Decizia în condiții de risc și

incertitudine aplicații din finanțe comportamentale, fractali și econofizică

Ioana – Florina Popovici (Coita)

CUPRINS

INTRODUCERE

MOTIVAŢIA ŞI IMPORTANŢA CERCETĂRII

CAPITOLUL 1. COORDONATE ALE POLITICII FINANCIARE ÎN CONTEXTUL ECONOMIC ACTUAL – implicații pentru finanțele manageriale

1.1. Problematica alocării optime a resurselor în teoria economică

1.2. Întreprinderea văzută ca un portofoliu de proiecte

1.3. Politica financiară a societăților și sfera de cuprindere

1.3.1. Politica de finanțare a întreprinderilor în finanțele manageriale

1.4. Impactul crizei economice globale asupra politicii financiare a societăților

CAPITOLUL 2. FUNDAMENTAREA DECIZIEI DE FINANȚARE A SOCIETĂȚILOR

2.1. Nevoia și sursele de finanțare a societăților

2.2. „Arbitrajul” dintre interesele managerilor de proiecte şi proprietarii întreprinderilor în viziunea teoriei jocurilor

2.3. Perspectivele teoriei de agent şi cea a finanţelor comportamentale în explicarea mecanismului decizional

2.4. Criterii de selecție utilizate în fundamentarea deciziei de finanțare

CAPITOLUL 3. APLICAȚII ALE ECONOMIEI COMPORTAMENTALE ȘI TEORIEI FRACTALILOR ÎN ABORDAREA RISCULUI FINANCIAR

3.1. Rentabilitatea și riscul în teoria financiară

3.1.1. Teoria ”utilităţii așteptate (expected utility)” a lui Harry Markowitz

3.1.2. Teoria ”așteptărilor” – redefinirea noțiune de „ utilitate aşteptată”

3.1.3. O scurtă sinteză a teoriilor cu incidență asupra definirii riscului pe piața financiară

3.2. Factori generatori de risc asupra deciziei de finanțare

3.2.1. Cadrul instituțional: mediul legislativ, stabilitatea politică, povara fiscală, gradul de segmentare-integrare al pieței și condițiile macroecnomice

3.2.2. Factori interni și externi întreprinderilor

3.2.2.1. Senzitivitatea la risc a întreprinderilor

3.2.3. Factorii de risc la nivel de agent decizional

3.2.3.1. Măsurarea riscului și corelarea sa cu prima de capital

3.2.3.2. Factori determinanți ai primei de risc

3.3. Abordări ale riscului în fundamentarea deciziei de finanţare

3.3.1. Perspectiva teoriei fractalilor în cuantificarea riscului aferent deciziei economico-financiare

CAPITOLUL 4. O ABORDARE PERSONALĂ PRIVIND FUNDAMENTAREA DECIZIEI DE FINANȚARE – elemente de teoria fractalilor, econofizică și premise de modelare bazată pe agenți

4.1. Elaborarea unui model de analiză decizională a finanțării întreprinderilor care implementează proiecte

4.1.1. Obiective şi metodologie

4.1.2. Stabilirea premiselor modelului decizional

4.1.3. Indicatori propuși spre utilizare în construcția modelului decizional și diagnosticul riscului

4.2. Aplicații ale modelului decizional în selecția surselor de finanțare a întreprinderilor

4.2.1. Modelul deciziei de finanțare la nivel de întreprindere

4.2.2. Utilitatea practică a modelului decizional

CAPITOLUL 5. STUDIU EMPIRIC AL DECIZIEI DE FINANȚARE PE PIAȚA DE CAPITAL – elemente de finanțe comportamentale

5.1. Premisele modelului econometric utilizat

5.2. Descrierea bazei de date utilizate

5.3. Obiectivul studiului empiric

5.4. Estimarea modelului econometric testat

5.5. Rezultatele empirice ale modelului utilizat

5.5.1. Analiza relației empirice dintre randamentele acțiunilor selectate comparativ cu cele ale pieței de capital

5.5.2. Evaluarea performanței bursiere a societăților incluse în eșantion în funcție de valorile coeficienților alfa și beta

5.5.3. Analiza performanțelor bursiere a acțiunilor în funcție de costul capitalurilor proprii

CAPITOLUL 6. CONCLUZII GENERALE ŞI PERSPECTIVE ALE CERCETĂRII

6.1. Concluzii privind sursele posibile de risc în decizia de finanțare a unei întreprinderi

6.2. Concluzii la modelul deciziei de finanțare a întreprinderilor necotate pe bursă

6.3. Concluzii cu privire la studiului empiric al deciziei de finanţare a societăților listate pe piaţa de capital

6.4. Perspective de cercetare viitoare

BIBLIOGRAFIE