1. Se cunosc următoarele:Costul capitalului = 12%, CFROI = 10%.Valoarea actualizată a Valorii adăugate economice poate fi de:a) -100;b) + 300;c) 0.

2. Se cunosc următoarele informații referitoare la o investiție realizată:ROE = 15%; RONA = 12%.Investiția analizată poate fi finanțată după cum urmează:a) Integral din capital propriu;b) 50% din capital propriu și 50% din datorii pe termen mediu și lung;c) 100% din datorii pe termen mediu și lung.

3. Se cunosc următoarele informații referitoare la activitatea unei firme:ROE = 6%;RONA = 8%. Ambii indicatori au NOPAT la numărător.Putem concluziona următoarele:a) Rata dobânzii este superioară ROA;b) Rata dobânzii este inferioară ROA;c) Rata dobânzii poate fi egală cu ROA.

4. Se cunosc următoarele informații despre activitatea unei firme:

Indicatori Anul 2013 Anul 2014Cifra de afaceri 1.100.000 1.220.000Cheltuieli de exploatare 950.000 1.050.000Active totale, din care: 900.000 1.000.000

- Active imobilizate 500.000 450.000- Active circulante,

din care:400.000 600.000

- Stocuri 100.000 110.000- Creanțe 250.000 460.000- Disponibilități 50.000 30.000

Capital propriu 350.000 325.000Datorii pe termen mediu și lung

500.000 550.000

Datorii curente 50.000 125.000

Ce evoluții pozitive a înregistrat firma? Ce evoluții negative rezultă din analiza evoluției rezultatelor economico-financiare ale firmei?

5. Firma ROTUNDĂ a înregistrat următoarele evoluții:- Durata de conversie a stocurilor: 20 de zile;- Durata de conversie a creanțelor: 40 de zile;

- Durata de folosire a datoriilor: 45 de zile.- Rata anuală a dobânzii la obligațiunile de stat: 5%;- Rata medie a rentabilității pe piața de capital: 12%;- Coeficientul beta sistematic al firmei: 1.2- Rata lunară a dobânzii la creditele bancare pe termen scurt: 1,25%;

a. Să se determine ciclul de conversie a lichidităților;b. Cum ar trebui firma să-și finanțeze ciclul de conversie a lichidităților? Din capital

propriu sau dintr-un credit bancar pe termen scurt? Care este costul anual al finanțării ciclului de conversie a lichidităților?

6. Se cunosc următoarele informații referitoare la activitatea S.C. Medicamentul S.A. din anul 2007:- Activele sociale și cultural sportive = 110 mil. lei;- Firma a înregistrat cheltuieli de leasing operațional de 180 mil. lei. Valoarea

rămasă a plăților în contul leasingului operațional este de 880 mil. lei, amortizabilă pe 4 ani;

- La începutul lui 2007 firma a realizat o campanie de promovare a produselor sale, în valoare de 60 mil. lei, care va avea efecte pe 24 de luni;

- Costul capitalului propriu este de 15% pe an, iar costul datoriilor pe termen mediu și lung este de 12% pe an.Să se determine valoarea adăugată economică din anul 2007.

7. Bilanțul și contul de profit și pierdere al firmei RORO se prezintă astfel:BILANȚ

Indicatori Valoarea Indicatori ValoareaActive circulante 40.000 Datorii curente 30.000Active imobilizate, la valoare netă

110.000 Datorii pe termen mediu și lung

40.000

Capital social (valoare nominală = 1 leu)

5.000

Aporturi peste valoarea nominală

20.000

Rezerve și profit nedistribuit

55.000

Total active 150.000 Total pasive 150.000

CONT DE PROFIT ȘI PIERDERE

Indicatori ValoareaVânzări 120.000Costul vânzărilor 80.000EBIT 40.000Dobânzi plătite 5.000EBT 35.000

Impozit pe profit la 40% 14.000Net income (EAT) 21.000Dividende totale 10.000Valoarea de piață a acțiunilor 32 leiNumăr de acțiuni comune emise 5000

a) Determinați EPS;b) Determinați PER;c) Determinați valoarea contabilă pe acțiune;d) Determinați market to book value;e) Cu cât a sporit grupa de rezerve și profit nedistribuit în 2006?f) Prezentați bilanțul din 2007 al firmei, după ce firma vinde 1000 de acțiuni la

începutul anului la 30 de lei pe acțiune. 10.000 de lei din încasări sunt folosiți pentru a reduce datoriile curente, iar restul este depozitat temporar în contul de la bancă al firmei. Ulterior, această sumă, împreună cu alte finanțări pe termen mediu și lung va fi investită în noi active de producție și comercializare.

8. Firma Thompson Electric este finanțată în prezent 100% prin capital propriu și are active de 100 milioane de lei. Profitul net actual al TE este de 9 milioane de lei, iar cota marginală de impozit pe profit este de 40%. Firma are emise un număr de 4 milioane de acțiuni comune, iar dividendul actual este de 0,75 lei pe acțiune. În prezent, firma se poate împrumuta la nivel de 10% prin datorii perpetue (datorii fără scadență). Ce nivel de datorii perpetue cu dobândă de 10% ar trebui să atragă Thompson Electric pentru a-și spori rentabilitatea financiară a capitalului propriu la 15%, presupunând că datoriile sunt folosite pentru a rambursa unele aporturi ale acționarilor?

9. Firma Southwick prezintă următorul bilanț:BILANȚ

Indicatori Valoarea Indicatori ValoareaDisponibilități bănești 500.000 Datorii curente de

exploatare1.750.000

Titluri de plasament pe termen scurt

750.000 Datorii curente titlurizate

1.250.000

Creanțe 2.000.000 Total datorii curente 3.000.000Stocuri 2.500.000 Datorii pe termen

mediu și lung1.750.000

Total active circulante 5.750.000 Total datorii 4.750.000Utilaje și alte active imobilizate

5.000.000 Acțiuni comune (VN 1 leu)

1.000.000

Aporturi peste valoarea nominală

2.000.000

Rezerve și profit nedistribuit

3.000.000

Total capital propriu 6.000.000Total active 10.750.000 Total pasive 10.750.000

Rate financiare:- Rata lichidității curente: 1,92;- Rata lichidității imediate: 1,08;- Rata datorii/capital propriu: 0.79

Evaluați impactul fiecăreia dintre următoarele decizii financiare independente pe care firma Southwick intenționează să le adopte asupra nivelului celor trei rate financiare prezentate:

a) Firma își reduce nivelul stocurilor cu 500.000 de lei prin adoptarea unor metode mai eficiente de gestiune a stocurilor și investește sumele eliberate astfel în titluri de plasament pe termen scurt;

b) Firma decide să achiziționeze 20 de noi camioane de livrări pentru 500.000 de lei și le plătește prin vânzarea unor titluri de plasament pe termen scurt;

c) Firma se împrumută 500.000 de lei de la banca sa printr-un credit pe termen scurt și investește banii obținuți în stocuri;

d) Firma se împrumută 2.000.000 de lei de la banca sa printr-un credit de investiții pe 5 ani (dobânda datorată 1 dată pe an, iar principalul rambursat la scadența finală) și utilizează sumele obținute pentru a-și dezvolta fabrica;

e) Firma vinde acțiuni în valoare netă de 2.000.000 lei și utilizează încasările pentru a-și dezvolta fabrica.

10. Se cunosc următoarele:Profitul net total al firmei = 280.000 lei. Venituri financiare = 19.000 lei, cheltuieli financiare = 35.000 lei; Venituri din subvenţii pentru investiţii = 13.000 lei, venituri din vânzarea unui activ = 6.000 lei, cheltuieli cu vânzarea activului = 3.500 lei. Amortizarea anuală = 38.000 lei.Să se determine EBIT, EBITDA şi NOPAT

11. Firma KOKO are o marjă a profitului net de 8% și un profit net de 2 milioane de lei. Bilanțul său actual se prezintă astfel:

Indicatori Valoarea Indicatori ValoareaActive circulante 6.000.000 Datorii curente 3.500.000Active imobilizate 10.000.000 Datorii pe termen mediu

și lung5.500.000

Capital social 2.000.000

Rezerve, prime de emisiune și profit reținut

5.000.000

Total active 16.000.000 Total pasive 16.000.000a) Determinați rata rentabilității financiare pentru firma KOKO;b) Comparați și analizați punctele tari și punctele slabe ale firmei KOKO față de media

pe sector dată de următorii indicatori:Marja profitului net = 10%Eficiența utilizării activului total = 2Multiplicatorul capitalului propriu = 1,5

c) Firma KOKO are creanțe de 2,5 milioane de lei și disponibilități bănești și plasamente de 0,7 milioane de lei. Calculați rata lichidității imediate și durata de recuperare a creanțelor.

d) Dacă firma le oferă credit comercial clienților săi în condițiile 2/8, net la 45, putem afirma că acești clienți respectă condițiile de creditare impuse de către firmă?

12. Valoarea adăugată economică este un indicator modern al rezultatelor economico-financiare ale firmei, care se determină ca diferență între NOPAT și costul capitalului firmei. Profitul brut al firmei ALFA este de 500.000 de lei, cota de impozit pe profit de 16%, iar firma a înregistrat 20.000 de lei venituri din vânzarea unui activ și 10.000 lei cheltuieli cu scoaterea din funcțiune a acestuia. Costul capitalului propriu este de 15% pe an, iar costul datoriilor financiare este de 11% pe an. Activul net al firmei constă din 3.000.000 lei capital propriu și 4.500.000 lei datorii financiare.Care este valoarea adăugată economică a firmei ALFA?

13. Sun Minerals, Inc., analizează posibilitatea contractării unei datorii suplimentare pe termen mediu și lung pentru a-și finanța o nouă investiție. În prezent, firma are DTML în valoare de 50 mil. $ cu o dobândă de 10% pe an. Profitul său net după impozitare este de 12 mil. $, iar cota de impozit pe profit este de 40%.Creditorii firmei îi solicită firmei să aibă o rată de acoperire a dobânzilor de cel puțin 3,5.a. Care este nivelul actual al ratei de acoperire a dobânzilor?b. Cât de multe DTML cu o dobândă de 10% poate emite firma

acum păstrându-și la 3,5 rata de acoperire a dobânzilor (presupunem că EBIT nu se modifică față de nivelul său actual)?

c. Dacă rata dobânzii la DTML suplimentară este de 12%, care este capacitatea neutilizată de împrumut actuală (păstrând nivelul de 3,5 al RAD)?

1. Firma Medicamentul S.A. a înregistrat următoarele niveluri pentru principalii săi indicatori ai rezultatelor economico-financiare în 2013:Cifra de afaceri: 1.500.000 lei;

Cheltuieli de exploatare: 1.280.000 lei;Cheltuieli financiare: 50.000 lei;Active totale: 1.750.000 lei;Active circulante: 900.000 lei;Datorii pe termen mediu și lung: 500.000 lei;Datorii curente: 250.000 lei;Cota de impozit pe profit: 25%;Rata de distribuire a dividendelor: 60%;Numărul de acțiuni comune: 100.000;Valoarea de piață a unei acțiuni comune: 12 lei;Rata de creștere a dividendelor: 2% pe an pe termen nelimitat.a) Să se determine nivelul ROE pentru firma Medicamentul în anul

2013. b) Să se compare nivelul ROE cu costul capitalului propriu în anul

2013.c) Presupunând că durata unei rotații a activelor circulante ar fi

fost de 90 de zile în 2013 ce nivel ar fi avut ROE dacă gradul de îndatorare total nu se modifica?

d) În 2014 firma va realiza investiții totale în active imobilizate de 190.000 lei. Cum vor trebui finanțate aceste investiții pentru a păstra nemodificată structura actuală a capitalului firmei? Norma de amortizare a activelor imobilizate este de 10%, iar firma va folosi sumele aferente profitului net și amortizării din 2013 pentru finanțarea acestor investiții.

2. Completați bilanțul contabil și informațiile despre vânzări, pe baza următoarelor informații financiare:

- Rata îndatorării: 50%- Rata lichidității curente: 1,8x- Numărul de utilizări al activului total: 1,5x- Durata de recuperare a creanțelor: 36,5 zile (anul de 365 de zile)- Marja brută a vânzărilor (Vânzări – Costul vânzărilor)/Vânzări =

25%- Viteza de rotație a stocurilor: 5x

Indicatorul Nivel Disponibilități băneștiCreanțeStocuriTotal active circulanteActive imobilizate la valoare netăTOTAL ACTIVE 300.000Datorii curente de exploatareDatorii pe termen mediu și lung

60.000

Capital social

Profituri nedistribuite 97.500TOTAL PASIVEVânzăriCostul bunurilor vândute