Operatiuni de Leasing

CAPITOLUL VI

CONCLUZII i PROPUNERI

6. 1. Factorii care influeneaz derularea operaiunilor de leasing

Creterea uluitoare a utilizrii operaiunilor de leasing arat ce puin importan acord oamenii de afaceri conceptului legal de proprietate. Pentru omul de afaceri, ceea ce conteaz este substana i nu forma. Din aceast perspectiv, clientul este proprietarul. Dar atunci se ridic ntrebarea: dac tot este obligat la plata integral a obiectului de leasing, de ce nu caut s obin titlul de proprietar printr-un contract de vnzare-cumprare? Spre exemplu, taxele suportate de client pot fi mult mai avantajoase dect n cazul unui contract de vnzare-cumprare sau de nchiriere. Leasingul este opiunea aleas pentru un contract, n general pentru avantajele pe care le prezint att pentru client ct i pentru furnizor. Aceste avantaje se msoar prin eficiena operaiunii de leasing. Putem spune c un factor determinant pentru aceast operaiune l reprezint, aadar nsi eficiena sa. Aceasta se determin att pentru client ct i pentru furnizor, implicnd, la rndul su, o serie de factori.

Astfel, pentru societatea de leasing, eficiena rezult din ncasarea taxelor de leasing, al cror nivel este de regul ridicat: nivelul ridicat este justificat, n mare msur, de riscurile pe care le comport aceste operaiuni. Totodat, leasingul antreneaz exportul, prin vnzarea de maini i utilaje iar dup expirarea perioadei de valabilitate a contractului de leasing piesele de schimb necesare i alte servicii, care au o rentabilitate ridicat, n paralel cu operaiunea de leasing.

n cuantificarea ct mai exact a rentabilitii exportului prin leasing este necesar s fie luai n seam o serie de ali factori, cum ar fi perioada de nchiriere, ealonarea ratelor de leasing, calculate pe diferite etape ale acesteia, facilitile fiscale de care se bucur circulaia internaional a mrfurilor prin leasing n comparaie cu cea prin vnzare-cumprare, valorifcarea final a mrfii etc.

Pentru beneficiari, determinarea eficienei operaiunii de leasing (absolut necesar n vederea fundamentrii deciziei n politica de investiii, a opiunii ctre leasing) se face, de regul, prin comparaie cu alte operaiuni, ca de pild, cumprarea cash sau pe credit. In condiiile penuriei de capital, leasingul apare, oricum, ca alternativa cea mai potrivit pentru cumprtorii care nu dispun de capital propriu suficient pentru a realiza investiiile iniiale. De asemenea, recurgerea la leasing poate genera o serie de efecte pozitive sub forma unor factori de antrenare, cum ar fi: obinerea de know-how aferent exploatrii optime a unor maini, instalaii i echipamente moderne, pregtirea personalului i ridicarea nivelului de calificare fr cheltuieli suplimentare, scurtarea perioadei de execuie a unor operaiuni i realizarea lor la un nivel calitativ superior, mbuntirea organizrii proceselor economice i creterea gradului de integrare a produciei etc.

Continund ideea c factorul determinant al operaiunii de leasing l constituie nsi eficiena sa, ncercm s prezentm n continuare, subfactorii care, antrenai, conduc la o operaiune eficient, sau dup caz, ineficient.

Eficiena operaiunii de leasing poate rezulta dintr-o abordare comparat a avantajelor i limitelor pe care le prezint att pentru client ct i pentru furnizor. Atunci cnd se are n vedere realizarea unei operaiuni de leasing, prile realizante iau n considerare factori precum: chiria (rata de leasing), perioada de nchiriere, preul real al bunului, cotele de amortizare, modaliti de plat etc.

Rata de leasing presupune urmtoarele:

1.Determinarea preului real de achiziie a echipamentului ce va fi nchiriat, la care se adaug cheltuielile efectuate cu transportul, plata taxelor de cumprare i alte cheltuieli legate de achiziionarea echipamentului;

2.Determinarea comisionului ce revine societii de leasing, al crui nivel depinde de preul echipamentului i cheltuielile generale ale societii. Unele societi stabilesc o tax fix, altele percep comisioane care variaz ntre 5% i 20%;3.Stabilirea cotelor de amortizare a echipamentului, care sunt exprimate procentual i aplicate asupra cheltuielilor de capital; cotele de amortizare asigur recuperarea de la client a prii din valoarea echipamentului ce corespunde perioadei de nchiriere;

4.Determinarea profitului;

5.Pe baza acestor elemente, stabilirea chiriei.

Pentru client, plata n sistem leasing, constituie un avantaj prin economisirea, n faza iniial, a capitalului propriu, plata unui avans nefiind obligatorie. n derularea operaiunii de leasing, chiria e considerat o cheltuial a ntreprinderii i nu o investiie, astfel c, bilanul firmei nu se modific deoarece att mainile nchiriate, ct i obligaiile ce decurg din plata chiriei nu apar n bilan. Tot chiria influeneaz o operaiune, i prin aceea c, mrimea sa constant faciliteaz programarea mai riguroas a cheltuielilor. De asemenea, un alt factor l reprezint, dup cum am spus, perioada de nchiriere. Pentru client, un avantaj este acela c, perioada de inchiriere poate fi astfel stabilit nct ntreprinderea s fie dotat permanent cu mainile cele mai moderne i cu cel mai bun randament. Un alt avantaj care decurge din aceti factori este acela c ntr-o perioad relativ scurt de utilizare a mainilor pentru care nu se justific cumprarea, se poate realiza o economie important. De asemenea, se poate conveni cu furnizorul s nlocuiasc utilajul nchiriat, cu altul mai modern, clientul fiind astfel ferit de efectele uzurii morale, foarte intens n condiiile revoluiei tehnico-tiinifice actuale. Ca o rezultant a aciunii factorilor de inf1uen a operaiunii de leasing este i aceea c furnizorii de leasing pot permite folosirea i n continuare dup ncheierea perioadei contractuale, a bunurilor cu perceperea unor chirii mai reduse.

Pentru furnizor, toi aceti factori se materializeaz n avantaje, astfel: Furnizorul are posibilitatea s realizeze pe lng exportul tradiional i pe cel n leasing, al crui mecanism contribuie efectiv la extinderea cererii pentru o serie de mrfuri de valoare ridicat;

Atragerea de noi beneficiari care nu pot plti preul ntreg, n cazul vnzrilor cash, sau avansul n cazul vnzrilor pe credit;

Ctigarea de noi clieni i ca atare rolul promoional al leasingului se realizeaz, de asemenea, prin faptul c un anumit echipament este mai nti nchiriat, pentru a-1 convinge pe client de randamentul su, iar apoi n cazul unui rezultat pozitiv, acesta poate achiziiona echipamentul (leasingul experimental);

Asigurarea obinerii unor ctiguri suplimentare din revnzarea sau renchirierea mainilor i utilajelor care au fost returnate dup expirarea perioadei de nchiriere de baz;

Bilanul nu este afectat de datorii, n ciuda refinanrii, deoarece vnzarea creanelor nu presupune o cerere de credit i permite realizarea unor ctiguri de nchiriere, ctiguri care n-au ajuns ns la scaden.

Leasingul poate constitui i o form de privatizare, prezentnd numeroase avantaje att pentru stat, deoarece conserv proprietatea asupra unitilor economice respective, ele putnd fi definitiv privatizate numai dup ce clientul i-a dovedit calitile manageriale, ct i pentru clieni, pentru c n aceast aciune de mare complexitate social-economic pot fi atrai manageri capabili care, neavnd capital, nu ar fi putut realiza asemenea afaceri economice pe cont propriu.

Am prezentat pn acum avantajele ce decurg din aciunea factorilor de inf1uen, att pentru client ct i pentru furnizor. Pentru ambele pri, ns, leasingul comport unele riscuri i prezint anumite limite tot ca o rezultant a acelorai factori. Printre limitele pe care leasingul le prezint pentru client, menionm:

Este eficient numai n condiiile n care se poate exploata obiectul contractului de leasing n toat perioada de nchiriere;

Adeseori este mai costisitor dect cumprrile pe credit, iar opiunea pentru o astfel de operaiune se justific numai dac sumele eliberate pot fi investite n alte domenii foarte rentabile;

Operaiunea devine realmente rentabil n situaii numericete limitate (avem n vedere n special leasingul financiar). Cu alte cuvinte leasingul are limite n ceea ce privete posibilitile de a oferi importatorului avantaje economice.

Pentru furnizor (exportator) leasingul comport anumite riscuri:

Instrineaz numai folosina, conservnd proprietatea; uneori bunurile pot fi deteriorate prin utilizarea necorespunztoare, iar cauzele sunt greu de stabilit;

Dup prima nchiriere este posibil s nu se mai gseasc ali utilizatori.

Decizia asupra folosirii leasingului i mai apoi desfurarea operaiunilor trebuie s in cont de numeroi factori, dintre care unii au o aciune contradictorie, dup cum am vzut. n ansamblu, ns, leasingul se dovedete o form modern de finanare i circulaie a mrfurilor cu perspective nsemnate de extindere n comerul internaional.

Extinderea utilizrii operaiunilor de leasing a fost nsoit de o diversificare a modalitilor concrete de realizare a acestui tip de tranzacii, prin delimitarea unor forme specifice de organizare, comercializare i finanare. Astfel, n funcie de tipul de management practicat leasingul se poate desfura sub diverse forme.

Dac furnizorul dorete s realizeze intrarea pe pia a unor produse noi n condiiile n care aceasta (piaa) este deja acoperit (chiar saturat) cu produse de bun calitate, atunci el va recurge la leasingul direct (sau experimental). Productorul ofer mai nti produsele noi spre testare, spre ncercare, contractul de leasing avnd un rol simbolic (ndeosebi rata de leasing este foarte mic); dup expirarea contractului iniial utilizatorul putnd opta pentru:

restituirea produsului;

prelungirea contractului de leasing (evident de data aceasta rata de leasing va fi cea normal);

cumprarea (dac este posibil) a bunului respectiv.

Decizia de management este deci cea care inf1ueneaz forma operaiunii de leasing.

n funcie de coninutul ratei de leasing raportat la preul de export, distingem leasing financiar i leasing funcional.

La produsele la care cererea este sczut (i deci posibilitatea apariiei celui de-al doilea client mic) atunci furnizorul va apela la prima form: leasingul financiar. Acesta presupune c n perioada de nchiriere de baz (prima nchiriere) s se amortizeze ntregul pre de export al obiectului contractat, inclusiv costurile auxiliare, precum i un beneficiu. Contractul de leasing financiar se ncheie.

n funcie de modalitatea de plat, leasingul financiar poate s aib dou variante: cu plata integral i cu plata parial. n prima variant, ratele sunt astfel calculate nct dup ncheierea perioadei de baz ntreprinztorul s i poat acoperi cheltuielile de producie i cele comerciale, plus alte cheltuieli suplimentare i s realizeze valorificarea capitalului investit plus un anumit beneficiu care sporete pe msura creterii duratei de nchiriere. n cea de a doua variant, dac apare deci un al doilea client, la sfaritu1 perioadei de nchiriere se determin valoarea rezidual a echipamentului folosit iar clientul va plti diferena dintre preul de achiziie i valoarea rezidual plus dobnzile aferente.

Dac furnizoru1 (societi de leasing sau productori) dispune de mrfuri foarte cutate pe piaa mondial, atunci va alege o alt form de desfurare a operaiunilor de leasing, i anume, leasingul funcional. Acesta presupune ca n perioada de baz s se realizeze doar o parte din preul de export al obiectului contractual. n acest tip de leasing, accentul cade pe serviciile furnizate de societatea de leasing, neexistnd, de regul, o relaie direct ntre preul la care a fost achiziionat echipamentul de ctre societatea de leasing i chiria perceput. Societatea de leasing i asum, de obicei, riscurile uzurii morale i rspunde de furnizarea pieselor de schimb, efectuarea reparaiilor, asigurarea echipamentelor i plata diverselor taxe i impozite. Leasingul funcional este realizabil, la cererea beneficiarului, formulat n avans fa de data expirrii contractului. Ambele pri au dreptul, dup terminarea perioadei de baz, s prelungeasc nchirierea, fapt ce are loc de regul n mod tacit.

Un alt factor de inf1uen al operaiunilor de leasing este coninutul ratelor percepute. Astfel, leasingul poate fi brut i net.

Eficiena operaiunilor de leasing este dependent de modul n care sunt cuantificate ratele de leasing. Spre exemplu dac furnizorul dorete crearea unor premise pentru exploatarea ct mai raional a mainilor, atunci poate asigura i instruirea i specializarea personalului clientului. Acest tip de management funcioneaz cu leasingul brut. Leasingul brut cuprinde n ratele sale, pe lng preul de vnzare al mrfii (total sau parial) i cheltuielile de ntreinere, service i reparaii.

Leasingul net cuprinde n ratele sale numai preul de export al obiectului de nchiriat (respectiv cota de amortizare aferent perioadei de nchiriere).

Din cele prezentate n prima parte a lucrrii se tie c din punct de vedere al tipului de management practicat, operaiunile de leasing pot mbrca i alte forme, i anume: lease-back sau time-sharing.

Dac proprietarul are dificulti financiare temporare va recurge la lease-back. Acesta cuprinde operaiunile prin care proprietarul i vinde ntreprinderea unor societi de leasing i, simultan, o nchiriaz de la acestea. Scopul acestor operaiuni, este, deci, transformarea fondurilor imobilizate n fonduri disponibile. Dup expirarea perioadei primei nchirieri, n timpul creia societatea de leasing reintr n posesia fondurilor investite, proprietarul iniial are dreptul s rscumpere ntreprinderea la un pre dinainte stabilit, n general relativ sczut. Acest tip de operaiuni se utilizeaz, de regul, pentru bunurile imobiliare, dar uneori i pentru bunuri mobile, ele permind o finanare pe termen lung n condiii mai simple dect prin procedeele tradiionale, cum ar fi emisiunile de valori mobiliare sau mprumuturi ipotecare.

Valoarea obiectului contractual poate prezenta o foarte mare importan, determinnd alegerea unei alte forme de desfurare a operaiunilor de leasing. In cazul n care, costul unor utilaje este prea ridicat i capacitatea lor (de producie) mult mai mare dect nevoile normale ale unui singur client: echipamente electronice de calcul, avioane moderne de transport, uzura moral rapid a acestora, atunci se va recurge la sistemul time-sharing, adic sistemul nchirierilor pe timpi partajai, simultan de ctre mai multe ntreprinderi.

Sistemul prezint dou avantaje eseniale: pentru client, i permite s-i acopere nevoile pltind o rat de leasing mai mic (de cteva ori) dect rata normal i pentru societatea de leasing, prin utilizarea ct mai complet a bunului se obine o rat total de leasing mult mai mare dect cea care s-ar putea percepe de la un singur beneficiar.

Leasingul poate fi, de asemenea, o soluie optim de import, cnd utilajele care fac obiectul acestor operaiuni corespund unor necesiti temporare, uneori unor utiliti cu caracter de unicat. Avantajele care decurg din aceast form de leasing sunt asemntoare celor prezentate iniial, i anume, pentru furnizor: promovarea exportului, obinerea de ctiguri suplimentare prin revnzarea bunului la expirarea perioadei de nchiriere etc.

Pentru importator, avantajele se prezint astfel: poate folosi utilaje costisitoare, de mare randament, cu eforturi financiare minime; utilajele depite moral pot fi nlocuite operativ; obinerea de consultan n domeniul managementului etc.

Am spus despre leasing c poate fi att o form de comer ct i una de finanare, c se poate desfura sub diferite forme n funcie de factorii care l inf1ueneaz, sau c e1 poate avea o form de import. Dar, nu n ultimul rnd, leasingul combinat cu faciliti fiscale adecvate poate fi un mijloc eficient de dezvoltare a regiunilor subdezvoltate.

Cea mai complet form a regimurilor vamale suspensive o reprezint zona vamal liber. Prin lege, se prevede ca ntr-un perimetru (zon) bine delimitat a teritoriului naional s poat fi introduse mrfuri n vederea prelucrrii i comercializrii lor, n principiu pe tere piee, fr aplicarea restriciilor tarifare i netarifare ale regimului vamal n comparaie cu teritoriul naional, corespunztor zonei vamale libere.

n practica internaional, facilitilor de natur vamal le sunt asociate faciliti de natur fiscal, zonele respective purtnd denumirea de zone libere. Scopul nfiinrii unei zone libere este de a favoriza dezvoltarea economic prin atragerea de investiii de capital strin. Accesul liber al mrfurilor n zon, coroborat cu regimul mai liberal al impozitelor asupra profitului realizat n zona respectiv, reprezint premise favorabile atragerii de capital strin n zon. Din punct de vedere al desfurrii operaiunilor de leasing, aceste premise constituie avantaje extraordinare pentru furnizor (exportator). Acestea sunt condiii necesare stimulrii investiiilor strine n zon, ns nu i suficiente.

Pentru ca o firm comercial s decid ns o investiie trebuie ca aceasta s estimeze o fructificare superioar a capitalului, ceea ce presupune o punere n balan din nou a avantajelor i limitelor ce decurg din desfurarea operaiunilor de leasing. n consecin, pentru asigurarea succesului, pe lng facilitile acordate zonei libere trebuie s existe condiii avantajoase combinrii capitalului cu ceilali factori (fora de munc, materii prime etc.) precum i o infrastructur corespunztoare.

Creterea utilizrii operaiunilor de leasing se explic att prin eficiena lor ct i prin faptul c, n condiiile actualei revoluii tehnico-tiinifice, cnd nnoirea produselor i uzura moral a mainilor sunt deosebit de accelerate, leasingul se dovedete a fi o alternativ avantajoas pentru obinerea unor utilaje costisitoare necesare extinderii i modernizrii produciei.

6.2 Concluzii privind importana leasingului

leasingul s-a dovedit a fi cel mai eficient mijloc de finanare a investiiilor productive, oferind un plus de siguran deintorului de capital;

unele proiecte ale statului pot fi finanate prin intermediul leasingului public; investiiile comunitilor pot folosi leasingul comunal;

leasingul combinat cu faciliti fiscale poate fi un mijloc eficient de dezvoltare a regiunilor subdezvoltate;

leasingul este o alternativ modern la creditul clasic, dar poate fi i o metod de remobilizare a capitalului imobilizat (lease-back);

se ncurajeaz ntreprinderile rentabile, capabile s aduc profitul necesar redevenelor. Aceasta form de finanare ofer creditorului drept garanie nsui dreptul de proprietate, fapt ce d creditului un grad de risc sczut;

prin utilizarea fondurilor pentru plata furnizorilor de bunuri, se ncurajeaz, indirect, producia de bunuri mobile i construirea de imobile. Fondurile sindicalizate din contractele de leasing cu valoare mare pot atrage capitalul de pe pia i direcionarea lui ctre investiii; n acest fel leasingul se dovedete un mijloc de vitalizare a unei economii decapitalizate;

leasingul poate fi un complement al sistemului bancar; prin emiterea de aciuni sau alte titluri de valoare se pot atrage fondurile de la populaie i folosi de societile de leasing;

n economia de pia, leasingul poate fi, prin controlul asupra creditului, un mijloc prin care statul intervine n dezvoltarea economic, ncurajnd anumite investiii, orientnd creterea economic;

pe plan intemaional, leasingul este un mijloc de sprijinire a exportului, ori de finanare a societilor cu proiecte de dezvoltare i, de asemenea, poate fi o cale credibil de finanare a investiiilor statelor n curs de dezvoltare;

n prezent, n rile cu economie dezvoltat peste o treime din investiii este finanat n sistem leasing. n Romnia industria leasingului este n plin dezvoltare dar expansiunea ei este limitat de cadrul juridic existent.

PAGE 120