GUVERNANTA-CORPORATIVA-teorie

7/28/2019 GUVERNANTA-CORPORATIVA-teorie

1/13

1


2/13

GUVERNANTA CORPORATIVA

Ce este guvernana corporatist?

Guvernana corporatist sau conducerea corporatist (n englez corporategovernance ) este sistemul prin care o companie este condus i controlat.

Guvernarea corporativ poate fi privit n sens restrns i nsens larg.

nsens restrns se poate defini ca ansamblul de mijloace economice i legislative careajut la asigurarea intereselor investitorilor. Astfel tipurile de investiii din economiaunui stat au un rol important n orientarea i susinerea unei guvernri corporativeputernice i echilibrate. n acest fel guvernarea corporativ se constituie n fapt ca unadintre expresiile regimului drepturilor de proprietate. Respectivul regim exist n orice tipde mecanism economic i are n principal rolul de ntrire al caracterului specific almecanismului economic.

nsens largguvernarea corporativ reprezint ansamblul de norme i mecanisme decontrol aplicate, cu scopul de a proteja i a armoniza interesele, n multe cazuricontradictorii ale tuturor categoriilor de participani la activitatea economic

(stakeholderi) desfurat n cadrul firmelor.Abordarea n sens larg a guvernriicorporative are avantajul c relev ansamblul efectelor pe care diferitele aranjamente

instituionale, create pentru aprarea interesele investitorilor, le au att pe piaacapitalului, ct i pe piaa forei de munc. Deci, modificrile care se produc nfizionomia guvernrii corporative au consecine deloc neglijabile asupra relaiilorindustriale.

Banca Mondiala definete conducerea corporativ ca fiind o combinaie de legi,regulamente i coduri de conduit adoptate n mod voluntar, care asigur companieiposibilitatea de a atrage capitalul financiar i uman necesar activitii sale i posibilitateade a-i desfaur activitatea n mod eficient astfel nct s-i asigure existena pringenerarea de valoare pe termen lung pentru acionarii si i societate n ansamblu..

n concluzie abordarea n sens restrns se refer doar la la asigurarea intereselorinvestitorilor , n timp ce abordarea guvernrii n sens larg se preocup de protejareatuturor participanilor la activitatea economic.

2


3/13

Principalii factori care influeneaz guvernarea corporativ

Principalii factori care influeneaz guvernarea corporativ sunt:

gradul de dispersie al capitalului fie el uman, financiar sau material

Globalizarea aduce complicaii suplimentare pentru problemele afacerilor prin faptul cprile interesate ntr-o firm sunt mult mai greu de localizat, avnd n acelai timpinterese mult mai diverse.Companiile implicate n procesul de globalizare economic sunt multinaionale,internaionale sau transnaionale. Companiile multinaionale sunt extrem de sensibile la diferenele locale sau

naionale n care opereaz, elaborndu-i practicile comerciale n consecin. ngeneral, companiile multinaionale produc bunuri i servicii conform standardelorlocale, pentru piaa local (e.g., Renault).

Companiile internaionale utilizeaz modelul practicii comerciale al companieimam, i impun aceleai standarde indiferent de comunitatea n care acioneaz.Ele produc bunuri i servicii unice indiferent de pia, respectnd aceleaistandarde pretutindeni, iar transferul de valori i experien este unidirecional,numai dinspre piaa de origine (e.g., McDonalds).

Companiile transnaionale sau globale i disperseaz activitile n funcie deoportunitile oferite de pieele n care activeaz, producnd bunuri care nu sunt nmod necesar destinate pieei n care sunt produse. Standardele comerciale folositesunt o combinaie ntre standardul companiei mam i cele locale, transferul devalori i experien fiind n general multidirecional (e.g., Nike).

Globalizarea economic aduce cu sine un fenomen acut i de mare impact, anumecompetiia complex dintre pieele diferitelor ri. Competiia complex se refer la faptulc companiile, fie ele multinaionale, internaionale sau transnaionale, acioneaz pepiee diferite, n funcie de oportunitile specifice oferite de fiecare pia n parte. Acestlucru poate crea tensiuni de natur moral, ntruct profitul obinut pe o anumit pia(unde, spre exemplu, se produc la un pre sczut anumite bunuri) nu se regsete neapratla actorii care au produs acel profit pe acea pia. Produsele manufacturate pe o piaunde mna de lucru este ieftin pot fi vndute pe o alt pia, iar profitul va fi reinvestiti/sau impozitat pe piaa care a cumprat produsele respective. La fel, pierderile uneifiliale dintr-o anumit pia pot fi suportate de filiale care acioneaz pe alte piee. ntoate aceste cazuri, profitul i pierderile se repartizeaz neechitabil, conducnd la

discriminri ntre piee i ri.

Economia de pia a evoluat, rile sunt tot mai dezvoltate, se manifest un grad ridicat dedispersie a capitalului n cadrul firmelor. Gradul de dispersie variaz de la un sistem deguvernare la altul. Dac n sistemul de guvernare anglo saxon vom avea un grad mare dedispersie, n sistemul de guvernare prin intervenie este un grad de dispersie mai redus.

3


4/13

rolul pieei de capital i respectiv al pieei bancare n finanarea activitii firmelor

Piaa titlurilor de valoare deine o pondere ridicat n derularea activitii economice.Acest lucru este esenial n cazul marilor companii care depind de acest mod de finanare.Sistemul de guvernare anglo saxon este in strns legtur cu piaa de capital, n schimb

ce n sistemul de guvernare prin intervenie, piaa bancar este principalul finanator. protecia legal a acionarilor minoritari

La fel, foarte important n cazul companiilor mari, cu muli acionari, n special celecotate pe diferite piee de capital unde accesul la informaiile financiare relevante poate fifie costisitor, fie inoportun, legile care protejeaz acionarii minoritari lipsesc sau suntineficiente.

modalitile de control asupra activitii managerilor

Acionarii trebuie s aib mijloace de a controla activitatea managerilor, fr prea multecosturi, ns cu rezultate maxime.

n funcie de politica entitii, investitorii pot interveni sau nu n controlul activitiientitii. Se poate recunoate ca model finanarea de la distan specific sistemului deguvernare anglo saxon, unde investitorii nu se implic deloc n activitatea firmei, eiateptnd doar dividendele stabilite ntre acetia i manageri pe baza unor nelegeri, deregul, contractuale. n acest caz se observ o mai mare libertate acordat managerilor. nantitez avem i modelul continental unde investitorii se implic direct i activ nactivitatea societii .

Se observ deci dou tipuri interese: cel al investitorilor (acionarii) care se ateapt lactiguri sub form de dividende ntr-un termen ct mai scurt i cel al managerilor carefie sunt interesai de propria persoan, prin salarii ct mai mari, fie sunt interesai dedezvoltarea pe termen lung a societii, chiar dac pe termen scurt acest lucru poatensemna scderea profitului. Se recomand ajungerea la o nelegere ntre cele douinterese.

Investitorii nu se implic n mod direct n managementul ntreprinderii. Din acestconsiderent apare necesar publicarea unei mari cantiti de date referitoare la situaiafinanciar a firmei, pentru a diminua relaia dintre productorii informaiei (managerii) iutilizatorii externi ai informaiei (investitorii). Aceste informaii trebuie s fie clare, uorde interpretat, corecte i nu n ultimul caz, oportune.

reprezentarea intereselor salariailor, managerilor

Diferite msuri de protecie a salariailor, cum ar fi constituirea de sindicate , dar imsuri de protecie a managerilor.

4


5/13

O putere de influen mrit o au lucrtorii mai ales n sistemul de guvernan corporativcare presupune obligativitatea consultrii angajailor n luarea deciziilor.

n ceea ce privete managerii, cei din SUA si Marea Britanie tind s aib o pregtireprofesional cu specializare n finane sau marketing (cel mai des absolvent de

universiti cu profil de afaceri) spre deosebire de managerii germani care au mai degrabo educaie n domeniul tehnic. n Frana managerii sunt absolveni ai unei grandesecoles comune cu o pregtire ideologic i provin adesea din poziii guvernamentale. nceea ce privete experiena internaional Statele Unite este ara care are cei mai muli topmanageri nscui n afara rii spre deosebire de Frana, Italia i Japonia care se afla lacaptul opus.

Legtura dintre salariatul productiv i manager este una de complementaritate, deoareceamndoi sunt de fapt salariaii aceleai societi i entitatea nu ar exista dac unul dintreei lipsete. Din pcate ns se observ discrepane ntre cei doi actori, mai ales pe planremuneratoriu. Managerii de top din companiile multinaionale au salarii din ce n ce mai

mari i pachete compensatorii mai mult dect avantajoase. Discrepanele uriae dintesalariile medii din ar i cele ale managerilor sau directorilor de companii constituie unmotiv de nemulumire pe piaa muncii din Romnia i nu numai. n condiiile n care ocompanie de prestigiu cheltuie sume considerabile cu managerii, iar salariile celorlaliangajai sunt mult mai mici, se genereaz o atmosfer ncrcat. Acest lucru poate fi unmotiv pentru cei care prefer s i prseasc ara i familia i s lucreze n strintate.

gradul de corporatism al economiei naionale

Prin corporatism se nelege acel mod de organizare social n care grupurile funcionale i

mai puin indivizii, exercit puterea i desfoar tranzacii.Cnd vorbim de capacitatea de a interveni pe pia pentru a modifica anumite aspecte negndim automat la stat. Rezultatul interveniei statului, sau a oricrei fore care poateduce la schimbri semnificative pe pia, duce la avantajarea sau protejarea anumirorpri n detrimentul altora . De regul cei dezavantajai sunt prile minoritare. Statul nueste ns singurul actor cnd vorbim de extinderea corporatismului. Ali participani pot fimenionai cum ar fi sindicatele, organizaiile patronale, etc care lupt pentru aprareapropriilor interese.

Implicarea autoritilor publice n desfurarea activitii economice este deosebit deimportant, putndu-se vorbi de mai multe grade de corporatism i anume:

a) un corporatism mediu existent n Belgia, Danemarca, Germania, Irlanda care prinintermediul negocierilor colective determin concertarea politicii de venituri;

b) un corporatism puternic, care se manifest n Austria, Olanda, Suedia unde prinparticiparea efectiv a confederaiilor sindicale, a organizaiilor patronale i cu medieresau concertare guvernamental, sunt create condiii pentru formularea i implementarea

5


6/13

politicilor n domenii ale vieii economice i sociale, deosebit de importante, cum ar fi:crearea de noi locuri de munc, reducerea presiunilor inflaioniste, reforma sistemului depensii i asigurri sociale, concertarea politicii de venituri;

c) un corporatism sub forma concertrii fr for de munc existent n Japonia. n

condiiile unei slabe organizri a reprezentrii intereselor lucrtorilor, are loc o strnscooperare ntre administraia guvernamental i marele capital care domin procesul deplanificare macroeconomic.

Acionarii i vor transfera puterea managerilor pe care i mandateaz s acioneze nnumele lor, pentru a le maximiza bogia. Cele dou pri vor semna contracte pentru adefini obligaiile fiecreia. Ori, aceste contracte sunt incomplete, deoarece nu este posibils fie prevzut cu precizie ansamblul situaiilor care ar putea surveni. Managerii sunttentai s exploateze aceste carene contractuale pentru a-i spori utilitatea i, implicit,puterea. Astfel, n dezbaterile privind guvernarea ntreprinderii, managerul ocup locul

central deoarece el este un actor important al procesului de creare a valorii i dispune decapacitatea de a influena repartizarea bogiei.

Managerii constituie un grup particular de stakeholders care, deinnd puterea degestiune, sunt n acelai timp judector i parte i trebuie s garanteze celorlaltepersoane fizice sau juridice implicate c bogia va fi distribuit ntre ei n mod echitabil.Se poate spune c necesitatea apariiei guvernrii corporative a reprezentat-o necesitateaprotejrii intereselor tuturor stakeholders.

Modele de guvernare corporativ i forme de control a activitaii firmei

n structura guvernrii corporative se regsesc urmtorii actori: acionarii, administratorii,managerii, salariaii, furnizorii, creditorii, dup caz. n funcie de aceste subiecte de drept,sistemul de guvernare corporativ cunoate trei forme: modelul tradiional modelul codeterminrii modelul riscului asumat (traditional model, co-determination model, stakeholdermodel).

Formele sistemului de guvernare corporativa. Modelul tradiional

Poate fi regsit n sistemul nord-american tradiional; Are la baz dou raporturi juridice i trei nivele

6


7/13

1. Un raport juridic se stabilete ntre acionari i administratori, n baza unui contract demandat (agenie n common law)2. Al doilea raport se stabilete ntre administratori i manageri, managerii dispun de oautoritate derivat din cea a administratorilor.

n acest model, numit i modelul maximizrii veniturilor acionarilor, ntregul risc alfirmei se concentreaz asupra furnizorului de capital, care este n acelai timp solicitantulveniturilor reziduale. Acionariatul selecteaz consiliul director al firmei, Sistemul de luare a deciziilor se bazeaz pe: o aciune nseamn un vot, iar consiliuldirector alege managementul care se presupune c ia decizii n scopul maximizrii valoriiaciunilor deinute de acionari. Valoarea aciunilor se fundamenteaz pe valoarea prezent a proieciei dividendelorviitoare, care deriv din profitul net.

b. Modelul codeterminrii

Poate fi regsit n sistemul rilor vest europene Exist trei raporturi juridice i patru nivele:

1. Un raport juridic se stabilete ntre acionari cu administratori plus reprezentani aisalariailor2. Al doilea raport se stabilete ntre administratori plus reprezentani ai salariailor cuadministratorii,3. Al treilea ntre administratori cu managerii.

Comparativ cu modelul tradiional, acest model introduce un sistem de management

participativ, pornind de la premisa c riscul afacerii pentru acionari este mai mic dectpentru salariai, datorit imposibilitii de diversificare a portofoliului de investiii aacestora din urm. n cazul relaiei dintre acionari i consiliul de administraie propriu-zis se interpune unconsiliu superior, compus din reprezentanii acionarilor i salariai. Rolul consiliului superior se suprapune rolului acionarului n anumite privine, ntructexercit funcia de control, analizeaz obiectivele strategice ale companiei i formuleazrecomandri consiliului de administraie.

c. Stakeholder model

Exist dou raporturi juridice i patru nivele, prin extinderea subiectelor de drept ce segsesc n modelul co-determinrii.

1. Un raport ntre acionari cu reprezentanii salariailor, cu clienii, cu bnci, cufurnizori, cu statul sau administraia public i administratori

2. Al doilea raport ntre administratori cu reprezentanii salariailor, cu clieni, cubnci, cu furnizori i manageri. ntre acionari i administratori nu trebuie s seinterpun un alt organism, n mod obligatoriu.

7


8/13

Motivaia acestui model se regsete n necesitatea ca activitatea unei companii s nu fieafectat de relaiile care se creeaz ntre toate aceste persoane cu interese i riscuridiferite. Comparativ cu modelul codeterminrii, modelul riscului asumat extinde n fapt sistemulde management participativ, cu toate c nu reflect suficient gradul de exprimare a

drepturilor i obligaiilor fiecrei persoane n pstrarea unui echilibru ntre procesuldecizional i nivele n baza cruia se structureaz. Obiectivul esenial al lurii deciziilor manageriale este de a mbuntii att veniturilect i puterea corporaional a firmei, fcnd dificil controlul managementului de ctreacionari, votul bazat pe one share-equals one vote (o aciune egal un vot) nu maifuncioneaz.

Dei sistemele de guvernan corporativ exist de mai mult timp, nenumrate studiiefectundu-se pe aceast tem, totui n literatura de specialitate opiniile nu sunt n

totalitate concordante privind alegerea celui mai funcional dintre acestea: sistemul anglo-saxon, sau cel continental european sau japonez.

Sistemul anglo saxon

Printre rile adepte modelului anglo saxon se pot aminti: Marea Britanie, SUA,Australia.

Scurt istoric

nainte de anii 1980, guvernarea corporativ american era foarte diferit de cea

de azi, directorii executivi deineau pri nensemnate din pachetul de aciuni alfirmei, stimularea lor fiind fcut prin msuri tradiionale de performan:volumul vnzrilor sau creterea profiturilor, n timp ce conducerea firmei i niciacionarii nu se implicau prea activ n activitatea firmei.

n anii 1980, lucrurile au luat o ntorstur pozitiv, vlul de preluri a trezit unpic managementul i mai ales acionarii companiilor, crendu-se un rspuns alpieelor de capital la deficiena guvernrii corporative.

Astzi, chiar dac exist o reabilitare a achiziiilor, speculatorii i prelurile ostilenu mai sunt att de frecvente datorit poate a beneficiilor proprii obinute deacionari i manageri din urma acestor tranzacii. ns, sfritul anilor 2000 aduceactivitatea speculatorilor de active corporative pe piaa britanic, datoritngustrii marginilor de profit ale oligaiunilor, subevalurii activelor i ignorriide ctre investitori a companiilor de mrime mijlocie.

Observnd succesul pieei americane, al pietei de capital, ri ca Germania i Japonia,care aveau un sistem deguvernare corporativ prin intervenie au nceput s i orientezesistemul de guvernare corporativ mai aproape de cel al Statelor Unite, adic spre un

8


9/13

sistem anglo saxon.Analiznd ns sistemul german de guvernare corporativ, putem sesiza particulariticombinate cu cele ale sistemului american, dar i elemente complet diferite datoratecomplexului de mprejurri, culturii corporaionale, valorilor culturale, modelelor de

raportare i armonizare intern-contabil i legislativ, a problemelor ntlnite imodalitilor legale de soluionarea acestora.

Pornind de la descrieri primare a celor dou sisteme anglo-saxon i de intervenie, se vadezbate posibilitatea de integrare i armonizarea a utilizrii unui mod comun de operaren contextul colaborrii pe acest plan la nivel european.

Astfel, dac am porni de la faptul c Europa Continental este dominat de corporaiiglobale familiale (Peugeot-Frana, Quandts (BMW)- Germania, Agnellis-Italia etc) ntimp ce n Marea Britanie i SUA familia are o putere virtual absent n deinerea marilorcorporaii globale, vom observa c cel mai frecvent motiv citat care st la baza acestei

dispersii sunt reglementrile legislative din aceste zone. De exemplu, Marea Britaniedeine un sistem legislativ de protecie a investitorilor minoritari deosebit de riguros, celmai clar exemplu rezid n frecventele preluri de firme, codul prelurilor de firme(takeover code) solicit firmelor care preiau alte firme s ofere tuturor acionarilorcompaniei int acelai pre pe aciune. Un alt astfel de cod care poate fi amintit estecodul Cadbury .Practica, sau nevoia de integrare au demonstrat c o aplicare consistent a politicilor dearmonizare legislativ, dar i contabil , a modelelor de raportare a activitii corporaiilorn contextul unor valori culturale diferite i nuanate mai cu seam de factori tehnici ipolitici reprezint o provocare important n a fi soluionat cel puin n UniuneaEuropean.

Sursa primar de referin pentru regulile contabile ale Directivei a Patra din DirectiveleLegislative ale Companiei din cadrul UE a fost identificat de Nobes (1983) ca fiindActul Companiilor Publice Germane (Aktiengesetz) din 1965, prin care regulile deevaluare a activelor n concordan cu preferina germanilor pentru colectivism iguvernare a stakeholderilor (insiderilor) au fost impuse n ri cu valori individualiste icu guvernare corporativ de tip anglo-saxon. De aceea, consecinele acestui proces dearmonizare sunt amplu ilustrate de problemele ntlnite de Marea Britanie dup ce ASC(Accounting Standards Committee- Comitetul Standardelor de Contabilitate) a impusrevizuirea i implementarea standardelor de evaluarea a activelor conform directivelorincorporate n Actul Companiilor din 1981.

Primul obiectiv al reglementrilor contabile a fost imbuntirea formularelor de deraportare financiar n sensul facilitrii comparabilitii acestora prin gsirea unorelemente de standardizare a politicilor contabile, chiar dac exist diferene notabile laorice nivel.

n cazul corporaiilor cotate internaional, indiferent de ara de origine, situaiaarmonizrii practicilor i metodelor de contabilizare devine i mai complex , dartotodat i mai ardent n contextul unei accelerri de ritm a globalizrii.

9


10/13

Caracteristicile sistemului de guvernare anglo saxon :

Dispersia capitalului Finanator principal bursa de valori

Finanare la distan, independena Transparena informaiilor Neimplicarea autoritilor publice n mediul economic Contabilitate deconectat de fiscalitate Profesia contabil joac un rol important n normalizarea contabil Mediu economic stabil Nivel mare de lichiditate Sistem de drept cutumiar, common law

Nu trebuie confundat consiliul de administraie cu managementul. Cele dou noiuni sunt

diferite, cu drepturi i obligaii diferite. Rspunderea fiecruia este de asemenea diferit.Toate aceste drepturi, obligaii, responsabliti, moduri de recompensare (anumitestimulente pentru manageri pentru a atinge rezultatele dorite de investitori) se regsesc ncontractele de management ncheiate ntre manageri i investitori. Ca exemplu, pentru omai bun nelegere, se pot preciza: administratorul acioneaz n numele su, dar pe socoteala acionarului managerul acioneaz n numele i pe socoteala administratorului.

n concluzie, rapiditatea, corectitudinea, cantitatea, structurarea i oportunitateainformaiilor sunt eseniale n sistemul de guvernare corporativ anglo saxon.

Din punct de vedere a controlului activitii firmei s-a consactrat forma de guvernare prinobiective (finanarea de la distan), prin care investitorii nu intervin direct n activitateafirmei, ei solicitnd plata unui anumit nivel al dividendelor, stabilit prin contract. Astfelse acord managerilor o mai mare libertate de aciune. Se observ cum se ncurajeazspiritul antreprenorial, iar managerii i asum riscuri mai mari.

Intervenia statului n reglarea proceselor i fenomenelor economice este mic. Patronii isindicatele dispun de o mare libertate pentru determinarea condiiilor de angajare a foreide munc.

Criticile adresate acestui tip de guvernare corporativ se refer n special la:

a) tendina bncilor de a acorda uor credite unor firme la care dein aciuni i de a seinteresa mai puin de mbuntirea eficienei utilizrii factorilor de producie i cretereaprofitabilitii;

b) implicarea bncilor n activitatea unor firme mari prin deinerea de aciuni ale acestoraceea ce contribuie la creterea riscului pentru sistemul bancar n ansamblul su, mai cuseam n fazele descendente ale ciclului economic cnd probabilitatea falimentelor sau a

10


11/13

unor rezultate financiare mediocre este mai mare;

c) o legtur foarte puternic ntre bnci i firme genereaz restricii n ceea ce privetenivelul de lichiditate, astfel c multe oportuniti de afaceri s fie mai dificil devalorificat;

d) experienele din diferite ri cu economie de pia relev faptul c relaiile dintregrupurile de acionari nu pot fi reduse doar la raporturile dintre marii i micii acionari.Mai mult, se asist la un joc al coaliiilor ntre diferite categorii de acionari.Ca atare, pot aprea o serie de necorelri ntre ponderea deinut n totalul capitalului

subscris i puterea exercitat n cadrul firmei. La aceasta contribuie i folosirea unorprocedee juridico financiare cum ar fi: participri ncruciate drept de vot multiplu perioade de ateptare pentru exercitarea de control a activitii firmei

Sistemul de guvernare prin interventie

Guvernarea corporativ prin intervenie, specific rilor continentale i japoneze

Caracteristicile sistemului de guvernare prin intervenie

implicarea direct a proprietarilor n administrarea firmelor capitalul este concentrat preocuparea constant a firmelor n sporirea calitii capitalului uman finanator principal: sistemul bancar

o intervenie consistent a autoritilor publice n reglarea proceselor i fenomeneloreconomice i sociale, alturi sau nu, de alte organizaii sindicale sau asociaii patronale implicarea statului n normalizare contabil contabilitatea conectat de fiscalitate mediu economic instabil sistem de drept scris, code law

Dac n modelul de guvernare anglo saxon finanarea principal se obinea de pe bursade valori, n modelul guvernrii prin intervenie finanatorul principal este banca. Faptulc finanarea se face mai cu seam prin intermediul bncilor, are o serie de efectepozitive, dintre care se pot aminti:a) evitarea prelurilor ostile cu scop speculativ a unor firme concurente;b) monitorizarea de ctre bnci a activitii desfurate de firme i implicit ordonareaaciunii acestora;c) creterea concentrrii proprietii n cadrul marilor societi comerciale, ceea ce areconsecine pozitive asupra coerenei strategiei de dezvoltare i a mbuntirii metodelorde management;d) asigurarea stabilitii n timp a procesului investiional.

11


12/13

Acest tip de guvernare se regsete n economia n care industria bazat pe mecanicdeine un rol important. Activitatea managerilor i a altor categorii de salariai se poateevalua relativ uor, ceea ce reduce considerabil riscul n cazul acordrii de credite.

Relaiile industriale sunt caracterizate printr-o mare diversitate. Astfel, n rilescandinave, n Germania ct i Austria, se poate detecta un grad ridicat de concertarentre confederaiile sindicale i asociaiile patronale, n condiiile n care sindicatele suntfoarte bine organizate i colaboreaz eficient ntre ele. n schimb, n Frana i Italia,concertarea ntre partenerii sociali este mai puin intens. ntre cauzele care determinaceast situaie se numr diviziunea pe criterii ideologice a micrii sindicale.Guvernarea prin intervenie dispune de atuuri nsemnate dintre care se pot aminiti:

se poate interveni n mod eficient i la timp pentru oprirea unor evenimenteneprofitabile;

se poate adopta cu uurin un stil de conducere dinamic, inovativ; asigurarea unei stabiliti n materie de finanare extern; bncile acord cu mai mult uurin credite bancare, iar riscurile pe care acestea i leasum sunt mai mici; valoarea entitii este una real, corect; ncrederea ntre productorii de informaii i utilizatorii de informaii externi este unamai mare; se poate vorbi de o viziune pe termen lung, de o mai bun asigurare a continuitiiactivitii societii.

O structur concentrat a proprietii n cadrul firmelor prezint i o serie de riscuri.

Astfel, marii investitori pot fi tentai s modeleze dezvoltarea companiei n funcie depropriile lor interese n detrimentul micilor acionari. Prin utilizarea drepturilor de controlde care dispun marii investitori, pentru a-i maximiza bunstarea, pot determinaredistribuirea patrimoniului firmei n defavoarea altor categorii de interese, sau nclcndprincipiul alocrii eficiente a resurselor disponibile.n aceste condiii apar premisele efecturii unor pli de dividende speciale ctre mariiinvestitori sau a exploatrii unor relaii de afaceri numai n folosul acestei categorii deinterese, ajungndu-se practic la o expropiere a micilor acionari. Lipsa de protecie aintereselor micilor acionari poate avea efecte comparabile cu creterea gradului demonopolizare la nivelul ramurilor economice, care se traduce prin reducerea preocupriipentru inovarea tehnologic sau generarea de stimulente pentru creterea calitiicapitalului uman de care dispun managerii i salariaii.

Scopul general pentru guvernarea corporativ este s furnizeze o protecie superioarctre parile contractante (manageri, acionari, creditori, i salariai) dincolo de ceastipulat n contractele private. n condiii de informaii incomplete sau asimetricecauzate de prile contractuale sau de imperfeciunea pieei, se ajunge la ineficienafirmelor datorat deciziilor investiii favorabile pentru una din pri i nefavorabile pentruuna sau mai multe alte prti contractuale.

12


13/13

De aceea, o caracteristic a sistemului german de guvernare corporativ este importanadeosebit acordat angajailor i reprezentanilor acestora, i nu att de mult acionarilorfirmelor, caracteristic nscriptat n spiritul legii germane prin reglementri de tiplegislativ-contabil, puterea de a adopta anumite reguli contabile fiind deinut dedirectorii executivi i Consiliul de Supraveghere i doar foarte rar de adunarea general a

acionarilor.

Concluzie

Urmrind scopul analizrii guvernrii corporative se desprind cteva idei de avansat idezvoltat, cum ar fi faptul c guvernarea corporativ nu presupune numai supraveghereai stimularea n scopul obinerii de performane, ea trebuie s ncurajeze experimentele idifuziunea practicilor avansate, s aduc o contribuie decisiv nu numai n aprareaintereselor investitorilor ci i la asigurarea stabilitii sociale, ncurajarea mobilitii icreterii calitative a capitalului uman, desfaurarea ordonat a proceselor de producie,

evitarea unei micri haotice a preurilor relative, strnsa corelare cu valorilor culturale.Aadar, este de realizat ideea c modelarea guvernrii corporative este necesar a fiintegrat n condiiile procesului de transformare, n strategia entitiilor naionale dedezvoltare sustenabil, alinindu-se la restructurarea principalelor ramuri din economiesau la reforma sectorului serviciilor sociale.

Toate acestea vor crea premisele viitoarelor performane economice i vor cretecapacitatea de adaptare a economiei naionale la modificrile impuse de integrare iglobalizare sau vor fi ele nsele derivate din aceste fenomene.

13

GUVERNANTA-CORPORATIVA-teorie

Documents

Transcript of GUVERNANTA-CORPORATIVA-teorie