licenta-Analiza corelaţiei creanţe- obligaţii

7/28/2019 licenta-Analiza corelaiei creane- obligaii

1/51

1

CUPRINS

CAPITOLUL 1. ASPECTE GENERALE ALE ANALIZEI FINANCIARE IPATRIMONIALE LA NIVEL DE NTREPRINDERE..................................2

1.1. SCURTISTORICALBILANULUI..................................... .................................................... 21.2. MODULDEPREZENTAREALBILANULUI.............................................. ........................51.3. BILANULSUPORTALANALIZEI.................................................................................... 11

CAPITOLUL 2. PREZENTAREA SOCIETII CICALEX S.A.....................................17

2.1.INFORMAII GENERALE PRIVIND SOCIETATEA CICALEX S.A172.2.SISTEMUL ORGANIZATORIC.182.3.SITUAIA ECONOMICO FINANCIAR A S.C. CICALEX S.A. N PERIOADA

2008- 2010.19

CAPITOLUL 3. ANALIZA CORELAIEI CREANE-OBLIGAII LASOCIETATEA CICALEX S.A24

3.1.ANALIZA CREANELOR LA S.C. CICALEX S.A253.1.1.ANALIZA STRUCTURAL A CREANELELOR...253.1.2. ANALIZA DINAMIC A CREANELOR2633..11..33.. ANALIZAVITEZEI MEDII DE NCASARE A CREANELOR.263.1.4. ANALIZA FACTORIAL A DURATEI DE NCASARE A CREANELOR..............................28 3.2.ANALIZA OBLIGAIILOR LA S.C. CICALEX S.A. ...31

3.2.1.ANALIZA STRUCTURAL A OBLIGAIILOR..313.2.2.ANALIZA DINAMIC A OBLIGAIILOR..323.2.3. ANALIZA DURATEI MEDII DE PLAT A OBLIGAIILOR333.2.4. ANALIZA FACTORIAL A DURATEI DE NCASARE A OBLIGAIILOR....35

3.3.ANALIZA CORELAIEI CREANE- OBLIGAII LA SOCIETATEA CICALEX S.A.......383.4. IMPACTUL CORELAIEI CREANE- OBLIGAII ASUPRA CORELAIEI FOND DE

RULMENT- NECESAR DE FOND DE RULMENT- TREZORERIE NET...41

4.CONCLUZII48

BIBLIOGRAFIE

ANEXE


2/51

2

CAPITOLUL 1

AASSPPEECCTTEE GGEENNEERRAALLEE AALLEE AANNAALLIIZZEEII FFIINNAANNCCIIAARREEII

PPAATTRRIIMMOONNIIAALLEE LLAA NNIIVVEELL DDEE NNTTRREEPPRRIINNDDEERREE

11..11.. SSCCUURRTT IISSTTOORRIICC AALL BBIILLAANNUULLUUII

Document oficial pentru ncheierea exerciiului financiar, bilanul contabil asigur

determinarea situaiei patrimoniului, situaiei financiare i a rezultatului obinut, dar nu n

cele din urm, el asigur o imagine fidel, clar i complet a patrimoniului.

ntr-o abordare conceptual, bilanul poate fi definit ca o reprezentare a utilizrilor i

resurselor de care dispune o unitate patrimonial la un moment dat. Aceast reprezentare seface sub forma egalitaii ntre utilizri denumite i active patrimoniale i resurse denumite

pasive patrimoniale.

UUTTIILLIIZZRRII == RREESSUURRSSEE

AACCTTIIVV == PPAASSIIVV

Bilanul contabil mai este definit ca un document de sintez prin care se prezint ntr-o

structur dorit sau impus de reglementrile contabile, activul i pasivul ntreprinderii la

ncheierea exerciiului. El pune n evidena situaia patrimoniului prin formula:

SSIITTUUAAIIAANNEETT AAPPAATTRRIIMMOONNIIUULLUUII == AACCTTIIVV BBIILLAANNIIEERR--DDAATTOORRIIII BBIILLAANNIIEERREE11

Bilanul contabil este conceput i structurat ca un set de situaii de sintez, n centrul crora

se afl bilanul, n calitatea sa de cont al situaiei patrimoniului 2. Celelalte componente

au denumiri i coninuturi n funcie de latura patrimoniului prezentat sau de cerinele

informaionale.

n modelul de contabilitate din Romnia, bilanul contabil are n componena sa documentei situaii de sintez economic sau de control fiscal, care cuprind urmtoarele elemente :

1Vlceanu G, Robu V., Georgescu N. coord., Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2005

2Ifnescu A., Robu V., Analiz economico-financiar, Editura A.S.E., Bucureti, 2002


3/51

3

bilanul propriu-zis, contul de profit i pierdere, anexa la bilan i raportul de gestiune. Ele

formeaz un tot unitar.

Adoptarea n contabilitatea romneasc a denumirii de bilan contabil a avut o motivaie,

i anume aceea ca, dintre toate componentele formaiei ceea ce caracterizeaz cel mai binesituaia patrimoniului este modelul bilanului, celelalte situaii decurgnd implicit din

bilan.

Actualmente, noiunea de bilan se utilizeaz n sens larg generalizat, semnificnd un

rezultat sintetic al activitii desfaurate ntr-o perioad dat3.

Dar, bilanurile contabile nu se folosesc doar n epoca contemporan; ele au nceput s fie

ntocmite odat cu descoperirea contbilitaii, simboliznd o balan cu dou talere, care se

gsesc permanent n echilibru 4.

De-a lungul timpului s-au formulat mai multe teorii ale bilanului contabil, unele bazate pe

scopul atribuit acestora (teorii moniste, dualiste sau multiple), altele bazate pe coninutul

economic i ordonarea datelor n bilan (pentru calculul averii, pentru calculul rezultatului

ntreprinderii, pentru calculul lichiditii activelor i exigibilitaii patrimoniului, etc.), iar

altele bazate pe metode de evaluare (cu un singur pre de evaluare sau cu mai multe preuri

de evaluare). Ca form decalcul a bilanului contabil a fost impus balana, n care activul

(partea stang) este egal cu pasivul bilanului (partea dreapt ). C. Demetrescu apreciaz cno iunile de activ i pasiv erau cunoscute nca din vremea elaborrii Codului Hamurabbi

1792-1750 .e.n. (suveranul regatului babilonian descoperit la Susa n 1901).

n cercetarea contabil interbelic s -au conturat trei concepii ale bilanului i ale

contabilitaii:

a) concepia economico - juridico - patrimonial a contabilittii potrivit creia

egalitateaActiv bilanier = Pasiv bilanier, se fundamenteaz pe egalitatea: VALORI

ECONOMICE (obiec te de drept) = CAPITAL + OBLIGAII (drepturi +

angajamente).

3Feleg N., Ionacu I., Tratat de contabilitate financiar vol. I, Editura Economic, Bucureti, colecia Biblioteca

de contabilitate4Ifnescu A., Robu V., Analiz economico-financiar, Editura A.S.E., Bucureti, 2002


4/51

4

b) concepia economico-juridic a contabilitii, potrivit creiaActiv bilanier = Pasivbilanierse fundamenteaz pe egalitatea:REALITAI (elemente concrete + activ formal)

= RESURSE (abstracii juridice ).

c)

concepia economic a contabilitii potrivit creia egalitatea Activ bilanier =Pasiv bilanierse fundamenteaz pe egalitatea:AVERE = CAPITAL.

Fiecare din aceste concepii a deservit att n scopuri ideologice 5mai mult sau mai puin

declarate, ct i la fundamentarea unor scheme de bilan dorite sau impuse pe plan

normativ.

Primele forme incipiente de bilan patrimonial sunt consemnate n sec. XIV la

nceputurile unei contabiliti sistematice cnd apar registrele comerciale florentine n care

se treceau nregistrrile de credite i ncasrile conturilor clienilor, cifrele de afaceri.

De-a lungul timpului, bilanul a suferit o serie de modificri i interpretri a datelor din

bilan.

Potrivit Legii contabilitii nr.82/1991, art.27, alin.1, bilanul contabil se ntocmete

obligatoriu anual, precum i n situaia fuziunii sau ncetrii, potrivit legii activitii 6 de

ctre societaile comerciale, regiile autonome, instituiile publice, unit ile cooperatiste,

asociaii i alte persoane juridice precum i de persoanele fizice care au calitatea de

comerciant i au obligaia legal de a conduce contabilitatea n partid dubl .

n vederea armonizrii reglementrilor contabile cu cele prevzute n Directiva IV a

Comunitii Europene, Ministerul Finanelor Publice a emis Ordonana 3055/2009 . Prin

acest act normativ s-au stipulat o serie de msuri deosebit de importante pentru procesul de

integrarea european ctre care tindem.

Fiecare ntreprindere trebuie sa ntocmeasc situaii financiare anuale, care s cuprind :

a) bilanul;

b) contul de profit i pierderi;

c) politici contabile i note explicative;


6Legea contabilitii nr.82/1991- republicat i actualizat pn la data de 22 aprilie 2011


5/51

5

d) situaia fluxurilor de trezorerie.

Aceste documente trebuie s ofere o situaie fidel a pozi iei financiare i performanei, s

furnizeze informaii care s fie:

relevante pentru nevoile utilizatorilor de luare a deciziilor;

credibile, n sensul c:

o reprezint fidel rezultatele ntreprinderii;

o reflect substana economic a tranzaciilor i nu doar forma juridic;

o sunt neutre, adic neprtinitoare;

o sunt prudente;

o sunt complete sub toate aspectele.

11..22.. MMOODDUULL DDEE PPRREEZZEENNTTAARREE AALL BBIILLAANNUULLUUII

Structura i modul de prezentare a informaiilor contabile n conturile anuale face obiectul

Directivei a IV-a a Consiliului Comuni taii Europene.

Forma de prezentare adoptat nu poate fi modificat de la un exerciiu financiar la altul,

dect n cazuri excepionale, cnd se admit derogri de la principiul permanenei

metodelor; n acest caz, aceste motivri trebuie s fie serios justificate i prezentate n

notele explicative.

Pentru reprezentarea situaiei patrimoniului Directiva IV recomand 2 scheme:

o sub form de tablou bilanier sau de cont ori sec iuni separate;

o sub form de list sau diferent.

Prima schema se ntemeiaz pe ecuaia de principiu:7

AAccttiivv == CCaappiittaall pprroopprriiuu ++ DDaattoorrii ii


de contabilitate


6/51

6

Posturile din activul bilanier n aceast situaie sunt prezentate n ordine invers lichiditii

activelor, de la cele mai puin lichide, cum sunt imobilizrile necorporale, ctre

disponibilitile bneti.

n ceea ce privete ordinea de succesiune a poziiilor surselor de finanare, ncep nd cuelementele capitalului propriu, continund cu datoriile pe termen scurt.

Specificaie ex. N ex. N-1

Active:

- active imobilizate

- active curente

Total active

Capital propriu i Datorii:

- capital i rezerve

- datorii pe termen lung

- datorii curente

Total capital propriu i datorii

Schema a doua, sub form de list sau diferent a bilanului, pornete de la urmatoareaecuaie de echilibru:8

AAccttiivv DDaattoorriiii == CCaappiittaall pprroopprriiuu

Romnia, prin Ordinul 3055/2009 al Ministerului Finanelor Publice pentru aprobarea

reglementrilor contabile armonizate cu Directivele Europene, a optat pentru schema

diferen sau list privind bilanul contabil.

Formatul bilanului este urmatoarea:

Bilan la 31 decembrie:

A. Active imobilizate:


de contabilitate


7/51

7

I. Imobilizri corporale:

1. cheltuieli de constituire;

2. cheltuieli de dezvoltare;

3. concesiuni, brevete, licente, mrci, drepturi i valori similare i alte imobilizri

necorporale dac au fost:

o achiziionate contra unei plai;

o create de societate, n cazul n care reglementrile permit nscrierea acestora n

active;

4. fondul comercial, n cazul n care a fost achiziionat;

5. avansuri i imobilizri necorporale n curs de exexcuie;

II. Imobilizri corporale:

1. terenuri i construcii;

2. instalaii tehnice i masini;

3. alte instalaii, utilaje i mobilier;

4. avansuri i imobilizri corporale n curs;

III . Imobilzri financiare:

1. titluri deinute la societile din cadrul grupului;

2. creane asupra societailor din cadrul grupului, altele dect cele comerciale;

3. titluri sub forma de interese de participare;

4. creane din interese de participare;

5. titluri detinue ca imobilizri;

6. alte creane;

7. aciuni proprii n masura n care legislaia naional permite nscrierea acestora n

bilan (cu indicarea n note a valorii nominale);


8/51

8

B. Active circulante:

I. Stocuri: 1. materii prime i materiale;

2. producia n curs de execuie;

3. produse finite i mrfuri;

4. avansuri pentru cumprri de stocuri;

II. Creane

(Sumele ce trebuie s fie ncasate dupa o perioad mai mare de un an trebuie s fie prezentate

separat pentru fiecare element):

1. creane comerciale;

2. sume de ncasat de la societ ile din cadrul grupului;

3. sume de ncasat din interese de participare;

4. alte creane;

5. creane privind capitalul subscris i nevrsat;

III.Investiii financiare pe termen scurt:

1. titluri de participare n societile din cadrul grupului;

2. aciuni proprii, n masura n care legislatia naional permite nscrierea acestora n

bilan (cu indicarea n note a valorii nominale);

3. alte investiii financiare pe termen scurt;

IV.Casa i conturi la bnci;

C. Cheltuieli n avans

D. Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad pna la un an

1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile

convertibile n monede convertibile;

2. sume datorate instituiilor de credit;


9/51

9

3. avansuri ncasate n contul comenzilor , atta timp ct nu sunt prezentate separat ca

deduceri de stocuri;

4. datorii comerciale;

5. efecte de comer de platit;

6. sume datorate societilor din cadrul grupului;

7. sume datorate privind interesele de participare;

8. alte datorii, inclusiv datorii fiscale i datoriipentru asigurrile sociale;

E. Active circulante nete respectiv datorii curente nete

F. Total active- Datorii curente

G. Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an

1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile

n monede convertibile;

2. sume datorate instituiilor de credit;

3. avansuri ncasate n contul comenzilor, atata timp ct nu sunt prezentate separat

ca deduceri din stocuri;

4. datorii comerciale;

5. efecte de comerpltit;

6. sume datorate societilor din cadrul grupului;

7. sume datorate privind interesele de participare;

8. alte datorii, inclusiv datorii fiscale i datorii pentru asigurarile sociale;

H. Provizioane pentru riscuri i cheltuieli

1. provizioane pentru pensii i alte obliga ii similare;

2. alte provizioane prevzute de IAS;

I. Venituri n avans

J. Capital i rezerve


10/51

10

I. Capital subscris (prezentndu-se separat capitalul varsat i cel nevarsat);

II. Prime de capital;

III. Rezerve din reevaluare;

IV. Rezerve:

1. rezerve legale;

2. rezerve pentru aciuni proprii;

3. rezerve statuare sau contractuale;

4. alte rezerve;

V. Rezultatul reportat;

VI. Rezultatul exerciiului financiar;

Directiva a IV-a European lasa trilor comunitare liber alegere a uneia din cele dou

scheme de bilan. ri ca Frana, Germania, Belgia, Grecia utilizeaz schemele orizontale

de bilan, pe cnd Marea Britanie, Irlanda au adoptat bilanul sub forma de list vertical .

Prezentarea cifrelor din bilan se face att pentru exerciiul curent ct i pentru cel anterior

prin existena unor coloane distincte, prezentare ce face posibil compararea datelor de la

nceputul exerciiului cu cele de la sfritul exerciiului. Exist nsa i excepii (ex. n

bilanul contabil german) cnd bilanul prezint i coloane suplimentare ce indic creterile

sau scderile perioadei pentru acele elemente patrimoniale ce au influena pe termen lung

asupra vieii ntreprinderii.

Ordonarea posturilor de bilan se face de regul n funcie de criteriul lichiditii activului

i exigibilitii pasivului. n rile cu sistem de contabilitate continental, ordonarea

activului se face n ordine invers a lichiditii de la activele mai putin lichide active

imobilizate la disponibiliti baneti, iar pasivul este ordonat de la elementele mai puin

exigibile la cele imediat exigibile de la capital la datorii curente.

Structura bilanului i a contului de profit i pierdere nu poate fi modificat de la un

exerciiu financiar la altul.


11/51

11

Fiecare element obligatoriu prezentat n situa iile financiare ale ntreprinderii poate fi redat

mai detaliat dect se cere n formatul adoptat, dac aceasta concura la prezentarea unor

informaii mai elocvente pentru utilzatorii de informaii.

Bilanul unei ntreprinderi i contul de profit i pierderi al acesteia pot fi dezvoltate cuorice element de activ sau pasiv, venit sau cheltuial, care nu este prevzut n formatul

adoptat.

Cnd specificul activitaii ntreprinderii necesit astfel de dezvoltri, formatul bilantu ui va

respecta ordinea elementelor avute obligatoriu, detalierea efectundu-se numai la poziiile

necunoscute ca numere arabe.

Elementele din bilan i contul de profit i pierdere indicate cu numere arabe pot fi

cumulate ntr-un singur element, n situaiile financiare ale ntreprinderii, dac valorileindividuale nu sunt semnificative, iar cumularea mbunatete claritatea prezent rii.

11..33.. BBIILLAANNUULLSSUUPPOORRTT AALL AANNAALLIIZZEEII

Ca orice document normalizat, bilanul prezint anumite limite n reprezentarea situaiei

unei ntreprinderi i implicit n analiza acesteia. El nu reprezint dect o fotografie la un

moment dat, susceptibil de a fi rapid modificat de operaiunile viitoare9. Daca un

element nu poate fi exprimat n mrimi cantitative i monetare, el nu poate fi luat nconsiderare n redactarea bilanului. n scopul cunoa terii fenomenelor, a cauzelor ce

influeneaz acest fenomen apare necesara analiza ca metod de cunoatere bazat pe

descompunerea sau desfacerea unui obiect sau unui fenomen n parile sale componente,

precum i pe stabilirea factorilor care l determin10.

Analiza apare ca un sistem indispensabil n procesul cunoaterii n orice domeniu a l

activitaii umane.

Analiza financiar pe baz de bilan const ntr-un ansamblu de instrumente i metode, iare ca scop determinarea unor aspecte privind volumul i structura activelor i pasivelor,


10Feleg N., Ionacu I., Tratat de contabilitate financiar vol.I I, Editura Economic, Bucureti, colecia

Biblioteca de contabilitate


12/51

12

asigurarea surselor de finanare a activit ii, formularea unei imagini asupra echilibrului i

sntii financiare a ntreprinderii.

Se disting dou teorii fundamentale n abordarea conceptual a bilanului ca suport al

analizei

11

: teoria bilanului patrimonial;

teoria bilanului funcional.

Legislaia financiar romaneasc nu face nici un fel de referire la aceste instrumente ale

analizei.

BILANUL PATRIMONIAL este folosit pentru determinarea valorii patrimoniale a

ntreprinderii n vederea lichidrii sau vnz rii, pentru determinarea solvabilitii

ntreprinderii, pentru analiza si tua iei financiare a ntreprinderii.

Valoarea ntreprinderii este dat de activul net contabil, adic diferena dintre total activ i datorii

totale.

Utilizatorii analizei patrimoniale sunt acionarii (care sunt proprietarii ntreprinderii i vor

s cunoasc valoarea patrimoniului lor) i creditorii (pentru a putea vedea n ce masur ii

pot ncasa creanele).

Elementele de activ i pasiv sunt luate n calcul la valoarea net .

Structura bilanului patrimonial este urm toarea:

ACTIV

o Imobilizri necorporale

o Imobilizri corporale (nete)

o Imobilizri financiare >1an

oCreane >1an

o Imobilizri financiare


13/51

13

oValori disponibile

PASIV

oCapital social

oRezerve

oSubvenii

oProvizioane >1an

oRezultatul exerciiului

oDatorii pe termen lung (datorii >1an)

oDatorii pe termen scurt (datorii


14/51

14

a) acionarii care vor s tie dac titlurile sunt rentabile, ei solicitnd un diagnostic

bazat pe rentabilitatea financiar;

b) directorii ntreprinderii: ei solicit un diagnostic complet, vrnd s cunoasc cauzele

unui dezechilibru financiar dac exist. Ei mai urmresc posibilitile de cretereeconomic.

c) creanierii, preocupai de solvabilitatea ntreprinderii. Ei vor s tie dac fluxurile de

trezorerie sunt suficiente pentru rambursarea datoriilor.

Pentru determinarea structurii bilanului funcional trebuie s se urmareasc apartenen a

diferitelor posturi la diferitele cicluri: de investiii, de exploatare, de finan are, de

trezorerie.

CICLUL DE INVESITII cuprinde deciziile luate n vederea achiziionrii unor

active care vor fi folosite de ntreprindere o perioad ndelungat de timp.

CICLUL DE EXPLOATARE ia n considerare elemente legate direct i exclusiv de

operaiile de aprovizionare, stocare, producie, vnzare.

CICLUL DE FINANARE cuprinde ansamblul operaiilor dintre ntreprindere i

proprietarii de capital (acionari i creditori).

Aceast clasare a elementelor patrimoniale conduce la structura bilanului funcional sintetizat

astfel:

ACTIV

ACTIVE CICLICE sau ACTIVE STABILE (AS)

ACTIVE CICLICE DIN EXPLOATARE (ACE)

ACTIVE CICLICE DIN AFARA EXPLOATRII (ACAE)

TREZORERIA DE ACTIV (TA)

PASIV:

RESURSE ACICLICE SAU RESURSE STABILE (RS)

RESURSE CICLICE DIN EXPLOATARE (RCE)


15/51

15

RESURSE CICLICE DIN AFARA EXPLOATRII (RCAE)

TREZORERIA DE PASIV (TP)

Imobilizarile care formeaz activul ciclic stabil sunt luate n calcul la valoarea brut pentru

a pune n evident decizia iniiala. Amortizarea figureaz n pasiv ca surs proprie laorigine interna. n optica funcional nu mai este operational notiunea de activ fictiv.

ACTIVUL CICLIC este format din: activul ciclic din exploatare, activul ciclic din

afara exploatrii, trezoreria de activ.

Activul ciclic de exploatare cuprinde elemente legate exclusiv de activitatea curent a

ntreprinderii: stocuri, clieni, avansuri i aconturi pltite, creane clieni, alte crean e din

exploatare, abateri de conversie a activului.

Activul ciclic din afara exploatrii cuprinde creane din afara exploatrii (legate de plat

unor impozite, capitalul subscris nevrsat, etc.)

Trezoreria de activ este constituit din disponibiliti i titluri de plasament.

RESURSELE CICLICE STABILE (finantarea stabil) sunt formate din trei

componente eseniale:

surse proprii de origine intern , care cuprind rezervele, amortismentele,

provizioanele i rezultatul exerciiului; surse proprii de origine extern (capitalul social i subvenii pentru investi ii);

datorii (obligaii) stabile care cuprind mprumuturile pe termen lung i termen

mediu contractate de ntreprindere.

Sursele ciclice sau finanarea pe termen scurt aferent exploatrii cuprind obligaiile legate

direct i exclusiv de activitatea curent a ntreprinderii: furnizorii, avansuri i aconturi

primite, obligaiile fiscale i sociale legate de exploatarea, unele obliga ii legate de

exploatare, abateri de conversie a pasivului.

Sursele ciclice din afara exploatrii cuprind obligaiile fiscale i sociale din afara

exploatrii, unele obligaii legate de achiziionarea unor echipamente.

Trezoreria de pasiv cuprinde creditele pe termen scurt, inclusiv creditor, al contului de

disponibil la banc.


16/51

16

n practica financiar, bilanul func ional constituie suportul analizei trezoreriei definit ca

o diferent de fluxuri13:

TTRREEZZOORREERRIIEE == SSUUMM FFLLUUXXUURRII DDEE RREESSUURRSSEE SSUUMM FFLLUUXXUURRII DDEE UUTTIILLIIZZRRII

Analiza bilanului funcional permite evidenierea structurilor specifice acestei abordri, a

modului de acoperire a activelor(utilizrilor) de ctre sursele disponibile, a riscului de faliment.

n concluzie se poate spune c bilanul contabil este un document contabil care prezint

situata patrimonial a unei ntreprinderi la un moment dat, sintetiznd ansamblul

drepturilor i obligaiilor aferente situaiei financiare a ntreprinderii.

Pe lngbilanul contabil mai sunt folosite documente ca: bugetul de venituri i cheltuieli

i executia acestuia, datele evidenei contabile financiare i de gestiune, raportul de

gestiune. Pe baza bilanului se poate face o analiz cu caracter temporar, efectuat de

firmele specializate n cazul unor probleme ce privesc activitatea viitoare a ntreprinderii,

ct i o analizcu caracter permanent, efectuat de compartimentele special constituite n

acest sens n cadrul unitii.



17/51

17

CCAAPPIITTOOLLUULL 22

PPRREEZZEENNTTAARREEAA SSOOCCIIEETTIIII CCIICCAALLEEXX SS..AA..

2.1. Informaii generale privind societatea CICALEX S.A.

S.C. CICALEX S.A. este o persoan juridic romn, avnd form juridic de societate

pe aciuni i desfaurndu-i activitatea n conformitate cu prevederile legislaiei comerciale n

vigoare.

Sediul societii este n Romnia, localitatea Poroschia, strada Abatorului, nr.1, judeul

Teleorman. Sediul societii poate fi schimbat n alt localitate din Romnia, pe baza Hotrrii

Adunrii Generale a Acionarilor, potrivit legii. Societatea poate avea reprezentane, agenii,

birouri, sucursale, filiale, situate i n alte localiti din ara i strintate.

Obiectul principal de activitate al societii este producerea, prelucrarea i conservarea crnii.

Obiecte secundare de activitate:

1.

prelucrarea i conservarea crnii de pasre;2. prelucrarea i conservarea petelui;

3. prestri servicii abatorizare porc, bovin, ovin i cabalin;

4. comer cu amnuntul n magazine proprii;

5. transport intern i internaional de mrfuri;

6. alimentaia prin cantin-bufet i organizarea de festiviti, inclusiv gospodrie anex n

cminele proprietate a societii, n spaiile organizare de antier i n depozit;

7. import-export pentru orice produs i bun care nu este interzis de legea romn;

8. oficiul de calcul informatic, elaborare de produse program i proiectare asistat.

Cea mai mare pondere n cifra de afaceri realizat de societatea comercial analizat o au

veniturile obinute n urma comercializrii produselor din carne, conserve din carne i

prestri servicii sacrificare.


18/51

18

n prezent, S.C. CICALEX S.A. este membr a grupului InterAgro.

2.2. SISTEMUL ORGANIZATORIC

Activitatea societii comerciale nuse poate desfura n condiii de eficien dect pe baza

unei organizri raionale, sprijinite pe tehnici i metode fundamentate tiinific, care s asigure

un cadru organizatoric capabil s se adapteze cu uurin schimbrilor intervenite n mediu.

Reprezentnd ansamblul persoanelor, compartimentelor de munca tehnice, economice i

adminstrative, modul cum acestea sunt constituite i grupate, precum i principalele legturi ce

se stabilesc ntre ele, structura organizatoric din cadrul S.C. CICALEX S.A. este de tip

ierarhic- funcional.

Structura organizatoric se refer la cadrele societii, iar legturile dintre ele i calitatea de

suport al sistemului permit integrarea ntr-un ansamblu unitar al elementelor umane care compun

subsistemene conductor i condus.

n ceea ce privete organizarea, se evideniaz numai 3 dintre funciile de baza ale ntreprinderii,

i anume: comercial, financiar- contabil i de personal.

Structura organizatoric a Societii Comerciale CICALEX S.A. (ca reflecie a organizrii

structurale) este prezentat n organigram i n fiele de post.

Regulamentul de organizare- funcionare nu exist n firm, restul de informaii despre sistemul

organizatoric se regsesc n tatul firmei.

Personalul de conducere, serviciile i compartimentele, precum i subordonarea ierarhic se

stabilesc dup cum urmeaz (vezi organigrama, ncadrarea cu personalul).

Posturile sunt definite, de asemenea, prin fie de post.

Compatrimentelefuncionale ale societii sunt ordonate ntr-o organigram pe 5 nivele:

Nivelul 1- l reprezint directorul general.


19/51

19

Nivelul 2- l reprezint directorul executiv (economic).

Nivelul 3- l reprezint directorii de vnzri (efii de departament) pe fiecare departament:

eful serviciului contabilitate, compartimentele prelucrare- informatizare a datelor, tehnica de

vnzare, logistic, control financiar intern.

Nivelul 4- cuprinde efii departamentelor subordonate directorilor de vnzri.

Nivelul 5- este reprezentat de compartimentele subordonate efilor de compartiment sau

nemijlocit directorilor de vnzri ct i cele din compartimentele subordonate nemijlocit

directorului economic.

Numarul nivelelor ierarhice au o importan deosebit pentru buna desfaurare a activitii de

conducere, ntruct reducerea lor nseamn scurtarea circuitelor informaionale i conduce lacreterea operativitii decizionale.

2.3. SITUAIA ECONOMICO FINANCIAR A S.C. CICALEX S.A. N PERIOADA2008- 2010

Rezultatele economico-financiare ce caracterizeaz activitatea desfurat de S.C. CICALEXS.A. n perioada 2008-2010 se prezint dup cum urmeaz:

NR.

CRTINDICATORI

Perioada VARIATIE ABSOLUT

2008 2009 2010 2009/2008 2010/2009 2010/2008

1 Cifra de afaceri 32.380.841 35.026.960 25.445.401 2.646.119 -9.581.559 -6.935.440

2 Venituri din exploatare 30.735.628 34.927.561 29.394.366 4.191.933 -5.533.195 -1.341.262

3

Cheltuieli aferente

cifrei de afaceri 31.536.382 33.002.205 25.841.809 1.465.823 -7.160.396 -5.694.573

4 Cheltuieli de exploatare 29.752.356 32.570.843 29.274.976 2.818.487 -3.295.867 -477.380


20/51

20

5

Rezultatul din

exploatare 983.272 2.356.718 119.390 1.373.446 -2.237.328 -863.882

6 Rezultatul brut 1.029.525 2.373.936 176.881 1.344.411 -2.197.055 -852.644

7 Rezultatul net 787.003 2.132.865 135.597 1.345.862 -1.997.268 -651.406

8 Cheltuieli cu salariile 14.456.841 18.204.314 8.866.724 3.747.473 -9.337.590 -5.590.117

9

Nr. mediu de angajat

i 394 367 125 -27 -242 -269

10 Active totale 17.595.200 20.588.572 22.123.376 2.993.372 1.534.804 4.528.176

11 Active imobilizate 8.925.396 9.326.427 9.026.668 401.031 -299.759 101.272

12 Active circulante 8.669.804 11.262.145 13.096.688 2.592.341 1.834.543 4.426.884

13 Disponibilit i 1.435.670 1.417.130 880.153 -18.540 -536.977 -555.517

14 Datorii totale 8.395.496 8.034.110 7.796.926 -361.386 -237.184 -898.570

15 Datorii pe termen scurt 6.465.981 6.289.218 5.309.759 -176.763 -979.459 -1.156.222

16 Capital propriu 9.199.704 12.554.462 10.653.071 3.354.758 -1.901.391 1.453.376

17 Capital permanent 11.129.219 14.299.354 13.140.238 3.170.135 -1.159.116 2.011.019

18

Cheltuieli la 1000 lei

CA 973,9 942,1 1.015,5 -31,8 73,4 41,6

19

Rata rentabilitii

comerciale 3,2 6,8 0,7 3,6 -6,1 -2,5

20

Rata rentabilitii

resurselor consumate 3,5 7,3 0,7 3,8 -6,6 -2,8

21

Rata rentabilitii

economice 5,9 0,2 0,8 -5,7 0,6 -5,1

22

Rata rentabilitii

financiare 8,6 16,7 1,3 8,1 -15,4 -7,3


21/51

21

23 Salariu mediu anual 14.456.841 18.204.314 8.866.724 3.747.473 -9.337.590 -5.590.117

24

Productivitatea medie

anuala 82.184,9 95.441,4 203.563,3 13256,5 108.121,9 121.378,4

25Ponderea activelor

imobilizate n total activ 50,7% 45,2% 40,8% -5,5% -4,4% -9,9%

26

Ponderea activelor

circulante n total activ 49,3% 54,8% 59,2% 5,5% 4,4% 9.9%

27

Viteza de rotatie a

activelor circulante 91,8 102,5 172,4 10,7 69,9 80,6

28 Gradul de ndatorare 47,8 39,1 35,3 -8,7 -3,8 -12,5

29 Fond de rulment 2.203.823 4.972.927 4.113.570 2.769.104 -859.357 1.909.747

30

Necesar fond de

rulment 766.553 3.554.197 6.905.176 2.787.644 3.350.979 6.138.623

Din datele prezentate anterior, la S.C. CICALEX S.A. se constat o cretere a volumui deactivitate n anul 2009 fa de anul 2008 i o scdere a volumui de activitate fat de anul

2010. Aceast evoluie a indicatorilor poate fi explicat prin cauze interne i/sau externe alemediului economic al ntreprinderii.

Cauze externe pot fi considerate:

diminuarea concurenei sau consolidarea poziiei pe piat a societii CICALEXS.A.;

creterea cererii produselor societii analizate;

apariiaunor noi clieni;

creterea concurenei n domeniul de activitate al fimei analizate;

creterea costurilor de achiziie la meteriile prime, etc.

Cauze interne pot fi considerate:

reducerea/ creterea consumurilor specifice;

creterea/ scderea productivitii muncii;

modernizarea mijloacelor fixe de producie;


22/51

22

mbuntirea gradului de utilizare a capacitii de producie;

restructurarea numarului de angajai.

Astfel, veniturile din exploatare au crescut n anul 2009 fa de anul 2008 cu 4.191.933 lei, ausczut n anul 2010 fat de 2009 cu 5.533.195 lei, respectiv au sczut cu 1.341.262 n anul 2010comparativ cu anul 2008. Constatm prin analiza informaiilor anterioare, o cretere a cifrei deafaceri superioar celei nregistrate de veniturile din exploatare; n consecin cretereaveniturilor din exploatare are la baza creterea cifrei de afaceri n conditiile diminuriinregistrate de alte venituri din exploatare (creterea veniturilor din exploatare are la bazcreterea veniturilor corespunzatoare activitii de baza a societii- venituri din producerea,prelucrarea i conservarea crnii).

Comparnd dinamica cifrei de afaceri cu dinamica nregistrat de cheltuielie corespunzatoare,

constatm pentru perioada analizat o cretere a cheltuielilor pentru anul 2008 i 2009 ntr-o maimic masur dect cifra de afaceri. Efectul este concretizat n scderea eficienei cheltuieliloranului 2008 comparativ cu anul 2009 i cresterea acestora din anul 2009 n anul 2010, respectivn scderea n prima perioada a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri, respectiv cretereaacestora, dupa cum urmeaz:

INDICATORI

PERIOADA VARIATIE ABSOLUTA

2008 2009 2010 2009/

2008

2010/

2009

2010/

2008

Cheltuieli la 1000de lei cifra deafaceri 974 942 1.016 -32 73 42

Cheltuielile la 1000 lei cifra de afaceri au sczut cu 32 lei n anul 2009 comparativ cu anul 2008,au crescut cu 73 lei n 2010 comparativ cu 2009 i cu 42 lei n 2010 fa de 2008. n consecin,cu toate c S.C. CICALEX S.A. desfaoar o activitate profitabil dar n scadere n ultimul an, ncondiiile creterii volumului de activitate, nu acelai lucru se poate spune i despre eficienaactivitii desfurate.

Pentru argumenatrea celor spuse, recurgem la analiza ratelor de rentabilitate. Dac n anul 2008societatea nregistreaza o rat a rentabilitii comerciale de 3,2%, constatm c n 2009 aceastanregistreaz o cretere la 6,8% iar n 2010 o scdere la 0,7%. Una din justificrile scderiiprofitului la 100 lei cifr deafaceri n prima perioad 2008-2009, const n politica societii de


23/51

23

cretere a cotei de pia absolute i relative deinute de aceasta pe piaa n care societatea iidesfaoar activitatea, respectiv creterea cifrei de afaceri. Societatea nu se bazeaz pe realizareade profituri mari pe o perioad scurt de timp ci dorete realizarea de profituri medii, ncondiiile desfurrii activitii pe o perioad mare de timp. n acelai context, trebuie sprecizm c politica societii are la baz maximizarea profiturilor pe baza efectului curbei de

experient, al cresterii calitii activitii desfaurate i deinerii unei poziii concurenialeridicate.

Scderea ratei rentabilitii economice este explicat nu atat de creterea ntr-o mai mic msura profiturilor societii ct de creterea ntr-o mai mare msura a capitalurilor proprii alesocietii n perioada 2008- 2009.

Numarul mediu de salariai utilizai n desfaurarea activitii a fost de 394 n anul 2008, 367 nanul 2009, respectiv 125 n anul 2010. Constatm creterea cheltuielilor cu salariile ntr-o maimare msur decat numarul mediu de salariai n anul 2009 faa de 2008, ceea ce a avut ca efect

creterea salariului mediu anual. n perioada urmtoare numarul mediu de salariai a sczutcomparativ cu perioada precedent, ceea ce a avut ca efect scderea salariului mediu anual.

Un aspect cu implicaii favorabile asupra performanelor economico-financiare ale S.C.CICALEX S.A. este dat de devansarea dinamicii activelor circulante de ctre dinamica cifrei deafaceri. Aceasta se concretizeaz n accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante prinreducerea numrului de zile corespunzatoare unei rotaii.

Specificul activitii desfasurate de societatea analizat, i anume producerea, prelucrarea iconservarea crnii, justific ponderea activelor imobilizate n total active.

Finanarea activitii desfurate de S.C. CICALEX S.A. este facut n totalitate pe bazacreditelor comerciale i a surselor proprii; nu au fost necesare creditele bancare n derulareaactivitii. Capitalizarea profitului analizat prin activitatea desfaurat, a asigurat cretereacapitalurilor proprii i acoperirea prin acestea a nevoilor pentru investiii, astfel ncat n anul2009 fa de 2008 se constat creterea fondului de rulment, respectiv scderea acestuia n anul2010 fa de 2009.

n consecin, prin cele mentionate anterior, putem caracteriza S.C. CICALEX S.A. ca fiind osocietate cu activitate rentabil n prima perioad analizat, fr dificulti n finanareaactivitii, a crei politic vizeaz asigurarea continuitii activitii n condiiile cre terii cotei

de pia absolute i relative; n schimb, n perioada de fa, activitatea societii este n scdere,din cauza diminuraii productivitii muncii i datorit perioadei de criz n care ne aflm.


24/51

24

CCAAPPIITTOOLLUULL 33

AANNAALLIIZZAA CCOORREELLAAIIEEII CCRREEAANNEE--OOBBLLIIGGAAIIII LLAA SSOOCCIIEETTAATTEEAA CCIICCAALLEEXX

SS..AA..

Pentru activitatea financiar a firmei este important cunoaterea evoluiei corelaiei dintre

creane i obligaii, ntruct acestea influeneaz capacitatea de plat.

O crean, reprezint un drept personal care permite titularului su (creditorul), s pretind

altei persoane (debitorul), execuia unei obliga ii (remiterea unui bun, a unei sume de

lichiditi, sau realizarea unui serviciu)14. Formarea lor este in direct legatur cu rotaia

capitalului, cu momentele pe care le parcurge n procesul schimbrii formei acesteia.

Apariia creanelor este deteminat, n principal, de relaiile care se formeaz ntre firm, n

calitate de furnizor, i clienii si.

Opusul creanelor l reprezint obligaiile, sau datoriile firmei, ctre ter i. Acestea sunt

surse externe de finanare, puse la dispoziia ntreprinderii, fie de o institu ie de credit

(datorii financiare), fie de un furnizor (datorii comerciale), fie de a li teri (datorii fiscale,

sociale).

Se propune urmatoarea terminologie, referitoare la noiunile de creane i obliga ii:

obligaii n care se includ datoriile firmei ctre ter i-persoane fizice sau juridice,

inclusiv obligaiile fiscale;

datorii curente, cuprind obligaiile, mprumuturile pe termen scurt sau ratele

scadente pentru mprumuturile pe termen mediu sau lung;

datoriile totale, respectiv datoriile curente mpreun cu mprumuturile pe termen

mediu i lung.

n cadrul analizei creanelor i obligaiilor, se va urmari:

1. Analiza structural a creanelor;

14Vlceanu G, Robu V., Georgescu N. coord., Analiz economico-financiar, Editura Economic, Bucureti,

2005


25/51

25

2. Analiza dinamic a creanelor;

3. Analiza vitezei medii de ncasare a crean elor;

4. Analiza factorial a duratei de ncasare a crean elor;

5. Analiza strucural aobligaiilor;

6. Analiza dinamic a obligaiilor;

7. Analiza vitezei medii de plat a obliga iilor;

8. Analiza factorial a duratei de plat a obliga iilor.

33

.

.11

.

.AA

NN

AA

LL

IIZZ

AA

CC

RR

EE

AA

NN

EE

LL

OO

RR

LL

AA

SS

.

.CC

.

.CC

IICC

AA

LL

EE

XX

SS

.

.AA

.

.

3.1.1. ANALIZA STRUCTURAL A CREANELOR

Performanele economico-financiare ale unei societi sunt influenate n mare msura de

dinamic i structur creanelor.

n ceea ce privete analiza structural a creanelor se pot avea n vedere urmatoarele criterii :

1. Creanele la societatea CICALEX S.A., n perioada 2008-2010, se prezint dupa cum

urmeaz:

DENUMIRE 2008 2009 2010

TOTAL CREANE 5.409.143 7.549.620 9.453.046

Se constat o cretere a creanelor pe ntreagaperioada analizat.


26/51

26

33..11..22.. ANALIZA DINAMIC A CREANELOR

n ceea ce privete analiza dinamica creanelor se pot avea n vedere urmtoarele criterii :

1. Evoluia creanelor n raport cu cifra de afaceri la S.C.CICALEX S.A. se prezint dupcum urmeaz :

DENUMIREVariaie absolut

2009/2008 2010/2009 2010/2008

Creane totale 2.140.477 1.903.426 4.043.903

CA 2.646.119 -9.581.559 -6.935.440

Din analiza datelor rezult c n anul 2009 comparativ cu anul 2008, creterea cifrei de afaceri

este mai mare dect creterea soldului mediu al creanelor, ceea ce reprezint un aspect pozitiv

pentru lichiditatea firmei.

n anul 2010 soldul mediu al creanelor devanseaz creterea cifrei de afaceri. Aceast cretere a

soldului creanelor se datoreaz acordrii de termene de plat mrite clienilor mari.

Pe ansamblul perioadei, creterea soldului mediu al creanelor este mai mare dect cre terea

cifrei de afaceri ceea ce ar putea crea probleme n ceea ce privete lichiditatea firmei.

33..11..33..ANALIZA VITEZEI MEDII DE NCASARE A CREANELOR

Viteza medie de ncasare a creanelor exprim numarul mediu de zile necesar ncasriicreanelor.

Formula de calcul a vitezei medii de ncasare este:

Di = Sd * 360/Rd (sau C.A.)15


2005


27/51

27

Sd = soldul mediu debitor al conturilor de creane

Rd = suma rulajelor debitoare ale conturilor de creane

Creterea valorii acestui indicator semnific creterea numrului mediu de zile corespunzatorncasrii creanelor, deci ncetinirea vitezei medii de ncasare.

Scderea valorii acestui indicator semnific scderea numarului de zile deci accelerare a vitezeimedii de ncasare.

Ca urmare situaia ideala ntr-o ntreprindere este caracterizat prin :

Di1ICR

Unde: ICA= indicele cifrei de afaceri

ICR= indicele creanelor

La S.C. CICALEX S.A. evoluia vitezei medii de ncasare a creanelor pe perioada 2008-2010 seprezint dup cum urmeaz:

Indicatori 2008 2009 2010

Viteza medie de ncasare 56,0 66,5 120,2


28/51

28

Numrul mediu de zile aferent ncasrii creanelor n 2008 este de 56 zile, este o situaienefavorabil pentru firma dat fiind faptul c n derularea relaiilor comerciale n cadrul sectorului

se promoveaz un numar mediu de zile aferent ncasrii de 45 de zile. n 2009 i 2010 situaia senrautaete prin creterea numarului de zile aferent ncasrii creanelor la 66,5 zile, respective120,2 zile.

DENUMIREVariaie absoluta

2009/2008 2010/2009 2010/2008

Viteza medie de ncasare 10,5 53,7 64,2

Viteza medie de ncasare a creanelor crete cu 10,5 zile n anul 2009 comparativ cu 2008, cu53,7 zile n 2010 comparativ cu 2009 i cu 64,2 zile n 2010 comparativ cu anul 2008.

3.1.4. ANALIZA FACTORIAL A DURATEI DE NCASARE A CREANELOR

Pentru fundamentarea strategiei privind politica comerciala se poate recurge la analiza factoriala

a duratei medii de ncasare a creanelor.

56

66.5

120.2

2008 2009 2010

Evoluia vitezei medii de ncasare

a creanelor


29/51


30/51

30

2) Influena variaiei soldului mediu al creanelor asupra duratei medii de ncasare a

creanelor:

Sd = Sd1*360 Sd0*360

CA1 CA1

Verificare:

Di= CA+ Sd

Baza de date necesar anlizei factoriale a duratei medii de ncasare a creanelor pe perioada2008-2010 este:

DENUMIREPERIOADA

2008 2009 2010

CA 32.380.841 35.026.960 25.445.401

Sold mediu creane 5.041.290 647.938,5 8.501.333

Durata medie de ncasare56,0 66,5 120,2

Evoluia dureatei medii de ncasare a creanelor la S.C. CICALEX S.A. sub incidena celor doifactori direci de influen pe perioada 2008-2010 seprezint dup cum urmeaz:

CA2009/2008 = (5.041.290/35.026.960)*360-(5.041.290/32.380.841)*360=-107,8

CA2010/2009 = (647.938,5/25.445.401)*360-(647.938,5/35.026.960)*360=2,5

Sd2009/2008 = (647.938,5/35.026.960)*360-(5.041.290/35.026.960)*360=-45,2

Sd2010/2009 = (8.501.333/25.445.401)*360-(647.938,5/25.445.401)*360=111,1

Rezult:


31/51

31

Di2009/2008 = CA2009/2008 + Sd2009/2008 =-107,8+(-45,2)=-153

Di2010/2009 = CA2010/2009 + Sd2010/2009 =2,5+111,1=113,6

Centralizm variaia duratei medii de ncasare a creanelor sub incidena cifrei de afaceri i asoldului mediu al creanelor pe perioada 2008-2010:

INDICATORI 2009/2008 2010/2009

Influena cifrei de afaceri (107,8) 2,5

Influena soldului mediu al creanelor (45,2) 111,1

Variaia duratei de imobilizare a creanelor (153) 113,6

Durata de imobilizare a creanelor a avut o evoluie favorabil n 2009 fa de 2008 scznd cu153 zile.

n 2010 durata de imobilizare a creanelor a crescut cu 113,6 zile fa de 2009, o situaienefavorabil. Variaia cifrei de afaceri a avut tot o influena nefavorabil, avnd valori negative,nu a fost suficient ncat sa anuleze influena nefavorabil a variaiei soldului mediu al

creanelor.

n consecin, reducerea numrului mediu de zile aferent duratei medii de ncasare a creaneloreste posibil dac se asigur o dinamic a cifrei de afaceri superioar dinamicii soldului mediu alcreanelor.

33..22.. AANNAALLIIZZAA OOBBLLIIGGAAIIIILLOORRLLAA SS..CC.. CCIICCAALLEEXX SS..AA..

33..22..11..ANALIZA STRUCTURAL A OBLIGAIILOR

Performanele economico-financiare ale unei societi sunt influenate n mare masur de

dinamica i structura obligaiilor.


32/51

32

1. Dup natura lor obligaiile la societatea CICALEX S.A. se prezint dup cum urmeaz :

DENUMIRE 2008 2009 2010

Datorii comerciale 7.684.581 7.292.650 7.127.142

Datorii privind salariaii 710.915 741.460 669.784

TOTAL DATORII 8.395.496 8.034.110 7.796.926

Datoriile nregistreaza o scdere pe ntreaga perioad analizat, scdere datorat reduceriiactivitii firmei. Datoriile privind salariaii cuprind salariile ce urmeaz a fi pltite pe data de 15a lunii, precum i asigurrile sociale aferente. Volumul acestora n total datorii este n cretere n

prima perioad i n scdere n perioada urmtoare.

33..22..22..ANALIZA DINAMIC AOBLIGAIILOR

n ceea ce privete analiza dinamic a creanelor se pot avea n vedere urmatoarele criterii :

1. Analiza dinamic a obligaiilor totale:


2009/2008 2010/2009 2010/2008

Datorii totale -325.386 -237.184 -598.570

CA 2.646.119 -9.581.559 -6.935.440

Din analiza datelor rezult c n anul 2009 fa de anul 2008, cifra de afaceri a crescut n timp cedatoriile totale scad. n perioada urmtoare att cifra de afaceri ct i datoriile totale nregistreazao scdere ns acestea din urma ntr-o mai mic msur dect cifra de afaceri.


33/51

33

2. Anliza dinamic a obligaiilor dupa natura lor:


2009/2008 2010/2009 2010/2008

Datorii comerciale -391.931 -165.508 -557.439

Datorii privind salariaii 30.545 -71.676 -41.131

n anul 2009 comparativ cu anul 2008, datoriile privind salariaii cresc cu 30.545 lei n timp ce

datoriile comerciale scad cu 391.931 lei. n anul 2010 societatea analizat inregistreaz o scdere

att a datoriilor privind salariaii cti a datoriilor comerciale.

33..22..33..ANALIZA DURATEI MEDII DE PLAT A OBLIGAIILOR

Viteza medie de plat a obligaiilor exprim numrul mediu de zile necesar plii obligaiilor.

Formula de calcul a vitezei medii de plat a obligaiilor este17:

DDff == SScc ** 336600//RRcc ((ssaauu

CC..AA..))

Sc = soldul creditor al conturilor de datorii

Rc = rulajul creditor al conturilor de datorii

Creterea valorii acestui indicator semnific creterea num rului mediu de zile

corespunzator plii obligaiilor, deci ncetinirea vitezei medii de plat.

Ca urmare situaia ideal ntr-o ntreprindere este caracterizat prin :

17Valceanu G, Robu V., Georgescu N. coord., Analiza economico-financiara, Editura Economica, Bucuresti,

2005


34/51

34

Df1>D

f0

Unde: Df1 = viteza medie de plat a obligaiilor din anul curent

Df0= viteza medie de plata obligaiilor n anul baz de comparaie

Respectarea acestei corelaii impune o dinamic a cifrei de afaceri superioar celei nregistrat de

creane:

ICA


35/51

35

Numrul de zile aferent plii obligaiilor scade de la 89,6 la 84,4 n anul 2009 ajungnd la

111,9 n anul 2010, fapt care poate fi considerat negativ pentru societate.

Din punct de vedere dinamic evoluia vitezei medii de plat a datoriilor se prezint dup cum

urmeaz :


2009/2008 2010/2009 2010/2008

Viteza medie de plat -5,2 27,5 22,3

Viteza medie de plat a obligaiilor scade cu 5,2 zile n 2009 comparativ cu 2008, crete cu

27,5 zile n 2010 fa de 2009 , respectiv cu 22,3 zile fata de anul 2008.

3.2.4. ANALIZA FACTORIAL A DURATEI DE PLAT A OBLIGAIILOR

Pentru fundamentarea strategieiprivind politica comercial se poate recurge la analiza factorial

a duratei medii de plat a datoriilor.

89.6 84.4

111.9

2008 2009 2010

Evoluia vitezei medii de plat

a obligaiilor


36/51

36

Punerea n eviden a factorilor care au generat modificarea duratei de plat a datoriilor , precum

i identificarea msurilor ce trebuie luate, impun apelarea la analiza de tip factorial, pe baza

urmtoarului model de analiz18 :

Df = Sc * 360/Rc (sau C.A.)

Factorii care influenteaza modificarea duratei medii de plat a obliga iilor sunt:

CA

Df

Sc

Notnd cu: 1 = perioada curent

0 = perioada precedent, perioada baza de compara ie

Variaia duratei medii de plat a obliga iilor este:

Df=Df1Df0

Din care:

1) Influena variaiei cifrei de afaceri asupra duratei medii de plat a obliga iilor:

CA =Sc0*360 Sc0*360

CA1 CA0


2005


37/51

37

2) Influena variaiei soldului mediu al datoriilor asupra duratei medii de plat a

datoriilor:

Sc = Sc1*360 Sc0*360

CA1 CA1

Baza de date necesar analizei factoriale a duratei medii de plat a datoriilor pe perioada

2008-2010 este:

DENUMIRE

PERIOADA

2008 2009 2010

CA 32.380.841 35.026.960 25.445.401

Sold mediu datorii 8.061.536 8.214.803 7.915.518

Durata medie de plat 89,6 84,4 111,9

CA2009/2008 = (8.061.536/35.026.960)*360-(8.061.536/32.380.841)*360=-6,8

CA2010/2009 = (8.214.803/25.445.401)*360-(8.214.803/35.026.960)*360=31,8

Sc2009/2008 = (8.214.803/35.026.960)*360-(8.061.536/35.026.960)*360=2,2

Sc2010/2009 = (7.915.518/25.445.401)*360-(8.214.803/25.445.401)*360=-4,4

Rezult:

Df2009/2008 = CA2009/2008 + Sc2009/2008 =-6,8+2,2=-4,6

Df2010/2009 = CA2010/2009 + Sc2010/2009 = 31,8+(-4,4)=27,4


38/51

38

Centralizm variaia duratei medii de plat a datoriilor sub incidena cifrei de afaceri i a soldului

mediu al datoriilor pe perioada 2008-2010:

INDICATORI 2009/2008 2010/2009

Influena cifrei de afaceri (6,8) 31,6

Influena soldului mediu al datoriilor 2,2 (4,4)

Variaia duratei de plat a datoriilor (4,6) 27,4

33..33.. AANNAALLIIZZAA CCOORREELLAAIIEEII CCRREEAANNEE -- OOBBLLIIGGAAIIII LLAA SSOOCCIIEETTAATTEEAA

CCIICCAALLEEXX SS..AA..

Evoluia creanelor i obligaiilor, n raport cu cifra de afaceri, se cerceteaz pentru a

pune n eviden raportul dintre imobilizarea capitalului firmei, i cel care priveste

folosirea surselor atrase.

Pentru analiz, se va folosi tabelul de mai jos :

INDICATORI 2008 2009 2010 2009/2008%

2010/200%

C.A. 32.380.841 35.026.960 25.445.401 108,2 72,7

CREANE 5.409.143 7.549.620 9.453.046 137,9 125,3

OBLIGAII 8.395.496 8.034.110 7.796.926 95,7 97,5

CREANE/OBLIGAII 0,65 0,94 1,22 X X

Din datele prezentate, se constat c n anul 2009 comparativ cu anul 2008 indicii cei mai mari

de cretere se nregistreaza la poziia creanelor, superiori cifrei de afaceri i datoriilor.

Raportul dintre creane i obligaii dei este n cretere el este subunitar.


39/51

39

Rezult din datele prezentate mai sus o cretere a gradului de acoperire a obligaiilor din creane

de la 0,65 n anul 2008, la 0,94 n anul 2009 ajunnd la 1,22 n anul 2010.

Evoluia comparativ a creanelor i obligaiilor este prezentat mai jos:

Obligaiile, comparativ cu creanele, sunt mai mari, dar ele nregistreaz indici de cretere mai

sczui dect cifra de afaceri n anul 2009 fa de 2008, tendin care da se menine influeneaz

favorabil fluxul de disponibiliti. n anul 2010 comparativ cu 2009, situaia se schimb creanele

fiind mai mari dect obligaiile, influeneaz nefavorabil fluxul de disponibiliti.

Analiza corelaiei dintre durata de ncasare a creanelor, i durata de plat a

obligaiilor, se poate realiza cu ajutorul indicatorilor19:

- durata de imobilizare a creanelor (Di):

DDii == SSdd ** 336600//RRdd ((ssaauu CC..AA..))

Sd = soldul mediu debitor al conturilor de creane

Rd = rulajul debitor al conturilor de creane


2005

0

1000000

2000000

30000004000000

5000000

6000000

7000000

8000000

9000000

10000000

2008 2009 2010

m

il.

lei

Evoluia comp arativ a creaneloriobl igaii lor

Obligatii Creante


40/51

40

- durata de folosire a surselor atrase (Df)

DDff== SScc ** 336600//RRcc ((ssaauu CC..AA..))2200

Sc = soldul creditor al conturilor de datorii

Rc = rulajul creditor al conturilor de datorii

n analiza noastr, vom lua n calcul cifra de afaceri.

Situaia nregistrat a fost urmtoarea:


Durata de ncasare a creanelor 56,0 66,5 120,2

Durata de plat a obligaiilor89,6 84,4 111,9

Di2008 = (5.041.290*360)/ 32.380.841= 56,0

Df2008 = (8.061.536*360)/ 32.380.841= 89,6

Di2009 = (6.479.381,5*360)/ 35.026.960= 66,5

Df2009= (8.214.803*360)/ 35.026.960= 84,4

Di2010 = (8.501.333*360)/ 25.445.401= 120,2

Df2010= (7.915.518*360)/ 25.445.401= 111,9


5666.5

120.2

89.6 84.4111.9

0

2040

60

80

100

120

140

2008 2009 2010

Durata de ncasare a creanelor comparativ cu

durata de plat a obligaiilor

Durata de incasare a

creantelor


41/51

41

n anul 2009 comparativ cu 2008, Sd < Sc , iar Di < Df, situaia se apreciaz a fi favorabil

fluxului de numerar, deoarece suma resurselor atrase, utilizate de firm, este mai mare dect a

creanelor, respectiv imobilizarea fondului de rulment este suplinit de resursele atrase

suplimentar. Situaia se schimb n anul 2010 comparativ cu 2009, atunci cnd Sd > Sc , iar

Di > Df, sitaie nefavorabil fluxului de numerar, deoarece suma resurselor atrase, utlizate de

firm este mai mic dect cea a creanelor.

33..44.. IIMMPPAACCTTUULL CCOORREELLAAIIEEII CCRREEAANNEE-- OOBBLLIIGGAAIIII AASSUUPPRRAA

CCOORREELLAAIIEEII FFOONNDD DDEE RRUULLMMEENNTT-- NNEECCEESSAARRDDEE FFOONNDD DDEE

RRUULLMMEENNTT-- TTRREEZZOORREERRIIAA NNEETT

Clasamentul funcional al operaiilor realizate ntr-o ntreprindere, permite calculul a

patru indicatori semnificativi: fondul de rulment, necesarul de fond de rulment de

exploatare, necesarul de fond de rulment din afara exploatrii i trezoreria net .

Fondul de rulment reprezint un indicator clasic, frecvent utilizat n analiza financiar.

Coninutul i interpretarea acestuia au evoluat n timp, i variaz nc n prezent, n func ie

de utilizator. Cu toate calificativele adugate noiunii de fond de rulment (brut, economic,

total, propriu, strin, etc.), n teoria economic s-au impus conceptele de fond de rulment

net (sau fond de rulment patrimonial), respectiv fond de rulment net global.

Necesarul fondului de rulment reprezint necesarul de finanare generat de activitatea

ntreprinderii, n fiecare stadiu al ciclului de exploatare- cumparare, transformare,

comercializare. El este legat de decalajul dintre ncasri i cheltuieli. Cumprrile nu sunt

pltite imediat, pe loc, astfel c ntreprinderea beneficiaz de un credit furnizor. Paralel,

nici vnzrile nu sunt ncasate imediat, astfel c ntreprinderea acord un credit clien ilor.

Fondul de rulment reprezint marja de securitate a ntreprinderii pentru ca activele

circulante s aib un volum mai mare dect datoriile pe termen scurt.

Fondul de rulment apare ca diferen ntre sursele financiare permanente i alocrile

permanente. El reprezint partea din capitalul permanent care acoper parial activele


42/51

42

circulante (ndeosebi stocurile). Deci, fondul de rulment reprezint partea din capitalul

permanent, dest inat i utilizat pentru finanarea activit ii curente de exploatare. De aici

rezult c se poate vorbi de un fond de rulment antecalculat, sau normativ (FRN), i de

fond de rulment existent, sau efectiv utilizat (FRF).

Din compararea celor dou categorii de fond de rulment, antecalculat i efectiv, pot aprea

urmatoarele situaii:

- FRF > FRN - diferena reprezint un excedent de fond de rulment fa de cel

antecalculat;

- FRR < FRN - diferena reprezint un deficit de fond de rulment fa de cel antecalculat;

- FRR = FRN - egalitatea reflect corespondena, la momentul respectiv, ntre fondul real

i cel antecalculat.

Fondul de rulment patrimonial se calculeaz pe baza bilanului contabil, folosind una din

relaiile21:

FFoonndd ddee rruullmmeenntt ppaattrriimmoonniiaall == CCaappiittaall PPeerrmmaanneenntt -- AAccttiivvee IImmoobbiilliizzaattee

Sau

FFoonndd ddee RRuullmmeenntt PPaattrriimmoonniiaall == AAccttiivv cciirrccuullaanntt -- DDaattoorriiii ppee TTeerrmmeenn SSccuurrtt

Se mai poate calcula i un fond de rulment propriu, ce reprezint o utilitate analitic mai

limitat, dect cea a fondului de rulment patrimonial.

Se calculeaz cnd se dorete s se aprecieze autonomia financiar a ntreprinderii.

n literatura de specialitate se mai utilizeaz i alte procedee de determinare a fondului de

rulment sub diferite denumiri, care au n vedere i structura actual a bilanurilor ntocmite

n rile din Comunitatea Economic European . Unul din acestea este fondul de rulment

net global (FRNG), calculat dup formula:FFRRNNGG == CCaappiittaalluurrii PPrroopprriiii -- AAmmoorrttiissmmeenntteeii PPrroovviizziiooaannee -- DDaattoorriiii ffiinnaanncciiaarree -- AAccttiivvee IImmoobbiilliizzaattee

((llaa vvaallooaarreeaa lloorrbbrruuttaa))


2005


43/51

43

Nevoia de fond de rulment (NFR) este un element de activ i reprezint activele

circulante care trebuie s fie finanate din fondul de rulment.

NNFFRR== AAccttiivvee CCiirrccuullaannttee ((ffrr ddiissppoonniibbiilliittii)) -- DDaattoorriiii ppee TTeerrmmeenn ((eexxcclluussiivv mmpprruummuuttuurriillee ppee

ttee

rrmm

ee

nn

sscc

uu

rrtt))

Cu toate c acest necesar reprezint activele de exploatare care se reinnoiesc regulat,

necesarul nsusi are un caracter permanent; chiar dac stocul ruleaz, el trebuie s fie

finanat n mod constant.

Uneori necesarului permanent de finanare trebuie s-i corespund capitaluri permanente,

iar pentru nevoile temporare se cuvine s se utilizeze credite pe termen scurt (de

trezorerie).

Trezoreria neta (sau disponibilul bnesc), este partea din fondul de rulment, care

depaete nevoia de fond de rulment, constituie active le circulante lichide, care staioneaz

ntre dou rotaii.22

TTNN == FFRRNNFFRR

n cazul S.C. CICALEX S.A., situaia se prezint astfel:

Calculul fondului de rulment aferent capitalului social (FRKs):


Capital social 6.594.667 1.335.974 7.930.641

Active imobilizate 8.925.396 9.326.427 9.026.668

Fond de rulment aferentcapitalului social

(2.330.729) (7.990.453) (1.096.027)


2005


44/51

44

Se constat c firma are mari probleme financiare, imobilizrile nefiind finanate din

capitalul social.

Calculul fondului de rulment aferent capitalului propriu (FRKp):


Capital propriu 9.199.704 12.554.462 10.653.071

Active imobilizate 8.925.396 9.326.427 9.026.668

Fond de rulment aferent

capitalului propriu274.308 3.228.035 1.626.403

Dei fondul de rulment aferent capitalului propriu are o semnificaie mult mai limitat

dect fondul de rulment patrimonial, totui el reflect un aspect important al situaiei

financiare, pentru c exprim autonomia pe care societatea o dovedete n finanarea

investiiilor n imobilizri.

Din calcule rezult cactivele imobilizate sunt finanate n ntregime din capitalul propriu,

nefiind nevoie de mprumuturi .

Calculul fondului de rulment total, a nevoii de fond de rulment i a trezoreriei nete:

Elemente de calcul 2008 2009 2010

1. Capital permanent 11.129.219 14.299.354 13.140.238

2. Active imobilizate 8.925.396 9.326.427 9.026.668

3. FR (1-2) 2.203.823 4.972.927 4.113.570

4. Active Circulante 8.669.804 11.262.145 13.096.688

5. Disponibiliti 1.435.670 1.417.130 880.153

6. Active Circ. fr

disponibiliti (4-5)

7.234.123 9.845.015 12.216.535

7. Obligaii pe termen

scurt (datorii)

6.956.570 6.290.818 5.311.359


45/51

45

8.NFR (6-7) 766.553 3.554.197 6.905.176

9.TN (3-8) 1.437.270 1.418.730 (2.791.606)

Fondul de rulment are valoare pozitiv n fiecare an i inregistreaza creteri n prima

perioad, 2008-2009, n timp ce n perioada urmtoare nregistreaz o sc dere, anul 2010

comparativ cu 2009.

Existena unui fond de rulent pozitiv semnific o situaie favorabil , respectiv la un nivel al

capitalului permanent suficient de ridicat pentru a permite finanarea integral a

imobilizrilor, ct i asigurarea unei marje de lichiditi excedentare pentru a face fa

riscurilor diverse pe termen scurt.Aceast situaie poate fi perceput ca o rezultant a unei ajustri favorabile n termeni de

solvabilitate, deoarece firma este n msura s fac fa scadenelor de plat i s dispun

n acelai timp de un stoc tampon de lichiditi la care s poat apela n situaii

nefavorabile privind realizarea activelor sale circulante.

Totui, existena unui fond de rulment pozitiv nu este suficient pentru diagnosticarea

solvabilitii. Rolul fondului de rulment trebuie apreciat n corelare cu nevoia de fond de

rulment, gradul de lichiditate a activelor circulante.

Necesarul de fond de rulment este pozitiv pentru ntreaga perioad analizat, ceea ce

semnific o nevoie de resurse temporare n raport cu necesitile de finanare ale

capitalurilor circulante. Aceast situaie este nefavorabil pentru firma analizat datorit

necorelrii vitezei de rotaie a activelor circulante i a duratei de plat a obliga iilor.

n anul 2008 i 2009 trezoreria net este pozitiv i anume 1.437.270 n 2008 i 1.418.730

n 2009 ceea ce denot un excedent financiar, respectiv o mbogire a trezoreriei. Se poate

spune cfirma are o autonomie financiar pe termen scurt, situaie care poate fi apreciat

ca fiind favorabil, lichiditile existente constituind una dintre premisele potenialului

acestora de a desfaura o activitate rentabil .


46/51

46

n anul 2010 nsa, trezoreria net este negativ, -2.791.606, ceea ce semnific un deficit

bugetar. Pentru a asigura activitatea n continuare, firma trebuie s apeleze la partenerii de

afaceri, avnd n vedere c aceast situaie ar fi una tranzitorie de scurt durat .

n graficul urmator este prezentat evoluia fondului de rulment, necesarului de fond derulment, respectiv a trezoreriei nete n cei 3 ani supu i studiului:

Din analiza evoluiei trezoreriei de la un exerciiu la altul, se desprinde un indicator cu o

deosebit putere de sintez, denumit cash-flow-ul perioadei (CF), determinat astfel23:

CCFF == TTNN11 -- TTNN00

TN0 = trezorerie net la nceputul perioadei

TN1 = trezorerie net la sfaritul perioadei

CF2009= 1.418.730-1.437.270= -18.540

CF2010= -2.791.606-1.418.730= -4.210.336

Un Cash Flow negativ, exprim o scdere a capacitii reale de finanare a investiiilor

echivalente cu o slbire a activului net real, iar CF > 0, o situaie invers.


2005

1437270

1418730

-2791606

2203823

4972927

4113570

766553

3554197

0

-4000000

-3000000

-2000000-1000000

0

1000000

2000000

3000000

4000000

5000000

6000000

2008 2009 2010

Trezoreria Neta Fond de Rulment Necesar de Fond de Rulment


47/51

47

O ntreprindere rentabil nu are n mod automat o trezorerie net pozitiv, aceasta din urm

depinznd de variaia necesitilor de finanare (stocuri), i mai departe de variaia

termenelor de scadena a ncasrilor i plilor (crean e, datorii).


48/51

48

CAPITOLUL 4. CONCLUZII

Drumul pe care l parcurge analiza reprezint inversul evolu iei reale a fenomenului.

Analiza pornete de la rezultatele procesului ncheiat, ctre elemente i factori.Coninutul analizei activitii economice, inclusiv mbinarea acesteia cu sinteza, poate

fi redat n cteva etape:

delimitarea obiectului analizei;

desemnarea elementelor, factorilor i cauzelor fenomenului studiat;

stabilirea corelaiei dintre fiecare factor i fenomen analizat i diferii factori

care acioneaz;

msurarea influenelor(aciunii) diferitelor elemente sau factori;

elaborarea concluziilor i a aprecierilor care presupune sinteza rezultatelor

analizei din sfera cercetat;

elaborarea msurilor care constituie coninutul deciziilor menite s asigure

valorificarea optim a resurselor, s contribuie la sporirea eficienei

economice n viitor.

n cazul S.C. CICALEX S.A., elaborarea concluziilor i a a aprecierilor s -a facut att

n urma analizei activitii economice ct i financiare, stabilindu -se att riscurile,

oportunitile ct i punctele tari i slabe ale societ ii.

Dintre punctele tari, avantajele deinute de societate n derularea activit ii amintim:

experiena acumultat i prestigiul dobndit de ntreprindere n rela iile cu

partenerii;

comercializarea unor produse a cror calitate, marc este recunoscut la nivel

european (societatea exportnd produse n Spania, Belgia, Italia);

calitatea ridicat a produselor oferite de ntreprindere;

existena unei cereri sigure pentru produsele i serviciile prestate de

ntreprindere;

poziie concureniala de firm leader local deinuta n cadrul sectorului n

care i desfaoar activitatea;


49/51

49

lipsa conflictelor sociale de munca;

potenial ridicat conferit de capacitatea tehnic i tehnologic;

posibiliti de colaborare cu parteneri externi.

Toate aceste avantaje detinue de S.C. CICALEX S.A. n desfaurarea activitii justificsituaia economico-financiar bun n perioada analizat . Nu trebuie s neglijam faptul c

n perioada actual n care ne aflm, criz economic, afecteaz cre terea cifrei de afaceri

i desfaurarea activitii n condiii de profitabilitate.

n derularea activitii, S.C. CICALEX S.A. este ajutat de grupul InterAgro din care face

parte, beneficiind de termene de plat mai mari din partea furnizorilor.

Prin analiza creane- obligaii, aa cum am artat n capitolele precedente, putem

caracteriza S.C. CICALEX S.A.dup cum urmeaz:

n perioada curent cifra de afaceri se alf n scdere;

numrul mediu de salariai utilizai n desfaurarea activitii este n scdere, fiind de 394

n anul 2008, 367 n anul 2009, respectiv 125 n anul 2010;

pe ansamblul perioadei analizate, creterea soldului mediu al creanelor este mai mare

dect creterea cifrei de afaceri ceea ce ar putea crea probleme n ceea ce privete

lichiditatea firmei;

raportul dintre creane i obligaii dei este n cretere el este subunitar;

din datele prezentate rezulto cretere a gradului de acoperire a obligaiilor din creane

de la 0,65 n anul 2008, la 0,94 n anul 2009 ajunnd la 1,22 n anul 2010;

numrul mediu de zile aferent ncasrii creanelor n 2008 este de 56 zile, este o situaie

nefavorabilpentru firma dat fiind faptul c n derularea relaiilorcomerciale n cadrul

sectorului se promoveaz un numar mediu de zile aferent ncasrii de 45 de zile; n 2009

i 2010 situaia se nrautaete prin creterea numarului de zile aferent ncasrii creanelor

la 66,5 zile, respective 120,2 zile;

viteza medie de ncasare a creanelor crete cu 10,5 zile n anul 2009 comparativ cu 2008,cu 53,7 zile n 2010 comparativ cu 2009 i cu 64,2 zile n 2010 comparativ cu anul 2008;

numrul de zile aferent plii obligaiilor scade de la 89,6 la 84,4 n anul 2009 ajungnd la

111,9 n anul 2010, fapt care poate fi considerat negativ pentru societate;

viteza medie de plat a obligaiilor scade cu 5,2 zile n 2009 comparativ cu 2008, crete

cu 27,5 zile n 2010 fa de 2009 , respectiv cu 22,3 zile fata de anul 2008.


50/51

50

Lund n considerare toate aceste aspecte dar i faptul cdisponibilitile societii sunt n

scdere, considerm caceasta ar putea asigura creterea profitabilitii activit ii sale prin

plata datoriilor sale ntr-un termen mai scurt, termen corelat obligatoriu cu durata medie de

ncasare a crenelor. n acest fel, avnd n vedere c n cea mai mare parte furnizorii

societii sunt furnizori externi, s-ar diminua efectul inflaiei asupra rezultatului

(diminuarea diferenelor nefavorabile). n acelai sens, n scopul maximizrii profiturilor

societii n perioada urmtoare, considerm a se avea n vedere urm toarele:

trebuie create premisele utilizrii optime a fondului de timp maxim disponibil

printr-o mai buna organizare;

creterea nivelului de pregtire profesional a personalului la nivelul ntregii

societi;

specularea facilitilor oferite de legislaie n domeniul amortizrilor;

valorificarea la maximum a mijloacelor fixe scoase din funciune;

reducerea pe ct posibil a stocurilor ce implica costuri suplimentare;

nu n ultimul rnd, se impune o mbogire a sistemului informatic existent, prin

includerea n planul de investiii a unor investiii n ceea ce privete tehnica de

calcul i produsele software.


51/51

ORGANIGRAMA S.C. CICALEX S.A.

ADUNAREA GENERAL AACIONARILOR

ADMINISTRATOR

DEPARTAMENTCOMERCIAL

DEPARTAMENTADMINISTRATIV

DEPARTAMENTFINANCIAR

CONTABIL

DEPARTAMENTJURIDIC

MANIPULARE LOGISTIC

licenta-Analiza corelaţiei creanţe- obligaţii

Documents

Transcript of licenta-Analiza corelaţiei creanţe- obligaţii