Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme

8/16/2019 Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme

1/25

STUDII DE FEZABILITATE

1. La data de 01 ianuarie N, depuneţi 1.000 u.m. într-un cont bancar de economii care vă

aduce o dobândă de 8%.

a. Care va fi suma disponibiă în cont a 01 ianuarie N!", dacă banca apicădobânda anua#

$uma de 1.000 u.m. este compusă pe o perioadă de " ani, astfe încât suma disponibiă în conta 01 ianuarie N!" este

&&'&()1!*+n ' )1.000+)1!0,08+"')1.000+)1,08+"'')1.000+)1,/1+'1.,/1 u.m.

b. Care va fi suma disponibiă în cont a 01 ianuarie N!" dacă banca apică

dobânda trimestria#

ata efectivă anuaă a dobânii pentru o rată nominaă de 8% 2i o perioadă de compuneretrimestriaă este

3n cau nostru, )1!0,0845+5-1' )1,0+5-1 ' 1,085 - 1'0,085'8,5%

6stfe,

&&'&()1!*+n ' )1.000+)1!0,085+"')1.000+)1,085+"'')1.000+)1,781+'1.78,10 u.m.

Ca metodă de reovare aternativă, se poate foosi o rată de actuaiare de % pe timp de "ani 5 trimestre ' 1 perioade.

c. Care va fi suma disponibiă în cont a 01 ianuarie N!" dacă suma de 1.000u.m. aţi depune-o în 5 păţi a câte 0 u.m. a data de 1 ianuarie N!1, N! 2i

N!"#

&&6*,n' (9:!(9:)1!*+1 ! (9:)1!*+ ! ; ; ! (9: )1!*+n-1

adică,

&&6*,n ' 0 ! 0)1!0,08+1 ! 0)1!0,08+ !0)1!0,08+" '

' 0 ! 0)1,08+1 ! 0)1,08+ !0)1,08+" '

' 0 ! 0)1,08+ ! 0)1,1775+ !0)1,/'

' 0!/0!1,7 ! "15," ' 1.17," u.m.

1


2/25

< ată abordare utiieaă factoru de compunere a unei anuităţi

3n cau nostru,

6dică,

=acă păţie ar fi fost făcute a începutu fiecărui an, am fi avut a face cu o anuitate speciaă>

(entru a ucra cu anuităţi speciae, se modifică ecuaţia

6dică, în )1!*+

=eoarece fiecare pată efectuată este supusă procedeuui de compunere pentru încă un an, 2i

aceasta se obţine prin mutipicarea factoruui cu )1!*+.

3n cau nostru,

d. =acă aţi face patru păţi e?ae în datee de 1 ianuarie N!1, N! 2i N!", cât demare trebuie să fie fiecare dintre aceste păţi pentru a se obţine în cont sumadisponibiă cacuată a punctu a#

&aoarea preentă a unui fu@ de numerar pătibi peste n ani în viitor este repreentată desuma care, dacă ar fi pătibiă în momentu preent, va cre2te, astfe încât să atin?ă vaoarearespectivă în viitor.

Aăsirea vaorii preente a unui fu@ de numerar viitor se nume2te actuaiare 2i este inversuoperaţiei de compunere, adică, pornind de a ecuaţia de compunere

este factoru de actuaiare pentru o rată a dobânii * 2i n perioade.

2


3/25

&aoarea preentă a unei anuităţi ordinare

&( ' 1.,/1 '1,,/1 0,1 ' /," u.m.

&aoarea preentă a unei anuităţi speciae

=acă păţie din e@empu precedent ar fi fost făcute a începutu fiecărui an, am fi avut a facecu o anuitate speciaă. (rin urmare, fiecare pată ar fi fost actuaiată pentru o perioadă maimică cu un an, comparativ cu e@empu precedent, adică, pe a@a temporaă, fiecare pată ar fifost depasată spre stân?a cu o perioadă.

=atorită faptuui că fiecare pată s-ar fi făcut cu o perioadă mai devreme, anuitatea speciaăare o vaoare preentă mai mare decât anuitatea obi2nuită. $urpusu de vaoare poate fi ?ăsit

prin înmuţirea vaorii preente a unei anuităţi preente cu factoru )1!*+, adică,

3n cau nostru,

&( ' 1.,/1 )1,08+'1,,/1 0,1 )1,08+' "01,8" u.m.

. La data de 01 ianuarie N!" aveţi nevoie de 1.000 u.m. Banca oferă conturi bancare dedepunere cu o rată anuaă a dobânii de 8%.

a. Care este suma de care va trebui să dispuneţi a 01 ianuarie N pentru a odepune în cont astfe încât a 01 ianuarie N!" să aveţi disponibi în cont 1.000u.m. #

$uma depusă cre2te vreme de " ani a o rată de 8%. &aoarea preentă este cea de amomentu N!1, iar vaoarea viitoare, cei 1.000 u.m.

66n ' ' 0,/"8

&( ' 1.000 0,/"8 ' /",80 u.m.

b. =acă aţi opta să efectuaţi în contu dumneavoastră păţi e?ae începând cu 1ianuarie N , care este suma care trebuie depusă de fiecare dată pentru a atin?eobiectivu fi@at pentru 01 ianuarie N!"#

3n această situaţie, avem de a face cu o anuitate pe o perioadă de 5 ani a cărei primă pată se

efectueaă a un an începând din momentu preent, adică a 01 ianuarie N!1 2i a căreivaoare trebuie să fie e?aă cu 1.000 u.m.

3


4/25

(ata '&&66n ' ' 1.000 ' 1.0000,1'1, u.m.

c. =acă un cient a dumneavoastră v-ar propune să efectuee păţi, virate încontu de depunere, în ecDivaentu ceor determinate a punctu b sau,aternativ, să efectuee o sin?ură pată de /0 u.m. a data de 01 ianuarie N,care ar fi ae?erea dumneavoastră#

ăspunsu este nu, pentru că /0 )1!0,08+" ' /01,/ ' 55,/8 u.m.

d. (entru a vă atin?e obiectivu, a data de 01 ianuarie N dispuneţi de 500 u.m. 2iaveţi ca aternativă posibiitatea de a efectua 7 păţi supimentare e?ae, a câte7 uni consecutiv după această dată. 3n condiţiie în care banca oferă odobândă de 8% apicabiă semestria, care va trebui să fie suma pătibiă afiecare din cee 7 depuneri consecutive#

&aoarea viitoare a depunerii iniţiae de 500 u.m. este

&&'&(C65%, 7 ' &( C6' 500)1,05+7 ' 5001,7"' 07,1

6ceasta înseamnă că a data de 01 ianuarie N!", veţi avea nevoie în pus de suma 1.000 -07,1 '5",88 u.m.

6ceasta se va acumua în urma efectuării a 7 păţi e?ae cu o rată nominaă a dobânii de 8%2i pe o perioadă de compunere semestriaă sau cu o rată a dobânii de 5% apicabiă a fiecare7 uni.

&& ' 5",88, n'7, *'5

&&6 '(9:&E65%,7

(9: ' &&64 &E6' 5",8847,7"'/5,57 u.m.

e. Care este rata anuaă efectivă a dobânii pătite de bancă a punctu d#

4


5/25

ata efectivă anuaă a dobânii este rata cu care, foosind compunerea anuaă, am obţineaceea2i vaoare pe care am obţine-o prin foosirea ratei periodice respective 2i a număruui de

perioade m dintr-un an.

ata efectivă anuaă a dobânii se afă după reaţia

Fnde, este rata periodică a dobânii iar m este număru de perioade de compunere pe un

an.

-1 ' )1,0+5-1 ' 1,085-1'8,5%.

". Aestionaţi un proiect a cărui cost este de .1 u.m. asupra căruia se estimeaă să?eneree, pentru o perioadă de 8 ani, intrări nete anuae de numerar a câte 1.000u.m.

a. Care este perioada de recuperare a investiţiei#

(erioada de recuperare a investiţiei este definită ca număru de ani în care o firmă î2irecupereaă investiţia iniţiaă din fu@urie de numerar.

anul Fluxuri anuale Fluxuri cumulate

0 ).1+ ).1+1 1.000 50.1 1.000 8.1" 1.000 17.15 1.000 5.1 1.000 - /.8/

(erioada de recuperare a investiţiei este 5!)5.141.000+ ' 5!0,"5 '5,"5 ani b. Care este vaoarea actuaiată netă a proiectuui pentru un cost a capitauui de

1% #

&6N ' -.1

5


6/25

&6N ' - .1 !

&6N ' -.1 ! 10./15,8 ! .77,"" ! 8.50," ! /.77,"1 ! 7.80,8 ! 7.0/,75 !

.58,15 ! 5.857,/&6N ' -.1 ! .711,7" ' /.587,7" u.m.

&6N poitiv, proiectu este acceptabi.

c. (resupunând o rată a costuui capitauui de 1%, care este perioada derecuperare actuaiată a proiectuui#

anul Fluxuri anuale Fluxuri cumulate

0 ).1+ ).1+1 10./15,8 )1.00041,11+ 51.510,/ .77,"" )1.00041,1+ "1.855,"" 8.50," )1.00041,1"+ "."0",575 /.77,"1 )1.00041,15+ 1.7//,1 7.80,8 )1.00041,1+ 8,87/,8/

7 7.0/,75 )1.00041,17

+ ./88,"/ .58,15 )1.00041,17+ - .7",1(erioada de recuperare a investiţiei este 7!)./88,"4.58,15+ ' 7!0,1 '7,1 ani

5. &i se soicită să anaiaţi două propuneri de investiţii aferente proiecteor (1 2i (.Costurie fiecăruia dintre proiecte este de 10.000 u.m. iar rata costuui capitauui

pentru fiecare proiect este de 1%. (entru fiecare proiect, au fost estimate următoareefu@uri de numerar

anu (1 (

1 7.00 u.m ".00 u.m

".000 u.m ".00 u.m

" ".000 u.m ".00 u.m

5 1.000 u.m ".00 m

a. Cacuaţi pentru fiecare proiect perioada de recuperare a investiţiei, perioada de recuperare actuaiată a investiţiei 2i vaoarea

actuaiată netă>

6


7/25


8/25

1.0004 1,/" ".004 1,/"

perioada de recuperare actuaiată a investiţiei 1 ' ! 1.805,84.1","8 ',8 ani

perioada de recuperare actuaiată a investiţiei ' "! 1.",54.5,"5 '",/1 ani

&aoarea actuaiată netă a investiţiei 1 ' - 10.000 ! ).80",/!."1,8!.1","8!7","+ '- 10.000 !10.77,07 '77,07 u.m.

&aoarea actuaiată netă a investiţiei ' - 10.000 ! )"1,0!./0,18!.51,8!.5,"5+ '- 10.000 !10.7"0,80 '7"0,80 u.m.

b. =acă cee două proiecte sunt independente, care ar trebui să fieacceptat#

=acă proiectee sunt independente, ambee sunt acceptabie.

c. =acă proiectee se e@cud reciproc, care trebuie acceptat#

=acă proiectee se e@cud reciproc, se ae?e proiectu cu &6N ce mai mare, deci proiectu 1.

. 3n urmă cu ani, societatea a care ucraţi a acDiiţionat un ecDipament cu vaoare deacDiiţie de 00.000 u.m. a cărui durată normaă de utiiare e@piră peste 1 ani, prin

vânarea căruia s-ar obţine 0.000 u.m.Conducerea societăţii vă soicită anaiarea oportunităţii de a instaa un ecDipamentnou a cărui cost de acDiiție este de 700.000 u.m., a cărui durată normaă de utiiareva fi 1 ani 2i prin vânarea căruia a vaoarea terminaă ero s-ar obţine 10.000 u.m.6supra nouui ecDipament, în condiţiie în care costurie anuae de operare ar cre2te dea "0.000 u.m. a 500.000 u.m., se preconieaă că va conduce a o cre2tere aveniturior anuae din e@poatare de a /00.000, cât este în preent, a 1.00.000 u.m.

ata impoituui este de 17% iar rata costuui capitauui este de 1%.

ecomandaţi acDiiţionarea nouui ecDipament#

(robema face referire a o deciie de înocuire. 6naia e?ată de deciia de înocuire ia înconsiderare 2i fu@urie de numerar provenite de a activee vecDi

E. Cacuarea costuui proiectuui

Costurile proiectului u.m.

Envestiţia în ecDipamentu nou 700.000

&enituri din vânarea ecDipamentuui vecDi )0.000+

8


9/25

Total costuri proiect 550.000

EE. Cacuarea beneficiior anuae

Beneficii anuale u.m.

9odificarea veniturior anuae dine@poatare

00.000

)1.00.000 G /00.000+

educeri de costuri )0.000+

)"0.000 G 500.000+

o!ific"ri #n $enitul !in exploatare %50.000

Empoit )17%+ /.000

)50.000 17%+

o!ific"ri #n $enitul !in exploatare !up"

impo&itare

'().000

)50.000 G /.000*

EEE. 6ctuaiarea modificărior în venitu din e@poatare după impoitare

)modificarea în vaoare de "/8.000 u.m. înmuţită cu factoru de actuaiare pentru o anuitate pe o perioadă de 1 ani a o rată a dobânii de 1%+

actoru de actuaiare pentru o anuitate pe o perioadă n a rata dobânii *

Fnden ' număru de perioade

* ' dobânda

9


10/25

E&. Cacuarea vaorii actuaiate a economiior din impoitare dacă seacDiiţioneaă nou ecDipament

$e cacueaă cre2terea vaorii contabie datorate acDiiţionării nouui ecDipament> aceastaeste e?aă cu costu de acDiiţie a ecDipamentuui nou )700.000 u.m.+ minus vaoarea

terminaă a ecDipamentuui vecDi )vaoarea din vânarea acestuia, respectiv 0.000 u.m.+

C ' 700.000 G 0.000 ' 0.000 u.m.

$e cacueaă vaoarea actuaă a economiior din impoitare incuând infuenţa vaoriiterminae.

unde, vaoarea terminaă a utiaHuui nou este vaoarea care s-ar obţine prin vânarea ei avaoare terminaă 0, după 1 ani de funcţionare, respectiv 10.000 u.m. 2i cota de amortiared este

&. Cacuarea vaorii actuaiate nete

Elemente !e calcul u.m.

10


11/25

&aoarea actuaiată a modificărior învenitu din e@poatare după impoitare

.7.77

&aoarea actuaiată a economiior dinimpoitare )incusiv vaoarea terminaă+

101.8

+aloarea actuali&at" a intr"rilor !e

numerar

,.-(.,55

Costu proiectuui )0.000+

+aloarea actuali&at" net" /+A* ,.,.,55

&aoarea actuaiată netă a proiectuui este poitivă. 6stfe încât este recomandabiăacDiiţionarea nouui ecDipament.

7. 3n cadru societăţii funcţioneaă un utiaH cu o vecDime de ani acDiiţionat cu /.000u.m. 2i a cărui vaoare de piaţă este în preent de 17.000 u.m. 3n scopuri contabie,amortiarea se face pe o durată de 1 ani.

IcDipa mana?eriaă dore2te acDiiţionarea unui utiaH nou, aparţinând aceeia2i ?rupe,care va costa /.000 u.m. 2i care, după 10 ani de funcţionare va avea vaoareaterminaă de 10.000 u.m. Capacitatea sporită a nouui utiaH va conduce a o creștere a

cifrei de afaceri de a 1 miion a 1,01 miioane u.m. iar cre2terea eficienţeioperaţionae va duce a economii prin reducerea costurior cu 10.000 u.m.

ata costuui capitauui este de 8% iar rata impoituui 17%. Costurie de operareanuae totae însumeaă 800.000 u.m.

a. $e impune înocuirea vecDiuui utiaH#

b. 6naia pieţei descoperă un at utiaH a cărui vaoare este de 150.000 u.m. a căruivaoare terminaă este estimată a 0.000 u.m. ,care conduce prin e@poatare a

economii provenite din reduceri de costuri în vaoare de .000 u.m. anua pe tot parcursu duratei de funcţionare care este de 10 ani 2i a o cre2tere a cifrei deafaceri cu 10.000 u.m.

3n urma anaiei, care aternativă o propuneţi conducerii păstrarea vecDiuui utiaH,acDiiţionarea ceui de /.000 u.m. sau a ceui de 150.000 u.m. #

c. =acă în condiţiie de piaţă nu e@istă decât utiaHu de /.000 u.m. dar în următorii ani se a2teaptă o nouă ?eneraţie de utiaHe care în condiţiie aceora2i costuri 2idurate de funcţionare vor atra?e economii mai mari, care va fi deciiadumneavoastră#

a.

11


12/25



Envestiţia în ecDipamentu nou /.000


Total costuri proiect 51.000




10.000

)1.010.000 G 1.000.000+

educeri de costuri 10.000

o!ific"ri #n $enitul !in exploatare ,0.000

Empoit )17%+ ".00

)0.000 17%+


impo&itare

-.)00

)0.000 G ".00*

EEE. 6ctuaiarea modificărior în venitu din e@poatare după impoitare)modificarea în vaoare de 17.800 u.m. înmuţită cu factoru de actuaiare

pentru o anuitate pe o perioadă de 10 ani a o rată a dobânii de 8%+


Fnde

n ' număru de perioade

* ' dobânda

12


13/25


$e cacueaă cre2terea vaorii contabie datorate acDiiţionării nouui ecDipament> aceastaeste e?aă cu costu de acDiiţie a ecDipamentuui nou )/.000 u.m.+ minus vaoareaterminaă a ecDipamentuui vecDi )vaoarea din vânarea acestuia a vaoarea de piaţă,respectiv 17.000 u.m.+

C ' /.000 G 17.000 ' .000 u.m.


unde, vaoarea terminaă a utiaHuui nou este vaoarea care s-ar obţine prin vânarea ei avaoare terminaă de 10.000 u.m., după 10 ani de funcţionare 2i cota de amortiare d este

13


14/25




11.75


/.0/7


numerar

-1.((0

Costu proiectuui ).000+

+aloarea actuali&at" net" /+A* 0.((0

&aoarea actuaiată netă a proiectuui este poitivă. 6stfe încât este recomandabiăacDiiţionarea nouui ecDipament.

2.



Envestiţia în ecDipamentu nou 150.000


Total costuri proiect ,%.000




10.000

educeri de costuri 0.000

).00010+

o!ific"ri #n $enitul !in exploatare ,-0.000

Empoit )17%+ 51.700

14


15/25

)70.000 17%+


impo&itare

,).%00

)70.000 G 51.700*

EEE. 6ctuaiarea modificărior în venitu din e@poatare după impoitare)modificarea în vaoare de 18.500 u.m. înmuţită cu factoru de actuaiare

pentru o anuitate pe o perioadă de 10 ani a o rată a dobânii de 8%+


Fnde

n ' număru de perioade

* ' dobânda


$e cacueaă cre2terea vaorii contabie datorate acDiiţionării nouui ecDipament> aceastaeste e?aă cu costu de acDiiţie a ecDipamentuui nou )150.000 u.m.+ minus vaoareaterminaă a ecDipamentuui vecDi )vaoarea din vânarea acestuia a vaoarea de piaţă,

respectiv 17.000 u.m.+C ' 150.000 G 17.000 ' 15.000 u.m.

15


16/25


unde, vaoarea terminaă a utiaHuui nou este vaoarea care s-ar obţine prin vânarea ei avaoare terminaă de 10.000 u.m., după 10 ani de funcţionare 2i cota de amortiare d este




1.57.0/


0.87


numerar

.%)5.''

Costu proiectuui )15.000+

+aloarea actuali&at" net" /+A* .'-.''

&aoarea actuaiată netă a proiectuui este poitivă. 6stfe încât este recomandabiă, 2i înacest ca, înocuirea vecDiuui ecDipament.

=intre cee două aternative ae deciiei de înocuire, ar trebui seectată cea de a douadeoarece are &6N cea mai mare.

16


17/25

d. Envestiţia odată făcută, costu ei este considerat nerecuperabi 2i, din momentuaocării de capita, orice ?eneraţie nouă de ecDipamente care ar ?enera, prinraportare a ea, o vaoare &6N poitivă ar trebui acceptată, indiferent deinvestiţiie din trecut.

/. Ivauaţi propunerea conducătoruui societăţii de a acDiiţiona un utiaH cu vaoare de0.000 u.m. a cărui punere în e@poatare soicită cDetuiei supimentare de 10.000u.m. =atorită stocurior de piese de scDimb, este necesară o cre2tere a capitauui deucru net în vaoare de .000 u.m. =urata normaă de e@poatare a utiaHuui este de 10ani dar, după " ani de e@poatare, utiaHu se preconieaă a fi vândut pentru suma de0.000 u.m.

6cDiiționarea utiaHuui nu are efect asupra veniturior dar se estimeaă economii a

costurie e?ate de manoperă estimate a 0.000 u.m. anua. ata impoitării 17%.

a. (reentaţi fu@urie de numerar în cau acDiiţionării utiaHuui, începând de aanu 0 până a anu " incusiv.

b. =acă rata costuui capitauui este 10%, care este vaoarea actuaiată netă a proiectuui#

c. =eciia dumneavoastră este pentru acDiiţionarea utiaHuui#

a.

Elemente !e calcul u.m. An An , An '

Costu acDiiţiei utiaHuui )0.000+

CDetuiei supimentare )10.000+

CDetuiei e?ate de cre2tereacapacităţii de ucru

).000+

9odificări în venitu din e@poatare 0 0 0

=iminuarea costurior cu manopera 0.000 0.000 0.000

CDetuiei cu amortiarea)d'100410'10%

).000+ ).000+ ).000+

+enituri nete !in exploatare

#nainte !e impo&itare

5.000 5.000 5.000

Empoit pe veniturie din e@poatare)17%+

).500+ ).500+ ).500+

17


18/25


!up" impo&itare

,.-00 ,.-00 ,.-00

CDetuiei cu amortiarea .000 .000 .000

Fluxuri !e numerar !inexploatare

(.-00 (.-00 (.-00

ecuperarea capitauui de ucrunet

.000

&aoarea terminaă 0.000

(ierderea economiior dinimpoitare a vânare ).00017%+

)800+

Iconomii din impoit rămase)/.00017%+

.700

u@uri nete de numerar /-,.000* (.-00 (.-00 %%.%00

&aoarea actuaiată a fu@urior denumerar )Cn4)1!*+n

17.000

1/.70041,11

15.5

1/.70041,1

1/.70041,1

""."8

55.50041,1"

55.50041,""1

2.

&6N ' -7.000 !17.000!15.5!""."8 ' 1.0" u.m.

=eoarece este poitiv, utiaHu ar trebui acDiiţionat.

d. (e baa criteriior de deciie &6N, utiaHu ar trebui acDiiţionat.

8. $ocietatea pentru care ucraţi anticipeaă o cre2tere a cererii pentru produsee sae.(entru a face faţă cererii, este necesar un nou utiaH care costă 10.000 u.m. utiaHu ar fiacDiiţionat 2i instaat a sfâr2itu anuui N 2i pătit a "1 decembrie N. (roiectunecesită o investiţie iniţiaă de .000 u.m. în capita de ucru net care trebuie făcută

până a "1 decembrie N.

FtiaHu are o durată de funcţionare de ani 2i se estimeaă ca nu va fi vândut aînceputu anuui următor e@pirării duratei de utiiare

Niveu estimat a vânărior preconieaă că utiaHu va ?enera o cre2tere a venituui

net operaţiona în vaoare de ".00 u.m. anua, pe toată durata de funcţionare autiaHuui.

18


19/25

ata impoitării este de 17% iar costu capitauui este de 10%.

ecomandaţi acDiiţionarea utiaHuui#

Elemente !e calcul An An ,3% An 5


CDetuiei e?ate de cre2tereacapacităţii de ucru

).000+



'.500 '.500 '.500


)70+ )70+ )70+

+enituri nete !in exploatare !up"

impo&itare

,.1%0 ,.1%0 ,.1%0

CDetuiei cu amortiarea)d'1004'0%+

.000 .000 .000

Fluxuri !e numerar !in exploatare %.1%0 %.1%0 %.1%0

&aoarea terminaă 0

(ierderea economiior din impoitare

a vânare

0

Iconomii din impoit rămase 0

u@uri nete de numerar /,.000* %.1%0 %.1%0 %.1%0


5.51

5.5041,11

5.08"

5.5041,1n

5.5041,1

"./11

5.5041,1

&6N ' -1.000 !)5.5041,1!5.5041,1!5.5041,""1!5.5041,5751!5.5041,710+' 8u.m.

&6N ' -1.000 !)5.50,1!5.510,/1!"./11,5!"."/5,08!./8/,+' -1.000 !18.//,15'7.//,15

&6N ' 7.//,15 u.m.

=eoarece &6N este poitiv, utiaHu poate fi acDiiţionat.

19


20/25

. 3n urmă cu ani, societatea pentru care ucraţi a acDiiţionat un utiaH care a costat/.00 u.m. a data acDiiţiei, utiaHu avea o durată de funcţionare estimată a 1 ani 2io vaoare terminaă 0. 3n preent, a începutu ceui de a 2aseea an de funcţionare,mana?eru a raportat că poate să acDiiţionee un nou tip de utiaH a cărui cost de

punere în e@poatare este de 1.000 u.m. FtiaHu, având durata de funcţionare de 10ani, are o vaoare terminaă de 1."00 u.m. &aoarea de piaţă actuaă a utiaHuui vecDieste de 1.000 u.m. 6cDiiţionarea nouui utiaH va conduce a o cre2tere a vânărior dea 10.000 a 11.000 anua. 3n pus, utiaHu va reduce cDetuieie cu manopera 2imateriie prime suficientă pentru ca costurie de operare să scadă de a /.000 a .000u.m. anua.

ata impoitării este de 17% iar costu capitauui pentru societate este de 10%.

Consideraţi profitabiă acDiiţionarea utiaHuui#

Elemente !e calcul u.m. An An , 31 An 0


&enituri din vânarea utiaHuui vecDi 1.000

Total costuri proiect /.000*

9odificări în venitu din e@poatare 1.000 1.000 1.000

=iminuarea costurior cu manopera .000 .000 .000

CDetuiei cu amortiaread'100410'10%

)1.00+ )1.00+ )1.00+



.)00 .)00 .)00


)18+ )18+ )18+

+enituri nete !in exploatare !up"

impo&itare

.-(, .-(, .-(,

CDetuiei cu amortiarea 1.00 1.00 1.00

Fluxuri !e numerar !in exploatare ,.)(, ,.)(, ,.)(,

&aoarea terminaă 1."00

(ierderea economiior din impoitarea vânare ).000 17%+

)18+

u@uri nete de numerar /-,.000* .)(, .)(, %.0%%

20


21/25


1.8/41,11 1.8/41,1n 5.05541,110

&6N ' -11.000 ! )1.8/41,1 ! 1.8/41,1 ! 1.8/41,""1 ! 1.8/41,5751 ! 1.8/41,710 !1.8/41,//17 ! 1.8/41,58/ ! 1.8/4,15"7 ! 1.8/4,"/ ! 5.0554,"/ +

&6N ' -11.000 ! )1.8/41,1 ! 1.8/41,1 ! 1.8/41,""1 ! 1.8/41,5751 ! 1.8/41,710 !1.8/41,//17 ! 1.8/41,58/ ! 1.8/4,15"7 ! 1.8/4,"/ ! 5.0554,"/ +

&6N ' 7.//,15 u.m.

=eoarece &6N este poitiv, utiaHu poate fi acDiiţionat.

10. (entru un nou proces de fabricaţie, au fost estimate următoaree fu@uri nete denumerar 2i probabiităţi

anu $cenariu pesimist)p'0,+

$ituaţie de baă)p'0,7+

$cenariu optimist)p'0,+

0 )100.000+ )100.000+ )100.000+

1 0.000 "0.000 50.000

0.000 "0.000 50.000

" 0.000 "0.000 50.000

5 0.000 "0.000 50.000

0.000 "0.000 50.000

&aori reiduaeestimate a sfâr2ituanuui

0 0.000 "0.000

(roiectu este de risc mediu 2i are un cost a capitauui de 10%.a. Cacuaţi vaorie estimate ae &6N ae proiectuui.

$e cacueaă fu@urie de numerar estimate,

anu $cenariu pesimist )p'0,+

$ituaţie de baă)p'0,7+

$cenariuoptimist )p'0,+

&aoareaestimată &6N

0 )0.000+

)0,100.000+

)70.000+

)0,7100.000+

)0.000+

)0,100.000+

)100.000+

1 5.000 18.000 8.000 "0.000

21


22/25

)0,0.000+

0,7"0.000 0,50.000

5.000

)0,0.000+

18.000

0,7"0.000

8.000

0,50.000

"0.000

" 5.000

)0,0.000+

18.000

0,7"0.000

8.000

0,50.000

"0.000

5 5.000

)0,0.000+

18.000

0,7"0.000

8.000

0,50.000

"0.000

5.000

)0,0.000+

18.000

0,7"0.000

8.000

0,50.000

"0.000

&aori reiduaeestimate asfâr2itu anuui

0 1.000

0,70.000

7.000

0,"0.000

18.000

tota 0 5.000 7.000 78.000

6poi se determină &6N pe baa fu@urior de numerar estimate )utima cooană+

b. Cacuaţi vaorie &6N estimate pentru scenariu optimist 2i pentru ce pesimist.

$e utiieaă vaorie fu@urior de numerar din cooanee corespunătoare.

(entru scenariu optimist

22


23/25

(entru scenariu pesimist

c. Care este probabiitatea de apariţie a scenariuui pesimist dacă fu@uriede numerar sunt perfect dependente în timp#

=acă fu@urie de numerar sunt perfect dependente în timp, atunci fu@u de numerar scăutdin primu an va determina un fu@ de numerar scăut în fiecare an. 6stfe, probabiitatea deapariţie a scenariuui pesimist este probabiitatea de a obţine un fu@ net de numerar de0.000 în anu 1, adică 0%.

d. Care este probabiitatea de apariţie a scenariuui pesimist dacă fu@uriede numerar sunt perfect independente în timp#

=acă fu@urie de numerar sunt independente, fu@u de numerar din fiecare proces poate fimare, mic sau mediu 2i probabiitatea ca fu@urie de numerar să fie mici este

(robabiitatea ')0,+'0,000"'0,0"%

e. (resupunând că fu@urie de numerar sunt coreate perfect poitiv,cacuaţi vaoarea estimată a &6N, deviaţia standard 2i coeficientu devariaţie.

6stfe, vaoarea estimată a &6N este &6N pesimist0,! &6N de baă0,7!&6N

optimist0,. 3n ?enera, vaoarea estimată &6N este vaoarea fu@urior de numerar estimate2i cacuate a punctu a.

(entru scenariu de baă

23


24/25

Luând în considerare &6N pentru fiecare dintre scenarii, distribuţia &6N este următoarea

=eviaţia standard a vaorii actuaiate nete este

J'0,)&6N pesimist G &6N proiect+ ! 0,7)&6N de baă - &6N (roiect ! 0,)&6N optimist G&6N proiect+'

J'0,) + ! 0,7) - ! 0,)

'

J'0,) + ! 0,7) ! 0, '

J'0,.50.".05 ! 0,71.5.11,5! 0, '

J'581.88.70,8 ! ."15,8! 511.58/./,7 ' 85./1.88,"

abaterea stan

coeficientu de variaţie este abaterea standard4&6N proiect ' 4 '1,0

f. Coeficientu de variaţie a societăţii este 0,8 G 1,0. Care este costucapitauui proiectuui#

=eoarece coeficientu de variaţie este 1,0 costu capitauui aHustat este 1%.

?. irma ar trebui să optee pentru acceptarea sau pentru respin?erea proiectuui#

(roiectu trebuie acum reevauat cacuând &6N a fu@urior estimate de numerar ca a punctu a dar cu rata de 1%.

24


25/25

Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme

Documents

Transcript of Studii de Fezabilitate Alte 8 Probleme