1

Castigandu-ne Existenta din:

Tranzactionarea pe Trend cu Analiza Pitchfork Integrata* de Dr. Mircea Dologa, Commodity Trader Adviser, Paris - Franta

Fara o strategie clara nu veti avea parte de tranzactii profitabile (vezi articolul Operatiunile zilnice atunci cand ne castigam existenta din tranzactionare). Traderul trebuie sa fie constient de faptul ca definirea unei strategii de tranzactionare este pasul urmator dupa parcurgerea altor doua etape esentiale – partea psihologica si managementul riscului si al capitalului).

Din arsenalul de instrumente aflate la dispozitia unui trader experimentat am sa mentionez trei principii care pot fi incluse printre strategiile esentiale ale traderilor profitabili: Trendul, Miscarile laterale asociate cu nivelele de suport si rezistenta si Volatilitatea.

Este evident faptul ca spatiul limitat al prezentului articol nu ne va permite descrierea tuturor strategiilor, astfel incat voi prezenta doar mecanismul tranzactionarii pe baza trendului, ilustrat mai jos printr-o tranzactie short si o tranzactie long pe care le consideram a sta la baza tranzactiilor cu risc mic si probabilitate ridicata.

Analiza Pitchfork Integrata

Esenta analizei pitchfork – folosita atat in pietele in trend cat si in pietele in consolidare – tine de proprietatile linie mediane (ML) si a liniilor asociate – linia mediana superioara (UML), linia mediana inferioara (LML), liniile de avertisment (WL) si asa mai departe. Linia mediana reprezinta componenta principala a structurii pitchfork, nu doar datorita faptului ca face legatura intre punctul de ancorare (pivotul P0) si punctul central al swingului definit de pivotii P1-P2, dar si datorita faptului ca pe baza acesteia se traseaza liniile asociate.

Principalul rol al liniei mediane este cel de atragere a pretului. Dr Alan Hall Andrews preda studentilor sai, la inceputul anilor 1960 faptul ca in mod frecvent pretul revine la linia mediana. Astfel, acest adevarat reper devine obiectivul minim de pret in tranzactionare. Linia mediana poate de asemenea juca rolul unei axe de simetrie – ceea ce inseamna ca piata va evolua intr-o maniera echidistanta fata de aceasta linie, deasupra sau sub aceasta.

Cele doua caracteristici discutate mai sus sunt ilustrate pe graficul de mai jos, de la locatia pivotului P0 pana la nivelul de intrare in tranzactia short din 3 octombrie 2008, respectiv nivelul cheie 1209 (vezi Figura 1).

Liniile mediane (ML, UML si LML) sunt cele mai importante componente ale structurii pitchfork. Ele constituie un instrument eficace in incercarea de a incapsula (descrie) in mod optim evolutia pietei, identificand astfel trendul dominant.

Acest instrument este chiar mai eficient atunci cand evolutia pietei se mentine intre limitele corpului principal al structurii pitchfork, delimitat de liniile mediane inferioara

2si superioara, dupa care strapunge pe oricare dintre acestea, la fel ca in cazul prezentat in Figura 1.

Atunci cand pretul se apropie de linia mediana, sau de orice linie importanta de suport sau rezistenta, evolutia ulterioara va avea loc intr-unul din urmatoarele moduri:

• O testare urmata de ricoseu, cu alte cuvinte o inversare de directie (definind un pivot de top).

• O testare urmata de o re-testare.

• O strapungere rapida urmata de o testare cu sau fara re-testare

• O strapungere rapida – depasind cu mult ML

• O intepare (eng: piercing)

• Un interval ingust de consolidare, care va pregati urmatoarea eruptie a pretului.

Monitorizarea concomitenta a volumului de tranzactionare ar fi de mare ajutor, astfel incat am putea determina mai prompt momentul de finalizare al actiunilor descrise mai sus (volumele mari sunt asociate cu strapungerea rapida a unui nivel cheie).

De-a lungul a peste 20 de ani de studiu in cautarea celei mai profitabile tehnici de tranzactionare am observat sinergia extraordinara care apare intre pitchfork si alte instrumente moderne, cum ar fi:

• Formatiunile grafice clasice, incluzand elipsele , canalele si gap-urile

• Orizonturile de timp multiple

• Analiza pragurilor pivotale

• Undele Elliott si undele Wolfe

• Instrumentele Jenkins inspirate de tehnicile Gann

• Rapoartele Fibonacci de pret de timp, incluzand instrumentele temporale Lucas

• Analiza inter-piete

Astfel s-a nascut analiza pitchfork integrata! Am creat si dezvoltat aceasta tehnica asociativa pentru identificarea tranzactiilor cu risc mic si probabilitate ridicata cu mult inainte de majoritatea participantilor la piata. Folosirea acestei tehnici va reprezenta un avantaj competitiv pentru fiecare trader.

Dupa cum stim cu toti, pretul unui instrument financiar evolueaza in spatiul eteric (intangibil) definit de timp si pret. Pentru a tranzactiona profitabil in mod consecvent trebuie sa luam in consideratie concomitent atat timpul ca si pretul asftel incat sa dublam, cel putin, porbabilitatea succesului unei tranzactii. Tehnica propusa de noi este una dintre putinele tehnici care utilizeaza ambele elemente – timpul si pretul.

3Ultimul si probabil cel mai important motiv pentru alegerea acestei tehnice asociative, simbiotice si profitabile in mod constant, consta in sensibilitatea si aplicabilitatea sa la controlul riscului si managementul capitalului.

Sa trecem la demostrarea modului de aplicare a acestei tehnici prin intermediul urmatorului exemplu.

Mecanismul unei tranzactii short -- 3 Octombrie 2008

Graficul indicelui S&P 500 din Figura 1 ilustreaza mecanismul unei tranzactii short folosind analiza pitchfork integrata dupa cum urmeaza:

• Trasarea pitchfork-ului descendent care descrie intr-un mod optim evolutia descendenta a pietii, semnalizand astfel trendul dominant

• Identificarea triunghiului simetric pe grafic si a liniei suport (un fost minim la nivelul cheie 768)

• Utilizarea undelor Elliott, in special a undei 3 (cea mai profitabila unda din punct de vedere al tranzactionarii) si de asemenea utilizarea liniilor de trend pe graficul indicatorului de trend ADX (zona inferioara a graficului)

Fig 1. Mecanismul tranzactiei short in Analiza Pitchfork Integrata – 3 Octombrie 2008

4Dupa cum se observa in Tabel 1 de mai jos, un plan de tranzactionare incepe cu identificarea primei faze – faza pre-semnal. Aceasta constituie factorul declansator al tranzactiei. In cazul de fata faza pre-semnal este formata din doua elemente, respectiv:

• Corpul principal al pitchfork-ului descendent care nu permite decat intrarea in tranzactii short

• Evolutia pietei ce a dus la construirea unui triunghi simetric, a carei latura inferioara odata penetrata determina intrarea in cea de-a doua faza – faza semnal

Cea de-a treia faza – faza de confirmare – apare la momentul finalizarii penetrarii limitei inferioare a triunghiului printr-un mecanism de testare si re-testare, confirmat cu tarie de indicatorul ADX care a intrat pe o panta crescatoare abrupta si de acelasi tip de comportare a elementului -DMI.

In final am ajuns la etapa in care aplicam un management adecvat al riscului si al capitalului prin intermediul tehnicii celor trei lioni (vezi Tabelul 2), ceea ce reprezinta ultimele trei faze ale acestei tranzactii short din 3 Octombrie 2008:

Intrarea este fixata la nivelul cheie 1209, imediat sub linia mediana (ML) si limita inferioara a triunghiului simetric.

Stop Loss-ul este localizat imediat deasupra liniei mediane, la nivelul cheie 1225.

Locatia nivelului tinta (pre-aranjat) a fost calculata la nivelul fostului minim 768. Pe masura ce tranzactia progreseaza, folosim doua ordine trailing stop – la nivelele cheie 1044 si 1007.

Plan de tranzactionare Observatii

CAND 1. Faza pre-semnal Conditia premergatoare celei de-a doua faze (in stransa legatura cu factorii simbiotici coincidenti)

2. Faza semnal Conditia de finalizare a primei faze (in stransa legatura cu factorii simbiotici coincidenti)

DE CE 3. Faza de confirmare Sincronizarea impulsului in orizonturile de (alinierea orizonturilor de timp timp duale (folosirea orizontului de timp duale: orizontul superior ghideaza superior ca orientare in executarea tranzactiei orizontul inferior) in orizontul de timp inferior)

CUM 4. Faza de intrare Pasul nr 1 a Tehnicii celor Trei Pioni 5. Faza stop loss Pasul nr 2 a Tehnicii celor Trei Pioni 6. Faza nivelului tinta Pasul nr 3 a Tehnicii celor Trei Pioni

Jurnalul de tranzactionare - Ia in calcul diversele motive care au contribuit la obtinerea rezultatului tranzactiei si de asemenea analizeaza elementele ce pot fi imbunatatite. Reprezinta sursa unor lectii importante. Un pas in plus ar consta in adunarea datelor statistice si in analiza impactului acestora asupra tranzactiilor. Functioneaza ca un registru in care sunt notate detaliile managementului tranzactiei tocmai incheiate.

5Tabelul 1 – Rezumat succint al Planului de Tranzactionare

Tabelul de mai jos prezinta contributia pe care o are Tehnica celor Trei Pioni la managementul tranzactiei. Avem cinci module distincte (vezi sagetile numerotate), ficare dintre acestea avand o functie si un mecanism precis:

Modulul 1 contine momentul initial si nivelul de intrare, valoarea unui punct si numele instrumentului tranzactionat, numarul de contracte tranzactionate initial si nivelul stop loss. Modulul 2 contine informatia aferenta procesului de management al riscului si al capitalului. Acest modul masoara riscul si recompensa tranzactiei, si prezinta de asemenea datele legate de acumularile ulterioare si nivelele tinta. Modulul 3 contine Contul de Profit si Pierderi (Profit and Loss / P&L) impreuna cu durate tranzactiei si numarul total de contracte. Modulul 4 descrie in mod detaliat caracteristicile tranzactiei dupa inchiderea acesteia: Calificativul, Riscul si motivul principal pentru care s-a intrat in respectiva tranzactie - “De ce”-ul tranzactiei! Modulul 5 prezinta Jurnalul de Tranzactionare intr-o maniera succinta.

Tabel 2. Rezumatul managementului tranzactiei short Detaliile managementului acestei tranzactii short sunt prezentate in Tabelul 2, care contine rezumatul managementului tranzactiei, incluzand Jurnalul de Tranzactionare.

6 Mecanismul unei tranzactii long – 27 Martie 2009

Tabelul 3 ilustreaza managementul riscului si al capitalului in cazul celei de-a doua tranzactie prezentata in articolul de fata – tranzactia long (vezi Figura 2) pe graficul saptamanal al aceluiasi indice S&P 500 dar, de acesata data, in 27 Martie 2009.

Fig 2. Mecanismul tranzactiei long in Analiza Pitchfork Integrata – 27 Martie 2009

Asa cum facem intotdeauna, totul incepe cu identificarea fazei pre-semnal. Fiind elementul declansator al tranzactiei, aceasta faza este formata, in cazul de fata, din cateva elemente:

• Finalizarea formatiunii descendente anterioare, in zona terminala a undei 5

• Formatiunea corectiva alcatuita din doua bare de pret din 13 Martie 2009, semnalizand de asemenea si finalizarea unei corective (A)

• Strapungerea liniei suport de la nivelul 53 a indicatorului ADX, actiune care semnalizeaza nu numai finalul formatiunii anterioare ci si inceputul unui nou trend ascendent

Aparitia precipitata a doua gap-uri ascendente (cea de-a doua si a treia bara dupa terminarea undei W5), chiar inainte de intrarea stabilita la nivelul cheie 772 a reprezentat a doua faza a tranzactiei – faza semnal.

Cea de-a treia faza – faza de confirmare – a inceput la momentul in care evolutia pietei a testat si re-testat, intr-o maniera foarte volatila, linia Fibonacci 50% inferioara al pitchfork-ului ascendent, confirmand continuarea noului trend ascendent pentru cel putin inca cateva bare.

7Alte elemente de confirmare ar mai fi: inregistrarea unui maxim mai jos de catre -DMI, ceea ce duce la construirea unei linii de trend descendente (TL), si panta descendenta abrupta a indicatorului ADX; aceste doua elemente confirma nu numai terminarea trendului anterior ci si intarirea trendului ascendent.

In final am ajuns din nou in etapa aplicarii tehnicii celor trei pioni (vezi Tabelul 3), ceea ce reprezinta ultimele 3 faze ale acestei tranzactii long din 27 Martie 2009:

Intrarea este stabilita la nivelul cheie 772, imediat deasupra liniei Fibonacci 50% inferioare.

Stop Loss-ul este localizat imediat sub linia Fibonacci 50% inferioara la nivelul cheie 768,5 in cazul unei abordari agresive, sau la nivelul cheie 749 in cazul unei abordari conservatoare.

Locatia nivelului tinta (pre-aranjat) este calculata la nivelul cheie 944 corespunzator ultimului maxim. Pe masura ce tranzactia evolueaza, am folosit patru ordine trailing stop, localizate sub nivelele minime ale barelor anterioare.

8 Tabelul 3. Rezumatul managementului tranzactiei short

Detaliile managementului acestei tranzactii long sunt prezentate in Tabelul 3, care contine rezumatul managementului tranzactiei, incluzand Jurnalul de Tranzactionare.

GMMA – Un factor de confirmare a trendului in Analiza Pitchfork Integrata

Figura 3. Acest grafic saptamanal al indicelui S&P 500 este identic cu cele doua grafice anterioare – cu toate ca pivotii P0-P1-P2 ai pitchfork-ului descendent au fost modificati. De data aceasta graficul ilustreaza intr-un mod eficient complexitatea interactiunii dintre doua elemente ce utilizeaza principiile analizei pitchfork integrate (in cazul de fata, integrarea pitchfork-ului cu instrumentul denumit Mediile Mobile Multiple ale lui Guppy [GMMA]).

Tehnica Mediilor Mobile Multiple ale lui Guppy (GMMA) – vezi Figura 3 – consta in trasarea a doua grupe distincte de medii mobile exponentiale (ema) care scot in evidenta nu numai trendul dominant al pietei ci si comportamentul investitorilor (mediile de termen lung) in armonie cu cel al traderilor (mediile de termen scurt). Asocierea instrumentului GMMA cu analiza pitchfork asigura o intelegere mai buna a pietei, crescand astfel sansele unei intrari intr-o faza incipienta din dezvoltarea trendului.

Poate fi observata cu usurinta in Fgura 3 confirmarea trendului descendent corespunzatoare tranzactiei short din 3 Octombrie 2008, tranzactie descrisa anterior in acest material. In zona finala a aceluiasi grafic observam cum aceste instrumente asociate semnalizeaza sicronizate confirmarea inversarii de trend din 13 Martie 2009, facilitand astfel procedura de executie a tranzactiei long din 27 Martie 2009.

O analiza mai detaliata a Zonei de Comparare Vertical nr 1 corespunzatoare intrarii in tranzactia short la nivelul cheie 1209 scoate in evidenta urmatorii factori de confirmare a trendului:

9Taria trendului de termen lung si a trendului de termen scurt concomitent sunt exprimate de compresia ambelor grupe de medii mobile exponentiale.

Linia mediana superioara (UML) a pitchfork-ului descedent confirma taria trendului descendent prin intermediul pantei descendente abrupte si de asemenea prin amplificarea ricoseului in directia descendenta ce apare in aceasta zona.

O analiza similara detaliata a Zonei de Comparare Verticale nr 2 corespunzatoare intrarii in tranzactia long la nivelul cheie 722 scoate in evidenta urmatoarele argumente de confirmare a trendului:

Grupul de medii mobile exponentiale de termen lung se afla in situatia “even stacking” (aliniere la distante egale a mediilor individuale) descris foarte corect de Dna Dawn Bolton-Smith – un mare analist tehnic, autor si instructor si unul dintre fondatorii Asociatiei Analistilor Tehnici din Australia. Aceasta “aliniere uniforma” reprezinta un semnal precursor al inversarii trendului.

Grupul de medii mobile exponentiale de termen scurt se comprima in directia ascendenta, semnalizand intarirea trendului ascendent incipient, pregatindu-se astfel pentru intrarea in teritoriul mediilor mobile exponentiale de termen lung.

Canalul ascendent format de liniile Fibonacci 33% superioara si inferioara, apartinand pitchfork-ului ascendent, confirma accelerarea trendului ascendent in aceasta zona.

Chiar daca instrumentul GMMA de unul singur nu poate fi utilizat in implementarea unei intrari sau iesiri dintr-o tranzactie, asocierea lui cu analiza pitchfork asigura o mai mare vizibilitate a evolutiei pietei, reprezentand astfel un avantaj competitiv pentru trader.

Cum poate ajuta Analiza Pitchfork Integrata pe cei care isi castiga existenta din trading

Cu toate ca traderii experimentati sunt capabili sa intre execute o tranzactie de intrare in prima treime a trendului, majoritatea traderilor au un ritm mai lent de luare a deciziilor si drept urmare intra pe trend abia in a doua jumatate a acestuia, atunci cand multimea a observat deja miscarea euforica (ce reprezinta de fapt doar o oportunitate in curs de disparitie)

In cei peste 20 de ani de experienta am realizat faptul ca tranzactionarea trendului consta in principal in folosirea instrumentelor adecvate pentru detectarea cat mai devreme a acestuia in concordanta cu tipul de management al riscului si capitalului pe care doreste sa-l aplice fiecare trader – o abordare mai conservatoare sau una mai agresiva, dupa cum este cazul.

In cazurile tranzactiilor descrise in acest articol am asociat pitchfork-ul contextual (care descrie piata pe termen lung) si pitchfork-ul local (care descrie evolutia curenta a pietei) cu formatiunile undelor Elliott.

Tranzactia short s-a folosit de pitchfork-ul descendent contextual asociat cu unda W3 a formatiunii descendente impulsive (vezi Figura 1), intrand astfel in trend in cea mai profitabila etapa a undei impulsive, chiar daca aceasta intrare nu a avut loc chiar la

10inceputul trendului. Din punctul nostru de vedere aceasta abordare este considerata conservatoare.

Prin comparatie, abordarea agresiva determina traderul sa accepte un risc mai ridicat, ceea ce de obicei duce la inregistrarea unui profit mult mai mare. Cel de-a doilea exemplu – tranzactia long – se foloseste de ambele tipuri de pitchfork in asociere cu terminarea formatiunii impulsive (vezi Figurile 2 si 3).

De data acesta intrarea a avut loc mai devreme in evolutia trendului. Traderul experimentat a primit un indiciu importand din analiza pitchfork integrata – finalul formatiunii descendente impulsive anterioare, divergenta indicatorului OSC (5,35) care nu este insa reprezentat pe grafic, inversarea directiei mediilor mobile exponentiale de termen scurt si ascensiunea lor abrupta catre grupul de medii mobile exponentiale de termen lung, strapungerea nivelului suport 53 de catre graficul ADX si de asemenea miscarea descendenta ratata a pietei foarte bine pusa in evidenta de distanta constanta a minimelor fata de linia de avertisment nr 2 (WL-2).

Tranzactionarea trendului necesita un set de instrumente capabile sa scoata in evidenta, cat mai devreme posibil, faza initiala a trendului. Traderii experimentati cauta intotdeuna sa identifice cea mai profitabila tranzactie iar acest lucru este posibil, printre alte mijloace, si su ajutorul tehnicii Analiza Pitchfork Integrata.

*Articol tradus din limba engleza de Dan Grosu, www.intercapital.ro