
activelor (venituri din dobnzi, comisioane, taxe).
Rata utilizrii activelor calcult pe baza rezultatelor obinute la finele anilor analizai
este n crestere 2009 comparativ cu anul 2008, ca urmare a creterii activelor totale cu n
ultimul an.
5.Rata profitului net (RPN) reprezint principalul indicator de analiz cnd se are nvedere reducerea costurilor cu activitatea bncii.
Pentru anul 2008, rata profitului se ncadreaz sub valoarea minim normal (30-
50%), datorit profitului minim realizat (cheltuieli mari de funcionare, investiii n
infrastructur). n anul 2009, rata profitului crete cu 7,37 %.
6.Rata marjei nete de dobnd (Net Interest Margin)Recurgnd la exemplificare, bncile de detaliu nregistreaz marje nete de dobnzi mai
ridicate, n timp ce bncile mari unele mai sczute, datorit costurilor mari ale fondurilor.
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
14/26
n cazul de fa,marja net de dobnd a sczut n anul 2009,comparativ cu 2008,
cu 3,55% este expresia managementulputin defectuos n cadrul elementelor de activ i
pasiv, dar poate fi i expresia unui plasament n active foarte riscante.
Cap.4 Alegerea metodelor de evaluare
n general nu exist reguli specific pentru alegerea metodelor de evaluare si nici nu
se poate utilize o metod universal. Metodele de evaluare se diferentiaz n general
prin importanta care se d unor elemente ca: patrimoniul ntreprinderii, rentabilitatea,
cifra de afaceri .Valoarea unei societti poate fi dat de relatia:
V Px + Ry + CAz , unde x, y, z sunt coeficienti de pondere.
Ponderea alocat fiecrui element determin metoda de evaluare aleas, dar
ponderea este diferit de la un caz la altul, n functie de conditiile specifice ale
ntreprinderii evaluate.
n cazul nostru este vorba despre metoda activului net corectat(ANC) care este o
metod patrimonial si de metoda discounted Cash-Flow(DCF) care este o metod
bazat pe venit.
De asemenea se poate aplica si metoda patrimonial a activului net contabil care este
considerat de specialisti ca fiind cea mai usoar metod patrimonial de evaluare.
4.1 Activul net contabilReprezint metoda cea mai rapid de estimare a valorii unei entitti. Determinarea
activului net contabil, n optica evalurii rapide a sociattilor comerciale pe baza
unui raport de evaluare simplificat, se face pe baza relatiilor dintre indicatorii
ultimului bilant contabil.
Calcularea activului net contabil, presupune efectuarea unor corectii care afecteaz
cteva din elementele activului si pasivul bilantului.
4.2 Activul net corectat
Necesitatea corectrii bilantului contabil si constituirii unui bilant economic, care s
reflecte mai aproape de realitate patrimoniul net al unei societti, rezult din
necesitatea depsirii inconvenientele metodei activului contabil.
Activul net corectat reprezint mrimea capitalului necesar pentru a reconstrui
patrimonialul existent al societtii la nivelul valorii reale de utilitate al acestuia.
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
15/26
Metoda activului net corectat reprezint o fotografie clar a patrimoniului net al
unei ntreprinderi la data evalurii, dar nu exprim pretul la care poate fi cumprat o
societate, n mod direct pentru c aceast valoare trebuie corectat cu o alt valoare
calculat la o alt metod de evaluare.
Elementele de activsunt corectate dup cum urmeaz:
Activele considerate non-valori nu sunt luate n considerare; Pltile anticipate nu se includ n evaluare; Avansurile primite si nici cele acordate nu sunt luate n calcul; Disponibilittile bnesti sunt evaluate la valoarea lor contabil, iar cele
exprimate n valut sunt convertite n lei la cursul BNR din ziua evalurii.
Ajustarea creantelor se corecteaz dup cum urmeaz:
cele mai vechi de un an cu probabilitatea mare de nencasare si de vechimealor;
Creantele a cror lichiditate depseste 1 an nu sunt luate n considerare; Creantele cu o lichiditate cuprins ntre 6 luni si 1 an se diminueaz cu 25-
30% n functie de riscul de nencasare si de rata dobnzii practicat la creditul
comercial;
Creantele exprimate n valute se evalueaz la cursul BNR din ziua evalurii.Imobilizrile corporale sunt evaluate n functie de natura lor:
terenurile se evalueaz la pretul pietei; cldirile, constructiile speciale si mijloace fixe se evalueaz, n mod specific
fr a se tine cont de amplasarea lor,uzura lor fizic si moral;
investitiile n curs se evalueaz dup aceleasi metode ca si investitiile.Imobilizri necorporale sunt formate din titluri de participare, titluri imobilizate ale
activittii de portofoliu, alte titluri imobilizate si creante imobilizate.
Pltile anticipate nu se includ n evaluare.Avansurile primite de la furnizori nu se includ n evaluare.
Disponibilittile bnestin lei se preiau la valoarea lor iar cele n valut sunt
transformate n lei la cursul de referint al BNR la data evalurii.
Cheltuielile de repartizat pe mai multe pe mai multe perioade nu se includ n
evluare.
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
16/26
Corectarea pasivelor:
datoriile se evalueaz la valoarea probabilde piat; creditele pe termen lung se evalueaz dup aceleasi principii ca si
imobilizrile financiare acordate de ntreprindere;
includerea n datoriile totale a sumelor de natura provizioanelor a crorestimare este posibil.
4.3 Discounted Cash-Flow (DCF)
Aceast metod este cea mai evoluat dintre metodele de evaluare. Metoda DCF sau
metoda fluxurilor nete de trezorerie sau metoda fluxurilor financiare are ca baz
teoretic determinarea eficientei economice a investitiilor.
Din punct de vedere cantitativ notiunea de cash- flow se ntlneste sub dou forme si
anume:
cash- flow brut format din: profitul net corectat-amortizare
-provizioanele cu caracter de rezerv.
Cash- flow net disponibil care se compune din trei agregate clasice:-cash- flow operational(sau de exploatare);
-cash- flow pentru activitatea de investitii;-cash- flow din activitatea de finantare.
Etapele obligatorii pentru asigurarea unei abordri corecte a principiilor si ipotezelor
specifice metodei DCF sunt:
Proiectia profitului netpe baza evolutiei previzibile a veniturilor sicheltuielilor(ct.CPP);
Estimarea evolutiei necesarului de fond de rulment(NFR); Stabilirea valorii investitiei necesare pentru functionarea eficient a societtii si a
impactului lor economic asupra evolutiei CA(cifrei de afaceri) si elementelor de ch.
Calcularea valorii reziduale; Stabilirea ratei de actualizare; Calcularea valorii financiare a ntreprinderii;
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
17/26
Corectarea valorii finale cu prima de control si cu diminuarea pentru lipsa delichiditate.
Tabelul nr.5 Situatia activelor si datoriilor la Raiffeisen Bank 2009
Elementepatrimoniale
Valoare
contabilRon000
Corectii
Ron000
Valoare
corectatRon000Numerar si echivalent denumerar
4.738.926 - 4.738.926
Active financiaredetinute
159.104 - 159.104
Credite si avansuriacordate bncilor
505.818 - 505.818
Credite si avansuriacordate clientilor
10.599.623 - 10.599.623
Titluri de valoare 3.578.080 - 3.578.080Participatii 50.356 - 50.356Imobilizri corporale 337.399 +60.000;-35.000 362.399Imobilizari necorporale:-cheltuieli de dezvoltare-alte imob.necorporale 102.746 -10.000 92.746Creante privindimpozitul amnat
4.650 - 4.650
Creante privindimpozitul pe profitulcurent
70.438 - 70.438
Alte active 170.715 170.715
TOTAL ACTIVE 20.317.855 +15.000 20.332.855Datorii financiaredetinute
27.995 - 27.995
Depozite de la bnci 2.455.175 - 2.455.175Depozite de la clienti 14.386.296 - 14.386.296Credite de la bnci si alteinstitutii financiare
440.745 - 440.745
Datorii subordonate 380.262 - 380.262Provizioane 40.494 - 40.494Datorie privind impozitulamnat
4.204 - 4.204
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
18/26
Datorie privind impozitulpe profit
165 - 165
Alte datorii 390.724 -700 390.024TOTAL DATORII 18.126.060 -700 18.125.360Sursa: Prelucrare proprie cu date din Situatiile Financiare ale Raiffeisen Bank
Activul net contabil 20.317.855 lei 18.126.060 lei 2.207.495 leiActivul net corectat se calculeaz ca diferent dintre activul contabil corectat si datoriile
totale corectate (pe termen scurt, mediu si lung).
Informatii suplimentare privind evaluarea prin metoda activului corectat, acestea sunt
urmatoarele:
1. n categoria altor imobilizri necorporale este inclus un program informatic pentrubaza de date a bncii, achizitionndu-se n urm cu 2 ani la pretul de 10.000 lei,
care nu mai este utilizat n prezent n societate si pentru care aceasta nu detine
licent de vnzare.
2. Valoarea contabil a unui teren intravilan detinut de banc, este de 56.000 lei, iarsuprafata de teren detinut este de 800 m.p. Pretul de tranzactionare pentru terenuri
similare la data raportului este de 145 lei/ m.p.
Evaluarea terenului se realizeaz prin comparatie cu valoarea de piat si anume:
Valoarea de piat 80 m.p. 145 lei/m.p. 116.000 lei;
Valoarea contabil 56.000 lei
Diferenta de pret este urmtoarea + 60.000 lei
3. Pe parcursul anului, n sedinta AGA, s-a hotrt la achizitionarea unei case devacant din lemn, n valoare de 35.000 lei. Fiindc asemenea case sunt
achizitionate numai pentru protocol, acestea nu se evalueaz.
includerea n datorii a provizioanelor.
Cap.5 Diagnosticul strii viitoare
O societate poate fi evaluat prin lichidittile pe care urmeaz s le genereze n viitor.
Valoarea ei este dat de fluxurile de trezorerie(cash flow-ul) previzionale susceptibile a fi
ACTIVUL NET CONTABIL 2.207.495
ACTIVUL NET CORECTAT ACTIVUL CONTABIL CORECTAT DATORII TOTALECORECTATE
Activul net corectat 20.332.855 lei18.125.360 lei 2.207.495lei
ACTIVUL NET CORECTAT 2.207.495lei
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
19/26
obtinute n urmtorii ani. Pentru un astfel de demers, n primul rnd, trebuie s definim
metoda de msurare a fluxurilor de trezorerie. Cele dou metode, cea direct si cea indirect
care pot fi utilizate cu acest scop, fac distinctia ntre fluxurile din activitti de exploatare,
activitti de investitii, activitti de finantare.
Metoda indirect porneste de la profitul net nainte de impozitare la care se adaug
amortizrile, cheltuielile si pierderile financiare si se scad veniturile din investitii financiare,
se ajusteaz (+/-) stocuri si datorii sau creante pentru obtinerea fluxului din activitti de
exploatare la care se adaug sau scade fluxul din activittile de investitii si finantare.
Fluxurile de trezorerie determinate prin metoda direct se bazeaz pe ncasrile de la
clienti din care se scad pltile ctre furnizori, angajati, comisioane bancare, impozit pe profit
la care se adaug sau scade numerarul rezultat din activitti de investitii (achizitia de cldiri,
echipamente sau vnzarea lor) numerarul rezultat din activitti de finantare( emisiuni deactiuni).
Dup alegerea metodei de determinare a fluxurilor de trezorerie ncepe munca de
constructie a unei proiectii a activittii societtii n urmtorii ani pe care dorim s-i
previzionm. Prin realizarea unei astfel de situatii, se ncearc s se estimeze nevoia
viitoare de investitii(corporale, necorporale), posibilittile operatiunilor
financiare(achizitii sau vnzri de actiuni, operatiuni de leasing), necesarul pentru
asigurarea functionrii curente a societtii care s asigure o dezvoltare constant a
activittilor.
Metoda discounted Cash- Flow (DCF)
Estimarea valorii societtii prin metoda DCF se bazeaz pe urmtoarea relatie:
V
, unde
a rata de actualizare; i numrul de ani ai perioadei de previziune explicit;
VR valoarea rezidual; CFi cash flow pentru fiecare an al perioadei de previziuneexplicit.
Ipotez de lucru:
1. Profitul net(PN) estimat se stabilizeaz la 24,5% din cifra de afaceri(CA).
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
20/26
2. Necesarul de fond de rulment (NFR) se estimeaz stabil ca mrime relativ la 35%din cifra de afaceri (CA).
3. Investitiile se estimeaz la 11.500 lei /an.4. Amortizarea se consider stabil la 6.600 lei/an.5. n perioada de previziune explicit (3 ani) are loc rambursarea unui credit cu rate
egale de 12.500 lei /an.
6. Necesarul de fond de rulment(NFR) anul de baz(anul n care ncepem calculele)este de
1.068.792 lei.
Tabelul nr.5 Dinamica cifrei de afaceri(CA) pentru 3 ani
Indicatori Anul de baz-
2009(1000 Ron)
2010
(1000 Ron)
2011
(1000 Ron)
2012
(1000Ron)
1 2 3 4 5Cifra de afaceri 3.053.692 3.206.378 3.527.016 4.056.068
Cresterea CA 5% 10% 15%
Profitul net(24.5%
din CA)
785.562 864.119 993.736
NFR(35% din CA) 1.068.792 1.122.232 1.234.455 1.419.623
NFR 53.440 112.223 185.168
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
21/26
Tabelul nr.5 Dinamica cifrei de afaceri(CA) pentru 3 ani
Sursa: Prelucrare proprie dup ipoteza de lucru si
CCP
Tabelul nr.6 Ipotez de lucru pentru perioada de previziune explicit(2010,2011,2012)
Agregate clasice 2010
(1.000 Ron)
2011
(1.000 Ron)
2012
(1.000 Ron)
Cash-flowoperational profit net+ amortizarea
crest/descrest.NFR
738.722785.562+ 6.600
53.440
758.496864.119+ 6.600
112.223
815.168993.736+6.600
185.168
Cash-flow investitiiachizitii mijloace fixe+vnzri de mijl.fixe
11.50011.500
0
11.50011.500
0
11.50011.500
0
Cash-flow finantare +majorare cap.socialrambursri credite
37.500+50.00012.500
12.5000
12.500
12.5000
12.500
CASH-FLOW TOTAL 764.722 734.496 791.168
TOTAL GENERAL = 2.290.386
Sursa: Prelucrare
proprie
Estimarea valorii societtii prin metoda DCF se bazeaz pe urmtoarea relatie:
(1.000 Ron)
V
, unde
a rata de actualizare; i numrul de ani ai perioadei de previziune explicit;
VR valoarea rezidual; CFi cash flow pentru fiecare an al perioadei de previziune
explicit.
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
22/26
Din formula valorii calculm mai nti al doilea termen adic:
, mai departe din
acest termen calculm VR(valoarea rezidual) si atunci vom avea:
VR
, unde
(a)este rata de actualizare si(g ) este rata de crestere, atunci VR
,
Deci,
159.586, acest rezultat reprezint al doilea termen.
Acum vom calcula CFi (cash-flow pentru fiecare an al perioadei de previziune explicit.
CF1(2010)
415.338 ;
CF2(2011)
216.947 ;
CF3(20 12)
126.996 ;
CF1+ CF2 + CF3 415.338 + 216.947 + 126.996 759.291.
V
deci, cu ajutorul acestei formule vom calcula valoareasociettii si va fi n felul urmtor:
V 759.291 + 159.586 918.867,deci V 918.867 si reprezint valoarea societtii prin
metoda fluxului de trezorerie redus.
Cap.6 Concluzii- cu privire la utilizarea metodelor de evaluare pentru o
societate cu obiect de activitate bancar
Metoda DCF
Societatea comercial cu obiect de activitate bancar este o societate comercial pe
acsiuni al crei obiect de activitate este acla de finantare a activittilor economice, de a
mijloci circulatia fluxurilor de bani n economie, de a sprijini financiar att pe agentii
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
23/26
economici productori, ct si pe cei consumatori (populatia), prin oferirea de credite si
constituirea de depozite, alte activitti ntreprinse de o societate bancar tin de domeniul
pietei de capital, mai precis pe piata primar, prin plasarea pe piat a titlurile
financiare(actiuni si obligatiuni). ntr-un cuvnt, activitatea inei societti bancare
presupuse exclusiv circulatia fluxurilor de bani n economie.
Metoda DF este cea mai complex metod de evaluare, ce presupune actualizarea
fluxurilor viitoare de venituri.
Alegerea acestei metode de evaluare pentru o societate bancar presupune scoaterea n
evident a eficientei a unei investitii indiferent de naturaei. La nivel global, prin luarea n
considerare a tuturor investitiilot efectuate de agentii economici, se poate, determina gradul
de eficient a investitiile la nivelul ntregii economii.
Metoda activului net contabilCa orice metod de evaluare patrimonial, aplicarea ei presupune efectuarea unor
corectii la nivelul indicatorilor din ultimul bilant ncheiat, att n cazul activelor ct si n
cazul pasivelor unei societti. Ajustrile efectuate la nivelul bilantului au ca scop
aducerea la zi a unei valorii unei ntreprinderi.
Ajustarea acestei metode de evaluare patrimonial are ca scop scoaterea n evident a
unei valori ct mai actuale a societtii, prin:
Ajustarea valorii activelor prin eliminarea unor active asa-zise nonvalori, cum ar
fi cheltuielile de constituire, cheltuieli de cercetare- dezvoltare ce au sanse minime de a
se transforma n inovatii.
Toate aceste ajustri au scopul de scoate n evidenta valoarea ntreprinderii prin
prisma capacittilor sale de eficientizare a investitiilor( faptul c s-au efectuat cheltuieli
de cercetare- dezvoltare, dar sansele acestora de a se concretiza n inovatii sunt minime,
nu garanteaz dezvoltarea entittii economice si deci, nu putem vorbi de o eficient a
unor investitii n produse noi.
Luarea n considerare a cldirilor, a terenurilor si a altor constructii la valoarea lor
de piat, fr a se tine cont de amplasarea lor, implic ignorarea caracterului speculativ
n functie
de zon, al valorii imobilizrilor.
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
24/26
BIBLIOGRAFIE1. Mitic Pepi,Evaluarea afacerii, Editura Ex Ponto, Constanta, 2006.2. Marin Preda,Initiere n evoluarea ntreprinderilor ,Editura Ceccar, Bucuresti,
2009.
3. Basno Cezar, Nicolae Dardac, Management bancar, Editura Economic,Bucureti, 2002;
4. Gust Marius, Management bancar, Editura Independent, Bucuresti, 2004.5. Manolescu Gheorghe, Management bancar Analiza rezultatelor financiare,
Editura Fundaiei Romnia de mine, Bucureti, 2001;
Rapoartele anuale 2007, 2008, 2009 ale Raiffeisen Bank; www. Raiffeisen.ro; www.bnr.ro;
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
25/26
;
7/31/2019 78659385 Www Referate Ro Evaluarea Unei Societati Cu Activitate Bancara Cfced
26/26
.
Powered byhttp://www.referat.ro/
cel mai tare site cu referate
http://www.referat.ro/http://www.referat.ro/http://www.referat.ro/http://www.referat.ro/