Rolul i importana planului de afaceri

1.1 Rolul i importana planului de afaceri Proiectele de investiii internaionale trebuie prezentate i negociate cu partenerii externi. Pentru a permite acest lucru, planul de afaceri aferent unui proiect internaional trebuie s prezinte informaia ntr-un sistem i limbaj accesibile tuturor prilor vizate. Din acest punct de vedere, partea cea mai sensibil o constituie translatarea previziunilor financiare din sistemul romnesc n sistemul anglo-saxon. Termenul de plan de afaceri (business plan) este un element ce deine un loc nsemnat n limbajul finanatorilor i investitorilor. Cea mai mare parte a discuiilor ntre ntreprinztori i finanatori se poart asupra elementelor unui plan de afaceri. Planul de afaceri nu reprezint un formular ce trebuie completat la cererea unui ofier de credite, un element birocratic ce trebuie realizat pentru a obine o anumit sum din partea unui finanator. El reprezint cu mult mai mult - un sistem complex bazat pe interdependen i care reflect de o manier accesibil ideea de afaceri i evoluia acesteia n timp. Rolul su este nu numai de a demonstra ca afacerea merit finanat, ci i de a ghida ntreprinztorul ncepnd cu primul an de operare a afacerii. Implementarea lui nseamn control i adaptare n funcie de evoluia real. Acest control exercitat de-a lungul derulrii afacerii va viza toate elementele critice ale entitii economice (stocurile, costurile de producie, controlul calitii, vnzrile, plile efectuate). Ceea ce este foarte important este ca documentul s nu sfreasc pe fundul unui sertar odat ce finanarea a fost primit i afacerea demarat.

El nu este totui un paaport pentru obinerea finanrii, ci o cale de evideniere a flerului i spiritului antreprenorial , a ideii de afaceri promovat, n forma sa scris, planul de afaceri este un document de reflectare a activitii companiei pe un anumit interval de timp, de regul 12 luni, lund n calcul i perioada urmtoare (2 pn la 5 ani). Puine companii planific activitatea pentru mai mult de cinci ani, datorit nesiguranei ce caracterizeaz aceste previziuni. Planul de afaceri este deci un document scris care descrie natura afacerii, piaa-tint, avantajele pe care afacerea le va avea asupra competitorilor, precum i resursele i aptitudinile de care dispun proprietarii 6.

afacerii. Pentru ntocmirea lui este necesar s se analizeze cu atenie produsele/serviciile oferite, competiia, resursele financiare necesare i alte detalii operaionale.Totodat, planul de afaceri este un instrument de lucru ce l folosim pentru a ncepe i derula o afacere care necesit resurse materiale, financiare i umane. Prin intermediul su este valorificat experiena i realizrile din trecut cu scopul de a proiecta viitorul prin cele mai adecvate metode de estimare i aproximare, n literatura de specialitate se ncearc o definire a planului de afaceri dup cum urmeaz:"Planul de afaceri este un instrument al prezentului, elaborat prin aproximaii succesive, utiliznd experiena i realizrile din trecut ale firmei pentru a proiecta n mod realist calea spre viitor. El are drept scop cel mai avantajos si realizabil compromis ntre ceea ce dorete i ceea ce poate s fac firma respectiv.Dac nu se acord suficient atenie planificrii afacerii, redactrii i prezentrii rezultatului obinut, atunci mai mult ca sigur c destinatarii planului de afaceri vor trata de o manier similar ceea ce li se prezint drept plan de afaceri.n consecin, una din primele sarcini ce trebuie ndeplinite pentru a demara o afacere - i care este de cele mai multe ori cea mai dificil - este de a concepe un plan de afaceri. Pregtirea lui cere timp i efort - ntre 100 i 300 ore - n funcie de natura afacerii i de cantitatea de informaie avut la dispoziie. Dar orict de nspimnttoare ar prea realizarea unui plan de afaceri, ea este o necesitate absolut pentru orice afacere.Este bine cunoscut faptul c 50% din afacerile de anvergur redus fali-menteaz n primii 2 ani. Prima cauz este reprezentat de insuficiena capitalului, a doua - de nelegerea redus a pieei. Orice afacere are cteva puncte sensibile care trebuie evaluate mpreun cu toate corelaiile n care intr acestea, dar prin planul de afaceri se obine nu numai o analiz a elementelor individuale ci i o imagine de ansamblu asupra ntregii afaceri. n sfrit, un lucru trebuie reinut - planul de afaceri nu e o prezicere, nu e un glob de cristal n care se ghicete viitorul, este un instrument bine elaborat i fundamentat, este un ghid al evoluiei viitoare a afacerii.Pregtirea unui plan de afaceri este un fenomen dinamic, aflat ntr-o permanent mbuntire, unele poteniale surse de finanare dorind s vad mbuntiri ale planului, 7.

idei noi sau cifre de ultim or - n cazul n care firma face deja afaceri. Orice plan de afaceri presupune o anumit succesiune de operaiuni. Pentru ntocmirea sa e necesar parcurgerea urmtoarelor 3 etape:1) culegerea informaiilor necesare (preuri, concureni, furnizori, date tehnice).2) planificarea efectiv a activitii respective - alegerea strategiei potrivite i gsirea cilor de atingere a obiectivelor stabilite;3) redactarea planului (etapa de alegere a formei optime de prezentarectre destinatar a rezultatului etapei anterioare).Totui, prezentarea complet a ntregului proces ce st la baza planificrii afacerii i ntocmirii planului de afaceri poate fi schematizat dup cum urmeaz:1.2. Funciile i rolul planului de afaceriConceptul unei afaceri reprezint o idee intangibil. Dar cnd afacerea se concretizeaz ntr-un plan de afaceri scris, ideile, conceptele, previziunile i cercetrile devin tangibile, pot fi vzute i examinate. Planul de afaceri apropie ideea de afaceri de realitate - fapt ce reprezint un avantaj psihologic foarte mare. Planul de afaceri are patru funcii:

a) de cristalizare i dezvoltare a ideilor privitoare la cum ar trebui condus afacerea;

b) de realizare a unei evaluri retrospective a performanelor reale ale unei afaceri de-a lungul timpului;c) de evaluare a unei noi idei de afaceri;

d) de a obine finana

8.

Schema 1.2 Funciile planului de afaceri Funcia de cristalizare i dezvoltare a ideilor privitoare la cum ar trebui condus afacerea presupune ca planul de afaceri s defineasc clar scopurile i obiectivele afacerii, s stabileasc metodele de atingere (ndeplinire) a acestora, s identifice riscurile implicate. Astfel, alocarea resurselor se va face dup criterii de maximizare a eficienei, strategiile sunt cizelate, afacerea este examinat din toate punctele de vedere (marketing, producie, suport financiar), iar greelile sunt comise mai degrab pe hrtie dect n realitate.

Planul v arat ct i cnd vei avea nevoie (evit sub capitalizarea i deficitul de numerar) , permind compararea unor alternative strategice i alegerea celei mai eficiente.

9.

Funcia de realizare a unei evaluri retrospective a performanelor reale ale unei afaceri de-a lungul timpului presupune identificarea cauzelor, direciei i amplitudinii abaterilor de la plan, precum i modalitile de aciune a companiei n viitor. Managerii i ntreprinztorii i vor mbunti experiena profesional i cunotinele, vor fi mai puin expui unor pericole neprevzute, vor supraveghea i controla performanele companiei i. vor fi n msur s la msuri corective n timp util atunci cnd realizarea obiectivelor este ameninat.

Funcia de evaluare a unei noi idei de afaceri deriv din capacitatea planului de afaceri de a analiza, evalua, compara i clasifica proiectele de investiii. Totodat, acest instrument de lucru confer ncredere n forele

proprii, poate compensa lipsa capitalului i experiena n cazul n care avei alte avantaje (ideea afacerii, oportuniti de pia considerabile etc.)

Funcia de generator de finanare - cei mai muli creditori i investitori vor finana firma numai dup ce-i vor studia planul de afaceri, vor vedea abilitatea planului de a genera ncasri necesare operaiunilor zilnice, plii datoriilor i generrii profitului. Sursele de capital vor dori s tie de ci bani avei nevoie, cnd vei avea nevoie de ei, cum vor fi alocai, dac i cnd vei fi capabili s recompensai alocarea de fonduri. Finanatorii vor putea aprecia capacitatea conducerii de a diagnostica situaia prezent, de a trasa obiectivele viitoare i de a-i alege strategia optim pentru atingerea acestora.

Un plan de afaceri poate fi comparat cu o hart rutier: arat unde suntei i unde vrei s ajungei. El cuprinde puncte de reper i alte elemente ajuttoare pentru orientarea n mediul economic, pregtind totodat agentul economic pentru modificrile mai mult sau mai puin previzibile ale "traseului". Nimeni nu se ateapt ca afacerea s decurg ntocmai planului, dar nelegerea i cunoaterea procesului de planificare al afacerii va pregti afacerea pentru schimbri i va micora timpul de reacie.

Planul de afaceri este primul document scris ce va fi citit de potenialul investitor sau creditor. De aceea el trebuie s fie scris ct se poate de clar i convingtor, n ultim 10.

instan, cel care se gndete s investeasc ntr-o afacere nu va fi convins de complexitatea tabelelor i amnuntelor furnizate, ci de acurateea analizei, ideea n sine, gradul de detaliere al planificrii, calitatea managementului i modul n care produsul se transform n bani.

Un plan de afaceri bine fundamentat va trebui s fie capabil s determine necesarul de capital suplimentar i momentul{ele) n care se va realiza infuzia acestuia, convingnd asupra capacitii solicitatorului de a conduce afacerea. Investitorii vor s se asigure c s-a fcut o analiz competent a punctelor slabe i punctelor tari ale afacerii, a riscurilor i oportunitilor asociate. De asemenea, ei vor trebui convini c multe riscuri legate indisolubil de afacerea respectiv au fost identificate i s-au gsit metode de diminuare a lor la niveluri acceptabile. Deoarece planul de afaceri are rolul de a prezenta afacerea n faa destinatarului, stilul de prezentare a planului trebuie urmrit cu atenie. O scriere confuz sugereaz o gndire confuz. Rezultatele bune ale unei planificri valoroase pot fi compromise printr-o prezentare necorespunztoare. Limbajul folosit trebuie s fie clar, direct, evitnd stilul pasiv i detaliile excesive. Deseori planul de afaceri este considerat ca un act de fondare a unei afaceri - apreciere eronat deoarece i companiile de succes concep n mod frecvent planuri de afaceri. Din considerente de ordin material sau insuficien a timpului, firmele mici apeleaz foarte puin la planificri - lucru periculos, deoarece un proces continuu de planificare a afacerilor este mult mai important pentru supravieuirea unei firme mici, dect pentru una mare. Companiile ce funcioneaz deja sau cele ce doresc achiziionarea unor afaceri deja existente au un avantaj asupra celor ce se afl la nceput de drum, deoarece proieciile tor se bazeaz pe cifre reale i pe informaii concrete, pe experien acumulat din succese i greeli. 11.

1.3. Riscul de neplanificareMuli aa-zii investitori (n special cei care consider c nu mai au nevoie de surse de finanare externe) ncearc s porneasc o afacere fr un plan de afaceri prealabil. Ei omit o evaluare financiar, uneori mergnd pe idei de genul: toi clienii vor plti imediat, iar furnizorii vor atepta cteva luni pentru a fi pltii - Fals! - produsul nu se va vinde foarte bine i va fi necesar finanarea unei cantiti serioase de stocuri, ceea ce nseamn bani imobilizai;

- produsul lor se va vinde ca pinea cald, lucru care nu trebuie s-iliniteasc, deoarece aceast oportunitate o vor remarca i alii - care vor intra rapid pe pia i cu sprijinul unei strategii de afaceri bine pus la punct i vor nltura (de pe pia) pe cei care fac afaceri dup ureche".

Aceste persoane spun c a ntocmi un plan de afaceri reprezint o pierdere de timp, timp ce-l pot folosi mai bine achiziionnd utilaje, cldiri, mijloace de transport, pe scurt - nu vd pdurea din cauza copacilor. Aa cum am mai spus, capcanele pot fi descoperite mai uor ntocmind un plan de afaceri realist. E adevrat ca aceste pericole pot fi descoperite i mai trziu - "de pe fundul gropii"- dar cu costuri mult mai mari i de multe ori fatale.

Alte motive pentru care muli ntreprinztori nu-i planific afacerile sunt acelea c planificarea este prosteasc i plicticoas sau c e fcut numai pentru firmele mari. Sunt scuze des invocate, ns adevrul este c de cele mai multe ori se tem s planifice. Creditorii bancari afirm c puine afaceri falimenteaz din lips de lichiditi - adevrata cauz este c ntreprinztorii sunt incapabili s planifice eficient. Micii ntreprinztori reprezint segmentul cel mai expus riscurilor de neplanificare. Dificultile cele mai mari de care se lovete o firm mic n ncercarea de a supravieui i a evolua se grupeaz pe cele trei faze indispensabile dezvoltrii, astfel:- probleme de constituire (n primii 2 ani de activitate) - gsirea de clieni, dezvoltarea de produse;

- probleme de consolidare (n perioada urmtoare) - gsirea de personal competitiv, delegarea autoritii, controlul ntreprinderii; 12.- probleme de expansiune (n faza urmtoare) - gsirea de finanare, concurena cu firme mult mai mari.1.4. Avantajele i oportunitile planificrii

Atunci cnd un ntreprinztor prezint o idee unui creditor comercial, unei bnci sau unui potenial investitor fr s aib un plan de afaceri, ei vor cere investitorului s fac unul i abia dup aceea s revin. Presupunnd c o firm mic i-a nceput activitatea fr o planificare riguroas, necesitatea obinerii unei finanri o foreaz s realizeze un plan de afaceri competitiv.

Schema 1.3 Avantajele planificriiSintetiznd, elaborarea i redactarea planului se propun avantaje competitive n cel puin trei domenii (schema 1.3):- marketing - vor fi identificai clienii, nevoile i ateptrile lor, politica de preuri, tehnicile utilizate pentru cucerirea segmentului de pia dorit;

- personal - se vor defini drepturile i atribuiile managementului i angajailor politicile de angajare i concediere, procesul operaional zilnic;

- financiar (pilonul de susinere a ntregii afaceri) - nvarea pregtirii i folosirii 13.

proieciilor cash-flow-ului, bilanului, analizelor de punct critic etc;

n concluzie, conceperea unui plan de afaceri este un excelent mod de a obine credibilitate. Nici un plan de afaceri nu va fi mai bun dect persoana / persoanele care l-au ntocmit, n cazul n care ntreprinztorul nu colaboreaz cu un consultant profesionist, este necesar s aleag pentru ntocmirea planului persoanele cu competenele i cunotinele necesare, i n nici un caz angajai care au un grad mai redus de ocupare n perioada n care este realizat planul.Planul de afaceri poate fi elaborat i pentru ali destinatari, cum ar fi:- proprietarii companiei - care doresc s afle dac viitorul firmei este n concordan cu ateptrile lor;

- conducerea superioar - ce este interesat s afle ce se ateapt dela ea, ea fiind rspunztoare de realizarea obiectivului investiional;

- angajaii - deoarece ei sunt cei n sarcina crora va cdea realizarea efectiva a planului, de entuziasmul i motivaia lor depinznd succesul acestuia;

- clienii, furnizorii, analitii financiari etc.

Pentru fiecare potenial surs de finanare trebuie gsit o strategie individual de abordare, adaptat la caracteristicile sursei si la informaiile disponibile despre aceasta. Nimeni nu poate avea garania c-i va gsi sursa de finanare potrivit, ns ntreprinztorul, prin calitile ce le posed, trebuie s gseasc drumul spre sursa cea mai bun la momentul respec 14. 1.5 Prezentareaplanului de afaceriElaborarea i prezentarea unui plan de afaceri competitiv presupune culegerea unor informaii corecte, suficiente i convingtoare, analiza i interpretarea lor, proiectarea cu claritate a elementelor structurale ale planului.Din punct de vedere al destinatarilor planului de afaceri i al confidenialitii informaiilor furnizate, se poate face urmtoarea clasificare a formelor de prezentare a planului de afaceri (schema-1.4): Versiuni de prezentare1) versiunea confidenial - ce prezint informaii confideniale i complete destinate unor utilizatori speciali (conducerea superioar, acionarul majoritar sau - cu unele restricii - un cumprtor potenial al companiei);

2) versiunea parial - ce pune accent pe fluxul de numerar i pe structura capitalului i care e destinat investitorilor i creditorilor;

3) versiunea specific - destinat unui cititor specific, ce are o anumit necesitate informaional (manageri de sucursal, manageri regionali, manageri naionali);

4)versiunea general - n care nu se regsesc informaii confideniale i care este ntocmit pentru destinatari de tipul acionarilor i analitilor financiari. 15.

Schema 1.4 Formele de prezentare ale planului de afaceri

ntreprinztorul i pune firesc ntrebarea "Ct de amplu trebuie s fie un plan de afaceri aa nct el s-i ating scopul pentru care a fost ntocmit?". Indiferent de versiunea prezentat, un plan de afaceri trebuie s fie suficient de amplu pentru a permite nelegerea subiectului i suficient de concentrat pentru a menine treaz interesul cititorului. Tipologia planului de afacerin ceea ce privete amplitudinea lucrrii, n funcie de gradul de complexitate al problemelor abordate, de specificul proiectului i de necesitile de informare se cunosc trei tipuri de planuri de afaceri, si anume: 16.

1. planul sumar2. planul complet

3. planul detaliat

1. Planul sumar - conine ntre 10-20 pagini i este folosit, n general, de firmele ce se afl la nceputul activitii lor, nu au prea multe de spus despre trecutul lor, iar operaiunile curente nu au un volum prea mare. n plus, un asemenea tip de plan poate fi folosit i:- de o firm cu experien, dar care intenioneaz s-i diversifice activitatea printr-un proiect de investiii nou;

- de un manager experimentat, datorit faptului c notorietatea i succesele lui nu mai fac necesar solicitarea unor informaii mai detaliate;

- pentru rennoirea unei linii de credit sau pentru o valoare mic a necesarului de finanare (mai mic de 100.000 USD - valoare utilizat n practica internaional);

- atunci cnd se urmrete dezvoltarea unui produs existent.

2. Planul complet - conine un numr de 20-50 pagini i este utilizat n special) atunci cnd valoarea necesarului de finanat este consistent (de ordinul sutelor de mii sau milioanelor de dolari), iar operaiunile trecute, prezente i mai ales viitoare ale afacerii ce se dorete a fi finanat trebuie analizate cu atenie.3. Planul detaliat - conine un numr de minimum 50 pagini i reprezint nivelul cel mai complex al prezentrii unui plan de afaceri, nivel de la care acesta devine un ghid important pentru managerii firmei. Aceast situaie poate fi ntlnit n ultima etap a negocierii cu finanatorul, cnd acesta dorete s cunoasc n detaliu afacerea n care va investi, precum i n cazul proiectelor de investiii de mare anvergur i proiectelor de nalt tehnologie. 17. Sinteza planului de afaceri

Indiferent de mrimea planului de afaceri, pentru a face fa cerinelor de informare el trebuie s cuprind urmtoarele elemente structurale: Sinteza planului; Cuprinsul lucrrii; Descrierea afacerii; Planul de marketing; Planul operaional; Managementul i organizarea afacerii; Planul financiar; Anexele planului.O cale de a mri concizia i claritatea unui plan este prezentarea chiar de !a nceput a unei sinteze a propunerii. Aceast sintez a planului este o component extrem de important a planului de afaceri i este absolut obligatorie, unii cititori prea ocupai parcurgnd doar acest element i proieciile financiare. Sinteza reprezint un plan de afaceri n forma sa cea mai concis i are menirea de a-l stimula pe cititor s citeasc planul n ntregime.Sinteza reprezint avangarda planului n lupta pentru obinerea unei finanri.Prin urmare sinteza (rezumatul) nu este:a) o prezentare abstract i schematizat a planului de afaceri,

b) o introducere,

c) o prefa,

d) o colecie ntmpltoare de date a planului de afaceri.

Sinteza planului este un element incitant ce sintetizeaz eficient informaiile cuprinse n plan i i ofer examinatorului o prim nelegere a materialului. Dei aceast sintez a planului apare ntotdeauna la nceputul planului de afaceri, ea se ntocmete numai dup ce planul a fost elaborat n ntregime.Obiectivele pe care trebuie s le ating prima component a planului conceput sunt: s furnizeze un rezumat clar, concis i competent al afacerii;

s evidenieze avantajele dumneavoastr unice n atingerea succesului;

s demonstreze de ce conceptul dumneavoastr de afacere va funciona; s demonstreze simplu i clar obiectivele manageriale;

s includ propoziii - scheie puternice din alte capitole ale planului;

s fie scris ntr-un ton pozitiv i ncreztor;

s fie concis - pentru a putea fi citit n mai puin de 5 minute;

18.Un rezumat de calitate prezint datele conceptului de baz al afacerii i oportunitatea acestuia, ideile de baz i trsturile principale privitoare la tipul produselor/serviciilor, planul de marketing, planul de producie i planul financiar.Respectnd cu strictee obiectivele menionate, sinteza trebuie s reflecte o idee de afacere pertinent, un plan clar de succes, o echjp managerial capabil, o pia clar, specific i definit, avantaje competitive de importan, un rezumat solid i credibil al previziunilor financiare i, n sfrit, o ans excelent pentru investitori/creditori de a investi ntr-o afacere foarte profitabil, respectiv de a dobndi un client sigur i cu perspective.

Nici un moment c interesul investitorului/finanatorului poate fi strnit de ideea afacerii, de rata rentabilitii sau chiar de stilul n care este conceput sinteza planului.Rezumatul trebuie s fie scurt, concis i clar, artnd care sunt factorii ce permit afacerii s aib succes pe o pia concurenial. El trebuie s aib 1-2 pagini, cel mult 3. Formatul i organizarea sintezei planului va varia n funcie de punctele cele mai importante ale afacerii. Modelul cel mai eficient este cel ce furnizeaz informaii despre planul de afaceri pe fiecare seciune n parte.

Sinteza planului poate avea urmtoarea structur:1. Istoricul firmei i activitatea sa prezent

2. Conceptul i oportunitatea afacerii

3. Descrierea produsului sau a serviciului

4. Piaa

5. Echipa managerial

6. Solicitrile financiare i beneficiile oferite

7. Alte informaii de impac 19.

1. Istoricul firmei i activitatea sa prezent va cuprinde o descriere scurt (un paragraf) a firmei beneficiare a planului de afaceri i a tipului de activitate desfurat de aceasta, menionnd eventualele modificri ce au survenit de-a lungul timpului. Acest paragraf constituie de fapt o foarte succint carte de vizit a firmei.

2. Conceptul i oportunitatea afacerii este realizat adesea prin explicarea motivului pentru care planul dumneavoastr este deosebit sau unic. Identificarea obiectivelor generale i specifice ale afacerii, avantajele acesteia, beneficiul produsului dumneavoastr, pe ce se bazeaz anticiparea unei cereri importante pentru produsul sau serviciul dumneavoastr, n primul rnd, ce diferenieri sau caracteristici v vor conduce spre succes?3. Descrierea produsului sau a serviciului se va face prin evidenierea caracteristicilor unice ale acestuia ce-l fac s se ridice deasupra concurenei. Majoritatea investitorilor evit afacerile imitative, de aceea este important distingerea pozitiv n ochii finanatorilor. Descrierea produsului sau serviciului n termenii care s-i satisfac pe potenialii clieni, sunt:

-Cum funcioneaz ?-La ce folosete?

-Ct cost?

-Care este beneficiul clientului?

4. Piaa reprezint locul unde se achiziioneaz produsul/serviciul ofertatde societate. Destinatarul planului dumneavoastr trebuie s fie convins cpotenialii clieni vor dori i vor fi n msur (financiar) s v achiziioneze produsul . Nu ncercai s ascundei c avei concureni! Mai bine explicai cum putei ctiga piaa cu avantajele afacerii, cine v sunt clienii, ct de mare este piaa dumneavoastr, cine v sunt concurenii, de ce suntei mai buni, care v este cota de pia anticipat.5. Echipa managerial reprezint principiile de conducere a afacerii i cum vor conduce 20.

acestea la succesul demersului antreprenorial. Trebuie s demonstrat c echipa dumneavoastr managerial este experimentat i c are experiena i capacitatea de a atinge obiectivele trasate n planul de afaceri. Artai investitorului/creditorului c dispunei de o echip de conducere credibil, cu aptitudini i experiene ce se completeaz reciproc. Atenie: slbiciunile echipei manageriale propuse l pot determina pe examinator s nu mai continue citirea planului.6.Solicitrile financiare i beneficiile oferite constituie un punct forten rezumatul documentului.Chiar i cei mai slab pregtii investitori i pot forma o idee solid asupra a ceea ce reprezint o investiie rezonabil n afacerea dumneavoastr i ct din capitalul social al firmei ar trebui s primeasc n schimbul banilor lor. 7. Alte informaii de impact - cuprinde acele informaii care nu au fost incluse n paragrafele anterioare, dar care constituie elemente de interes i de impact asupra examinatorului (punctele critice anticipate, venitul pe aciune etc.). 21.

Confidentialitate si completitudine

Versiune generala

Versiune specifica

Versiune partiala

Versiune confidentiala