An CA Sanat in Corel Cu Ind Sustenab 2015 (1)

8/16/2019 An CA Sanat in Corel Cu Ind Sustenab 2015 (1)

1/20

UNIVERSITATEA CREŞTINĂ ,,DIMITRIE CANTEMIR”FACULTATEA DE MANAGEMENT TURISTIC ȘI COMERCIAL

ANALIZA CIFREI DE AFACERI SĂNĂTOASEÎN CORELAŢIE CU INDICATORII DE

SUSTENABILITATE

Conducăo! "##n$#%#c&Conf. univ. dr. Golea Pompiliu

M'()!'nd&

Con('n$'*+-


2/20

CU.RINS

1. Coordonatele creşterii „sănătoase” a cifrei de afaceri

2. Prezentarea Societăţii Comerciale „Dionisos” S!

". Studiu de caz # $naliza cifrei de afaceri sănătoase

2


3/20

/ COORDONATELE CREŞTERII 0SĂNĂTOASE” A CIFREI DEAFACERI

A/ G)n)!'1#ă$#

Cifra de afaceri reprezintă cuantumul valoric al vanzarilor efectuate %ntr&o perioadă de

timp de către o societate.

$ltfel spus' cifra de afaceri cuprinde suma totală a veniturilor din operaţiunile comerciale

efectuate de firmă' respectiv v(nzarea de mărfuri şi produse ori prestarea de servicii %ntr&o

perioadă de timp determinată.

)n cuantumul cifrei de afaceri nu se includ veniturile financiare şi veniturile e*cepţionale.

Cifra de afaceri este %nre+istrată la valoarea netă' după deducerea eventualelor

discounturi' ra,aturi acordate clienţilor şi a pierderilor pro,a,ile cu +arantiile. Potrivit

re+ulamentului de aplicare a le+ii conta,ilitătii ' cifra de afaceri se calculează prin %nsumarea

veniturilor din livrări de ,unuri - veniturile din e*ecutia de lucrari - veniturile din prestari de

servicii.

$naliza cifrei de afaceri a unei firme tre,uie să dea răspuns la mai multe %ntre,ări cum ar

fi#

& Care sunt sursele principale de venituri ale societăţii comerciale

& Care este evoluţia lor %n ultimii ani şi c(t de sta,ile sunt.

/n analiza surselor de venituri este important să se plece de la caracterizarea %ntreprinderii

%n funcţie de modul de operare' respectiv dacă operează pe o sin+ură piaţă sau pe mai multe'

deoarece fiecare piaţă poate avea o evoluţie proprie' cu influenţe asupra rezultatelor o,ţinute de

firmă.

B/ Coo!don')1) c!)")!## 0(ănăo'()” ' c#%!)# d) '%'c)!#

Cond#$#) 2)n!u 2!o%#

Scopul oricărei firme este să o,ţină profit. 0 condiţie pentru a o,ţine profit

este acela de creştere a volumului v(nzărilor al cifrei de afaceri %n condiţiile %n care c3eltuielile

totale sunt menţinute la acelaşi nivel sau scad.

4u orice creştere a cifrei de afaceri este %nsă sănătoasă.

Creşterea cifrei de afaceri este dată de formula#

5

51

C$C$C$+ −=

Condiţia de sănătate a cifrei de afaceri este#

3


4/20

finC$ )res) = unde#

−C$) ritm de creştere a cifrei de afaceri

fin)res & ritm de creştere resurse finanţare

De asemenea este de analizat şi rata finanţării sta,ile ca raport %ntre resurse sta,ile şi

nevoi sta,ile.

C!)")!)' 2!)' 'cc)1)!'ă a cifrei de afaceri poate determina uneori c3iar falimentul

firmei. $spect pe care 6l vom analiza şi %n cdrul studiului de caz.

/n concluzie' creşterea cifrei de afaceri nu este %n mod necesar un indicaor de ma*imizat.

Sunt multe situaţii care impun 1#3#'!)' c!)")!## c#%!)# d) '%'c)!# pentru a conserva

puterea financiară.

$cest aspect este +reu %nţeles de unii mana+eri care consideră că o cifră de afaceri mai

mare este favora,ilă firmei pentru că asociaţii7acţionarii doresc o ma*imizare a sa.

C#c1u!#1) d) 'c#4#') ' %#!3)#

8rice firmă parcur+e următoarele cicluri#

S'!u1 6 atunci c(nd firma c3eltuieşte o sumă mare de ,ani pentru lansare

adică pentru pre+ătirea producţiei şi pentru poziţionarea ei pe piaţă

C!)")!)' 5 etapa %n care firma devine profita,ilă şi %n care are nevoie deinfuzie financiară pentru a susţine creşterea

M'u!#')' 5 activitatea reşte %ntr&un ritm mai diminuat dec(t %n faza

anterioară şi se trece de la finanţarea e*ternă la +enerarea de cas3 6flo9 mai

mult dec(t poate fi reinvestit

D)c1#nu1 5 %n acest timp firma poate fi profita,ilă' +enerează mai mult cas3 6

flo9 dec(t poate reinvesti' dar v(nzările au o evoluţie descendentă.

Specialiştii apreciază că %n fazele de maturitate şi de declin' firmele tre,uie să+ăsească oportunitţi de investiţie %n produse noi şi c3iar %n alte firme care sunt %ncă %n faza de

creştere.

Startul

Creşterea

Maturitatea Declinul

4


5/20

.o1##c' d) #n4)(#$## ' %#!3)#

8 cifră de afaceri „sănătoasă” rezultă %n urma desfăşurării unei politici de investiţii

ec3ili,rate.

8rice decizie de investiţie tre,uie analizată şi din punctul de vedere al )621o'ă!##

'c)()#', adică al asi+urării resurselor de e*ploatare.

Sunt firme care reinvestesc părţi considera,ile din profitul net o,ţinut sau care apelează la

atra+erea de resurse pentru a&şi creşte imo,ilizările corporale.

$cestea %nsă nu au %n vedere nevoia de resurse care intervine %n ciclul de e*ploatare al

investiţiilor plata furnizorilor' plata do,(nzilor la creditele contractate etc..

/n această situaţie' firmele nu %şi pot menţine nivelul de producţie ma*in şi prin urmare

sunt nevoite să apeleze la dezinvestiţie sau să nu folosească inte+ral capacitatea de poducţie.

Cond#$##1) 7n c'!) () !)'1#8)'8ă o c!)")!) (u()n'9#1ă

Creşterea cifrei de afaceri tre,uie să fie %nsoţită de o creştere aproape proporţională a

activelor firmei %n special a celor de e*ploatare.

Creşterea activelor se realizează prin utilizarea surselor de finanţare reflectate %n creşterea

pasivelor' adică a capitalului propriu capital social -rezerve şi a datoriilor pe termen lun+.

f & rata renta,ilităţii capitalului propriu este dată de relaţia#

:pr

Pr f net= unde

:pr

$;

$;

C$

:pr

Pr

:pr

Pr f netnet ××==

Semnificaţia este următoarea#

:pr

netPr & rata renta,ilităţii capitalurilor proprii

Semnifică c(ţi lei profit net se o,ţin la 1 leu capital propriu.

$;

C$

& rotaţia activelor totale

Semnifică c(ţi lei v(nzări se o,ţin din 1 leu active totale.

:pr

$;& multiplicatorul capitalului propriu

Semnifică c(ţi lei active totale avem la 1 leu capital propriu.

)nversul multiplicatorului capitalului propriu' ne arată ponderea capitalului propriu %n

total active şi este dată de relaţia#

$;:pr & solva,ilitatea patrimonială

5


6/20

De o,servat sunt următoarele#

• ata profitului net raportată la capitalurile proprii şi rotaţia activelor totale

caracterizează performanţele operaţionale ale firmei

• at(t

%n mărime a,solută ca e*presie a ratei finanţării sta,ile.

Situaţia economică %n care o firmă funcţionează cu un fond de rulment pozitiv este

favora,ilă şi semnifică e*istenţa unui ec3ili,ru financiar pe termen lun+ ca şi e*istenţa

posi,ilităţii de realizare a ec3ili,rului curent de trezorerie' cu condiţia %nsă' a realizăriiunui raport

avanta=os %ntre necesarul de finanţare a stocurilor şi creanţelor pe de o parte şi datoriile am(nate

la pată către terţe persoane' pe de altă parte.

Studiind capitalul an+a=at& :an+ prin prisma vitezei de rotaţie & :an+ 4r & se poate

considera că eficienţa sa creşte o dată cu acelerarea rotaţiei acestuia' contri,uind astfel' prin

numărul mai mare de rotaţii efectuate %ntr& o perioadă de timp la realizarea unei cifre de afaceri &

C$ mai mari#

:an+

C$ 4r :an+ =

?fectele economice pozitive ale creşterii vitezei de rotaţie a capitalului an+a=at se resimt

%n situaţia %n care la acelaşi capital an+a=at se măreşte cifra de afaceri a firmei sau dacăma=orararea capitalului an+a=at este %nsoţită de o dinamică mai accentuată a cifrei de afaceri.

6


7/20

Pentru a precia starea de ec3ili,ru financiar pe termen lun+ prin intermediul rotaţiei

capitalului an+a=at se are %n vedere şi rotaţia activelor imo,ilizate & $) 4r ' elemente care formează

destinaţia principală şi normală a surselor permanente#

$)

C$ 4r $) =

Scriem cele două formule su, foma următoare#:an+ 4r :an+C$ ×= şi $) 4r $)C$ ×= deci $):an+ 4r $) 4r :an+ ×=×

ezultă că se poate scrie relaţia#:an+

$)

4r

4r

$)

:an+= raportul

$)

:an+ este ec3ivalent cu

sta,ile 4evoi

sta,ileSurse care e*primă rata finanţării sta,ile ce reflectă %n mărime relativă fondul de

rulment ilustrat cu a=utorul vitezei de rotaţie număr de rotaţii.

>ormula ratei finanţării sta,ile devine# :an+

$)

4r

4r

fs =

O mărime supraunitară a ratei finanţării stabile demonstrează că firma are un surplus de

surse permanente, imobilizările fiind acoperite integral din capital permanent şi firma are un fond

de rulment pozitiv, fapt care demontrează existenţa echilibrului financiar pe termen lung.

Pentru a se o,ţine o valoare supraunitară a ratei de finanţare sta,ilă' este necesar ca rotaţia

imo,ilizărilor să fie superioară celei a capitalului an+a=at.

/n acest mod' valoarea activelor imo,ilizate este acoperită din capitalul an+a=at'%nre+istr(ndu&se un fond de rulment pozitiv' ce poate fi utilizat %n finanţarea activităţii curente a

activelor circulante.

>undamentarea investiţiei se va face pe ,aza următorilor indicatori#

@om calcula indicatorii specifici funcţiei de feza,iliate utiliz(nd pro+ramul ?*cel.

$ceşti indicatori sunt#

• V'1o'!)' n)ă 'cu'1#8'ă 5VAN 6 reprezintă după cum am arătat %n capitolul ) '

diferenţa dintre flu*urile de lic3idităţi disponi,ile actualizate +enerate de activitatea

de e*ploatarea +enerată de investiţie pe durata convenită şi valoarea actualizată a

c3eltuielilor de e*ploatare o valoare pozitivă se poate interpreta ca un c(şti+ de

capital pentru aşteptările investitorilor invers o valoare ne+ativă presupune o

pierdere %l vom calcula cu funcţia 4P@ din pro+ramul ?*cel

• R'' #n)!nă d) !)n'9#1#') 6 RIR 6reprezintă c(şti+ul mediu anual +enerat de

e*ploatarea unei investiţii raportat la valoarea acesteia pe perioada analizată el mai

semnifică şi rata ma*imă a do,(nzii la care poate fi finanţat pe %ntrea+a durată de

viaţă economică luată ca referinţă %l vom calcula cu funcţia ) din pro+ramul

?*cel.

7


8/20

II/ .REZENTAREA SOCIETĂŢII COMERCIALE 0DIONISOS” SRL

D') ;)n)!'1)

/n ultimii ani' concurenţa în domeniul produselor de panificaţie a crescut verti+inos.

Datorită ciclului foarte scurt de fa,ricaţie al acestor produse şi a cererii relativ sta,ile'

%ntreprinzătorii privaţi au preferat să investească %n domeniu.S.C.D)84)S8S S..!.realizează o serie de produse de patiserie și ,rutărie' o,ţinute din

diverse tipuri de aluaturi dospit' fra+ed' opărit' franţuzesc' foaia de plăcintă +recească și

rom(nească.

S. C. D)84)S8S S..!. a luat fiinţă %n anul 1AA1. ?ste persoană =uridică rom(nă' are

forma =uridică de societate comercială cu răspundere limitată şi %şi desfăşoară activitatea %n

conformitate cu le+ile rom(ne şi statutul ei. Societatea nu are filiale sau sucursale %n ţară sau

străinătate.$sociatul unic este şi administratorul firmei' %n persoana domnului Popescu )on.

Sediul societăţii este %n Constanţa' str. !iliacului nr. 1$.

S.C. Dionisos S..!. are codul fiscal "B"BB2 şi este %nre+istrată la e+istrul

Comerţului su, numărul 1"71E5F71AA1.

O9#)cu1 d) 'c#4#') con%o!3 ('uu1u# o!;'n#8'$#)# )() !)2!)8)n'

d)&a. producţia' inclusiv aprovizionarea şi desfacere pe piaţa internă a produselor de

panificaţie şi patiserie

,. comercializarea cu ridicata şi amănuntul a produselor realizate

/n realizarea o,iectului de activitate societatea comercială efectuează orice alte operaţiuni

privind dezvoltarea' modernizarea şi e*ploatarea capacităţii de producţie

aza materială a societăţii este compusă din următoarele active principale#

- o ,rutărie dotată cu toate utila=ele necesare pentru desfășurarea activităţii mala*or'

cuptoare' camere de răcire' mese calde' mașini de divizat' dospitoare etc.

- un ma+azin de desfacere %n incinta ,rutăriei.

Scopul firmei este de a produce şi comercializa produsele de panificaţie proprii.

iul S..!. aspiră la do,(ndirea unei

reputaţii pe piaţă ca fa,ricant şi distri,uitor de produse de panificaţie.

Pot o,ţine acest lucru prin dezvoltarea promptă a produselor' %nţele+erea clară a

tendinţelor şi nevoilor de pe piaţă' comercializare şi %m,uteliere inovatoare şi profita,ile.

8


9/20

Pentru a atin+e o,iectivul' S.C. Dionisos S..!. are nevoie de capital' talent mana+erial'

facilităţi mai mari şi mai eficiente.

Fu!n#8o!## 7n!)2!#nd)!##

eprezintă partenerii de la care aceasta se aprovizionează cu materii prime' au*iliare'

material' ener+ie' etc.

Principalii furnizori ai societăţii comerciale sunt prezentaţi %n ta,elul nr. 2.1

Plata furnizorilor se face %n termen de "5 de zile pentru furnizorii fără contract şi %n

funcţie de data scadenţei sta,ilite pentru cei cu contract.

$le+erea tuturor acestor furnizori de materii prime se datorează preţului' calităţi'

raportului calitate 6preţ' toate acestea %m,inate cu condiţiile de plată.

elaţiile cu furnizorii de materii prime sunt de lun+ă durată' cu marea ma=oritate a lor

cola,orarea dur(nd din 1AA1' de la %nfiinţarea or+anizaţiei.

!ucrul acesta se datorează seriozităţii acestora' a condiţiilor convena,ile de plată şi de

livrare dar %n special păstrării unui standard %nalt de calitate.

Tabel 2.1 Principalii furnizori ai S.C. Dionisos S.R.L.N!/ c!/ D)nu3#!)' (oc#)ă$## co3)!c#'1)

S/c/ DOBRE ŞI FIUL SRL Con('n$'* S/C/ EDA COM.IME< S/R/L/= S/C/ G>IURAL S/R/L/? S/C/ >ERMES S/R/L/

- S/C/ DANONE S/R/L/@ S/C/ ENB S/R/L/ METRO CONSTANŢA SELGROS AGIGEA S/C/ ENEL S/A/+ S/C/ RAA S/A/ S/C/ RADET S/R/L/* CUGET LIBER

Sursa# Documentele societăţii

Serviciile de care are nevoie societatea pentru desfăşurarea activităţii comerciale şi %n special

de producţie sunt# furnizarea de căldură şi a,ur industrial ener+ie electrică apă pota,ilă servicii de

salu,ritate servicii de telecomunicaţii şi de pu,licitate.

?ner+ia electrică este furnizată de ?4?l datorită faptului că aceştia deţin monopolul.

Pentru apă pota,ilă' societatea are sursă proprie' iar pentru necesar suplimentar utilizează apă

de la compania $$ care furnizează apă pota,ilă %n Constanţa.

Căldura şi a,urul industrial sunt realizate din surse proprii şi de la $D?;' care are sediul %n

acelaşi loc cu unitatea de producţie a societăţii.

Pu,licitatea este asi+urată de către firma Cu+et !i,er' aceasta av(nd preţuri accesi,ile la

calitate corespunzătoare' iar acesta a fost lucrul esenţial %n procesul de ale+ere.

C1#)n$## 7n!)2!#nd)!##

9


10/20

C(nd vor,im despre clientela unităţilor de acest tip' cea mai importantă componentă

este cea +eo+rafică. /n marile oraşe e*istă de asemenea patiserii' dar rareori ele do,(ndesc renume %n

afara perimetrului respectiv. $şadar „lupta” se dă %n principal pentru se+mentul de clienţicare %şi au

domiciliul ori locul de muncă7şcoală %n zona respectivă sau care pur şi simplu circulă prin zonă %n

mod frecvent. Jn aspect deose,it de important %l reprezintă c(şti+area %ncrederii consumatorilor' care

pot avea păreri nu tocmai favora,ile despre condiţiile de producţie din aceste unităţi' după ce %nultimii ani au fost descoperite o serie %ntrea+ă de nere+uli şi %ncălcări ale unor norme i+ienice de ,ază

amplu prezentate %n mass 6media.

Clienţii sunt de o mare diversitate deoarece produsele de panificaţie' %n special p(inea sunt

nelipsite pe masa rom(nilor.

S#u'$#' )cono3#co 5%#n'nc#'!ă 7n 2)!#o'd' *+*+=

/n acest su,capitol ne propunem să prezentăm un set de indicatori deansam,lu ai firmei care vor fi detaliaţi %n cadrul studiului de caz.

T'9)1u1 n!/ */

Anbilan

t

Cifrăe afaceri

!enituri C"eltuieli

Pro#t brute$ercitiu%pierere

brutăe$erci&iu

Pro#tnet%

pierere netăe$erci&i

u

Datoriitotale

2'11 ?-+/?+- ?/ ?+*/* -/++ @?/*= */@+2'12 ?/ -=+/? ?-/*=- /+@ @@/ ?@@/=?2'1( ?=/?=* -/@ ?/@ =/++= -/* --/+@

Sursa# documente economico 6financiare societate

F#;/ n!/ *// E4o1u$#' c#%!)# d) '%'c)!# 7n #n)!4'1u1 *+*+=

Sursa# ;a,elul nr. 2.1

10


11/20

• Cifra de afaceri a cunoscut următoarele evoluţii#

KFF'15A155B5F.BF5

B"2.BA"

C$

C$)

o

fin

C$ =×== deci o creştere de A'FF K.

F#;/ n!/ */*/ E4o1u$#' 4)n#u!#1o! 7n #n)!4'1u1 *+*+=


• @eniturile totale au cunoscut următoarele evoluţii#

KFF'11A155BLE.1A1

E1.FL1

@;

@;)

o

fin@; =×== deci o creştere cu 1A'FF K

F#;/ n!/ */=/ E4o1u$#' c:)1u#)1#1o! 7n #n)!4'1u1 *+*+=


11


12/20

C3eltuielile totale au cunoscut următoarele evoluţii#

KAF'12"1552A1.B52

BAE.LEC3C3)

o

finC3 =×== deci o creştere cu 2"'AF K

Ca urmare a acestor evoluţii profita,ilitatea %nre+istrează următoarele tendinţe#

F#;/ n!/ */? E4o1u$#' 2!o%#u1u# 7n #n)!4'1u1 *+*+=


?voluţia profitului ,rut respectiv net este scoasă %n evidenţă de evoluţia

indicatorului rata medie de eficienţă dat de raportul#

155C$

C3KC3 ×=

$stfel %n#

/n 2511 K"1'EA155BF5.B5F

B52.2A1KC3 =×=

/n 2512 K1'A"155BE1.AEA

BF1.2"FKC3 =×=

12


13/20

/n 251" K5'151155BA".B"2

BAE.LEKC3 =×=

)ndicatorul este de minim şi prin urmare se corelează cu creşterea profitului ,rut.

Datoriile sunt prezentate %n ta,elul şi fi+ura următoare#

F#; n!/ */- E4o1u$## d'o!##

Sursa# documente financiar conta,ile ale societăţii

• Datoriile au cunoscut următoarele evoluţii#

FF'1A1155E5.2A1

5L.FFA

D;

D;i

5

fin

D =×== deci o creştere de A1'FFK.

III/ STUDIU DE CAZ & ANALIZA CIFREI DE AFACERI SĂNĂTOASE

E4'1u'!)' c!)")!## (ănăo'() ' c#%!)# d) '%'c)!#


14/20

T'9)1u1 n!/ =/* E1)3)n)1) d) 'c#4 d#n c'd!u1 S/C/ D#on#(o( S/R/L/

Nr. Crt INDICATOR 2011 2012 2013 %

1 To'1 'c#4) #3o9#1#8') **-/ ==/@* ?@*/? *+?,=2 Stocuri 1L".5AE @?/@ @-/@ AF'E"K3 Casa si cont la ,ancă "E2.5B "B5.ABF "21.L1E EB'5AK4 Creanţe "B".215 "2.FB" 2A.FB1 E'B5K5 To'1 'c#4) c#!cu1'n) /* =*/=@? ?/=- ,*=6 ACTIVE TOTALE /*?/ /*+-/- /*?/+ +,@

Sursa# Date economico 6financiare din cadrul societăţii comerciale

T'9)1u1 n!/ =/= E1)3)n)1) d) 2'(#4 d#n c'd!u1 S/C/ D#on#(o( S/R/L/

N!/C!

INDICATOR *+ *+* *+= K

1 Capital propriu ?=?/* -*/- @?/- ?,-*2 DatoriiM1 an 1F.FAL 1BE.LL1 12L.1B1 L'LEK" DatoriiN1 an F2B."A5 F2L.B" BLE.2A1 A1'21K

B Datorii totale @/ @@/*=? @+-/?=* ,-F P$S)@? ;8;$!? /*?/ /*+-/- /*?/+ +,@

Sursa# Date economico 6financiare din cadrul societăţii comerciale

A/ C'1cu1u1 !)n'9#1#ă$## %#n'nc#'!) "# 'n'1#8' %'co!#1o! c'!) oco32un

T'9)1u1 n!/ =/? D') )cono3#co %#n'nc#'!) 2)n!u c'1cu1u1 "# 'n'1#8'%'co!#1o! c'!) o co32un

N!/C!

INDICATOR *+ 2512 251" K

1 Profit net 1B.12" 1.AEL 1FE.A21 &"'1LK

2 Cifra de afaceri BF5.B5F BE1.2L BA".B"2 A'FFK" Capital propriu B"B.A12 F2A.LF1 B1.FEL BL'F2KB $ctive totale 1.12B.EAA 1.25F.AEF 1.2BL.51A 15'EK

T'9)1u1 n!/ =/- F'co!## c'!) d))!3#nă !'' !)n'9#1#ă$## %#n'nc#'!)&

N!/C!

INDICATOR *+ *+* *+=

1 enta, financiara 37,74% 31,52% 24,77%2 otaţia activului total 40,04% 39,91% 39,57%

"


15/20

)nterpretare#

• ata renta,ilităţii financiare semnifică profitul net o,ţinut la 155 lei capital

propriu acesta a fost %n 2511& "L'LB lei %n 2512&"1'F2 lei %n 251"&2B'LL lei

• otaţia activelor totale cifra de afaceri o,ţinută la 155 lei active totale aceasta a

fost %n 2511& B5'5B lei %n 2512&"A'A1 lei %n 251"&"A'FL lei

•


16/20

• Cifra de afaceri o,ţinută la 155 lei capital an+a=at a fost după cum urmează# %n

2511 &LF lei %n 2512 6 L5'A" lei %n 251"& B'1A lei pe %ntre+ul interval asistăm la

scăderea numărului de rotaţii al capitalului an+a=at capital permanent %n 251"

faţă de 2511 cu 1B'B2K

• Cifra de afaceri o,ţinută la 155 lei active imo,ilizate a fost după cum urmează# %n

2511 &1AA'"1 lei %n 2512 6 12E'E1 lei %n 251"& 15'5 lei pe %ntre+ul interval

asistăm la scăderea numărului de rotaţii al capitalului an+a=at capital permanent

%n 251" faţă de 2511 cu B'F1K

• ata finanţării sta,ile e*primă resursele sta,ile e*istente pentru a acoperi o nevoie

de 155 lei după cum urmează# %n 2511& 2F'L" lei %n 2512&1E1'1 lei %n 251"

&1'5L lei rata de finanţare sta,ilă răm(ne supraunitară deşi scade ca valoare pe

%ntre+ul interval cu "L'F5K

• >ondul de rulment reflectă surplusul de resurse sta,ile care răm(ne după

finanţarea activelor imo,ilizate după cum urmează# %n 2511&"LB.F22 lei %n 2512&

"5B.A51 lei %n 251" &"5F.EBB lei pe %ntre+ul interval fondul de rulment scade cu 1E'"BK.

E%)c)1) '1) 'c$#un## d) #n4)(#!)

Scopul studiului de faţă %l constituie fundamentarea deciziei de investiţie pentru o,ţinerea

unui credit de investiţii %n sumă de 155.555 lei pe termen de " ani %n scopul modernizării unor

ec3ipamente de producţie.

@aloarea do,(nzii anuale plătite ,ăncii este de LK şi creditul va fi plătit %n " tranşee

e+ale.

Pentru a determina suma plătită anual timp de " ani %n vederea ram,ursării %mprumutului

de C0155.555 lei vom folosi formula coeficientului de recuperare a capitalului %mprumutat&C #

1D1

D1DCC

F

;

−+

+××= unde#

C 6creditul D 6rata do,(nzii ; 6durata prevăzută pentru ac3itarea creditului.

?fectu(nd calculele rezultă#

=

−+

+××=

15L'51

5L'515L'5555.1F5C

"

"

"E.15F lei

Deci firma tre,uie să ram,urseze anual ,ăncii suma "E.15F lei

Practic pe toată perioada de creditare se plăteşte o do,(ndă de valoarea calculată %n

ta,elul de mai =os# T'9)1u1 n!/ =/ V'1o'!)' !')# do9n8## 2) o'ă 2)!#o'd' d) c!)d#'!)

16


17/20

)potezele de scenariu presta,ilit sunt#

• 8 cifră de afaceri suplimentară de 1F5.555 lei

• C3eltuieli suplimentare curente pentru aceste ec3ipamente& F5.555 lei

• C3eltuieli anuale credit 6 "E.15F lei.

Scenariul este prezentat %n următorul ta,el#

T'9)1u1 n!/ =/ T'9)1 cu )4o1u$##1) 4'!#'9#1)1o! 1u') 7n 'n'1#8ă

4r.Crt

)ndicatorid D

251B 251F 251 ;otal

1 )nvestitii 155.555 5 5 155.5552 C3elt credit "E.15F "E.15F "E.15F 11B."1F" C3elt curente suplim 5 F5.555 F5.555 155.555B Cifra de afaceri suplim 5 1F5.555 1FB.F55 "5B.F55F C3elt totale 6 2-" "E.15F EE.15F EE.15F 21B."1FF >lu* numerar neact& B&F &"E.15F 1.EAF ."AF A5.1EF

F#;/ n!/ =/ E4o1u$#' %1u6u1u# n)'cu'1#8'

Sursa# ;a,elul nr. ".E

Pe perioada investiţiei

/n primul an de activitate %nre+istrăm pierderi# flu* numerar neactualizat & "E.15F

lei %n anul ) el este acoperit de profitul curent şi disponi,ilităţile de ,ani %n casă

d &pe toata perioada1 Sf& suma fructificată credit plus do,(ndă 11B."1F lei2 C& credit 155.555 lei" Sf&C 1B."1F leiB d 6rata do,(nzii 6 "72 1B'"2K

17


18/20

/n următorii ani flu*ul numerar devine pozitiv # 251F & 1.EAF lei 251 6 ."AF

lei prin urmare activitatea se finanţează din veniturile scontate cifra de afaceri

estimată.

a) Aplicarea funcţiei N! din "xcel

Cu a=utorul acestei funcţii vom calcula @$4 o valoare pozitivă şi mare este un semnal

pozitiv.

b) Aplicarea funcţiei #$$ din "xcel%

Pentru !'' #n)!nă d) !)n'9#1#') 5RIR avem %n vedere investiţia introdusă cu

valoare ne+ativă şi celelalte componente reprezintă flu*ul de numerar neactualizat.

Jn proiect de investiţii este cu at(t mai renta,il cu c(t ) este mai mare.

)&ul reprezintă de fapt un cost ma*im al capitalului pe care cel care %l finanţează este

dispus să %l acepte#

• )nvestiţia este oportună dacă ) MD

• ?ste oportun să se considere că investiţia este riscantă dar nu tre,uie respinsă dacă

)0D

• ?ste indicat ca investiţia să fie respinsă dacă )ND.

/n cazul nostru D& rata do,(nzii pe cei trei ani.

@om aplica simultan cele două funcţii 64P@ şi )#

T'9)1u1 n!/ =/ D))!3#n'!)' VAN "# IRR

&155.555 1E'11K1.EAF B.""1."AF 1B'"2K

Sursa # calculat cu a=utorul pro+ramului ?*cel

)nterpretare#

• @aloarea netă actualizată este pozitivă şi +enerează un flu* de numerar actualizat

mic

• ata internă de renta,ilitate este de 1E'11 K mai mare dec(t valoarea ratei de

do,(nzii calculată pe toată perioada creditului& 1B'"2K.

18


19/20

CONCLUZII ŞI RECOMANDĂRI

• /n anul 2511 profitul net o,ţinut la 155 lei capital propriu a fost de "L'LB lei

cifra de afaceri o,ţinută la 155 lei active totale a fost de B5'5B lei capitalul

propriu la 155 lei active totale a fost de "E' lei#

• /n anul 2512 profitul net o,ţinut la 155 lei capital propriu a fost de "1'F2 lei

cifra de afaceri o,ţinută la 155 lei active totale a fost de "L'A1 lei capitalul

propriu la 155 lei active totale a fost de B"'A" lei#

• /n anul 251" profitul net o,ţinut la 155 lei capital propriu a fost de 2B'LL lei

cifra de afaceri o,ţinută la 155 lei active totale a fost de "A'FL lei capitalul

propriu la 155 lei active totale a fost de "1'BF lei#

• $ceste evoluţii pe %ntre+ul interval se datorează# scăderii profitului net cu

"'1LK creşterii cifrei de afaceri cu A'FF creşterii capitalului propriu cu

BL'F2K creşterii activelor totale cu 15'EK.

• Ponderea capitalului propriu %n totalul activelor totale este peste "5K fapt care

arată că e*istă o capacitate de finanţare accepta,ilă.

• ata finanţării sta,ile e*primă resursele sta,ile e*istente pentru a acoperi o

nevoie de 155 lei după cum urmează# %n 2511& 2F'L" lei %n 2512&1E1'1 lei

%n 251" &1'5L lei rata de finanţare sta,ilă răm(ne supraunitară deşi scade ca

valoare pe %ntre+ul interval cu "L'F5K

• >ondul de rulment reflectă surplusul de resurse sta,ile care r(m(ne după

finanţarea activelor imo,ilizate după cum urmează# %n 2511&"LB.F22 lei %n

2512&"5B.A51 lei %n 251" &"5F.EBB lei pe %ntre+ul interval fondul de rulment

scade cu 1E'"BK.

• @aloarea netă actualizată este pozitivă şi +enerează un flu* de numerar

actualizat mic

• ata internă de renta,ilitate este de 1E'11 K mai mare dec(t valoarea ratei de

do,(nzii calculată pe toată perioada creditului& 1B'"2K.

/n concluzie investiţia este feza,ilă %n condiţii de sta,ilitate financiară.

19


20/20

BIBLIOGRAFIE

1. $doc3iţei

An CA Sanat in Corel Cu Ind Sustenab 2015 (1)

Documents

Transcript of An CA Sanat in Corel Cu Ind Sustenab 2015 (1)