Relatii+financiar+monetare+Unitatea+3+2015

3. UNIFICAREA MONETAR- FINANCIAR EUROPEAN

Obiective specifice:

La sfritul capitolului, vei avea capacitatea:

s argumentezi mecanismele de funcionare a Uniunii Europene;

s descrii elementele definitorii ale conceptului de pia unic european;

s corelezi politicile europene cu angrenajul economic i monetar.

Timp mediu estimat pentru studiu individual: 4 ore

3.1. Construcia european ntre deziderat i aciune 55

3.2. Piaa unic european 58

3.3. Uniunea Economic i Monetar 60

Obiectivele specifice unitii de nvare

Rezumat 74

Teste de autoevaluare 74

Rspunsuri la ntrebrile din testele de autoevaluare 76

Bibliografie minimal 76

Mariana Trandafir Unificarea Monetar-Financiar European

Relaii financiar-monetare internaionale 55

3.1. Construcia european ntre deziderat i aciune

3.1.1. Etape istorice ale construciei europene

De la formula Statele Unite ale Europei lansat de ctre Churchill n 1942,

pn la configuraia actual, construcia n plan financiar a Uniunii Europene s-

a derulat sub impactul profundelor mutaii generate mediului financiar de:

(i) liberalizarea fluxurilor internaionale de capital;

(ii) remarcabilele progrese ale tehnologiei informaionale;

(iii) diminuarea treptat a efectelor aanumitelor bariere naturale, implicnd

diferenele de limb i cultur;

(iv) perfecionarea cadrului de reglementare i al introducerii euro, care a

eliminat riscul valutar n interiorul uniunii, concretiznd astfel schimbarea

concepiei guvernul tie cel mai bine a anilor 1980 i reorientarea ei ctre o

mai eficient competiie prin ncurajarea relaxrii barierelor care obstrucionau

consolidarea financiar.

Ideea crerii unei uniuni europene i gsete originile n dorina evitrii

repetrii evenimentelor nefaste care au marcat Europa la nceput de secol al

XX lea i care au culminat cu cel de al doilea Rzboi Mondial. Scindarea

Europei ntre vest i est, imediat dup rzboi i declanarea Rzboiului Rece

care a durat 40 de ani, sunt evenimente care au impus ateniei decidenilor

necesitatea unei organizri structurate a Europei Occidentale, bazat pe

interese comune i fondate pe tratate, care s garanteze statul de drept i

egalitatea ntre toate rile membre, i s instituie cooperarea ntre statele

Europei ntr un climat de pace durabil

Un prim pas pe calea unificrii europene l-a constituit crearea Consiliului

Europei, n 1949, prin semnarea Tratatului de la Londra de ctre zece ri

(Belgia, Danemarca, Frana, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Norvegia,

Suedia i Marea Britanie). Obiectivul primordial al Consiliului Europei este

acela al asigurrii respectrii valorilor fundamentale drepturile omului,

democraie i respectarea legilor. n prezent, sunt membre ale Consiliului

Europei 47 de ri

Prezentate succint, principalele momente ale construciei europene sunt:

1950 Tratatul cu privire la CECO - Comunitatea Economic a Crbunelui i

a Oelului (Paris) la care au participat 6 ri: Frana, Germania, Italia, Belgia,

Olanda, Luxemburg, instituit cu scopul plasrii produciei de crbune i oel

sub o autoritate comun, asigurnd astfel pacea ntre popoarele europene i

facilitndu-le colaborarea n cadrul unor instituii comune.

1957 Succesul Tratatului de instituire a CECO a ncurajat semnarea

Tratatului privind crearea Comunitii Economice Europene CEE (Roma)

cunoscut i sub denumirea de Piaa comun, cu scopul de a asigura libera



circulaie a persoanelor, mrfurilor i serviciilor ntre statele membre.

Taxele vamale ntre cele ase state au fost eliminate n totalitate n iulie

1968.

1973 - Danemarca, Irlanda i Regatul Unit se altur Comunitii

Economice Europene. n 1975 s-a nfiinat Fondul European de Dezvoltare

Regional (FEDR).

1981 - Grecia s-a alturat Comunitii, urmat de Spania i Portugalia n

1986.

1985 - Comisia European a prezentat Cartea alb privind calendarul pentru

realizarea pieei unice europene pn la data de 1 ianuarie 1993.

1989 - Cderea zidului Berlinului a condus la unificarea Germaniei n

octombrie 1990 i democratizarea rilor Europei Centrale i de Est prin

eliberarea de sub controlul sovietic.

1991- decembrie, Uniunea Sovietic a ncetat s existe.

1991- decembrie, este adoptat la Maastricht , de ctre Consiliul European

format din efi de stat i de guvern,.Tratatul privind Uniunea European

care a intrat n vigoare la 1 noiembrie 1993. Tratatul a creat Uniunea

European (UE), adugnd domenii de cooperare interguvernamental

structurilor comunitare integrate existente.

1995 - Austria, Finlanda i Suedia au aderat la UE.

1997 - sunt deschise negocierile privind statutul de viitor membru cu fostele

state ale blocului sovietic (Bulgaria, Republica Ceh, Ungaria, Polonia,

Romnia i Slovacia), cele trei state baltice care au fcut parte din Uniunea

Sovietic (Estonia, Letonia i Lituania), una dintre republicile fostei

Iugoslavii (Slovenia), precum i dou state mediteraneene (Cipru i

Malta).

1999 - a fost introdus moneda euro pentru tranzacii financiare (sub alt

form dect numerar) n timp ce bancnotele i monedele au fost emise trei

ani mai trziu n cele 12 state ale spaiului euro (cunoscut sub numele de

zona euro).

2000 - UE a adoptat strategia de la Lisabona n vederea modernizrii

economiei europene, astfel nct aceasta s devin competitiv pe piaa

mondial.

2002 - la reuniunea de la Copenhaga din decembrie, Consiliul European a

adresat invitaii ctre 10 noi state (Cipru, Republica Ceh, Estonia, Ungaria,

Letonia, Lituania, Malta, Polonia, Slovacia i Slovenia).care au aderat la

Uniune la 1 mai 2004.

2005 - Consiliul European a nceput negocierile de aderare cu Turcia i cu

Croaia.



2005 - UE a acordat statutul de ar candidat fostei Republici Iugoslave

a Macedoniei.

2007 - 1 ianuarie, candidatele din 1995, Bulgaria i Romnia au aderat la

Uniune.

2007 - 1 ianuarie, Slovenia a adoptat moneda euro.

2008 - 1 ianuarie, Malta i Cipru au adoptat moneda euro.

2009 - 1 ianuarie, Slovacia a adoptat moneda euro.

2009 - 1 decembrie, intrarea n vigoare a Tratatului de la Lisabona.

2011 1 ianuarie, Estonia a adoptat moneda euro

2014 - 1 ianuarie, Letonia a adoptat moneda euro

3.1.2. Criterii pentru obinerea statutului de membru

n conformitate cu prevederile Tratatului de la Roma, orice stat european

poate solicita s devin membru al Comunitii, cu respectarea criteriului

conform cruia statele membre trebuie s aib sisteme de guvernare []

bazate pe principiile democraiei.

n 1993, Consiliul European a stabilit trei criterii, cunoscute sub denumirea Criteriile de la Copenhaga, care trebuie ndeplinite de ctre orice stat pentru a deveni membru.

La momentul aderrii, noii membri trebuie s dispun de:

instituii stabile ce garanteaz democraia, statul de drept, drepturile omului i respectarea i protecia minoritilor;

economie de pia funcional i capacitatea de a face fa presiunii concureniale i forelor pieei din adrul Uniunii;

capacitatea de a prelua obligaiile de membru, inclusiv sprijinirea obiectivelor Uniunii. Trebuie s aib o administraie public capabil s aplice i s administreze n practic legislaia UE.

Negocierile de aderare se poart ntre fiecare stat candidat i Comisia

European care reprezint UE. Dup ncheierea acestora, decizia de a permite

unui nou stat s adere la UE se ia unanim de ctre statele membre n cadrul

Consiliului. Parlamentul European trebuie s dea avizul conform printr-un vot

pozitiv cu majoritatea absolut a membrilor. Toate tratatele de aderare trebuie

ulterior ratificate de ctre statele membre i rile candidate conform

procedurilor constituionale ale fiecrei ri.

Pe parcursul perioadei de negociere, rile candidate primesc ajutor din partea

UE pentru facilitarea creterii economice. n cazul aderrii celor 10 ri n

2004, acesta a constat ntr-un pachet de 41 de miliarde de euro, avnd ca



principal scop finanarea proiectelor structurale, astfel nct nou-veniii s-i

poat ndeplini obligaiile de membru.

Odat cu extinderea Uniunii de la 25 la 27 de ri, statele membre a nceput

elaborarea unui nou tratat, care s garanteze funcionarea eficient i

democratic a UE. Pe parcursul acestui proces, a fost relevat ngrijorarea

privind graniele finale ale Uniunii Europene i chiar identitatea acesteia.

Dei Islanda, Norvegia, Elveia i Liechtenstein ndeplinesc condiiile pentru a

deveni membre, ele nu sunt membre ale Uniunii Europene datorit opoziiei

cetenilor acestor ri.

3.2. Piaa unic european

Piaa unic european reprezint una dintre cele mai importante realizri ale

Uniunii Europene.

Tratatul din 1957 care a pus bazele Comunitii Economice Europene a fcut

posibil eliminarea barierelor vamale din interiorul Comunitii i a stabilit un

tarif vamal comun aplicabil mrfurilor provenind din rile din afara

Comunitii Economice Europene. Acest obiectiv a fost ndeplinit la data de 1

iulie 1968.

n anii '70, alte bariere comerciale au stat in calea realizrii complete a pieei

comune: norme tehnice, standarde de sntate i de siguran, reglementri

naionale n ceea ce privete dreptul de a practica anumite profesii i controlul

schimburilor valutare restricionau libera circulaie a persoanelor, a bunurilor i

a capitalurilor.

n iunie 1985, Comisia European, sub preedinia lui Jacques Delors, a

publicat o Carte Alb, al crei scop era eliminarea, n cel mult 7 ani, a tuturor

barierelor fizice, tehnice i fiscale care restricionau libera circulaie n

interiorul Comunitii pentru a ncuraja expansiunea industrial i comercial

Sarcina de lucru 1

ntocmii un scurt eseu privind necesitatea ndeplinirii de ctre fiecare ar candidat a Criteriilor de la Copenhaga



n cadrul unui spaiu economic extins i unificat, comparabil cu piaa

american.

Conceptul de pia unic a fost introdus de Actul Unic European, care a intrat

n vigoare n iulie 1987.

Actul Unic European prevedea:

- extinderea competenelor Comunitii n anumite domenii de politic

(politica social, de cercetare, de mediu);

- instituirea treptat a pieei unice pn la sfritul anului 1992, prin punerea

n aplicare a unui vast program legislativ care presupunea adoptarea a sute

de directive i regulamente;

- folosirea mai frecvent a votului cu majoritate calificat n Consiliul de

Minitri.

Bilanul pieei unice:

n interiorul Uniunii Europene, toate controalele la frontier privind

bunurile, precum i controlul vamal al persoanelor au fost eliminate;

n cadrul pieei unice europene, persoanele, bunurile, serviciile i

capitalurile circul la fel de liber ca i pe teritoriul oricrui stat membru.

acordul Schengen , semnat n 1985 vizeaz cooperarea poliieneasc i o

politic comun de azil i de imigraie, n scopul eliminrii totale a

controalelor persoanelor la frontierele interne ale Uniunii Europene;

liberalizarea sectorului serviciilor a fost dobndit graie recunoaterii

reciproce sau coordonrii reglementrilor naionale n ceea ce privete

accesul la anumite profesii (avocatur, medicin, meserii din domeniul

turismului, sectorului bancar, asigurrilor, etc.) sau practicarea acestora. Se

recunoate oficial persistena unor obstacole pentru persoanele care doresc

s se stabileasc sau s profeseze n alt stat membru;

datorit deschiderii pieelor naionale de servicii din interiorul Uniunii

Europene, preul apelurilor telefonice naionale a sczut semnificativ fa de

acum 10 ani. Folosirea Internetului pentru telefonia vocal, susinut de

noile tehnologii, este tot mai frecvent. Presiunea concurenei a avut drept

consecin scderea tarifelor companiilor aeriene din Europa.

barierele fiscale au fost reduse datorit armonizrii pariale a cotelor

naionale de TVA. Impozitele pe veniturile obinute din investiii au fcut

obiectul unui acord ncheiat ntre statele membre ale Uniunii Europene i

alte ri tere (printre care i Elveia). Acest acord a intrat n vigoare n iunie

2005;

contractele publice constituie obiectul unei concurene pe tot teritoriul

Uniunii Europene, datorit directivelor referitoare la servicii, echipamente i



lucrri, inclusiv n sectoare cum ar fi apa potabil, energia i

telecomunicaiile;

Planul de aciune al Uniunii Europene de a crea, pn n anul 2005, o pia

integrat pentru servicii financiare a fost finalizat. Acest plan permite

reducerea costurilor de mprumut acordate firmelor i consumatorilor i

ofer depuntorilor o gam larg de produse de investiii planuri de

economii i de pensii pe care le vor putea obine de la furnizorii europeni

alei. Taxele bancare pentru plile transfrontaliere au fost reduse;

pentru majoritatea produselor, statele membre ale Uniunii Europene au

adoptat principiul recunoaterii reciproce a reglementrilor naionale.

Oricrui produs fabricat i comercializat legal ntr-un stat membru trebuie s

i se permit plasarea pe piaa oricruia dintre celelalte state membre.

3.3. Uniunea Economic i Monetar

3.3.1. Sistemul monetar european

Repere istorice

Integrarea monetar european a debutat la nceputul anilor 60, atunci cnd

cei ase membri ai Comunitii Economice Europene (CEE) au iniiat

cooperarea n domeniul afacerilor monetare.

Aproximativ n aceeai perioad a fost fcut prima propunere concret de

realizare a unei uniuni economice i monetare europene.

Uniunea Economic i Monetar a fost conceput cu scopul de a transforma

zona de liber schimb instituit n baza Tratatului de la Roma ntr-o uniune

economic pn la finele deceniului.

n anul 1969, n urma unei serii de crize a cursului de schimb i a balanei de

pli, liderii celor ase ri membre ale Comunitii Economice Europene au

decis elaborarea unui plan de uniune economic i monetar.

Sarcina de lucru 2

Prezentai un succint bilan al Pieei unice europene



Aceast decizie s-a materializat n anul 1970, sub forma Raportului Werner,

care prevedea realizarea uniunii n trei etape pn n anul 1980 i avea drept

scop:

convertibilitatea deplin i ireversibil a monedelor statelor membre;

eliminarea fluctuaiilor cursului de schimb;

fixitatea irevocabil a paritii i cursurilor valutare;

completa liberalizare a fluxurilor de capital.

Planul Werner nu a putut fi pus n aplicare datorit conjuncturii economice de

ansamblu: cderea sistemului de la Bretton Woods, care avea la baz sistemul

de cursuri fixe, respingerea ideii de nfiinare a unei instituii monetare comune

i de aplicare a unei politici fiscale unitare la nivel comunitar

Proiectul a fost abandonat n anul 1971, dup prbuirea sistemului cursurilor

de schimb fixe de la Bretton Woods, moment n care rile europene au neles

c fluctuaiile necontrolate ale cursurilor de schimb puteau avea repercusiuni

negative asupra viitoarelor etape ale integrrii comerciale.

n acest context, n 1972 a fost pus n aplicare aranjamentul cunoscut ub

numele de arpele monetar, care avea drept scop stabilizarea cursurilor de

schimb pentru mai multe monede europene, dar care a devenit curnd victima

unor noi tulburri monetare i a recesiunii internaionale care a urmat primei

crize petroliere din anul 1973.

Aranjamentul prevedea ca monedele celor ase state membre fondatoare ale

Comunitii Economice Europene (la care s-au adugat ulterior Marea Britanie

i Danemarca) s pstreze ntre ele o marj de fluctuaie de +/- 2,25%, avnd

drept pivot dolarul american, ceea ce nsemna c ntre moneda cea mai bine

cotat i cea mai slab cotat putea s existe un ecart de maximum 4,5%.

Meninerea raporturilor valorice stabilite ntre monede se fcea prin intervenii

frecvente ale bncilor centrale.

arpele monetar a funcionat cu dificultate, cu dese momente de retrageri i

reveniri ale statelor membre i cu numeroase reajustri de pariti prin

devalorizare i revalorizare. Dup ce mai multe monede au aderat la acest

sistem sau l-au prsit, arpele se limita n 1977 la zona mrcii germane,

format din Germania, rile din Benelux i Danemarca.

arpele monetar a fost nlocuit de ctre Sistemul Monetar European, n urma

Consiliului European de la Bruxelles din decembrie 1978, fiind adoptat n

1979, de ctre cele nou ri membre ale Comunitii Europene la acea dat,

care au devenit membri de facto ai acestuia.



Pe baza propunerii comune a cancelarului Germaniei Helmut Schmidt i a

preedintelui Franei, Valer Giscard dEstaing a fost relansat proiectul

integrrii monetare prin crearea Sistemul Monetar European, conceput ca un

instrument de creare a unei zone de stabilitate monetar n spaiul comunitar,

dar i ca o verig de legtur ntre Bretton Woods i Uniunea Economic i

Monetar. Sistemul Monetar European (SME) a rmas n vigoare pn la

lansarea monedei euro n anul 1999.

n cadrul Sistemului Monetar European s-a pus accentul pe:

coordonarea politicii monetare i asigurarea convergenei n vedere

stabilizrii preurilor i a cursurilor de schimb;

consolidarea relaiilor ntre bncile centrale;

condiionarea realinierii cursurilor de schimb de respectarea angajamentelor

asumate cu privire la politica de convergen;

eliminarea restriciile privind libera circulaie a capitalurilor n scopul

reducerii frecvenei i a efectelor deprecierilor destabilizatoare (care se mai

produceau uneori);

promovarea politicilor de meninere n fiecare ar a inflaiei la o rat

sczut.

Anii de experien n cadrul SME au relevat importana unei convergene

nominale i a unei discipline fiscale durabile.

Principalele componente ale Sistemului Monetar European au fost:

unitate de cont european (ECU) utilizat n decontrile financiare;

un fond de cooperare monetar, instituit n1973;

mecanismul ratei de schimb;

Institutul Monetar European.

ECU (European Currency Unit) moneda Sistemului Monetar European

ECU (European Currency Unit) a fost introdus n anul 1975 ca unitate

oficial de cont a Comunitii Europene, o moned nominal, de fapt un co

monetar constituit n funcie de puterea economic a statelor membre

participante la constituirea acestuia. ECU a inclus toate statele comunitare care

erau membre ale Sistemului Monetar European. Ponderea fiecrei monede n

co depindea de nivelul PIB al fiecrei ri i de volumul schimburilor

comerciale.

ECU (European Currency Unit): a constituit punctul central al Sistemului

Monetar European creat in 1979, la care au participat o parte dintre tarile

membre CEE, cu exceptia Angliei, Danemarcei si Suediei, care a avut drept



obiectiv limitarea fluctuatiilor cursurilor de schimb ale monedelor nationale,

creand astfel o zona de stabilitate monetara in Europa.

Iniial, paritatea ECUdolar american a fost de 1 la 1, iar ECU a fost utilizat

pentru:

acoperirea tranzaciilor financiar-monetare (inclusiv a emisiunilor de

obligaiuni i a altor titluri de crean)publice, fiind cunoscut sub denumirea

de ECU public;

acoperirea tranzaciilor financiar-monetare (inclusiv a emisiunilor de

obligaiuni i a altor titluri de crean) private, ceea i-a conferit i denumirea

de ECU privat;

acoperirea tranzaciilor comerciale, mai puin (aproximativ 1%);

ulterior, funcia de unitate de cont a fost lrgit prin utilizarea sa la

elaborarea bugetelor comunitare.

Valoarea ECU se determina zilnic de ctre o comisie special desemnat n

acest sens.

Mecanismul funcionrii ECU presupunea ca:

Monedele naionale ale statelor participante erau legate de ECU printr-un

raport de schimb numit curs pivot

De exemplu, la 2.07.1985:

1 ECU = 6,86 402 FF

1 ECU = 44,832 BEF ( franci belgieni)

- cursurile pivot puteau fi modificate de comun acord de ctre rile

participante

- comparnd aceste cursuri pivot ntre ele rezulta cursurile pivot bilaterale,

considerate cursuri oficiale n sistem

n exemplul dat, cursul pivot bilateral intre cele 2 monede era:

1 FF = 6,53145 BEF

Cursurile efective ale monedelor statelor participante puteau fluctua n cadrul

cursului pivot bilateral, influenat de marjele de fluctuaie de +/- 2,25 % (+/- 6

% peseta spaniol).

Urmare a instabilitii monetare europene i internaionale, n 1993 s-a decis

lrgirea limitelor de fluctuaie a cursurilor de schimb la +/-15% cu cteva

excepii (DM, guldenul olandez).

n cazul n care exista tendina unor fluctuaii mai mari, era obligatorie

intervenia bncilor centrale pe pieele de schimb, prin vnzarea sau

cumprarea de valut, pn ce cursurile reveneau n cadrul limtelor stabilite.



Pentru a fi meninute paritile, a fost conceput un indicator de divergen,

care ateniona ara a crei moned atingea 75% din ecartul maxim autorizat, c

este momentul s intervin.

Indicatorul de divergen indica nivelul abaterii zilnice a valorii efective a

fiecrei monede n raport cu ansamblul ponderat al altor monede, respectiv

ECU

I = +/- 2,25(100 P)/100

unde: P= ponderea monedei in cosul ECU

Nivelul de interventie a fost desemnat drept prag de divergen.

Pragurile de divergen reprezenta nivelul efectiv al valorii unei monede la

care se impunea intervenia bncii centrale

Pd = +/-0,75 x 2,25(100 P)/100

n cadrul Sistemului Monetar European, ECU a constituit:

moned n mecanismul de schimb al SME;

baza de calcul a paritilor celorlalte monede;

baza de referin n mecanismul de intervenie i de credit;

instrument de reglare a soldurilor creditoare i debitoare, ntre autoritile

monetare.

ECU (European Currency Unit) i-a ncetat existena.n 1999.

Fondul European de Cooperare Monetar

Fondul European de Cooperare Monetar (FECOM) a fost creat n 1973 i

a reprezentat un fond comun format din depunerile n aur i dolari (fiecare n

proporie de 20%) din rezervele rilor ale cror monede erau cuprinse n ECU,

chiar dac nu fceau parte din mecanismul ratei de schimb.

Sarcina de lucru 3

ntocmii un eseu privind elementele definitorii ale monedei ECU i mecanismul funcionrii acesteia n cadrul Sistemului Monetar European



Fondul european de cooperare monetar avea drept scop susinerea

interveniilor bncilor centrale pe pieele de schimb i reglarea unor deficite

temporare sau de durat ale balanelor de pli ale rilor membre.

Finanarea se acorda n mod automat pe termene foarte scurte (de pana la 3

luni), pe termen scurt (6 luni) i mediu (5ani), de caz la caz.

Pentru gestionarea facilitilor acordate prin FECOM, a fost abilitat Banca

Reglementelor Internaionale.

n conformitate cu prevederile legate de etapa a doua a Uniunii Economice i

Monetare, Fondul European de Cooperare Monetar s-a dizolvat i atribuiile

acestuia au fost preluate de ctre Institutul Monetar European (1994).

Institutul Monetar European

nfiinarea Institutului Monetar European (IME) la data de 1 ianuarie 1994 a

marcat, n fapt, debutul celei de-a doua etape a UEM. Existena temporar a

IME a reflectat, de asemenea, gradul de integrare monetar din cadrul

Comunitii. IME nu avea nicio atribuie n aplicarea politicii monetare n

Uniunea European, aceasta rmnnd n sarcina autoritilor naionale i nici

nu era abilitat s intervin pe piaa valutar.

Cele dou atribuii principale ale IME vizau:

consolidarea cooperrii ntre bncile centrale i a coordonrii politicii

monetare i;

desfurarea activitilor pregtitoare necesare pentru nfiinarea Sistemului

European al Bncilor Centrale (SEBC), aplicarea politicii monetare unice i

introducerea monedei unice n cea de-a treia etap.

n acest sens, IME a reprezentat un cadru propice pentru consultri i

schimburi de opinii i informaii cu privire la aspectele de politic monetar,

asigurnd totodat cadrul organizatoric, logistic i normativ pentru ca SEBC s

i poat ndeplini atribuiile n cea de-a treia etap.

IME i-a ncheiat misiunea odat cu nfiinarea BCE la data de 1 iunie 1998.

Mecanismul cursului de schimb

Mecanismul cursului de schimb a fost introdus n 1979 pentru a reduce

fluctuaiile n valoarea nominal a monedelor statelor membre, pe baza

susinerii reciproce i a aciunilor colective ale bncilor centrale din statele

membre.

Bncile centrale au intervenit pe pieele valutare, prin cumprarea sau vnzarea

de monede, pentru a le influena valoarea. Intervenia s-a realizat pe baza



principiului cererii i al ofertei: atunci cnd valoarea unei valute scdea sub un

anumit prag, stabilit de comun acord i numit marj sau culoar de fluctuaie,

bncile centrale au intervenit, restabilind valoarea de pia a respectivei

monede.

Mecanismul cursului de schimb avea la baz un sistem de pariti care i

permitea fiecrei monede s fluctueze limitat n relaia cu fiecare din valutele

din sistem stabilindu-se, n acelai timp, o rat central de paritate n ECU.

Iniial, monedelor li s-a permis o fluctuaie de +/- 2,25% n jurul paritii

centrale, cu excepia Italiei creia i s-a permis o rat de fluctuare de 6%

datorit unei inflaii crescute i dificultilor politice interne.

Aranjamentul monetar numit Mecanismul cursului de schimb a nregistrat o

serie de trsturi particulare, n sensul c a fost primul sistem al ratelor de

schimb n ntregime european, fr a avea la baz o moned de referin

extraeuropean.

Criza din 1992-1993, n timpul creia dou monede (lira sterlin i cea italian)

s-au retras din sistem, cinci dintre ele i-au realiniat ratele de schimb (peseta

spaniol, escudo portughez, lira irlandez, coroana danez i francul francez) i

una dintre ele a atins marje de fluctuare de +/- 15% a demonstrat faptul c

integrarea monetar cu mai multe monede afl ate n circulaie nu d rezultatele

scontate i c singura cale pentru atingerea acestui deziderat o reprezint

moneda unic.

S-a pus astfel problema reconsiderrii disciplinei monetar financiare n cadrul

sistemului prin flexibilizarea operaional i crearea unor noi mecanisme care

s permit integrarea monetar.

Din acest considerent, n 1999, cnd s-a adoptat moneda unic, a fost lansat un

al doilea mecanism al ratei de schimb, numit Mecanismul cursului de schimb

2, n cadrul cruia sistemul multilateral a fost nlocuit cu unul bilateral, prin

care fiecare moned participant are definit o paritate central comparativ cu

euro.

Acest mecanism permite intervenia de ctre Banca Central European i de

ctre bncile centrale ale statelor membre, atunci cnd cursul de schimb

depete marja de +/- 15% fa de cursul central.

Un obiectiv important al mecanismului cursului de schimb l reprezint

ajutorul acordat statelor membre din afara zonei Euro n aplicarea unor politici

de stabilizare macroeconomic cu scopul impulsionrii acestora pentru a atinge

convergena necesar intrrii n zona Euro.

Sarcina de lucru 4



3.3.2. Coordonatele Uniunii Economice i Monetare

Etape ale nfptuirii Uniunii Economice i Monetare

Posibilitatea realizrii uniunii economice i monetare europene a fost readus

n discuie la finele anilor 80, cnd Consiliul European a ncredinat unui

comitet de experi, prezidat de Jacques Delors, mandatul de a formula

propuneri n acest sens. Propunerile s-au concretizat n 1988, n coninutul

Raportului Delors privind crearea Uniunii Economice i Monetare: punctul de

pornire al Tratatului de la Maastricht (1992) care a stabilit programul de

orientare spre o moned unic, ncepnd cu 1 ianuarie 1999.

Soluii prezentate de Raportul Dellors:

1. meninerea n sistem a unor monede naionale diferite, ntre care s se

stabileasc raporturi de schimb, definitiv fixe;

2. alturi de monedele naionale s fie utilizat o moned comun pentru

ansamblul rilor membre;

3. Instituirea unei monede unice.

Conform celei de-a treia soluii din Raportul Dellors, nfptuirea monedei

unice se va realiza n trei etape:

sporirea performanelor economice i monetare n cadrul instituional

existent;

realizarea coordonrii politicilor economice i nfiinarea unor noi instituii

europene, printre care SEBC;

trecerea la pariti fixe, transferarea competenelor bncilor centrale ctre

SEBC i crearea monedei unice.

Conform celei de-a treia soluii din Raportul Dellors, nfptuirea monedei

unice urma a se realiza n trei etape, care vizau:

- sporirea performanelor economice i monetare n cadrul instituional

existent;

- realizarea coordonrii politicilor economice i nfiinarea unor noi instituii

europene, printre care SEBC;

Prezentai componentele Sistemului Monetar European



- trecerea la pariti fixe, transferarea competenelor bncilor centrale ctre

SEBC i crearea monedei unice.

Tratatul de la Maastricht, semnat de efii de stat i de guvern ai statelor

membre ale UE n anul 1992 i ratificat de toate rile Uniunii Europene pn

n anul 1993 a stat la baza introducerii, dup aproximativ 10 ani, a monedei

euro.

Tratatul de la Maastricht semnat n dec. 1991 i devenit oficial n 1992,

aprob proiectele de realizare ale Uniunii Economice i Monetare n 3 etape:

prima etap (1990-1993):

libertate total de circulaie a capitalurilor n cadrul Uniunii (anularea

controlului de schimburi valutare);

sporirea mijloacelor destinate nlturrii dezechilibrelor ntre regiunile

europene (fonduri structurale);

convergen economic, prin intermediul supravegherii multilaterale a

politicilor economice ale statelor membre;

a doua etap (1994-1998):

nfiinarea Institutului Monetar European (IME) cu sediul la Frankfurt

cu scopul de a realiza cooperarea ntre bncile centrale naionale i

supravegherea evoluiei UME. IME este compus din guvernatorii

bncilor centrale ale rilor membre UE;

reglementarea privind reducerea deficitelor bugetare;

armonizarea politicilor economice ale statelor membre, care vor trebui s

ndeplineasc 5 criterii de convergen:

1. Criteriul stabilitii preurilor inflaia, calculat cu ajutorul indicelui

preurilor de concum armonizat, nu trebuie s depeasc cu mai mult

de 1,5 puncte procentuale media aritmetic simpl a ratelor inflaiei

din primele trei state membre cu cele mai bune rezultate n domeniu.

2. Criteriul situaiei finanelor publice, deficitul bugetar nu trebuie s

depeasc 3% din PIB, iar datoria public s nu depeasc 60%

din PIB.

3. Criteriul cursului de schimb, meninerea, cel putin doi ani, a

fluctuaiilor cursurilor de schimb n limita a +/-15% fa de moneda

altui stat.

4. Criteriul ratei dobnzii pe termen lung, care nu trebuie s depeasc

cu mai mult de 2% media aritmetic simpl a ratelor dobnzilor din

primele trei state membre cu cele mai sczute rate.



5. Independena bncilor centrale, concretizat n interzicerea

finanrii deficitului public de ctre banca central i a accesului

privilegiat al sectorului public la instituiile financiare.

a treia etap, prevzut s nceap cel mai devreme n 1997si cel mai

trziu n 1999, pentru statele care vor ndeplini condiiile cerute a impus

stabilirea irevocabil a cursurilor de schimb intracomunitare pentru a adopta

moneda unic i funcionarea unui Sistem European al Bncilor Centrale

(SEBC) - compus din BCE i bncile centrale statelor membre UE - care s

se substituie n domeniul politicii monetare bncilor centrale naionale.

n perioada care a urmat adoptrii Tratatutului, eforturile s-au concentrat

asupra accelerrii procesului de convergen, precum i asupra crerii

mecanismelor instituionale corespunztoare. Institutul Monetar European

(IME), nfiinat n anul 1994, a demarat pregtirea cadrului de reglementare,

organizatoric i logistic necesar noului sistem supranaional al bncilor

centrale, esenial pentru crearea BCE i a SEBC, pentru ndeplinirea sarcinilor

acestora i pentru introducerea noii monede unice.

n luna mai 1998, Consiliul Uniunii Europene a hotrt c 11 ri ndeplineau

criteriile de convergen, respectiv condiiile stabilite n vederea adoptrii

monedei euro.

Banca Central European i Sistemul European al Bncilor Centrale au fost

nfiinate la data de 1 iunie 1998. Pn la adoptarea monedei euro de ctre toate

statele membre ale UE, rolul principal revine Eurosistemului, care este alctuit

din BCE i bncile centrale naionale ale rilor din zona euro. BCE, n calitate

de instituie nou-creat, trebuia s dea dovad de credibilitate i s conving

publicul i pieele financiare c va menine stabilitatea preurilor.

Euro, moneda unic european

Premisele adoptrii euro de ctre statele membre ale Uniunii Europene

Euro este moneda unic a Uniunii Europene

Dousprezece dintre cele 15 state membre au adoptat-o n anul 1999 pentru

tranzaciile ncheiate fr plat n numerar i n anul 2002 pentru toate plile,

moment n care se emit bancnotele i monedele euro.

- Trei ri (Danemarca, Suedia i Regatul Unit) nu particip la aceast uniune

monetar.

- Slovenia, Malta, Cipru i Slovacia au adoptat, ntre 2007 i 2009 moneda

euro.

La 1 ianuarie 2011, Estonia va deveni a aptesprezecea ar care va adopta euro

ca mijloc legal de plat.



rile Uniunii Europene se ndreapt ctre adoptarea euro n conformitate cu o

procedur bine stabilit, care cuprinde mai multe etape

Prima etap se ncheie atunci cnd statul membru ader la mecanismul

cursului de schimb MCS II.. n aceast etap politica monetar i cea

valutar trebuie s ndeplineasc trei cerine eseniale, prevzute de Tratat,

respectiv:

- politica valutar trebuie considerat o problem de interes comun ;

- stabilitatea preurilor trebuie s constituie obiectivul principal al politicii

monetare;

- ara respectiv trebuie s evite deficitele excesive (chiar dac sanciunile

financiare prevzute de procedura de deficit excesiv pot fi aplicate numai

dup adoptarea euro).

A doua etap ncepe n momentul n care un stat membru ader la MCS II.

n cadrul acestui mecanism se adopt pentru moneda naional un regim de

curs de schimb fix, dar ajustabil, n jurul paritii centrale fa de euro, cu o

band de fluctuaie standard de 15%.

Mecanismul cursului de schimb are un rol stabilizator, ajut la orientarea

politicilor macroeconomice ctre durabilitate i contribuie la ancorarea

anticipaiilor inflaioniste. MCS II constituie un test de pia pentru statele

membre n drumul lor ctre adoptarea euro, deoarece se ateapt ca aceste ri

s aplice politici orientate ctre stabilitate, pentru a stimula stabilitatea cursului

de schimb i convergena nominal.

Din acest punct de vedere, participarea la MCS II poate fi considerat ca o

perioad de instruire n vederea adoptrii monedei unice europene.

A treia etap, reprezntat de adoptarea monedei euro, ncepe numai dup

ce ara respectiv a ndeplinit n totalitate criteriile de convergen pe termen

lung, al cror scop este de a asigura un proces sustenabil de convergen

nominal n ceea ce privete evoluia preurilor, cursurile de schimb pe

termen lung, precum i deficitul bugetar i datoria public.

De asemenea, statul membru respectiv trebuie s fi participat timp de doi ani la

MCS II n cadrul benzilor normale de fluctuaie, fr s fi nregistrat tensiuni

puternice.

Este perioada n care statul respectiv trebuie s-i armonizeze integral legislaia

naional (n special legislaia cu privire la statutul bncii centrale) cu Tratatul

i cu Statutul SEBC.

Decizia prin care se stabilete dac un stat membru a atins nivelul necesar de

convergen sustenabil pentru a adopta moneda euro este luat de ctre



Consiliul ECOFIN, dup dezbaterea acestei probleme de ctre efii de stat i de

guvern. Decizia se bazeaz pe Rapoartele de convergen ntocmite de BCE i

Comisia European, pe un aviz al Parlamentului European i pe o propunere

din partea Comisiei Europene. n plus, Consiliul ECOFIN adopt

reglementrile necesare pentru introducerea monedei euro ntr-un nou stat

membru, inclusiv o reglementare de stabilire a cursului de schimb fix

irevocabil ntre moneda naional i euro.

Pe ansamblu, UE a stabilit o procedur clar care consider adoptarea monedei

euro ca fiind etapa final a unui proces de convergen structurat ntr-un cadru

multilateral.

De la ECU la euro - avantaje ale introducerii monedei euro

Consiliul European ntrunit la Madrid n decembrie 1995 a aprobat numele noii

monede euro care urma a nlocui moneda ECU i a stabilit scenariul de

trecere la moneda unica ncepnd cu 1 ianuarie 1999

La 31 decembrie 1998, paritile fixe de conversie ntre monedele statelor

membre participante i euro au fost fixate irevocabil, adoptarea monedei euro

urmnd a fi efectuat conform unui calendar tehnic structurat pe etape:

faza I (nceputul anului 1998): au fost selecionate acele ri membre UE

care au ndeplinit criteriile de convergen, pentru anul 1997;

faza a II-a (1 ian. 1999): prevedea stabilirea ratele de schimb ntre euro i

devizele rilor care au aderat;

faza a III-a (1 ian. 2002): punerea n circulaie a biletelor i a monedelor

euro care au circulat paralel cu monedele naionale timp de 6 luni ;

faza a IV-a (1 ian. 2002): euro a devenit singurul mijloc de plat.

Introducerea monedei euro, ncepnd cu data de 1 ianuarie 1999, a nsemnat, n

fapt, nlocuirea monedei ECU cu euro n toate contractele i instrumentele

juridice la paritate, fiind stabilite i paritile fixe de schimb.

1 ECU =1 euro

La momentul lansrii euro, 1 EUR =1, 19 dolari SUA

Eurosistemul a preluat responsabilitatea pentru politica monetar din noua

zona euro, 1 ianuarie 1999 fiind nceputul unei perioade de tranziie care

trebuia sa dureze trei ani i s fie finalizat prin introducerea bancnotelor i

monedelor euro i prin retragerea bancnotelor i monedelor naionale.

Dei euro a nlocuit imediat monedele naionale, care deveneau subdiviziuni

ale euro, acesta nu a existat la nceput dect sub form de moned scriptural.

Bancnotele i monedele naionale au ramas n continuare modalitatea de

efectuare a tranzaciilor zilnice n numerar.



n timpul perioadei tranzitorii:

- cercurile de afaceri i financiare au fost cele care au nceput s foloseasc

euro ca modalitate de efectuare a tranzaciilor zilnice care nu presupuneau

numerar;

- pieele financiare erau deja pregtite, astfel nct tranzaciile pe aceste piee

se desfurau exclusiv n euro;

- administraiile i societile au procedat la trecerea graduala la euro a

sistemelor de contabilitate, a tarifelor i a plilor;

- populaia a beneficiat de o campanie mai vast de publicitate, menit s

familiarizeze publicul larg cu euro i cu viitoarea introducere a bancnotelor

i monedelor prin .apariia afiajului dublu al preurilor n magazine, n

benzinarii etc.

La 1 ianuarie 2002, a avut loc cea mai mare operaiune de schimbare a

monedei din istorie care a implicat sectorul bancar, transportatorii de fonduri,

comercianii cu amnuntul, sectorul de distribuie automat de numerar precum

i publicul larg.

Pentru a evita blocajele n lanul de aprovizionare,aproximativ 144 miliarde

EUR, bani lichizi, fuseser furnizai de bncile centrale ctre bnci i de ctre

acestea comercianilor cu amnuntul Aceasta a nsemnat c bancnotele i

monedele euro erau disponibile n mare msura n toate sectoarele, nc din

primele zile ale lui 2002. Pna la 3 ianuarie 2002, 96 % din bancomatele din

zona euro livrau bancnote euro.

La 31 iulie 2010, paritile fixe ale monedelor rilor care au adoptat euro erau:

1 EUR = 1,95583 DEM Marca german

13,7603 ATS ilingul austriac

40,3399 BEF Francul belgian

0,585274 CYP Lira cipriot

166,386 ESP Peseta spaniol

5,94573 FIM Marca finlandez

6,55957 FRF Francul francez

340,750 GRD Drahma greceasc

0,787564 IEP Lira irlandez

1 936,27 ITL Lira italian

40,3399 LUF Franc luxemburghez

0,429300 MTL Lira maltez



2,20371 NLG Gulden olandez

200,482 PTE Escudo portughez

239,640 SIT Tolar sloven

30,1260 SKK Coroana slovac

Prin crearea monedei s-a urmrit atingerea a cel putin 2 obiective:

Uniunea Monetar s constituie motor pentru continuarea politicii de

integrare;

dinamizarea creterii economice i o utilizare mai eficient a forei de

munc.

Moneda unic euro aduce beneficii att consumatorilor, ct i

ntreprinderilor:

Costurile aferente operaiunilor de schimb valutar la trecerea frontierei, au

disparut n zona euro, fapt care reduce costurile calatoriilor, fie ele n scop

de afaceri, de studii sau de turism;

Euro contribuie la transparena preurilor pe piaa unic; consumatorii i

ntreprinderile pot compara cu uurin preurile bunurilor i serviciilor din

zona euro, ceea ce a contribuit la creterea concurenei ntre furnizori i

meninerea unei presiuni pentru reducerea preurilor n zona euro;

Costurile de tranzacie pot fi foarte importante nainte de adoptarea euro,

acestea erau estimate la 0,3-0,4 % din produsul intern brut al UE, adic 20-

25 miliarde de euro;

Introducerea euro a nsemnat i eliminarea riscului ratei de schimb pentru

statele din zona Euro, precum i diminuarea ratei dobanzii i astfel, acces la

credite mai ieftine i reducerea costurilor imprumuturilor.

Aceast deschidere, combinat cu fora monedei euro n UEM, confer o serie

de avantaje:

Fiind cea mai mare putere comercial din lume, zona euro reprezint

destinaie atractiv pentru statele care doresc s stabileasc relaii

comerciale cu piaa unic. Societile din zona euro pot factura i plti n

euro, ceea ce le reduce costurile i riscurile, permindu-le s realizeze o mai

bun planificare a afacerilor.

Euro este o moned de rezerv atractiv pentru alte ri; ponderea monedei

euro n rezervele valutare oficiale ale bncilor centrale din ntreaga lume

este n cretere i se ridica la aproximativ 25 % la sfritul anului 2004, mult

mai mult dect monedele naionale pe care le-a nlocuit.



Fora euro i utilizarea sa pe scar din ce n ce mai extins n schimburile

comerciale internaionale confer zonei euro o voce puternic n instituiile

i organizaiile financiare internaionale, precum Fondul Monetar

Internatonal, Organizaia pentru Cooperare i Dezvoltare Economic

(OCDE) i Banca Mondial.

Rezumat:

Integrarea monetar european a debutat la nceputul anilor 60 Dup jumtate

de secol de construcie european, Uniunea Europeean n ansamblul su este

mai impuntoare dect fiecare stat membru luat separat:faptul c ntreprinde

aciuni comune i se exprim printr o singur voce constituie o valoare

adugat incontestabil pentru Europa. ncepnd cu 1 ianuarie 1999, lumea

ntreag a fost martora unuia dintre cele mai profunde i de anvergur

evenimente financiare din istoria modern. Euro a devenit moneda unic

european i este adoptat de 16 dintre cele 27 ri membre ale Uniunii

Europene, iar de la 1 ianuarie 2011 Estonia va fi a 17-a ar care va nlocui

moneda naional cu euro.

Drumul Romniei ctre euro este destul de anevoios i implic, n mod

necesar, o serie de reforme reale menite s neteazsc asperitile i s asigure

accesul la moneda euro. Opinii avizate estimeaz c, n orizontul anilor 2015

2016 euro va poposi i n buzunarele romnilor.

Teste de autoevaluare

1. Conform Criteriilor de la Copenhaga, la momentul aderrii la Uniunea

European, noii membri trebuie s aib:

a) capacitatea de a negocia aplicarea n practic a legislaiei Uniunii

Europene;

Sarcina de lucru 5

Enumerai criteriile de convergen cuprinse n Tratatul de la Maastricht



b) capacitatea de a face fa forelor pieei din partea rilor din afara

Uniunii Europene;

c) instituii stabile ce garanteaz statul de drept, drepturile omului i

respectarea i protecia minoritilor;

d) capacitatea de a face fa presiunii concureniale i forelor pieei din

cadrul Uniunii;

e) capacitatea de a prelua obligaiile de membru al Uniunii.

2. Criteriile de convergen ce trebuie ndeplinite de ctre fiecare stat membru

UE pentru adoptarea monedei euro sunt:

a) rata inflaiei nu poate depi cu mai mult de 5% ratele medii de

inflaie ale celor trei state membre cu cea mai sczut rat de inflaie;

b) rata dobnzilor pe termen lung nu poate varia cu mai mult de 2% n

raport cu ratele dobnzilor medii ale celor trei state membre cu cea

mai sczut rat de inflaie;

c) deficitele bugetare naionale trebuie s fie sub 5% din PNB;

d) datoria public nu poate depi 60% din PNB;

e) ratele de schimb trebuie s rmn n limitele marjei de fluctuaie

autorizate pentru cei doi ani anteriori.

3. Sistemul monetar european (SME), devenit operaional n martie 1979,

prezint drept caracteristici principale:

a) un mecanism de credit: fiecare stat transfer 50% din rezervele sale n

devize i aur ntr-un fond comun;

b) un mecanism al ratei de schimb: fiecare moned are o rat de schimb

legat de ECU, cu marje de fluctuaie de 2,25% autorizate n jurul

cursurilor de schimb bilaterale;

c) o moned de referin denumit euro: un co monetar format din

monedele tuturor statelor membre;

d) un mecanism de credit: fiecare stat transfer 50% din rezervele sale n

devize i aur ntr-un fond comun;

e) un mecanism al ratei de schimb: fiecare moned are o rat de schimb

legat de ECU, cu marje de fluctuaie de 15 % , autorizate n jurul

cursurilor de schimb bilaterale.

4. n cadrul Mecanismului cursului de schimb (MCS) II se adopt pentru

moneda naional un regim de curs de schimb:

a) variabil, cu o band de fluctuaie standard de 25%;

b) fix, dar ajustabil, n jurul paritii centrale fa de euro, cu o band de

fluctuaie standard de 15%;

c) fix, dar ajustabil, n jurul paritii centrale fa de euro, cu o band de

fluctuaie standard de 2,25%;

d) variabil, cu o band de fluctuaie standard de 2, 25%;



e) fix, dar ajustabil, n jurul paritii centrale fa de euro, cu o band de

fluctuaie standard de 6%.

5. Aoptarea monedei euro, ncepe numai dup ce ara respectiv a ndeplinit n

totalitate:

a) criteriile de convergen pe termen lung i a pstrat un curs fix,

neajustabil, pentru moneda naional n raport de euro;

b) criteriile de convergen pe termen lung i a participat timp de trei ani

la MCS II n cadrul benzilor normale de fluctuaie, fr s fi

nregistrat tensiuni puternice;

c) criteriile de convergen pe termen lung i a participat timp de un an la

MCS II n cadrul benzilor normale de fluctuaie, fr s fi nregistrat

tensiuni puternice;

d) criteriile de convergen pe termen lung i a participat timp de cinci

ani la MCS II n cadrul benzilor normale de fluctuaie, fr s fi

nregistrat tensiuni puternice;

e) criteriile de convergen pe termen lung i a participat timp de doi ani

la MCS II n cadrul benzilor normale de fluctuaie, fr s fi

nregistrat tensiuni puternice.

Rspunsuri la ntrebrile din testele de autoevaluare

1. c, d, e; 2. b; 3. b; 4. b; 5. e.

Bibliografie minimal

Cerna Silviu (1997). Unificarea Monetara n Europa. Bucureti: Enciclopedica.

Cerna Silviu (2009). Economie monetar.Timioara: Univ. de Vest.

Dragomir G. (2008). Economie monetar i financiar. Galai: Editura Fundaiei Danubius.

Krugman P. (2009). ntoarcerea economiei declinului i criza din 2008. Bucureti: Publica.

Trandafir M. (2005). Piee monetar-valutare n Romnia. Bucureti: Didactic i Pedagogic.

.

Relatii+financiar+monetare+Unitatea+3+2015

Documents

Transcript of Relatii+financiar+monetare+Unitatea+3+2015