An a Liza Financia Ra

SUPORT DE CURS

ANUL III

Semestrul 1

Sfntu Gheorghe 2009

UNIVERSITATEA BABE-BOLYAI, CLUJ-NAPOCA Centrul de Formare Continu i nvmnt la Distan Facultatea de tiine Economice i Gestiunea Afacerilor

Disciplina: Analiz financiar

PDF Created with deskPDF PDF Writer - Trial :: http://www.docudesk.com

1

CUPRINS

I. INFORMAII GENERALE ..........................................................................................3

II. SUPORTUL DE CURS PROPRIU-ZIS.................................................................7

MODULUL I BAZELE TEORETICO- METODOLOGICE ALE ANALIZEI FINANCIARE ...............................................................................................................7 Unitatea 1 Delimitri conceptuale............................................................................8

1.1. Obiectul de studiu al analizei ......................................................................8 1.2. Tipologia analizei economico-financiare....................................................10 1.3. Procesul de analiz economico-financiar ................................................12 1.4. Funciile analizei economico-financiare.....................................................14 1.5. Factorii care determin schimbri de stare n funcionarea sistemelor microeconomice .............................................................................................15 1.6. Sistemul de informaii, premis a efecturii analizei economico-financiare .17 1.7. Utiliztorii rapoartelor de analiz financiar .................................................17

Unitatea 2 Metodologia analizei economico-financiare ......................................19 2.1. Metode ale analizei calitative....................................................................19 2.2. Metode ale analizei cantitative..................................................................21

MODULUL II ANALIZA ACTIVITII DE PRODUCIE I COMERCIALIZARE ...25 Unitatea 1 Analiza situaiei generale a activitii de producie si comercializare ..........................................................................................................26

1.1. Sistemul indicatorilor valorici utilizai .........................................................26 1.2. Analiza dinamicii activitii pe baza indicatorilor valorici .............................27 1.3. Analiza raportului static i dinamic dintre indicatorii valorici........................28

Unitatea 2 Analiza cifrei de afaceri ..............................................................................30 2.1. Aspecte conceptuale ................................................................................30 2.2. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri.............................................31 2.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri...........................................................34 2.4. Analiza consecinelor modificrii CA asupra principalilor indicatori ec-financiari ........................................................................................................35

Unitatea 3 Analiza valorii adugate..................................................................36 3.1. Aspecte conceptuale ................................................................................36 3.2. Analiza dinamicii i structurii valorii adugate............................................37 3.3. Analiza factorial a valorii adugate..........................................................38 3.4. Analiza consecinelor modificrii VA asupra principalilor indicatori economico-financiari .......................................................................................39


2

MODULUL III ANALIZA CHELTUIELILOR NTREPRINDERII .............................. 41 Unitatea 1 Analiza cheltuielilor aferente veniturilor ........................................ 42

1.1. Abordri conceptuale privind cheltuielile ntreprinderii ............................... 42 1.2. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale ale ntreprinderii .................. 43

Unitatea 2 Analiza cheltuielilor de exploatare ................................................. 44 2.1. Analiza cheltuielior la 1000 lei venituri din exploatare................................ 44 2.2. Analiza cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri .......................................... 46

Unitatea 3 Analiza costului pe unitatea de produs.......................................... 48 3.1. Analiza principalelor categorii de cheltuieli pe unitatea de produs............. 48 3.2. Analiza costului marginal ........................................................................ 50

MODULUL IV ANALIZA PROFITULUI I RENTABILITII ACTIVITII........... 52 Unitatea 1 Analiza profitului ............................................................................ 53

1.1. Analiza structural a profitului .................................................................. 53 1.2. Analiza soldurilor intermediare ale gestiunii (S.I.G.) .................................. 54 1.3. Analiza factorial a profitului la nivel de ntreprindere................................ 56

Unitatea 2 Analiza ratelor de rentabilitate ....................................................... 59

MODULUL V ANALIZA SITUAIEI FINANCIAR- PATRIMONIALE A UNITII . 63 Unitatea 1 Bilanul intrument de baz al analizei financiare ........................... 64

1.1. Bilanul patrimonial .................................................................................. 64 1.2. Bilanul funcional .................................................................................... 66

Unitatea 2 Analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii .............................. 67 2.1. Analiza structurii activului......................................................................... 67 2.2. Analiza structurii datoriilor ........................................................................ 69 2.3. Analiza structurii capitalurilor.................................................................... 70 2.4. Analiza patrimoniului net .......................................................................... 70

Unitatea 3 Analiza indicatorilor de lichiditate.................................................. 72 Unitatea 4 Analiza indicatorilor de solvabilitate- ndatorare........................... 73 Unitatea 5 Analiza tabloului de finanare......................................................... 75

BIBLIOGRAFIE.......................................................................................................82


3

I. INFORMAII GENERALE

Date de identificare a cursului

Date de contact ale titularului de curs:

Nume: BOGDAN LAURA Birou: Str. Ciucului Nr.50 Telefon: 0267-352.805 Fax: 0267-352.805 E-mail: [email protected] Consultaii: luni 11,00- 13,00

Date de identificare curs i contact tutori:

Numele cursului: ANALIZ FINANCIAR Codul cursului: EBF0046 Anul III, Semestrul I Tipul cursului: Opional Tutori: BOGDAN LAURA Adresa e-mail: [email protected] Consultaii: luni 11,00- 13,00 CSSZ CSONGOR Adresa e-mail: [email protected] Consultaii: joi 15,30-17,30

Condiionri i cunotine prerechizite nscrierea la cursul de Analiz financiar nu este condiionat de promovarea niciunui examen din anii anteriori, ns cunotinele dobndite prin aprofundarea disciplinelor de Matematici financiare i actuariale, Statistic descriptiv, Contabilitate financiar i Contabilitate de gestiune sporesc considerabil accesibilitatea temelor pe care vi le propunem.

Descrierea cursului Analiza economico-financiara reprezint o surs de fundamentare a

deciziilor manageriale, un mijloc de apreciere a rezultatelor precum i un instrument de previziune economico-financiar.

Disciplina cuprinde 3 mari pri i anume: - Fundamentele teoretico-metodologice ale analizei economico-financiare

a crei scop const n prezentarea procedeelor i metodelor cu ajutorul crora se cuantific influenele factorilor.

- Analiza strii economice a firmelor, care evideniaz pe de o parte efortul depus n obinerea rezultatelor, iar pe de alt parte efectul obinut, aceasta realizndu-se pe baza unor modele de analiz specifice fenomenelor analizate.

- Analiza strii financiare a firmelor, a crei scop const n interpretarea datelor financiar-contabile pe baza situaiilor financiare. Temele tratate pe parcursul disciplinei au drept obiectiv final stabilirea unui diagnostic complet al firmei pe baza unor criterii de performan.


4

Obiectivele cursului: - asigurarea fondului de cunotine, abiliti, deprinderi privind obinerea

i valorificarea n activitatea de conducere a informaiilor curente privind influena analitic a factorilor de producie asupra rezultatului economico-financiar n vederea diagnosticrii corecte a tendinelor cantitative, calitative i structurale din activitatea ntreprinderii,

- obinerea i valorificarea informaiilor de sintez rezultate din analiza i corelaiile indicatorilor economico-financiari din bilan privind integritatea i eficiena utilizrii resurselor angajate n activiti economice specifice,

- calculul i interpretarea indicatorilor sintetici de gestiune, lichiditate, solvabilitate, bonitate, rentabilitate i eficien a ntregii activiti a firmei.

Organizarea temelor n cadrul cursului Cursul de Analiz financiar, este structurat pe 5 module:

I. Bazele teoretico- metodologice ale analizei economice i financiare II. Analiza activitii de producie i comercializare a firmelor III. Analiza cheltuielilor ntreprinderii IV. Analiza profitului i a rentabilitii activitii V. Analiza situaiei financiar-patrimoniale a ntreprinderii

Cursul n format electronic poate fi accesat i descrcat de pe adresa: http://groups.yahoo.com/group/ubb_econ_sfgheorghe/files si http://extensii.ubbcluj.ro/sfantugheorghe. O descriere a conceptelor majore folosite poate fi gsit n curs la nceputul fiecrui modul.

Formatul i tipul activitilor implicate de curs Acest silabus a fost elaborat pentru a uura munca studentului n parcurgerea cursului de Analiz financiar. Parcurgerea cursului presupune att activiti obligatorii ct i facultative din partea studentului, n funcie de cuprinsul fiecrui modul acest lucru va fi precizat mai explicit la sfritul modulelor. Activitile facultative const n activiti tutoriale, consultaii on-line i fa n fa; activitile obligatorii presupun prezena studentului la sediul FSEGA, catedra de Administrarea Afacerilor, Sf.Gheorghe.

Materiale bibliografice obligatorii

1 Btrncea, I., Analiza economico-financiar a societilor comerciale, Editura ETA, Cluj-Napoca, 1997; 2 Btrncea, I., Analiz financiar pe baz de bilan, Ed. Presa Universitar Clujean, Cluj-Npoca, 2001; 3 DINU E., Analiza economica i financiara a firmei, Ed. ASE, Bucureti

4 Robu V., Georgescu N., Analiza economico-financiar, Editura ASE, Bucuresti, 2001;

5 Vlceanu Ghe, Robu V., Georgescu N., Analiza economico-financiara, Editura Economic, Bucuresti, 2004;


5

Toate sursele bibliografice enumerate sunt obligatorii. Sunt utile i relevante din perspectiva scopului i obiectivelor cursului.

Materiale i instrumente necesare pentru curs Se recomand utilizarea urmtoarelor echipamente, instrumente i

materiale: - n cazul studiului individual studentului i este necesar un calculator cu

legtur internet pentru accesarea cursului i pentru consultaii online (puse la dispoziia studentului n laborator sau n sala de lectur);

- pentru desfurarea n condiii optime a activitilor tutoriale sunt necesare: laptop (asigurat de facultate); videoproiector (asigurat de facultate).

Calendar al cursului Cu ocazia primei ntlniri, la sediul catedrei de Administarea Afacerilor din Sf. Gheorghe, vor fi parcurse primele trei modulele ale cursului. Bazele teoretico- metodologice ale analizei economice i financiare, analiza activitii de producie i comercializare a firmelor i a cheltuielilor ntreprinderii urmnd ca la urmtoarea ntlnire s continum cu analiza rentabilitii i situaiei financiare a ntreprinderii. Co ocazia ultimei ntlniri se va recapitula materialul parcurs la primele ntlniri. Calendarul activitilor este este afiat la sediul catedrei, putnd suporta modificri, dar orice modificare va fi anunat studenilor cu min. 48 ore naintea activitii.

Politica de evaluare i notare Evaluarea studenilor se va realiza printr-un examen examen scris (test) n

sesiunea de examene din modulele cursului, not care va avea o pondere de 70% din nota final, precum i din nota primit pentru temele de control predate n timpul semestrului cu pondere de 30%.

n ceea ce privete modalitatea i cerinele pentru a intra la examenul de mrire precum i modalitatea de notare nu exist diferene fa de examenul iniial.

Elemente de deontologie academic Se vor avea n vedere urmtoarele detalii de natur organizatoric:

Orice tentativ de fraud sau fraud depistat va fi sancionat conform reglementrilor n vigoare,

Rezultatele finale vor fi puse la dispoziia studentilor prin afiare la sediul catedrei i electronic n maxim 48 ore de la examen,

Contestaiile pot fi adresate n maxim 24 de ore de la afiarea rezultatelor iar soluionarea lor nu va depsi 48 de ore de la momentul depunerii.


6

Studeni cu dizabiliti

Noi, cadrele didactice ne exprimm disponibilitatea, de a adapta metodele de transmitere a informaiilor precum i modalitile de evaluare i la studenii afectai de dizabiliti motorii sau intelectuale, oferind anse egale acestora. Datele de contact (telefon, e-mail) ale noastre stau la dispoziia tuturor studenilor.

Strategii de studiu recomandate

Schema modulului de lucru recomandat de tutori pentru parcurgerea cursului de analiz financiar este urmtoarea:

1. Parcurgei cu atenie modulele cursului, bibliografiei obligatorii i al informaiilor suplimentare primite cu ocazia activitilor tutoriale.

2. Localizai n text conceptele i cuvintele cheie.

3. Rspundei la ntrebrile recapitulative sub forma unor expuneri verbale sau n scris.

4. Realizai teste de autoevaluare i temele de control, fr a apela la rspunsuri. Evaluai rspunsurile i reluai documentarea pe baza silabusului i al bibliografiei suplimentare.

5. Rezolvai studiile de caz i exerciiile consemnate cu ocazia activitilor aplicative.

6. V documentai pentru examen.


7

II. SUPORTULDE CURS PROPRIU-ZIS

MODULUL I

BAZELE TEORETICO- METODOLOGICE ALE ANALIZEI ECONOMICE I FINANCIARE

OBIECTIVE: - nelegerea rolului i importanei analizei economico- financiare n

procesul decizional; - Familizarizarea cu conceptele fundamentale ale analizei economico-

financiare; - Interpretarea influenelor factorilor care acioneaz asupra fenomenelor

economice i propunerea unor soluii pertinente de cretere a eficienei economice;

- Descrierea coninutului i etapelor procesului de analiz; - nvarea,nelegerea i stpnirea instrumentelor utile ealborrii unor

modele de analiz economico- financiar, performante care s surprind ct mai bine realitatea economic.

CONCPTE CHEIE: Delimitri conceptuale, Analiz finanaciar, Analiz economico- financiar,

Analiz tehnico- economic, Analiza performanelor ntreprinderii, Tipologia analizei: analiza postfactum, analiz curent, analiz

previzional; analiz calitativ, analiz cantitativ; analiz micro-, mezo- i macroeconomic; analiz static, dinamic; analiz pe termen scurt, mediu sau lung; Analiz intern, analiz extern;

Procesul de analiz: obiectului analizei; elemente, factori, cauze; stabilirea relaiilor condiionale dintre factori; cuantificarea influenelor factorilor asupra fenomenului studiat i sinteza rezultatului analizei;

Funciile analizei: informaional, de evaluare, de fundamentare a deciziilor, gestionarea eficient a resurselor i de evaluarea performanelor manageriale;

Sistemul de informaii: surse interne, surse externe; Utilizatorii rapoartelor de analiz: utilizatori interni, managerii i exteni,

clienii, furnizori, investitorii, creditoii firmei i statul, Metode ale analizei calitative: diviziunea i descompunerea rezultatelor,

gruparea i comparaia, Metode ale analizei cantitative: metoda balanier, metodae substituiilor

n lan, metoda ratelor, metoda analizei regresionale, metoda scorurilor.


8

RECOMANDRI PRIVIND STUDIUL: Se recomand o abordare a studiului pornind de la cele dou concepte de

baz analiz financiar i analiz economico- financiar i evidenierea relaiei dintre ele. Urmtorul pas l constituie nelegerea obiectivelor analizei, a coninutului i etapelor procesului de analiz a activitii economic.

nsuirea aspectelor teoretice presupune studiul individual al prezentului material i a bibliogrfiei indicate pe parcurs, suportul de curs reprezentnd numai un ghid pentru sistematizarea materialului. De asemenea se face apel la cunotinele dobndite de studeni pe parcursul anilor de studiu la disciplinele precum matematica i satatistica n vederea elaborrii modelelor de analiz a fenomenelor economic i interpretrii rezultatelor obinute n urma cuantificrii influenelor factorilor.

UNITATEA 1. DELIMITRI CONCEPTUALE PRIVIND ANALIZA ECONOMICO- FINANCIAR

1.1. Obiectul de studiu al analizei

n dicionarul explicativ al limbii romne, termenul de analiz provine din limba francez i are un dublu neles. n primul rnd, prin verbul a analiza (fr. analyser) se nelege a cerceta un ntreg, un fenomen, etc. examinnd fiecare element n parte; n al doilea rnd, substantivul analiz (fr. analyse) nseamn o metod tiinific de cercetare care se bazeaz pe studiul sistematic al fiecrui element n parte

Astzi, n abordarea sistemic a problematicii firmelor un rol deosebit revine analizei economico-financiare, ca instrument de supraveghere a activitii i performanelor acesteia. Analiza economico-financiar prin metodologia, procedeele i tehnicile specifice de care dispune, concur la diagnosticarea strii diferitelor procese i fenomene, le descoper structura, stabilete relaiile de cauzalitate, factorii care le guverneaz, descoper legile formrii i dezvoltrii lor, iar pe aceast baz ofer conducerii posibilitatea adoptrii deciziilor privind mbuntirea activitii n viitor. Activitatea de producie i comercializare, reprezint pentru oricare firm, indiferent de forma de proprietate, raiunea de a exista, respectiv de a produce bunurile necesare satisfacerii unor nevoi sociale.

n acest caz, sarcina analizei const n evidenierea gradului de realizare a sarcinilor programate privind indicatorii de rezultate i performan care caracterizeaz activitatea productiv-industrial a ntreprinderii, efectuarea de comparaii ntre indicatorii realizai de ntreprindere i cei ai ntreprinderilor care i desfoar activitatea n cadrul aceleiai ramuri, evidenierea cauzelor care au determinat anumite abateri, stabilirea msurilor ce se impun n vederea corectrii situaiilor nefavorabile, pe de o parte, concomitent cu evaluarea complex a activitii i a rezultatelor ntreprinderii n corelaie cu cerinele pieei, pe de alt parte.


9

Capacitatea ntreprinderii de a rspunde cerinelor i reaciilor pieei este dependent de asigurarea cu resurse materiale, umane i financiare, dar fr a pierde din vedere aspectele privind eficiena utilizrii acestora.

Asigurarea din punct de vedere cantitativ, calitativ i la termen cu produse i servicii, trebuie realizat pe baza identificrii corecte a solicitrilor i motivaiilor clienilor. Aceasta constituie o modalitate de a rspunde cerinelor pieei, fiind expresia utilizrii eficiente a factorilor de producie (natura, munca i capitalul) ai ntreprinderii.

Asigurarea ntreprinderii cu personal, vizeaz pe lng latura cantitativ i aspecte de ordin calitativ, exprimate prin gradul de calificare a salariailor. Analiza economic are deci ca obiectiv, n acest caz, determinarea gradului de asigurare cu personal din punct de vedere cantitativ, pe structur, la termen i calitativ, precum i utilizarea acestuia prin prisma timpului de munc utilizat i al eficienei utilizrii.

Existena bazei tehnico-materiale sau a potenialului material, constituie o condiie indispensabil a desfurrii activitii. Potenialul material, formeaz practic suportul real al capitalului fix (mijloace fixe, respectiv active fixe de exploatare) i al capitalului circulant (stocuri, respectiv active circulante de exploatare).

Desfurarea oricrei activiti i cu att mai mult a unei activiti productive reclam, implicit, consumul dar i utilizarea factorilor de producie. Att consumul ct i utilizarea respectivilor factori, trebuie s se ncadreze n anumite niveluri considerate ca fiind obiectiv normale, care reprezint criterii de comparaie privind aprecierea comportamentului diferitelor categorii de cheltuieli.

Analiza evoluiei costurilor trebuie fcut n strns dependen cu scopul propus, respectiv cu masa efectelor generate. Mecanismul formrii rezultatelor ntreprinderii ct i dimensiunea i structura acestora, constituie consecina fireasc a consumurilor de resurse circumscrise aceleiai sfere de cuprindere.

Obiectul analizei l formeaz toate categoriile de cheltuieli care concur la desfurarea activitii ntreprinderii. Analiza urmrete s evidenieze cile i mijloacele privind reducerea cheltuielilor, n scopul meninerii in limitele de eficien care concur la performana economico-financiar a ntreprinderii.

Analiza performanelor unei ntreprinderi, inclusiv a rentabilitii acesteia, sunt necesare pentru o corect apreciere i evaluare a eventualelor modificri eseniale privind resursele economice pe care le-ar putea controla n viitor. Importan deosebit prezint variaia performanei n viitorul previzibil, determinndu-se n acest scop aspectele legate de generarea de fluxuri de trezorerie n funcie de resursele existente. n ceea ce privete orientarea ntreprinderii ctre noi resurse financiare, analiza performanei va trebui s furnizeze concluzii asupra impactului pe care l-ar avea utilizarea de resurse suplimentare.

Totodat, analiza financiar urmrete s evidenieze modalitile de realizare ale echilibrului financiar pe termen mediu i lung (obiectiv al analizei pe baz de bilan) i treptele de acumulare bneasc, de rentabilitate ale activitii ntreprinderii (obiectiv al analizei pe baza contului de profit i pierdere).


10

n cazul analizei situaiei financiar-patrimoniale, un rol deosebit l ocup stabilirea cilor de meninere a independenei financiare i de realizare a flexibilitii n acest domeniu.

Scopul analizei financiare l constituie ntocmirea diagnosticului financiar al ntreprinderii, n vederea evidenierii punctelor forte i a punctelor slabe, adic a strii de sntate sau de slbiciune financiar a ntreprinderii, precum i a potenialului managementului financiar.

1.2. Tipologia analizei economico-financiare

Diversitatea activitilor desfurate de ctre o ntreprindere i varietatea situaiilor ntlnite privind coninutul, nivelul i caracteristicile performanelor economico-financiare ale acesteia, reclam necesitatea utilizrii mai multor tipuri de analiz, care pot fi structurate dup mai multe criterii:

a) n funcie de raportul dintre momentul n care se efectueaz analiza i momentul desfurrii fenomenului, distingem:

Analiza post-factum, post-operativ sau analiza activitii, constituie un instrument de supraveghere i reglare a modului de funcionare a unei ntreprinderi, ceea ce presupune cercetarea rezultatelor acesteia potrivit relaiilor cauzal-funcionale i implicit relevarea gradului de realizare a obiectivelor programate (ncadradrea n limitele stabilitede managementul firmei).

Post-factum, ca sens noional, definete o activitate, proces sau eveniment care a avut loc sau care s-a ncheiat, analiza acestuia efectundu-se ulterior producerii lui. Analiza post-factum i dovedete utilitatea n activitatea practic a ntreprinderii prin aceea c furnizeaz informaii privind ncadrarea sau nencadrarea rezultatului obinut n limitele estimate ca fiind normale (inclusiv n nivelurile programate).

Analiza activitii privete prezentul i trecutul, n timp ce analiza previzional privete viitorul. Dac separm prezentul de trecut, se poate crea o nou categorie i anume analiza concomitent sau curent. Acest tip de analiz const n secionarea unui fenomen i presupune urmrirea sa pe fragmente, cu condiia meninerii unitii fenomenului.

Ca tip de analiz post-factum care se poate mbina i cu analiza prospectiv menionm analiza diagnostic, care permite aprecieri asupra performanelor economico-financiare ale unei ntreprinderi, asupra unei structuri de tipul funciilor acesteia, asupra centrelor de responsabilitate sau a unui segment al activitii ntreprinderii.

Analiza previzional sau prospectiv, presupune determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetrii factorilor (a relaiilor de cauzalitate), a aciunii lor n perspectiv (inclusiv cu luarea n considerare i a altor factori dect cei cunoscui). Analiza previzional constituie o etap premergtoare n elaborarea strategiei activitii economico-financiare a ntreprinderii. Ea este utilizat de ctre centrele de decizie pentru stabilirea obiectivelor ce trebuie atinse n perioada viitoare.


11

b) Din punct de vedere al urmririi nsuirilor eseniale sau al determinrilor cantitative ale fenomenelor, deosebim:

Analiza calitativ, urmrete esena fenomenului, nsuirile sale eseniale, factorii care sunt de aceeai natur cu fenomenul analizat. n procesul de analiz, potrivit principiului descompunerii n trepte, se trece de la o esen mai puin profund ctre alta mai profund, avnd, deci, loc un proces de purificare prin tercerea de la factori calitativi mai puin puri ctre factori mai puri.

Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin determinri comensurative exprimate prin greutate, volum, suprafa, numr, durat etc.

n determinarea modificrii fenomenelor i cuantificarea (msurarea) influenei factorilor asupra fenomenelor analizate, sunt utilizate metodele matematice.

c) Dup nivelul la care se desfoar analiza, distingem: Analiza microeconomic cerceteaz fenomenele economico-financiare

la nivelul ntreprinderii sau al compartimentelor funcionale din cadrul structurii sale organizatorice.

Acest tip de analiz centrat la scara ntreprinderii, vizeaz relevarea comportamentului acesteia privind realizarea produselor, lucrrilor i prestrilor de servicii, potrivit obiectului de activitate, n raport cu obligaiile asumate prin contarctele ncheiate cu beneficiarii, performanele economico-financiare realizate etc.

Analiza mezoeconomic studiaz fenomenele i procesele la nivelul sectorului sau al ramurii de activitate n scopul evidenierii poziiei firmei pe pia, a capacitii concureniale a acesteia etc.

Analiza macroeconomic presupune studierea fenomenelor la nivelul economiei naionale sau al economiei mondiale (conjunctura intern i internaional, legislaie i reglementri, factori demografici, de cultur i credin, nivel de dezvoltare, probleme sociale, factori climaterici etc.), opernd preponderent cu mrimi globale sau agregate ca de exemplu produs naional brut, produs intern brut etc.

d) Dup modul de urmrire n timp a fenomenelor, distingem: Analiza static studiaz fenomenele, precum i elementele i factorii

care influeneaz asupra acestora la un moment dat, relevnd pe baza relaiilor existente ntre acestea, o anumit poziie a fenomenului supus analizei. Noiunea de static este legat de modul de efectuare a analizei i nu de natura fenomenului, deoarece fenomenele, prin natura lor, nu pot fi statice.

Analiza dinamic cerceteaz fenomenele economice n micare, relevnd poziia lor ntr-un ir de momente. Evidenierea legturii dintre diferitele poziii succesive ale fenomenelor economice se face pe baza cercetrii factorilor care au determinat aceste schimbri.

e) Dup orizontul de timp pe care se cerceteaz fenomenul, distingem: Analiza pe termen scurt servete managementului ntreprinderii pentru

conducerea operativ a activitii pe perioade de timp de pn la un an de zile. Analiza pe termen lung opereaz cu date care depesc termenul de un

an, utiliznd n acest scop modele de tip statistic sau stocastic.


12

f) Dup criteriile de studiere a fenomenelor, distingem: Analiza tehnico-economic mbin caracterul tehnic cu cel economic.

Aciunea de cretere a produciei fizice este rezultatul unei analize tehnico-economice efectuate de specialiti cu cunotine tehnice i economice.

Analiza economico-financiar trateaz corelaiile dintre activitatea economic (de exploatare) i cea financiar (analiza riscului financiar trebuie corelat cu analiza riscului de exploatare).

Analiza financiar vizeaz cu predilecie fluxurile financiare care se formeaz la nivelul ntreprinderii, modul de gestionare i plasare a capitalului etc.

g) n funcie de poziia analistului, distingem: Analiza intern are un caracter parctic, facilitatea efecturii acesteia

rezid din faptul c analistul are o poziie privilegiat deoarece beneficiaz de o serie de informaii despre ntreprinderea analizat. Pe baza acestor informaii, analistul poate detecta strile de dezechilibru din diferite domenii ale activitii ntreprinderii, precum i cauzele acestora, stabilind totodat msurile care se impun n vederea remedierii.

Elaborarea acestor analize servesc conducerii ntreprinderii, att pentru cunoaterea strii de fapt reflectat prin nivelul performanelor economico-financiare i exercitarea pe aceast baz a controlului privind modul de realizare a sarcinilor programate, ct i pentru fundamentarea activitii viitoare.

Analiza extern se efectueaz de partenerii externi. n fundamentarea deciziilor lor, partenerii externi ai ntreprinderii se bazeaz pe informaiile furnizate de analiza financiar (diagnosticul financiar extern). Exemplul clasic l constituie procedura utilizat de bnci pentru studierea cererilor ntreprinderilor privind acordarea de credite, care urmresc capacitatea acestora de a-i achita obligaiile.

n acelai mod, partenerii de afaceri (furnizori, clieni etc.), statul reprezentat prin autoritile locale, guvern i organizaiile cvasiguvernamentale, precum i organele de urmrire penal sau instanele de judecat, sunt interesate n a-i forma o imagine asupra dezvoltrii viitoare a afacerilor ntreprinderii, situaiei economico-financiare i securitii financiare a acesteia.

1.3. Procesul de analiz economico-financiar

Drumul parcurs de analiz este inversul evoluiei reale a fenomenului. Analiza pornete de la rezultatele procesului ncheiat ctre elemente i factori.

Coninutul procesului de analiz economico-financiar, inclusiv mbinarea acesteia cu sinteza, presupune parcurgerea urmtoarelor etape:

a) Delimitarea obiectului analizei, const n identificarea anumitor fapte, fenomene, rezultate, care se exprim sub forma indicatorilor economico-financiari. Delimitarea obiectului se face n timp i spaiu, cantitativ i calitativ, utiliznd anumite metode de evaluare i calcul.

b) Determinarea elementelor, factorilor i cauzelor fenomenului studiat. Descompunerea n elemente presupune o analiz structural. Factorii se

stabilesc n mod succesiv, trecnd de la cei cu aciune direct la cei care acioneaz indirect, prin intermediul celor cu aciune direct, pn la stabilirea


13

cauzelor finale. Potrivit principiului descompunerii n trepte, procesul cunoaterii este adncit de la o esen mai puin profund, ctre alta mai profund.

c) Stabilirea relaiilor de condiionare dintre fiecare factor i fenomenul analizat pe de o parte, ct i dintre diferiii factori care acioneaz asupra acestuia, pe de alt parte. n acest scop este necesar a se determina relaia cauz-efect, respectiv raporturile de condiionare.

Parcurgerea acestor trei etape conduce la elaborarea modelelor de analiz ale proceselor i fenomenelor analizate.

d) Msurarea (cuantificarea) influenelor diferitelor elemente sau factori asupra fenomenului analizat. n aceast etap intervine analiza cantitativ, care pe baza unei metodologii proprii permite msurarea influenelor, dimensionarea rezervelor interne i aprecierea ct mai exact a rezultatelor.

e) Sinteza rezultatelor analizei, constituie etapa stabilirii concluziilor i aprecierilor asupra activitii desfurate (n funcie de obiectul analizei).

Elaborarea msurilor, respectiv al deciziilor menite a contribui la utilizarea optim a factorilor de producie, la obinerea unor randamente maxime ale utilizrii acestora n vederea asigurrii marjei concureniale, a viabilitii ntreprinderii.

Caracterul tiinific al analizei ca metod a cunoaterii, este condiionat de parcurgerea acestor etape. Respectarea etapelor este obligatorie, iar parcurgerea lor se impune cu ocazia analizei oricrui fenomen economico-financiar.

Desfurarea procesului de analiz este prezentat n figura 1.1. care permite evidenierea relaiilor dintre fenomen, elemente, factori i cauzele finale, fixnd totodat conceptul ordine de analiz, fa de evoluia real a fenomenului.

Fig. 1.1. Schema desfurrii procesului de analiz economico-financiar

Schema mai sus prezentat, permite, pe de o parte, sesizarea condiiilor n care acioneaz un fenomen precum i a elementelor sau factorilor care influeneaz asupra acestuia, iar, pe de alt parte, pune n eviden dou tipuri


14

principale de naliz: analiza structural (prin elemente) i analiza factorial (prin factori).

Elementele reprezint pri componente ale fenomenului analizat (de exemplu costul produsului pe articole de calculaie sau pe elemente primare de cheltuieli), n timp ce factorii reprezint forele motrice care provoac sau determin un fenomen (de exemplu numrul mediu scriptic fa de cifra de afaceri).

n ceea ce privete cauzele, acestea reprezint fenomene care, n anumite condiii, provoac i respectiv explic apariia unui fenomen. Cauzele finale reprezint ultimele cauze descoperite n procesul de analiz. n procesul de analiz, acestea apar drept cauze finale deoarece procesul de analiz reprezint inversul evoluiei reale a fenomenului. Din punct de vedere al apariiei i dezvoltrii oricrui fenomen, ele sunt cauze primare.

1.4. Funciile analizei economico-financiare

Analiza economico-financiar realizeaz, prin ea nsui, n procesul conducerii o serie de funcii:

a) funcia informaional, asigur valorificarea datelor furnizate de ntregul sistem de eviden economic, n scopul informrii centrelor de decizie asupra modului de realizare a performanelor economico-financiare, precum i a cauzelor care au generat eventuale dereglri, n vederea reglrii lor n perioada urmtoare, poziionarea unor stri comparativ cu standardele normative, niveluri ale concurenei pe diferite piee etc.

b) funcia de evaluare a potenialului tehnico-economic al ntreprinderii, dei definit ca avnd caracter autonom, rolul su const n a transpune n practic cerinele funciei anterior prezentate.

Aceast funcie capt contur i se materializeaz prin cele dou laturi ale sale, care se individualizeaz i ntreptrund ntr-un proces simbiotic: diagnostic i respectiv reglare, n accepiunea de echilibrare a funcionrii sistemului ntreprindere.

Diagnosticul, subscris funciei de evaluare, presupune reflectarea modului de valorificare a potenialului tehnico-economic al ntreprinderii, n accepiunea de potenial circumscris n nivelele maxime sau minime ordonate de sistemul de conducere al acesteia.

Reglarea funcionrii sistemului ntregete de fapt bucla analiz-diagnostic i se realizeaz n raport cu parametrii de funcionare, atunci cnd acetia reprezint limite, restricii sau valori poteniale, sau n situaia n care interesele i echilibrul macrosistemului admit acest lucru.

c) funcia de fundamentare a deciziei pe criterii de eficien, reprezint o cerin obiectiv a desfurrii activitii n oricare domeniu al vieii economico-sociale.

n structurile decizionale ale ntreprinderii, prezint interes modul de desfurare al oricrei activiti n scopul satisfacerii unor nevoi sociale. Este cunoscut faptul c oricare ar fi aceast activitate, ea presupune, pe de o parte, un


15

efort economic, iar, pe de alt parte, este generatoare de efecte. Nimeni nu este dispus a investi fr a obine o eficien scontat a respectivei investiii.

Decizia n acest domeniu se bazeaz pe calculul economic de eficien, care presupune punerea alternativ n balan a eforturilor necesare pentru obinerea unorefecte sau viceversa, viznd dup caz minimizarea eforturilor, lund n considerare caracterul limitat al resurselor sau maximizarea efectelor.

d) funcia de reflectare a gestionrii eficiente a patrimoniului i de evaluare a performanelor managementului se realizeaz cu ajutorul contabilitii.

Contabilitatea reprezint un bun universal, ea fiind temeiul cunoaterii prezentului n economie, dar i un consilier indispensabil al viitorului.

Sistemul informaional trebuie s oglindeasc veridic circuitul valorilor n stadiile lor de transformare, s reflecte performanele economico-financiare realizate precum i dezechilibrele manifestate n realizarea acestora, constituind un instrument de analiz permanent a gestionrii valorilor patrimoniale n condiii de eficien.

e) funcia de realizare a conexiunii cu mediul exterior economico-financiar, presupune analiza relaiilor cu: furnizorii de capital (acionarii i consultanii acestora, investitorii n obligaiuni, bncile i ali investitori, bursa de valori), partenerii de afaceri (furnizorii, clienii etc.), statul (fiscul, guvernul i organizaiile cvasi-guvernamentale, autoritile locale), ali utilizatori (organizaiile profesionale, analitii i consultanii externi, auditorii, organele de urmrire penal sau instanele de judecat, publicul).

Satisfacerea cerinelor acestei funcii este condiionat de furnizarea de ctre ntreprindere a informaiilor economico-financiare ca expresie a activitii desfurate.

Informaiile n cauz, constituie suportul necesar efecturii analizei financiare externe orientat spre formularea diagnosticului asupra condiiilor de echilibru financiar, a solvabilitii i a structurii financiare a ntreprinderii.

1.5. Factorii care determin schimbri de stare n funcionarea sistemelor microeconomice

Factorii, ca fore motrice ale dezvoltrii, determin formarea i modificarea unui fenomen economic, a unui rezultat. Ei, de regul, nu acioneaz izolat, ci interdependent, ntr-un sistem de legturi cauzale bine definit.

Cunoaterea factorilor, a naturii acestora i a legturilor prin intermediul crora concur la formarea i respectiv la modificarea unui fenomen, precum i stabilirea posibilitilor de mbuntire a activitii ntreprinderii ca sistem, reprezint un element definitoriu al obiectului analizei economico-financiare.

Factorii care explic rezultatele economico-financiare pot fi grupai dup mai multe criterii, astfel: a) Dup coninutul (natura) lor, distingem urmtoarele categorii de factori: tehnici, tehnologici, organizatorici, economici, social-politici, demografici, psihologici, biologici, naturali etc.


16

b) Dup caracterul lor n cadrul unei relaii cauzale, distingem: factori cantitativi, care sunt purttorii materiali ai celor calitativi, reprezentnd condiia preliminar i indispensabil a aciunii acestora; factori calitativi, care sunt de aceeai natur cu fenomenul analizat, deosebindu-se de acesta prin gradul de extensie;

factori de structur, care intervin n situaia n care rezultatul analizat se refer la mrimi agregate. De regul, factorii de structur sunt coninui de factorii cantitativi, dar acioneaz prin intermediul celor calitativi (ei reprezint raporturile dintre componentele fenomenului analizat). c) Dup modul cum acioneaz, deosebim:

factori cu aciune direct, sunt acei factori care i exercit nemijlocit influena asupra fenomenului analizat;

factori cu aciune indirect (factori de gradul 2, 3, ..., n), sunt cei care acioneaz asupra fenomenului analizat prin intermediul primei categorii. d) n funcie de efortul propriu al ntreprinderii, distingem:

factori dependeni de efortul propriu, sunt acei factori care i au originea n eforturile depuse de ntreprindere privind utilizarea eficient a patrimoniului su;

factori independeni de efortul propriu, sunt n principal provenii din mediul n care ntreprinderea i desfoar activitatea. e) Dup gradul de sintetizare, distingem:

factori simpli, sunt cei care nu mai pot fi descompui avnd n vedere sfera de desfurare a analizei;

factori compleci, sunt cei care sunt determinai de o serie de ali factori simpli sau compleci, dar cu un grad redus de complexitate. f) Dup izvorul aciunii lor, distingem:

factori interni (endogeni), care i au originea n interiorul ntreprinderii; factori externi (exogeni), care i au originea n mediul exterior;

g) Dup stadiul circuitului economic, se disting factori specifici aprovizionrii, produciei i vnzrii produciei. h) Dup posibilitile de previziune, distingem:

factori previzibili (ceri sau determinabili), care acioneaz n cadrul unor procese controlabile, fr a implica anumite riscuri;

factori imprevizibili (aleatori), sunt cei acre acioneaz necontrolat ca urmare a unor abateri de la desfurarea normal a proceselor economice sub impulsul unor factori exteriori necontrolabili (piaa extern, forele naturii etc.). i) Dup intensitatea aciunii lor, distingem:

factori dominani (cheie) a cror influen este hotrtoare n obinerea rezultatelor. n teoria economic se utilizeaz noiunea de factori cheie ai succesului n analiza portofoliului de produse i a mediului concurenial. Aceti factori difereniaz firmele ntre ele din punct de vedere al performanelor realizate ntr-un mediu concurenial dat;

factori secundari a cror influen nu este decisiv n obinerea rezultatelor.


17

1.6. Sistemul de informaii, premis a efecturii analizei economico-financiare

Informaia economic reprezint una din formele de baz ale informaiei n general, iar pentru analiza economico-financiar constituie materia prim de baz deoarece analiza se bazeaz pe informaii i furnizeaz la rndul ei informaiile necesare procesului managerial.

Cele dou mari categorii de surse n baza crora se formeaz informaia economic la nivelul ntreprinderii sunt:

a) Sursele interne, reprezentnd informaiile generate de procesele interne de combinare i utilizare a factorilor produciei.

Informaiile interne reflect funciunea propriu-zis a sistemului, strile acestuia n anumite momente, inclusiv ca stri probabile (prognozate sau programate).

Principalele informaii interne de natur financiar sunt furnizate de documentele de sintez: bilanul contabil, contul de profit i pierdere i anexele la bilan. Toate celelalte categorii de informaii privind producia, distribuia, calitatea, cantitatea, costurile, utilizarea factorilor de producie etc. sunt constituite n blocul informaional intern al ntreprinderii.

b) Sursele exterioare ntreprinderii ca sistem, care includ informaiile privind conjunctura pieei interne i internaionale, performanele concurenei, progresul tehnic nrespectiva ramur de activitate etc. Informaiile externe servesc ntreprinderii n ceea ce privete orientarea activitii acesteia i n dimensionarea obiectivelor ntr-un anumit context concurenial.

Aceste informaii pot fi structurate astfel: - dup natura lor, distingem urmtoarele categorii de informaii: tiinifice,

tehnologice i tehnice; economice i financiare; juridice; politice; de marketing; sociale i sociologice etc.;

- dup legalitatea lor, distingem informaii legale (care pot fi deschise i respectiv nchise) i informaii nelegale. Specialitii apreciaz c aproape 90% din informaii sunt informaii legale, iar dintre acestea, 70% sunt informaii deschise.

Din categoria informaiilor deschise fac parte cele furnizate de: reviste, cotidiene, magazine, periodice; colocvii, conferine, congrese; saloane, expoziii, trguri; centre de documentare; brevete de invenie; organisme furnizoare de documente de sintez.

Informaiile nchise sunt cele obinute prin: vizite, ntlniri, relaii cu clienii, furnizorii i concurenii; cumprarea i analiza de eantioane; reeaua proprie a ntreprinderii.

1.7. Utiliztorii rapoartelor de analiz financiar

Utilizatorii informaiilor furnizate de analiz se mpart n dou categorii: - utilizatori interni: managerii firmei; - utilizatorii externi: creditorii, investitorii, furnizorii, clienii firmei i statul.


18

Managerii firmei utilizeaz informaiile furnizate de analizele economico- financiare pentru fundamentarea deciziilor operative curente i strategice viitoare privind extinderea sau restrngerea activitii, gestionarea serviciului datoriei n parametrii proiectai.

Entitile economice pot s atrag resurse financiare prin dou modaliti, prin mprumuturi acordate de creditori i prin investiiii de capital, ambele incluznd un anumit tip de risc; firma ar putea s ajung n situaia s nu mai fac fa rambursrii creditelor sau s ar putea s scad cursul aciunilor la burs.

Creditorii acord firmei mprumuturi pentru investiii i pentru activitatea curent. Fundamentarea deciziei de creditare se face n mod diferit n funcie de tipul mprumutului: pentru mprumuturile pe termen scurt, creditorul este interesat de lichiditatea firmei, adic de capacitatea acesteia de a face fa plilor pe termen scurt; pentru mprumuturile pe termen lung, cerditorul este interesat de starea de solvabilitate financiar i rentabilitatea economic a firmei creditate.

Investitorii achiziioneaz aciuni ale firmei avnd un scop dublu s ncaseze un dividend mai mare dect rata dobnzii pe piaa financiar i s speculeze valoare titlurilor cotate la burs. Astfel ei sunt interesai de rentabilitatea financiar i de cotaia titurilor la burs.

Furnizorii sunt interesai, pe de o parte, de msura n care firma i poate achita datoriile comerciale conform clauzelor contractuale, iar pe de alt parte, de meninerea ca un client fidel. Furnizorii i asum att riscul comercial, ct i riscul acordrii de credite neperformante.

Clienii sunt interesai de vandabilitatea firmei, adic de msura n care aceasta poate s-i onoreze obligaiile contractuale n ceea ce privete livrarea produselor sau prestarea serviciilor i dac firma va rmne un potenial furnizor n viitor. Riscul asumat de clieni este un risc comercial, mai ales n situaia n care ei avanseaz sume n firm.

Statul, prin organele sale financiare specializate, este interesat de analiza corect a activitii firmei n vederea ncasrii impozitelor i taxelor n conformitate cu legislaia financiar- fiscal n vigoare. Statul i asum riscul nencasrii la termen a obligaiilor financiar fiscale ale firmei.

Toi utilizatorii prezentai anterior, folosesc att informaiile furnizate de analiz post-faptic, ct i de cea curent. De asemenea ei sunt interesai de potenialul viitor al firmei i de riscul asociat acestuia.

Astfel, performanele precedente constituie adesea un barometru util pentru evaluarea performanelor viitoare. De aceea, orice partener al firmei este interesat s cunoasc trendul vnzrilor precedente, a chetuielilor, a profitului, a cash- flow- ului i a duratei de recuperare a investiiei. Aceste trenduri ofer o imagine complet asupra performanelor manageriale trecute i se constituie ntr-un posibil sistem de analiz pentru evaluarea performanelor viitoare ale firmei. O analiz a poziiei curente a firmei evideniaz ce situaia activelor utilizate de firm, ce datorii trebuie achitate, care este starea monetar a firmei, care este raportul dintre creane i datorii i ct de actualizate este patrimoniul firmei.

Potenialul viitor al unei firme poate fi evaluat cu ajutorul unor metode i instrumente de predicie a comportamentului n afaceri a firmei.


19

UNITATEA 2. METODOLOGIA ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE

Analizarea n ansamblu a activitii ntreprinderii, n funcie de natura performanelor economico-financiare, sau pe structuri organizatorice, presupune utilizarea unui complex de metode, tehnici i procedee, respectiv a unei metodologii de analiz.

Metoda, reprezint un proces teoretico-abstract prin care se stabilete calea ce trebuie urmat privind modul de studiere al unui proces sau fenomen, n scopul obinerii de informaii asupra formei i coninutului acestuia.

Analiza economico-financiar utilizeaz o serie de metode, tehnici i procedee specifice sau mprumutate din domeniul altor tiine menite s contribuie la realizarea obiectului ei.

n acest sens, se poate face o grupare a metodelor n funcie de cele dou laturi fundamentale ale analizei i anume latura calitativ i respectiv, cea cantitativ.

2.1. Metode ale analizei calitative

Metodele analizei calitative se bazeaz n mare msur pe abstracia tiinific i au ca obiect de baz stabilirea elementelor i relaiilor lor structurale, a factorilor i cauzelor care explic fenomenul, a relaiilor de condiionare dintre fiecare factor (element) i fenomenul studiat, precum i dintre factorii (elementele) care acioneaz. Construirea modelelor, proceselor i fenomenelor economice are la baz analiza calitativ. Principalele metode calitative care formeaz metodologia de diagnosticare a activitii economico-financiare a ntreprinderii, este format din: diviziunea i descompunerea rezultatelor, gruparea i comparaia.

1. Diviziunea sau descompunerea rezultatelor

Rezultatele activitii economico-financiare a ntreprinderilor sunt reflectate cu ajutorul unor indicatori care se divid i se descompun pentru a asigura profunzimea studierii acestora, a constitui un suport concret al diagnozei fenomenelor petrecute n activitatea ntreprinderii, a se localiza rezultatele i cauzele lor n timp i spaiu.

Diviziunea i descompunerea rezultatelor, precum i a abaterilor acestora sunt de mai multe feluri i anume:

- diviziunea dup timpul de formare al rezultatelor, permite evidenierea abaterilor de la tendina general de desfurare n timp a fenomenului, de la ritmicitatea proiectat pentru un anumit indicator (de exemplu, asigurarea cu materii prime i materiale la intervale optime, realizarea produciei i distribuiei pe decade, luni, trimestre etc.);


20

- diviziunea dup locul de formare al rezultatelor, decurge n mod necesar din funcia analizei de semnalare a locurilor unde efectul obinut nu corespunde condiiilor create, unde exist posibiliti de mbuntire a activitii, unde se nregistreaz att rezultate bune ct i deficiene (disfuncionaliti). Practic, aceasta presupune necesitatea stabilirii concrete a compartimentelor funcionale unde s-au nregistrat rezultate pozitive sau negative i determinarea contribuiei pe care fiecare dintre acestea i-au adus-o la modificarea general a rezultatului;

- diviziunea pe pri sau elemente componente, permite aprofundarea laturilor eseniale ale formrii i dezvoltrii fenomenelor economico-financiare. Aceast metod constituie o condiie pregtitoare stabilirii legturilor factorial-cauzale ce se reflect n starea i micarea fenomenului.

2. Gruparea

n procesul de analiz a fenomenelor aceast metod are un rol deosebit i const n separarea colectivitii cercetate n categorii omogene de uniti, dup variaia uneia sau multe caracteristici. Alegerea caracteristicilor de grupare se face n funcie de scopul cercetrii, de esena fenomenului studiat i presupune o analiz multilateral a acestuia.

3. Comparaia

Orice rezultat al activitii ntreprinderii se analizeaz i apreciaz prin prisma unui criteriu de referin. Performanele economico-financiare ale ntreprinderii pot fi analizate i apreciate, nu prin ele nsele, ci n raport de o baz de comparaie, stabilind nivelurile, proporiile i ritmurile de dezvoltare ale acestora.

n cadrul oricrei ntreprinderi se utilizeaz mai multe categorii de comparaii: - comparaii n timp, care se efectueaz ntre valoarea efectiv a fenomenului sau informaia de stare i valoarea de referin, considerat ca baz de comparaie, n diferite momente ale evoluiei; - comparaii n spaiu, care pot fi efectuate ntre rezultatele centrelor de responsabilitate din cadrul ntreprinderii, precum i ntre rezultatele obinute de ntreprinderea analizat cu cele ale altor ntreprinderi cu activitate similar; - comparaii mixte, reprezentnd acele comparaii care se bazeaz pe ambele criterii (timp i spaiu); - comparaii n funcie de un nivel prestabilit (programe, norme, standarde, valori de normalitate stabilite de instituii specializate etc.); - comparaii cu caracter special, care se realizeaz pe baza altor criterii dect cele mai sus menionate.


21

2.2. Metode ale analizei cantitative

Metodele cantitative de analiz au rolul de a msura contribuia factorilor i elementelor componente asupra modificrii fenomenului studiat.

Principalele metode ale analizei cantitative sunt: metoda balanier, metodae substituiilor n lan, metoda ratelor, metoda analizei regresionale, metoda scorurilor etc.

1. Metoda balanier

Metoda balanier sau metoda input-output este folosit n analiza economic n situaia n care ntre elementele fenomenului analizat exist relaii de sum i/sau diferen, ea dovedindu-i utilitatea n elaborarea programelor privind activitatea curent i de perspectiv a ntreprinderilor.

Prin aplicarea metodei balaniere se urmrete asigurarea unor proporii, a unui echilibru ntre resursele i necesitile din diferite domenii de activitate (de exemplu: balana consumurilor de materiale, balana forei de munc, balana veniturilor i cheltuielilor n accepiunea prezent a contului de profit i pierdere etc.).

Legturile existente ntre elementele fenomenului analizat, permit evidenierea contribuiei pe care fiecare dintre acestea o au asupra modificrii fenomenului, explicnd astfel, n limitele date, cauzele respectivei modificri.

Modelul de principiu care surprinde acest tip de relaii este urmtorul: F = a + b - c

n care: F reprezint fenomenul analizat; a, b, c - elementele care influeneaz asupra fenomenului analizat.

Analiza oricrui fenomen se poate face att n mrimi absolute, ct i n mrimi relative, cu ajutorul indicilor cu baz fix, cu baz n lan sau prin intermediul ritmurilor medii.

a) Analiza fenomenului n mrimi absolute Modificarea oricrui fenomen (F), se stabilete ca diferen ntre valoarea

efectiv sau informaia de stare (F1) i valoarea de referin a acestuia, considerat ca baz de comparaie (F0), astfel:

F = F1 - F0 Msurarea (cuantificarea) influenei fiecrui element asupra modificrii

fenomenului analizat, se stabilete ca diferen ntre valoarea efectiv i valoarea de referin a respectivului element, dar innd cont de semnul algebric al elementului din modelul fenomenului cercetat.

b) Analiza fenomenului n mrimi relative Indicele unui fenomen (IF) se determin ca raport ntre valoarea efectiv i

valoarea de referin a acestuia, astfel:

100FFI

0

1F =


22

2. Metoda substituirilor n lan Aceast metod i are aplicabilitatea n procesul de analiz, atunci cnd

ntre factorii care determin mrimea unui fenomen exist relaii de tip determinist care mbrac forma matematic de produs sau raport (proporionalitate direct sau invers). Substituirile n lan reprezint un procedeu tehnic de baz al metodei analizei economice, care se aplic n anumite condiii pentru msurarea influenei factorilor asupra fenomenelor supuse cercetrii.

3. Metoda ratelor Ratele reprezint un raport ntre dou mrimi comparabile din punct de

vedere logico-economic. Dincolo de forma matematic de exprimare, ratele au o ncrctur informaional i o semnificaie deosebit n teoria i practica economic.

Dei n teorie se utilizeaz un numr mare de rate, n practic, fiecare ntreprindere utilizeaz o gam relativ restrns care reflect mai bine realizarea intereselor sale economice i financiare.

n diagnosticul economico-financiar al ntreprinderii pot fi utilizate urmtoarele categorii operaionale de rate ale potenialului i echilibrului financiar:

ratele de lichiditate i solvabilitate, exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile de plat pe termen scurt, cu o perioad de maturitate mic;

ratele de echilibru financiar evideniaz anumite proporionaliti care se stabilesc n cadrul i ntre diferite fluxuri financiare;

ratele de gestiune, msoar eficiena cu care ntreprinderea i utilizeaz activele de care dispune;

ratele privind managementul datoriei, explic n ce msur ntreprinderea este finanat prin credite;

ratele de rentabilitate, msoar eficacitatea echipei manageriale, aa cum rezult ea din veniturile obinute i din rentabilitatea investiiilor.

4. Metoda analizei regresionale (corelaiei) Aceast metod se folosete n cazul relaiilor de tip stocastic dintre

fenomenul analizat i factorii care influeneaz asupra acestuia. Folosirea metodei corelaiei n analiza economic, presupune parcurgerea

urmtoarelor etape: a) Identificarea legturilor de cauzalitate dintre fenomenul supus analizei y

i factorii care influeneaz asupra acestuia (x1, x2, ..., xn); b) cunoaterea legturilor de cauzalitate dintre fenomen i factorii de

influen i alegerea pe aceast baz a ecuaiei de regresie care s exprime fidel corelaia existent ntre acetia.

n funcie de numrul factorilor de influen sau al variabilelor luate n calcul, corelaia poate fi simpl (unifactorial sau bidimensional) sau multipl (multifactorial sau multidimensional).

Dac lum n considerare sensul legturii dintre fenomenul analizat (variabila dependent) i factorii care influeneaz asupra acestuia (variabilele independente), corelaia poate fi direct sau invers, dup cum modificarea


23

variabilei independente determin o modificare n acelai sens sau de sens contrar a variabilei dependente.

5. Metoda scorurilor (scoring) Metoda scorurilor este o tehnic de analiz discriminant.

Scorul constituie o metod de diagnostic extern care const n msurarea i interpretarea riscului la care se expune investitorul (creditorul ntreprinderii), dar i ntreprinderea ca sistem n activitatea viitoare. Funcia scor se nscrie n intervenia preventiv, avnd caracterul unui instrument de previziune i se bazeaz pe elaborarea unei judeci de valoare combinnd liniar un grup de rate financiare (sau variabile) semnificative.

6. Metoda cercetrilor operaionale Cercetarea operaional reprezint unul din capitolele matematice, care

cuprinde totalitatea metodelor tiinifice de analiz cantitativ a celor mai variate activiti umane care au un scop bine determinat. Rezultatul final al unei astfel de analize se prezint sub forma unei recomandri cu caracter practic pentru conducerea ntreprinderii care se refer la anumite obiective concrete i la o anumit perioad de timp real.

Varietatea problemelor studiate prin metodele cercetrii operaionale pot fi grupate, astfel:

- probleme de alocare, care pot fi rezolvate cu ajutorul programrii liniare (optimizarea produciei i organizarea optim a transporturilor);

- programarea activitilor complexe, care presupune alegerea din ansamblul programelor posibile a acelora care optimizeaz durata, costul sau pe amndou. Procedeele sunt cunoscute sub denumirea general de metoda drumului critic (Pert, Pergo, Pert/cost);

- probleme de ateptare care vizeaz minimizarea costurilor aferente att ateptrii consumatorilor ct i timpului neutilizat al staiilor de servire, probleme care se rezolv potrivit teoriei firelor de ateptare;

- decizii secveniale asupra unor sisteme a cror evoluie n timp este supus unor transformri care necesit o succesiune de decizii. Prin elaborarea unei succesiuni de decizii optime se realizeaz programarea dinamic utilizat, n mod frecvent, n controlul stocurilor rennoite.

Utilizarea acestor tehnici n analiza activitii economice a ntreprinderilor i dovedete actualitatea i importana prin aceea c permite stabilirea efectului optim al aciunii mai multor factori, ntre care exist legturi funcionale, asupra unui rezultat.


24

REZUMATUL MODULULUI Astzi, n abordarea sistemic a problematicii firmelor un rol deosebit revine

analizei economico-financiare, ca instrument de supraveghere a activitii i performanelor acesteia.

Analiza economico-financiar prin metodologia, procedeele i tehnicile specifice de care dispune, concur la diagnosticarea strii diferitelor procese i fenomene, le descoper structura, stabilete relaiile de cauzalitate, factorii care le guverneaz, descoper legile formrii i dezvoltrii lor, iar pe aceast baz ofer conducerii posibilitatea adoptrii deciziilor privind mbuntirea activitii n viitor.

Realizarea obectivelor analizei economico-financiare implic cooperarea cu o serie de metode calitative i cantitative, dup cum urmeaz:

- metode ale analizei calitative: diviziunea i descompunerea rezultatelor, gruparea i comparaia,

- metode ale analizei cantitative: metoda balanier, metodae substituiilor n lan, metoda ratelor, metoda analizei.

Procesul de analiz presupune parcurgerea urmtoarelor etape: delimitarea obiectului analizei; determinarea elementelor, factorilor, cauzelor fenomenului studiat; stabilirea relaiilor condiionale dinre factori; cuantificarea influenelor factorilor asupra fenomenului studiat i sinteza rezultatului analizei.

Caracterul tiinific al analizei ca metod a cunoaterii, este condiionat de parcurgerea acestor etape. Respectarea etapelor este obligatorie, iar parcurgerea lor se impune cu ocazia analizei oricrui fenomen economico-financiar.

REFERINE BIBLIOGRAFICE OBLIGATORII

NTREBRI PENTRU AUTOEVALUARE 1. Prezentai etapele procesului de analiz. 2. Ce reprezint obiectul de studiu al analizei? 3. Prezentai tipologia analizelor economico- financiare. 4. Prin ce const analiza post-factum? 5. Enumerai principalele surse interne informaionale. 6. Ce persupune gruparea i comparaia ca metod calitativ utilizat n

analiza financiar? 7. n ce condiii se aplic, ca procedeu tehnic de analiz, metoda substituirilor

n lan? 8. Cine sunt principalii utilizatori ai rapoartelor de analiz financiar?

1. Vasile Robu, Nicolae Georgescu, Analiza economico-financiara, Editura ASE, Bucuresti, 2001; pag. 7-45

2. Vlceanu Ghe, Vasile Robu, Georgescu N., Analiza economico-financiara, Editura Economic, Bucuresti, 2004, pag. 13-45


25

MODULUL II

ANALIZA ACTIVITII DE PRODUCIE I COMERCIALIZARE A FIRMELOR

OBIECTIVELE MODULULUI: - familiarizarea cu sistemul indicatorilor valorici utilizai n analiza situaiei

generale a activitii de producie i comercializare a firmelor; - analiza dinamic i structural a principalilor indicatori valorici; - nelegerea procesului de analiz factorial a indicatorilor valorici care

determin evoluia activitii de producie i comercializare a firmelor.

CONCEPTE CHEIE: Indicatori valorici: Cifra de afaceri, Cifra de afaceri curent, Cifra de afaceri real, Indicee preurilor, Producia marf fabricat, Producia exerciiului, Producia vndut, Producia stocat, Producia imobilizat, Valoarea adugat; Raport dintre indicatorii valorici i raport dintre indici: raport static, raport dinamic; Analiza structurii cifrei de afaceri: Coeficientul de concentrare (Gini-Struck), Coeficientul Hrefindahl, Metoda ABC. Analiza valorii adugate: Consum intermediar, Marja comercial

RECOMANDRI PRIVIND STUDIUL Se recomand o abordare a studiului pornind de la nsuirea conceptelor de

baz al modulului referitoare la sistemul indicatorilor valorici i evidenierea relaiilor dintre ele. Urmtorul pas l constituie nelegerea obiectivelor analizei, a coninutului i etapelor procesului de analiz factorial a acestor indicatori.

nsuirea aspectelor teoretice presupune studiul individual al prezentului material i a bibliogrfiei indicate pe parcurs, suportul de curs reprezentnd numai un ghid pentru sistematizarea materialului. De asemenea se face apel la cunotinele dobndite de studeni pe parcursul anilor de studiu la disciplinele precum matematica i satatistica n vederea elaborrii modelelor de analiz a fenomenelor economic i interpretrii rezultatelor obinute n urma cuantificrii influenelor factorilor.


26

UNITATEA 1.

ANALIZA SITUAIEI GENERALE A ACTIVITII DE PRODUCIE SI COMERCIALIZARE, PE BAZA INDICATORILOR VALORICI

1.1. Sistemul indicatorilor valorici utilizai

Teoria i practica economic recomand utilizarea unui sistem de indicatori valorici a cror putere cognitiv permite sesizarea i comensurarea unor aspecte definitorii privind aprecierea dimensiunilor activitii ntreprinderii, evaluarea rezultatelor i performanelor sale comerciale.

Pentru a nelege utilitatea folosirii sistemului de indicatori valorici menii a dimensiona activitatea de producie i comercializare, trebuie cunoscut coninutul fiecrui indicator n parte.

a) Cifra de afaceri (CA) Cifra de afaceri este indicatorul fundamental pe baza cruia se apreciaz

volumul activitii ntreprinderii. n termeni concrei, ea face parte din categoria indicatorilor de rezultate economico-financiare, contribuind la diagnosticarea i evaluarea economic a ntreprinderii, la estimarea eficienei managementului practicat.

b) Producia obinut destinat livrrii (Qf) Indicatorul producia obinut destinat livrrii reprezint rezultatul direct i

util al activitii industriale productive, exprimnd valoarea produselor fabricate, lucrrilor executate i serviciilor prestate n cursul unei perioade de timp i care urmeaz a fi vndute (livrate, respectiv valorificate) n afara ntreprinderii.

Pentru stabilirea produciei marf fabricate se utilizeaz informaiile din contabilitatea de gestiune a ntreprinderii, respectiv rulajele debitoare ale conturilor 345 Produse finite i 341 Semifabricate i rulajele creditoare ale conturilor 704 Venituri din lucrri executate i servicii prestate, 705 Venituri din studii i cercetri i 708 Venituri din activiti diverse.

Producia obinut destinat livrrii (marf sau vandabil) se poate determina pe baza urmtoarei relaii:

Qf = Vpf + Vle + Vsp Vpf = Qv + (Sf - Si)

n care: Qf reprezint producia obinut destinat livrrii; Vpf - valoarea produselor fabricate (produse finite, semifabricate destinate

livrrii i produse reziduale); Vle - valoarea lucrrilor executate; Vsp - valoarea serviciilor prestate; (Sf - Si) sau Qs - stocurile de produse la sfritul i respectiv la nceputul

perioadei sau variaia produciei stocate.


27

c) Producia exerciiului sau producia global (Qe) Indicatorul n cauz reflect volumul total al activitii productive desfurat

de ctre firm pe perioada unui exerciiu financiar. Indicatorul producia exerciiului, sau producia global, i dovedete necesitatea i utilitatea, n principal, n analiza activitii ntreprinderilor cu ciclu lung de fabricaie unde producia neterminat are un volum nsemnat, iar finalizarea produselor se realizeaz dup o lung perioad de timp.

Producia exerciiului este format din producia vndut (sau cifra de afaceri exprimat n preuri de vnzare, exclusiv T.V.A.), variaia produciei stocate (creterea/descreterea produciei stocate, n care se includ stocurile de produse finite, semifabricate, producie neterminat etc) i producia imobilizat (respectiv, costul imobilizrilor corporale i necorporale realizate n regie proprie), astfel:

Qe = Qv + Qs + Qi n care:

Qv reprezint producia vndut; Qs - variaia produciei stocate;

Qi - producia imobilizat.

d) Valoarea adugat (VA) reprezint surplusul de ncasri peste valoarea consumurilor provenind de la teri, respectiv bogia creat prin valorificarea resurselor tehnice, umane i financiare ale ntreprinderii.

Valoarea adugat se determin prin deducerea din producia obinut (global sau a exerciiului, exclusiv subvenii de exploatare), a consumurilor intermediare (totalul consumurilor de bunuri i servicii furnizate de teri).

e) Valoarea adugat net (Van), exprim valoarea nou creat ntr-o perioad de timp i se determin deducnd din valoarea adugat cheltuielile cu amortizarea.

1.2. Analiza dinamicii activitii pe baza indicatorilor valorici

Analiza dinamicii indicatoilor valorici permite sesizarea modului de fundamentare a programelor de producie i comercializare, precum i stabilirea gradului de realizare a acestora, comparativ cu nivelurile programate sau cu realizrile perioadelor anterioare. Pe aceast baz, se stabilesc cauzele abaterilor, precum i msurile care se impun pentru corectarea situaiilor nefavorabile.

Sub aspect teoretic, poate fi admis egalitatea dintre toi indicatorii valorici prezentai la nceputul modulului, ceea ce semnific faptul c fa de o baz de comparaie se menin aceleai proporionaliti ntre elementele care difereniaz respectivii indicatori. ns, o astfel de situaie nu poate fi ntlnit i nici nu este de dorit, deoarece de la o perioad la alta ntre elementele care difereniaz indicatorii valorici intervin att schimbri cantitative ct i calitative.

Sub aspectul normalitii, pot fi ntlnite urmtoarele situaii: a) ICA>IQf


28

Egalitatea dintre indicele cifrei de afaceri (ICA) i indicele produciei obinute destinat livrrii (IQf), semnific meninerea ponderii imobilizrilor n stocuri de produse finite, manifestndu-se ns pregnant tendina de reducere a ponderii imobilizrilor n stocuri de produse finite, sinonim cu creterea gradului de valorificare a produciei obinute.

b.) IQf>IQe Creterea mai rapid a produciei obinute destinat livrrii fa de creterea

produciei exerciiului, reflect o situaie pozitiv, respectiv reducerea stocurilor de producie neterminat i a consumului intern, dar pn la limitele care s nu afecteze desfurarea normal a activitii de producie. O astfel de situaie este specific firmelor care nu prelucreaz materia prim a clienilor.

c) IVA > IQe Inegalitatea dintre indicele valorii adugate i indicele produciei exerciiului, reflect reducerea ponderii consumurilor provenite de la teri n volumul total al activitii realizate de ntreprindere pe seama cheltuielilor cu materialele. Practic, situaia n cauz denot creterea gradului de valorificare a resurselor materiale. d.) IVAn IVA reflect variaia cheltuielilor cu amortizarea.

n dinamic, situaia indicatorilor valorici este prezentat n tabelul nr. 2.1.

An curent Indici (%) Nr. crt. Indicatori

An precedent prevzut realizat 4/3 5/3 5/4

1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 1. CA 650,00 670,00 680,00 103,07 104,61 101,49 2. Qf 680,00 690,00 715,00 101,47 105,14 103,62 3. Qe 700,00 750,00 820,00 107,14 117,14 109,33 4. VA 340,00 345,00 380,00 101,47 111,76 110,14 5. VAn 335,00 341,00 372,00 101,79 111,04 109,09

1.3. Analiza raportului static i dinamic dintre indicatorii valorici

Diagnosticarea activitii economico-financiare a ntreprinderii, presupune utilizarea unor metode i procedee de baz ale analizei, precum i a unora complementare acesteia.

Coroborat necesitilor concrete ale analiazei, n general, i ale diagnosticrii, n special, se utilizeaz raportul static i raportul dinamic cu scopul de a servi n vederea construirii modelelor multiplicative de analiz.

a) Analiza raportului static dintre indicatorii valorici permite caracterizarea evoluiei elementelor care-i difereniaz. Raportul static se determin pe baza mrimilor absolute ale indicatorilor valorici.

Principalele rapoarte statice care pot fi construite pe baza indicatorilor valorici menionai sunt:

Raportul dintre cifra de afaceri (CA) i producia obinut destinat livrrii (Qf), reflect modificarea stocurilor de produse finite i a altor venituri (exclusiv cele financiare i cele excepionale).


29

Raportul dintre producia obinut destinat livrrii (Qf) i producia exerciiului (Qe), reflect evoluia stocurilor de producie neterminat, precum i a consumului intern (imobilizri n stocuri de producie neterminat, materii prime, materiale, etc.).

Raportul dintre valoarea adugat (VA) i producia exerciiului (Qe), evideniaz modificarea ponderii cheltuielilor cu materialele, sau a cheltuielilor materiale (n cazul valorii adugate nete).

Utiliznd datele din tabelul nr. 2.1., evoluia rapoartelor statice mai sus menionate este prezentat n tabelul nr. 2.2.

An curent Nr. Crt.

Relaii statice An precedent prevzut realizat

0. 1. 2. 3. 4. 1. CA/Qf 0,955 0,971 0,951 2. Qf/Qe 0,970 0,920 0,871 3. VA/Qe 0,485 0,460 0,463

b) Raportului dinamic se stabilete pe baza indicilor indicatorilor valorici (cu baz fix) i caracterizeaz evoluia acestora fa de o anumit baz de comparaie (de regul, perioada precedent).

Principalele rapoarte dinamice sunt: Raportul dintre indicele cifrei de afaceri (ICA) i indicele produciei obinute

destinat livrrii (IQf) reflect relaia dintre ritmul livrrilor i ritmul fabricaiei. Raportul dintre indicele produciei obinute destinat livrrii (IQf)i indicele

produciei exerciiului (IQe), reflect legtura dintre ritmul finalizrii produciei i ritmul volumului total de activitate.

Raportul dintre indicele valorii adugate (IVA) i indicele produciei exerciiului (IQe), reflect creterea sau scderea gradului de valorificare a resurselor materiale (consumurilor provenite de la teri).

Utiliznd aceeai baz de date, raportul dinamic dintre indicatorii valorici se prezint astfel (Tabelul nr. 2.3.):

An curent Nr. Crt.

Rapoarte dinamice An precedent prevzut realizat

0. 1. 2. 3. 4. 1. ICA/IQf 1,015 0,994 0,979 2. IQf/IQe 0,947 0,898 0,948 3. IVA/IQe 0,047 0,954 1,007


30

UNITATEA 2. ANALIZA CIFREI DE AFACERI

2.1. Aspecte conceptuale

Conceptual cifra de afaceri poate fi abordat prin prisma urmtorilor indicatori:

a) Cifra de afaceri total, se calculeaz prin nsumarea veniturilor rezultate din livrrile de bunuri, executarea de lucrri i prestrile de servicii i alte venituri din exploatare, exclusiv rabaturile, remizele i alte reduceri acordate clienilor.

b) Cifra de afaceri net reprezint, n conformitate cu prevederile un indicator al Contului de profit i pierdere care cuprinde sumele provenind din vnzarea de bunuri i servicii ce intr n categoria activitilor curente ale ntreprinderii, dup scderea reducerilor comerciale, a taxei pe valoarea adugat precum i a altor impozite i taxe aferente.

c) Cifra de afaceri ncasat, reprezint valoarea total a ncasrilor ntreprinderii pentru o anumit perioad de timp, ca urmare a vnzrilor de produse i mrfuri i se poate stabili pe baza rulajului creditor al contului 411 Clieni, corectat cu T.V.A. aferent.

d) Cifra de afaceri minim (CAmin), reprezint suma vnzrilor care permite acoperirea cheltuielilor variabile aferente i a tuturor cheltuielilor fixe ale ntreprinderii.

cv1Cf

minCA

=

Cf reprezint suma cheltuielilor fixe; cv - cheltuielile variabile medii la 1 leu cifr de afaceri.

e) Cifra de afaceri de realizat n cazul unor restricii date (CAr). Restriciile date, cunoscute, se refer la capitalul social (Ks), rata

dividendelor (Rd), cota de repartizare a profitului net pentru autofinanare (caf), cota de impozit pe profit (ci) i rata rentabilitii resurselor consumate (Rrc).

Relaia de calcul a cifrei de afaceri de realizat n cazul unor restricii date, este urmtoarea:

+

=rcR

1001ci100

100caf100

100100RdKsCAr

100RdKs - reprezint suma dividendelor

ci100

100caf100

100100RdKs - profitul brut

100cq

PbRi

rc =

- rata rentabilitii resurselor consumate


31

f) cifra de afaceri medie pe unitatea de produs sau de prestaie:

i

ii qv

CACA =

CAi - reprezint cifra de afaceri medie pe unitatea de produs sau prestaie (echivaleaz cu preul mediu de vnzare pe unitatea de produs, sau tariful mediu pe unitatea de prestaie);

CAi - cifra de afaceri pe tipuri de produse sau activiti; qvi - volumul fizic al produciei vndute pe tipuri de produse sau activiti.

g) cifra de afaceri marginal (CAm), reprezint venitul aferent unei uniti adiionale de produs sau de prestaie vndute.

0i1i

0i1i

i

im qvqv

CACAqvCACA

==

2.2. Analiza dinamicii i structurii cifrei de afaceri

1. Analiza dinamicii cifrei de afaceri

Analiza evoluiei n timp a vnzrilor se impune a fi realizat pe total firm i pe produse. Procedeele de analiz recomandate n acest scop sunt: abaterile n mrimi absolute (ca diferen ntre valorile efective i cele ale bazei de comparaie) i indicii cu baz fix, n lan i medii.

Pentru o corect apreciere a evoluiei n dinamic a performanelor comerciale ale unei firme, se impune operarea cu cifra de afaceri evaluat n preuri comparabile.

Necesitatea acestui demers este reclamat de faptul c determinarea cifrei de afaceri pe baza datelor din contabilitatea financiar precum i n contul de profit i pierdere se face n preuri curente.

Cifra de afaceri n preuri comparabile (real) se determin astfel: - la nivel de produs CAr = (qv1 x p0); - la nivel de ntreprindere CAr = qvi1 pi0, sau CAr = qvi1 pi1 / Ip sau

CAr = CAc / Ip qvi1 pi1 = CAc = cifra de afaceri curent Ip- reprezint indicele preurilor de vnzare la nivel de ntreprindere. Rata real de cretere a cifrei de afaceri se se determin pe baza relaiei:

1001R1R1R

p

creala

=

Rc- rata de cretere a cifrei de afaceri curente Rp rata de cretere a preurilor


32

Tabel nr. 2.4.

2. Analiza structurii cifrei de afaceri

Cifra de afaceri a unei firme poate fi analizat structural n funcie de diverse criterii de grupare a vnzrilor, cum sunt: pe produse, clieni, piee de desfacere, faze ale ciclului de via a produselor etc.

Pentru a caracteriza evoluia structurii vnzrilor firmei se pot utiliza urmtoarele procedee de analiz:

a.) Ponderea componentelor cifrei de afaceri b.) Coeficientul de concentrare (Gini- Struck) c.) Coeficientul Hrefindahl d.) Metoda ABC a.) Ponderea componentelor cifrei de afaceri

100CACAgi i =

CAi- reprezint vnzrile eferente elementului component i Informaiile furnizate de acest procedeu de analiz se refer la: care sunt

principalele elemente componente ale CA, care este evoluia n timp a acestora, ct de stabile sunt, etc.

b.) Coeficientul de concentrare (Gini- Struck)

[ )1,oG,2n;1n

1ginG

2

=

Apropierea de zero a coeficientului de concentrare semnific o distribuire relativ echilibrat a vnzrilor pe elementele structurale luate n calcul.

Coeficientul este egal cu zero, atunci cnd elementele componente au aceeai pondere n cifra de afaceri total, concentrarea vnzrilor fiind nul. n


33

cazul n care coeficientul se apropie de 1, atunci se nregistreaz un numr redus de elemente care contribuie n cea mai mare msur la obinerea cifrei de afaceri a ntreprinderii.

c.) Coeficientul Hrefindahl [ ]1,n1H;giH 2 =

gi2 ponderea activitii i n cifra de afaceri n numrul de termeni ai seriei luai n calcul H = 1, atunci cnd cifra de afaceri este format dintr-un singur element; H = 1/n, atunci cnd elementele componente contribuie n aceeai msur

la formarea cifrei de afaceri; Cnd H se apropie de 1, aceasta reflect un grad ridicat de concentrare a

vnzrilor, iar apropierea de 1/n reflect o distribuie relativ echilibrat a acestora.

d.) Metoda ABC se recomand a fi aplicat ndeosebi n cazul structurrii cifrei de afaceri pe clieni i pe produse. Exemplu:

Aplicarea metodei ABC la gestiunea unei clientele eterogene a condus la urmtoarea distribuie optimal :

zona A: 10% din clieni contribuie cu 60% din CA; zona B: 40% din clieni contribuie cu 30% din CA; zona C: 50% din clieni contribuie cu 10% din CA.

Studierea acestei distribuii permite stabilirea unor concluzii utile n fundamentarea deciziilor privind volumul activitii pentru securitatea i rentabilitatea firmei.

Astfel: - zona A contribuie n cea mai mare msur la rentabilitatea firmei, dar are i cel mai ridicat grad de risc (incapacitatea de plat a unui client important se reflect ntr-o msur nsemnat asupra situaiei financiare a firmei analizate); - zona B asigur cel mai mare grad de stabilitate din punct de vedere al vnzrilor i rentabilitii i constituie un risc moderat pentru ntreprindere; - zona C se caracterizeaz printr-o rentabilitate sczut (indicele cheltuielilor de exploatare devanseaz indicele cifrei de afaceri) i printr-un risc redus.

n cazul analizei CA pe produse distribuia teoretic este: - zona A = 10 - 15% din tipurile de produse contribuie cu 60 - 70% din CA; - zona B = 25 - 30% din tipurile de produse contribuie cu 25 - 30% din CA; - zona C = 65 - 70% din tipurile de produse contribuie cu 10 - 15% din CA.

Aprecierea situaiei unei ntreprinderi se face n funcie de fazele ciclului de via n care se afl produsele corespunztoare celor trei zone (lansare, cretere, maturitate sau declin).


34

2.3. Analiza factorial a cifrei de afaceri

Cifra de afaceri evolueaz sub influena unor factori direcii indireci specifici domeniului de activitate al firmei.

Analiza factorial a cifrei de afaceri n ntreprinderile industriale se poate realiza pe baza urmtoarelor modele:

a) in

1ii pqvCA =

=

b) QfCA

NsQfNsCA =

c) `

`

MfCA

MfMf

NsMfNsCA =

Sistemul factorial aferent primului model de analiza a CA se prezint astfel:

Analiza cifrei de afaceri pe baza sistemului factorial aferent modelului 2 i 3 de analiz, comparativ cu cel aferent primului model de analiz, pune n eviden aciunea unor factori, cum sunt:

- gradul de nzestrare a forei de munc, - compoziia tehnologic a mijloacelor fixe,

- randamentul mijloacelor fixe direct productive i - gradul de valorificare a produciei obinute i destinate livrrii.


35

2.4. Analiza consecinelor modificrii cifrei de afaceri asupra principalilor indicatori economico-financiari ai firmei

Modificarea cifrei de afaceri influeneaz, n principal, asupra urmtorilor indicatori sintetici economico-financiari ai ntreprinderii, cum sunt:

a) Profitul brut:

=

00

000001 pqv

Cqv1priar,pr)CACA(

n care: pr- reprezint rezultatul exploatrii (profitul) mediu la 1 leu cifr de afaceri.

b) Rata rentabilitii economice: 100

ATpr)CACA(

1

001

n care: At reprezint activul total.

c) Viteza de rotaie a activelor ciculante: T

CAACT

CAAC

0

0

1

0 n care : AC - soldul mediu al activelor circulante;

T - perioada analizat (zile).

d ) Efectul economic (eliberri sau imobilizri de capital circulant) al accelerrii/ncetinirii vitezei de rotaie a activelor circulante:

TCAT

CAACT

CAAC 1

0

0

1

0

e) Eficiena utilizrii mijloacelor fixe 1000

MfCA1000

MfCA

1

0

1

1

f) Eficiena utilizrii activelor de exploatare 1000

AeCA1000

AeCA

1

0

1

1

g) Eficiena utilizrii poteniaului uman, caracerizat prin profitul mediu pe salariat:

1

001

Nspr)CACA(


36

UNITATEA 3. ANALIZA VALORII ADUGATE

3.1. Aspecte conceptuale

Valoarea adugat reflect plusul de valoare (bogie) obinut prin activitatea productiv i comercial a unei ntreprinderi.

Valoarea adugat este unul din cei mai importani indicatori de reflectare a performanelor economico-financiare ale unei firme. Pe baza valorii adugate considerm c poate fi apreciat adevrata dimensiune a activitii unei firme.

Spre deosebire de cifra de afaceri, care include i valoarea cumprrilor de materii prime, materiale i servicii care se regsesc n cifra de afaceri a firmelor furnizoare, valoarea adugat cuprinde numai echivalentul activitii ntreprinderii n cauz.

Valoarea adugat, poate fi determinat prin dou metode:

a) Metoda sintetic, conform creia din volumul total de activitate de producie i comercial se scad consumurile intermediare de la teri.

n cazul n care firma desfoar numai activitate de producie, valoarea adugat se determin astfel: VA = Qe - M M sau Ci reprezint consumurile intermediare de la teri aferente activitii de producie.

n situaia n care ntreprinderea desfoar pe lng activitatea de producie i activitate de comer atunci valoarea adugat se stabilete astfel:

VA = (Qe + Mc) - M Mc reprezint marja comercial; M - consumurile intermediare de la teri (pentru firmele cu activitate de

producie i comercializare). Marja comercial se determin ca diferen ntre valoarea mrfurilor

vndute (ct. 707) i costul lor (ct. 607). Consumurile intermediare de la teri se preiau din contabilitatea financiar

din conturile 600 la 628, mai puin contul 607 care a fost luat n calcul la stabilirea marjei comerciale.

b) Metoda de repartiie (aditiv), conform creia valoarea adugat este rezultatul nsumrii urmtoarelor elemente: salarii, contribuii pentru asigurri i protecie social, amortizare, provizioane, cheltuieli cu impozite i taxe (fr impozitul pe profit) i rezultatul exploatrii.

Potrivit abordrii valorii adugate dup aceast metod, rezult c ea este format din remunerarea urmtorilor subieci (parteneri sociali): salariai, acionari, stat, instituiile care acord credite ntreprinderii etc.


37

3.2. Analiza dinamicii i structurii valorii adugate

Procedeele de analiz folosite n acest caz sunt: modificrile absolute pe total i pe elemente; indicii pe total i pe elemente; ponderile elementelor componente (ratele de remunerare ale valorii

adugate). Pentru analiza dinamicii i structurii valorii adugate informaiile se impun a

fi structurate astfel:

Indicatorii ce trebuie selectai sunt: 1. cheltuieli cu salarii 2. CAS 3. cheltuieli cu protecia social 4. cheltuieli cu personalul (1+2+3) 5. cheltuieli cu amortizarea i proviz

An a Liza Financia Ra

Documents

Transcript of An a Liza Financia Ra