Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 1 … de...Creați‑vă randamentul mult visat...

Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 1 14-May-15 21:17:35

EDITORI: Cătălin Muraru, Silviu Dragomir

DIRECTOR EXECUTIV: Bogdan Ungureanu

DESIGN: Alexe Popescu

REDACTOR: Olivia Gligor

CORECTURĂ: Tudorița Șoldănescu, Cristina Popescu

DTP: Răzvan Nasea

Descrierea CIP a Bibliotecii Naționale a României CARLSON, CHARLES B. Minighid de investiţii cu dividende mari : o formulă sigură pentru profituri garantate / Charles B. Carlson ; trad.: Mihaela Sofonea. - Bucureşti : Publica, 2015

ISBN 978-606-722-031-5

I. Sofonea, Mihaela (trad.)

336

The original title of this book is:The Little Book of Big Dividents – A Safe Formula for Guaranteed Returns, by Charles B. Carlson

Copyright © 2010 by Charles B. Carlson. All rights reserved.

© Publica, 2015, pentru ediția în limba română

Toate drepturile rezervate. Nicio parte din această carte nu poate fi reprodusă sau difuzată în orice formă sau prin orice mijloace, scris, foto sau video, exceptând cazul unor scurte citate sau recenzii, fără acordul scris din partea editorului.


Pentru Pooks, B&F și Valpo 7Vă mulțumesc pentru dragoste, zâmbete și sărutări.


Cuprins

Prefață �� 9Introducere �� 13

1. Cecul e în cutia poștală Primiți bani pentru a investi în dividende �� 25

2. O porție mare vă rog, dar fără arsuri la stomac Dimensiunea contează când vine vorba de dividende, dar la fel și siguranța �� 45

3. Dacă Einstein ar fi fost investitor de dividende Scurta formulă care găsește cele mai mari și mai sigure dividende �� 57

4. Lumea e la picioarele tale Dividende prețioase din întreaga lume �� 71

5. Merită să fii direct Economisiți bani cumpărând direct de la sursă acțiuni care oferă dividende �� 87

6. Ilustrate din vacanță Învingeți inflația – și piața de capital – cu dividende în creștere �� 107

7. Salvamar la datorie Strategii de utilizare a rezervelor, menite a vă ajuta să le creșteți durabilitatea pentru întreaga viață �� 121

8. Exploatați‑vă propriul portofoliu fără a‑l distruge Asumați‑vă riscuri în mod disciplinat pentru a maximiza rentabilitatea �� 135


9. Când picătura se transformă în potop Recalculați‑vă drumul către bogăție �� 157

10. Dacă îl construiți cu răbdare, dividendele nu vor întârzia să apară Creați‑vă randamentul mult visat �� 179

Anexa A. Formula DMS Avansată �� 193

Anexa B. Portofoliul absolut al dividendelor mari și sigure �� 201

Mulțumiri �� 207


Prefață 9

Prefață

ÎN SFÂRȘIT – INVESTIȚIILE CHIBZUITE simplifica-te. Îl cunosc şi îl intervievez pe Chuck Carlson de peste 20 de ani. Nu îşi schimbă niciodată placa după modă sau capricii. Îşi vede de drum făcând bani, cu consecvență, din acțiunile sale care îi aduc dividende. Dat fiind că doar companiile care au profituri îşi pot permite să plătească dividende regulat, pachetele de acțiuni sunt cunoscute tot-odată şi pentru faptul că prețul per acțiune este în creştere.

Acum însă, Chuck a simplificat lucrurile şi mai mult. În această carte, el începe prin a descrie principiul său de bază: poți face bani frumoşi, investind pe termen lung în acțiuni care aduc dividende. A creat chiar un website gra-tuit pentru a vă ajuta să găsiți astfel de acțiuni. Mai mult decât atât, vă arată cum să cumpărați o mare parte din aceste acțiuni – fie printr-o achiziție singu lară, fie prin investiții lunare regulate, mici (sau mari) – fără costuri, fără comisioane, fără onorarii, direct de la companie.

S-ar putea să vă întrebați unde a stat ascuns acest secret în toți aceşti ani. Ei bine, a stat ascuns sub nasul nostru. De când îl cunosc, Chuck a încercat să explice că investițiile nu trebuie să fie complicate, costisitoare, matematice sau


10 Minighid de investiții cu dividende mari

să necesite o grămadă de timp. Poate că abia acum sun-tem gata să ascultăm!

Am văzut situații în care genialitatea a dat greş, iar tehnologia ne-a indus în eroare. Am privit economişti laureați ai Premiului Nobel care au pierdut miliarde şi bancheri de investiții cu studii în astrofizică spulberând trilioane. Piețele au supraviețuit tuturor acestor orgolii exacerbate. Acum e timpul să ne întoarcem la esență.

Ideea de a investi în dividende sună bizar – ceva ce făcea bunicul pe vremuri. Aşa că s-ar putea să vă sur-prindă că, încă din 1926 până în prezent, dividendele au constituit 43% din rentabilitatea totală a S&P 500*!

Dividendele au căzut în dizgrație până de curând, deoarece directorilor corporatişti li se acordau bonusuri pe baza performanței acțiunilor. Astfel, aceştia erau moti-vați să folosească surplusul de bani numerar al companiei pentru a răscumpăra acțiuni, în loc să plătească divi-dende cu aceştia. Răscumpărările de acțiuni au stimulat creşterea importanței parametrului vital al câştigurilor pe acțiune (EPS).

Dat fiind că se raportau câştiguri mai mari, prețurile acțiunilor creşteau. La fel şi primele directorilor.

Am trăit pe pielea noastră tristele rezultate ale acestei strategii. Am învățat că nici măcar cei mai buni şi mai inteligenți nu pot înfrânge piața pentru totdeauna. Amintiți-vă de vechea zicală: „Fă-te frate cu dracul până

* Indice bursier care conține 500 de companii publice mari, majoritatea americane (n�r�)�


Prefață 11

treci puntea“. În Minighid de investiții cu dividende mari, Chuck Carlson vă arată cum să luați parte la recordul fără precedent de creştere a pieței pe termen lung.

Mai întâi, trebuie să înțelegeți importanța dividende-lor în raport cu rentabilitatea totală a investiției. Va fi nevoie de un uimitor efort de suspendare a neîncrederii – în această epocă a gratificării imediate – pentru a accepta faptul că un dividend anual de 3%, reinvestit regulat, vă poate aduce o avere în timp. Totuşi, acesta este rezultatul livrat de S&P 500 în cazul reinvestirii dividendelor pe durata întregii vieți.

Apoi, va trebui să renunțați la prezumția logică, con-form căreia, dacă 3% sună bine, poate că 10% sună şi mai bine. După cum explică Chuck, un randament extraordi-nar al dividendelor este o tentație periculoasă, care vesteşte necazuri în viitor. Perspectiva este critică: cei care râvnesc la randament în absența calității vor afla în curând adevărul vechii zicale: „Nu mă îngrijorează atât rentabilitatea banilor mei, cât mă îngrijorează recupera-rea capitalului investit!“.

În cele din urmă, milioanelor de oameni născuți după cel de-al Doilea Război Mondial, care vor căuta în curând surse de venit la pensionare, această carte le furnizează un plan de a obține venituri regulate din dividende, care să le uşureze procesul de planificare a pensiei. Spre deosebire de anuități*, care oferă plăți lunare fixe,

* Anuitate: sumă de bani (incluzând o parte din capital și do bânda corespunzătoare) care se plătește periodic (de obicei anual) spre a rambursa un capital sau o datorie (n�r�)�



dividendele pot furniza stipendii* din ce în ce mai mari, pe măsură ce compania creşte. Spre deosebire de depozi-tele bancare, care oferă doar suma inițială garantată şi dobânda ce poate fi afectată de inflație, acțiunile plătitoa-re de dividende oferă totodată posibilitatea creşterii, pen-tru a ține pasul cu inflația.

Prin urmare, înainte de a considera ideea de a investi în dividende drept învechită şi lipsită de speranță sau complet plictisitoare, amintiți-vă de vechea fabulă cu broasca țestoasă şi iepurele. Țestoasa a ajuns la o vârstă venerabilă şi se bucură de pensie în Florida. Veți reuşi şi dumneavoastră acest lucru, dacă vă veți adapta cel puțin o parte din investiții la principiile explicate aici, în Minighidul de investiții cu dividende mari.

Terry Savage

Terry Savage este editorialist financiar la trustul național Chicago Sun‑Times și autoare a patru cărți despre finanțe personale, dintre care ultima poartă titlul The New Savage Number: How Much Money Do You Really Need to Retire? (John Wiley & Sons, 2009).

* Stipendiu: ajutor bănesc oferit cuiva; subvenție (n�r)�


Introducere 13

Introducere

SUNT UN CAZ EXCEPȚIONAL, prin faptul că am lucrat la aceeaşi companie de-a lungul întregii mele carie-re. Prima mea zi de lucru la Horizon Publishing a fost 16 august 1982 (pe atunci, compania se numea Dow Theory Forecasts, după titlul buletinului de investi ții pe care firma mea îl publică şi astăzi).

16 august 1982 nu a fost o zi memorabilă. 17 august 1982 însă a fost cu adevărat specială.

În ziua aceea – cea de-a doua în care lucram acolo – indicele Dow Jones Industrial Average a crescut cu aproa-pe 39 de puncte. Poate nu pare cine ştie ce, însă în 1982 era enorm. Reprezenta o creştere de aproape 5% sau de 500 de puncte Dow, dacă ar fi să echivalăm în termenii de astăzi.

În acea zi importantă, Dow Jones Industrial Average s-a închis la 831,24. Ziua de 17 august este considerată de către analiştii economici drept începutul pieței ascen-dente a anilor 1980 şi 1990, o perioadă de 18 ani în care indicele Dow Industrial a crescut, de la puțin peste 800 de puncte, la aproape 11 500 de puncte până la finalul anului 1999.



Pomenesc de 1982 din pricina unei mari asemănări pe care o văd între piața de capital de atunci şi cea de acum. În 1982 existau o mulțime de acțiuni atrăgătoare, plătitoa-re de dividende. Într-adevăr, numeroase companii îşi împărțeau o parte din profituri cu acționarii la fiecare trei luni, trimițându-le cecuri grase din dividende. Cât de mari erau cecurile respective? În 1982 nu era ceva neobişnuit ca acțiunile să le aducă posesorilor dividende care erau echi-valentul a 6% sau mai mult (gândiți-vă la randamentul dividendului ca la dobânda pe care o primiți pentru deți-nerea unui pachet de acțiuni). În plus, acestea erau com-panii de calitate, cu potențial de creştere semnificativă a prețului acțiunilor. Era floare la ureche, deşi, la vremea aceea, nu ştiam suficiente lucruri pentru a-mi da seama.

De exemplu, dacă aş fi avut intuiție (şi bani) să inves-tesc câțiva dolari în acțiuni plătitoare de dividende în prima zi de lucru, probabil că în clipa de față aş face surf în Bora Bora. Într-adevăr, o investiție de 5 000 de dolari în două pachete de acțiuni de calitate, plătitoare de dividen-de – Philip Morris şi Exxon – pe 16 august 1982 ar valora acum peste un milion de dolari, iar aceasta chiar şi după prăbuşirea pieței din 2008.

Asta însă nu e ca şi cum ar trebui să fii un fel de Warren Buffett pentru a găsi cele două nestemate. Exxon era acțiune componentă a indicelui Dow în 1982, iar Philip Morris avea produse pe care le cunoşteam cu toții, ba mai mult, unii dintre noi chiar le îndrăgeau. Privind retrospec-tiv, aceste acțiuni erau alegeri evidente pentru acei inves-titori care îndrăgesc dividendele.


Introducere 15

Alegeri evidente care te îmbogățeau.Există şi azi acțiuni de calitate, plătitoare de dividende,

care abia aşteaptă să vă îmbogățească? Răspunsul este da. Poate că nu sunt la fel de uşor de găsit ca în 1982, dar puteți fi siguri:

Există acțiuni plătitoare de dividende care vă vor îmbogăți.

Acum este un moment grozav pentru a deveni investitor în dividende

La fel ca în 1982, astăzi este un moment excelent pentru a deveni investitor în dividende. Poate fi greu de crezut la o perioadă atât de scurtă după 2008 şi 2009, doi dintre cei mai nefavorabili ani pentru dividende. Cât de răi? Cam una din opt acțiuni prezente în indicele Standard & Poor’s 500 a redus sau eliminat dividendele în 2008. Aproximativ 15% dintre companiile din S&P 500 au tăiat sau omis com-plet dividendele în 2009. Un adevărat record negativ.

Aşadar, de ce cred că există oportunități imense în acțiunile plătitoare de dividende? În parte, din pricina scă-derilor din ultimii ani. Randamentul unei acțiuni este determinat de două lucruri – dividendul şi prețul acțiunii. Dacă prețul unei acțiuni scade, randamentul acesteia creşte (cu condiția ca, desigur, compania să continue să plătească dividendul). Când acțiunile au fost strivite, în



2008 şi la începutul lui 2009, scăderile imense ale prețu-rilor au ridicat randamentul dividendelor la niveluri pe care, în numeroase cazuri, nu le-am mai văzut din 1982.

Randamentele ridicate ale dividendelor nu sunt decât o parte din povestea unei piețe ascendente. Dat fiind că acțiunile au scăzut atât de mult în 2008 şi la începutul lui 2009, prețurile au atins niveluri ridicole. Chiar şi cu stabi-lizarea susținută a pieței, care a început în martie 2009, nu e neobişnuit să vedem acțiuni tranzacționate sub prețurile la care ajunseseră cu un deceniu în urmă.

Concluzia este că, atunci când luăm în considerare prețurile scăzute, chilipirurile şi randamentul ridicat al dividendelor, acțiunile plătitoare de dividende sunt la fel de atrăgătoare astăzi pe cât au fost acum aproape trei decenii.

Rețeta îmbogățirii

Dacă doriți o rețetă pentru a vă îmbogăți pe piața de capital, iat-o: găsiți acțiuni cu un potențial de apreciere peste medie şi dividende în creştere şi cumpărați-le la prețuri atrăgătoare.

Cartea aceasta vă arată exact cum să faceți acest lucru.

Acțiunile plătitoare de dividende sunt la fel de atrăgătoare astăzi pe cât au fost acum aproape

trei decenii.


Introducere 17

În paginile pe care le aveți în față, veți găsi un plan pentru a investi cu succes în dividende. Vom parcurge cunoştințele de bază – ce este un dividend (şi ce nu este); de ce, cum şi când plătesc companiile dividende; de ce unele companii plătesc dividende mari, în vreme ce alte-le nu plătesc dividende deloc (veți găsi toate acestea în capitolul 1).

În capitolele 2 şi 3, fac referire la importanța mărimii şi a siguranței dividendelor atunci când vorbim despre acțiuni plătitoare de dividende şi vă prezint o formulă simplă pentru a găsi „Dividende Mari şi Sigure“ (DMS). Această formulă ia în considerare factorii critici în raport cu siguranța şi potențialul de creştere al dividendului unei companii. Definesc şi discut fiecare dintre aceşti factori importanți şi vă arăt cum pot fi folosiți pentru a clasifica acțiunile plătitoare de dividende. După cum veți citi, formula mea DMS are un istoric excelent în identificarea acțiunilor atrăgătoare din acest punct de vedere şi în izolarea celor în cazul cărora tăierea sau chiar omiterea dividendului este previzibilă. În acest capitol veți afla, de asemenea, beneficiile combinării formulei DMS cu alte instrumente de investiții pentru a vă creşte şansele de a identifica pe de o parte cele mai bune acțiuni pentru dividende, iar pe de altă parte apre-cierea prețului.

Impresia mea despre o mulțime de cărți pe tematica investițiilor este că tind să accentueze doar teoria, dar lasă de dorit când vine vorba despre sfaturi şi recoman-dări specifice, practice. Capitolul 4 „dă nume“, preluând



ideile şi instrumentele din primele trei capitole cu scopul de a crea liste cu acțiunile mele preferate, care oferă divi-dende mari şi sigure. Per ansamblu, ne raportăm la nivel global. Nicicând nu a fost mai uşor ca un investitor să cumpere acțiunile companiilor străine. Investițiile pe piețele globale au devenit din ce în ce mai populare, iar acest capitol evidențiază acțiunile străine, care sunt cele mai interesante pentru investitorii aflați în căutarea dividendelor.

Găsirea unor acțiuni atrăgătoare, plătitoare de divi-dende, este doar o piesă a puzzle-ului. Cumpărarea lor este alta. Din fericire, niciodată nu a fost mai uşor sau mai ieftin pentru investitori să cumpere acțiuni cu dividende mari şi sigure. Capitolul 5 explorează cele mai rentabile moduri prin care orice investitor – chiar şi cei cu resurse limitate – poate să cumpere aceste acțiuni. Brokerii repre-zintă una dintre căile de acces către cumpărarea acestor acțiuni, dar puteți, de asemenea, să le achiziționați direct de la companie – atât prima acțiune, cât şi toate acțiunile achiziționate ulterior – fără ajutorul unui broker. Cu aces-te planuri puteți cumpăra acțiuni chiar şi cu foarte puțini bani (250 de dolari sau mai puțin), plătind un comision mic sau deloc. Nu este vorba însă doar de acțiuni ameri-cane. Un număr din ce în ce mai mare de acțiuni internaționale, printre care şi acelea cu dividende mari şi sigure, permit oricărui investitor american să cumpere acțiuni direct, fără broker. Vă voi arăta ce companii oferă această oportunitate şi cum să începeți să cumpărați acțiuni în mod direct.


Introducere 19

Inflația este inamicul oricărui program de investiții. Unul dintre modurile prin care se pot limita efectele inflației este acela de a vă asigura că portofoliul dumnea-voastră include companii care au obiceiul de a-şi mări dividendele. În capitolul 6 discutăm despre importanța creşterii dividendelor, scoțând în evidență acțiunile cu dividende mari, sigure şi cu o creştere rapidă.

Americanii îmbătrânesc. Odată cu vârsta vine o nevoie sporită de fluxuri regulate de numerar. Unul din-tre motivele pentru care acțiunile plătite cu dividende reprezintă o sursă excelentă pentru fluxul de numerar este abilitatea de a sincroniza plățile dividendelor cu nevoile curente de cash. Capitolul 7 vă arată cum să vă organizați acțiunile în funcție de datele de plată ale divi-dendelor, cu scopul de a construi portofolii care vă aduc bani din dividende mari şi sigure în fiecare lună a anului – un instrument bugetar folositor pentru a vă achita facturi-le lunare. Dacă puteți sincroniza un iPod, vă puteți sincroniza şi investițiile cu nevoile de numerar.

Deşi această carte se concentrează asupra acțiunilor obişnuite plătitoare de dividende, investitorii au un meniu tot mai amplu de alegeri investiționale pentru a genera fluxuri de numerar. Acțiunile preferențiale, trus-turile de investiții imobiliare (REITs), fondurile mutuale deschise şi închise, precum şi fondurile de investiții tranzacționate (ETFs) sunt doar câteva dintre numeroa-sele vehicule investiționale la care recurg investitorii în vederea obținerii dividendelor. Capitolul 8 face o incursiu ne aventuroasă, explicându-vă argumentele pro



şi contra ale acestor investiții deseori riscante, dar cu o rentabilitate mare.

„Cumpără la preț scăzut şi vinde la preț ridicat“ este mantra oricărui investitor. Totuşi, în realitate, puțini investitori cumpără la un preț scăzut şi vând la un preț ridicat. De obicei, cumpărăm la un preț ridicat şi sperăm să vindem la un preț şi mai mare. Motivul constă în faptul că e greu să cumperi la un preț scăzut. Acțiunile scad din cauza ştirilor proaste – o piață descendentă, câştiguri jal-nice, greşeli legate de noi lansări de produse. Evitarea ştirilor proaste este întipărită în aproape întreg ADN-ul nostru. Pentru a profita totuşi de scăderile pieței, cu sco-pul de a cumpăra la un preț convenabil, aveți nevoie de o strategie care elimină emoțiile din procesul decizional, o strategie care vă forțează să cumpărați acțiuni chiar şi atunci când vă temeți. Există o astfel de strategie investițională: reinvestirea dividendelor. Cu reinvestirea dividendelor, investiția dumneavoastră este pe pilot auto-mat. Cumpărați acțiuni chiar şi atunci când vă sperie evoluțiile recente (de fapt, tocmai atunci când majorita-tea investitorilor sunt speriați de piață este momentul în care ar trebui să cumpărați). Planurile de reinvestire a dividendelor nu sunt doar nişte instrumente nemaipo-menite pentru achiziționarea forțată, ci ele oferă o moda-litate de a transforma, de-a lungul timpului, sumele mici în unele mai mari. Cu ajutorul planurilor de reinvestire a dividendelor, dacă nu aveți destui bani pentru a cumpăra un pachet complet de acțiuni, veți putea cumpăra o cotă parte, iar acea cotă parte este îndreptățită la o cotă parte


Introducere 21

din dividende. E ca şi cum ați cumpăra acțiuni în rate. Astfel, există anumite programe de reinvestire a dividen-delor care vă permit să cumpărați acțiuni cu ajutorul divi-dendelor, la un preț redus față de cel al pieței. Capitolul 9 discută aceste programe.

Cartea de față se încheie cu ceea ce eu numesc porto-foliul absolut de dividende mari şi sigure. Acest portofo-liu include acțiuni şi fonduri americane şi internaționale atractive, cu dividende mari şi sigure. Vă arăt cum să construiți portofoliul pe baza datelor de plată ale divi-dendelor (astfel încât să primiți de pe urma dividendelor, în fiecare lună a anului, un cec) şi cum să folosiți planuri de achiziție directă la preț scăzut pentru multe dintre investi țiile dumneavoastră. După cum veți vedea, oricine poate începe să-şi construiască acest portofoliu cu sume minime.

Unul dintre motivele pentru care am vrut să scriu această carte a fost acela de a demonta o mulțime din miturile legate de investițiile în dividende. Într-adevăr, multe dintre lucrurile care se scriu despre dividende sunt inexacte şi incomplete. Nu mă înțelegeți greşit. Dividen-dele sunt nemaipomenite, dar nu sunt o masă gratuită, aşa cum le prezintă deseori presa. Pentru a vă face o ima-gine mai clară asupra acestor mituri, dar şi pentru a evidenția conceptele pe care le consider importante atunci când vine vorba despre investițiile în dividende, veți găsi un chenar pe care l-am denumit „Acordați priori-tate!“ la finalul fiecărui capitol. Ce vreau să faceți atunci când vedeți acest semn este exact acelaşi lucru pe care îl



faceți ori de câte ori întâlniți acest indicator în trafic – încetiniți şi evaluați situația înainte de a avansa. Dacă rețineți măcar aceste idei simple, veți fi cu mult înaintea mulțimii.

Trebuie să vă fac o mărturisire. Când am pus cap la cap această carte, am fost puțin frustrat de dimensiunile sale. În cărțile mele, îmi place să furnizez o mulțime de liste, tabele, statistici şi evaluări a sute de acțiuni, dar acest fapt este greu de realizat într-un format atât de com-pact. Cred că am procedat corect incluzând cele mai importante liste şi tabele pe tot parcursul cărții şi, în spe-cial, în anexele de la finalul acesteia. Ar mai fi fost însă o mulțime de informații pe care aş fi vrut să le introduc. Vestea bună este că internetul are un spațiu nelimitat, care poate fi folosit, ceea ce îl transformă în completarea perfectă a cărții mele. În acest scop, am furnizat o mulți-me de date suplimentare despre dividende pe următorul site: www.bigsafedividends.com. Veți găsi evaluări actua-le ale dividendelor, planificări ale plăților dividendelor şi alte informații relevante cu privire la toate acțiunile plăti-toare de dividende din indicele Standard & Poor’s 1500. Site-ul este, fără nicio urmă de exagerare, un magazin complet când vine vorba despre dividende, dar în acelaşi timp şi un instrument puternic de documentare a cititori-lor cu privire la acțiunile plătitoare de dividende. Apropo, toate informațiile sunt gratuite.


Introducere 23

E vremea să treceți la treabă

Găsirea unor acțiuni plătitoare de dividende care să vă îmbogățească s-ar putea să nu fie tocmai floare la ureche. Nu mai suntem în august 1982, iar Dow Jones Industrial Average nu mai e 831 (slavă Cerului!), dar marile oportu-nități vă aşteaptă. Cumpărând această carte, v-ați crescut semnificativ şansele de a le găsi.

Succes la vânătoare!


Cecul e în cutia poștală 25

1 Cecul e în cutia poștalăPRIMIȚI BANI PENTRU A INVESTI ÎN DIVIDENDE

PE SUPERVIZOAREA COMPANIEI MELE O CHEAMĂ PAM. Pe lângă faptul că este un supervizor nemaipomenit, Pam are un zâmbet grozav, unul din ace-lea largi, care luminează încăperea. Întotdeauna îmi face plăcere să văd chipul zâmbitor al lui Pam, mai ales vine-rea, o dată la două săptămâni. Tuturor celor din compa-nia mea le place să-i vadă chipul zâmbitor vinerea, o dată la două săptămâni. Atunci Pam ne plăteşte salariile.

Ziua de salariu nu se demodează niciodată. Nu-mi pasă dacă ați muncit o săptămână sau o viață. Ziua de salariu este mereu una grozavă şi asta nu trebuie să uităm niciodată.

De ce este ziua de salariu atât de specială? Pe lângă faptul evident, ziua de salariu reprezintă acea validare săptămânală, bisăptămânală sau lunară că ceea ce facem contează, că nu ne irosim pur şi simplu timpul, că adău-găm valoare.

Desigur, e posibil să simțim şi alte emoții în ziua de salariu – poate invidie, poate mici resentimente. Totuşi, faptul că suntem plătiți este motivul pentru care facem totul. Pe de altă parte, răsplata nu vine întotdeauna sub



formă de bani. Câteodată este emoția aceea pe care o simțiți când vă oferiți timpul voluntar, când antrenați echipa de softball a fiicei dumneavoastră, când faceți o drumeție pe traseul preferat sau când trimiteți un cec organizației de caritate pe care o sprijiniți.

Plata este motivul pentru care ne trezim în fiecare dimineață. Tot ea este şi motivul pentru care investim. E posibil ca investițiile să nu ne dea mereu aceeaşi senzație. Nu am simțit că aş fi plătit pentru a investi în 2008. Era ca şi cum eu aş fi fost cel care făcea o plată, fără speranța de a mai primi banii înapoi. Cu toate acestea, investim pen-tru a fi plătiți. Altfel nu am face-o.

Cum suntem plătiți pentru a investi? În două feluri:

1. Valoarea investiției noastre creşte. Cumpărați o acțiune cu zece dolari şi ajunge să valoreze 20 de dolari. Ați obținut un profit de zece dolari din investiția dumneavoastră. Acest profit se numeşte câştig de capital. Dacă vindeți şi păstrați profitul, aveți o marcare de câştig de capital. Dacă păstrați acțiunea, aveți un câştig nerealizat de capital.

2. Primim o parte din profiturile companiei în mod regulat. În calitate de acționar al companiei, sunteți proprietar. În calitate de proprietar, aveți dreptul de a revendica profiturile companiei în raport cu ceea ce dețineți. Consiliul director al companiei poate alege să păstreze profiturile şi să le reinvestească din nou în companie. Pe de altă parte, consiliul poate decide să distribuie o parte



sau tot profitul către proprietari. Să spunem că cei din consiliu au luat decizia de a distribui 30% din profituri acționarilor. Dacă profiturile sunt de două milioane de dolari, acționarii primesc 600 000 de dolari. Partea care vă revine din acei 600 000 de dolari depinde de procentajul de acțiuni deținut. Dacă dețineți 1% din companie, veți primi 6 000 de dolari. Aceşti 6 000 de dolari poartă în mod obişnuit denumirea de „dividend“.

Dividendele sunt de obicei plătite trimestrial (la fie-care trei luni), deşi unele companii (în special fir-mele străine) plătesc dividende doar o dată sau de două ori pe an. Lunile în care se plătesc dividendele pot varia de la o companie la alta. Unele companii plătesc dividende în martie, iunie, septembrie şi decembrie; unele plătesc în februarie, mai, august şi noiembrie; altele le plătesc în ianuarie, aprilie, iulie şi octombrie.

Cunoaşterea datelor de plată a dividendelor poate fi folositoare în construirea unui portofoliu de divi-dende care să furnizeze fluxuri regulate de nume-rar, în vederea îndeplinirii obligațiilor financiare. Vă voi arăta cum să vă construiți portofolii de „divi-dende lunare“ în capitolul 7.

Rentabilitatea totală a unei acțiuni – suma totală pe care o primiți în urma investiției – rezultă din câştigu-rile de capital plus dividende. Să spunem că dețineți un pachet de acțiuni care urcă de la zece dolari pe acțiune



la unsprezece dolari pe acțiune într-un an. În timpul anu-lui, pachetul de acțiuni a adus 0,50 dolari pe acțiune în dividende. Rentabilitatea totală a pachetului de acțiuni pe anul respectiv este de 15% (un dolar pe acțiune din apreci-erea prețului, plus 0,50 dolari pe acțiune în dividende, împărțit la valoarea inițială de zece dolari pe acțiune).

După cum vedeți, dividendele reprezintă o componen-tă importantă a potențialului de rentabilitate totală a unei acțiuni. De fapt, în jur de 40% din rentabilitatea totală pe termen lung a pieței provine din dividende.

În jur de 40% din rentabilitatea totală pe termen lung a pieței provine din dividende.

De ce sunt importante dividendele…

Când examinăm cele două moduri prin care suntem plătiți pentru a investi – câştigurile de capital şi dividende-le – e firesc ca dividendele să prezinte un interes special. Potențialul câştigurilor de capital al unei acțiuni este influențat semnificativ de modul în care evoluează piața într-un an. Sigur, anumite acțiuni pot rezista pe o piață aflată în cădere. Cele mai multe însă nu o fac.

Pe de altă parte, de obicei, dividendele sunt plătite indi-ferent că piața generală este în ascensiune sau în cădere.

Consecvența cu care se plătesc dividendele reprezintă un motiv puternic pentru care investitorii ar trebui să se



gândească la companiile plătitoare de dividende ori de câte ori cumpără acțiuni. Nu sugerez că orice acțiune pe care o dețineți trebuie să plătească dividende. Totuşi, există ceva de spus cu privire la teoria „vrabiei din mână“ din investiții şi anume că un flux constant şi sigur de divi-dende conferă echilibru rentabilității unui portofoliu. Procter & Gamble plăteşte dividende în fiecare an, încă din 1891. Prețul acțiunilor Procter & Gamble însă nu a crescut în fiecare an din 1891. Cu toate acestea, posesorii de acțiuni au fost plătiți chiar şi în anii în care s-au înregis-trat scăderi. Nu au depins doar de câştigurile de capital pentru a fi plătiți.

Un alt element atractiv în cazul dividendelor este acela că pot creşte în timp. Johnson & Johnson (J&J) şi-a crescut dividendul în fiecare an, de peste 45 de ani. Acționarii au primit dividendele acelea în creştere, indiferent de ce se întâmpla cu prețurile acțunilor într-un an dat, iar fluxul în creştere al dividendelor nu numai că a protejat împotriva inflației, ci a şi accelerat rentabilitatea investiției.

Iată un exemplu cu privire la ceea ce vreau să spun prin rentabilitatea investiției. Dacă ați fi investit 5 000 de dolari la Johnson & Johnson la începutul anului 1985, păs-trând acțiunile până astăzi şi reinvestind dividendele pe parcurs, dividendele dumneavoastră din acțiunile J&J anul acesta ar valora peste 7 100 de dolari. Cu alte cuvin-te, rentabilitatea investiției inițiale prin intermediul divi-dendelor este de peste 100% în fiecare an.

Ei bine, aceasta este puterea dividendelor într-un pro-gram de investiții bine pus la punct.



A plăti dividende sau a nu plăti dividende

Piața de capital este, de fapt, piața unui grup de com-panii mici. Probabil că 80% sau mai mult din toate acțiunile tranzacționate la bursă au capitalizări de piață – capitalizarea de piață se calculează înmulțind numărul acțiunilor în circulație cu prețul pe acțiune – de mai puțin de un miliard de dolari. De fapt, o bună parte din totalul companiilor tranzacționate pe piață au capitalizări de piață mai mici de 100 de milioane. Mai puțin de 300 de companii au capitalizări de piață care depăşesc zece miliarde de dolari.

Pe scurt, acțiunile cele mai întâlnite în SUA nu sunt cele de la IBM, Microsoft sau Exxon Mobil. Acțiunile tipi-ce sunt unele de care probabil nu ați auzit niciodată, aparținând unei firme destul de mici, aflată în prima fază de creştere a afacerii.

Atunci când veți înțelege că piața de capital este, de fapt, o piață a companiilor mici, vă veți da seama de ce majoritatea companiilor tranzacționate nu plătesc divi-dende. Dividendul reprezintă un transfer de lichidități către acționari. Odată cu plata dividendelor, banii se duc, iar firma nu mai poate folosi banii respectivi pentru a-şi finanța dezvoltarea. Firmele mici, aflate în creştere, aleg deseori să-şi păstreze profiturile cu scopul de a avea numerar pentru a-şi finanța dezvoltarea.

Un alt motiv pentru care e posibil ca firmele mai mici să nu plătească dividende este variabilitatea profiturilor.



E posibil ca firmele mici să depindă de un cerc restrâns de clienți. În cazul în care comenzile unui client se diminu-ează, acest lucru va avea repercusiuni asupra veniturilor şi profiturilor firmei. Implementarea unui dividend inițiază un contract implicit cu acționarii, contract care stipulează faptul că poți conta pe acest dividend indife-rent de fluctuațiile pieței. Este adevărat, acest contract a fost un pic destabilizat din cauza tăierilor de la finalul anului 2007. Cu toate acestea, istoric vorbind, companiile au fost extrem de ezitante în privința tăierii sau omiterii dividendului. Prin urmare, dacă o firmă nu este încreză-toare în stabilitatea şi siguranța fluxului său de profituri, e puțin probabil să inițieze un dividend.

Aşadar, ce firme plătesc dividende? În general, com-paniile mai mari, relativ consacrate. Companiile care plă-tesc dividende au depăşit probabil cea mai importantă fază de creştere şi nu au nevoie de toate fluxurile lor de numerar pentru a-şi finanța operațiunile. Astfel de com-panii au o încredere rezonabilă că viitoarea lor profitabili-tate va susține plata dividendelor.

Bineînțeles, toate regulile au şi excepții, astfel că exis-tă inclusiv o mulțime de companii mai mici care plătesc dividende. Cu toate acestea, din cele aproximativ de 4 000 de companii pe care firma mea le monitorizează prin intermediul sistemului nostru de evaluare a acțiunilor, Quadrix (vă voi povesti mai târziu, în carte, despre Quadrix), mai puțin de 38% plătesc dividende. Aceşti plătitori de dividende tind să aibă capitalizări de


Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 1 … de...Creați‑vă randamentul mult visat...

Documents

Transcript of Minighid de investitii cu dividende mari - BT.indd 1 … de...Creați‑vă randamentul mult visat...