Raport Anual 2013 - fond-fci.ro anual 2013.pdf · dintre membri (schemele de garantare a...

Raport

Anual

2013Fondul de Compensare a Investitorilor

Raport anual 2013 – Fondul de Compensare a Investitorilor

1 Informatii Generale despre FCI

Cuprins

1. Informatii Generale despre FCI .............................................................................................................. 3

2.1 Scopul Fondului ....................................................................................................................................... 3

2.2 Cadrul legislativ ....................................................................................................................................... 3

2. Activitatea Fondului in 2013 .................................................................................................................... 4

2.1 Contextul economic in care Fondul si-a desfasurat activitatea in anul 2013 .......................... 8

2.2 Evenimentele anului 2013 ................................................................................................................... 9

2.3 Conducerea Fondului ....................................................................................................................... 10

2.4 Capitalul social si actionarii Fondului .............................................................................................. 11

2.5 Membrii Fondului ................................................................................................................................. 12

2.6 Evolutia numarului de investitori ...................................................................................................... 13

2.7 Investitia compensabila .................................................................................................................... 15

2.8 Portofoliul mediu al unui investitor ................................................................................................... 16

2.9 Investitia medie compensabila ....................................................................................................... 17

2.10 Resursele financiare ........................................................................................................................... 17

2.10.1 Contributii initiale ......................................................................................................................... 18

2.10.2 Contributii anuale ........................................................................................................................ 18

2.10.3 Evolutia contributiilor initiale si anuale in perioada 2005-2013 ........................................... 19

3. Strategia pentru 2014 ............................................................................................................................. 22

3.1 Estimari pentru 2014 ............................................................................................................................ 22

3.2 Principalele riscuri identificate ......................................................................................................... 23

3.3 Obiectivele Fondului pentru 2014 ................................................................................................... 25

4. Situatiile financiare ................................................................................................................................. 27

4.1 Bilantul la 31.12.2013 .......................................................................................................................... 27

4.2 Contul de profit si pierdere la 31.12.2013 ....................................................................................... 27

4.3 Situatia modificarii capitalurilor proprii la 31.12.2013 ................................................................... 27

Anexa 1 – Lista actionarilor la 31.12.2013 ................................................................................................... 28

Anexa 2 – Lista membrilor la 31.12.2013 ..................................................................................................... 30

Anexa 3 – Modalitatea de calcul a contributiei anuale ........................................................................ 31

Anexa 4 – Organigrama Fondului ................................................................................................................ 32

Anexa 5 – Bilantul la 31.12.2013 .................................................................................................................... 33

Anexa 6 – Contul de profit si pierdere la 31.12.2013 ................................................................................ 35

Anexa 7 – Situatia modificarii capitalurilor proprii la 31.12.2013 ............................................................ 37

Anexa 8 – Raportul auditorului financiar .................................................................................................... 38

Date de contact ............................................................................................................................................. 41



Abrevieri

• BET – Indicele Bucharest Exchange Trading

• BET-C – Indicele Bucharest Exchange Trading Compozit

• BET-FI – Indicele Bucharest Exchange Trading Investment Funds

• A.S.F. – Autoritatea de supraveghere financiara, succesoare in drepturi a

Comisiei Nationale a Valorilor Mobiliare

C.N.V.M. – Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare

• IC – Investitia Compensabila

• IMC – Investitia Medie Compensabila

• SAI – Societati de Administrare a Investitiilor

• SSIF – Societati de Servicii de Investitii Financiare



1. Informatii Generale despre FCI

Fondul de Compensare a Investitorilor (Fondul) este persoana juridica,

constituita sub forma unei societati pe actiuni, in baza actului constitutiv,

aprobat in prealabil de Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare (C.N.V.M.),

ale carei atributii au fost preluate in 2013 de Autoritatea de Supraveghere

Financiara (A.S.F.).

Misiune

Fondul de Compensare a Investitorilor are ca misiune administrarea unei

scheme de compensare solide care sa contribuie la cresterea increderii si

a participarii investitorilor pe piata de capital din Romania.

Valori

• Responsabilitatea fata de investitori si protejarea intereselor acestora;

• Cooperarea stransa cu membrii Fondului, autoritatea de reglementare si

institutiile financiare.

• Confidentialitatea informatiilor primite de la membrii Fondului.

2.1 Scopul Fondului

In Romania, Fondul a fost infiintat in iunie 2005, avand ca scop

compensarea investitorilor, in situatia incapacitatii membrilor Fondului de

a returna fondurile banesti si/sau instrumentele financiare datorate sau

apartinand investitorilor, care au fost detinute in numele acestora, cu

ocazia prestarii de servicii de investitii financiare sau de administrare a

portofoliilor individuale de investitii. Compensatia se acorda in limita unui

plafon maxim reprezentand echivalentul in lei a 20.000 EUR/investitor

2.2 Cadrul legislativ

Fondul isi desfasoara activitatea in conformitate cu prevederile din:

• Actul Constitutiv al Fondului aprobat de C.N.V.M./ A.S.F.;

• Legea societatilor nr. 31/1990, cu modificarile si completarile ulterioare;

• Legea nr. 297/2004 privind piata de capital, cu modificarile si completarile

ulterioare;

• Regulamentul C.N.V.M. nr. 3/2006 privind autorizarea, organizarea si

functionarea Fondului de compensare a investitorilor cu modificarile si

completarile ulterioare;

• Procedurile Fondului;

• Legea contabilitatii nr. 82/1991 republicata, cu modificarile si completarile

ulterioare;

• La nivelul Uniunii Europene, domeniul este reglementat de Directiva

97/9/CE privind schemele de compensare a investitorilor publicata in

martie 1997.


4 Activitatea Fondului in 2013

2. Activitatea Fondului in 2013

In anul 2013 Fondul a colectat contributii anuale in valoare de 920.484 lei,

reprezentand aproximativ 6% din totalul contributiilor anuale incasate in

perioada 2005-2013. Comparativ cu anul 2012, valoarea totala a

contributiilor anuale incasate in anul 2013 a inregistrat o scadere de

aproximativ 44%, ca urmare a modificarii formulei de calcul.

Activitatea Fondului in anul 2013 a fost orientata, in principal, pentru

indeplinirea obiectivelor aprobate in Raportul Consiliului de administratie

din anul precedent:

I. Cresterea capacitatii de compensare;

II. Mentinerea cooperarii internationale in vederea schimbului de

experienta;

III. Mentinerea in siguranta a resurselor Fondului in contextul economic

actual;

IV. Modificarea si dezvoltarea cadrului legal secundar aplicabil Fondului in

scopul armonizarii acestuia cu necesitatile activitatii Fondului.

I. Cresterea capacitatii de compensare

Obiectivul permanent urmarit de Fond este cresterea capacitatii de

compensare „in vederea indeplinirii misiunii Fondului, de administrare a

unei scheme de compensare solide care sa contribuie la cresterea

increderii si a participarii investitorilor pe piata de capital din Romania”.

In acest sens, Fondul urmareste evolutia urmatorilor indicatori:

indicele de acoperire a expunerii Fondului (IA);

gradul de acoperire a investitiei compensabile (GA-IC);

gradul de acoperire a fondurilor banesti (GA-FB).

Tabelul nr. 1 – EVOLUTIA INDICATORILOR DE MASURARE A CAPACITATII DE COMPENSARE IN

PERIOADA 2011 -2013

Dec-11 Dec-12 Dec-13

Resursele Fondului (mii lei) 13.864 15.502 16.423

Investitia compensabila-IC (mii. lei) 1.108.413 1.161.656 1.407.038

Nr. membri 78 72 58

Indicele de acoperire a expunerii Fondului 1,25% 1,33% 1,17%

Gradul de acoperire a IC 75,64% 77,78% 64,29%

Gradul de acoperire a fondurilor banesti 96,15% 97,22% 92,86%



Indicele de acoperire a expunerii Fondului (IA)

reprezinta raportul dintre resursele proprii ale Fondului si suma totala a

investitiilor compensabile:

I =Resurse proprii

Investitia compensabila totala∗ 100

• Comparand indicele de acoperire a expunerii Fondului de 1,17% aferent

anului 2013 cu cel din anul 2012, care a avut valoarea de 1,33%,

observam o scadere a capacitatii de compensare a Fondului. Scaderea

se explica datorita ritmului de crestere mai accentuat al IC (aprox. 21%)

fata de cresterea resurselor Fondului (aprox. 6%).

Fig. 1. Evolutia Indicelul de acoperire a expunerii Fondului (IA)

Gradul de acoperire a investitiei compensabile (GA-IC)

(GA-IC) determina numarul de membri pe care Fondul ii poate

compensa individual.

G =

Numarul de membri ai Fondului pentru care investitia compensabila este mai mica sau egala cu resursele proprii ale Fondului

Numarul de membri∗ 100

• Comparand resursele Fondului, in valoare de 16,4 mil lei, cu suma

investitiei compensabile individuale (ICi) a membrilor (atat fonduri banesti,

cat si instrumente financiare raportate de membrii Fondului), rezulta ca

Fondul poate compensa 36 de membri cu ICi mai mica decat resursele

administrate. Restul de 20 de membri, cu ICi intre 17,4 mil lei si 288,6 mil lei,

din numarul total de 56* membri, nu pot fi compensati in totalitate. Astfel,

rezulta un grad de acoperire a IC de 64,29%, in scadere fata de sfarsitul

anului 2012 cand acest indicator era de 77,78%.

* desi numarul de membri la 31.12.2013 este de 58, calculele au fost

realizate pentru un numar de 56 de membri, 2 dintre acestia fiind in

proces de retragere.

0,23%

0,45%

1,13% 1,09%

1,16% 1,25%

1,33% 1,17%

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013



Gradul de acoperire a fondurilor banesti (GA-FB)

Se calculeaza pentru a analiza in detaliu situatia investitiilor compensabile

raportate de membri si evidentiaza capacitatea de compensare a

fondurilor banesti:

G

=

Numarul de membri ai Fondului pentru care fondurile banesticompensabile este mai mica sau egala cu resursele proprii ale Fondului

Numarul de membri∗ 100

• Daca luam in considerare doar fondurile banesti ale investitorilor din IC

raportata, Fondul poate compensa individual fondurile banesti aflate la

un numar de 52 de membri, valoarea individuala a fondurilor banesti

raportate de acestia fiind sub nivelul resurselor Fondului. Fondurile banesti

total compensabile ale celor 4 membri care nu pot fi acoperiti in

totalitate de resursele Fondului au valori intre 16,6 mil lei si 58, 9 mil lei.

Astfel, rezulta un grad de acoperire a fondurilor banesti de 92,86%, in

scadere fata de sfarsitul anului 2012, cand acest indicator avea valoarea

de 97,22%.

• *desi numarul de membri la 31.12.2013 este de 58, calculele au fost

realizate pentru un numar de 56 de membri, 2 dintre acestia fiind in

proces de retragere.

II. Mentinerea cooperarii internationale in vederea schimbului de experienta

• In anul 2013 Fondul si-a pastrat calitatea de membru asociat al Forumului

European al Asiguratorilor de Depozite (European Forum of Deposit

Insurers – EFDI), societate non-profit care are ca scop facilitarea dialogului

dintre membri (schemele de garantare a depozitelor in sistemul bancar in

calitate de membri plini si schemele de compensare a investitorilor in

calitate de membri asociati), precum si schimbul de experienta si

informatii cu privire la subiecte de interes comun.

• Pe parcursul acestui an, reprezentantii Fondului au participat la conferinta

internationala si la Adunarea Generala a membrilor EFDI organizata la

Roma in perioada 18-20 Septembrie. Conferinta a avut ca tema „Rolul

Fondurilor de garantare a depozitelor, a Fondurilor de compensare a

investitorilor si a Fondurilor de rezolutie in asigurarea protectiei

consumatorilor si a stabilitatii financiare”. Evenimentele (conferinta si

Adunarea Generala) au avut loc la sediul Bancii Italiei, in Roma, Italia. In

cadrul conferintei au fost sustinute prezentari si au fost organizate paneluri

pe teme legate de stabilitate financiara, protectia consumatorilor si

castigarea increderii acestora, piata unica financiara si Uniunea bancara

UE.



• In data de 21 septembrie 2013, Fondul a participat si la Conferinta

Internationala a Fondurilor de Compensare a Investitorilor, ce a avut loc

tot la Roma, Italia, si care a fost organizata de EFDI in colaborarea cu

Fondul de protectie a investitorilor din Canada. La conferinta au

participat fonduri de compensare din Europa, America de Nord si Asia, ai

caror reprezentanti au prezentat particularitatile de organizare si cazurile

de compensare prin care au trecut. Au fost discutate progresele

modificarii Directivei 9/97/CE si studiile aparute in acest domeniu.

III. Mentinerea in siguranta a resurselor Fondului in contextul economic

actual

In scopul mentinerii in siguranta a resurselor, Fondul a investit cea mai

mare parte a resurselor in titluri de stat. De asemenea, pentru evitarea

expunerii prea mari pe unele institutii de credit, s-a realizat o diversificare

a acestora.

IV. Modificarea si dezvoltarea cadrului legal secundar aplicabil Fondului

• In scopul indeplinirii obiectului special de activitate, Fondul gestioneaza

permanent necesitatile concrete de adaptare a reglementarilor sale atat

prin procedurile sale, cat si prin regulamentul de organizare si functionare

si actul sau constitutiv.

• Consiliul de administratie a propus adunarii generale a actionarilor

Fondului modificarea actului constitutiv ori de cate ori a constatat

necesitatea acestei masuri, in scopul asigurarii unei organizari si

functionari cat mai corecte a Fondului, cu luarea in considerare a

regimului special care i se aplica.

• Avand in vedere scaderea accentuata a numarului de membri si implicit

cresterea investitiei medii compensabile, indicator la care Fondul se

raporta in stabilirea contributiilor anuale care trebuie colectate, si a

solicitarilor venite din partea membrilor, Fondul a propus in anul 2013 atat

modificarea indicatorului la care sa se raporteze pentru strangerea

contributiilor anuale, cat si modificarea metodei de calcul a acestor

contributii.

• In acest sens, au fost modificate Procedura nr. 1 a Fondului si

Regulamentul C.N.V.M. nr. 3/2006, prin introducerea unui alt indicator la

care Fondul sa se raporteze pentru stabilirea sumei care trebuie colectata

intr-un an (investitia compensabila) si prin modificarea metodei de calcul.

Aceasta masura a dus la eliminarea discrepantelor intre sumele colectate

de la membrii Fondului

• In anul 2013 a fost modificat si completat Actul Constitutiv al Fondului prin

reglementarea mai multor aspecte. Intre acestea sunt notabile



modificarea numarului de administratori de la 5 la 3, inserarea unor

prevederi mai explicite privind intinderea mandatului administratorilor si a

reprezentantilor permanenti, armonizarea cu Regulamentul C.N.V.M. nr.

3/2006 in ceea ce priveste actionarii neeligibili.

2.1 Contextul economic in care Fondul si-a desfasurat

activitatea in anul 2013

In Romania, economia a crescut in anul 2013 cu 3,5%, marcand un an

bun, cu evenimente pozitive pe piata de capital, care a iesit din tendinta

de stagnare a anilor precedenti.

Piata de capital reglementata a evoluat in aceeasi tendinta cu marile

piete bursiere si a celor din regiune, inregistrand cresteri influentate atat

de politicile monetare adoptate, cat si de ritmul de crestere a economiei

romanesti. Capitalizarea bursiera a pietei reglementate (BVB si Rasdaq) a

atins valoarea de 141, 7 mld lei, inregistrand o crestere de 32,97% fata de

sfarsitul anului precedent. In cursul anului 2013 au avut loc mai multe

oferte publice incheiate cu succes ale companiilor de stat (Transgaz,

Nuclearelectrica si Romgaz) care au inregistrat valori record si care au

condus la cresterea capitalizarii, dar si a numarului de investitori pe piata

de capital.

Analizand evolutia indicilor bursieri internationali, dar si pe cei ai BVB,

putem spune ca tendinta de crestere inregistrata la sfasitul lui 2012 s-a

mentinut sau chiar s-a amplificat. Piata romaneasca a continuat sa aiba

performante foarte bune, urmand exemplul pietelor internationale.

Indicele BET, al celor mai lichide 10 companii listate (cu exceptia SIF-urilor

), a castigat 26 procente, evolutie pozitiva, comparativ cu evolutia din

2012, de aproape 19%.

Indici

Evolutie

2013

Evolutie

2012

Dow Jones Industrial 26% +7,3%

S&P 500 29,6% +13,4%

FTSE 100 14,4% +5,8%

DAX 30 25,48% +29,1%

BET 26,1% +18,7%

BET-FI 23,3% +31,2%

BET-C 20% +6,3%

BET-XT 23,4% +19,9%



2.2 Evenimentele anului 2013

29.01.2013 – Consiliul de Administratie al Fondului intrunit in sedinta din

29.01.2013 a hotarat infiintarea unui grup de lucru cu membrii si

reprezentatii ASF in vederea schimbarii modului in care este stabilita suma

contributiilor anuale ce trebuie colectate, precum si metoda de calcul a

contributiilor pentru fiecare membru.

Fondul a analizat si dezbatut mai multe variante de calcul a contributiei

anuale, care sa aiba in vedere nivelul riscului de compensare adus

Fondului de catre fiecare membru in parte si le-a propus participantilor

grupului mai multe variante de calcul a contributiei, care urmau a fi

dezbatute in cadrul grupului de lucru. Intalnirile au avut loc pe 28.02.2013,

05.03.2013 si 13.03.2013.

27.02.2013 – Luand in considerare solicitarea Fondului si demersul Grupului

de Lucru pentru modificarea metodei de calcul a contributiei, C.N.V.M. a

emis Dispunerea de masuri nr. 4/27.02.2013, modificand data de stabilire

a cotei aferenta contributiei pana la 1 mai 2013.

22.03.2013 – Convocarea Adunarii Generale a Actionarilor Fondului si

Adunarii Generale Extraordinare a Actionarilor Fondului pentru data de 26

aprilie 2013. AGEA a fost convocata pentru clarificarea situatiei unor

actionari care au devenit neeligibili, precum si modificarea actului

constitutiv pentru a reglementa aceasta situatie pe viitor. S-a hotarat

anularea actiunilor a doua societati care nu au instrainat in termen legal

actiunile pentru care devenisera neeligibile – Trend S.A.(150 actiuni) si

Romaxa Finance S.A. (150 actiuni), concomitent cu emiterea a 300 de

actiuni noi.

25.03.2013 – Sediul social a fost schimbat, noua adresa fiind Bd. Carol I nr.

34-36, etaj 3, cam. 1 si 2, sector 2, Bucuresti

24.04.2013 – Ca urmare a procesului de modificare a metodei de calcul a

contributiei, C.N.V.M a emis o Dispunere de masuri prin care a amanat

termenul de stabilite a cotei pentru data de 1 mai.

26.04.2013 – In cadrul AGOA s-au stabilit urmatoarele:

• Aprobarea raportului Consiliului de Administratie privind situatiile

financiare pentru anul 2012;

• Aprobarea situatiilor financiare pentru anul 2012;

• Aprobarea proiectului BVC pentru anul 2013;

In AGEA au fost anulate 300 de actiuni aflate in situatia mentionata,

urmand sa fie emise alte 300 actiuni ordinare nominative.

26.04.2013 – Aprobarea modificarii metodei de calcul a contributiei

anuale, stabilirea cotelor care stau la baza calculului componentelor ce



alcatuiesc contributia datorata de catre membrii Fondului pentru anul

2013. Simultan, a fost aprobata noua forma a Procedurii nr. 1 privind

membrii Fondului de compensare a investitorilor, stabilirea, declararea si

plata contributiilor.

11.06.2013 ASF a modificat Regulamentul nr. 3/2006 privind autorizarea,

organizarea si functionarea Fondului de compensare a investitorilor

pentru a include prevederile legate de actionarii care nu mai sunt eligibili

si pentru a redefini metoda de stabilirea a valorii totale pe care trebuie sa

o straga Fondul anual din contributii, dupa propunerea inaintata de Fond

la inceputul anului.

11.11.2013 – A avut loc Adunarea Generala Extraordinara a Actionarilor in

vederea numirii unui nou Consiliu de Administratie, ca urmare a expirarii

mandatului vechiului Consiliu. Pe ordinea de zi s-a aflat si modificarea

actului constitutiv. Cea mai importanta modificare a fost reducerea

numarului de administratori de la 5 la 3.

AGEA a hotarat componenta Consiliul de Administratie pentru urmatorii 4

ani, astfel:

• Swiss Capital S.A.- Presedinte, prin reprezentant dna. Ioana Valeria Avram

• Estinvest S.A. - Membru, prin reprezentant dl. Petrica Tudoran

• Piraeus Bank Romania - Membru, prin reprezentant dna. Oana Dumitrascu

2.3 Conducerea Fondului

Administrarea Fondului este incredintata unui Consiliu de administratie,

ales de Adunarea Generala a Actionarilor, pentru un mandat de 4 ani.

Presedintele Consiliului de administratie este ales de Adunarea Generala

Ordinara a Actionarilor.

Pe parcursul anului 2013, Consiliul de administratie al Fondului a fost

alcatuit din:

• In perioada 01.01.2013-07.01.2013:

Nr.

crt.

Societate, reprezentat Functie

1 S.C. ESTINVEST S.A., prin reprezentant

Petrica Tudoran

Presedinte al Consiliului

de administratie

2 S.C. NBG SECURITIES ROMANIA S.A.

prin reprezentant Viorica Nagy

Administrator

3 S.C. FORTIUS FINANCE S.A. prin

reprezentant Roxana Dragan

Administrator

4 S.C. ELDAINVEST S.A. prin

reprezentant Laurentiu Anton Bibicu

Capcanaru

Administrator



• In perioada 08.01.2013-12.11.2013:

Nr.

crt.



Petrica Tudoran


de administratie

2 S.C. NBG SECURITIES ROMANIA S.A.

prin reprezentant Viorica Nagy

Administrator

3 S.C. FORTIUS FINANCE S.A. prin

reprezentant Roxana Dragan

Administrator

4 S.C. ELDAINVEST S.A. prin

reprezentant Laurentiu Anton Bibicu

Capcanaru

Administrator

5 S.C. SWISS CAPITAL S.A. prin

reprezentant Ioana Valeria Avram

Administrator

• In perioada 23.12.2013-31.12.2013 (Membri alesi in AGA la data de

12.11.2013 si validati de ASF prin decizie in data de 23.12.2013):

Nr.

crt.


1 S.C. SWISS CAPITAL S.A. prin

reprezentant Ioana Valeria Avram


de administratie


Petrica Tudoran

Administrator

3 S.C. PIRAEUS BANK ROMANIA S.A. prin

reprezentant Oana-Madalina

Dumitrascu

Administrator

Activitatea curenta a Fondului este asigurata de directorul executiv al

Fondului, prin domnul Fanel Chirtu, ales de Adunarea Constitutiva.

2.4 Capitalul social si actionarii Fondului

Fondul de Compensare a Investitorilor a avut, la infiintare, un numar de 73

de actionari fondatori dintre care: 60 de societati de servicii de investitii

financiare, 10 societati de administrare a investitiilor, un intermediar

institutie de credit, precum si Bursa de Valori Bucuresti si Bursa Electronica

RASDAQ. Capitalul social initial al societatii a fost de 109.500 lei.

La sfarsitul anului 2013, Fondul avea un numar de 52 de actionari, in

scadere fata de sfarsitul anului 2012, cand erau inregistrati in Registrul

actionarilor Fondului 63 de actionari. Din cele 11 societati care si-au

pierdut calitatea de actionar in 2013, 9 au cesionat actiunile catre alte

societati eligibile. Celelalte doua societati, Trend S.A. (150 actiuni ) si

Romaxa Finance S.A. (150 actiuni), nu au instrainat in termen legal

actiunile, astfel ca AGEA FCI a dispus anularea lor si a aprobat emiterea a



300 noi actiuni. Acestea au fost subscrise in cursul anului de alte societati

eligibile.

In anul 2013 nu s-au produs modificari ale valorii capitalului social al

Fondului de Compensare a Investitorilor, acesta avand aceeasi valoare

ca in anii anteriori, de 344.350 lei, corespunzatoare unui numar de 34.435

actiuni nominative, cu o valoare nominala de 10 lei.

Conform reglementarilor legale in vigoare, actionarii Fondului sunt

intermediarii si societatile de administrare a investitiilor care au in obiectul

de activitate administrarea portofoliilor individuale de investitii. Pot fi

actionari ai Fondului si operatorii de piata, Depozitarul Central, precum si

alte entitati reglementate si supravegheate de A.S.F. Structura

actionariatului la 31 decembrie 2013 se prezinta conform Anexei 1.

2.5 Membrii Fondului

Toti intermediarii autorizati sa presteze servicii de investitii financiare

(societati de servicii de investitii financiare si institutii de credit) si societatile

de administrare a investitiilor (SAI-uri) care administreaza portofolii

individuale de investitii trebuie sa fie, conform reglementarilor legale,

membri ai Fondului.

Numarul membrilor Fondului a continuat sa scada si in anul 2013,

ajungand la 58 la data de 31.12.2013, comparativ cu 72 evidentiati in

Registrul Membrilor la sfarsitul anului 2012 si 78 la sfarsitul anului 2011. Dintre

acestia, 37 sunt societati de servicii de investitii financiare, 10 intermediari

institutii de credit si 11 societati de administrare a investitiilor.

In anul 2013 s-au retras sau au pierdut aceasta calitate 14 membri ai

Fondului, din care 9 SSIF-uri (Avantgarde Finance S.A., Harinvest S.A.,

Invest Trust S.A., Unicapital S.A., Unicredit CAIB Securities S.A., Active

International S.A., Eurosavam S.A., GM Invest S.A., Eurobank Securities

S.A.), 2 Institutii de Credit (OTP Bank si RBS Bank) si 3 Societati de

administrare a investitiilor ( SAI Globinvest SA, SAI Swiss Capital SA, SAI STK

SA).

In anul 2013, Fondul nu a inregistrat niciun membru nou. Lista membrilor

Fondului la 31 decembrie 2013 este prezentata in Anexa nr. 2.



2.6 Evolutia numarului de investitori

Numarul de investitori la sfarsitul anului 2013, conform raportarilor transmise

de membrii Fondului, este de 85.381, fara a tine cont daca un investitor

apeleaza la unul sau mai multi intermediari sau societati de administrare a

investitiilor. Acestia reprezinta toti investitorii care au detineri reprezentand

fonduri banesti si/sau instrumente financiare la membrii Fondului.

Comparativ cu sfarsitul anului 2012, cand numarul de investitori era de

81.218, in anul 2012 s-a inregistrat o crestere de aproximativ 5%, fara a

ajunge insa la valoarea de la sfarsitul anului 2011, cand erau raportati

88.143 investitori.

In urmatoarele tabele este prezentata evolutia numarului de investitori in

functie de categoria acestora:

Tabelul nr. 2 – EVOLUTIA NUMARULUI DE INVESTITORI 2010-2013

Categorii: Dec -10 Dec-11 Dec-12 Dec-13 Variatie

2012/2013

Plafon compensare (euro) 15.000 20.000 20.000 20.000

Investitori compensabili integral 76.867 80.779 73.814 75.559 2%

Investitori compensabili in limita

plafonului

7.575 5.670 6.051 8.063 33%

Investitori necompensabili 2.011 1.694 1.353 1.759 30%

Numar total investitori 86.453 88.143 81.218 85.381 5%

Pe parcursul anului 2013 investitorii au avut o evolutie pozitiva in toate

cele trei categorii. Investitorii compensabili integral reprezinta cea mai

numeroasa categorie de investitori dintre cele analizate de Fond. Anul

2013 a inceput cu o scadere in numarul acestora, de 3,7%, insa ca urmare

a activitatii pozitive a pietei bursiere pe parcursul anului, numarul acestora

din dec. 2013 a ajuns la 75.559, cu 2,36 % mai mult decat la sfarsitul anului

precedent.

73 71 71 63

55 52 46

37

9 8 13 15 14 12 12 10

18 19 20 18 14 14 14 11

0

20

40

60

80

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fig. 1 Evolutia numarului de membri FCI pe categorii

Societati de servicii de investitii financiare Intermediari- institutii de credit

Societati de administrare a investitiilor



Tabelul nr. 3 – EVOLUTIA TRIMESTRIALA A NUMARULUI DE INVESTITORI IN 2013

Categorii investitori Martie Iunie Sept. Dec.

Investitori compensabili integral 71.067 76.409 74.946 75.559

Investitori compensabili in limita

plafonului 6.058 5.826 6.633 8.063

Investitori necompensabili 1.128 1.057 1.729 1.759

Numar total investitori 78.253 83.292 83.308 85.381

In tabelul de mai jos este prezentat numarul de investitori, clasificati pe

categorii de membri si tipuri de investitori. Astfel, se observa ca ponderea

cea mai mare, de 93% din investitorii compensabili integral, o au

investitorii care au investit prin intermediul SSIF-urilor, la polul opus, cu

ponderea cea mai mica, situandu-se SAI-urile care inregistreaza doar

0,03% din totalul investitorilor compensabili integral.

Tabelul nr. 4 – CLASIFICAREA INVESTITORILOR PE CATEGORII DE MEMBRI LA DEC. 2013

Categorii membri

Investitori

compensabili

integral

Investitori

compensabili in

limita plafonului

Investitori

necompensabili Total

SSIF-uri 70.399 5.386 1.074 76.859

Institutii de credit 5.140 2.506 680 8.326

SAI-uri 20 171 5 196

Total 75.559 8.063 1.759 85.381

0

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

Fig. 2 Evolutia trimestriala a numarului de investitori in perioada 2010- 2013

Investitori compensabili integral Investitori compensabili in limita plafonului Total investitori



2.7 Investitia compensabila

Investitia compensabila totala (IC) este reprezentata de suma investitiilor

compensabile raportate trimestrial de catre fiecare membru al Fondului.

La sfarsitul anului 2013, IC a avut valoarea de 1,4 mld lei.

In tabelul nr. 5 sunt prezentate trimestrial valorile Investitiei compensabile

totale, precum si cea a fondurilor banesti si a instrumentelor financiare. Se

poate observa ca la inceputul anului IC a scazut usor, urmand ca in

ultimele doua trimestre ale anului sa creasca cu 7,29% respectiv 16,44%,

depasind valoarea din 2012.

IC a crescut cu 21,12% fata de sfarsitul anului anterior, in principal datorita

cresterii capitalizarii bursiere si a numarului de investitori.

Tabelul nr. 5 – Investitia compensabila in 2013

Investitia

compensabila (IC)

IC - fonduri

banesti

IC - instrumente

financiare

Variatia IC fata de

perioada anterioara

31.12.2012 1.161.655.577 164.461.085 997.194.492 -

31.03.2013 1.152.484.972 202.601.546 949.883.426 -0,79%

30.06.2013 1.126.276.887 199.384.640 926.892.247 -2,36%

30.09.2013 1.208.381.999 274.749.927 933.632.072 7,38%

31.12.2013 1.407.037.931 247.410.951 1.159.626.980 16,44%

0

200.000.000

400.000.000

600.000.000

800.000.000

1.000.000.000

1.200.000.000

1.400.000.000

1.600.000.000

Fig. 3 - Evolutia trimestriala a investitiei compensabile in 2006-2013 (lei)

IC Fonduri banesti Instrumente financiare



2.8 Portofoliul mediu al unui investitor

Valoarea portofoliului mediu in functie de categoria investitorilor este

prezentata in tabelul nr. 6. In anul 2013, calculele s-au facut

corespunzator unui plafon de 20.000 euro astfel:

• Portofoliul mediu al unui investitor compensabil integral (cu investitii sub

plafonul de compensare) reprezinta raportul intre suma investitiilor

compensabile sub plafonul de compensare de 20.000 euro si numarul

total de investitori compensabili sub acest plafon

• Portofoliul mediu al unui investitor compensabil in limita plafonului (cu

investitii peste plafonul de compensare) reprezinta raportul intre suma

investitiilor compensabile peste plafon si numarul total de investitori

compensabili in limita plafonului

• Portofoliul mediu al unui investitor necompensabil reprezinta raportul intre

suma investitiilor exceptate de la compensare si numarul total de

investitori necompensati.

Tabelul nr. 6 – PORTOFOLIUL MEDIU AL UNUI INVESTITOR (EURO)

Portofoliul

mediu/investitor (EUR) DEC 2010 DEC 2011 DEC 2012 DEC 2013

Variatie

2013/2012

Investitori compensabili

integral 1.757 1.833 1.914 2.018 5,44%

Investitori compensabili

in limita plafonului 141.392 211.780 224.042 200.779 -10,38%

Investitori

necompensabili 1.351.843 959.626 1.808.845 3.247.927 79,89%

Portofoliul mediu a crescut in 2013 cu 5,44% pentru investitorii

compensabili integral, in timp ce pentru investitorii compensabili in limita

plafonului exista o scadere de 11,18%. Evolutia cea mai spectaculoasa se

regaseste, insa, in portofoliul mediu al investitorilor necompensabili, care a

crescut in 2013 cu aprox. 80%, atingand valoarea de 3,24 mil eur.

Tabelul nr. 7 – PORTOFOLIUL MEDIU AL UNUI INVESTITOR COMPENSABIL INTEGRAL

Portofoliul

mediu/investitor (EUR) DEC 2010 DEC 2011 DEC 2012 DEC 2013

Variatie

2013/2012

SSIF 1.510 1.578 1.559 1.673 7,29%

Institutii de credit 6.485 5.328 6.775 6.696 -1,17%

SAI 7.075 14.185 10.524 14.711 39,78%

Portof. mediu al unui

investitor

compensabil integral

1.757 1.833 1.914 2.018 5,43%



Portofoliul mediu al unui investitor compensabil integral a ajuns la 2.018

eur la sfarsitul lui 2013, prag pe care nu l-a mai atins din iunie 2011. Intre

investitorii din aceasta categorie, potofoliul mediu cel mai mare se

gaseste la membrii societati de administrare a investitiilor, cu o valoarea

medie de 14.711 euro.

2.9 Investitia medie compensabila

Investitia medie compensabila reprezinta raportul dintre suma investitiilor

compensabile raportate de catre membrii Fondului si numarul acestora.

La sfarsitul lunii decembrie 2013, membrii au raportat o investitie

compensabila totala de 1.407 mil lei. Avand in vedere ca la 31.12.2013

existau 58 membri inregistrati in Registrul Membrilor Fondului, din care doi

membri si-au anuntat intentia de retragere si nu mai gestioneaza

portofolii, investitia medie compensabila a fost de 25,12 mil lei (raportata

la 56 membri). Evolutia pozitiva a acestui indicator continua sa fie

accelerata ca urmare a scaderii numarului de membri si a cresterii

portofoliilor investitorilor. Astfel, fata de anul anterior, IMC a crescut cu

56%.

2.10 Resursele financiare

Conform Regulamentului C.N.V.M. nr.3/2006 privind autorizarea,

organizarea si functionarea Fondului de compensare a investitorilor, cu

modificarile si completarile ulterioare, resursele financiare ale Fondului se

constituiau la 31 decembrie 2013 din:

• contributia initiala a membrilor,

• contributiile anuale,

• venituri din investirea resurselor Fondului,

• alte venituri, inclusiv penalitati de intarziere.

La 31 decembrie 2013, resursele Fondului pentru compensare, in valoare

de 16,4 mil lei, proveneau din contributii initiale si anuale ale membrilor.

1.000

1.200

1.400

1.600

1.800

2.000

2.200

2.400

Mar 10 Iun 10 Sept

10

Dec

10

Mar 11 Iun 11 Sept

11

Dec

11

Mar 12 Iun 12 Sept

12

Dec

12

Mar 13 Iun 13 Sept

13

Dec

13

Fig. 5 Evolutia trimestriala a portofoliului mediu compensabili integral (EUR)



2.10.1 Contributii initiale

In anul 2013 nu s-au incasat contributii initiale deoarece nu s-a inregistrat

niciun membru nou.

Valoarea contributiilor initiale colectate de Fond in perioada 2005-2013

s-a pastrat, prin urmare, la acelasi nivel din 2011 si 2012, de 611.248 lei,

reprezentand aproximativ 3,72% din totalul contributiilor (initiale si anuale)

colectate de Fond in aceeasi perioada.

Tabelul nr. 8 – EVOLUTIA CONTRIBUTIILOR INITIALE ALE MEMBRILOR FONDULUI (LEI)

Categorii membri 2005-2009 2010 2011 2012 2013

Total

contributii

initiale

SSIF 318.680 - - - - 318.680

Institutii de credit 152.315 - 30.954 - - 183.269

SAI 109.299 - - - - 109.299

Total contributii

initiale 580.294 - 30.954 - - 611.248

2.10.2 Contributii anuale

In anul 2013, Fondul a colectat contributii anuale in valoare de 920.484 lei,

reprezentand aproximativ 5,82% din totalul contributiilor anuale incasate

in perioada 2005-2013. Comparativ cu anul 2012, valoarea totala a

contributiilor anuale incasate a fost mai mica cu 44%, ca urmare a

modificarii metodei de calcul a contributiei, care nu s-a mai bazat pe

indicatorul „Investitia medie compensabila”.

Pe categorii de membri, in ponderea contributiilor anuale aferente anului

2013, SSIF-urile au avut cele mai mari contributii, insumand 67% din total

(616.137 lei), urmate de institutiile de credit cu 25% (232.012 lei) si SAI-uri cu

8% (72.335 lei).

0

50.000

100.000

150.000

200.000

250.000

300.000

Fig. 6 Evolutia contributiilor initiale in intervalul 2005-2013, pe categorii de membri

SAI-uri

Institutii de credit

SSIF-uri



Tabelul nr. 9 – EVOLUTIA CONTRIBUTIILOR ANUALE ALE MEMBRILOR FONDULUI (LEI)

Categorii membri 2005-2009 2010 2011 2012 2013

Total

contributii

anuale

SSIF 9.231.023 875.730 1.141.160 1.200.888 616.137 13.064.938

Institutii de credit 1.164.595 144.928 258.262 359.271 232.012 2.159.068

SAI 310.495 64.035 62.982 77.532 72.335 587.379

Total contributii

anuale 10.706.113 1.084.693 1.462.404 1.637.691 920.484 15.811.385

In ceea ce priveste gradul de concentrare a contributiilor anuale, primii

10 membri ai Fondului, clasificati in ordine descrescatoare a contributiilor

anuale (8 SSIF-uri si 2 institutii de credit), au platit aproximativ jumatate din

totalul contributiilor colectate in 2013 de la toti membrii Fondului.

2.10.3 Evolutia contributiilor initiale si anuale in perioada 2005-2013

Cumulat, contributiile colectate de Fond (initiale si anuale) in perioada

2005-2013 erau la sfarsitul anului 2013 in valoare de 16.422.633 lei

(aproximativ 3,6 mil EUR, valoare calculata la cursul valabil la data de 31

dec. 2013 de 4,4847 lei/EUR), din care:

• 13.383.618 lei – contributii SSIF

• 2.342.337 lei – contributii institutii

de credit;

• 696.678 lei – contributii SAI

Fig. 8 Ponderea contributiilor

totale cumulate pe categorii

de membri

0

1.000.000

2.000.000

3.000.000

4.000.000

5.000.000

6.000.000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Fig. 7 Evolutia contributiilor anuale in intervalul 2005-2013, pe categorii de membri

SSIF-uri Institutii de credit SAI-uri

82%

14%

4%

SSIF-uri


SAI-uri

2.10.4 Majorari de intarziere

In anul 2013, din cauza neonorarii obligatiilor de plata a contributiei

anuale de catre membri in termenul legal prevazut in reglementari,

Fondul a calculat si a incasat majorari de intarziere in valoare de 572 lei.

2.10.5 Investirea resurselor financiare

Potrivit prevederilor Regulamentului C.N.V.M. nr.3/2006 privind autorizarea,

organizarea si functionarea Fondului de compensare a investitorilor, cu

modificarile si completarile ulterioare, Fondul poate sa investeasca

resursele financiare in:

• titluri de stat sau in alte instrumente cu venit fix garantate integral de stat;

• titluri de stat si alte active cu risc scazut emise de statele membre si titluri

emise de bancile centrale ale acestora;

• titluri emise de Trezoreria Statelor Unite ale Americii;

• obligatiuni ale administratiei publice centrale si locale cu respectarea

principiului dispersiei riscului;

• maxim 25% din volumul resurselor disponibile in depozite la termen la

institutii de credit, cu conditia ca expunerea Fondului pentru fiecare

institutie de credit sa nu depaseasca 10% din volumul acestora.

Politica de plasament adoptata de Consiliul de administratie prevede ca

resursele Fondului sunt investite tinand cont de urmatoarele principii:

• siguranta, urmarindu-se reducerea riscului de contraparte si a riscului

sistemic;

• lichiditatea, urmarindu-se asigurarea lichiditatii atat pentru administrarea

si functionarea Fondului, cat si pentru efectuarea platilor in cazul aparitiei

unui caz de compensare;

• randamentul, urmarindu-se obtinerea unor rate ale dobanzilor cat mai

ridicate in conditiile date ale pietei.

• In aplicarea acestor principii, Fondul tine cont de urmatoarele reguli:

• asigurarea transparentei, urmarindu-se informarea periodica a Consiliului

de administratie si a A.S.F., precum si a investitorilor prin informatiile

cuprinse in raportul anual;

• determinarea clara a responsabilitatilor in administrarea resurselor.

Investirea resurselor financiare ale Fondului in anul 2013 s-a efectuat in

titluri de stat pe piata primara si secundara (certificate de trezorerie cu

discount), obligatiuni de stat de tip benchmark, depozite la termen

negociate si alte tipuri de plasamente la institutii de credit.



In ceea ce priveste randamentul mediu obtinut de Fond in 2013, acesta a

fost de aproximativ 5,33%, sub nivelul estimat in bugetul de venituri si

cheltuieli de 5,48% .

Tabelul nr. 10 – Investirea resurselor

Tipuri de plasamente Resurse medii

investite (lei)

Randament

mediu (%)

Certificate de trezorerie cu discount 9.416.788 5,39

Obligatiuni de stat de tip benchmark 6.072.055 5,29

Depozite la termen negociate 2.538.654 5,22

Cont de economii 18.324 3,50

Plasamente overnight 2.370 2,27

Total 18.048.190 5,33

Fig. 9 Modul de investire a resurselor financiare

In anul 2013, resursele Fondului au fost investite in cea mai mare parte in

certificate de trezorerie cu discount si obligatiuni de stat de tip

benchmark, in proportie de aproximativ 52,18%, respectiv 33,64%,

depozite la termen negociate, in proportie de 14,07%, precum si conturi

de economii si plasamente overnight, in proportie insumata de 0.11%

(Figura nr.9).

Certificate

de

trezorerie

cu discount,

52,18%

Obligaţiuni

de stat de

tip

benchmark,

33,64%

Depozite la

termen

negociate,

14,07%

Cont

economii,

0,10% Plasamente

overnight,

0,01%


22 Strategia pentru 2014

3. Strategia pentru 2014

Obiectivele Fondului pentru anul 2014 au fost stabilite in functie de

estimarile Fondului si de riscurile identificate.

3.1 Estimari pentru 2014

La nivelul Institutiilor Europene se estimeaza ca revenirea economica a

Uniunii Europene inceputa in al doilea trimestru al anului 2013 va continua

sa se raspandeasca in cadrul tarilor membre. Cum este specific intr-o

perioada post-criza, revenirea economica ramane fragila. Astfel, PIB-ul la

nivelul Uniunii Europene este estimat sa atinga o crestere de 1,5% in 2014 si

2% in 2015, in timp ce pentru zona euro estimarile sunt mai modeste, de

1.2% in 2014, respectiv 1,8% in 2015.

Pentru anul 2014 se preconizeaza ca economia romaneasca se va

dezvolta, Comisia Nationala de prognoza indicand o crestere de 2,5%

pentru acest an. In acord cu cresterea economica prognozata, piata de

capital locala ar putea sa urmeze tendinta pozitiva de crestere avand in

vedere promisiunea Guvernului de a lista noi companii la bursa. Astfel, in

anul 2014 urmeaza sa se listeze la Bursa trei companii mari, respectiv

Hidroelectrica, Electrica şi Complexul Energetic Oltenia.

Avand in vedere faptul ca dobanzile bancare la credite sunt inca foarte

mari, se asteapta de asemenea ca emisiunile de obligatiuni corporative,

metoda de finantare alternativa pentru companii, sa urmeze aceeasi

tendinta de crestere ca si in anul 2013.

In anul 2013, conform datelor raportate de membrii Fondului, Investitia

compensabila, care este, in prezent, atat indicatorul pe baza caruia se

stabileste suma totala care trebuie colectata drept contributie anuala,

precum si una din componentele de baza a formulei de calcul pentru

contributia anuala individuala a membrilor Fondului, a inregistrat o

valoare de 1,4 mld lei in crestere cu 21% fata de valoarea inregistrata la

sfarsitul anului 2012. Pentru anul 2014 se estimeaza o crestere pentru acest

indicator de cel putin 10%, luand in considerare cresterea estimata a

capitalizarii bursiere ca urmare a listarilor promise de Guvern.

Referitor la numarul de membri ai Fondului, tendinta de scadere a

acestora va continua si in urmatorul an, cauzele acestui trend

descrescator fiind retragerea la cerere a autorizatiilor de functionare a

acestora sau schimbarea obiectului de activitate.



3.2 Principalele riscuri identificate

Principalul risc la care este expus Fondul este riscul ca acesta sa nu aiba

resurse financiare suficiente in eventualitatea aparitiei unui caz de

compensare a investitorilor. In acelasi timp, Fondul trebuie sa asigure un

echilibru intre obligatiile de plata ale acestuia (capacitatea de

compensare si obligatiile curente rezultate din functionarea Fondului) si

capacitatea membrilor de a contribui la resursele Fondului. Criza

financiara, prin efectele pe care le are asupra participantilor pe piata de

capital din Romania, a crescut considerabil probabilitatea aparitiei unor

cazuri de compensare si, in consecinta, riscurile Fondului.

In scopul anticiparii unor eventuale situatii de incapacitate a membrilor

de a restitui fondurile banesti si instrumentele financiare apartinand

investitorilor, Fondul a solicitat membrilor raportari suplimentare. Aceasta

masura este necesara pentru protejarea contributiilor membrilor, care,

daca ar fi folosite pentru plata compensatiilor, ar diminua resursele

Fondului, fiind necesara suplimentarea lor prin marirea contributiilor.

Riscurile aferente indeplinirii scopului Fondului, si anume compensarea

investitorilor, sunt: riscurile aferente contributiei speciale, riscurile aferente

contractarii unui imprumut si riscurile operationale.

• Riscurile aferente contributiei speciale

In cazul platii de compensatii, Fondul are la dispozitie posibilitatea de a

colecta contributii speciale care pot fi egale cu cel mult dublul

contributiei anuale colectate pe parcursul unui an, calculat pentru

fiecare membru. Din cauza ca sumele ce pot fi colectate sunt limitate de

valorile contributiei anterioare, exista posibilitatea ca aceste contributii sa

nu acopere necesarul pentru plata compensatiilor, lasand ca solutie

contractarea unui imprumut.

• Riscurile aferente contractarii unui imprumut

Desi cadrul legislativ aplicabil Fondului da posibilitatea contractarii unui

imprumut, Regulamentul nr. 3/2006, cu modificarile si completarile

ulterioare, nu cuprinde prevederi privind modalitatea de garantare a

acestui imprumut. Fondul nu are active care pot fi gajate sau ipotecate,

iar, in eventualitatea unui caz de compensare toate resursele financiare

din contributii ale acestuia vor fi utilizate pentru plata compensatiilor. Este

probabil ca, in cazul unei astfel de situatii, sa fie nevoie de aprobari

speciale pentru contractarea unui imprumut.

• Riscurile operationale

Cresterea riscului de aparitie a unor cazuri de compensare in anul 2014

atrage si cresterea cheltuielilor administrative si de gestionare aferente

procesului de compensare a investitorilor. In acest caz, resursele umane si

tehnice ale Fondului ar fi insuficiente, atat in ceea ce priveste

desfasurarea activitatii normale, cat mai ales in cazul declansarii

procedurii de compensare a investitorilor. Conform prevederilor legale, in

perioada 2005-2013 acoperirea cheltuielilor legate de administrarea si



functionarea Fondului au fost suportate exclusiv din veniturile rezultate din

investirea resurselor Fondului. In eventualitatea unui caz de compensare,

suma cheltuielilor administrative curente va creste considerabil prin

adaugarea unor costuri specifice, cum ar fi angajarea de personal

temporar suplimentar, consultanta legala, expertiza contabila, etc.

Pe langa riscurile aferente indeplinirii scopului sau, activitatea Fondului

este expusa si altor riscuri externe: riscul de contrapartida, riscul de rata a

dobanzii, riscul de lichiditate, riscul valutar si riscul legal. Criza financiara a

crescut presiunea asupra schemelor de compensare si a dus la aparitia

unor riscuri specifice cum ar fi riscul sistemic, riscul de contagiune si riscul

reputational.

• Riscul de contrapartida

Pentru Fond, riscul de contrapartida este riscul ca o institutie de credit sa

nu poata restitui Fondului sumele pe care acesta le-a constituit ca

depozite la respectiva institutie de credit. Acest risc este gestionat prin

politica de investitii a Fondului care prevede ca maximum 25% din

volumul resurselor disponibile pot fi plasate in depozite la termen la institutii

de credit, cu conditia ca expunerea Fondului pentru fiecare institutie de

credit sa nu depaseasca 10% din volumul total al resurselor financiare. La

sfarsitul anului 2013, aproximativ 14% din resursele Fondului erau plasate in

depozite, restul fiind plasate in certificate de trezorerie cu discount si

obligatiuni de stat de tip benchmark.

• Riscul de rata a dobanzii

In cazul Fondului, riscul de rata a dobanzii decurge din scaderea

veniturilor cauzata de reducerea ratelor dobanzilor atat la depozitele

constituite, cat si pe piata obligatiunilor. Fondul gestioneaza riscul de rata

a dobanzii prin negocierea cu institutiile de credit selectate a unor rate

ale dobanzilor cat mai mari.

• Riscul de lichiditate

Acest risc intervine atunci cand Fondul nu poate sa isi indeplineasca

obligatiile de plata la un anumit moment sau atunci cand Fondul nu este

capabil sa obtina fonduri pentru a-si achita obligatiile impuse de cash-

flow. Acest risc poate aparea din cauza unei cereri mari de resurse pe

care Fondul trebuie sa le acopere la un moment dat.

• Riscul valutar

Riscul valutar este cuantificat prin pierderile suferite de Fond ca urmare a

evolutiei nefavorabile a cursului valutar lei/EUR. Pe de o parte, Fondul are

obligatii de plata exprimate in EUR care rezulta din relatiile contractuale

ale acestuia (plata chiriei, abonamente de telefonie, auditor etc.), iar in

caz de compensare, plafonul in EUR este calculat in lei.

• Riscul legal

Se refera la posibilitatea ca reglementarile aplicabile Fondului, atat la

nivelul Uniunii Europene, cat si in Romania, sa sufere o schimbare

imprevizibila care sa afecteze modalitatea de organizare si finantare a

resurselor Fondului.



• Riscul sistemic

Riscul sistemic apare atunci cand riscul aparut in cadrul unei parti a

sistemului ajunge sa fie transferat in alte parti ale aceluiasi sistem. In cazul

Fondului, colectarea unor contributii anuale semnificative si, daca este

cazul, a unor contributii speciale, in conditiile in care membrii Fondului se

confrunta cu dificultati financiare, poate duce la inrautatirea situatiei

financiare a acestora si la imposibilitatea indeplinirii obligatiilor fata de

Fond. Faptul ca Fondul este o schema de compensare care se finanteaza

ex-ante (colectarea contributiilor se face in avans, iar Fondul dispune

deja de resurse pentru plata compensatiilor) reduce riscul sistemic, insa

ramane in continuare un risc important in cazul colectarii de contributii

speciale.

• Riscul de contagiune

Acest risc apare atunci cand riscul dintr-un sistem, de exemplu, sistemul

bancar, se propaga in alt sistem, cum ar fi sectorul pietei de capital.

• Riscul reputational

Riscul reputational afecteaza indeplinirea misiunii Fondului de administrare

a unei scheme de compensare care sa contribuie la cresterea increderii si

a participarii investitorilor pe piata de capital din Romania. In cazul

aparitiei unui caz de compensare, Fondul este ultima institutie care poate

sa restabileasca increderea investitorilor. Insa, in cazul in care lipsa

resurselor financiare sau alti factori impiedica indeplinirea acestui scop,

atunci nu doar reputatia Fondului va suferi, ci si cea a celorlalte institutii

de pe piata de capital din Romania.

3.3 Obiectivele Fondului pentru 2014

Obiectivele Fondului pentru anul 2014 sunt:

1) Mentinerea capacitatii de compensare;

2) Indeplinirea responsabilitatilor de compensare a investitorilor;

3) Mentinerea in siguranta a resurselor Fondului;

4) Mentinerea cooperarii internationale in vederea schimbului de

experienta;

5) Dezvoltarea cadrului legal secundar aplicabil Fondului si

armonizarea acestuia cu legislatia pietei de capital.

1. Mentinerea capacitatii de compensare

Desi, pana in acest an, principalul obiectiv era cresterea capacitatii de

compensare in vederea indeplinirii misiunii Fondului, de administrare a

unei scheme de compensare solide, in anul 2014 exista posibilitatea

declansarii unor compensari, venite ca urmare a incapacitatii unor

membri de a restitui activele investitorilor. Din cauza ca Fondul isi doreste

sa contribuie la cresterea increderii si a participarii investitorilor pe piata

de capital din Romania, resursele trebuie acumulate astfel incat



capacitatea de compensare sa fie macar mentinuta, daca o crestere nu

este posibila in cazul aparitiei unor plati compensatorii.

2. Indeplinirea responsabilitatilor de compensare a investitorilor;

Avand in vedere faptul ca, pana in prezent, Fondul nu a avut niciun caz

de compensare si ca nu exista un precedent care sa fie urmat, este

foarte importanta aplicarea si urmarirea legislatiei in vigoare, precum si

completarea prevederilor referitoare la compensare investitorilor, pentru

a asigura desfasurarea corecta si eficienta a unui caz de compensare.

Colaborarea cu A.S.F. este esentiala in buna desfasurare a compensarii,

fiind singura autoritate care poate confirma incadrarea insolventei unui

membru al FCI intr-un caz de compensare. Impreuna cu A.S.F., Fondul va

face tot posibilul sa protejeze investitorii care au dreptul de a apela la

schema de compensare.

3. Mentinerea in siguranta a resurselor Fondului

Avand in vedere contextul economic si nivelul scazut al ratei dobanzii,

Fondul continua in anul 2014 sa investeasca resursele pe care le detine in

instrumente financiare considerate cele mai sigure de pe piata, respectiv

in titluri de stat. In acelasi timp, pentru a asigura lichiditatea necesara

functionarii si administrarii, Fondul va plasa o parte a resurselor in depozite

la institutii de credit.

4. Mentinerea cooperarii internationale in vederea schimbului de

experienta

Pentru a-si indeplini acest obiectiv, Fondul isi propune sa mentina

colaborarea cu Forumul European al Asiguratorilor de Depozite (EFDI), in

scopul obtinerii de informatii privind gestionarea cazurilor de compensare

din alte state membre ale Uniunii Europene si in scopul imbunatatirii

cadrului legislativ aplicabil Fondului si a masurilor prevazute in cazul

aparitiei de cazuri de compensare. In acest sens, Fondul va participa in

continuare la intalnirile stabilite de EFDI si va colabora, in calitate de co-

organizator, alaturi de Fondul de Garantare a Depozitelor in Sistemul

Bancar (FGDB), la organizarea Adunarii Generale EFDI in luna Septembrie

2014, la Bucuresti.

5. Dezvoltarea cadrului legal secundar aplicabil Fondului si armonizarea

acestuia cu legislatia pietei de capital

In functie de necesitatile constatate in activitatea desfasurata de Fond si

in scopul indeplinirii obiectului special de activitate, Fondul gestioneaza

permanent necesitatile concrete de adaptare a reglementarilor sale atat

prin procedurile sale, cat si prin regulamentul de organizare si functionare

si actul sau constitutiv.

In anul 2013 s-a constatat nevoia modificarii legislatiei aplicabile

procedurii de compensare, avand in vedere ca exista foarte multe

aspecte nereglementate in totalitate. In concluzie, Fondul va prelua

initiativa de modificare a Regulamentului nr. 3/2006 si a Procedurii nr. 2 a

Fondului si va transmite catre ASF aspectele despre care considera ca

trebuie modificate, completate sau actualizate.


27 Situatiile financiare

4. Situatiile financiare

Activitatea financiara a Fondului a fost analizata de Consiliul de

administratie pe baza situatiilor prezentate de conducerea executiva

privind incasarea contributiilor, investirea resurselor financiare si modul de

realizare a cheltuielilor curente ale Fondului.

4.1 Bilantul la 31.12.2013

La finele anului 2013, totalul activelor minus datoriile curente erau de

18.832.582 lei, suma alcatuita, in principal, din imobilizari financiare ce

reprezinta obligatiuni emise de Ministerul Finantelor Publice, detinute pe

termen lung, alte investitii financiare pe termen scurt care reprezinta

depozite la banci comerciale (constituite din contributiile initiale,

contributiile anuale si o parte din capitalul social subscris si varsat), titluri

de stat pe piata primara si secundara, obligatiuni si disponibil in conturi la

banci.

Suma capitalurilor proprii era de 18.828.705 lei si reprezenta, in principal,

capitalul social, rezerva legala si alte rezerve reprezentand contributiile

initiale, contributiile anuale incasate de la membrii Fondului.

Bilantul la data de 31 decembrie 2013 este prezentat in Anexa nr.5.

4.2 Contul de profit si pierdere la 31.12.2013 Contul de profit si pierdere a fost intocmit pe baza inregistrarilor contabile

privind veniturile realizate si cheltuielile efectuate.

Veniturile inregistrate in anul 2013 (965.726 lei) se compun din: alte venituri

financiare, care reprezinta majorari de intarziere pentru plata contributiilor

anuale, venituri financiare care reprezinta venituri din dobanzi pentru

plasamentele efectuate si venituri din diferente de curs valutar.

Cheltuielile (924.057 lei) reprezinta, in cea mai mare parte, cheltuieli cu

plata salariilor si indemnizatiilor, cheltuieli pentru chirii si intretinere,

cheltuieli cu servicii executate de terti, precum si alte obligatii comerciale.

Contul de profit si pierdere este prezentat in Anexa nr.6.

4.3 Situatia modificarii capitalurilor proprii la 31.12.2013

Suma totala a capitalurilor proprii (18.828.705 lei) a crescut fata de sfarsitul

anului 2012 cu 920.484 lei datorita incasarii contributiilor anuale,

inregistrate la alte rezerve si a profitului obtinut.

Situatia modificarii capitalurilor proprii la data de 31 decembrie 2013 este

prezentata in Anexa nr.7.


28 Anexa 1 – Lista actionarilor la 31.12.2013

Anexa 1 – Lista actionarilor la 31.12.2013

Nr.

crt.

Denumire actionar

Nr. actiuni

Procent

detinut

1 ACTINVEST S.A. 150 0,4356

2 ALPHA FINANCE ROMANIA S.A. 150 0,4356

3 AVANTGARDE FINANCE S.A. 150 0,4356

4 BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE 150 0,4356

5 BT SECURITIES S.A. 150 0,4356

6 BURSA DE VALORI BUCURESTI S.A. 21504 62,4481

7 CARPATICA INVEST S.A. 150 0,4356

8 CONFIDENT INVEST S.A. 150 0,4356

9 DORINVEST S.A. 150 0,4356

10 EASTERN SECURITIES S.A. 396 1,1500

11 ELDAINVEST S.A. 150 0,4356

12 EQUITY INVEST S.A. 150 0,4356

13 ESTINVEST S.A. 1466 4,2573

14 FAIRWIND SECURITIES S.A. 150 0,4356

15 FINACO SECURITIES S.A. 150 0,4356

16 FORTIUS FINANCE S.A. 150 0,4356

17 GOLDRING S.A. 179 0,5198

18 HARINVEST S.A. 150 0,4356

19 IEBA TRUST S.A. 150 0,4356

20 IFB FINWEST S.A. 179 0,5198

21 ING BANK N.V. AMSTERDAM Sucursala Bucuresti 150 0,4356

22 INTERCAPITAL INVEST S.A. 235 0,6824

23 INTERDEALER CAPITAL INVEST S.A. 150 0,4356

24 INTERFINBROK CORPORATION S.A. 150 0,4356

25 INTERVAM S.A. 396 1,1500

26 MOBINVEST ORADEA S.A. 150 0,4356

27 MUNTENIA GLOBAL INVEST S.A. 179 0,5198

28 NBG SECURITIES ROMANIA S.A. 150 0,4356


29 Anexa 1 – Lista actionarilor la 31.12.2013

29 OLTENIA GRUP INVEST S.A. 150 0,4356

30 PIRAEUS BANK ROMANIA S.A. 179 0,5198

31 PRIME TRANSACTION S.A. 150 0,4356

32 RAIFFEISEN CAPITAL&INVESTMENT S.A. 150 0,4356

33 ROMBELL SECURITIES S.A. 179 0,5198

34 ROMCAPITAL S.A. 150 0,4356

35 ROMINTRADE S.A. 472 1,3707

36 S.A.I. BT ASSET MANAGEMENT S.A. 150 0,4356

37 S.A.I. CERTINVEST S.A. 198 0,5750

38 S.A.I. ERSTE ASSET MANAGEMENT 231 0,6708

39 S.A.I. GLOBINVEST S.A. 179 0,5198

40 S.A.I. PIONEER ASSET MANAGEMENT S.A. 150 0,4356

41 S.A.I. SIRA S.A. 150 0,4356

42 S.A.I. STK FINANCIAL S.A. 150 0,4356

43 S.A.I. SWISS CAPITAL ASSET MANAGEMENT S.A. 259 0,7521

44 S.A.I. TARGET ASSET MANAGEMENT S.A. 150 0,4356

45 S.A.I. VANGUARD ASSET MANAGEMENT S.A. 150 0,4356

46 SSIF BROKER S.A. 922 2,6775

47 SUPER GOLD INVEST S.A. 150 0,4356

48 SWISS CAPITAL S.A. 2003 5,8168

49 TRADEVILLE 150 0,4356

50 TRANSILVANIA CAPITAL S.A. 179 0,5198

51 VIENNA INVESTMENT TRUST S.A. 150 0,4356

52 VOLTINVEST S.A. 150 0,4356

TOTAL 34.435 100


30 Anexa 2 – Lista membrilor la 31.12.2013

Anexa 2 – Lista membrilor la 31.12.2013

I Societati de servicii de investitii financiare

1 ACTINVEST S.A.

2 ALPHA FINANCE ROMANIA S.A.

3 BT SECURITIES S.A.

4 CARPATICA INVEST S.A.

5 CONFIDENT INVEST S.A.

6 DORINVEST S.A.

7 EASTERN SECURITIES S.A.

8 ELDAINVEST S.A.

9 EQUITY INVEST S.A.

10 ESTINVEST S.A.

11 FAIRWIND SECURITIES S.A.

12 FINACO SECURITIES S.A.

13 FORTIUS FINANCE S.A.

14 GOLDRING S.A.

15 IEBA TRUST S.A.

16 IFB FINWEST S.A.

17 INTERCAPITAL INVEST S.A.

18 INTERDEALER CAPITAL INVEST S.A.

19 INTERFINBROK CORPORATION S.A.

20 INTERVAM S.A.

21 MUNTENIA GLOBAL INVEST S.A.

22 NBG SECURITIES ROMANIA S.A.

23 OLTENIA GRUP INVEST S.A.

24 PRIME TRANSACTION S.A.

25 RAIFFEISEN CAPITAL&INVESTMENT S.A.

26 ROINVEST BUCOVINA S.A.

27 ROMBELL SECURITIES S.A.

28 ROMCAPITAL S.A.

29 ROMINTRADE S.A.

30 SIGI S.A.

31 SSIF BROKER S.A.

32 SUPER GOLD INVEST S.A.

33 SWISS CAPITAL

34 TRADEVILLE

35 TRANSILVANIA CAPITAL S.A.

36 VIENNA INVESTMENT TRUST S.A.

37 VOLTINVEST S.A.

II


1 ALPHA BANK ROMANIA S.A.

2 BANCA ROMANEASCA S.A. membra a

Grupului National Bank of Greece

3 BANCPOST

4 BCR

5 BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE

6 CREDIT EUROPE BANK (ROMANIA) S.A.

7 LIBRA BANK S.A.

8 PIRAEUS BANK ROMANIA S.A.

9 RAIFFEISEN BANK S.A.

10 UNICREDIT TIRIAC BANK S.A.

III

Societati de administrare a investitiilor

1 S.A.I. BT ASSET MANAGEMENT S.A.

2 S.A.I. CERTINVEST S.A.

3 S.A.I. ERSTE ASSET MANAGEMENT

4 S.A.I. OTP ASSET MANAGEMENT S.A.

5 S.A.I. PIONEER ASSET MANAGEMENT S.A.

6 S.A.I. ATLASS ASSET MANAGEMENT SA fost SAI

PISCATOR CAPITAL S.A.

7 S.A.I. RAIFFEISEN ASSET MANAGEMENT S.A.

8 S.A.I. SIRA S.A.

9 S.A.I. ZEPTER S.A.

10 S.A.I. STAR ASSET MANAGEMENT S.A.

11 S.A.I. TARGET ASSET MANAGEMENT S.A.


31 Anexa 3 – Modalitatea de calcul a contributiei anuale

Anexa 3 – Modalitatea de calcul a contributiei anuale

Incepand cu anul 2013, contributia anuala platita de membrii Fondului se calculeaza prin

insumarea a trei componente aproximativ egale: o componenta fixa, egala pentru toti

membri, o componenta variabila calculata ca procent din venituri si o componenta

variabila calculata ca procent din investitia compensabila.

Componentele care stau la baza contributiei anuale se calculeaza astfel:

• componenta fixa este egala pentru toti membrii

• componenta din venituri se calculeaza prin aplicarea unei cote procentuale (cp 1) la

baza de calcul a fiecarui membru, astfel:

• pentru membrii intermediari se iau in calcul veniturile aferente tranzactiilor cu

instrumente financiare incheiate in cadrul tuturor locurilor de tranzactionare in numele

clientilor (inclusiv veniturile reprezentate de diferenta de pret aferenta tranzactiilor in

care intermediarul se constituie ca si contraparte a clientilor, cum ar fi cazul

contractelor financiare pentru diferenta - CFD), precum si veniturile obtinute din

activitatile de custodie si administrare de instrumente financiare desfasurate de catre

acestia in numele clientilor

• pentru membrii societati de administrare a investitiilor, se iau in calcul veniturile

obtinute din administrarea portofoliilor individuale de investitii, exclusiv veniturile

obtinute din administrarea fondurilor de pensii

• pentru membrii sucursale ale intermediarilor si societatilor de administrare a investitiilor

din statele nemembre si pentru membrii - intermediari si societati de administrare a

investitiilor din statele membre sau sucursalele acestora se iau in calcul veniturile

realizate in Romania din activitatile definite la punctele de mai sus

• componenta din investitia compensabila se calculeaza prin aplicarea unei cote

procentuale (cp 2) la investitia compensabila a fiecarui membru. Investitia compensabila

este investitia (fonduri banesti si instrumente financiare) a carei restituire este asigurata

investitorilor compensabili (care nu sunt exceptati prin lege) pana la plafonul de

compensare in vigoare.

Cotele care stau la baza calcului componentelor se stabilesc de catre Consiliul de

Administratie pana la data de 15 martie a fiecarui an calendaristic.


32 Anexa 4 – Organigrama Fondului

Anexa 4 – Organigrama Fondului

AGA

Consiliul de

Administratie

Director Executiv

Departamentul Juridic

Departamentul Economic

Administrativ

Departamentul Administrare retea

si Baze de date

Departamentul Membri,

Compensare si Actionari

Departamentul Strategii si Relatii

Internationale

Dept. Audit Intern si Control Intern


33 Anexa 5 – Bilantul la 31.12.2013

Anexa 5 – Bilantul la 31.12.2013

Rand 31 decembrie 2012 31 decembrie 2013

(lei) (lei)

A. ACTIVE IMOBILIZATE

I. IMOBILIZĂRI NECORPORALE

3. Concesiuni, brevete, licenţe, mărci

comerciale,drepturi şi active similare şi

alte imob. necorp. 03 5.949 6.517

TOTAL: 06 5.949 6.517

II. IMOBILIZĂRI CORPORALE

2. Instalaţii tehnice şi maşini 08 6.765 4.407

TOTAL: 11 6.765 4.407

III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE

6. Alte creanţe 17 906 6.351.253

TOTAL: 18 906 6.351.253

ACTIVE IMOBILIZATE – TOTAL 19 13.620 6.362.177

II. CREANŢE

4. Alte creanţe 27 21.002 591

TOTAL 29 21.002 591

III. INVESTIŢII FINANCIARE PE

TERMEN SCURT

2. Alte investiţii financiare pe termen

scurt 31 17.831.689 12.484.529

TOTAL 32 17.831.689 12.484.529

IV. CASA ŞI CONTURI LA BĂNCI 33 3.326 4.266

ACTIVE CIRCULANTE – TOTAL 34 17.856.017 12.489.386

C. CHELTUIELI ÎN AVANS 35 1.743 4.031

D. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O PERIOADĂ

DE UN AN

4. Datorii comerciale 39 3.734 23.012

TOTAL 44 3.734 23.012


34 Anexa 5 – Bilantul la 31.12.2013

Rand 31 decembrie 2012 31 decembrie 2013

(lei) (lei)

E. ACTIVE CIRCULANTE NETE 45 17.854.026 12.470.405

F. TOTAL ACTIVE - DATORII CURENTE 46 17.867.646 18.832.582

G. DATORII CE TREBUIE PLĂTITE

INTR-O PERIOADĂ MAI MARE DE

UN AN

8. Alte datorii, inclusiv datorii fiscale şi

alte datorii pt asigurările sociale 54 1.094 3.877

TOTAL 55 1.094 3.877

J. CAPITAL ŞI REZERVE

I. CAPITAL), din care : 61 344.350 344.350

- Capital subscris vărsat 63 344.350 344.350

II. PRIME DE CAPITAL 64 5.877 5.877

IV. REZERVE 67 17.203.648 18.436.809

1. Rezerve legale 68 68.870 68.870

6. Alte rezerve 73 17.134.778 18.367.939

VI. REZULTATUL EXERCITIULUI FINANCIAR

- Sold C 79 312.677 41.669

TOTAL CAPITALURI PROPRII 82 17.866.552 18.828.705


35 Anexa 6 – Contul de profit si pierdere la 31.12.2013

Anexa 6 – Contul de profit si pierdere la 31.12.2013

Rând

Exercitiul financiar

incheiat la

31 decembrie 2012


incheiat la

31 decembrie 2013

(lei) (lei)

1. Cifra de afaceri

Alte venituri din exploatare 07 636 572

VENITURI DIN EXPLOATARE - TOTAL 08 636 572

5. Cheltuieli cu materialele şi alte cheltuieli

din afară 09 26.852 45.232

a) Cheltuieli cu materialele consumabile 10 12.192 15.009

b) Alte cheltuieli materiale 11 2.390 2.650

c) Alte cheltuieli din afara (cu energia şi apa) 12 12.270 27.573

6. Cheltuieli cu personalul 13 290.040 330.380

a) Salarii 14 182.260 205.354

b) Cheltuieli cu asigurarile şi protecţia socială 15 107.780 125.026

7.a) Ajustarea valorii imobilizărilor corporale

şi necorporale 16 8.929 9.553

a.1) Cheltuieli 17 8.929 9.553

8. Alte cheltuieli de exploatare 22 427.500 537.654

a. Cheltuieli privind prestatiile externe 23 420.181 529.968

b. Cheltuieli cu alte impozite, taxe şi

vărsăminte asimilate 24 7.319 7.686

CHELTUIELI DE EXPLOATARE - TOTAL 29 753.321 922.819

REZULTATUL DIN EXPLOATARE

- pierdere (rd. 29-08) 31 752.685 922.247

VENITURI FINANCIARE

11. Venituri din dobânzi 36 1.065.678 964.593

12. Alte venituri financiare 38 507 561

VENITURI FINANCIARE - TOTAL 39 1.066.185 965.154

13. a) Cheltuieli privind dobânzile 43 - -

b) Alte cheltuieli financiare 45 823 1.238

CHELTUIELI FINANCIARE – TOTAL 46 823 1.238

REZULTATUL FINANCIAR

- profit 47 1.065.362 963.916

14. REZULTATUL CURENT


36 Anexa 6 – Contul de profit si pierdere la 31.12.2013

Rând


incheiat la

31 decembrie 2012


incheiat la

31 decembrie 2013

(lei) (lei)

- profit 49 312.677 41.669

VENITURI TOTALE 55 1.066.821 965.726

CHELTUIELI TOTALE 56 754.144 924.057

REZULTATUL BRUT

- Profit 57 312.677 41.669

20. REZULTATUL EXERCITIULUI

FINANCIAR

- Profit 61 312.677 41.669


37 Anexa 7 – Situatia modificarii capitalurilor proprii la 31.12.2013

Anexa 7 – Situatia modificarii capitalurilor proprii la 31.12.2013

Elemente de capital Sold la

1 ianuarie

2013

Cresteri Reduceri Sold la

31 decembrie

2013

Total.

din care:

prin

transfer

Total.

din care:

prin

transfer

A 1 2 3 4 5 6=1+2-4

Capital subscris

344.350 - - - - 344.350

Prime de capital

5.877 - - - - 5.877

Rezerve legale

68.870 - - - - 68.870

Alte rezerve

17.134.778 1.233.161 312.677 - - 18.367.939

Rezultatul exerciţiului

financiar

- Profit

312.677 41.669 -

312.677

312.677 41.669

Repartizarea profitului

-

312.677 312.677 312.677 312.677 -

Total

17.866.552

1.587.507 625.354 625.354 625.354 18.828.705


38 Anexa 8 – Raportul auditorului financiar

Anexa 8 – Raportul auditorului financiar


41 Date de contact

Date de contact

VALERIA AVRAM

S.C SWISS CAPITAL S.A

Presedinte CA

PETRICA TUDORAN

S.C. ESTINVEST S.A

Membru CA

OANA DUMITRASCU

PIRAEUS BANK ROMANIA

Membru CA

Tel: +40.21.408.42.00

Email:

[email protected]

Tel +40.237.221.804

Email:

[email protected]

Tel +40.21.303.69.69

Email:

[email protected]

FANEL CHIRTU

DIRECTOR EXECUTIV

Tel +40.21.315.73.48

Email: [email protected]

Fondul de Compensare a Investitorilor

Bdul Carol I, nr. 34-36, et. 3, sector 2, Bucuresti

Tel: +40.21.315.73.48

Fax: 021.315.73.40

[email protected]

www.fond-fci.ro

mailto:[email protected]

http://www.fond-fci.ro/

Raport Anual 2013 - fond-fci.ro anual 2013.pdf · dintre membri (schemele de garantare a...

Documents

Transcript of Raport Anual 2013 - fond-fci.ro anual 2013.pdf · dintre membri (schemele de garantare a...