Raport asupra stabilității financiare Nr. 16 (2/2018)

Liviu VoineaViceguvernator

București, 10 decembrie 2018

Conferință de presă

Scăderea riscului de supraîncălzire

Decelerarea creșterii economice

Sursa: INS, AMECO, calcule BNR

2

1. Evoluții pozitive ale economiei

Rata inflației

Sursa: INS, calcule și proiecții BNR

3,33,5 2,9

0

1

2

3

4

5

6

2017

 T4

2018

 T1

2018

 T2

2018

 T3

2018

 T4

2019

 T1

2019

 T2

2019

 T3

2019

 T4

Rata inflației Prognoză rata inflației

variație procentuală anuală

5,4

4,1

‐4

‐2

0

2

4

6

8

2017

2018

 S1

procente

Consumul final  efectiv totalExportul net de bunuri şi serviciiVariaţia stocurilorFormarea brută de capital fixmodificare anuală reală PIBCreștere PIB potențial (conform AMECO)

3

Datoria publică a României

Notă: metodologie SEC2010Sursa: MFP

Datoria publică

Maturitatea datoriei publice

Sursa: MFP

34,9

20

22

24

26

28

30

32

34

36

38

40

2016 2017 2018 T2

procente în PIB

4 4,1 4,45,3 5,7 5,8 5,9

6,4

1,6 1,72,4

3 33,5 3,3 3,2

3,8

5,8 6,27,2

7,8 8 8,1

9,7

0

2

4

6

8

10

12

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 T2

ani

Maturitatea medie - total datorieMaturitatea medie - titluri emise pe piaţa internăMaturitatea medie - eurobonduri

4

Piața muncii

Costul unitar cu forța de muncă

Sursa: Eurostat

Rata șomajului și rata de ocupare a populației

Sursa: Eurostat

6,8

5,9

4,9

61,461,6

63,9

60

61

61

62

62

63

63

64

64

65

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2015 2016 2017

%din totalul p

opulație în

  vârstă de

 mun

că

% din pop

ulația activă

Rata șomajului

Rata de ocupare (vârsta 15 ‐ 64) ‐ sc.dr

94,1 86,4

48,2

56,451,2

65,3

0

20

40

60

80

100

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Costul unitar cu forța de muncă (%UE, PPC)

Compensații pe angajat (%UE, PPC)

Productivitatea muncii (%UE, PPC)

2. Evoluții pozitive ale sectorului bancar

5

Indicatori de risc ai sectorului bancar

6

Sursa: BNR, ABE

Adecvarea capitalului în România şi UE ‐ valori medii ‐

Solvabilitate

Indicatorul de acoperire a necesarului de lichiditate (LCR) ‐ septembrie 2018

Notă: LCR = Raportul între valoarea rezervei de lichiditate șiieșirile nete de lichiditate; O‐SII=alte instituții de credit de importanță sistemică;Sursa: BNR

223 238 225

338

199

316

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

0

50

100

150

200

250

300

350

400

grup bănci OSII grup bănci non-OSII

total sector bancarromânesc

LCR - totalLCR - componenta euroPrag reglementat - indicator LCRcotă de piață cumulată (sc. dr.)

procente procente20,0

17,8

0

5

10

15

20

Dec

.16

Mar

.17

Iun.

17

Sep.

17

Dec

.17

Mar

.18

Iun.

18

Sep.

18

Rata fondurilor proprii totaleRata fondurilor proprii de nivel 1Rata fondurilor proprii totale - medie UERata fondurilor proprii de nivel 1 - medie UECerință minimă de fonduri proprii

procente

7

Rata creditelor neperformante ‐ UEiunie 2018

Sursa: ABE, BNR

Notă: 1. Rata Texas = credite neperformante/(fonduri proprii de nivel 1 șiajustări pentru depreciere)

2. Creditele neperformante sunt creditele cu restanțe mai mari de90 de zile și/sau creditele în cazul cărora este improbabil ca debitorul să‐și îndeplinească integral obligațiile de plată fără executarea colateralului,indiferent de existența unor sume restante sau de numărul de zile deîntârziere la plată (conform EBA)Sursa: BNR

Rata creditelor neperformante ‐ România2017 ‐ 2018

Calitatea activelor

5,70

5

10

15

20

25

30

35

40

45

GR

CY IT BG

HU IE PL RO ES UE

LV AT FR LT BE

DK NL

DE

CZ FI SE LU

Rata NPL Prag semnal roşu ABE-NPL

procente

5,6

33,3

10

15

20

25

30

35

40

45

50

55

0

2

4

6

8

10

12

Ian-

17Fe

b-17

Mar

-17

Apr

-17

Mai

-17

Iun-

17Iu

l-17

Aug

-17

Sep-

17O

ct-1

7N

ov-1

7D

ec-1

7Ia

n-18

Feb-

18M

ar-1

8A

pr-1

8M

ai-1

8Iu

n-18

Iul-1

8A

ug-1

8Se

p-18

Rata creditelor neperformante Rata Texas (sc. dr)

procente procente

8

Structura contului de profit și pierdere pentru sectorul bancarseptembrie 2018

Notă: * Câştiguri (+) sau pierderi (‐) din derecunoaşterea activelor şi datoriilor financiare care nu sunt evaluate la valoarea justă prin profit sau pierdere. Sursa: BNR

Notă: ROA=rata rentabilității activelorSursa: BCE, date la nivel consolidat

Profitabilitatea sectorului bancar

Profitabilitate

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

Cip

ruG

reci

aPo

rtuga

liaG

erm

ania

Fran

ţaSp

ania

Ola

nda

Italia

Irla

nda

Aus

tria

Polo

nia

Slov

acia

Leto

nia

Mal

taR

ep. C

ehă

Slov

enia

Rom

ânia

Bul

garia

Esto

nia

Ung

aria

ROA (2016) ROA (2017)

Mediana UE 2016 Mediana UE 2017

procente

5,7

2468

1012141618

mld. lei

Profitabilitate (cont.)

Indicatori de eficienţă operaţională – UEdecembrie 2017

Sursa: BCE

9

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

5

10

15

20

25

30

Mar

ea B

ritan

ieFr

anţa

Sued

iaB

elgi

aSp

ania

Italia

Ger

man

iaA

ustri

aM

alta

Portu

galia

Cip

ruG

reci

aC

ehia

Esto

nia

Slov

acia

Slov

enia

Leto

nia

Litu

ania

Ung

aria

Cro

atia

Polo

nia

Rom

ania

Bul

garia

Active/Nr. angajati (milioane euro)

Costuri operaţionale/Venituri operaţionale (sc. dr.)

milioane euro procente

0123

Cheltuieli operaţionale/Active (sc.dr.)

10

Pasiv 

Sursa: BNR

Activ

Structura bilanțului

Structura activelor și pasivelor bancare

19

81497

21

913

0

20

40

60

80

100

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Sep-

17

Sep-

18

Alte activeActive externeCreanţe asupra sectorului guvernamentalCreanțe asupra BNR Credite acordate companiilor nefinanciare, valutăCredite acordate companiilor nefinanciare, leiCredite acordate populaţiei, valutăCredite acordate populaţiei, lei

procente

24

16

175

149

14

0

20

40

60

80

100

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Sep-

17

Sep-

18

Alte pasivePasive externeCapital şi rezerveDepozite atrase de la companii nefinanciare, valutăDepozite atrase de la companii nefinanciare, leiDepozite atrase de la populație, valutăDepozite atrase de la populație, lei

procente

III. Harta riscurilor

Banca Centrală Europeană, noiembrie 2018

Notă: Culoarea indică intensitatea riscului. Săgețile indică perspectiva riscului în perioada următoare.Sursa: Banca Centrală Europeană, Financial Stability Review, noiembrie 2018

Rezerva Federală a SUA, noiembrie 2018

Sursa: Board of Governors of The Federal Reserve System, Financial Stability Report, noiembrie 2018

11

Harta riscurilor ‐ BNR

12

Îndatorarea în USD a sectorului public și contul curent

13

3.1. Deteriorarea încrederii investitorilor în economiile emergente 

Notă: datoria publică denominată în dolari ca % din PIB reprezintă valoarea de piață a titlurilor de stat emise în dolari la septembrie 2018, raportată la valoarea PIB din 2017. Dimensiunea inflației și valoarea balanței contului curent raportat la PIB reprezintă valoari prognozate de Banca Mondială pentru 2018. Dimensiunea cercurilor reflectă diferența relativă dintre ratele de inflație.Sursa: Thomson Reuters

China

Rusia

Turcia

România

PoloniaCehia

UngariaBulgaria Croația

-Albania

Armenia

Belarus

Georgia

Grecia

Israel

MacedoniaRep. Kârgâză

Macedonia

Moldova

Serbia

Slovenia

TadjikistanArgentina

Ucraina

Azerbaijan

-12

-7

-2

3

8

-10 0 10 20 30 40 50

Bal

anța

cont

ului

cur

ent (

% d

in P

IB, 2

018)

Datoria publică denominată în USD (% din PIB)

Surplus de cont curentDatorie publică brută mică

Surplus de cont curentDatorie publică brută mare

Deficit de cont curentDatorie publică brută mică

Deficit de cont curentDatorie publică brută mare

Datoria economiilor emergente

14

Evoluția datoriei totale a economiilor emergente

Sursa: BIS

0

20

40

60

80

100

120

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

60,000

mar

.-08

sept

.-08

mar

.-09

sept

.-09

mar

.-10

sept

.-10

mar

.-11

sept

.-11

mar

.-12

sept

.-12

mar

.-13

sept

.-13

mar

.-14

sept

.-14

mar

.-15

sept

.-15

mar

.-16

sept

.-16

mar

.-17

sept

.-17

mar

.-18

%PIB

Companii nefinanciarePopulațieGuvernDatorie companii ca procent în PIB (sc. dr.)

mld. USD

3.2. Incertitutidini privind evoluțiile economice din UE: Brexit și situația datoriilor suverane în zona euro 

15

Modificări în randamentul titlurilor de stat pe 10 ani în zona euro

Notă: valori zilnice, diferența în puncte de bază între 1 mai 2018 și 21 noiembrie 2018Sursa: Banca Centrală Europeană, Financial Stability Review, noiembrie 2018 

Impactul Brexit

16

Indice de integrare cu Marea Britanie

Notă: indicele de integrare a fost construit folosind analiza componentelor principale pentru valoarea adăugată din comerț, participarea în lanțurile de aprovizionare, deschiderea comerțului cu servicii, pozițiile bancare transfrontaliere și migrația; Sursa: FMI, “Euro Area Policies“, Country Report No. 18/224, iulie 2018

Impactul Brexit asupra țărilor UE (modificări procentuale față de scenariul de bază pentru 2030)

Notă: deschiderea unei țări/regiuni față de Marea Britanie a fostcalculată ca volum exporturi către Marea Britanie plus voum importuridin Marea Britanie, raportat la PIB‐ul țării/regiunii respective;WTO=World Trade Organization, FTA=Free Trade Agreement;Sursa: Hugo Rojas‐Romagosa (2016), “Trade effects of Brexit for the Netherlands”, CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis, Background Document, June 2016

Evoluția creditului nou acordat populației

Notă: *fără refinațări, restructurări, conversii, transferuri (fluxuri anualizate)Sursa: BNR

17

3.3. Riscul de nerambursare a creditelor contractate de către sectorul neguvernamental

Rata creditelor neperformante şi a probabilităţii de nerambursare, în funcţie de dimensiunea 

companiilor

Sursa: BNR, MFP

0

2

4

6

8

10

12

14

ian.

-12

iul.-

12

ian.

-13

iul.-

13

ian.

-14

iul.-

14

ian.

-15

iul.-

15

ian.

-16

iul.-

16

ian.

-17

iul.-

17

ian.

-18

iul.-

18

Credit nou consum negarantat Credit nou ipotecar

mld. lei

21

11 13

7

25

13

41

16 20

12

20

14

0

1

2

3

4

5

6

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Sep-

17

Sep-

18

Sep-

17

Sep-

18

Sep-

17

Sep-

18

Sep-

17

Sep-

18

Sep-

17

Sep-

18

Sep-

17

Sep-

18

Totalcompanii

nefinanciare

Corporații IMM,din care:

Micro Întreprinderimici

Întreprinderimijlocii

Credite neperformante - improbabilitate de platăCredite neperformante - întârziere mai mare de 90 de zileRata NPLProbabilitatea de nerambursare (sc. dr.)

mld. lei, procente procente

Ponderea fluxurilor de credit după tipul ratei dobânzii

Notă: Sunt incluse printre creditele cu dobândă variabilă și creditelecu dobândă cu perioadă fixă sub un 1 an; au fost considerate creditecu dobândă fixă: i) creditele ipotecare și creditele de consumgarantate cu ipoteci cu maturitate de peste 5 ani care au perioadă defixare a dobânzii de peste 5 ani, și ii) creditele de consum cumaturitate de până în 5 ani care au perioadă de fixare a dobânzii între1 și 5 ani.Sursa: BNR

18

Structura creditului în funcție de tipul ratei dobânzii

Raportul dintre credite și depozite

Repartizarea deponenților rezidenți în funcție de 

valoarea depozitelor deținute

Sursa: FGDBSursa: BNR

50

75

100

125

2016 2017 sep.18

totalleivalută

procente

Inegalitatea distribuției depozitelor

0

20

40

60

80

100

0.1 1 5 10 20 50 90 100

primii P% deponenți rezidenți

pond

erea

dep

ozite

lor d

ețin

ute

în to

tal d

epoz

ite

3.4. Tensionarea echilibrelor macroeconomice interne

19

Deficitul bugetar și deficitul structural

Notă: * valori prognozate, ** deficitul structural reprezintă deficitul bugetar ajustat cu componenta ciclică (estimată pe baza PIB potențial)Sursa: MFP, Comisia Europeană

-2,6-3,4

-3,4

-10

-8

-6

-4

-2

0

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

*

2019

*

procente în PIB

Deficit bugetar cash (metodologie națională)Deficit bugetar ESADeficit structural

Tensionarea echilibrelor macroeconomice interne (cont.)

20

Ponderea contului curent în PIB

Sursa: Eurostat, BNR

Deficitul de cont curent și fluxurile negeneratoare de datorie

Notă: * Preponderent fonduri europene structurale şi de investiţii; ** Participații la capital de natura investitiilor directe (inclusiv profituri reinvestite) + Soldul contului de capital*** valoarea este anualizatăSursa: BNR, Eurostat

-5,1 -5,0 -4,8

-1,1 -0,7 -1,2-2,1

-3,2 -3,2

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

S1

Bulgaria Cehia CroațiaUngaria Polonia România

procente

1,2

1,8

3,0

-3,2

-6

-4

-2

0

2

4

6

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018S1***

Participații la capital de natura investitiilor directe (inclusiv profituri reinvestite)Soldul contului de capital*Fluxuri non-generatoare de datorie**Soldul contului curent

procente din PIB

3.5. Evoluții privind piața imobiliară

21

Evoluția anuală reală a prețului imobilelor rezidențiale

Sursa: Eurostat, calcule BNR

Evoluția construcțiilor de tip rezidențial

Sursa: INS

2,7

-15

-10

-5

0

5

10

15

dec.

-12

mar

.-13

iun.

-13

sept

.-13

dec.

-13

mar

.-14

iun.

-14

sept

.-14

dec.

-14

mar

.-15

iun.

-15

sept

.-15

dec.

-15

mar

.-16

iun.

-16

sept

.-16

dec.

-16

mar

.-17

iun.

-17

sept

.-17

dec.

-17

mar

.-18

iun.

-18

RO PLHU CZBG CE - prag de semnal

procente; 2015=100

30,000

40,000

50,000

60,000

70,000

0

50

100

150

200

250

ian.

-06

ian.

-07

ian.

-08

ian.

-09

ian.

-10

ian.

-11

ian.

-12

ian.

-13

ian.

-14

ian.

-15

ian.

-16

ian.

-17

ian.

-18

numărindice, 2015=100

Indice construcții rezidențialeLocuințe terminate (sc. dr.)

4. Harta vulnerabilităților structurale

22

4.1. Problema demografică

14,1

36,6

0

5

10

15

20

25

30

35

40

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Total români plecați în străinătate/Total populațieTotal români plecați în străinătate/Total forță de muncă în țară

procente

Emigrația (cumulativ)

Sursa: Eurostat, INS

Rata sporului natural al populației

Notă: spor natural la 1000 de locuitoriSursa: INS

-3,1-4

-3

-2

-1

0

1

2

3

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

2006

2008

2010

2012

2014

2016

procente

23

4.2. Disciplina scăzută de plată în economie

Structura restanţelor* la plată în economie, după forma de proprietate

Notă: * altele decât cele față de sectorul bancarSursa: MFP, BNR

Evoluția numărului companiilor atipice* (pondere în numărul total de

companii din economie)

Notă: *Companiile atipice sunt companiile care îndeplinesc cel puținuna din următoarele condiții: i) poziția capitalului propriu este sub nivelul reglementat, ii) cifra de afaceri a fost egală cu 0, iii) nu înregistrau niciun salariat;Sursa: MFP, calcule BNR

9

8

6

22

11

13

3

19

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2015 2016 2017 2015 2016 2017

companii de stat companii private

mld. lei

furnizori 30-90 de zile furnizori 90 de zile - 1 anarierate furnizori peste 1 an arierate buget general consolidatalți creditori

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Companii cu capitaluri proprii sub limita reglementatăCompanii cu capitaluri proprii negativeCompanii cu cifra de afaceri egală cu 0Companii cu numarul de salariaţi egal cu 0Companii care cumuleaza trei atipii (CPR negativ, CA=0, SAL=0)

24

4.3. Nivelul scăzut al intermedierii financiare

Ponderea activelor sectorului bancar în PIB (T2 2018)

Sursa: BCE

Potențialul de creditare în funcție de sectorul de activitate al companiilor

(septembrie 2018)

Sursa: MFP, BNR, calcule BNR

49

89 93 99124 135

243270

0

50

100

150

200

250

300 procente în PIB

-

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

-

10

20

30

40

50

60

Agricultură Industrie Servicii și utilități

Construcții și imobiliare

Comerț

procentemld. lei

Potențial de îndatorare, decembrie 2017 (sc. stg.)Flux credite noi, octombrie 2017 - septembrie 2018 (sc. stg.)Pondere din total potențial (sc. dr.)Pondere în portofoliu bănci (sc. dr.)

25

Harta riscurilor ‐ BNR

26