PROIECT Investitii straine directe in Romania Studiu de caz Continental Automotive

8/10/2019 PROIECT Investitii straine directe in Romania Studiu de caz Continental Automotive

1/28

1

UNIVERSITATEA DE VEST TIMIOARAFACULTATEA DE ECONOMIE I ADMINISTRARE A AFACERILORDomeniul: MANAGEMENTSpecializarea: Management Antreprenorial

Disciplina: MANAGEMENTUL AFACERILOR GLOBALE curs

Proiect

INVESTIII STRINE DIRECTE N ROMNIA

STUDIU DE CAZ CONTINENTAL


2/28

2

CUPRINS

INTRODUCERE .................................................................................................................................. 3

DESCRIERE ISD ................................................................................................................................. 5ASPECTE METODOLOGICE ......................................................................................................... 5

ANALIZA INVESTIIILOR STRINE DIRECTE........................................................................... 7

ROMNIA .................................................................................................................................... 7

Investiiile strine directe n Romnia ............................................................................................. 13

Fluxul net de investiii strine directe n Romnia ......................................................................... 13

Soldul investiiilor strine directe................................................................................................... 16

Repartizarea soldului investiiilor strine directe pe principalele activiti economice.................. 17

Repartizarea soldului investiiilor strine directe pe ri de origine................................................ 17Tipuri de investiii strine directe.................................................................................................... 19

Veniturile realizate din investiii strine directe............................................................................. 19

Exporturile i importurile ntreprinderilor investiie strin direct............................................... 20

STUDIU DE CAZ............................................................................................................................... 22

CONCLUZII ....................................................................................................................................... 26

BIBLIOGRAFIE ................................................................................................................................. 27


3/28

3

INTRODUCERE

Suportul informaional al studiului realizat n lucrare este constituit pe baza datele statisticeoficiale ale Bncii Naionale a Romniei (BNR), ale Biroului Naional de Statistic (BNS), aleMinisterului Economiei i Comerului, ale Comisiei Naionale a Valorilor Mobiliare, ale BnciiMondiale, UNCTAD (Conferina Naiunilor Unite pentru Comer i Dezvolatre), A.T. Kearny ianalizele proprii.

Impactul ISD variaz n funcie de specificul rii i politica comercial poate afecta rolulISD n creterea economic. UNCTAD (1999) a descoperit faptul c ISD pot avea fie un efectpozitiv, fie unul negativ, n funcie de variabilele incluse n cadrul ecuaiei de testare. Acestevariabile includ nivelul iniial al PIB per capita, nivelul de educaie, nivelul investiiilor autohtone,instabilitatea politic, aspecte comerciale, dimensiunea pieei negre i stadiul dezvoltriifinanciare.1

Rolul investiiilor strine directen dinamica fenomenului economic

Un rol important n procesul de globalizare (i n ratele ridicate de cretere a unora dintreeconomiile lumii) l au transferurile de capital, know -how i tehnologie sub forma de investiiestrin direct, care permite unor juctori globali s pun n valoare diferene de pre (uneorisubstaniale) al factorilor de producie dintre piaa mondial i pieele locale/regionale. In unelesituaii aceasta are efectul de a aduce n circuitul comerului internaional factori de producie dinri/regiuni/zone care nu aveau resursele i cunotinele necesare pentru a participa n economiaglobal. Rolul ISD pare s fie influenat de caracteristicile rii, putnd fi pozitiv, negativ saunesemnificativ, n funcie de condiiile economice, instituionale sau tehnologice ale rii-gazd.

Tehnic, noiunea de investiie strin direct se refer la implicarea investitorului, caproprietar, ntr-o afacere ntr-o ar strin. Spre deosebire de investiiile de portfoliu, cndinvestitorul cumpr aciuni ale unor business-uri n a cror operare nu se implic direct, n cazulISD investitorul cumpr faciliti existente (M&A) sau investete n construcia de faciliti noi(greenfield) cu intenia de a le opera ca afacere.

In pofida unei amplori relativ modeste (698 miliarde US$ n 2004) raportat la mrimeaprincipalelor economii ale lumii, ISD este un fenomen economic de importanmajoratt pentrurile surs de capital ISD ct i pentru cele n care se efectueazinvestiiile. Aceasta se datoreazmai multor factori: n primul rnd, ISD are un impact economic mult mai mare dect cifrele neteinvestite; de asemenea, un volum ridicat de ISD este cea mai apreciat confirmare a strii derevigorare a unei economii, reflectnd prezena unor factori competitivi i confidena investitorilor nmediul de afaceri. Evident, n funcie de mrimea economiei n care are loc ISD, importana relativa acesteia este diferit; dac pentru rile dezvoltate ISD aduce un influx de capital i expertiza careeste binevenit, util dar limitat la ctevaprocente din economia local, n rile n curs de dezvoltareISD, este motorul cel mai important al creterii PIB.

Contribuia investiiilor strine directe la creterea competitivitii

1*** UNCTAD (1999). Worm investment report: Foreign direct investment and the challenge of development.

New York and Geneva: United Nations


4/28

4

Este evident faptul c impactul ISD n economiile locale este pozitiv. Mrimea acestuiimpact depinde nsde o varietate de factori care n final se rezumla competitivitatea economieilocale.

Impactul ISD este cu att mai mare (mai favorabil) cu ct: Coninutul de valoare adaugatlocal al produsului sau serviciului este mai mare Componenta educaionaleste mai mare Produsul este integrat la un nivel mai ridicat n lanul valoric:

Vertical: comer interindustrial cu bunuri asemntoare difereniate prin calitate Orizontal: comer interindustrial cu bunuri asemntoare difereniate prin

caracteristicile produsului (80-90% din comerul interindustrial n UE este de tip vertical).In Europa Centrala i de Est, nivelul de integrare (verticala) n lanul valoric este: Ridicat i n cretere n Republica Ceh, Estonia, Ungaria i Slovenia (30 -50% din

comerul cu UE). Comparabil cu nivelurile de comer aleUE cu Canada, Finlanda, Israel, Japonia, iCoreea de Sud; mai mici dect ale Austriei, Spaniei, Elveiei i SUA

Mediu n Polonia i Republica Slovac (20-30%): comparabil cu Portugalia,Malaesia, Taiwan i Turcia

Sczut n Letonia i Lituania (15-20%): comparabil cu Grecia i Tunisia.

Pe scurt, o arbeneficiaz cu att mai mult de pe urma ISD cu ct investiiile sunt fcute nindustrii care produc bunuri cu valoare adaugatmare, sofisticate tehnologic i caresunt integrate nlanul valoric al clienilor lor, ct mai aproape de vrf.

Atractivitatea pentru ISD - nivelul de ncredere a investitorilor

In timp ce competitivitatea se refer la caracteristici ale economiei i sistemului socio-economic al unei ri, nivelul de atractivitate (nivelul de ncredere al potenialilor investitori) serefer la percepia investitorilor asupra raportului cost -beneficiu ntre valoarea potenial a unorfactori de avantaj comparativ fade dificultile prezentate de mediul de afaceri din ara/regiunearespectiv.

Probabil cea mai respectat surs de informaii n ce privete atractivitatea pentruISD/ncrederea investitorilor este raportul elaborat n fiecare an de ctre firma de consultanA.T.Kearny,care intervieveazpentru acest raport efii executivi (C.E.O., C.F.O.) ai primelor 1.000 decorporaii multinaionale din lume, ca cifr de afaceri (un grup cunoscut ca Global PolicyCouncil). Rezultatul acestor interviuri este compilat i publicat sub denumirea de FDIConfidenceIndex).2

Conform Studiului Perspectivelor Mondiale de Investiii 2010-2012 al UNCTAD (ConferinaNaiunilor Unite de Comer i Dezvoltare), companiile multinaionale nc au o nclinaie de largutilizare a modelelor tradiionale de expansiune n strintate: exporturi, fuziuni i achiziii, proiectegreenfield, cu toate acestea pe timp de criz o prediliecie aparte este acordat altor forme deinvestiii cum sunt societile mixte, subcontractarea, alianele strategice care presupun cheltuieli de

investiii mai reduse.Cercetarea tendinelor fluxurilor de ISD la nivel mondial relev c n ultimii ani, simultan cu

creterea fluxurilor de ISD originare din rile dezvoltate, se atest creterea ISD i din unele ri ndezvoltare (ca ri de origine) spre alte ri n curs de dezvoltare.

Fenomenul descris - al orientrii fluxurilor de ISD spre noi piee, poate fi explicat n cel puindou modaliti:fie tradiionalcutarea de noi piee i avantaje competitive, lansate n acest caz de

2 Strategia de dezvoltare a zonei metropolitane Cluj-Napoca, Strategia de dezvoltare economic, Volumul I - Partea

scris


5/28

5

rile n curs de dezvoltare, fie prin prisma conturrii unor noi dimensiuni (forme) ale ISD, i anume:investiii strine directede tip indirect i investiii strine directe false.

DESCRIERE ISD

Banca Naional a Romniei i Institutul Naional de Statistic au realizatcercetarea statisticpentru determinarea investiiilor strine directe (ISD) n Romnia pe baza soldului existent lanceputul fiecrui an i a micrilor (fluxurilor) n cursul exerciiului financiar, n ntreprinderileinvestiie direct rezidente.

Cercetarea statistic asigur datele necesare pentru determinarea ISD i efectuarea unoranalize privind investiiile strine directe pe principalele ramuri ale economiei naionale (diviziuniCAEN Rev.1), pe regiuni de dezvoltare i pe ri de provenien.

De asemenea, s-au obinut informaii privind partea din investiiile strine directematerializat n imobilizri corporale i necorporale (care permit efectuarea unor analize privinddurabilitatea investiiilor strine directe), partea reinvestit din profitul net, aportul creditelor la

investiiile strine directe, precum i aportul n naturla investiiile strine directe (pentru societilecomerciale nefinanciare).

Totodat, rezultatele cercetrii statistice sunt utilizate la ajustarea datelorprivind investiiilestrine directe din balana de pli ncepnd cu anul 2003 (fluxuri), respectiv a datelor privind poziiainvestiional internaional a Romniei la sfritul anului 2003 (solduri), precum i la estimareaprofitului reinvestit i a aportului nnatur pentru anul 2004-2012 (fluxuri i solduri).

ASPECTE METODOLOGICE

Investiia strin direct: relaie investiional de durat, ntre o entitate rezident i o

entitate nerezident; de regul, implic exercitarea de ctre investitor aunei influene managerialesemnificative n ntreprinderea n care a investit.Sunt considerate investiii directe: capitalul social vrsat i rezervele ce revin unui investitor caredeine cel puin 10% din capitalul social subscris al unei ntreprinderi, creditele dintre acestinvestitor i ntreprinderea n care a investit,precum i profitul reinvestit de ctre acesta.

Investitorul strin direct: persoan juridic, persoan fizic sau grup de persoane ceacioneaz mpreun, care deine cel puin 10% din capitalul socialsubscris (respectiv din capitalulde dotare al entitilor fr personalitate juridic) sau cel puin 10% din voturi, ntr-o ntreprinderesituat n afara propriei ri de reziden.

ntreprinderea investiie direct: este o ntreprindere cu sau frpersonalitate juridic, ncare un investitor strin deine cel puin 10% din capitalulsocial subscris sau din voturi, respectiv

din capitalul de dotare n cazul ntreprinderilor fr personalitate juridic (sucursale). Deinerea a celpuin 10% din capitalul social subscris sau din voturi, respectiv din capitalul de dotare, esteprimordial n stabilirearelaiei de investiie direct.

Componentele investiiilor strine directe:

Capitaluri proprii: cuprind capitalul social subscris i vrsat, att nnumerar ct i princontribuii n natur, deinut de nerezideni n companii rezidente,precum i cota aferent din


6/28

6

rezerve; n mod corespunztor, n cazul sucursalelor, se ian considerare capitalul de dotare aflat ladispoziia acestora.

Creditul net: respectiv creditele primite de ctre ntreprinderea investiie direct de lainvestitorul strin direct sau din cadrul grupului de firme nerezidente din care face parte acesta, maipuin creditele acordate de ctrentreprinderea investiie direct investitorului strin direct sau uneialte firme din cadrul grupului de firme.

Tipurile investiiilor strine directe (difereniate dup contribuia la dezvoltarea innoirea activelor economice n ara primitoare de ISD):

- Greenfield: investiii n ntreprinderi nfiinate i dezvoltate de ctre sau mpreun cuinvestitori strini, sub forma unor investiii pornite de la zero;

- Brownfield: investiii n ntreprinderi preluate integral sau parial de ctre investitori strinide la rezideni, mai mult de 50% din imobilizrile corporale i necorporale fiind realizate duppreluare;

- Preluri integrale sau pariale de ntreprinderi: investiii n ntreprinderi preluateintegral sau parial de ctre investitori strini de la rezideni, mai mult de 50% din imobilizrilecorporale i necorporale fiindrealizate nainte de preluare.

De-a lungul timpului Banca Naional Romn modific n funcie de legislaie, tipurile de

investiii strine directe i modul de calcul al fluxurilor de ISD i al soldurilor ISD.Investiiile strine, din punct de vedere teoretic, constituie un flux real i financiar important

n cadrul relaiilor economice internaionale ce se realizeaz n rile care recunosc dreptul deproprietate al investitorului strin i i ofer anumite faciliti.

Teoria modern cunoate o tipologie larg a investiiilor strine, din care merit de accentuatconstituirea pe loc gol a unei noi companii, constituirea de societi mixte i achiziionarea uneifirme sau fuzionarea cu o firm strin.

Investiiile strine directe reprezint raporturile investiionale de lung durat ntre doisubieci investiionali, rezident i nerezident, ce implic exercitarea de ctre investitor a unui controlmanagerial n unitatea n care a investit.

Investiiile strine directe (ISD) pot fi efectuate n diferite moduri ca investiii strine pe

orizontal i investiii strine pe vertical.Caracterizarea statistic a ISD are n vedere, pe de o parte, stocul de investiii, pe de alt

parte,fluxurile de investiii.Teoriile cu privire la ISD sunt relativ tinere, aprute odat cu extinderea activitilor

companiilor americane marcate la nceputul anilor '50 ai secolului XX.Crearea teoriilor societilor transnaionale (STN) ca principalul actor n cadrul acestui

proces a aprut din studiul comerului internaional, accentul fiind pus pe motivaiile principale aleunei investiii (figura 1.).3

Componentele investiiilor strine directe:

Capitaluri proprii: capitalul social subscris i vrsat, att n numerar, ct i prin contribuii n

natur, deinut de nerezideni n companii rezidente, precum i cota aferent din rezerve; nmod corespunztor, n cazul sucursalelor, se ia n considerare capitalul de dotare aflat ladispoziia acestora;

Creditul net: creditele primite de ctre ntreprinderea investiie strin direct de la

investitorul strin direct sau din cadrul grupului de firme nerezidente din care face parte

3 Slonovschi Dumitru, Noi aspecte ale investiiilor: internaionalizarea direct i indirect, autoreferat al tezei de doctorn economie, Chiinu, 2012


7/28

7

acesta, mai puin creditele acordate de ctre ntreprinderea investiie strin directinvestitorului strin direct sau unei alte firme din cadrul grupului respectiv de firme.

Figura 1. Motivaiile investitorilor striniConceptul ISD se poate analiza prin prisma urmtoarelor criterii: (1) conform metodei de

investiii - Greenfield i Brownfield, sau (2) dup motivele comportamentale ale investitorilor - carevizeaz piaa (intrarea pe noi piee sau meninerea celor existente), - care caut resurse(achiziionarea factorilor de producie mai eficieni, sau a celor disponibili n economia naional),care caut eficien (o cretere a eficienei, prin utilizarea economiilor de scar sau ale proprietiicomune), - i care caut active de natura investiiilor strategice (de protecie sau de majorare aavantajelor specifice ale companiei sau de reducere a avantajelor oferite de concurenii poteniali)(Dunning, 1993).

Tipurile investiiilor strine directe (difereniate dup contribuia fluxului de participaiistrine la capital n ntreprinderile investiie strin direct):4

Greenfield: nfiinarea de ntreprinderi de ctre sau mpreun cu investitori strini (investiiipornite de la zero);

Fuziuni i achiziii: preluareaintegral sau parial de ntreprinderi de ctre investitori strinide la rezideni (F&A)

Dezvoltare de firme: majorarea deinerilor de capital ale investitorilor strini n ntreprinderi

investiie strin direct.

ANALIZA INVESTIIILOR STRINE DIRECTE

ROMNIA

Cel mai elocvent indicator de msurare a creterii economice este produsul intern brut.Potenialul Romniei n materie de investiii strine directe, n perioada 1991 -2003, a fost

unul relativ sczut, stare de fapt explicabil prin absena unei economii de pia funcionale,coroborat cu inabilitatea clasei politice pentru crearea unui mediu de afaceri stabil, dar i cu lipsa

4Sursa: (Dunning, 2004).*Not CT = corparaii transnaionale (TNCs = Transnational cororations), CM = companii

multinaionale (MNEs = Multinational Enterprises), F&A = fuziuni i achiziii (M&A = mergers and acquisitions) C&D= cercetaredezvoltare (R&D = research and development).


8/28

8

oportunitilor de afaceri din cauza ntrzierii procesului de privatizare. ara noastr a primit statutulde economie de pia funcional din partea Uniunii Europene n octombrie 2004, aceasta constituindun semnal pozitiv pentru investitorii strini, care au apreciat c i n Romnia este posibil obinereaunei stabiliti economice, care s determine crearea unui climat investiional favorabil.

Din graficul urmtor se poate observa trendul ascendent al PIB-ului Romniei n toatperioada analizat, cu trei puncte de inflexiune reprezentate de anii 1992, 1999 i 2009. Cretereacea mai spectaculoas a acestui indicator macroeconomic a fost nregistrat ntre anii 2004 -2008, operioad n care i nivelul ISD a sporit vertiginos, urmnd ca din anul 2009, ca urmare a efectelorcrizei financiar-economice, nivelul ambelor variabile studiate s scad dramatic.5

Analiza stocului i a fluxului de ISD pe perioada ultimilor 10 ani, denot o cretere constanta stocului de investiii strine directe de aproximativ 9 ori n anul 2008, comparativ cu anul 2000. Deasemenea, ncepnd cu anul 2003, dup reducerea fluxurilor mondiale de ISD pe perioada anilor2000-2002, i pn n anul 2008 au crescut fluxurile de ISD, care n anul 2008 au atins cea mai marevaloare nregistrat.

n aceast conjunctur, din datele statistice supuse analizei, se poate observa c la sfritulanului 2004influxul de investiii strine n Romnia s-a triplat fa de sfritul anului anterior, fiindde aproape ase ori mai mare dect media anilor precedeni luai n observaie.

ncepnd cu marile privatizri, ISD au atins cote maxime n anii 2005 -2008, apoi odat cu

apariia crizei economice i financiare, fluxurile de ISD orientate n economia Romniei, ncep sscad drastic, scdere pe care oregsim i ntre anii 2008-2012, dar mai lent, nu att de brusc.

n anul 2005, portivit FDI Confidence Index, A.T.Kearney, Romnia recupereaz lacapitolul, ncrederea investitorilor i se claseaz pe locul 25. Romnia a intrat n acest raport alIndicelui ncrederii FDI, n anul 2004, adic nainte de aderarea Romniei la U.E.

Romnia intr astfel, n top 25 ca locaie mai atractiv de investiii strine directe pentruprima dat, aflndu-se pe locul 25. Investitorii italieni i spanioli sunt pe locul 4 i respectiv 6, nurcare, Romnia fiind ara pe care o prefer, ca locaie de investiii directe, ISD.

Criza economic i financiar a redus puternic ncrederea investitorilor strini n capacitateade relansare a economiilor n tranziie, printre care se afl i Romnia.

5O analiz VAR a conexiunii dintre ISD i creterea economic n Romnia, Bianca Maria LUDOEAN (STOICIU),

Universitatea de Vest din TimioaraEconomie teoretic i aplicat, Volumul XIX (2012), No. 10(575), pp. 102 -117


9/28

9

n pofida creteriifluxului de ISD i a ponderii stocului de ISD n PIB relativ mare volumulISD pe cap de locuitor, n Romnia este relativ redus comparativ cu alte ri.

Romnia ocupa locul 5 n rndul atragerii investitorilor din domeniul electric i de gaz,deoarece liberalizareaproprietii statului continu s ofere oportuniti de achiziie.

E.ON Energie (Germania), Enel (Italia) i CEZ (Cehia) se deplaseaz n piaa de

distribuie. Investitorii sunt atrai de rezervele Romniei substaniale de petrol i gaze i la scarlarg, de industria de rafinare bine dezvoltat.

Petrom a fost achiziionat de un juctor regional de uleiuri OMV (Austria), cea maimare privatizare post- comunist al rii.

Gaz de France a ctigat n 2005, licitaia pentru distribuia major a gazelor din ari furnizor pentru Distrigaz Sud. Privatizarea anticipat de ctre productorii de energie electric,Termoelectrica i Hidroelectrica, pot, de asemenea, s stimuleaze interesul investitorilor .

Romnia ocup locul 10 n rndulpreferinei investitorilor n producia de corpuri deiluminat, din top 25 n sus.

Segmentele electronic, hrtie i mobilier au deasemenea investitori dornici s vin nRomnia i care doresc s beneficieze de - costuri reduse i for de munc calificat.

Acestea sunt cele mai importante atribute n determinarea locaiilor de investiii de cercetaredezvoltare:

Fluxurile globale de ISD au fost grav afectate la nivel mondial de criza economic i criza

financiar, iar criza a schimbat peisajul ISD: agricultura i industria extractiv au rezistat relativ bine crizei, comparativ cu ciclul deafaceri sensibile din industrii.

Criza a afectat toate modurile de transport i componente ale ISD. ISD de fonduri a fost de asemenea lovit, n unele cazuri grav.

1. Investiiile Strine Directe (ISD) includ investiii n active fizice, cum ar fi instalaiii echipamente, ntr-o ar strin. Contribuia de 10 % sau mai mult capital ntr-o ntreprinderestrin reprezint pragul general acceptat ntre investiiile directe i de portofoliu n caredemonstreaz intenia de a influena gestionarea entitii strine. Principalele tipuri de ISD sunt


10/28

10

achiziionarea de o filial sau o unitate de producie, participarea ntr-un joint-venture, de acordare alicenelor, precum i nfiinarea unei operaiuni de tip greenfield. Ultimul este definit ca o investiiedirect n noi faciliti sau extinderea instalaiilor existente.

Sursa: A.T. Kearney

RomniaStoc active i pasive de investiii directe strine, anual , 1980-2012, msura: $ SUA/cap

locuitor, la preuri curente i ratele de schimb curente

Sursa:http://unctadstat.unctad.org/TableViewer/chartView.aspxU.E. Stoc active i pasive de investiii directe strine, anual, 1980 -2012, msura: $

SUA/cap locuitor, la preuri curente i ratele de schimb curente.

Fluxurile de investiii strine directe active i pasive, anual, perioada 1970-2012, $SUA/cap locuitor, la preuri curente i ratele de schimb curente
http://unctadstat.unctad.org/TableViewer/chartView.aspxhttp://unctadstat.unctad.org/TableViewer/chartView.aspxhttp://unctadstat.unctad.org/TableViewer/chartView.aspxhttp://unctadstat.unctad.org/TableViewer/chartView.aspx


11/28

11

Cel mai ridicat nivel s-a nregistrat n anul 2008- 9,496 miliarde de euro. Intre 2003 i 2006,Romania a nregistrat n fiecare an creteri ale investiiilor strine, acestea ajungnd la 5,183miliarde de euro n 2004, 5,213 miliarde de euro n 2005 i 9,056 miliarde deeuro n 2006. In 2007 aavut loc o diminuare a capitalului strin investit n Romnia, la 7,25 miliarde de euro, urmat de ocretere la nivelul record din 2008.

Incepnd cu anul urmtor, valoarea indicatorului s-a deteriorat, investiiile scaznd abruptpn la 3,48 miliarde de euro n 2009 i la 2,2 miliarde de euro n 2010.

In 2012, investiiile strine directe nete au crescut pentru prima data de la nceperea crizei,avansul fiind de 18,7%, la 2,138 miliarde euro, potrivit datelor definitive publicate de BNR i INS,n condiiile n care estimrile iniiale indicau o scdere cu 11% comparativ cu 2011.

Romnia

Romnia, Bulgaria, Grecia

http://unctadstat.unctad.org/TableViewer/dimView.aspx


12/28

12

Dac o ar cheltuie mai mult i nu economisete, dac se mprumut cu o dobnd, pediferite termene i banii nu sunt investii pentru a crea plus valoare i a crea locuri de munc, dacimport mai mult dect export, deci nu produce mare lucru, cu siguran acea ar este sortitfalimentului. Cazul Greciei, care s-a mprumutat cu dobnd de-a lungul timpului, deoarece acestfenomen este de dat ndeprtat, neachitndu-i la timp dobnzile la mprumuturi i nici crediteleluate, neinvestind creditele, ci utilizndu-le la achitarea salariilor bugetarilor i a altor cheltuielibugetare, fr a crea alte venituri i plus valoare, au ajuns la o datorie extern foarte mare, corupie,deficit bugetar mare, dar i la favorizarea unor condiii de fug a investitorilor, considernd-oneatractiv i vulnerabil n acelai timp.

Volumul relativ sczut al investiiilor n Romnia, este condiionat n mare parte de un cadrude reglementare mai puin favorabil. Un ir de factori cum ar fi accesul la finanare, proteciainvestitorilor, condiiile de liceniere i obinere de autorizaii, rigiditatea legislaiei de munc, ct iobiectivitatea sistemului judiciar, constituie un adevrat impediment n desfurarea afacerilor aacum se reflect aceasta i n Raportul Global al Competitivitii, al Forumului Economic Mondial,din analiza indicelui GCI, la principalii factori problematici de a deschide o afacere n Romnia. Cutoate acestea pe perioada ultimilor ani n Romnia au fost ntreprini unii pai, n vederea crerii

unui mediu de afaceri favorabil.Ajutnd stimularea pe viitor a ISD, investitorii corporativi vdriscurile macroeconomice i

politice, mai puin amenintoare i percep oportuniti de profit mai mari, i de risc redus,pe lideriide pe pieele emergente din lume. O schimbare fundamental n perspectiva investitorilor ipercepia de risc este n curs de desfurare, ceea ce ar putea prevesti revenirea la cretere pozitiv nfluxurile globale de ISD.

Odat cu anul 2009, i pn n prezent, fluxurile de ISD scad, an de an, iar investitorii suntcompaniile multinaionale, care i externalizeaz (outsurcing), prin delocalizeaz fabricaiei unorproduse simple, cu un volum mare de producie, ce au valoare adugat mic, n lanul valoric alautomobilelor, ce pot fi de exemplu, din sectorul automotive: Mercedes, Audi, BMW, Wolsfagen,etc. n goana lor, de a crea profit, investitorii nu mai doresc s produc n ara lor produsele mici i

lipsite de valoare, care necesit mult munc i caut noi teritorii cu bazine de for de munc ieftini calificat dar i mrimea pieei i a potenialului, progresul reformei, liberalizarea afacerilor.

Fabricile pe care le deschid, prin investiii nu sunt altceva dect furnizori pentru anumitecomponente, de productivitate mic, pentru clienii lor din rile dezvoltate. Aceste investiii directestrine n Romnia au ca punct de plecare, fora de munc ieftin i alte condiii de eficien aafacerilor, a pieelor ct i o fiscalitate redus comparativ cu cele din rile de acas.

Transferul de tehnologie, de know-how sau CDI (cercetarea dezvoltarea inovarea) sunt toateaduse de aceti investitori din rile lor de acas. Angrennd (CN) la rndul lor alte firme locale alesecu mare grij, IMM-uri ce le devin acestora furnizori de materie prim i materiale, de care aunevoie corporaiile n producia lor autohton. Dezvoltarea aceasta poate duce la creteri economicepe termen lung, la bunstarea populaiei aferente zonei (regiunii) i la creterea zonei din punct de

vedere al atractivitii fluxurilor de capital. Ponderea exporturilor a crescut, deoarece toat aceastproducie a companiilor multinaionale de pe teritoriul rii noastre, este distribuit i transportat nrile dezvoltate din UE, unde se afl fabricile de montaj.

Se observ deasemenea c potrivit cu indicatorului GCI analizat, a rezultat c rile cu unindice al competitivitii globale mai bun atrag investiii strine directe mai puin dect rile care auun indice mai slab. (World Economic Forum, 2012).

n afar de aceasta, rile care concur la atragerea ISD, cheltuiesc de asemenea resursesemnificative pentru a constitui pachete speciale de stimulare pentru investitorii cu potenial mare.


13/28

13

Investiiile strine directe n Romnia

Fluxul net de investiii strine directe n Romnia6

Fluxul net de ISD este structurat astfel:

Participaiile nete ale investitorilor strini direci la capitalul ntreprinderilor investiiestrin direct din Romnia. Participaiile nete la capital rezult din diminuarea participaiilor lacapital, cu pierderea net. Pierderea net a rezultat prin scderea din profitul realizat n anulrespectiv a dividendelor repartizate n acel an, dup care aceast valoare este diminuat cupierderilentreprinderilor ISDdin anul respectiv.

Creditul netprimit de ctre ntreprinderile investiie strin direct de la investitorii strinidireci, inclusiv din cadrul grupului, reprezentnd procent din fluxul net de ISD.

n anex sunt prezentate fluxul net de ISD i componentele acestuia (participaiile la capital,profitul reinvestit/pierderea net i creditul net de la investitori), repartizate pe domenii de activitateale ntreprinderilor ISD. Din analiza acestor date se evideniaz urmtoarele:

n majoritatea domeniilor de activitate economic, n care ISD au pondere important,se constat majorri ale participaiilor la capital n ntreprinderile ISD, ceea ce semnific continuareaprocesului investiional n anul 2012. Domeniile care au nregistrat cele mai importante majorri decapital au fost industria (1072 milioane euro), iar n cadrul acesteia industria prelucrtoare (529milioane euro) i energia (497 milioane euro); alte domenii cu investiii importante de capital au fostintermedierile financiare i asigurrile (646 milioane euro), precum i construciile i tranzac iileimobiliare (295 milioane euro).

Principalele domenii economice n care pierderile au excedat profiturile au fost

intermedierile financiare i asigurrile (376 milioane euro profit, 1015 milioane euro pierderi) iconstruciile i tranzaciile imobiliare (255 milioane euro profit, 747 milioane euro pierderi).

Milioane euroFluxul netde ISD

Participaiinete lacapital

Participaiila capitalulsocial

Pierdereanet

Profit netreinvestitntreprindereISD

DividendePierderintreprinderiISD

Credit

net al I

An (1)=(2)+(8) (2)=(3) - (4) (3) (4) =

(5) - (6) - (7)

(5) (6) (7) (8)

2003 1.946 =

(3)+(5)+(8)

691 (35,5%din flux netal ISD) din

care 66 aportn natur alISD (3,4%)

572 (29,4%din flux net al

ISD)

683

(35,1din flnet aISD

2004 5.183=(3)+(5)+(8)

2.329.5 3.032 (58%din flux netde ISD) 79

aport nnatur (2%)

702,5 1.452 (28%din flux net)

699 (1din flnet aISD

6 Cercetarea statistic privind investiiile strine directe (ISD) a fost realizat de Banca Naional a Romniei n

colaborare cu Institutul Naional de Statistic. Obiectivul principal al cercetrii statistice a fost determinarea soldului ISDn Romnia la 31 decembrie 2012 i a fluxurilor (micrilor) ISD n cursul exerciiului financiar 2012 n ntreprinderileinvestiie strin direct rezidente.


14/28

14

Milioane euro

Fluxul netde ISD

Participaiinete lacapital

Participaiila capitalulsocial

Pierdereanet

Profit netreinvestitntreprindereISD

DividendePierderintreprinderiISD

Credit

net al I

2006 9.059=(3)+(5)+(8)

3.304 4.159 (46%flux net

ISD)

855 2.673 (30%flux net de

ISD)

2.22(24% fnet IS

2007 7.250 -72 2.220 (31%din flux netde ISD) din

care 80 aportn natur(1,1% din

flux total net

2.292 1.327 (18%din fluxul net)

3.70(51% flux ne

ISD

2008 9.496 4.873(51,3% dinflux net de

ISD)

5.265 -392 6.412 2.696 4.108 4.62

(48,7din flnet aISD

2009 3.488 1.729

(49,6% dinflux net de

ISD)

3.118 -1.389 4.496 1.608 4.277 1.75

(50,4din flu

net aISD

2010 2.220 1.824 (82,2% din fluxulnet de ISD)

4.067 -2.243 4.222 1.970 4.495 396

(17,8din flu

net aISD

2011 1.815 1.512 (83,3% din fluxulnet de ISD)

4.009 -2.497 4.710 2.075 5.132 303

(16,7din flu

net a

ISD2012 2.138 795 (37,2%

flux net

ISD)

2.676 -1.881 4.691 2.212 4.360 1.34

(62,8flux n

ISD

Investiiile strine directe n Romnia au sczut cu 43,8% n primele zece luni din acest an, la1,308 miliarde euro, fa de perioada similar din 2010, deficitul de cont curent fiind finanat nproporie de 31,9% prin investiii directe ale nerezidenilor n Romnia, potrivit datelor BNR.

In 2010, investiiile strine directe n Romnia s-au redus cu 25,6% fade 2009, pn la 2,59miliarde euro, i au finanat deficitul de cont curent n proporie de 50,3%.

Astfel, deficitul contului curent n perioada ianuarie-octombrie 2011 a fost finanat nproporie de 31,9% prin investiii directe ale nerezidenilor n Romnia, care au nregistrat 1,308miliarde euro, "din care participaiile la capital consolidate cu pierderea netestimatau nsumat 905milioane euro, iar creditele intra-grup 403 milioane euro".

Deficitul de cont curent s-a ridicat n perioada ianuarie - octombrie din acest an 2013 la 4,097miliarde euro.

Scderea investiiilor strine directe (ISD) este dramatic dac ne raportm la anul de graie2008: de la 9,45 miliarde euro am ajuns la numai 1,81 miliarde la finalul lui octombrie 2013.

Reducerea creditului net acordat firmelor cu participaii strine arat ns chiar mai ru: de la4,62 miliarde la sub 500 milioane euro.


15/28

15

Pentru a nelege dinamica fenomenului i partea lui cu adevrat ngrijortoare (scdereancrederii investitorilor strini n firmele n care au investit n Romnia), investiiile strine directe(ISD) msoar aporturile aduse de acionarii strini n firmele din Romnia unde acetia dein celpuin 10% din aciuni. ISD-urile reprezint o sum de doi factori:

participaiile nete la capitalul companiilor cu acionari strini i creditul net acordat de acionarii strini companiilor unde au deineri.

La rndul lor, participaiile nete reprezint diferena dintre participaia la capitalul social ipierderile nete nregistrate de ISD-uri. n sfrit, pierderilenete sunt diferena dintre profitul ISD-urilor ctigtoare minus dividendele pltite acionarilor acestora, minus pierderile nregistrate derestul ISD-urilor care n-au nimerit reeta succesului n pia.

2008n 2008, investiiile strine directe au atins suma-record de 9,49 miliarde euro. Participaiile

nete la capitalul entitilor economice (nfiinri de firme, majorri de capital, fuziuni i achiziii) aufost de 4,87 miliarde lei iar creditul net de 4,62 miliarde euro. Era un pas nainte fa de 2007, ancnd debuta oficial criza (ISD de 7,25 miliarde lei, cu credit net de 3,7 miliarde).

2012Valoarea ISD s-a redus la 2,13 miliarde euro, cu credit net de 1,34 miliarde euro i

participaii nete de numai 0,725 miliarde euro. Noile aporturi sunt de 2,67 miliarde. Avem n schimbo pierdere net de 1,88 miliarde euro dat de diferena dintre profitul de 4,69 miliarde lei idividendele de 2,21 miliarde pltite acionarilor, la care se adaug pierderile companiilor mai puinnorocoase, de 4,36 miliarde euro.

Dac n anul de boom 2008 profiturile ISD-urilor erau de 6,41 miliarde euro, n 2012acestea sczuser... rezonabil, la 4,69 miliarde euro. Cu alte cuvinte, n timp ce profiturile firmelorcu acionari strini s-au redus cu numai 26%, valoarea total a ISD-urilor a sczut de 4,4 ori, iar ceaa creditului net acordat firmelor de acionarii strini de 3,4 ori.


16/28

16

Tendina negativ s-a continuat n 2013: n primele 10 luni avem ISD-uri de numai 1,81miliarde euro i credit net de mai puin de 500 milioane. n 2013 bncile vor raporta profituri bunedatorit schimbrii modului de raportare contabil. Cnd vom primi raportul final de la BNR pe2013 am putea contempla o scdere n jur de 15 procente a profiturilor companiilor cu acionar strindin Romnia fa de perioada pre-criz, n schimb o scdere de 5 ori a ISD-urilor per total i una de10 ori a creditelor acordate de acionarul strin entitilor din Romnia pe care a pariat. Rezultatulfinal a fost influenat de pierderile mai mari din perioada crizei: n 2008 ISD-urile aveau pierderi de4,1 miliarde de euro iar n 2012 de 4,3 miliarde euro).

Acionarii nu mai au ncredere n creterea companiilor n care i -au plasat banii n Romniai se rezum la culegerea roadelor investiiilor anterioare (dividendele).

Soldul creditului net acordat de acionarii strini reprezint per total 19 miliarde euro.Romnia s-a mprumutat deci n 2009 de la FMI+CE cu o sum egal cu toate creditele acordatecompaniilor unde au participaii n Romnia de investitorii strini.

Soldul investiiilor strine directe

Soldul final al ISD la 31 decembrie 2012 a nregistrat nivelul de 59.126 milioane

euro, mai mare cu 7,2 % fa de soldul final de ISD aferent anului 2011. Acest rezultat a fost obinutprin adugarea la soldul iniial al fluxului net de ISD a diferenelor valorice pozitive/negativeprovenite att din reevalurile datorate modificrii cursului de schimb al leului i a preurilor unoractive, ct i din retratri contabile ale valorii soldurilor iniiale ale unor ntreprinderi raportoare.

Participaiile la capitalul social (inclusiv profitul reinvestit) al ntreprinderilorinvestiie strin direct nregistrau la sfritul anului 2012 valoarea de 39.266 milioane euro (66,4% din soldul final al ISD), iar creditul net total primit de ctre acestea de la investitorii strini direci,inclusiv din cadrul grupului, a nregistrat nivelul de 19.860 milioane euro, reprezentnd 33,6 % dinsoldul final al ISD. Creditul net cuprinde creditele pe termen mediu i lung, ct i pe cele pe termenscurt acordate de ctre investitorii strini ntreprinderilor lor din Romnia, att direct, ct i prinintermediul altor firme nerezidente membre ale grupului.

Milioane euro

Sold final alISD

Participaii la capitalul social(inclusiv profit reinvestit) al ISD

Creditul net total primit dentreprinderi de la ISD

(1)=(2)+(3) (2) (3)

2003 9.662 Nu sunt date Nu sunt date

2004 15.040 12.007(80% din soldul final al ISD) 3.033 (20% sold final al ISD)2005 21.885 17.490(80% sold final al ISD) 4.395 (20% sold final al ISD)2006 34.512 27.016(78% sold final al ISD) 7.496 (22% sold final al ISD)2007 42.770 31.501(74% din soldul final al ISD) 11.269(26 % sold final al ISD)2008 48.79814%

dect n 2007

34.89210%2007

(71,5% din soldul final al ISD)

13.906 23% 2007

(28,5% din sold final al ISD)2009 49.9842,4%

dect n 200835.6002% dect 2008 (71,2% dinsoldul final al ISD)

14.384 3,4% dect 2008 (28,8%din soldul final al ISD)

2010 52.5855,2 %dect soldulfinal ISD alanului 2009

35.529 (67,6%din soldulfinal al ISD)

17.056 (32,4% din soldulfinal al ISD)

2011 55.1394,9 %dect soldul




17/28

17

final ISD alanului 2010

2012 59.1267,2 %dect soldulfinal ISD alanului 2011

39.266 (66,4% sold final ISD) 19.860 (33,6% sold final al ISD)

Sursa: BNR i aranjarea n tabel autorul proiectuluiSursa: Raportul BNR, 2013

Sursa: Raportul BNR, 2013

Repartizarea soldului investiiilor strine directe pe principalele activiti economice

Din punct de vedere al orientrii ISD pe ramuri economice (conform CAEN Rev.2),acestea s-au localizat cu precdere n industria prelucrtoare (31,3% din total). n cadrul acesteiindustrii cele mai bine reprezentate ramuri sunt prelucrarea ieiului, produselor chimice, cauciuculuii maselor plastice (6,7% din total ISD), industria mijloacelor de transport (5,4 %), metalurgia(4,9%), industria alimentar, a buturilor i tutunului (3,7 %) i ciment, sticl, ceramic (2,8 %).

Pe lng industrie, alte activiti care au atras importante ISD sunt intermedierilefinanciare i asigurrile (reprezentnd 18,5 la sut din totalul ISD), comerul (11,4 la sut),construciile i tranzaciile imobiliare (9,2 la sut), tehnologia informaiei i comunicaiile (4,8 lasut).

Repartizarea soldului investiiilor strine directe pe ri de origine

Repartizarea soldului ISD a fost realizat n funcie de ara de reziden a deintoruluinemijlocit a cel puin 10 % din capitalul social al unei ntreprinderi investiie strin direct dinRomnia.


18/28

18

Primele 4 ri clasate, dup ponderea deinut n soldul ISD la 31 decembrie 2012 sunt:Olanda (22,4 la sut din soldul ISD), Austria (18,5 la sut), Germania (11 la sut) i Frana (8,9 lasut), ierarhie neschimbat din anul 2009.Primele 5 ri din clasament, ncepnd cu anul2003, anuldin care am ncercat s realizez studiul, se rotesc ntre ele an de an la repartizarea soldurilor ISD nRomnia. Olanda dar i Austria, Germania, Frana, Italia, Grecia au dorit s investeasc n aranoastr pe diferite domenii. ncepnd cu anul 2013, ri emergente, precum China i-au artat dorinas investeasc n Romnia n sectoare, precum energia, dar i Marea Britanie are cteva referiri lainvestiii strine n ara noastr, ncepnd din 2014.

Repartizarea pe ri de origine a soldului ISD la 31 decembrie 2012Valoare

(milioane euro)Pondere n totalISD (%)

TOTAL, din care: 59126 100,0

Olanda 13229 22,4

Austria 10920 18,5

Germania 6499 11,0

Frana 5272 8,9

Italia 2930 5,0Cipru 2687 4,5

Grecia 2529 4,3

Elveia 2194 3,7

Statele Unite ale Americii 1809 3,1

Luxemburg 1368 2,3

Spania 1091 1,8

Belgia 1069 1,8

Cehia 1025 1,7

Marea Britanie 976 1,7

Ungaria 963 1,6

Suedia 450 0,8Irlanda 408 0,7

Turcia 371 0,6

Liban 335 0,6

Danemarca 262 0,4

Norvegia 251 0,4

Gibraltar 249 0,4

Polonia 242 0,4

Insulele Virgine Britanice 229 0,4

Portugalia 195 0,3

Japonia 177 0,3

BERD (Banca European pentru

Reconstrucie i Dezvoltare)165 0,3

Israel 123 0,2

Finlanda 116 0,2Alte ri* 992 1,7

Sursa BNR * ri de origine a unor investiii al cror sold agregat este mai mic de 100milioane euro


19/28

19

Tipuri de investiii strine directe

Fluxul de participaii la capitaln ntreprinderile ISD n valoare de 2.676 milioane euro estedifereniat n Greenfield, fuziuni i achiziii i dezvoltare de firme.

n anul 2012 investiiile greenfield au nregistrat un nivel foarte redus, de numai 18 milioaneeuro, iar investiiile din categoria fuziuni i achiziii (M&A) au avut un impact negativ de 5 milioaneeuro;

pondereapredominantn fluxul participaiilor la capital n 2012 o dein dezvoltrilede firme, cu o valoare de 2 663 milioane euro, respectiv 99,5 la sut din participaii.

Pentru a aprecia impactul de durat al investiiilor Greenfield asupra economiei, au fostevideniate i acumulrile de investiii strine directe (solduri) n ntreprinderile nfiinate prininvestiii greenfield denumite ntreprinderi greenfield.

Din punct de vedere al repartizrii pe principalele activiti economice, investiiile strinedirecte n ntreprinderi greenfield s-au orientat cu precdere spre industria prelucrtoare (30,4 la sutdin soldul ISD n ntreprinderi greenfield). Alte ramuri n care aceste investiii au o ponderesemnificativ sunt: comerul (20,0 la sut), construciile i tranzaciile imobiliare (14,0 la sut),intermedierile financiare i asigurrile (12,8 la sut).

Cea mai mare parte a investiiilor strine directe n ntreprinderi greenfield se concentreaz, ca

i ansamblul ISD, n regiunea BUCURETI-ILFOV (58,0 la sut din soldul ISD n ntreprinderigreenfield), urmat de regiunea CENTRU cu 11,6 la sut, regiunea VEST cu 10,1 la sut i SUD-MUNTENIA cu 6,5 la sut.

Considerat dup mrimea investiiilor strine directe n ntreprinderi greenfield, ordinearilor de provenien a acestora difer ntr-o oarecare msur de ordinea stabilit n funcie deoriginea soldului total al ISD. Astfel, cele mai mari investiii n ntreprinderi provin din Olanda (20,6la sut), urmate de cele din Germania (18,4 la sut), Austria (11,1 la sut) i Italia (7,7 la sut).

Tabel fluxuri anuale ale ISD (2009-2011)

Milioane Euro Fluxuri de intrri Fluxuri de ieiriRegiune/Economie 2009 2010 2011 2009 2010 2011

Nivel mondial 917.873 1.003.066 1.168.139 900.466 1.112.157 1.298.388Uniunea European 273.280 14.005 322.387 301.623 370.042 430.502Romnia 3.488 2.220 1.815 -67 -15 25

Sursa: UNCTAD 2012 pag.38

Veniturile realizate din investiii strine directe

Veniturile nete obinute de ctre investitorii strini direci n anul 2012 au nsumat 1.267milioane euro, ceea ce reprezint o cretere cu 856 de milioane euro cu anul precedent.

Veniturile netesunt constituite din veniturile din participaii la capital i din veniturile netedin dobnzi.

Veniturile din participaii la capital reprezint profiturile obinute de ntreprinderile ISD, nvaloare de 4691 milioane euro, diminuate cu pierderile nregistrate de ntreprinderile ISD n sumde 4360 milioane euro, nregistrnd pentru anul 2012 un nivel de 331 milioane euro.

Prin diminuarea veniturilor din participaii la capitalcu valoarea dividendelor repartizate nanul 2012 investitorilor strini direci (n sum de 2212 milioane euro) se obine o pierdere net, peansamblul ISD, de 1881 milioane euro, calculat conform metodologiei internaionale dedeterminare a profitului reinvestit.


20/28

20

Veniturile nete din dobnzi de ctre investitorii strini direci la creditele acordatentreprinderilor lor din Romnia, att direct, ct i prin alte companii nerezidente din cadrul grupului,au nsumat 936 milioane euro.

An

Milioane euro

Veniturile nete

obinute de

ctre ISD

Venituri din

participaii la

capital

Profituri

nete ISD

Pierderi ale

ntreprinde

rilor ISD

Valoarea

dividendelor

repartizateISD

Pierdere

net pe

ansambluISD

Venituri

nete din

dobnziprimite de

ISD la

credite

(1) =(2)+(7) (2)=(3)-(4) (3) (4) (5) (6)=(2)-(5) (7)

2003 1.047 1.018(97% dintotal venituri)(2)=(3)+(5)

572

(55% dintotal

venituri)

-446 446 (42% ntotal venituri)

572 29 (3% dinvenituri)

2004 2.083 2.020(97% dintotal venituri)(2)=(3)+(5)

1.452(70% din

totalvenituri)

-568 568(27% ntotal venituri)

1.452 66(3% dinvenituri)

2005 2.352 2.265(96,3% dintotal venituri)(2)=(3)+(5)

1.164(49,5%total

venituri)

-1.101 1.101 (46,5%n totalvenituri)

1.164 87(3,7% dinvenituri)

2006 3.318 3.257(98% totalvenituri)

(2)=(3)+(5)

2.673(80%

totalvenituri)

-584 584 (18% totalvenituri)

2.673 61 (2%venituri)

2007 4.350 4.084 (94% dintotal venituri)(2)=(3)+(5)

1.327(30% n

totalvenituri)

-2.757 2.757 (63% ntotal venituri)

1.327 266(6% dinvenituri nete

ale ISD)

2008 2.938 32,5%fa de 2007

2.304(78,4% dintotal venituri

nete)

6.412 4.108 2.696 392 634 (21,6%din veniturinete aleISD)

2009 694 diminuarecu 2.244fa de

2008

219 (31,6% dintotal veniturinete)

4.496 4.277 1.608 1.389 475 (68,4%dinveniturineteale ISD)

2010 491diminuarecu 203 fa de2009

-273 pierdere 4.222 4.495 1.970 2.243 764

2011 411diminuarecu 80 fa de

2010

-422 pierdere 4.710 5.132 2.075 2.497 833

2012 1.267 cretere

cu 856 fa de2011

331 4.691 4.360 2.212 -1.881 936

Exporturile i importurile ntreprinderilor investiie strin direct

Activitatea ntreprinderilor investiie strin direct, n ansamblul ei, are un impact pozitivasupra comerului exterior al Romniei, contribuia acestora la exporturile de bunuri fiind de 70,3 lasut, n timp ce la importuri este de 62,6 la sut.


21/28

21

Romnia a fcut n anii precedeni progrese importante n ce privete stabilitateamacroeconomic. Romnia are nevoie i pe viitor de reforme interne, mai ales de opoliticeconomic predictibil, stabil i care s ofere ncredere, pentru a putea genera o cretere economicsustenabil. Din cauza perioadei politice agitate i a unui an 2012 slab din punct de vedere agricol,potenialul de cretere economic nu a fost epuizat. Economia a nregistrat o scdere de la 2,5procente n 2011 la doar 0,7 procente n 2012. Pentru anul 2013 experii preconizeaz o cretereeconomic de 1,6 procente.

Regiunea rilor din Uniunea European a ocupat de departe primul loc n relaiile economicecu Romnia.

Peste 70% din importurile rii noastre provin din UE, exporturile Romniei se ndreapt, deasemenea, n proporie de 70% n statele Uniunii Europene.

Valoarea exporturilor romneti (FOB) a nsumat 45,1 mld. EUR, valoarea importurilor(CIF) a fost de 54,7 mld. EUR.

Deficitul comercial (FOB/CIF) a fost de 9,6 ml. EUR, cu 45,3 mil. EUR mai mic fa de2011. Valoarea exporturilor n cele 27 de state ale UE a nsumat n 2012 circa 31,6 mld. EUR.Importurile din UE s-au situat la 40,2 mld. EUR.

rile partenere situate n top 10 n derularea exporturilor, reprezentnd 63,8% din totalexporturi, au fost: Germania, Italia, Frana, Turcia, Ungaria, Bulgaria, Marea Britanie, Olanda,

Spania i Polonia. Primii 10 parteneri n derularea importurilor, reprezentnd 67,4% din totalulimporturilor, au fost n 2012: Germania, Italia, Ungaria, Frana, Federaia Rus, Polonia, Austria,Kazahstan, China i Olanda.

Investiiile strine au sczut n 2012 pentru al patrulea an consecutiv, nregistrnd valoarea de1,6 mld. EUR. n anul 2010 valoarea investiiilor strine directe se situa la 1,8 mld. EUR.

Romnia a devenit ntre timp important pentru Germania. Potenialul de cretere economicnu este nici pe departe epuizat. Germania este din 2007 ncoace cel mai important partener economical Romniei i al treilea mare investitor. La sfritul anului 2012 erau nregistrate peste 19.000 defirme cu capital german. Volumul schimburilor comerciale ntre cele dou state se situa n 2012 lacirca 18 mld. EUR.7

7Raport annual 2012 Camera de Comer i Industrie romno-german; Internet: www.ahkrumaenien.ro


22/28

22

Anul 2006

Cifra de afaceri

Milioane euro

ntreprinderiISD

% din total economie/ramur

Total, din care 74.309,9 43,2Industrie, din care 36.176,0 55,4 Industria prelucrtoare 28.582,5 59,0

Comer cu amnuntul i cu ridicata 25868,1 39,9Pot i telecomunicaii 3562,9 77,5Servicii prestate ntreprinderilor *) 2862,6 36,9Construcii i tranzacii imobiliare 2301,7 16,6

Alte activiti 3538,5 22,4

*) nchirieri de maini i echipamente i alte activiti de servicii prestate n principal ntreprinderilorNOTA: Date preluate din bilanurile ntreprinderilor. Nu sunt cuprinse activitile pentru care nu secalculeaz cifra de afaceri ca indicator de bilan (intermedieri financiare, asigurri), valoarea cifreide afaceri nu reflect n totalitate activitatea din domeniul respectiv (nvmnt, sntate) sau indomeniul respectiv nu pot exista ISD (administraie public, activiti gospodrii private).

STUDIU DE CAZ

Concernul Continentaleste un furnizor pentru industria automobilistic la nivel mondial iun productor de vrf pentru sisteme de frnare, componente de asiu, al sistemelor icomponentelor de propulsie i de rulare, instrumentare, soluii infotainment, sisteme electronicepentru autovehicule, anvelope i produse tehnice din elastomeri.


23/28

23

Grupul cu sediul central n oraul german Hannovra este pe plan mondial al doileaproductor de sisteme electronice de frnare i al patrulea la producia de anvelope.

n Romnia grupul deine apte uniti de productie, trei centre de cercetare i de dezvoltaten Timioara, Sibiu, Carei, Ndab, Brasov i Iasi.

Continental este partener al unui joint-venture n Slatina, cu Pirelli, i al unui centru dedistribuie al anvelopelor pentru Europa de Est, n Sclaz.

In 1998 se nfiineaz Continental Automotive Products, care produce anvelope pentruautoturisme la fabrica din Timioara.Capacitatea de producie a fost mritpermanent, ajungndu-sela circa 14 milioane de anvelope. Aici lucreaza peste 1.400 de angajati.

Continental Automotive Systems este una dintre diviziile grupului Continental AG ce ainvestit n Romania n jur de 250 milioane de euro.

Filiala ContiTech produce la Timioara tubulaturi pentru sistemele de aer condiionat auto icurele de transmisie. ContiTech avea, n Romania, 1.000 de angajai, iar numrul acestora s-a dublatpnla finele anului 2008.

In fabric se produc uniti centrale de comand (BCM), module de iluminare inteligent(ILM), i uniti de control al uilor (TSG). In 2006 a nceput producia de airbag-uri pentruautomobile Logan, iar din ianuarie 2007 se produc i module de comanda pentru cutiile de viteze.

Centrul de Inginerie este format din dou mari echipe: AE (Automotive Engineering) i EBS

(Electronic Brake Systems). La EBS se testeaz i se dezvoltsoftware i hardware pentru sistemede siguran ale mainii. Echipa de la AE este n principal orientat spre Car Body Electronics,Chassis i Power Train; se dezvolt i testeaz sisteme software i hardware precum i sistemeelectronice.

Fabrica automotive din Timioara a fost deschis n octombrie 2006 i, de la nceputulproduciei n ianuarie 2007, a livrat 20 de milioane de produse, ctre 20 de clieni n 50 de ri.

n plus, n special n sectorul automobilelor, exist o serie de exemplede investitori strinimajori ce i consolideaz legturile cu regiunea, n loc s i le reduc. Societi precum TRW iYazaki, precum i Continental s-au extins de la investiia iniial i exploateaz, n prezent, multipleuzine n regiune.

Yazaki a transformat Regiunea de Vest n baza sa de livrare pentru ntreaga Europ i,mpreun cu Continental i cu ali investitori, au completat operaiunile de asamblare cu utilizareintensiv a forei de munc cu investiii n centrul de C&D.

Continental Automotive Sibiu

Engineering Center & Electronic Manufacturing Timioara, former SV

Engineering Center & Electronic Manufacturing Iai, former SV


24/28

24

Engineering Center BraovElectromechanical Manufacturing

Total ingineri: ~ 3,000 Total muncitori: ~ 2,200 Total Automotive: ~ 5,200CauciucuriTimioara

DivisionPassenger and Light Truck Tires, Replacement and OESlatinaJoint Venture Continental & PirelliProduction: SteelcordSclazEast European Tire Distribution Center

ContitechTimioara

Power Transmission belts

Contitech FluidAir Conditioning Components +

New Division: Power Steering & Hydraulic Systems

Carei - Contitech Phoenix

Division: Coolant hoses and hose modulesNdab- Contitech Thermopol

Products: Colant hoses and hose modules

Continental n Romania12 ani de progrese i realizri

Anul 2000

Continental Automotive

Romnia SRL (fost Siemens VDO)

ncepe ca investitor greenfield n

Timioara


Products SRL ncepe ca investitor

greenfieldn Timioara

Anul 2006


Romania SRL (fost Siemens

VDO) deschide o platform de

R&D n Iai i o fabric nTimioara

Thermopol Romania

SRL deschide o fabricn Ndab

Anul 2001

ContiTech Fluid

Automotive Romania

SRL ncepe producia n

Carei

Anul 2007

Continental

achiziioneaz Siemens

VDO Automotive AG i

avanseaz printre primiicinci furnizori din

industria auto la nivel

mondial, n acelai timp,

i crete poziia sa pe

pia n Europa, America

de Nord i Asia.

Anul 2004

ContiTech

Romania S.R.L

deschide o fabric n

Timioara

Continental

Automotive

Systems SRL

deschide fabrica din

Sibiu

2010/2011

Continental

Automotive Romnia

SRL (fost Siemens

VDO), deschide o

fabricn Braov


25/28

25

Factori determinani de a face investiii n Romnia Raport bun cost / performan Bun calificare (Educaia universitar) Abilitate mare de limbi strine (german, englez, francez, ...) Apropiere cultural i geografic de Europa central i de vest Sprijin bun din partea autoritilor locale Taxe fiscale i subvenii pentru investiii

Sistemul legislativ al UE Mediu de afaceri bun pentru cretere (Companie este orientat spre export)

n noua fabric se vor efectua toate etapele de producie, de la cablarea subansamblelor laproducia de pompe de alimentare. Locaia va colabora strns cu sediul central al unitii comercialeFuel Supply din Dortmund, continundu-se, astfel, activitatea centrului actual de producie, de laCristian. La finele primului an de producie, se dorete ca fabrica de la Ghimbav s ajung la unnumr de 500 de angajai.

La Braov se lucreazpentru clieni ca Mercedes, Audi, Seat, Volkswagen i pentru Ford iPeugeot-Citroen.

Investiii directe strine n Romnia

Sursa: BNR

Continental Concern Braov Timioara Sibiu Ndab Carei Ghimbav IaiCifra de afaceri lasfritul anului 2012 32,7 miliarde euroAngajain Romnia 12.000 angajai Romnia la finele anului 2012Angajai mondial 170.000 de angajati n 46 de riInvestiiin Romnia 700 milioane Euro n perioada 2000/2012

Prin programul Employers Branding s-a prezentat comunitilor din Sibiu, Timisoara,Cluj, Iasi prin intermediul unor evenimente ca Opend Doors, Job Shop-uri, Conti Day i a ncercat stransmit, n special tinerilor, pasiunea pentru tehnica automotive, dorina de inovaie i performan.

Un aspect interesant la CAS Sibiu este faptul ca 41% dintre angajai sunt femei, iar 28%dintre femei sunt de profesie inginer.

Continental Corporation

291 locaii n 46 ri, ~170.000 employees, la sfritul anului 2012


26/28

26

CONCLUZII

Dei pieele cu cretere rapidatrag interesul investitorilor strini, Europa rmne cea mai

important destinaie pentru investiii strine directe din punct de vedere al valorii, cu toate caportul su n ISD globale a sczut de la 28,6% n 2011, la 22,4% n 2012,potrivit UNCTAD (Conferina Naiunilor Unite pentru Comeri Dezvoltare).

Statisticile Oficiului Naional al Registrului Comerului aratc4.681 de companii cu capitalstrin au fost radiate numai n primele 10 luni din acest an, nsumnd un capital social de 486,6milioane de euro. In contrapartid, cele 5.179 de firme nou-nfiintae de strini nsumeazun capitalsocial de numai 23 de milioane de euro.8

Fluxurile de investiii strine directe ctre Europa de Est scad iar tendinele globale alefluxurilor de ISD au suferit schimbri structurale n favoarea pieelor emergente n ultimii ani. Cutoate acestea, aceasttendin a ocolit Europa de Est n ultima perioad.

In 2009, Europa de Est a suferit cea mai clar tendin de declin al fluxurilor de ISD

comparativ cu oricare dintre regiunile din pieele emergente. Dupce au atins un record de 183bnUSD n 2008, fluxurile de ISD n regiune au sczut la 97bn USD n 2009. Din 1994, investiiilestrine directe nu mai scazuser n nici un an, nici n perioada 1998-1999 i nici n criza globaldin2001-2003. In 2010, fluxurile de investiii au rmas neschimbate i, dei au recuperate modest n2011, la 125 bn USD un alt declin semnificativ este estimat pentru 2012. Astfel, intrrile de ISD suntpuin probabile s se ntoarc la nivelurile anterioare n viitorul apropiat.

Astfel, Europa de Est va fi mai puin atractivpentru investitori fa de pieele emergente cenregistreaz creteri rapide, precum cele din Asia i chiar i din America Latin.9

Ultimul raport al UNCTAD, dat publicitii la sfritul lunii iulie, indic o Romnie i ontreag Europ aflat n continuare sub efectele crizei economice i a instabilitii pieelorfinanciare.

Fluxurile de investiii strine directe care au intrat n Uniunea European au atins cel maisczut nivel din ultimii patru ani, de 304,7 miliarde de dolari. Investiiile realizate n UE s-au nscrispe un trend descendent din anul 2007 cnd, dupmaximul istoric de 850,5 miliarde de dolari, au

8http://www.wall-street.ro/tag/multinationale.html#ixzz2qnFcdsNX

9http://mcr.doingbusiness.ro/articole/fluxurile-de-investitii-straine-directe-catre-europa-de-est-scad-iar/1740

March 2013 Romanian Busines, The Economist Intelligence Unit, London, United Kingdom,
http://www.wall-street.ro/tag/multinationale.html#ixzz2qnFcdsNXhttp://www.wall-street.ro/tag/multinationale.html#ixzz2qnFcdsNXhttp://www.wall-street.ro/tag/multinationale.html#ixzz2qnFcdsNXhttp://www.wall-street.ro/tag/multinationale.html#ixzz2qnFcdsNX


27/28

27

sczut brusc, la aproape jumatate (480 de miliarde de dolari) n anul urmtor, o datcu debutul crizeieconomice i financiare.

Romnia rmne consecventtendinelor europene, cu excepia faptului cnivelul maxim alISD a fost atins n anul 2008 (13,9 miliarde de dolari). Reducerea cu peste 65% a ISD n Romniadin anul 2009 confirmexistena unui decalaj la nivelul ciclurilor economice ntre rile dezvoltate icele n tranziie din Europa, aa cum s-a ntmplat i n cazul momentului de impact al crizeifinanciare.

In anul 2010, nivelul ISD a atins abia 3,57 miliarde de dolari, mai pu in de o treime fa denivelul nregistrat n urm cu doi ani. Guvernul ns a ncercat scontracareze evoluiile negative is relanseze apetitul pentru investiii n Romnia. Prin urmare, n anul 2010, au fost acordateajutoare de stat de 214,5 mil. euro, care au finan at 10 proiecte de investiii in valoare de 711,7milione de euro.

Proiectele vizeaz domenii diverse, care au condus la crearea a peste 4.700 noi locuri demunc, precum fabrica de anvelope a S.C. Pirelli, centrul de ncercri i testri autovehicule alRenault Technologie Roumanie i fabrica de cutii viteza a Renault Mecanique Roumanie, fabrica decomponente pentru industria aeronautica S.C. Premium Aerotec, complexul agricol Aaylex Prodetc.

Noii intrain 2004 n Uniunea European (colectiv cunoscut sub numele de UE-10) continu

s atrag investitori, dei acestea pot fi n curnd eclipsate de ctre noii membri 2007, Bulgaria iRomnia. Din 2000 pn n anul 2006, fluxurile de ISD ctre cele 10 state care au aderat n 2004 acrescut cu 78 la suta la aproximativ 39 miliarde dolari. n timp ce Polonia i Republica Ceh se zbats rmn n top 25, Polonia a alunecat 17 locuri de la a cincea la 22, Republica Ceh a alunecat dela 12 la 25 .

Aceste ri continu s se bucure de avantaje ca centre de producie pentru produse destinatepieelor din interiorul pieei comune, i salariile rmn cu mult sub standardele occidentale pe piaaeuropean a muncii.

Cu salariile din Romnia, la 12 la sut, iar salariile din Bulgaria la 7 la sut din media UE,investitorii au nceput s caute, n aceste regiuni ca noi centre de producie. Romnia, bazndu-se peistoria sa de producie auto, este acum motenitorul aparent al Slovaciei ca fiind capitala de

producie auto din Europa de Est.Investitorii sunt, de asemenea, interesai n accesul la pieele de la periferia Europei (43 la

sut), for de munc nalt calificat n regiune (40 la sut) i capacitatea de a " off-shore ",rmnnd n acelai timp n cadrul UE (34 la sut) .

Aceti factori indic potenialul Romniei i Bulgariei att ca pieeclienilor ct i hub-uri deaprovizionare. n plus, investitorii apreciaz mbuntirea infrastructurii acestor ri. Trans -European program de reelele de transport al UE va ncuraja i mai mult aceast schimbare deproducie ctre est. n urmtorul deceniu, legturi feroviare de mare vitez i autostrzi vor leganoile state membre pe pieele majore de consum din vestul Europei, prin capitalele din EuropaCentral. Creterea rapid a capacitii logistice va permite ca prin aceste mbuntiri deinfrastructur, ar trebui s fac Romnia i Bulgaria, chiar destinaii de investiii mai atractive n

viitor.

BIBLIOGRAFIE

1. Disdier A.C. and Mayer T., (2004): How different is Eastern Europe? Structure anddeterminants of location choises by French firms in Eastern and Western Europe, Journal ofComparative Economics, 32: 280-296.


28/28

2. Dunning J.,(1993):Multinational enterprises and the global economy, Addison-Wesley,Wokingham,.

3. Dunning, J.H. (2004): Determinants of foreign direct investment: globalization inducedchanges in the role of FDI policies, in World Bank Towards Pro Poor Policies, Washington,World Bank

4. Kummer Christopher (2007): Mergers & Acquisitions (M&A) in South Eastern Europe2000-2007, Institute of Mergers, Acquisitions and Alliances (MANDA).

5.

Slonovschi D. Canalele de transmisie a efectelor investiiilor strine directe. n: Analeleinstitutului de economie, finane i statistic, Chiinu: IEFS, 2012, ed. II, . 129 -132, 0,18.a.

6. Slonovschi D. Noi dimensioni ale prpcesului investiional internaional. n: Economica.Chiinu, 2012, 2 (80), . 69-77, 0,32 c.a.*** UNCTAD: World Investment Report: Transnational Corporations Extractive Industriesand Development (2005, 2007, 2008).*** World Economic Forum, (2013): The Global Competitiveness Report 2011-2012.http://www.gcr.weforum.org/ (20.12.2013.)***www.atkearney.com*** UNCTAD, FDI/TNC database (www.unctad.org/fdistatistics).
http://www.atkearney.com/http://www.atkearney.com/http://www.atkearney.com/http://www.unctad.org/fdistatisticshttp://www.unctad.org/fdistatisticshttp://www.unctad.org/fdistatisticshttp://www.unctad.org/fdistatisticshttp://www.atkearney.com/

PROIECT Investitii straine directe in Romania Studiu de caz Continental Automotive

Documents

Transcript of PROIECT Investitii straine directe in Romania Studiu de caz Continental Automotive