Analiza Financiara-Bilant Functional

download Analiza Financiara-Bilant Functional

of 32

  • date post

    18-Oct-2015
  • Category

    Documents

  • view

    90
  • download

    0

Embed Size (px)

description

-

Transcript of Analiza Financiara-Bilant Functional

  • Principalele obiective ale analizei financiar-patrimoniale pot fi sintetizate astfel:

    - stabilirea patrimoniului net, ca form de evaluare contabil a averii acionarilor;

    - detectarea unor eventuale situaii ale dezechilibrului financiar, care ar putea

    constitui o ameninare pentru continuitatea exploatrii;

    - stabilirea lichiditii i solvabilitii (bonitatea firmei), care intereseaz, n principal,

    instituiile financiare i de credit;

    - determinarea strii financiare;

    - caracterizarea eficienei elementelor patrimoniale etc.

    5.1. Bilanul instrument de baz al analizei financiare

    Bilanul contabil i anexele sale rspund multiplelor exigene de ordin juridic,

    contabil i fiscal, fiind stabilite pe baza reglementrilor legale. ntre datele furnizate de

    bilanul contabil i realitatea economico-financiar a ntreprinderii analizate pot s apar

    diferene. Din acest motiv, majoritatea analitilor financiari consider c se impune

    operarea cu un aa zis bilan suport al analizei. Prin valoarea teoretic i utilitate practic

    se disting: bilanul patrimonial i bilanul funcional1).

    5.1.1. Bilanul patrimonial

    Bilanul patrimonial prezint o importan deosebit pentru acionari (care doresc s

    cunoasc valoarea averii lor) i creditori (pentru care patrimoniul reprezint o garanie

    pentru realizarea drepturilor lor).

    Dintre cele trei concepii cunoscute de teoria contabilitii (juridic, economic i

    financiar) privind coninutul bilanului, pentru analiza situaiei financiar-patrimoniale a

    ntreprinderii prezint o importan deosebit concepia financiar, care definete activul 1) M. Niculescu, Diagnostic economico-financiar, Editura Economic, 1997, pg. 346.

    ANALIZA SITUAIEI FINANCIAR-PATRIMONIALE A NTREPRINDERII

    CAPITOLUL 5

  • bilanului ca un ansamblu de mijloace folosit pentru achitarea datoriilor la scaden, n timp

    ce pasivul reflect totalitatea datoriilor grupate n funcie de termenul lor de exigibilitate.

    Bilanul patrimonial este folosit n analiza financiar pentru evaluarea firmei, analiza

    structurii mijloacelor economice i a surselor de finanare a acestora, analiza lichiditii i

    solvabilitii, analiza echilibrului financiar etc.

    Principiile care stau la baza determinrii bilanului patrimonial, sunt:

    - pentru activ: ordinea invers a lichiditii (aptitudinea posturilor de activ de a se

    transforma n numerar);

    - pentru pasiv: ordinea invers a exigibilitii (timpul ct sursa respectiv rmne la

    dispoziia ntreprinderii).

    Astfel, lund ca punct de pornire bilanul contabil, pentru a stabili bilanul

    patrimonial se impun unele tratri (corecii) ale informaiilor acestuia, dup cum urmeaz:

    A. n activ: a) eliminarea activelor de natura nonvalorilor (activelor fictive). Aceste elemente

    sunt nscrise n activul bilanului contabil dar care, din punctul de vedere al lichiditii nu au

    nici o valoare ntruct nu dau natere unui flux de numerar.

    Principalele active de natura nonvalorilor sunt: cheltuielile de constituire, cheltuielile

    de repartizat asupra exerciiilor financiare urmtoare, primele privind rambursarea

    obligaiunilor, debitorii din capital subscris i nevrsat, diferene de conversie de activ.

    Pentru eliminarea acestor elemente din bilanul patrimonial se procedeaz astfel:

    - cheltuielile de constituire, debitorii din capitalul subscris i nevrsat i cheltuielile

    de repartizat pe mai multe exerciii financiare se scad din activ i concomitent din

    capitalurile proprii;

    - primele privind rambursarea obligaiunilor: se scad din activul bilanului contabil i

    din pasiv din mprumuturi i datorii asimilate pe termen mediu i lung;

    - diferenele de conversie activ: se elimin din activul bilanului contabil i se

    corecteaz n sensul scderii capitalurilor proprii, ntruct reprezint o pierdere latent.

    b) includerea n activele imobilizate a activelor circulante cu termen de lichiditate

    mai mare de un an;

    c) cuprinderea n activele circulante sau n activele imobilizate, n funcie de

    lichiditatea sumelor nregistrate la Decontri din operaiuni n curs de clarificare (soldul

    debitor al contului 473);

    d) efectele scontate neajunse la scaden sunt creane cedate bncii pentru care s-

    a nregistrat o cretere a disponibilitilor, n consecin cu valoarea acestora se

  • majoreaz activele circulante (creanele), concomitent cu majorarea creditelor pe termen

    scurt.

    B. n pasiv: Coreciile mai sus menionate, genereaz modificri cu caracter de consecin i n

    pasivul bilanului. Pe lng acestea, se impun a fi efectuate i urmtoarele:

    a) datoria fiscal latent, aferent subveniilor pentru investiii, provizioanelor

    reglementate i provizioanelor pentru riscuri i cheltuieli, precum i altor elemente de

    capitaluri proprii, se va include n categoria datoriilor pe termen scurt sau pe termen mediu

    i lung dup natura acestora;

    b) veniturile nregistrate n avans, n funcie de coninutul lor, se includ n datorii pe

    termen scurt sau datorii pe termen mediu i lung;

    c) cu diferenele de conversie pasiv se majoreaz capitalurile proprii, ele

    reprezentnd un profit potenial.

    d) datoriile totale ale ntreprinderii se grupeaz n dou mari categorii:

    - datorii pe termen scurt, cele care au un termen de exigibilitate sub un an;

    - datorii pe termen mediu i lung, cele care au un termen de exigibilitate mai mare

    de un an.

    n urma coreciilor efectuate, bilanul patrimonial va avea urmtoarea form (fig.

    5.1.):

    ACTIV PASIV

    I. Active imobilizate, din care: - necorporale - corporale - financiare II. Active circulante, din care - stocuri - creane - disponibiliti

    I. Capitaluri proprii II. Datorii pe termen mediu i lung III. Datorii pe termen scurt

    Fig. 5.1. Bilanul patrimonial

    5.1.2. Bilanul funcional

    Bilanul funcional are rolul de a oferi o imagine asupra modului de funcionare din

    punct de vedere economic a ntreprinderii, punnd n eviden utilizrile i sursele

    corespunztoare fiecrui ciclu de funcionare.

  • Ciclurile ntreprinderii sunt: de investiii, de exploatare, de finanare i de

    trezorerie1). Ciclul de investiii cuprinde achiziionarea de active imobilizate, iar ciclului de

    exploatare i corespund fluxurile de aprovizionare, producie i distribuie (vnzri) att sub

    forma unor fluxuri fizice, ct i a unor fluxuri financiare.

    Ciclul de finanare cuprinde ansamblul operaiunilor dintre ntreprindere i

    proprietarii de capital (acionarii i creditorii ntreprinderii).

    Fluxul de finanare permite ca ntreprinderea s fac fa decalajului dintre fluxul de

    lichiditi de intrare i de ieire provocat de ciclul de exploatare.

    Stabilirea bilanului funcional se realizaez avndu-se n vedere urmtoarele

    principii:

    - activele sunt luate n calcul la valoarea lor brut (se are n vedere valoarea de

    intrare n patrimoniu);

    - imobilizrile nchiriate, deinute n leasing sau n locaie de gestiune sunt integrate

    n activ i, corespunztor, n pasiv la mprumuturi i datorii asimilate datorit faptului c

    ele servesc ciclului de exploatare;

    - conceptul de activ fictiv nu mai este operaional;

    - cheltuielile ce privesc exerciiile financiare urmtoare se asimileaz activelor

    imobilizate;

    - efectele scontate neajunse la scaden, debitorii privind capitalul subscris i

    nevrsat, primele privind rambursarea obligaiunilor i diferenele de conversie de activ i

    de pasiv se trateaz n acelai mod ca i la elaborarea bilanului patrimonial;

    - amortizarea i provizioanele sunt incluse n pasivul bilanului funcional ca surse

    aciclice (care rmn la dispoziia ntreprinderii o perioad mai mare de un an).

    Principiile menionate provoac anumite corecii ale informaiilor cuprinse, caz n

    care bilanul funcional va avea urmtoarea form (fig. 5.2.): ACTIV PASIV

    I. Active aciclice (stabile) II. Active cicliceaferente exploatrii: - stocuri - creane aferente exploatrii III. Active ciclice din afara exploatrii: - creane din afara exploatrii IV. Trezoreria de activ: - disponibiliti

    I. Surse aciclice (stabile) - capitaluri proprii - amortizare - provizioane de orice natur - datorii financiare pe o perioad mai mare de un an II. Surse ciclice de exploatare (datorii fa de furnizori, salariai, bugetul de stat etc.) III. Surse ciclice din afara exploatrii (furnizori de imobilizri, dividende de plat etc.) IV. Trezoreria de pasiv: - credite pe termen scurt

    Fig. 5.2. Bilanul funcional 1) Op. citat pag 377

  • Bilanul funcional permite aprecierea structurii financiare a ntreprinderii, stabilirea

    din punct de vedere funcional a fondului de rulment, necesarului de fond de rulment i

    trezoreriei nete.

    5.2. Analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii

    Analiza structurii patrimoniale are ca obiectiv stabilirea i urmrirea evoluiei

    ponderii diferitelor elemente patrimoniale (de activ i de pasiv)

    Metoda de analiz recomandat este metoda ratelor.

    5.2.1. Analiza structurii activului

    Analiza se realizeaz pe baza datelor din activul bilanului patrimonial.

    Valorile ratelor de structur a activului sunt influenate de caracteristicile tehnice,

    economice i juridice ale activitii ntreprinderii.

    Principalele rate de caracterizare a structurii activului sunt:

    a) rata activelor imobilizate:

    100 activTotal

    eimobilizatActive