Studiu de Caz Proiect

8/13/2019 Studiu de Caz Proiect

1/24

Universitatea tefan Cel Mare SuceavaFacultatea de tiin e Economice i Admnistra ie Public

Modele de guvernan corporativ n Romnia

Studiu de ca!" SC #iofarm S$A$

Master % A&C Anul '

Masterand" (erscanu Mirela

1


2/24

Cuprins

Capitolul 1 Aspecte teoretice privind guvernan a corporatist ..3

Capitolul 2. Caracteristicile ntreprinderii SC BIOFAR SA...!2.1 Scurt istoric....!2.2 "ate identi#icare.....$2.3 Structura ac%ionariatului.....&

2.' (er#or)an%a #inanciar a ntreprinderii.....*2.+ Capitali,area -ursier...1'2.! volu%ia politicii de dividende.........1+2.$ )isiunea de noi titluri #inanciare /ac%iuni0 o-liga%iuni i derivatele lor...1$2.& In#or)a ii re#eritoare la i)po,itul pe

pro#it.....................................................1$2.* In#or)a ii re#eritoare la ci#ra de

a#aceri...........................................................1$2.& In#or)a ii re#eritoare la auditarea situa iilor #inanciare

..............................1&Capitolul 3. Structurile de guvernan corporativ1*

3.1 Adunrile generale aleac ionrilor..1*3.2 Consiliul de ad)inistra ie2 3.2 "repturile

ac ionarilor..233.3Aspecte legate de anga4a ii5personalul societ ii co)erciale .....................2'

Conclu,ii2'Bi-liogra#ie

2


3/24

Capitolul )$ Aspecte teoretice privind guvernan corporatist

6n ,ilele noastre0 in#or)area este centrul #inan elor i conta-ilit ii. Raportarea #inanciar este c7eia rela iilor ntre ntreprindere0 pe de o parte i aportorii si de capitaluri0 siste)ul -ancar

i siste)ul de pie e0 pe de alt parte. Acest raport este )ediat de )anagerii entit ii econo)ice0 rspun,tori de satis#acerea intereselor proprietarilor i auditori0 n calitatea lor de e8a)inatori ai conturilor i de controlori ai celor responsa-ili cu ntoc)irea acestora.

9er)enul anglo:sa8on de ;corporate governance


4/24

6n lu)ea occidental0 )ai ales cea a rilor de,voltate0 se con#runt dou )odele de guvernan a ntreprinderilor? )odelul s7are7older i )odelul staEe7older.

odelul de tip s7are7older este )odelul ntlnit n rile anglo:sa8one. O-iectivul de atins este )a8i)i,area valorii pentru ac ionari0 adic pro#itul i cursul -ursier. 6n aceste ri0 pie ele #inanciare sunt #oarte de,voltate0 iar capitalul ntreprinderilor este relativ ato)i,at. 6n

aceste condi ii0 )anagerii sunt controla i de ctre adunrile generale ale ac ionarilor i0 )ai ales0 prin pie ele lurilor de control /atunci cnd entit ile nu sunt su#icient de per#or)ante0 ac ionarii )inoritari vnd titlurile lor0 ceea ce #ace s asist) la o scdere a cursurilor i la o cre tere a riscurilor de luri ostile n control? o#erte pu-lice de cu)prare. 6n condi iile n care )anagerii risc s #ie ndeprta i0 n situa ia de luare ostil n control0 ei vor #i incita i s gestione,e o ntreprindere con#or) interesului ac ionarilor.

odelul de tip staEe7older este pre,ent n )a4oritatea rilor europene /cu e8cep ia anu)itor ri din nordul continentului i a arii Britanii. (entru acest )odel0 o-iectivul de atins este )ai putin )a8i)i,area -oga iei ac ionarilor0 ct apararea interesului ansa)-lului pr ilor i)plicate0 ntr:un #el sau altul0 n viata ntreprinderii /salaria i0parteneri co)erciali0 ac ionari0 )anageri etc.. 6n )odelul de tip staEe7older0 pie ele #inanciare nu sunt #oarte

de,voltate0 iar capitalul ntreprinderilor este controlat0 adesea0 de ac ionari puternici0 care de in o parte se)ni#icativ /singuri sau prin inter)ediul )ai )ultor -locuri de control. Ac ionarii puternici sunt cei care prote4ea, )anagerii n #a a a)enin rilor de luri ostile n control. "iversi autori o-serv c0 prin acest )odel0 i alte pr i participante la procesul de guvernan a ntreprinderilor e8ercit un control asupra conductorilor /este vor-a0 n special0 despre -anci0sindicate0 clien i0 puterea pu-lic etc.. Fran a i >er)ania sunt e8e)plele tip ale acestui )odel de guvernan /n >er)ania0 se vor-e te despre capitalis)ul renan0 pentru a evoca )aniera n care se structurea, rela iile #oarte puternice ntre -nci i industrie.

>uvernan a ntreprinderilor apare n ara noastr0 din punct de vedere conceptual i regle)entar0 a-ia la nceputul anilor 2. 6ntr,ierea are ca e8plica ie pa ii anevoio i #cu i pe

linia re#or)elor politice0 4uridice0 econo)ice i sociale. (oliticile guverna)entale de li-erali,are a econo)iei trgnea, apro8i)ativ un deceniu0 dupa 1**. ste cvasia-senta o strategieprivind de,voltarea sectoarelor care s valori#ice tradi iile0 resursele u)ane i cele te7nologice ale societ ii ro)ne ti. Bursa de valori )arc7ea, pri)ele tran,ac ionri ncepnd cu 1**+. Co)isia de alori o-iliare i ndepline te ndoielnic )isiunea de supraveg7ere a circula iei valorilor. (entru a nu anali,a n detaliu i nei)plicarea ;de #acto< n controlul calit ii in#or)a iilor pu-licate de societ ile cotate n rapoartele lor #inanciare0 n ton cu ceea ce repre,int politicile )oderne de recunoa tere i evaluare a di#eritelor investi ii #inanciare. "i#icult ile cu care s:a con#runtat sectorul -ancar0 n deceniul trecut0 au condus la o i)plicare )inor a acestuia n siste)ul de #inan are i la lipsa de ncredere pe care au )ani#estat:o partenerii acestora0 la care se adaug cea a ac ionarilor )inoritari0 n ca,ul unor institu ii #inanciare ro)ne ti i cu capital strin. 6n re,u)at0 este greu s accept) c atri-utul de econo)ie #unc ional de pia poate #i asociat rii noastre0 #r a ad)ite do,a de toleran a partenerilor europeni i interna ionali.

r)rind cu aten ie procesul de conducere i de control al ntreprinderilor n conte8tul apari iei conceptului de ;corporate governance< n ara noastr0 nu pute) s nu sesi,) unele inconsecven e #unda)entale?

lipsa unei anali,e de detaliu privind raporturile ntre proprietari i )anageri

4


5/24

preci,area cu claritate a a)plorii i rolului celorlalte pr i care sunt atrase n procesul de guvernan

sta-ilirea se)ni#ica iei conceptelor de pia e#icienta i de pia activ i utili,area lor n practic

i)plicarea cu pro#esionalis) i corectitudine a auditorilor n guvernan a ntreprinderilor pro)ovarea n econo)ia ro)neasc a unui siste) conta-il n acord cu evolu iile

interna ionale i europene i asigurarea prg7iilor de control pentru o in#or)are #inanciar sincer0 relevant0 #ia-il0 inteligi-il0 co)para-il i se)ni#icativ. Respectnd coordonatele teoriei politico:contractuale a conta-ilit ii0 s ad)ite) ipote,a c orice persoana con#runtata cu o alegere de politici conta-ile0 n conte8tul unui proiectde nor) conta-il0 va ac iona pentru )a8i)i,area -oga iei personale. "ac )anagerul sta-ile te c -unstarea sa depinde de valoarea de pia a ntreprinderii pe care o conduce0 el va #i interesat s cunoasc e#ectul oricrei deci,ii n do)eniul conta-ilit ii asupra valorii de pia a titlurilor.

9eoriile #inanciare avansea, adesea ipote,a ca o-iectivul )a8i)i,rii utilit ii sperate a

)anagerilor coincide cu cel al ac ionarilor. "e aici0 conductorii de ntreprindere i aloc priceperea lor pentru a reali,a interesul proprietarilor prin aplicarea politicilor adecvate)a8i)i,rii valorii de pia . nii cercetatori au e8a)inat reac ia pie elor #inanciare #a de propunerile privind sc7i)-rile n regi)urile de participare la re,ultate /care cuprinde sau nuop iunile de cu)prare a ac iunilor.

"ac vor-i) despre titluri0 de evaluarea lor0 tre-uie s preci,) c recursul la pie e0 ca )odalitate de evaluare a activelor #inanciare0 este -a,at pe ipote,a ca pie ele sunt e#iciente. (e planul in#or)a ional0 o pia este e#icienta dac orice in#or)a ie care a contri-uit la evaluarea activelor #inanciare0 negociate pe o ast#el de pia 0 este i)ediat re#lectat n cursuri. Atunci cnd o pia este e#icient0 cursul titlurilor #urni,ea, o esti)are -un a valorii reale a unei ntreprinderi0 pentru c este socotit c el integrea, ansa)-lul in#or)a iilor disponi-ile.

ste usor de dedus ca )odelul de guvernan a ntreprinderilor unei ri este o construc ie politic0 4uridic0 econo)ic0 #inanciar0 social i conta-il0 dependen a de natura societ ii i de evolu ia acesteia. ondiali,area con#er un plus convergen ei? pledoarie pentru )odelul s7are7older. "i#eren ele culturale pledea, pentru recursul la una din variantele )odelului staEe7older.

5


6/24

Capitolul *$ Caracteristicile ntreprinderii SC #'+FARM SA

*$)$ Scurt istoric

Bio#ar) este unul dintre pri)ii productori ro)ni de )edica)ente i supli)ente ali)entare. "e peste & de ani Bio#ar) este alturi de speciali tii din Ro)nia n cursa pentru descoperirea celor )ai -une solu ii pentru )en inerea snt ii oa)enilor.

Ast#el n 1*21 se pun -a,ele unit ii actuale prin #u,ionarea )ai )ultor #ir)e productoare de )edica)ente /solu ii0 ta-lete0 #iole0 etc.0 care utili,au ca )aterii pri)e plantele )edicinale0 diverse glande0 organe i su-produse ani)aliere. 6n anul 1*3! Fir)a >"OG:RICH9R din 9i)i oara0 care #u,ionase n 1*2' cu #ir)a >ea raJer0 se une te cu alte la-oratoare e8istente i cu al i ac ionari n cadrul KSociet ii Ro)ne pe Ac iuniK i ncepe produc ia pe teritoriul sediului central al societ ii n strada Logo#at 9aut nr.**0 Bucure ti0 i pe plat#or)a din Bd. Iancu de Hunedoara. (e 11 iunie 1*'& aceste unit i sunt na ionali,ate

devenind ntreprinderi de stat ast#el? Industria C7i)ico:#ar)aceutic nr.! cu sediul n str.Logo#t9aut0 Industria C7i)ico:#ar)aceutic nr.2 cu sediul n Bd.Iancu de Hunedoara.6n 1*!* #a-ricile de edica)ente >alenica i Bio#ar) se unesc n#iin ndu:se

6ntreprinderea de edica)ente Bio#ar) pstrnd n #a-rica ie i speciali,ndu:se n produse de origine natural. Fa-ricile de edica)ente >alenica i Bio#ar) se unesc n#iin ndu:se 6ntreprinderea de edica)ente Bio#ar) pstrnd n #a-rica ie i speciali,ndu:se n produse de origine natural.

6n pre,ent0 Bio#ar) este unul dintre pri)ii 1 productori ro)ni e8isten i pe pia a #ar)aceutic din Ro)nia0 o pia a dina)ic i #oarte co)petitiv. Co)pania este certi#icat n con#or)itate cu cerin ele standardului G ISO *1?2 i ale >7idului privind -una practic de #a-rica ie />( pentru toate liniile de produc ie. "e ase)enea0 ac iunile sale sunt listate la

Bursa de alori Bucures i : Categoria I. Cu la-oratoare de cercetare de cel )ai nalt nivel0 linii de produc ie )oderne i o puternic ec7ip de repre,entan i )edicali i de vn,ri0 Bio#ar) se regse te de )ai )ulti ani n topul pri)ilor 3 productori ro)ni de solu ii i suspensii pentru ad)inistrare orala0 este cel )ai i)portant producator ro)n de capsule gelatinoase )oi i unul dintre cei )ai )ari #a-rican i de co)pri)ate i dra4euri din Ro)nia.

Bio#ar) are un porto#oliu co)petitiv de peste 1* de produse /'M )edica)ente NR i O9CP0 +M supli)ente nutritive i 1M diverse care acoper + de arii terapeutice i investe te n )od continuu n ca)panii )edia0 co)erciale i de )arEeting pentru pro)ovarea propriilor produse.

Avnd o po,i ie sta-il pe pia a #ar)aceutic ro)neasc0 Bio#ar) ur)re te s i )-unt easc po,i ia i pe arena interna ional. 6n )o)entul de #a Bio#ar) este pre,ent n $ ri i e8tinderea continu. Lansarea de noi produse i )-unt irea porto#oliului sunt puncte c7eie ale strategiei de de,voltare a co)paniei. (entru a: i )-unt i po,i ia att pe pia a intern0 ct i pe cea interna ional0 Bio#ar) va de,volta i lansa apro8i)ativ 1 produse n #iecare an.

Strategia de de,voltare a co)paniei Bio#ar) include0 de ase)enea0 )-unt irea pre,entei co)paniei pe pia a de retail0 continuarea de,voltrii #or ei de vn,ri pentru )-unt irea repre,entrii n pia a i cre terea nu)rului de produse. Investi iile n cercetare0

6


7/24

lansarea i pro)ovarea propriilor produse vor continua pentru a a4uta la )-unt irea po,i iei co)paniei n pia a.

*$* (ate de identificare

S.C. BIOFAR S.A. are sediul social n Bucuresti0 str. Logo#atul 9autu nr. **0 sect.3 i are ca o-iect principal de activitate producerea i co)erciali,area )edica)entelor de u, u)an0 cod CAG 212 =Fa-ricarea preparatelor #ar)aceutice.0 nr.+. Ad)inistrator al societ ii este

Gatalia Qitaru0 cet ean Repu-lica oldova. Repre,entan a va e#ectua ur)toarele activit i?

Studii de )arEeting

Colectarea i rspndirea in#or)a iei pe pia a )oldoveneasc

(lasarea pu-licit ii i pro)ovarea produselor Co)paniei

(articiparea la e8po,i ii0 se)inare0 si)po,ioane0 ateliere i la alte reuniuni si)ilare din oldova

Alte activit i de acest #el apro-ate de Adunarea >eneral a Ac ionarilor sau de Consiliul de Ad)inistra ie 0 care sunt necesare sau oportune scopurilor de pro)ovare a activit ii Co)paniei n oldova i

6nc7eierea oricror contracte co)erciale0 tran,ac ii i5sau acorduri pentru i n nu)ele Co)paniei n vederea co)erciali,rii produselor Co)paniei n oldova0asu)andu: i responsa-ilit ile survenite sau care li)itea, n alt )od Co)pania n #a a oricrei persoane ter e n oldova.

7


8/24

SC Bio#ar) SA de ine o participare de 3.+ euro repre,intnd +M din capitalul social al unei co)panii din craina. Co)pania din craina nu a des# urat activitate econo)ico:#inanciar pn la data de 31.12.211.

*$/ Structura ac6ionariatului

Ac iunile S.C. BIOFAR S.A. au #ost0 pentru pri)a dat tran,ac ionate pe (ia a RAS"A0 la categoria de -a,0 din data de 1*.11.1**!.

6n anul 1**$ un procent de 'M din capitalul social al Bio#ar) S.A.0 de inut de F.(.S.0 a #ost ac7i,i ionat de #ir)a S7apiro Bancorp LLC . Ast#el S.C.BIOFAR S.A. devine o co)panie cu capital privat 1M.

(rin Hotrrea nr. !* din 2+.1.2+ a Consiliului Bursei de alori Bucure ti s:a apro-at nscrierea la Cota Bursei de alori Bucure ti SA sectorul valorilor )o-iliare e)ise de

persoanele 4uridice ro)ane : Categoria I.Capitalul social su-scris al societatii la 31 dece)-rie 211 era de 1*.'&!.1+ lei0valorea no)inal a unei ac iuni #iind de 01 lei5ac iune.

8

Structura ac ionariatului la 31.12.11 Gr ac iuni MS.I.F. OL9GIA S.A. 2&'.'&$.!$1 2+0*&3*MS.I.F. BAGA9:CRISAGA S.A. 1*&.132.'+1 1&0*!!MS.I.F. OL"OA S.A. 133.$1*.1'' 12.23'1MA..A.S. 110''&0$+3 1.'+$MAL9I AC9IOGARI '!!.&'!.'& '20!3*&M

-otal ac iuni )%0.3%71)%3.. )008

SIF BANAT

SIF MOLDOV

AVAS

ALTII


9/24

*$3$ Performan6a financiar a ntreprinderii

Ci#ra de a#aceri reali,at de SC Bio#ar) SA n anul 211 este in valoare de *3.''3.*lei nregistrnd o cre tere cu 130+M #a de anul 21. Aceast ci#ra de a#aceri este reali,at n principal din vn,ri de produse #inite direct la distri-uitori #ar)aceutici0 pia a intern prin punctul de des#acere din strada Logo#atul 9autu0 nr.**0 Bucure ti.

6n anul 210 SC Bio#ar) SA a ini iat un proiect de distri-u ie a produselor sale direct la #ar)acii. "in aceasta au re,ultat n anul 21 vn,ri n valoare de $+!.*$& lei. "e ase)eneaBio#ar) a continuat #a-ricarea produselor tradi ionale i a unor produse noi0 )en innd standardele de calitate i respectnd strategia co)paniei re#eritoare la e#ectele terapeutice recunoscute ale produselor i la preturile accesi-ile pentru pacien i.

Anali,ate n structura lor0 principalele c7eltuielile de e8ploatare se pre,int ast#el ?

C7eltuielile de pro)ovare pentru )arEeting i vn,ri au repre,entat n anul 2110 2 M

din ci#ra de a#aceri. Aceste c7eltuieli au #ost necesare pentru a pro)ova produsele noi introdusede SC Bio#ar) SA pe pia a #ar)aceutica n ulti)ii ani. Au #ost pro)ovate produsele atat la #ar)acii ct i la consu)atorul #inal prin inter)ediul ca)paniilor de televi,iune i pres.

9


10/24

La data de 31.12.2110 a procedat la reevaluarii porto#oliului de ac iuni de inute de Bio#ar) la societ i cotate la BB 0 porto#oliu care a nregistrat o scdere valoric de 1.!31.'''lei la dta de 31.12.212 #a de 31.12.21 datorit evolu iei -ursiere din acest an .

6n anul 211 au #ost pri)ite gratuit un nu)r de &!.&3 ac iuni la Banca 9ransilvania i un nu)r de 1.''1 ac iuni gratuite la 9ransilvania Construc ii SA.

,ic9iditate :disponibil n cont etc$;

"isponi-ilit ile -ne ti la 31.12.2110 con#or) -ilan 0 sunt la un nivel de $3!.33$ lei la care se adaug valoarea depo,itelor -ne ti de inute la -nci din Ro)nia n valoare de '*.*1'.!2 lei . 6n anul 21 s:a #acut reclasi#icarea depo,itelor -ne ti0 de inute de SC Bio#ar) SA la -nci0 din po,i ia de conturi -ancare la po,i ia investi ii pe ter)en scurt unde este corect s #ie pre,entate con#or) OF 3++52*.

Rata lic7idit ii generale avea un nivel de '03& ceea ce constituie un #actor po,itiv pentru co)panie.

Indicatori econo)ico:#inanciari 31 dece)-rie 215211?

10


11/24

11


12/24

6n anul 2110 valoarea ac7i,i iilor de i)o-ili,ri corporale a #ost de $.&&.!$ lei.Avnd n vedere o-iectivele i necesit ile co)paniei0 n anul 211 s:au reali,at o serie

de investi ii cu un i)pact se)ni#icativ asupra activit ii0 att pentru sediul central ct i pentru relocarea depo,itului. 6n pri)a parte a anului au avut loc )oderni,ri )a4ore ale la-oratorului decontrolul calit ii care au constat n re#acerea co)parti)entrilor interioare0 re#acerea instala iei centrali,are de ncl,ire0 re#acerea pardoselilor i a pere ilor0 n concordan cu nor)ele de -un practic #ar)aceutic.

Situa ia financiar


13/24

) Elementele de bilan : Lei

La po,itia investi ii pe ter)en scurt n -ilan 0 n valoare de $3.'*2.3' lei0 sunt operate i -iletele la ordin pri)ite de la clien i de ctre SC Bio#ar) SA n valoare de 23.+$$.'32 lei i

depo,ite de inute la -nci din Ro)nia n valoare de '*.*1'.!2 lei

b) Contul de profit si pierderi: Lei

c) cash flow? Lei

13


14/24

*$4 Capitali!area bursier

Ac iunile SC BIOFAR S.A. sunt nscrise la Cota Bursei de alori Bucure ti SA

sectorul valorilor )o-iliare e)ise de persoanele 4uridice ro)ne : Categoria I din anul 2+ cuapro-area Consiliului Bursei de alori Bucure ti.

6n cadrul ulti)ei edint e de tran,act ionare0 pre ul de desc7idere a #ost de .22 ron0 n ti)p ce ulti)ul pre nregistrat de o ac iune a co)paniei a avut valoare de .2213 ron acest lucru nregistrndu:se n data de &.'.211 la ora 1!?3. olu)ul ac iunilor tran,ac ionate n cadrul sedin ei au #ost de 213++0 cu o valoare total de '$.13&0*+ ron.

6n ur)a anali,ri acestui gra#ic se o-serv c cel )ai sc,ut pre% s:a nregistrat la1.!.21. "up aceea dat pre ul ac iunilor a nregistrat cre teri se)ni#icative. 6n anul 211 varia%iile pre%ului de tran,ac ionare sunt )ici n co)para ie cu celelalte din anul precedent.

*$1

Evolu6ia politicii de dividende

14


15/24

"e la data atri-uirii n anul 1**! a Certi#icatelor de ac ionar al S.C. BIOFAR S.A. i pn n pre,ent ca ur)are a 7otrrii ac ionarilor pre,en i la adunrile generale care au avut loc pentru apro-area nc7eierii #iecrui e8erci iu #inanciar0 s:a apro-at distri-uirea de dividende

a#erente nu)ai anului 20 #iecrui ac ionar al societ ii0 propor ional cu nu)rul de ac iuni de inut.

(rin 7otrrea adunrii generale e8traordinare a ac ionarilor nr. 3$ din 13.$.2'0 ac ionarii pre,en i la adunare au 7otrt )a4orarea capitalului social cu re,ervele constituite din pro#itul net a#erent anilor 1**$0 1**&0 1*** reparti,at pentru )oderni,area societ ii i pro#itul net nereparti,at a#erent anilor 210 220 23.Ac iunile e)ise prin )a4orarea capitalului social au #ost reparti,ate cu titlu gratuit0 propor ional cu nu)rul ac iunilor de inute0 ac ionarilor nscri i n registrul ac ionarilor la s#r itul ,ilei de 1+.$.2'.

(rin 7otrrea adunrii generale e8traordinare a ac ionarilor nr. '' din 2.!.2+0 s:a 7otrt )a4orarea capitalului social al societ ii cu re,ervele constituite din pro#itul net a#erent anului 2'. Ac iunile e)ise prin )a4orarea capitalului social au #ost reparti,ate cu titlu gratuit0 propor ional cu nu)rul ac iunilor de inute0 ac ionarilor nscri i n registrul ac ionarilor la s#r itul ,ilei de 1$.!.2+.

Adunarea >eneral a Ac ionarilor din data de 2$.'.2! a 7otrt prin ac ionarii pre,en i nedistri-uirea de dividende pentru anul 2+0 pro#itul r)as #iind alocat ctre re,ervele societ ii. 9otodat adunarea general e8traordinar a ac ionarilor a 7otrt delegarea ctre Consiliul de Ad)inistra ie a co)peten ei de )a4orare a capitalului social al societ ii cu re,ervele constituite din pro#itul net a#erent anului 2+.

Consiliul de Ad)inistra ie al SC BIOFAR SA a 7otrt n edin a din 23.+.2! )a4orarea capitalului social al societ ii cu su)a de 11.23.1+ ROG. Ac iunile e)ise prin )a4orarea capitalului social au #ost reparti,ate cu titlu gratuit0 propor ional cu nu)rul ac iunilor de inute0 ac ionarilor nscri i n registrul ac ionarilor la s#r itul ,ilei de $.!.2!.

Adunarea >eneral Ordinar a Ac ionarilor S.C. Bio#ar) S.A. din data de 2+.'.2$ pentru nc7eierea e8erci iului #inanciar 2!0 prin ac ionarii pre,en i la adunare au 7otrt c pro#itul r)as de reparti,at s #ie alocat ctre re,ervele societ ii.

15

Anul

(ividend

PersoaneFi!ice

(ividend

Persoane5uridice

(ata

referintaA&A

(ata A&A:dividend;

(atainregistrarii

(ata e=dividend

(atadeclararii

2008 0,0000 0,0000 N/A N/A N/A N/A N/A

2007 0,0000 0,0000 24.03.2008 16.04.2008 06.05.2008 N/A 11.03.2008

2006 0,0000 0,0000 30.03.2007 25.04.2007 14.05.2007 N/A 21.03.2007

2005 0,0000 0,0000 10.04.2006 27.04.2006 15.05.2006 N/A 28.03.2006

2004 N/A N/A N/A N/A N/A


16/24

(rin 7otrrea nr. +'52+.'.2$ a Adunrii >enerale 8traordinare a Ac ionarilor s:a 7otrt )a4orarea capitalului social cu su)a de 11.$3$.+** ROG. Ac iunile e)ise au #ost distri-uite cu titlu gratuit0 propor ional cu nu)rul aciunilor de inute0 ac ionarilor nscri i n registrul ac ionarilor la s#r itul ,ilei de 1'.+.2$.

La data de 31.12.2&0 SC Bio#ar) SA a nregistrat pierdere conta-ila. Spre deose-ire deanul #inaciar 2&0 la data de 31.12.2*0 SC Bio#ar) SA a o- inut un pro#it de 1*.!3!.* lei care s:a reparti,at pe re,erve legale *&1.&+ lei si 1&0!+'02&+ lei acoperirea pierderii conta-ilea#erenta anului precedent.

La data de 31.12.211 S.C. Bio#ar) SA a nregistrat un pro#it net n valoare de1'.22.$&& lei0 care va #i reparti,at dup cu) ur)ea,?

Ast#el n acest an s:a sta-ilit distri-uirea ctre ac%ionari a unui dividend -rut de 0++lei5ac%iune. Raportat la pre%ul din pia% al acestor titluri0 de 021'3 lei5unitate0 randa)entuldividendului este de 20+!M.

*$> Emisiunea de noi titluri financiare :ac6iuni% obliga6iuni ?i derivatele lor;

6n ur)a )a4orrii capitalului social prin ncorporarea pro#itului a#erent anului 2!0 aur)as un nu)r de &.12! ac iuni care nu au putut #i reparti,ate con#or) ratei de alocare. Aceste ac iuni au #ost alocate de ctre "epo,itarul Cental societ ii. La 31.12.2110 SC Bio#ar) SA de inea a adar0 &.12! ac iuni proprii.

6n anul 21 nu au e8istat ac iuni de ac7i,i ionare de ctre SC Bio#ar) SA a propriilor ac iuni. "e ase)enea SC Bio#ar) SA nu a e)is n anul 211 o-liga iuni sau alte titluri de crean .

2.& 'nforma ii referitoare la impo!itul pe profitI)po,itul pe pro#it de plat a #ost calculat innd cont de in#luen ele c7eltuielilor

nededucti-ile0 respectiv veniturilor i)po,a-ile0 a #acilit ilor #iscale precu) i a e#ectelor

16


17/24

provi,ioanelor pentru i)po,it pe pro#it. O reconciliere ntre pro#itul conta-il i cel #iscal ce a stat la -a,a calculului i)po,itului pe pro#it este pre,entat n ta-elul ur)tor?

*$. 'nforma ii referitoare la cifra de afaceri

Ci#ra de a#aceri reali,at de SC Bio#ar) SA n anul 211 este n valoare de *3.''3.*lei. Aceast ci#r de a#aceri este reali,at n principal din vn,ri de produse #inite direct ladistri-uitori #ar)aceutici0 pia a intern prin punctul de des#acere din strada Logo#atul 9autu0 nr.**0 Bucuresti.

6n anul 2110 SC B io#ar) SA a ini iat un proiect de distri-u ie a produselor sale direct la #ar)acii. "in aceasta au re,ultat n anul 211 vn,ri n valoare de 2.!'.*$ lei.n,rile la e8port n anul 211 au #ost n valoare de 2.+2+.3& lei.

*$)0 'nforma ii referitoare la auditarea situa iilor financiare

Auditul #inaciar pentru e8erci iul #inanciar 211 a #ost e#ectuat de SC B"O Audit SRL. Onorariul auditorului #inanciar pentru e8erci iul #inanciar 211 este n valoare de ++0 lei. Auditorul a prestat e8clusiv servicii de audit #inanciar0 i i:a e8pri)at punctul de vedere cu

privire la corectitudinea datelor relevante i anu)e? 00 n opinia noastr0 situa%iile #inanciareane8ate o#er o i)agine #idel0 n toate aspectele se)ni#icative0 a po,i%iei #inanciare a Societ%iila data de 31 dece)-rie 2110 precu) i a per#or)an%ei #inanciare i a #lu8urilor de nu)erar aleacesteia pentru e8erci%iul #inanciar nc7eiat la aceast dat n con#or)itate cu Ordinul inistruluiFinan%elor (u-lice al Ro)niei nr. 3++52*. =

17


18/24

Capitolul /$ STRUCTURILE DE GUVERNAN CORPORATIV

/$) Adunrile generale ale ac ionarilor

Adunarea >eneral a Ac ionarilor este organul supre) de deci,ie al Societ ii. Adunrile >enerale sunt ordinare i e8traordinare. Adunarea >eneral a Ac ionarilor poate #i convocat de Consiliul de Ad)inistra ie0 ct i la solicitarea ac ionarilor care de in individual sau cu)ulat cel pu in +M din capitalul social.

Convocarea Adunrii >enerale a Ac ionarilor se #ace de ctre Consiliul de Ad)inistra ie n ter)en de cel )ult 3 de ,ile si se va intruni in ter)en de cel )ult ! de ,ile de la datapri)irii cererii.

Convocarea va #i depus la Regia Autono) onitorul O#icial n vederea pu-licrii0 nter)en de cel )ult + ,ile de la data adoptrii de ctre consiliul de ad)inistra ie a deci,iei de

18


19/24

ntrunire a adunrii generale. 9er)enul de ntrunire nu poate #i )ai )ic de 3 de ,ile de lapu-licarea convocrii n onitorul O#icial al Ro)niei0 (artea a I:a. Adunarea >eneralOrdinar a Ac ionarilor se consider vala-il constituit i poate lua deci,ii dac la pri)a convocare sunt pre,en i ac ionari care de in cel putin 'M din nu)rul total de drepturi de vot.

Hotrrile se pot lua n )od vala-il cu )a4oritatea si)pl a voturilor e8pri)ate.

"ac la pri)a convocare nu sunt ntrunite condi iile legale de cvoru) se poate convoca o a dou Adunare >eneral Ordinar ce se va constitui n )od legal n condi iile ntrunirii oricrei pr i a capitalului social repre,entat n adunare. Hotrrile se vor lua n )od vala-il cu )a4oritatea voturilor e8pri)ate.

Adunarea >eneral 8traordinar a Ac ionarilor se consider vala-il constituit i poate lua deci,ii dac la pri)a convocare sunt pre,en i ac ionari repre,entnd 'M din nu)rul total de drepturi de vot.

"ac la pri)a convocare nu sunt ntrunite condi iile legale de cvoru) se poate convoca o a doua Adunare >eneral 8traordinar ce se va constitui n )od legal n condi iile n care sunt pre,en i ac ionari de innd 2M din nu)rul total de drepturi de vot.

Hotrrile sunt luate cu )a4oritatea voturilor de inute de ac ionarii pre,en i sau

repre,enta i. "eci,ia de )odi#icare a o-iectului principal de activitate al societ ii0 de reducere sau )a4orare a capitalului social0 de sc7i)-are a #or)ei 4uridice0 de #u,iune0 divi,are sau dedi,olvare a societ ii se ia cu o )a4oritate de cel pu in dou trei)i din drepturile de vot de inute de ac ionarii pre,en i sau repre,enta i.

Hotrrile luate cu respectarea condi iilor de cvoru) i )a4oritate cerute de pre,entul Act Constitutiv sunt o-ligatorii att pentru ac ionarii a-sen i0 dar legal convoca i0 ct i pentru ac ionarii care au votat contra sau s:au a- inut de la vot. 6n ter)en de 1+ ,ile de la data Adunrii >enerale 7otrrile Adunrii >enerale a Ac ionarilor se vor depune la Registrul Co)er ului i se vor pu-lica n onitorul O#icial al Ro)niei.

Hotrrile Adunrilor >enerale luate cu ncalcarea prevederilor legale sau ale pre,entuluiAct Constitutiv pot #i atacate n 4usti ie0 n ter)en de 1+ ,ile de la data pu-licrii lor n onitorul

O#icial0 de oricare dintre ac ionarii care nu au luat parte la Adunare sau care au votat contra i au cerut s se nsere,e aceasta n procesul.

/$* Consiliul de administra ie

Societatea este condus de un Consiliu de Ad)inistra ie #or)at din + )e)-ri. "in rndul )e)-rilor CA se alege (re edintele CA. Ad)inistratorii vor #i ale i de ctre Adunarea >eneral Ordinar a Ac ionarilor pentru o perioad de ' ani i )andatul acestora poate #i rennoit pentru o perioad 7otrt de Adunarea >eneral Ordinar a Ac ionarilor.

Ad)inistratorii pot #i revoca i oricnd prin 7otrrea Adunrii >enerale Ordinare a Ac ionarilor.

a4oritatea )e)-rilor consiliului de ad)inistra ie va #i #or)at din ad)inistratori nee8ecutivi.

Consiliul de Ad)inistra ie are ur)toare atri-u ii? a sta-ilirea direc iilor principale de activitate i de de,voltare a societ ii - sta-ilirea siste)ului conta-il i de control #inanciar i apro-area plani#icrii #inanciarec nu)irea i revocarea directorilor i sta-ilirea re)unera%iei lor si orice alte avanta4e

sta-ileste re)uneratia supli)entara a )e)-rilor Consiliului de Ad)inistratie insarcinati cu

19


20/24

#unctii speci#ice in li)itele generale sta-ilite de Adunarea >enerala a Actionarilord pregtirea raportului anual0 organi,area adunrii generale a ac%ionarilor i

i)ple)entarea 7otrrilor acesteiae introducerea cererii pentru desc7iderea procedurii insolven%ei societ%ii0 potrivit Legii

nr. &+52! privind procedura insolven%ei.

# )utarea sediului societ iig sc7i)-area o-iectului de activitate al societ ii0 cu e8cep ia do)eniului i a o-iectului principal al societ ii

7 n#iin area sau des#iin area unor sedii secundare ? sucursale0 agen ii0 repre,entante sau alte ase)enea unit i #r personalitate 4uridic

i )a4orarea de capital social i sta-ilirea procedurii de ur)at cu respectarea legilor n vigoare0 n li)itele sta-ilite de adunarea general e8traordinar a ac ionarilor

4 actele de do-ndire0 nstrinare0 sc7i)- sau de constituire n garan ie a unor active din categoria activelor i)o-ili,ate ale societ ii 0 a cror valoare depse te0 individual sau cu)ulate0 pe durata unui e8erci iu #inanciar0 2M din totalul activelor i)o-ili,ate0 )ai pu in crean ele 0 vor #i nc7eiate de ctre ad)inistratorii sau directorii societ ii nu)ai dup apro-area preala-il de

ctre adunarea general e8traordinar a ac ionarilorE alege (re edintele Consiliului de Ad)inistra ie l organi,ea,a controlul propriu al societ ii) apro- contractarea de )pru)uturi -ancare cu o valoare )ai )are de $+. uro0

dar )ai )ic sau egal cu 2M din totalul activelor i)o-ili,ate )ai pu in crean ele .

e)-ri Consiliului de Ad)inistra ie ai SC Bio#ar) SA sunt?: "anu ASIL : (re edinte CA : Ioan CTAG : e)-ru CA: IOG AG"RI : e)-ru CA: lena CALI9OI : e)-ru CA

: "u)itru 9"OR e)-ru CA

Consiliul de Ad)inistra ie este #or)at + )e)-rii din care 2 )e)-ri nee8ecutivi i 3 )e)-ri independen i0 con#or) criteriilor sta-ilite de Codul de >uvernan a Corporativa al BB .

6n cursul e8erci iului #inanciar 211 (re edintele Consiliului de Ad)inistra ie a convocat de 13 ori )e)-rii Consiliului de Ad)inistra ie.e)-ri Consiliului de Ad)inistra ie au participat la edinte personal sau prin tele#on.

Au #ost pre,entate i discutate situa iile #inanciare ale lunii precedente0 propuneri #cute de pre edintele CA pentru de,voltarea societ ii0 prin )-unt irea i lrgirea porto#oliului de produse0 co)pletarea o-iectelor secundare de activitate ale societ ii0 apro-area de ca)panii co)erciale0 apro-area inves iilor pentru ndeplinirea condi iilor necesare autori,rii >( a societ ii precu) i alte pro-le)e i)portante care au #ost aduse la cuno tin Consiliului de Ad)inistra ie0 lundu:se deci,iile necesare des# urrii activit ii societa ii.

6n ur)a edin elor Consiliului de Ad)inistra ie au #ost e)ise un nu)r de 11 7otrri0 co)unicate departa)entelor ce ur)au a le aduce la ndeplinire.

(re edintele Consiliului de Ad)inistra ie are ur)toarele atri-u ii? a convoac Adunarea >eneral a Ac ionarilor la propunerea Consiliului de

20


21/24

Ad)inistra ie sau la solicitarea ac ionarilor care de in individual sau cu)ulat cel putin +M din capitalul social

- conduce edin ele Consiliului de Ad)inistra ie i conduce adunrile generale c coordonea, activitatea consiliului i raportea, cu privire la aceast adunrii generale

a ac ionarilor

d veg7ea, la -un #unc ionare a organelor societ ii. "irectorul >eneral are ur)toarele atri-u ii?a repre,int Societatea n raporturile cu ac ionarii0 ter ii0 sindicatul i n 4usti ie n

condi iile legii i ale pre,entului Act Constitutiv - anga4ea, i concedia, personalul societ ii c sta-ileste #i ele postului i salariile tuturor anga4a ilor societ ii d propune organigra)a societ iie apro- sanc iuni pentru personalul societ ii # apro- alocarea pri)elor pentru personalul societ iig are drept de se)ntur n -anc 0 va dese)na i revoca persoanele ce vor avea acest

drept0 precu) i li)itele acestui drept

7 n a-sen a unei 7otrri a Adunrii >enerale a Ac ionarilor0 "irectorul >eneral va putea anga4a societatea n li)ita unei su)e ce repre,int )a8i) ec7ivalentul n lei a $+.RO0 dar nu )ai )ult de 2M din totalul activelor i)o-ili,ate0 )ai pu in crean ele pentru opera iuni #inanciare luate individual sau cu)ulat pe durata unui e8erci iu #inanciar

i ndepline te orice alte atri-u ii delegate de ctre Consiuliul de Ad)inistra ie 4 are dreptul de a delega co)peten a de repre,entare a societ ii n rela iile cu ter ii0 cu

sindicatul etc. "irectorului 8ecutiv0 "irectorului >eneral Ad4unct i altor presoane din )anage)entul societ ii0 prin deci,ie.

"irectorul >eneral al Societ ii raportea, Consiliului de Ad)inistra ie. "irectorul >eneral este rspun,tor pentru dep irea atri-u iilor sale. "irectorul >eneral poate #i i (re edintele Consiliului de Ad)inistra ie.

"irectorul general rspunde pentru ndeplinirea 7otrrilor Consiliului de Ad)inistra ie i a planului de a#aceri.

e)-ri conducerii e8ecutive sunt?: "nu asile: "irector >eneral: cu vasta e8perien n conducerea unei societ i n

do)eniul #ar)aceutic i n coordonarea opera iunilor de #a-rica ie n industria ali)entar. : "aniela 9raiana 9alea: "irector >eneral Ad4unct: e8perien relevant n coordonarea

activit ii opera ionale i ad)inistrative a unei societ ii #ar)aceutice . : i7aela Ion: Se# O#iciu Quridic: e8perien relevant n coordonarea departa)entului

Quridic: Car)en Stnescu: anager Aprovi,ionare: e8perien a n coordonarea depo,itelor i

activit ii de aprovi,ionare.: Laura Boer: Conta-il Se#: e8perien relevant n do)eniul #inanciar: conta-il: (etru a Stoicescu: anager (roduc ie i tilit i Fa-rica: e8perien a relevant n

coordonarea activit ilor de plani#icare0 ntre inere i produc ie #ar)aceutic. : alerica Giculescu: anager Controlul Calit ii: e8perien a relevant n activitatea de

control al calit ii: Giculina Badicu: anager Cercetare "e,voltare: e8perien a relevant n coordonarea

activit ii de cercetare:de,voltare i n activitatea de la-orator cercetare:de,voltare de produse

21


22/24

noi: i7aela (arvu: anager arEeting si an,ari: e8perien relevant n coordonarea

distri-u iei directe i indirecte0 activit ilor de pro)ovare0 vn,are i e8port : "rago oro anu: anager 9e7nologia In#or)a iei i Co)unica iei: e8perien

relevant n coordonarea departa)entului te7nologia in#or)a iilor i co)unica iei

: alentina (asa: anager al Siste)elor de anage)ent al Calit ii: e8perien relevant n coordonarea activit ii de asigurarea calit ii : Liviu isan: e# "eparta)ent Ad)inistrativ: e8perien relevant n coordonarea

activit ilor ad)inistrative0 de (SI i )anage)entul )ediului : Andreea >7erg7ina: anager "e,voltare Organi,a ional: e8perien relevant n

conceperea i derularea de proiecte de de,voltare organi,a ional0 n coordonarea ca-inetului )edical i a activit ilor de Sntate i Securitate n unc

e)-ri conducerii e8ecutive au co)petente i rspunderi con#or) #i ei postului.

Gu)rul de ac iuni de inute de )e)-rii conducerii e8ecutive i a Consiliului de Ad)inistra ie al SC Bio#ar) SA la data de 31.12.211 sunt pre,entate n sc7e)a ur)toare?

"nu ASIL pre edinte CA 2.$$.3!1"u)itru 9"OR )e)-ru CA &12.12+Ioan CTAG )e)-ru CA +."ana 9alea "irector >eneral Ad4unct !!.1!!i7aela Ion Se# O#iciu Quridic Actionariat $.$!&(etruta Stoicescu anager (roduc ie i tilit i Fa-ric

+.1*3

Car)en Stanescu : anager Aprovi,ionare 2$.1&1"ragos orosanu anager I9 '.+!

9oate persoanele care #ac parte din conducerea e8ecutiv a societ ii sunt anga4ate cu

contract pe perioad nedeter)inat0 )ai pu in "irectorul >eneral "nu asile care are nc7eiat contract de )andat. Re)unera ia acordat conducerii a #ost n valoare de ''!01'' pentru anul 21 si 3&&0'3 LI pentru anul 2*.

Gu e8ist acorduri0 n elegeri sau legturi de #a)ilie ntre persoanele din conducerea e8ecutiva a co)paniei i o alt persoan datorit crora persoana din conducerea e8ecutiv a #ost nu)it ca )e)-ru al conducerii e8ecutive.

/$* (repturile ac ionarilor

Ac ionarii vor participa la pro#iturile i pierderile Societ ii n #unc ie de participarea la capitalul social. Ac ionarul are dreptul la dividende0 propor ional cu ac iunile de inute0 calculate

pe -a,a pro#itului net reali,at.Reparti,area dividendelor i orice alte deci,ii privind alocarea pro#itului net va #i 7otarat de Adunarea >eneral Ordinar a Ac ionarilor.

Ac iunile sunt indivi,i-ile #a de Societate care nu recunoa te dect un singur proprietar pentru #iecare ac iune.

Ac ionarii au dreptul de a participa la )a4orarea capitalului social.Capitalul social al Societ ii poate #i )a4orat prin deci,ia Adunrii >enerale a Ac ionarilor sau a Consiliului de Ad)inistra ie al Societ ii n li)itele sta-ilite de Adunarea >eneral a Ac ionarilor.

22


23/24

a4orarea capitalului social cu aport n nu)erar se reali,ea, prin e)iterea de ac iuni noi ce sunt o#erite spre su-scriere ?

a de intorilor dreptului de pre#erin 0 apar innd ac ionarilor e8isten i la data de nregistrare care nu i le:au nstrinat n perioada de tran,ac ionare a acestora0 dac este ca,ul sau do-ndite n perioada de tran,ac ionare a acestora. (entru e8ercitarea dreptul de pre#erin

se va acorda o perioada de 3 de ,ile de la pu-licarea 7otrrii de )a4orare a capitalului social nonitorul O#icial- pu-licului investitor0 n condi iile n care ac iunile noi nu au #ost su-scrise n totalitate

n decursul perioadei e8ercitrii dreptului de pre#erin 0 dac e)itentul nu decide n Adunarea >eneral 8traordinar a Ac ionarilor anularea acestora.

Adunarea >eneral 8traordinar a Ac ionarilor poate 7otr tran,ac ionarea drepturilor de pre#erin n condi iile legii i a regula)entelor CG.

a4orarea capitalui social se poate #ace i prin alte )odalit i preva,ute de lege cu respectarea drepturilor ac ionarilor.

Ac ionarii pot solicita pentru in#or)are i e8ercitare a controlului ur)toarele docu)ente?

a re,ultatele #inanciare periodice i anuale pu-licate- -ugetul de venituri i c7eltuieli c rapoartele curente #cute ctre BB5CG d 7otrrile adunrilor generale ordinare i e8traordinare(entru in#or)area ac ionarilor pe site:ul societ ii e8ist postate la sec iunea >uvernan

Corporativ in#or)a ii privind?:Adunrile >enerale ale Ac ionarilor /convocri0 )ateriale A>A0 7otrri A>A0

#or)ulare de procuri speciale0 #or)ulare de vot prin coresponden 0 re,ultatele voturilor e8pri)ate0 proiecte de 7otrri

Rapoarte curente0 co)unicate Raportri #inanciare

6ntre-ri #recvente (ersoana de contact pentru ac ionariat cu nu)r de tele#on.

/$/ Aspecte legate de anga@a ii2personalul societ ii comerciale 6n anul 211 s:a nregistrat un numar mediu de anga@a i de 3+&.6n ceea ce prive te nivelul de pregtire a personalului0 distri-u ia este ur)toarea? 'M

din anga4a i sunt a-solven i de studii superioare0 33M sunt a-solven i de studii )edii0 iar di#eren a de 2$M sunt la nivel de coal pro#esional5gi)na,iu.

"e ase)enea n anul 2110 1$2 de persoane au #cut parte din Sindicatul Independent alco)paniei. (e parcursul anului 211 nu au #ost ntlnite situa ii con#lictuale ntre anga4a i i nici ntre repre,entan ii )anage)ent:ului i anga4a i.

Conclu!ii

Co)pania Bio#ar) SA este una dintre societ ile0 cu un rol c7eie n producerea i co)erciali,area )edica)entelor de u, u)an din Ro)nia.

Bio#ar) este una din co)paniile ce #ac parte din do)eniul utilit ilor ce sunt listate la Bursa de alori Bucureti. "e ase)enea are un cod de guvernan% proprie0 respect principiile

23


24/24

OC" de >uvernan% Corporativ i i)plicit Codul de >C al Bursei de alori Bucureti.6n perioada di#icil pe care o parcurge n pre,ent0 Bio#ar) a reali,at c0 n a#ara celor

doua roluri )a4ore pe care de4a le are0 cel te7nic? de producere n condi%ii de )a8i) siguran%0igiena i sta-ilitate i ndeplinind standardele de cea )ai inalta calitate0 i cel econo)ic? de a creapro#it pentru ac%ionari0 a venit )o)entul s:i asu)e ntr:o )anier )ai vi,i-il un rol nou0

orientat ctre responsa-ilitate i etic0 un rol cu i)pact po,itiv )ai pronun%at asupra co)unit%iiprintr:o ga)a cat )ai variata de )edica)ente.Codul de tic (ro#esional a personalului din cadrul Bio#ar) SA este un g7id pentru

anga4a%ii din cadrul co)paniei i o#er in#or)a%ii privind )odul n care acetia pot re,olvapro-le)ele de etic n a#aceri.

Codul pre,int setul de reguli pe -a,a crora s:a de,voltat co)pania0 reguli deco)porta)ent etic n a#aceri i )odul de prevenire a ac%iunilor ilicite i ilegale care ar putea sapar pe parcursul derulrii a#acerilor n cadrul co)paniei. Codul are caracter o-ligatoriu i seaplic n toate structurile Bio#ar) SA.

Societatea asigur respectarea criteriului de transparen prin e#ectuarea de raportri periodice i continue adecvate asupra tuturor eveni)entelor i)portante0 inclusiv situa%ia

#inanciar0 per#or)an%a0 proprietatea i conducerea."atorit celor pre,entate n capitolele anterioare0 pute) a#ir)a c SC Bio#ar) S.A esteun )odel autentic de guvernan corporativ pe pia a din Ro)nia.

#ibliografie

1. Giculae FeleagU : (ro-a european a guvernan ei ntreprinderii ro)ne ti 2. Rapoarte anuale SC.Bio#ar) SA pe anii 210 2113. Legea 2*$52'0 privind pia a de capital0 actuali,at'. Legea 3151**0 actuali,at 2110 privind societ ile co)erciale+. VVV.-io#ar).ro

!. VVV.-v-.ro

24
http://www.biofarm.ro/http://www.bvb.ro/http://www.biofarm.ro/http://www.bvb.ro/

Studiu de Caz Proiect

Documents

Transcript of Studiu de Caz Proiect