Istoricul Uniunii Monetare Europene

Profesor coordonator: Student: Condea Bogdan Lupei Cristian Pavel

F.B. An III ZI

Uniunea Monetar EuropeanaUniunea European reprezint un spaiu economico-social i politic, n

construcie, de o natur i consisten diferit fa de formele tradiionale de grupare a intereselor de natur economic i social la scar societal. Procesul de formare i consolidare a spaiului european a presupus o serie de transformri ale structurilor economice i socio-politice, care s-au concretizat n formele mbrcate de-a lungul timpului: zona de comer liber, care reprezint acea form a integrrii prin care dou sau mai

multe ri convin s nlture barierele tarifare i netarifare dintre ele, pe baza unui acord prefenial de comer, dar fiecare ar i menine propriile bariere comerciale n comerul cu rile nemembre.

uniunea vamal, ca form de integrare prin care rile membre nltur toate barierele n comerul desfurat ntre ele i adopt un tarif vamal extern comun fa de teri

piaa comun, care reprezint o uniune vamal n cadrul creia, liberalizarea micrii bunurilor i a serviciilor este acompaniat de liberalizarea micrii fluxurilor de factori ntre rile membre.

piaa intern unic, form care presupune, n afara realizrii unei piee comune pentru libera circulaie a bunurilor i serviciilor, creterea coeziunii economice, armonizarea politicii sociale, consolidarea instituiilor comunitare;

Uniunea economic i monetar, care se formeaz, pornind de la piaa inten unic, n cadrul creia are loc creterea gradului de armonizare a politicilor economice naionale, n special a celor viznd sfera monetar financiar, pn la adoptarea unei monede unice i a unor instituii comune de gestionare a chestiunilor monetar financiare la nivel comunitar.

integrarea economic complet (sau total) ca ultim stadiu al integrrii n cadrul cruia unificarea politicilor economice este ntregit prin stabilirea unei uniti supranaionale ale crei decizii sunt obligatorii pentru statele membre.

Integrarea economic complet presupune parcurgerea tuturor etapelor descrise anterior, spaiul integrat cptnd trsturi apropiate de cele ale unei economii naionale: instituii comune care guverneaz cu ajutorul unei legislaii comune utiliznd un buget comun i adresndu-se unei piee de producie i de desfacere comun; utilizarea unei monede unice i a unui sistem bancar omogen, a politicilor interne i externe comune.In prezent, Uniunea European se afl n faza de construcie a Uniunii economice i monetare.

Din Uniunea economic i monetar, ca form de integrare, fac parte toate cele 27 de state membre ale Uniunii Europene, cu deosebirea c unele dintre ele fac parte zona Euro, iar altele nu.

Din aceasta pesrpectiv, statele membre se clasific n urmtoarele categorii:a) state membre care au adoptat moneda euro: Austria, Belgia, Finlanda, Frana,

Germania, Grecia, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Portugalia, i Spania, Slovenia (2007), Malta i Cipru (2008)

b) state membre care se afla n faza de pregtire a adoptrii monedei unice i din aceast pesrpectiv fac parte din Mecanismul ratei de schimb 2: Danemarca, Letonia, Lituania, Estonia, Slovacia

c) dou state (Marea Britanie i Danemarca) beneficiaz de clauza opt-out1, care le permite s aleag dac s fac sau nu parte din zona euro. Dintre acestea, Danemarca a renunat la aplicarea clauzei i a intrat n Mecanismul ratei de schimb 2.

d) celelalte state membre, care au statutul de stat membru cu derogare de la adoptarea euro vor trebui s adere la euro ntr-o perioad nedeterminat.Din aceast categorie fac parte Suedia, Romania, Bulgaria, Cehia, Polonia i Ungaria

Privit ca o etap superioar a integrrii multinaionale, Uniunea economic i monetar este rezultatul adncirii, a intensificrii integrrii, i presupune: o politic monetar comun o strns coordonare a politicilor economice ale statelor membre o moned unic liberalizarea fluxurilor de capital un sistem instituional care s coordoneze i administreze politica monetar

Condiia de baz pentru crearea i funcionarea unei forme integrative de tipul uniunii economice i monetare o constituie existena unei piee comune a bunurilor i serviciilor, dei n cazul Uniunii Europene, uniunea economic i monetar este mai degrab asociat cu piaa intern unic.

Stadiul de uniune economic i monetar, care presupune, aa cum am artat anterior, eliminarea cursului de schimb i aplicarea unei politici monetare comune conduce la diminuarea unor costuri i riscuri care, anterior, au putut s accentueze sau, dup caz, s mpiedice interpenetrarea pieelor de capital, s genereze distorsiuni n funcionarea pieei agricole comune sau s nu permit politicii industriale o dezvoltare unitar care s conduc spre o pia comun n domeniu.

2. Principalele momente ale formrii Uniunii Monetare Europene

Uniunea Monetar European este rezultatul unui proces integrativ complex, att n planul economiei reale ct i n cel al economiei monetare, derulat de-a lungul unei jumti de secol n spaiul comunitar, proces care a presupus parcurgerea mai multor etape.Dintre acestea, cele mai importante sunt: 1. Crearea unui aranjament monetar numit Uniunea European de Pli (1950)

format nu doar din state europene ci, prin intermediul lirei sterline i a zonei francului, i din rile aflate n spaiul colonial aferent acestora.

2. Crearea Comunitii Economice Europene care a nsemnat liberalizarea fluxurilor de bunuri i servicii, i a Pieei Comune pentru liberalizarea micrii factorilor de producie.

3. Summitul de la Haga din 1969 n care s-a pus problema crerii unei uniuni economice i monetare;

1

4. Raportul Werner din 1970, care a propus crearea Uniunii Monetare Europene prin fixarea irevocabil a paritilor dintre monedele statelor membre i liberalizarea total a fluxurilor de capital;

5. Crearea Sistemului Monetar European (1979)6. Crearea, n 1988, a Comitetului pentru Studiul Uniunii Economice i Monetare,

sub conducerea preedintelui Comisiei Europene din acea perioada. Jaques Delors, care a propus, prin raportul care i poart numele, o nou baz pentru unificarea monetar n Europa. Raportul Delors a definit strategia care a condus spre realizarea, n mai multe etape, a uniunii monetare.

7. Tratatul de la Maastricht (1992) privind constituirea Uniunii Europene, care n plan monetar, a consfinit constituirea unei Bnci Centrale la nivelul Uniunii i a stabilit criteriile pe care statele membre trebuie s le ndeplineasc pentru a deveni membru al spaiului monetar european.

8. Crearea Sistemului European al Bncilor Centrale, a crui funcionare se bazeaz pe mai multe principii generale dintre care amintim independena instituional i financiar a Bncii Centrale Europene i a bncilor centrale ale statelor membre, transparena, subsidiaritatea i responsabilitatea n atingerea obiectivelor propuse prin Tratatul de la Maastricht.

9. Introducerea monedei Euro, ncepnd cu ianuarie 1999.

3. Sistemul Monetar European

La nceputul deceniului al aptelea, pe fondul ncheierii formrii uniunii vamale i a lansrii, cu rezultate pozitive, a Politicii Agricole Comune, s-au nregistrat o serie de evenimente de natur monetar financiar, divergente, la nivelul statelor membre.

Din acest considerent, n 1970 a fost conceput Planul Werner, prin care s-au stabilit obiectivele i etapele Uniunii Monetare. Prin prisma acestui plan, Uniunea monetar avea drept scop convertibilitatea deplin i ireversibil a monedelor statelor membre eliminarea fluctuaiilor cursului de schimb, fixitatea irevocabil a paritii i cursurilor valutare i completa liberalizare a fluxurilor de capital.2

Planul Werner, abilitat de ctre ECOFIN n 1971, nu a putut fi pus n aplicare datorit conjuncturii economice de ansamblu: cderea sistemului de la Bretton Woods, care avea la baz sistemul de cursuri fixe, respingerea ideii de nfiinare a unei instituii monetare comune i de aplicare a unei politici fiscale unitare la nivel comunitar.

ncepnd cu aprile 1972, a fost pus n aplicare aranjamentul cunoscut sub numele de arpele monetar n cadrul cruia monedele celor ase state membre fondatoare ale Comunitii Economice Europene (la care s-au adugat ulterior Marea Britanie i Danemarca) pstrau ntre ele o marj de fluctuare de +/- 2,25% avnd drept pivot dolarul american, ceea ce nsemna c ntre moneda cea mai bine cotat i cea mai slab cotat putea s existe un ecart de maximum 4,5%. Meninerea raporturilor valorice stabilite ntre monede se fcea prin intervenii frecvente ale bncilor centrale.

Sistemul arpelui monetar a funcionat cu dificultate, cu dese momente de retrageri i reveniri ale statelor membre i cu numeroase reajustri de pariti prin devalorizare i revalorizare.

2

El a fost nlocuit de ctre Sistemul Monetar European, n urma Consiliului European de la Bruxelles din decembrie 1978. Pe baza propunerii comune a cancelarului Helmut Schmit i a preedintelui Franei, Valery Giscard dEstaing. s-a creat Sistemul Monetar European, vzut ca un instrument de creare a unei zone de stabilitate monetar n spaiul comunitar, dar i ca o verig de legtur ntre Bretton Woods i Uniunea Economic i Monetar.

Sistemul monetar European, negociat n 1978 i adoptat n 1979, de ctre cele nou ri membre ale Comunitii Europene la acea dat, care au devenit membri de facto ai acestuia, i-a propus n principal formarea unei zone de stabilitate monetar n cadrul unui spaiu economic ale crui state membre nregistrau, la acel moment tendine de diminuare a diferenelor dintre nivelurile lor de dezvoltare.

Principalele componente ale sistemului au fost: o unitate de cont european (ECU) utilizat n decontrile financiare; un fond de cooperare monetar, instituit n 1973; mecanismul ratei de schimb; Institutul Monetar European.

a) ECU (European Currency Unit) a fost introdus n anul 1975 ca unitate oficial de cont a Comunitii Europene nlocuind Unitatea European de Cont. Din punct de vedere al structurii, ECU a reprezentat o moned nominal, de fapt un co monetar constituit n funcie de puterea economic a statelor membre participante la constituirea acestuia.

Spre deosebire de mecanismul ratei de schimb, ECU a inclus toate statele comunitare care erau membre ale Sistemului Monetar European.

Iniial, paritatea ECUDolar american a fost de 1 la 1, iar ECU a fost utilizat n special pentru acoperirea tranzaciilor financiar-monetare, (inclusiv a emisiunilor de obligaiuni i a altor titluri de crean), publice i private de unde i denumirile de ECU public i respectiv ECU privat, i mai puin (aproximativ 1%) pentru acoperirea tranzaciilor comerciale.

Ulterior, funcia de unitate de cont a fost lrgit prin utilizarea sa la elaborarea bugetelor comunitare. n 1995, ECU a primit denumirea de EURO3 iar din 1999 ECU i-a ncetat existena.

n conformitate cu art. 118 din Tratatul CE, compoziia coului monetar ECU a fost ngheat la 1 noiembrie 1993, data intrrii n vigoare a Tratatului de la Maastricht, pe baza compoziiei coului la data de 21 septembrie 1989, cu ocazia intrrii n cadrul coului a pesetei i escudo-ului.

Consiliul European de la Madrid, din decembrie 1995 a decis ca, la nceputul celei de a treia etape, numele dat monedei europene s fie acela de euro, ca nume care simbolizeaz Europa i care s fie acelai n toate limbile oficiale ale Uniunii Europene.

b) Fondul European de Cooperare Monetar, creat n aprilie 1973, reprezint un fond comun format din depunerile n aur i dolari (fiecare n proporie de 20%) din rezervele rilor ale cror monede erau cuprinse n ECU, chiar dac nu fceau parte din mecanismul ratei de schimb.

3

Fondul funciona pe principiul acordrii de credite pe termen foarte scurt pe care i le acordau bncile centrale ntre ele, credite pe termen scurt i mediu pentru echilibrarea balanei de pli i mecanismul mobilizrii de ECU.4

Pentru gestionarea facilitilor acordate prin FECOM, a fost abilitat Banca Reglementelor Internaionale. n conformitate cu prevederile legate de etapa a doua a Uniunii Economice i Monetare, Fondul European de Cooperare Monetar s-a dizolvat i atribuiile acestuia au fost preluate de ctre Institutul Monetar European.

c) Institutul Monetar European, nfiinat n 1994, cu sediul la Frankfurt, n Germania. Prin instrumente i proceduri financiare specifice, Institutul Monetar European avea rolul de a ntri cooperarea ntre Bncile Centrale Naionale ale rilor comunitare, de a superviza funcionarea Sistemului Monetar European i de a ntri coordonarea politicilor monetare ale statelor membre n scopul asigurrii stabilitii preurilor.

Resursele s-au constituit din contribuia bncilor centrale, calculate 50% n funcie de populaie i 50% n funcie de PIB.

d) Mecanismul ratei de schimb introdus n 1979 pentru a reduce fluctuaiile n valoarea nominal a monedelor statelor membre, pe baza susinerii reciproce i a aciunilor colective ale bncilor centrale din statele membre. Bncile centrale au intervenit pe pieele valutare, prin cumprarea sau vnzarea de

monede, pentru a le influena valoarea. Intervenia s-a realizat pe baza principiului cererii i al ofertei: atunci cnd valoarea unei valute scdea sub un anumit prag, stabilit de comun acord i numit marj sau culoar de fluctuaie, bncile centrale au intervenit, restabilind valoarea de pia a respectivei monede.

n momentul crizei din 1992, mecanismul ratei de schimb avea zece membri, Spania a intrat n acest aranjament n 1987, Marea Britanie n 1990 i Portugalia n aprilie 1992. Grecia nu a fcut parte din mecanism, datorit lipsei de performan a economiei, iar Luxemburgul avea legat moneda de francul belgian.

Mecanismul ratei de schimb avea la baz un sistem de pariti care i permitea fiecrei monede s fluctueze limitat n relaia cu fiecare din valutele din sistem stabilindu-se, n acelai timp, o rat central de paritate n ECU.

Iniial, monedelor li s-a permis o fluctuaie de +/-2,25% n jurul paritii centrale, cu excepia Italiei creia i s-a permis o rat de fluctuare de 6% datorit unei inflaii crescute i dificultilor politice interne.

Aranjamentul monetar numit Mecanismul Ratei de Schimb a nregistrat o serie de trsturi particulare, n sensul c a fost primul sistem al ratelor de schimb n ntregime european, fr a avea la baz o moned de referin extraeuropean.

n acelai timp, el nu s-a constituit n jurul unei monede pivot ci pe baza unui mecanism de schimb bilateral.

Criza din 1992-1993, n timpul creia dou monede (lire sterlin i cea italian) s-au retras din sistem, cinci dintre ele i-au realiniat ratele de schimb (peseta spaniol, escudo portughez, lira irlandez, coroana danez i francul francez) i una dintre ele a atins marje de fluctuare de +/- 15% a demonstrat faptul c integrarea monetar cu mai multe

4

monede aflate n circulaie nu d rezultatele scontate i c singura cale pentru atingerea acestui deziderat o reprezint moneda unic.

Din acest considerent, n 1999, cnd s-a adoptat moneda unic, a fost lansat un al doilea mecanism al ratei de schimb, numit mecansul ratei de schimb 2, n cadrul cruia sistemul multilateral a fost nlocuit cu unul bilateral, prin care fiecare moned participant are definit o paritate central comparativ cu euro.

Acest mecanism permite intervenia de ctre Banca Central European i de ctre bncile centrale ale statelor membre, atunci cnd cursul de schimb depete marja de +/- 15% fa de cursul central. Din MRS 2 fac parte statele membre din zona euro i Danemarca (aceasta din urm optnd pentru un culoar de fluctuaie de +/- 2,25%.) precum i dintre noile state membre nou intrate n spaiul comunitar n 2004 Estonia, Letonia, Lituania i Slovacia

Un obiectiv important al mecanismului ratei de schimb l reprezint ajutorul acordat statelor membre din afara zonei Euro n aplicarea unor politici de stabilizare macroeconomic cu scopul impulsionrii acestora pentru a atinge convergena necesar intrrii n zona Euro.5

Avantajele care au decurs din funcionarea mecanismului ratei de schimb sunt: creterea stabilitii mediului financiar prin utilizarea unui sistem de cursuri semi fixe

care au permis reducerea riscurilor investiionale i de afaceri; aciuni colective care le-au permis statelor membre s se bazeze nu doar pe eforturile

proprii de meninere a valorii monedelor lor; impunerea disciplinei financiare n lupta mpotriva inflaiei prin stabilirea unei marje

permise de depreciere a unei monede; o mai bun alocare a resurselor, ca efect al eliminrii incertitudinilor legate de fixarea

cursului de schimb i, prin aceasta, a utilizrii mecanismului preurilor ca instrument de alocare a resurselor;

stimularea sectoarelor manufacturiere prin stabilitatea cursului de schimb; n absena acestei stabiliti, resursele se orientau spre sectoarele economice care nu aveau legtura cu exportul.

stimularea firmelor mici i mijlocii mai puin expuse riscului legat de cursul de schimb;

creterea schimburilor comerciale la nivel intra-unional;Dezavantajele care au fcut ca acest mecanism s nu poat evita o criz de proporii cum a fost cea din 1992, au fost: faptul c s-a pornit de la presupunerea c valoarea monedelor ar fi putut fi meninut

prin intervenie guvernamental, ceea ce nseamn capacitatea limitat a guvernelor de a acoperi piaa;

faptul c a plecat de la presupunerea, care s-a dovedit a fi eronat, c guvernele ar fi fost dispuse s intervin atunci cnd monedele altor state membre s-au depreciat, contribuind prin intervenia lor la stabilitatea acestora;

mecanismul a funcionat bine n condiiile unor rate ale inflaiei sczute i constante, dar a reacionat violent i negativ n momentul n care pe pia au aprut perturbrile generate de reunificarea Germaniei sau de rezultatul respingerii, prin referendum, a ideii de uniune monetar sau moned unic n unele din statele membre.

5

a ncurajat speculanii care au gsit un cumprtor garantat pentru monedele slabe din sistem n persoana bncilor centrale ale statelor membre;

a contribuit la pierderea, de ctre guvernele statelor membre, a suveranitii monetare asupra economiilor naionale cu toate implicaiile care deriv din acest aspect.

Funcionarea Sistemului Monetar European i n special n cadrul acestuia a mecanismului ratei de schimb a implicat respectarea marjelor de fluctuaie n limitele impuse, ceea ce a determinat, prin angajamentele luate, o scdere a independenei bncilor centrale, genernd aa numita trinitate imposibil adic, imposibilitatea de a avea, n acelai timp o politic monetar independent, un sistem de cursuri fixe i o mobilitate deplin a capitalului.6

n perioada funcionrii sistemului, membrii mecanismului ratei de schimb au optat, n general pentru stabilitatea ratei de schimb combinat cu un control riguros al micrii capitalurilor.

Independena monetar a permis statelor membre s opereze cu rate diferite ale inflaiei ns ocurile petroliere din anii 70 au determinat o cretere a diferenei dintre aceste rate ceea ce a obligat fie la o reglare a ratei inflaiei prin renunarea la sistemul de cursuri fixe, fie la o renunare la independena n stabilirea ratei inflaiei i meninerea sistemului cursurilor fixe.

Soluia aleas a fost aceea a meninerii divergenelor ntre ratele inflaiei i ajustarea ratele de schimb ori de cte ori era necesar pentru a evita problemele legate de competitivitate n plan intern i extern.

n acelai timp, evoluia Sistemului Monetar European a condus la reducerea impredictabilitii cursului de schimb ntre monedele componente ale acestuia, introducerea i creterea gradului de convergen ntre ratele inflaiei la nivelul statelor membre, ncurajarea aplicrii unor rate de cretere a ofertei de bani din ce n ce mai mici i mai apropiate.

Transformarea Comunitii Europene n Uniune Economic i Monetar, aa cum a fost prevzut prin Tratatul de la Maastricht, a fost conturat nc din 1988, o dat cu elaborarea Raportului asupra Uniunii Economice i Monetare, cunoscut i sub numele de Raportul Delors.

Acest raport a prefigurat construcia noii forme integrative n trei etape, recomandnd crearea sistemului bncilor centrale europene, fr a recomanda ns n mod explicit utilizarea unei monede unice.

Opoziia Marii Britanii, argumentat prin pierderea de suveranitate pe care o presupunea noua faz integrativ, a ntrziat nceperea unificrii monetare.

6

3. Argumente pro i contra formrii Uniunii Monetare n spaiul european

Uniunea Economic i Monetar considerat a fi, dintr-un anumit punct de vedere, cel mai ambiios dar i cel mai riscant proiect al construciei europene este rezultatul unei decizii politice fundamentat pe o puternic component economic.

Dac doar una din cele dou componente (economic sau politic) ar fi stat la baza crerii acesteia, Uniunii Economic i Monetar nu s-ar fi realizat nici n prezent deoarece doar din punct de vedere economic sau doar din punct de vedere politic argumentele nu ar fi fost suficiente.

Din punct de vedere politic, formarea Uniunii Economice i Monetare reprezint cedare de suveranitate i de control asupra deciziilor privind politica economic a statelor membre.

Mai mult, introducerea i utilizarea monedei unice ar presupune o singur conducere economic care ar necesita transferul de responsabiliti i chiar funcionarea unei conduceri politice unice.

Nici strict din punct de vedere economic, uniunea economic i monetar nu prezint argumente suficiente pentru crearea ei n primul rnd deoarece spaiul comunitar nu reprezint o zon monetar optim. Statutul de zon monetar optim n spaiul comunitar presupune: un grad ridicat de deschidere a economiilor pentru comerul intracomunitar un grad ridicat de mobilitate transfrontalier a capitalului i forei de munc, o flexibilitate nalt a preurilor i salariilor, transferuri fiscale n condiiile n care veniturile din impozite sunt redistribuite spre

zone aflate n recesiune.

n esen, statele dintr-un grup sau care ader la un grup pot ctiga reciproc din deinerea unei monede comune doar atunci cnd fac parte dintr-o zon monetar optim, adic atunci cnd structurile lor economice sunt similare i cnd nu exist riscul ca ocurile asimetrice s afecteze doar unele din aceste ri.

Cum ns ntre economiile statelor membre exist diferene notabile ntre nivelurile de dezvoltare, acestea vor reaciona n mod diferit la ocurile venite din exterior.

Astfel, pentru acele state membre care sunt exportator net modificarea preului mondial al unui produs va avea efecte opuse celor nregistrate de statele care se situeaz pe poziia de importator net.

In mod similar, consumatorii din unele state membre se mprumut mai mult, alii mai puin i ca atare vor percepe n mod diferit fluctuaiile ratelor dobnzilor de pe piaa internaional.

ocurile asimetrice pot genera disfuncionaliti i din perspectiva incompatibilitii ciclurilor de afaceri, n sensul c unele state membre se pot afla n faza de cretere, altele n cea de declin sau stagnare, astfel nct o politic monetar unic, proprie zonelor monetare optime, nu ar putea rezolva problemele tuturor statelor implicate.

Particulariznd pentru zona Euro, care nu reprezint nici n acest moment o zon monetar optim, statele membre ale acesteia nu mai au posibilitatea de a-i stabili propria rat a dobnzii sau de a utiliza cursul de schimb ca instrument al politicii

economice. Mai mult, nici unul din mecanismele alternative de ajustare, cum ar fi migraia, nivelul salariilor, micrile de capital, politica fiscal, transferurile fiscale sau ajutoarele directe nu funcioneaz la parametri optimi n spaiul Euro.

n acelai timp, exist bariere culturale i lingvistice legate de mobilitatea forei de munc, ceea ce determin variaii legate de nivelul salariilor i de rata omajului.

Din aceste considerente, Uniunea European reprezint i n prezent o zon monetar suboptim, fapt ce constituie un impediment n aceast etap a integrrii.

In ciuda statutului de zon monetar sub-optim, exist ns o serie de argumente pro (i desigur i contra) constituirii unei uniuni economice i monetare n spaiul european.

Argumentele n favoarea unei uniuni monetare n spaiul Uniunii Europene au fost:

completarea pieei unice, in sensul c o pia unic are nevoie de o moned unic; creterea vitezei de transfer a fluxurilor monetare i eliminarea costurilor de

conversie; reducerea riscurilor legate de schimburi comerciale i investiii prin eliminarea

fluctuaiilor ratei de schimb; transparena preurilor i prin aceasta o mai bun informare a participanilor la

tranzacii; disciplina monetar, n sensul c guvernele nu vor mai putea utiliza valutele ca

instrumente de politic economic; scderea inflaiei, datorit disciplinei impuse economiilor care formeaz zona Euro; fuziunea pieelor financiare, care poate conduce la economii la scar; creterea eficienei i obinerea unor ritmuri de cretere economic nalte; ntrirea poziiei Uniunii Europene n cadrul sistemului monetar internaional; facilitarea atingerii elului crerii uniunii politice;

Argumentele mpotriva formrii unei uniuni monetare n spaiul Uniunii Europene au fost: pierderea controlului i a puterii de decizie cu privire la problemele monetare; pierderea de flexibilitate, n sensul c guvernele naionale nu vor putea s ia decizii de

politic monetar care s permit protejarea economiilor lor de ocurile externe, n detrimentul altor ri;

diferene relativ mari n ciclurile de afaceri i standarde de via ntre statele membre; pericolul de a diviza Uniunea European n state din interiorul i din afara Uniunii

economice i monetare; costurile materiale pe care le incumb nlocuirea monedelor naionale cu moneda

unic, crearea instituional i modificrile de natur legislativ cerute de acest demers.

4. Politica monetar comun

Tratatul de la Roma nu face referire n mod explicit la introducerea unei monede unice i nici la un sistem de coordonare a politicilor monetare ntre statele membre sau la o politic monetar comun ci doar, prin paragrafele 103-107, precizeaz c fiecare ar participant la procesul de integrare consider politicile sale conjuncturale i politicile n domeniul cursului de schimb ca elemente ale unui consens reciproc acceptabil, considerand cursul de schimb ca fiind o problem de interes comun

Pe parcursul primilor ani ai construciei europene, n care s-au pus bazele uniunii vamale i s-au creat instrumentele Politicii Agricole Comune, principala problem a Comunitii din perspectiv monetar a fost ajustarea cursurilor de schimb.

Aceasta deoarece att funcionarea, ct i performanele politicii comerciale comune i ale Politicii Agricole Comune erau puternic influenate de fluctuaiile cursului de schimb valutar.

Tratatul Uniunii Europene semnat la Maastricht este cel care condus la introducerea unei politici monetare comune bazat pe o moned unic administrat de ctre o singur banc central independent.

n conformitate cu prevederile Tratatului, obiectivul de baz al politicii monetare comune i al politicii cursului de schimb l reprezint stabilitatea preurilor i fr a aduce prejudicii acestui obiectiv, susinerea politicilor economice generale ale Uniunii, n concordan cu principiile economiei libere de pia i ale concurenei.

Formarea Uniunii Economice i Monetare se circumscrie unui proces care poate fi delimitat n trei etape. Prima etap, (1 iulie 1990 i 31decembrie 1993) ale crei elemente centrale au fost

stabilite nainte de Maastricht a reprezentat etapa consolidrii pieei i a marcat nceputul perioadei de creare a structurilor economico-instituionale proprii Uniunii Economice i Monetare.

Obiectivul central al acestei etape l-a constituit creterea convergenei politicilor economice i a cooperrii ntre bncile centrale n scopul ncorporrii practicilor monetare ale statelor membre n cadrul Sistemului Monetar European.

n cadrul ei s-au realizat o serie de progrese legate de abolirea restriciilor legate de micrile de capital, consolidarea mecanismului ratei de schimb i o ntrire a cooperrii ntre bncile centrale ale statelor membre. n cadrul acestei etape, n procesul de consolidare a pieei Consiliul a stabilit un cadru de convergen al performanelor economice din statele membre i de monitorizare a progresului realizat, pe baza unor rapoarte periodice. Cea de-a doua etap a nceput la 1 ianuarie 1994 i s-a ncheiat la 31 decembrie

1998. n timpul acestei etape, pornind de la prevederile Tratatului Uniunii Europene statele membre au fost constrnse s evite deficitele bugetare excesive i s iniieze pai spre independena bncii centrale. n procesul de cretere a independenei bncilor centrale, Tratatul le interzice acestora acordarea de faciliti de creditare

guvernamentale sau de achiziii de instrumente privind datoria public direct de la acestea. Alturi de interzicerea explicit a finanrii directe a deficitelor publice, Tratatul mai

prevede, prin art. 102, ca autoritile publice s nu aib acces privilegiat la instituiile financiare, dect dac acesta avea la baz motive de natur prudenial. Altfel spus, Tratatul a ncercat s induc un control bugetar indus de pia.

n pregtirea celei de a treia etape, Comisia i Institutul Monetar European au fost obligate s raporteze Consiliului aspectele legate de modul n care legislaiile naionale rspund cerinelor legate de atingerea uniunii economice i monetare i asupra progresului fcut n ndeplinirea criteriilor de convergen.

Criteriile de convergen

Tratatul de la Maastricht condiioneaz participarea n cadrul Uniunii Economice i Monetare de ndeplinirea unor criterii de convergen nominal, un fel de inte cantitative de referin, cunoscute i sub numele de Criteriile de la Maastricht7 Acestea sunt: o rat sczut a inflaiei, care s nu depeasc cu mai mult de 1,5 % cele mai bune

performane ale statelor membre participante n anul dinaintea examinrii; dobnzi sczute pentru creditele pe termen lung, care s nu depeasc cu mai mult

de 2% dobnzile din cele mai performante state membre participante n anul dinaintea examinrii;

un deficit bugetar care s nu depeasc 3% din PIB o datorie public cumulat care s nu depeasc 60% din PIB; stabilitatea cursului de schimb, n sensul meninerii cursului naional n limitele

marjelor normale de fluctuaie ale MRS2 pentru cel puin doi ani naintea intrrii n zona euro (art. 121 din TEC) .

Criteriul de convergen a cursului de schimb reprezint una din condiiile Tratatului de la Maastricht care trebuie ndeplinit de ctre statele membre nainte de adoptarea monedei unice. Aceasta presupune participarea obligatorie la MRS2 cel puin doi ani nainte de intrarea n zona euro, timp n care nu este permis realinierea paritii centrale n sensul devalorizrii n cei doi ani de participare la MRS2.

n afara acestor criterii, au fost luate n calcul i o serie de ali factori, cum ar fi gradul de integrare al pieelor, soldul balanei de pli, costul unitar al forei de munc precum i alte elemente relevante pentru stabilitatea pieelor.

Alturi de criteriile de convergen nominal, ns fr a face obiectul Tratatului de la Maastricht, au aprut, la iniiativa Comisiei Europene i a Bncii Centrale Europene o serie de criterii care merg pe asigurarea convergenei i coeziunii structurilor economice ale statelor membre i ale celor candidate. Aceste criterii numite i criteriile de convergen real privesc:- gradul de deschidere a economiei, calculat ca pondere a schimburilor comerciale

externe n PIB;

7

- ponderea comerului bilateral cu rile membre ale Uniunii Europene n totalul comerului exterior;

- structura economiei pe cele trei ramuri principale (industrie, agricultur i servicii);- PIB-ul pe cap de locuitor, calculat n funcie de paritatea puterii de cumprare;

ncepnd cu 1 mai 1998, ca urmare a procedurilor i foii de parcurs stabilite prin tratatul CE, pe baza recomandrii Comisiei, Consiliul a decis c Belgia, Germania, Spania, Frana, Irlanda, Italia, Luxemburg, Olanda, Austria, Portugalia, i Finlanda au ndeplinit condiiile de adoptare a monedei unice, adic: ndeplinirea criteriilor de convergena nominal; faptul c legislaiile naionale, inclusiv statutul bncilor centrale erau compatibile cu

Tratatul i cu statutul Sistemului European al Bncilor Centrale. Cu aceeai ocazie, Consiliul a decis c Grecia i Suedia nu ndeplineau condiiile

necesare pentru adoptarea monedei unice i nu a examinat situaia Marii Britanii i a Danemarcei, deoarece, n concordan cu prevederile Tratatului acestea au trimis o notificare Consiliului prin care l anunau c nu doresc s participe la cea de a treia etapa a uniunii economice i monetare.

n fapt, n analizarea modului n care s-a realizat ndeplinirea criteriilor de convergen s-au fcut o serie de concesii dintre care le amintim pe cele legate de ponderea datoriei publice n PIB n cazul Italiei i al Belgiei sau a deficitului bugetar n cazul Germaniei. Pentru a se evita controlul guvernelor asupra chestiunilor financiare ale statelor membre, s-a semnat, ca urmare a Tratatului de la Amsterdam, Pactul de Stabilitate i Cretere (1997) prin care era asigurat disciplina financiar prin evitarea unor deficite bugetare peste limitele stabilite.

Statelor membre care nu au ndeplinit condiiile pentru adoptarea monedei unice de la nceput le-a fost acordat o perioad de derogare, nedeterminat, n cadrul creia nu li se aplic prevederile legate de politica monetar i sanciunile legate de deficitele excesive. n acelai timp ns, guvernatorii bncilor lor centrale sunt membrii ai Consiliului general al Bncii Centrale Europene.

n iulie 2002, pe baza deciziei Consiliului, Greciei i-a fost permis adoptarea monedei Euro, ca urmare a ndeplinirii criteriilor de convergen.

Etapa a treia , a nceput la 1 ianuarie 1999 cu stabilirea ratelor de schimb irevocabile ntre monedele statelor participante i n raport cu euro.

Din ianuarie 1999, monedele naionale ale statelor membre (ale zonei euro) au continuat s circule numai ca exprimri nezecimale ale monedei unice, pn cnd au fost complet nlocuite cu moneda euro.

n acelai timp, toate decontrile dintre statele membre, emisiunile de titluri de stat, sau contractele ncheiate in cadrul spaiului sunt realizate n mod obligatoriu n euro.

De menionat c moneda euro este utilizat ca i nsemn monetar i n alte state, care nu sunt membre ale Uniunii Europene, cum ar fi Andora, Islanda, Lichtenstein, etc.

Alturi de introducerea monedei Euro in spaiul format de ctre statele membre care au ndeplinit criteriile de convergen, un moment de importan crucial l-a constituit

nlocuirea politicilor monetare naionale cu o politica monetar comun, conceput de ctre Banca Central European.

BIBLIOGRAFIE

1. Appleyard, Dennis, Alfred Field, International Economics. Payments, Exchange Rates & Macropolicy. Richard Irwin 1995

2. Baldwin, R, Wyplosz, C. The Economics of European Integration, manuscript, 20033. Miron, D, (coordonator), Economia Uniunii Europene, Ed. Luceafrul, Bucureti,

20004. Moussis, N, Guide to European Policies, European Study Service, Belgium, 2003. 5. Silasi, G. Integrarea monetar european ntre teorie i politic, Ed. Orizonturi

universitare Timioara, 1998.6. Vaubel, R, Monetary integration theory, n vol. Surveys n Economics, International

Economics, Longman, London & New York, 1988