ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN BUCURETIFACULTATEA DE BUSINESS I TURISM

Tranzacii comerciale

- Studiu de caz -

Coordonator tiinific:Asistent univ. dr. DOBREA MihaelaStudeni:Barbu Ana MariaBicoianu SilviaCasianu MirunaChirbea MdlinGrupa 341, Seria A, Anul III

Bucureti2015Cuprins

1. Caracterizarea general a tipului de tranzacie alesn vorbirea curent, noiunea de tranzacie este folosit cu sensul de convenie ntre dou sau mai multe pri prin care se transmit anumite drepturi sau se realizeaz un schimb de bunuri sau servicii. n materie comercial, termenul tranzaie desemneaz un acord, nelegere, nvoial ntre prile raportului juridic cu privire la obligaia de a da, a face sau a presta ceva n scop economic. Mai exact, tranzacia economic este un raport obligaional cu privire la faptele de comer, acte juridice i operaiuni calificate ca atare n Codul Comercial i legile comerciale spaciale.[footnoteRef:1] [1: Nela Popescu, Tranzacii comerciale, Editura ASE, Bucureti, 2012, pag 9.]

Tipul de tranzacie ales face referire la o achiziie, mai exact compania Novartis a preluat divizia de medicamente mpotriva cancerului a GlaxoSmithKline (GSK) pentru aproximativ 14,5 miliarde de dolari.Conform Dicionarului Explicativ al Limbii Romne, a achiziiona nseamn a procura, n condiii avantajoase, ceva de pre, un lucru rar. Achiziia este o form de comer care const n procurarea de produse (agroalimentare) sau de materiale (pe calea unor contracte speciale).[footnoteRef:2] [2: ***, http://dexonline.ro/definitie/achizi%C8%9Bie, accesat n data de 01.05.2015.]

Achiziiile pot fi de 2 tipuri: Preluri- din punct de vedere juridic, n urma procesului de achiziie, firmele rmn separate; Fuziuni- n urma procesului de achiziie supravieuiete doar firma achizitoare, cealalt firm fiind absorbit. Studiu de caz ales face referire la primul tip de achiziie, i anume preluarea, deoarece Novartis acioneaz pe pia independent de GSK, cele dou firme rmnnd separate n urma tranzaciei. Preluarea este un instrument important de care corporaiile fac uz pentru a deine controlul ntr-o alt firm, acest situaie fiind posibil prin obinerea unui numr suficient de mare de aciuni ale firmei emitente.De asemenea, exist 2 modaliti de achiziionare a aciunilor ntr-o societate comercial din Romnia, i anume transferurile de active i transferurile de afaceri sau cumprarea aciunilor/prilor sociale existente, respectiv majorarea capitalului social.[footnoteRef:3] [3: http://www.ccib.ro/ro/CCIB/4/48/124/fuziuni+si+achizitii+de+societati+comerciale.html, accesat n data de 01.05.2015.]

n ceea ce privete mecanismul de principiu, Legea Societilor Comerciale reglementeaz achiziia de aciuni/pri sociale ntr-o societate pe aciuni sau ntr-o societate cu rspundere limitat, dup caz. Procedurile de achiziie sunt diferite deoarece prtile sociale ntr-o societate cu rspundere limitat nu pot fi transferate liber terilor (mai exact se impune ntrunirea unui cvorum special i este necesar majoritatea n cadrul Adunrii Generale a Asociailor/Decizia Asociatului Unic), n timp ce aciunile ntr-o societate pe aciuni, n mod normal, pot fi transferate liber terilor. Transferul dreptului de proprietate asupra aciunilor/prilor sociale achiziionate este finalizat la semnarea contractului de vnzarecumprare i la efectuarea nregistrrii la Registrul Comerului, n cazul societilor cu rspundere limitat. n cazul societilor pe aciuni, transferul se realizeaz la nregistrarea entitii achizitoare n registrul acionarilor societii.[footnoteRef:4] [4: Idem.]

n cazul n care exist concentrri economice care depesc anumite limite la nivelul cifrei de afaceri este nevoie de intervenia i aprobarea Consiliului Concurenei.

2. Cadrul legal al tipului de tranzacie alesCombaterea concurenei neloiale vizeaz mai multe planuri: se are n vedere un cadru legislativ naional i un cadrul internaional. n ceea ce privete cadrul internaional, combaterea concurenei neloiale se realizez la nivel regional instituiile Uniunii Europene, ct i la nivel mondial Organizaia Mondial a Comerului.[footnoteRef:5] [5: Vlad, M., Aciunea n concurena neloial, Editura Universitar, An 2011.]

n ceea ce privete realizarea unei achiziii de active/fuziune ridic multe probleme n legtur cu politicile antitrust, iar instituii precum Comisia Federal pentru Comer (FEDERAL Trade Comission) i Divizia Antitrust din cadrul Departamentului de Justiie n SUA, Comisia European, Comisia pentru Concuren i Oficiul pentru Comer Onest n Marea Britanie, Oficiul pentru Protecia Concurenei Economice n Cehia etc, au rolul de a analiza impactul unei achiziii asupra mediului concurenial, iar n cazul unor nereguli pot mpiedica realizarea tranzaciei.Aceast tranzacie, achiziie de active/fuziune, dintre Novartis (Elveia) i GlaxoSmithKline (UK) este reglementat de anumite legi. Aceste legi sunt: Legea Societilor Comerciale nr. 31/1990, Legea Contabilitii i Decizia Comisiei Europene (M7275-28.01.2015).

1. Legea Societilor Comerciale nr. 31/1990, la Capitolul IV Societile pe aciuni, Seciunea a II a Despre adunrile generale, n articolul 113 specific faptul c: Adunarea general extraordinar se ntrunete ori de cte ori este necesar a se lua o hotrre pentru:a) schimbarea formei juridice a societii,b) mutarea sediului societii,c)schimbarea obiectului de activitate al societii,d) nfiinarea sau desfiinarea unor sedii secundare: sucursale, agenii, reprezentane sau alte asemenea uniti fr personalitate juridic, dac prin actul constitutive nu se prevede altfel,e) prelungirea duratei societii,f) majorarea capitalului social,g)reducerea capitalului social sau rentregirea lui prin emisiune de noi aciuni,h) fuziunea cu alte societi sau divizarea societii,i) dizolvarea anticipat a societii,j) conversia aciunilor dintr-o categorie n cealalt,k) conversia unei categorii de obligaiuni n alt categorie sau n aciuni,l) emisiunea de obligaiuni,m) oricare alt modificare a actului contitutiv sau oricare alt hotrre pentru care este cerut aprobarea adunrii generale extraordinare.[footnoteRef:6] [6: Legea nr.31/1990 privind societile comerciale, republicat n Monitorul Oficial 1066/ 2004, http://www.dreptonline.ro/legislatie/lege_societati_comerciale.php , accesat la data de 25.04.2015.]

Avnd n vedere acest articol, ambele companii au ntrunit adunarea general unde a avut loc votul pentru nceperea, punerea n practic a acestei tranzacii.Conform articolului 115, alin. (2) Hotrrile sunt luat cu majoritatea voturilor deinute de acionarii prezeni sau reprezentani. Decizia de modificare a obiectului principal de activitate al societii, de reducere sau majorare a capitalului social, de schimbarea a formei juridice, de fuziune, divizare sau de dizolvare a societii se ia cu o majoritate de cel puin dou treimi din drepturile de vot deinute de acionarii prezeni sau reprezentani.[footnoteRef:7] [7: Idem 2]

Aadar, prin adunarea generala a ambelor companii, Novartis i GSK, s-a decis prin votul acionarilor nceperea tranzaciei din data de 22 aprilie 2014.

2. Legea Contabilitii Legea nr. 82/1991 : Art. 7, alin. (1) cu privire la obligaia de a efectua inventarierea general a elementelor de natura activelor, datoriilor i capitalurilor proprii deinute la nceputul activitii, cel puin o dat n cursul exerciiului financiar, precum i n cazul fuziunii, divizrii sau lichidrii. Art.8, alin. (1) care prevede evaluarea elementelor deinute. Prevederile art.28, alin. (1) cu privire la ntocmirea situailor financiare anuale, inclusiv n situaia fuziunii, divizrii sau lichidrii acestora, n condiiile legii. Art. 34, alin. (4) cu privire la auditul statutar n situaiile financiare anuale ntocmite n vederea efecturii operaiunilor de fuziune, divizare sau lichidare. Art.36, alin. (4) situaiile financiare anuale ntocmite n vederea efecturii operaiunilor de fuziune, divizare sau a lichidrii persoanelor respective se depun la unitile teritoriale ale Ministerului Finanelor Publice.[footnoteRef:8] [8: Legea contabilitii, Legea nr.82/ 1991, http://contabilul.manager.ro/legea-contabilitatii-actualizata.html, accesat la data de 25.04.2015.]

n urma tranzaciei, cele dou societi comerciale au finalizat o serie de schimburi de active n suna de peste 20 de miliarde de dolari. Astfel, tranzacia va da o form nou structurii ambelor companii de medicamente. GSK a preluat de la Novartis divizia vaccinurilor, exceptnd vaccinurile antigripale, iar Novartis a beneficiat de portofoliul de medicamente oncologice.[footnoteRef:9] [9: ***, http://www.gsk.com/en-gb/media/gsknovartis-transaction/, accesat la data de 25.04.2015.]

3. Decizia Comisiei Europene (M7275- 28.01.2015)Documentul prevede ca societile comerciale care doresc s fuzioneze, s fac schimb de active trebuie s obin aprobarea Comisiei Europene, dac au loc la nivel internaional, iar cifra de afaceri anual cumulat a celor dou entiti s depeasc 5 miliarde euro la nivel global i 250 milioane euro la nivelul Uniunii Europene. Excepii, ca i n cazul cartelurilor, exist n cazul n care , n urma fuziunii, se nregistreaz progres tehnic i economic sau firma preluat este n prag de faliment, iar achiziia ei nu afecteaz mediul concurenial.S-a realizat o analiz a impactului acestui tip de tranzacii asupra mediului concurenial i s-a ajuns la concluzia c aceste dou companii, GKS i Novartis, nu ar crea probleme la nivelul mediului concurenial. Astfel, n data de 28 ianuarie 2015 s-a fcut public decizia Comisiei Europene, i anume c aceasta aprob realizarea tranzaciei ntre cele dou companii de pe piaa medicamentelor.[footnoteRef:10] [10: ***, http://ec.europa.eu/competition/mergers/cases/decisions/m7275_20150128_20212_4158734_EN.pdf, accesat la data de 25.04.2015.]

3. Cadrul instituional al tipului de tranzacie ales

Reeaua European de Concuren:Reeaua European de Concuren (European Competition Network) reprezint un forum de cooperare format din autoritile naionale de concuren i Comisia European, n scopul schimbului de informaii n materie de concuren i cooperrii n cauzele n care se aplic articolul 101 i articolul 102 din Tratatul privind Funcionarea Uniunii Europene.[footnoteRef:11] [11: ***, http://www.consiliulconcurentei.ro/ro/activitate-internationala/ecn-ro.html, accesat la data de 3.05.2015.]

Formaiunile de lucru ECN sunt organizate pe nivele diferite, n funcie de reprezentare i de specificul informaiilor dezbtute la reuniunile de lucru, astfel[footnoteRef:12]: [12: Idem.]

Directori Generali; Plenar; Grupuri de lucru: Carteluri; Economist ef; Cooperare; Forensic IT; Internaional; Subgrupuri sectoriale: Energie; Mediu; Produse alimentare; Produse farmaceutice; Servicii financiare; Sport; Telecomunicaii; Transporturi.Obiectivul principal al constituirii reelei europene l reprezint aplicarea unitar a dreptului concurenei, pentru a crea un mediu concurenial i o pia intern competitiv, n conformitate cu prevederile Tratatului privind Funcionarea Uniunii Europene. ECN a nceput s funcioneze de la 1 mai 2004, odat cu extinderea UE i cu intrarea n vigoare a Regulamentului (CE) nr. 1/2003 privind punerea n aplicare a normelor de concuren prevzute la articolele 81 i 82 din Tratatul CE.[footnoteRef:13] [13: Ibidem.]

Comisia European:Reprezentnd interesele generale ale Uniunii, Comisia European elaboreaz propuneri legislative (pe care le nainteaz Parlamentului i Consiliului), administreaz i implementeaz politicile UE, asigur punerea n aplicare a legislaiei europene (alturi de Curtea de Justiie) i are rolul de negociator pe scena internaional.[footnoteRef:14] [14: ***, http://ec.europa.eu/about_ro.htm, accesat n data de 3.05.2015.]

Rolul Comisiei [footnoteRef:15]: [15: ***, http://ec.europa.eu/about/index_ro.htm#what-we-do, accesat n data de 3.05.2015.]

propune reglementri pe care le supune aprobrii colegiuitorilor (Parlamentul European i Consiliul de Minitri); asigur respectarea legislaiei europene (dac este necesar, cu ajutorul Curii de Justiie a UE); stabilete obiective i prioriti de aciune pe care le prezint n programul de lucru anual, iar ulterior depune eforturi pentru ndeplinirea lor; gestioneaz i pune n aplicare politicile i bugetul UE; reprezint Uniunea pe plan extern (de exemplu, negociaz acorduri comerciale ntre UE i alte ri).Comisia European are sediul principal la Bruxelles (Belgia), iar anumite servicii sunt bazate la Luxemburg. Comisia deine reprezentane n toate statele membre ale UE i 139 de delegaii n ntreaga lume.Comisia European i-a dat acordul, dup verificarea regulamentelor de fuziune/achiziie, pentru achiziia departamentului de vaccinuri al Novartis de ctre GlaxoSmithKline (GSK) la fel ca i pentru entitatea nou creat prin combinarea serviciilor de sntate pentru clienii GSK i Novartis. Comisia i fcea griji ca nu cumva tranzacia s fi eliminat un competitor important n furnizarea de cteva tipuri de vaccinuri i produse de sntate ce ar duce la creterea preurilor pentru consumatorii europeni.Sunt 2 mari situaii care au pus sub semnul ntrebrii dac e bine sau nu ca aceast tranzacie s aib loc.1. Cele 2 companii sunt singurii furnizorii de vaccinuri mpotriva meningitei, al serului de grupa A, C, W i Y din Europa. Tranzacia ar fi dus astfel la monopol. Ele sunt de asemenea i singurii competitori pentru cele 2 vaccinuri n Germania i Italia, unde ceilali competitori nu ar fi putut ine pasul cu gigantul creat.2. Sntatea consumatorilor.Comisia a identificat o problem tot n legtur cu competiia, pentru oferta de produse care i ajut pe oameni s se lase de fumat, antiinflamatoare, medicamente pentru rceal i grip. Compania nou creat ar fi deinut branduri puternice ce ar fi dus din nou la creterea preurilor. GSK este o companie britanic de healthcare, activ n 3 mari domenii: farmaceutic, vaccinuri i ngrijirea sntii pentru clieni. GSK produce, distribuie i marketeaz la nivel global produse medicamentoase respiratorii, oncologice, vaccinuri HIV, i servicii medicale de ngrijire a sntaii pentru clieni.Novartis este o companie elveian de healthcare, ce activeaz la nivel global n dezvoltarea, distribuia i marketarea produselor medicale. Principala zon de activitate este pe domeniul farmaceutic, ngrijirea ochilor, sntatea consumatorilor i vaccinuri.Marea majoritate a achiziiilor/fuziunilor nu ridic probleme de competitivitate, ns dac acestea exist, comisia are la dispoziie 25 de zile lucrtoare pentru a-i da acordul.

4.5. Descriere general a cazului ce face obiectul studiului

Informaii despre NovartisNovartis Internationl AG este una dintre cele mai importante organizaii farmaceutice multinaionale, avnd sediul n Basel, Elveia. Aceast companie a fost nfiinat n 1996 n urm unei fuziunii ntre Ciba-Geigy i Sandoz. Astfel, farmaceuticele i diviziile agrochimice ale acestor dou companii au format Novartis ca o entitate independent. Brandul Sandoz a disprut timp de 3 ani, dar a fost renviat n anul 2003 cnd Novartis a consolidat afacerile sale de medicamente generice ntr-o singur filial i a numit-o Sandoz.nc de la naterea sa, aceast companiei a avut mai mult n vedere intensificarea cercetrilor tiinifice i gsirea unor soluii care s vin de hac problemelor de sntate ale oamenilor din toat lumea ( cum am mai menionat i mai sus, Novartis este o companiei multinaional), servicii medicale mult mai accesibile pacienilor.Activitatea de cercetare se desfoar n cadrul Institutului Novartis pentru Cercetare Biomedical, incluznd Institutul Novartis pentru Genomic Funcional, Institutul Novartis pentru Boli Tropicale i Institutul Novartis de Vaccinuri pentru Sntate Global.Activitatea inovatoare a companiei Novartis este recunoscut de-a lungul anilor cu 29 de Premiile Galien, fiind considerate echivalent cu premiile Nobel pentru acest tip de industrie. Istoria Novartis i a companiilor din care s-a creat Novartis ilustreaz angajamentul angajaiilor pentru inovaie, productivitate i dezvoltare a declarat Elena Mitova, Director General Novartis Romnia i Preedintele Grupulu. Printre medicamentele inovatoare se numr: Gleevec/ Glivec medicament ce este considerat a fi tratament pentru cei care sufer de leucemie mieloid cronic, medicamentul anti-malarie Coartem care a salvat foarte multe persoane. Alte medicamente: Gilenya medicament ce este destinat pacienilor cu scleroz multipl, Menveo ajut la prevenirea bolii meningococice, Omnitrope primul medicament biosimilar din ntreg mapamond.Trebuie s inem cont c medicamentele pot combate aceste boli doar dac pacienii reuesc s aib success la ele. Novartis dispune de cteva programe inovatoare care le faciliteaz pacienilor accesul la serviciile medicale. Novartis furnizeaz remedii medicale care vizeaz nevoile n continu schimbare ale clienilor efectivi, ct i a celor n devenire, a comunitii. Portofoliul lui de medicamente se bucur de o gam variat, focalizat pe urmtoarele nevoi: medicamente inovatoare, produse i servicii oftalmologice, farmaceutice generice, vaccinuri i instrumente de diagnosticare, produse OTC i produse veterinare. Aceast societate comercial este singura companie global care ocup poziia de lider pe toate aceste segmente mai sus menionate. Compania din Grupul Novartis are aproximativ 124.000 de asociai prin intermdiul a 360 de ntreprinderi afiliate din 140 de ri.[footnoteRef:16] [16: ***, http://www.info-sanatate.ro/articol,130,2879,Novartis_marcheaza_15_ani_de_inovatie_in_industria_farmaceutica.html, aceesat la data de 25.04.2015.]

Novartis este prezent n Romnia din anul 1997. Deviziile acestuia sunt : Sandoz Tg. Mure, Pharma( prezent n 9 arii terapeutice n RO) i Alcon(oftalmologie).Se preconizeaz c n acest an investiiile Novartis n Romnia vor crete cu 13 milioane de dolari, sum cu ajutorul crei se vor crea 40-50 de locuri de munc, a prezentat Elena Mitrova pentru Forbs.[footnoteRef:17] [17: Iulia Stancu, Care sunt cele mai solicitate produse ale Novartis n RO?, http://www.forbes.ro/medicamentele-pentru-bolile-cardiovasculare-produsele-pentru-hipertensiune-si-lentilele-de-contact-cele-mai-solicitate-produse-ale-novartis-romania-28666, accesat la data de 25.04.2015.]

Informaii despre GlaxoSmithKlineGlaxoSmithKline plc, abreviat GSK, este o companie global cunoscut peste tot pe mapamond ca fiind unul dintre cei mai mari i influnabili productori de medicamente, iar acest titlu nu l-a dobndit cu uurin. Are sediul n Londra, Regatul Unit i a luat natere prin fuziunea a dou companii: Glaxo Welcome i SmithKline Beecham.n cadrul internaional, aceast companiei dispune de un portofoliu de medicamente destul de complex, dar care poate fi ncadrat n patru mari categorii:1. Medicamente care se elibereaz pe baz de prescripie.2. Produse consumer healthcare.3. Un portofoliu de peste 30 de vaccinuri care ajut n combaterea unor boli precum: cancerul de col uterin, hepatita A i B, tetanosul, tusea convulsiv i febra tifoid, grip i multe altele.4. Stiefel, lider n dermatologie.Aceast companie, GSK, investec n medicamente pentru combaterea a trei maladii considerate prioritare de Organizaia Mondial a Sntii, i anume: HIV/SIDA, tuberculoz, malaria.Acetia au n portofoliul su, soluii pentru tratarea bolilor respiratorii, cele urologice, ale sistemului nervos central sau cele infecioase. Dispun de preuri prefereniale pentru rile a cror economie se afl n curs de dezvoltare. Astfel, chiar i oamenii sraci s poat beneficia de vaccinuri i medicamente pentru tratarea bolilor.Deoarece este o companie recunoscut pentru activitile de cercetare i inovaie, aceasta dezvolt tratamente pentru combaterea cancerului.[footnoteRef:18] [18: ***, http://gsk.ro/Despre-noi/14/GSK-in-lume.aspx, accesat la data de 25.04.2015.]

GSK plc. Este activ n peste 115 ri i are peste 70 de fabrici cu peste 100.000 de angajai. GSK Romnia este o subsidiar deinut integral de GSK pls. i i-a fcut apariia pe piaa romneasc n anul 1989 cnd achiziioneaz fabrica Europharm din Braov, avnd peste 3.400 de produse. Produc i comercializeaz produse inovatoare n 13 arii terapeutice: boli respiratorii, urologie, oncologie etc. , iar prin GSK Consumer Healthcare, GSK este prezent n Romnia prin mrcile Coldrex, Parasinus, Sensodyne, Cetebe.Investiiile totale realizate n ultimii 14 ani de GSK n Romnia sunt analizate la peste 148 de milioane de dolari. Tind s evalueze soluii pentru pentru a facilita accesul pacienilor la serviciile i produsele lor medicale. Aadar, este o companie farmaceutic ce pune clientul i nevoile sale pe primul lor.[footnoteRef:19] [19: ***, http://gsk.ro/Despre-noi/9/GSK-in-Romania.aspx, accesat la data de 25.04.2015.]

Derularea efectiv a tranzaciei Cei doi productori de medicamente, GlaxoSmithKline Plc.( Marea Britanie) i Novartis(Elveia), s-au decis s realizeze o serie de schimburi de active n valoare de peste 20 miliarde de dolari, iar aceast tranzacie le-a remodelat structura ambelor companii de pe piaa medicamentelor.GSK i Novartis, n urma remodelrii structurii, dau natere unei societi mixte ce include diviziile celor doi productori de medicamente pentru clieni. Aadar, Novartis preia divizia de medicamente, tratamente de care dispune GSK mpotriva cancerului pentru o sum de aproximativ 16 miliarde de dolari. n acelai timp, GSK a preluat operaiunile cu vaccinuri ale companiei elveiene pentru suma de 5,25 miliarde de dolari.Aceast achiziie a fost cea mai important tranzacie desfurat pentru compania GSK Plc nc de la nfiinarea sa i este un pas important pentru ndeplinirea strategiei companiei britanice, i anume de a crea o platform simpl, puternic i echilibrat care s duc la dezvoltarea companiei pe termen lung. Cele dou companii au ncheiat tranzacia pe data de 22 aprilie 2015 care are ca obiectiv dezvoltarea unei afaceri ct mai profitabile, ct mai competitive i depirea punctelor slabe.Att compania britanic, ct i cea elveian sunt companii multinaionale pe piaa farmaceutic ce se bazeaz pe cercetarea tiinific i producia de medicamente, soluii inovatoare, programe care s faciliteze accesul pacienilor la medicamente.Tranzacia a fost condiionat de trei pri, i anume: divizile de sntate ale consumatorului, vaccinuri i oncologie.Ca urmare a tranzaciei dintre GSK i Novartis: GSK va prelua de la Novartis afacerea cu vaccinuri, exceptnd vaccinurile anti-gripale. Novartis va prelua de la GSK divizia de medicamente mpotriva cancerului. GSK i Novartis vor forma o societate, o nou entitate, iar controlul majoritar l va deine GSK cu un procentaj de 63,5%.[footnoteRef:20] [20: ***, http://www.gsk.com/media/560424/gsk-novartis-circular.pdf, accesat la data de 26.04.2015.]

GSK are n plan s returneze 6,16 miliarde de dolari acionarilor dup finalizarea tranzaciilor vizate.[footnoteRef:21] [21: Alina Vasiescu, GSK i Novartis au fcut schimb de active, http://www.bursa.ro/international/glaxosmithkline-si-novartis-au-facut-schimb-de-active-262908&articol=262908.html, accesat la data de 26. 04.2015]

Ca juctor lider pe o pia n continu dezvoltare, GSK se ateapt s conduc strategii operaionale puternice i s mbunteasc marja de profit.Aceast schimb ntre cele dou companii a redresat industria farmaceutic. Cele dou companii, combinate, creaz o afacere competitiv pe piaa medicamentelor i nu afecteaz cu nimic mediul concurenial pe acest tip de pia. Ba mai mult, n urma acestei tranzacii consumatorii pot beneficia de o gam mult mai diversificat i la preuri prefereniale.

6. Analiza aprofundat a tranzaciei

6. 1. Analiza oportunitii alegerii modelului de tranzacie n cauz de ctre fiecare dintre pri n raport cu alte soluii posibile de realizare a obiectivelor proprii (se inventariaz i se analizeaz critic, pe rnd, alte soluii posibile i, aprioric, avantajele i dezavantajele acestora, precum i presupunerile care i-au condus pe decideni s aleag modelul de tranzacie n cauz)6.2. Analiza eficienei tranzaciei potrivit criteriilor de performan ale fiecrei pri (i actor implicat direct) .6.3. Analiza tranzaciei din perspectiva funcionalitii pieei (cu accent pe disfuncionalitile pieei n cauz i cuantificarea efectelor economice ale acestor disfuncionaliti asupra fiecrei pri (i actor implicat direct).6.4. Analiza tranzaciei din perspectiva experienei celei mai avansate n domeniu (dac o asemenea experien este consemnat i analizat n literatura de specialitate).