Rezultate financiare EL - 7 aprilie 2020

1

Societatea Energetica ELECTRICA: rezultate financiare 2019

Societatea Energetica Electrica este unul dintre cei mai importanti jucatori

de pe piata de distributie si furnizare a energiei electrice din Romania. Este o

companie cu capital privat, listata in paralel atat la BVB cat si la LSE, avand ca

actionar majoritar Statul Roman (49%). Grupul Electrica are o acoperire

nationala si este impartit in trei zone pentru distributia energiei electrice:

Transilvania Nord, Transilvania Sud si Muntenia Nord, oferind servicii

energetice pentru circa 3.8 milioane de utilizatori.

In anul 2019, Societatea Energetica Electrica si-a majorat veniturile

operationale cu 11.5% fata de anul 2018. Majorarea a fost influentata atat de

veniturile din distributia si furnizarea energiei electrice, cat si din furnizarea

de gaze naturale care a inregistrat o crestere de 481%. Rezultatul net a

suferit o scadere de 10.3%, pierdere care a fost vizibila pe parcursul celor 4

trimestre in care au fost inregistrate rezultate mai mici fata de perioadele

similare din 2018. Cea mai semnificativa scadere a fost inregistrata la nivelul

cheltuielilor financiare care s-au dublat fata de anul 2018, astfel influentand

negativ rezultatul financiar din 2019.

Din punct de vedere al datoriilor, ambele categorii au fost majorate pe

parcursul anului 2019. La data de 18 iulie 2019, Societatea Transilvania Sud a

incheiat un contract de credit de investitii cu Banca Transilvania, avand ca

scop finantarea in reteaua de distributie a energiei electrice, in concordanta

cu programul de investitii intocmit pentru anul 2019. Imprumutul bancar este

pe termen lung si are ca data scadenta 30 iunie 2027.

In cadrul sedintei din data de 19 februarie 2019, Consiliul de Administratie a

aprobat valoarea consolidata de Investitii pentru anul 2019, in valoare de 739

mil. RON, cu 130 de mil. RON mai mult decat planul trimis la ANRE.

Majoritatea sumei, in proportie de 90% a tintit reteaua electrica de

distributie pentru retehnologizarea si inlocuirea echipamentelor uzate, dar si

pentru imbunatatirea calitatii serviciului. Conform ANRE, 6% din valoarea

investitiilor a fost dedicata implementarii sistemelor de masurare inteligenta,

pentru reducerea pierderilor proprii tehnologice.

Simbol EL

Pret de inchidere (RON, 6.04.2020)

9.9400

Variatie YTD -6.7%

Min/Max de la inceputul anului (pret de inchidere)

8.06/10.9

Capitalizare (mil. RON, 6.04.2020)

3,443,649,354.18

Indicele VEKTOR 9.5

Sursa: platofrma Tradeviile

Sursa date: raport companie, analiza proprie

2019 2018 %

Pondere datorii

Total datorii curente 1,454,015,000 1,168,165,000 24.5%

Total datorii pe termen lung 773,730,000 732,466,000 5.6%

Total datorii 2,227,745,000 1,900,631,000 17.2%

Sursa date: ANRE, analiza proprie

Plan de investitii pentru anul 2019 transmis la ANRE

Evolutia veniturilor (RON)

-

500,000,000

1,000,000,000

1,500,000,000

2,000,000,000

2,500,000,000

2019 2018

Total datorii curente Total datorii pe termen lung

35%

32%

33%

Electrica Distributie Muntenia

Electrica Distributie Transilvania Nord

Electrica Distributie Transilvania Sud

Structura datoriilor

Sursa date: raport companie, analiza proprie

2019 2018 %

Venituri 6,279,834,000 5,612,784,000 11.9%

Venituri operationale 6,439,865,000 5,777,657,000 11.5%

Cheltuieli operationale 6,205,643,000 5,516,681,000 12.5%

Rezultat operational 234,222,000 260,976,000 -10.3%

Rezultat financiar (8,179,000) 1,751,000 -

Rezultat net 206,677,000 230,395,000 -10.3%

5,000,000,000.00

5,200,000,000.00

5,400,000,000.00

5,600,000,000.00

5,800,000,000.00

6,000,000,000.00

6,200,000,000.00

6,400,000,000.00

2017 2018 2019

Rezultate financiare EL - 7 aprilie 2020

2

Societatea Energetica ELECTRICA: rezultate financiare 2019

—EL—BET —BET-NG

Sursa: platforma TradeVille - date ajustate pentru splitari, neajustate pentru dividende; calcule

Evolutie EL vs. BET vs. BET-NG (31.12.2019—26.03.2020)

Rezumat evenimente

Ianuarie 2019 — Consiliul de Administratie a hotarat numirea doamnei Georgeta Corina Popescu in calitate de director general al Electrica SA, pentru o perioada de 4 ani.

Februarie 2019 — In cadrul AGOA ELSA, actionarii au ales noi membri in Consiliului de Administratie, ca urmare a renuntarii la mandate a mai multor administratori.

Aprilie 2019 — iesirea din insolventa a filialei Servicii Energetice Muntenia si reinsertia societatii in activitatea de afaceri, dupa 6 ani de la decizia pronuntata de Tribunalul Bucuresti de a intra in procedura de insolventa.

Iunie 2019 — Electrica a informat actionarii asupra faptului ca Grupul NN din Romania a achizitionat un pachet de 339 milioane de actiuni, echivalentul a 6.21% din totalul drepturilor de vot ale companiei.

Septembrie 2019 — Grupul Electrica a obtinut rating-ul corporativ de emitent BBB, cu perspectiva stabila din partea agentiei de rating Fitch Ratings. Ratingul reflecta profilul financiar, stabilitatea cash-flow-ului, pozitia de lider in aria de distributie si cea de furnizare a energiei electrice, precum si potentialul de mentinere a unui nivel ridicat al investitiilor.

Noiembrie 2019 — In cadrul sedintei din data de 14 noiembrie, CA a aprobat suplimentarea Planului de Investitii consolidat pentru anul 2019 cu 39.2 mil. RON pentru societatile de distributie Transilvania Nord si Transilvania SUD.

In martie 2020, Electrica a propus spre distribuire dividende cu un

randament de 7.3%, raportat la pretul de inchidere din 6.04.2020, din

rezultatul inregistrat in 2019. Rata de alocare este de 100% din profit si va fi

votata in cadrul AGA din 29 aprilie.

Sursa date: raport companie, analiza proprie

Sursa date: raport companie, analiza proprie

Structura detinerilor la 31.12.2019

Multipli companii similare

Actionar Actiuni Procent

Statul Roman 169,046,299 48.795%

Persoane Juridice 161,916,305 46.737%

Persoane Fizice 15,480,993 4.469%

TOTAL 346,443,597 100%

-35%

-30%

-25%

-20%

-15%

-10%

-5%

0%

5%

ianuarie-20 ianuarie-20 februarie-20 martie-20

P/E P/B

Societatea Energetica Electrica 16.09 0.60

Peer Median 10.33 0.87

Federal Grid Company of Unifie... 2.60 0.25

Energa SA 6.39 0.27

SSE plc 9.29 2.01

Fortum Oyj 8.64 0.97

CEZ as 15.57 0.89

BKW AG 10.33 1.08

Acea S.p.A. 11.14 1.70

Mosenergo OAO 8.22 0.24

Enel Russia Public JSC 36.02 0.84

Elia System Operator SA 24.54 1.88

Uniper SE 13.07 0.67

Sursa date: platforma INFRONT

Rate financiare

31.12.2019 31.12.2018

Rate de lichiditate

Lichiditatea curenta 1.17 1.50

Test Acid 1.11 1.26

Rate de profitabilitate

ROA 2.6% 3.1%

ROE 3.70% 4.09%

DuPont:

Marja nete 3.21% 3.99%

X X

Rotatia activelor 82% 77%

X X

Multiplicator active 140% 134%

= =

ROE 3.7% 4.1%

Marja operationala 3.73% 4.52%

Marja neta de profit 3.29% 3.99%

Marja EBITDA 11439.03% 11.84%

Durata de incasare a creantelor 50.44 50.94

Durata de rotatie a stocurilor 4.22 4.02

Datorii/Active 28.5% 25.2%

Rezultate financiare EL - 7 aprilie 2020

3

Autor nota:

Dumitru Stefan - Asistent analist financiar

Departament Analiza:

research@tradeville.eu

SSIF Tradeville S.A.

Adresa: Calea Vitan nr.6A, Bl. B, Tronson B

cladirea Phoenix Tower, Et. 3

Sec. 3, Bucuresti

031296, Romania

Telefon: 0040 21 318 75 55

Fax: 0040 21 318 75 57

E-mail: helpdesk@tradeville.eu

Web: www.tradeville.eu

Servicii Tradeville

Startrade RO

Tranzactioneaza online orice actiune/obligatiune listata la Bursa de Valori Bucuresti

Startrade INTL

Tranzactioneaza actiuni din 12 piete europene, SUA si Canada

SSIF Tradeville SA este autorizata de CNVM prin Decizia nr. 2225/15.07.2003.

Continutul acestui raport este proprietatea Tradeville si este protejat prin drepturi de autor, drepturi la marca sau alte drepturi de proprietate intelectuala. Este interzisa republicarea sau redistribuirea acestuia fara acordul prealabil scris al Tradeville. Reproducerea, difuzarea, stocarea, emisia, transmiterea, retransmiterea, transferarea, comunicarea publica, transformarea, inchirierea sau utilizarea in orice alt mod a acestora, fara acordul prealabil si in scris al Tradeville si/sau al titularilor lor, constituie o violare a drepturilor in cauza si poate atrage raspunderea civila, contraventionala sau, dupa caz, penala a persoanei in culpa.

SSIF Tradeville SA nu isi asuma responsabilitatea pentru tranzactiile efectuate pe baza acestor Rapoarte. In cazul in care veti alege sa investiti in instrumente cu efect de levier (inclusiv cele tranzactionate in marja) va rugam sa luati in calcul ca acestea multiplica atat pierderile cat si profiturile potentiale, unii investitori putand ajunge sa piarda sau sa castige chiar si sume mai mari decat capitalul investit.

SSIF Tradeville SA publica o lista cu potentialele conflicte de interese ce poate fi consultata la: http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/lista_potentiale_conflicte.pdf. si o raportare privind recomandarile de investitii ce poate fi consultata la: http://www.tradeville.eu/raportari_recomandari/ raport_recomandari_tranzactionare.pdf. Cu aceste posibile exceptii, SSIF Tradeville SA nu are interese proprii, de nicio natura, inclusiv financiara si nici nu se afla (societatea, persoanele relevante din cadrul societatii sau orice persoane implicate cu acestea) in situatii de conflict de interese cu emitentii la care se refera materialul. Remuneratia persoanelor relevante care au participat la elaborarea acestor Rapoarte nu este direct legată de tranzactii de investitii financiare efectuate de Tradeville sau de orice persoana juridica implicata cu aceasta.

SSIF Tradeville SA a elaborat si implementat in cadrul societatii o Procedura interna pentru evitarea si gestionarea conflictelor de interese; in situatia in care conflictele de interese nu pot fi evitate, acestea vor fi aduse la cunostinta publicului cel tarziu la data furnizarii Rapoartelor. Datele utilizate pentru redactarea Rapoartelor au fost obtinute din surse considerate a fi de incredere, insa nu avem nicio garantie privind corectitudinea acestora.

Tranzactiile cu instrumente financiare presupun riscuri specifice, incluzand, fara ca enumerarea sa fie limitativa, fluctuatia preturilor pietei, incertitudinea dividendelor, a randamentelor si/sau a profiturilor, fluctuatia cursului de schimb. Pentru instrumentele financiare denominate in alta moneda decat cea a statului de rezidenta a investitorului randamentul poate creste sau scadea în funcție de fluctuatiile monedei. Performantele anterioare nu reprezinta un indicator fiabil al performantei viitoare.