CURSUL NR. 2 - PRINCIPII, MECANISME, FLUXURI ȘI CICLURI FINANCIARE

7/29/2019 CURSUL NR. 2 - PRINCIPII, MECANISME, FLUXURI I CICLURI FINANCIARE

1/20


2/20

MECANISMELE FINANCIARE [1]

Mecanismele financiare ale agentului economic sunt

metodele, prghiile, instrumentele i procedurile de formare i

de gestionare a capitalurilori a celorlalte surse de finanare.

Aceste mecanisme au o mare importan n conducerea,

organizarea i administrarea activitii financiare i se pun nmicare prin tehnici specifice, particulare, care se utilizeaz nprocesele de naterei derulare a fluxurilori ciclurilor financiare,a capitalurilor i celorlalte surse financiare, n constituirea iutilizarea surplusului monetar, n formarea i acoperireanecesarului global de finanare a ntreprinderii, etc.

Pentru ICE, cele mai importante sunt mecanismele financiare deprocurare, repartizare i utilizare a surselor de finanare n valut,

n operaiunile de import, export, investiii, cooperare economicinternaional, creditare, finanare, garantare, asigurare, tranzaciila burs, etc.


3/20

MECANISMELE FINANCIARE [2]

Mecanismele financiare sunt foarte diversificate inumeroase, n lei i valut, dintre acestea amintind pecele privind:

formarea i utilizarea fondurilor proprii i mprumutate.

autofinanarea, creditarea activitii de investiii i deexploatare.

vrsarea taxelor, impozitelor i contribuiilor. circuitul capitalului.

desfurarea fluxurilor financiare, formarea i utilizareasurplusului monetar, etc.


4/20

MECANISMELE FINANCIARE [3]Aceste mecanisme trebuie astfel organizate i utilizate

nct s dea un impuls desfurrii unei activitiraionale,asigurrii rentabilitii,eficienei, lichiditiii

nlturrii riscurilor, satisfacerii necesitilorde consum

productiv i neproductiv,ntreinerii unui sistem normalde interese i stimulente.

De aceea, n cadrul gestiunii financiare se acord oatenie major nu numai formrii de capitaluri i

constituirii surselor de finanare, ci i deciziilor deafectare (utilizare) a lor pe diferite destinaii, precum istabilirii unei politici de echilibru, de rezultate i decretereeconomic(performan).


5/20

FLUXURILE FINANCIARE [1]

O ntreprindere se caracterizeaz n specialprin deinerea de capital, prin punerea nmicare a unei funcii de producie i prinparticiparea la procese de schimb. Schimburile

ntre agenii economici se fac pe baz demoned, dnd natere vieii financiare a

ntreprinderii, de aceste schimburi depinzndfuncionarea procesului de producie icompoziia capitalului.

Orice schimb implicdoumicri de senscontrar: una generat de transferul demrfuri (bunuri i servicii), iar alta detransferul de moned (lei sau valut).


6/20

FLUXURILE FINANCIARE [2] Cantitile de mrfuri sau de moned transferate

ntr-o anumit perioad ntre agenii economici se

numesc fluxuri. Fluxurile pot fi:

Fluxuri reale sau fizice (de mrfuri, n comerulintern i cel internaional)

Fluxuri financiare (de moned sau nlocuitori). Cantitatea de mrfuri sau de moned existent la un

moment dat reprezint un stoc. Relaiile dintre fluxuri istocuri stau la baza mecanismelor financiare.

Fluxurile financiare pot fi: de contrapartid, decalate(ntrziate), multiple i autonome.


7/20

FLUXURILE FINANCIARE [3]1. Fluxurile financiare de contrapartid se

caracterizeaz prin nlocuirea imediat a unui activ real(corporal sau necorporal) cu moned sau invers.Aceste fluxuri apar n cazul achiziionrii sau vnzriiunormrfuri cu plata imediat n numerar.

2. Fluxurile financiare decalate apar n cazul n care

fluxurilor fizice nu le corespund imediat nite fluxurifinanciare, astfel c echilibrul stocurilor este rupt i serestabilete prin apariia ulterioar a unui activfinanciar. Activul financiar se materializeaz astfeliniial ca o crean la furnizor i ntr-o datorie lacumprtor (sau invers, dac plata a fost fcut navans). Acest tip de fluxuri se nasc n cazuloperaiunilor comerciale nsoite de credite (tehnice,comerciale, contractuale). Creana respectiv datoria sevor stinge la o datulterioar,stabilit ntre pri.


8/20

FLUXURILE FINANCIARE [4]3. Fluxurile financiare multiple. Pentru a compensa efectele

decalajelor dintre fluxurile fizice i cele financiare de mai sus,ntreprinderea i poate schimba creana pe moned, apelnd laun ter care, de obicei, este un intermediar financiar (bnci, firmede recuperare). Vnzarea sau cumprarea unei creane reprezintun fenomen extrem de important. Aadar, activele financiare potconstitui obiectul unor tranzacii. n acest caz, fluxurile sedesfoar astfel:

Bunurile vndute de furnizor sunt transferate la cumprtor, ceeace reprezint un flux real

Furnizorul vinde creana (exprimat prin documentele de livrare i,dup caz, de o factur, cambie/trat, bilet la ordin, cec, warrant,etc.) unei tere persoane i ncaseaz contravaloarea produselor(mai puin un comision, denumit n general tax de scont), ceea ce

reprezint primul flux financiar Intermediarul poate vinde i el creana, n aceleai condiii, ceea

ce reprezint al doilea flux financiar Cumprtorul mrfurilor achit suma, adic stinge datoria fa de

primul sau al doilea ter, ceea ce reprezint un al treilea fluxfinanciar.


9/20

FLUXURILE FINANCIARE [5]

4.Fluxurile financiare autonomese degaj dinoperaiuni financiare privind acordarea sauprimirea de mprumuturi, cnd are loctransferul de moned de la o persoan (fizicsau juridic) la alta. Aceste fluxuri dau naterela active (creane) i pasive (datorii) financiare.

Unele mecanisme pot fi nelese numai dac

se cunosc fluxurile i ciclurile financiare,contextul i modul lor de desfurare.


10/20

CICLURILE FINANCIARE [1]

Un ciclu financiar poate fi definit ca unansamblu de operaiuni i de proceduricare intervin ntre momentul transformriimonedei n bunuri sau servicii i momentulrecuperrii ei.

Activitatea ntreprinderii trebuie s sedesfoare n aa fel nct s se poat obinenu numai recuperarea volumului iniial demoned, ci i un surplus monetar (denumitvaloare adugat), care se va utiliza pe diferitedestinaii.

ntr-o ntreprindere apar trei cicluri financiareprincipale: de investiii-amortizare, deexploatare i al operaiunilor financiare.


11/20


1. Ciclul investiii amortizare: prin investiii se creeaz o baz materialde producie de la care ntreprinderea ateapt venituri pe mai multeexerciii economico-financiare.

Este cel mai lung tip de ciclu financiar, prin natura sa. Investiia este ocheltuial imediat i masiv, care se materializeaz n transformareamonedei n general n active imobilizate (corporale sau necorporale) careau o durat ndelungat de funcionare (mai multe exerciii economico-financiare).

Odat creat, aceast baz de producie ncepe s se deprecieze(uzeze) fizic i moral, iar procedurile, metodele i sistemele de amortizareau ca scop (re)evaluarea i recuperarea acestei deprecieri, care seinclude treptat n costul bunurilor produse i serviciilor prestate icomercializate.

Suma de bani investit iniial se reconstituie n mod progresiv prinncasarea c/v bunurilor i serviciilor vndute, n timp ce valoarea activelordin bilan se micoreaz cu uzura.

Prin urmare, la sfritul perioadei de serviciu (sau DUN = durata deutilizare normal, prevzut n actele normative ca un interval n careinvestiia sau activul trebuie amortizate) va trebui s existe o echivalena fluxurilor, care se obine n cazul n care valoarea activelor uzate esteactualizat, iar suma vnzrilor asigur i acoperirea deprecierii.


12/20


2. Ciclul de exploatare:reprezint

ansambluloperaiunilor

desfurate de ntreprindere pentru a-i atinge obiectivul, pentrua-i realiza obiectul legal de activitate (aprovizionare, produciede bunuri, prestare de servicii, comer interior i exterior, livrriintracomunitare, etc.).

Este un ciclu scurt n general (se exprim n zile), cu excepiaproceselor de producie pentru produsele cu ciclu lung defabricaie (avioane, nave, autostrzi,buturi nvechite).

El cuprinde achiziia de bunuri i servicii, transformarea acestoran produse finite i vnzarea lor. Acest proces trebuie sfuncioneze continuu spre a se asigura o folosire optim a foreide munc i a activelor de producie; continuitatea are la bazexistena unor stocuri.

n fazele ciclului de exploatare, activul mbrac diferite forme,circulnd i transformndu-se n mod permanent. Fluxurilor realele corespund o serie de fluxuri financiare i un ansamblu deactive (creane)i pasive (datorii) financiare.


13/20


3. Ciclul operaiunilor financiare: priveteoperaiunile i procedurile de acordare sauprimire de mprumuturi, precum i vnzareasau achiziia de valori mobiliare la bursele

interne i globale (aciuni,obligaiuni, titluri destat, derivative) sau valut, care pot dura de lao zi la mai muli ani.

Toate acesteoperaiuni

daunatere

la fluxurifinanciare, adicintrri sau ieiri de moned.

ntre fluxurile iniialei suma fluxurilor finale nuexistechivalendatorit costurilortranzaciei

(dobnzi, comisioane).


14/20

PRINCIPIILE DE BAZ ALE FINANELOR [1]1. i drumul ctre iad este pavat cu bune

intenii, sau profitul este o opinie, numeraruleste un fapt. Cnd a vndut i a facturat c/vmrfurilor vndute, reprezentantul firmei

vnztoare a avut cele mai bune intenii,veniturile s-au nregistrat, dar cnd aceastc/v nu s-a ncasat, s-a declanat iadul: lipsalichiditilor, plata impozitului pe un profit

nerealizat, decapitalizarea firmei, etc. n concluzie, este de preferat un flux de

numerar (de lichiditi) cert, real, dect unprofit doar pe hrtie.


15/20

PRINCIPIILE DE BAZ ALE FINANELOR [2]

2. Nu da vrabia din mn pentru altpasre de pe gard, sau raportul directproporional ntre rentabilitate i risc:prefer banii mai puini dar mai siguri,

obinui cu un risc mai mic, dectpromisiunile de ctig superior, dar la orat de risc mai mare.

3. Ce poi face astzi nu lsa pe mine(TIME IS MONEY), sau valoarea n timpa baniloro sum de bani primit de azieste mai sigur i valoreaz mai mult

dect aceeai sum primit n viitor.


16/20

PRINCIPIILE DE BAZ ALE FINANELOR [3]

4. Se ieftinete la gru i se scumpete la tre(PENNY WISE, POUND FOOLISH) se refer laalocarea iraional a resurselor n sensul zgrcenieimanifestate fa de sume mici necesare activitilorprincipale i irosirea masiv a resurselor pe activitineproductive, marginale sau inoportune.

5. Spune-mi cu cine eti prieten ca s-i spun cineeti, sau problema cash-flow-urilor marginale:evaluarea investiiilor se face pe baza diferenei dintrecash-flow-ul firmei cu proiect de investiii adoptat icash-flow-ul firmei fr proiect de investiii. Proiectele

de investiii se adaug pe o structur bilanier pre-existent, iar impactul investiiei noi asuprapatrimoniului firmei este scontat a fi unul demultiplicare. De aceea baza de pornire este esenial.


17/20

PRINCIPIILE DE BAZ ALE FINANELOR [4]6. Stpnul nva sluga hoa, sau fiscalitatea

influeneaz deciziile financiare: cnd investitorulconsider c muncete mult i ctig prea puin dincauza fiscalitii mpovrtoare, el este tentat s-imreasc veniturile prin eludarea reglementrilor fiscale(evitare i chiar fraud fiscal).

7. Nici plopii nu cresc pn la cer, sau de ce chiar iproiectele de investiii superprofitabile dureaz puin atenie la concuren: de ndat ce apare o afacere foarteprofitabil, ea este imediat copiat i multiplicat deconcuren, ceea ce divizeaz clientela i reduce

profiturile i rata rentabilitii fiecrui concurent n parte.8. Dect cu prostul la ctig, mai bine cu deteptul la

pierdere (bineneles temporar), sau despre eficienapieelor de capital: pieele reacioneaz rapid i la preuri

corecte la orice informaie public disponibil. Va ctigantotdeauna cel mai bine informat.


18/20

PRINCIPIILE DE BAZ ALE FINANELOR [5]9. Cmaa este mai aproape dect haina, sau problemamandatrii (agenturrii): managerii vor aciona pentru

maximizarea averii proprietarilor numai dac aceastamaximizeaz i bunstarea lor.

10.Nu punei toate oule n acelai co (rentabilitate

nou i risc nou),sau rentabilitatea investiiilor noi seadaug la cea a firmei, n timp ce riscul lor se combincu cel al firmei. Aceasta impune i diversificareainvestiiilor financiare, a surselor financiare, afurnizorilor, clienilor, etc.


19/20


20/20

DE REINUT DIN CONTABILITATE!

PASIVELE CONTABILE

SUNT

SURSELE DE FINANARE!

CURSUL NR. 2 - PRINCIPII, MECANISME, FLUXURI ȘI CICLURI FINANCIARE

Documents

Transcript of CURSUL NR. 2 - PRINCIPII, MECANISME, FLUXURI ȘI CICLURI FINANCIARE