PREAMBUL

Societatile comerciale (“emitentii”) tranzactionate pe piata reglementata a Bursei de Valori Bucuresti (BVB) vor adopta si se vor conforma, in mod voluntar, cu prevederile Codului de Guvernanta Corporativa al Bursei de valori Bucuresti

Societatile comerciale tranzactionate pe piata reglementata a BVB care decid adoptarea totala sau partiala a acestui Cod vor transmite BVB, anual, o Declaratie de conformare sau neconformare cu prevederile CGC, care va contine informatii privind recomandarile CGC implementate in mod efectiv de catre acestea si modalitatea de implementare. Declaratia va fi intocmita, dupa caz, in formatul stabilit de BVB.

Obligatia de raportare se refera la principiile si criteriile enuntate in fiecare articol al Codului.

In cazul in care principiile si criteriile Codului contin recomandari referitoare la emitenti, administratori, auditori, actionari sau alte structuri ale acestora, societatile comerciale tranzactionate pe piata reglementata a BVB vor raporta informatii precise, corecte, concise si usor de inteles asupra modalitatii in care recomandarile respective au fost implementate, in mod concret, in perioada la care se refera Declaratia anuala.

In cazul in care emitentii nu implementeaza, total sau partial, una sau mai multe recomandari ale Codului, acestia vor furniza informatii adecvate cu privire la motivele conformarii partiale sau neconformarii totale cu respectivele recomandari.

Desi Codul este predominant destinat societatilor comerciale tranzactionate pe piata reglementata a BVB, acest fapt nu impiedica alte societati comerciale sa-i adopte principiile si sa le urmeze intr-o maniera adecvata.

Codul prezent cuprinde unele recomandari care sunt prevederi obligatorii ale unor acte normative din Romania (Legea nr. 31/1990, cu modificarile ulterioare, Legea nr. 82/1991, cu modificarile ulterioare, Legea nr. 297/2004, cu modificarile ulterioare, etc.).

Bursa de Valori Bucuresti va monitoriza implementarea prezentului Cod de Guvernanta Corporativa, precum si actualizarea acestuia in conformitate cu legislatia incidenta in vigoare.

Acest Cod inlocuieste Codul de Conducere si Administrare al Bursei de Valori Bucuresti adoptat in anul 2001.

Societatile comerciale tranzactionate pe piata reglementata a BVB sunt obligate sa ncluda in Raportul Anual aferent anului 2008, Declaratia privind

conformarea sau neconformarea cu prevederile Codului de Guvernanta Corporativa (Declaratia “aplici sau explici”).

PREZENTARE SOCIETATE

Bursă de valori este una din cele mai importante instituţii ale economiei de piaţă, un segment al pieţei financiare, o piaţă secundară organizată, transparenţă şi supravegheată, pe care se încheie tranzacţii referitoare la valori mobiliare, derivate ale acestora, bani. Bursa de Valori Bucuresti este principalul operator bursier care functioneaza in Romania, fiind infiintata in anul 1995 si continuand traditia Bursei bucurestene care si-a inceput activitatea la 1 decembrie 1882.

Misiunea Bursei de Valori Bucureşti este de a asigura şi de a promova o piaţă eficientă, cu reguli corecte, atractivă şi compatibilă cu standardele europene, care să devină un factor de influenţă a tendinţelor economice şi instituţionale şi să se constituie într-un mediu de dezvoltare şi iniţiativă antreprenorială prin oferirea de servicii, mecanisme şi norme pentru mobilizarea, atragerea şi alocarea eficientă a resurselor financiare, în condiţii de transparenţă şi siguranţă.

Anul 1996, a constituit, de fapt, primul an real de activitate.Interesul societatilor de valori mobiliare s-a menţinut însă pe un trend crescător, înregistrându-se o dublare a numărului membrilor Asociaţiei Bursei (62 membrii); fenomenul a fost favorizat de finalizarea procesului de privatizare în masă a societăţilor comerciale şi a oportunităţilor oferite de acesta. Ca efect imediat, numarul sedinţelor de tranzacţionare s-a mărit la două sedinţe pe săptămână.

Bursa de Valori Bucuresti a cunoscut un salt semnificativ în dezvoltarea ei, anul 1997 fiind un an al performanţei pieţei de capital.

Acest an a fost marcat de lansarea în septembrie a primului indice, BET, care a funcţionat ca un veritabil „barometru” al activităţii pe piaţa bursieră. BET a aparut ca urmare a nevoii unui instrument sintetic de cuantificare a performanţelor activităţii pieţei bursiere.

Implementarea noului sistem de tranzacţionare al Bursei, HORIZON, este momentul crucial al anului 1999.

Cooperarea Bursei de Valori Bucureşti cu alte organisme similare capătă noi valenţe prin încheierea acordurilor de cooperare cu Athens Stock Exchange, Tokyo Stock Exchange şi London Stock Exchange, acestea deschizând noi posibilităţi de natura să asigure încadrarea pieţei româneşti în tendinţele de globalizare şi cooperare regională care se manifestă pe plan internaţional.

De asemenea, Bursa a fost participant activ la Proiectul de Cooperare Regională din Zona Sud-Est Europeană-SECI şi a devenit membru al Asociaţiei Depozitarelor şi Caselor de Compensare din Centrul şi Estul Europei (EECSDA), afirmarea instituţiei cunoscând un trend ascendent.

În anul 2001, a fost constituită “Categoria Plus” a Bursei şi a fost elaborat un Cod de Conducere şi Administrare al societăţilor comerciale înscrise la Cota Bursei. Acest cod oferă premise consolidate pentru tratamentul egal şi echitabil al acţionarilor, prevede un cadru riguros pentru asigurarea respectării şi protejării drepturilor acţionarilor minoritari, detaliază conţinutul drepturilor acţionarilor şi creşterea responsabilităţii administratorilor faţă de acţionari.

Totodată, anul 2001 a însemnat listarea acţiunilor a două mari societăţi: Banca Română pentru Dezvoltare – Group Societe Generale (BRD) şi Societatea Naţională a Petrolului Petrom (SNP), ceea ce a dus la creşteri spectaculoase ale capitalizării şi volumului tranzacţiilor la Bursă

Considerată una din cele mai prolifice perioade din istoria sa, în 2002 toţi cei trei indici calculaţi de Bursa de Valori Bucureşti au atins niveluri maxime istorice, rata anuală de creştere a acestora fiind spectaculoasă.

Anul 2002 a evidenţiat faptul că piaţa de capital din Romaânia devine un subiect de interes major nu numai pentru investitorii sau analiştii financiari, ci şi pentru publicul larg, mass-media acordând spaţii din ce în ce mai importante comentariilor privind evoluţiile înregistrate pe piaţa bursieră.

Capitalizarea totală a Bursei de Valori Bucureşti s-a apropiat la sfârşitul anului 2004 de pragul de 12 miliarde de dolari şi reprezenta peste 17% din PIB, diminuându-se astfel decalajul faţă de pieţele bursiere cele mai avansate ale Europei Centrale si de Est.

Anul 2004 a demonstrat că finanţarea prin utilizarea mecanismelor pieţei de capital începe să devină şi în România o alternativă reală la finanţarea prin credit bancar sau prin reinvestirea profitului.

Dacă la început doar un număr redus de societăţi şi-au valorificat avantajul de a fi listate la Cota Bursei şi au derulat operaţiuni de majorare a capitalului social conform planificărilor, în anul 2004, tot mai multe companii au ales să-şi finanţeze proiectele de dezvoltare prin noi emisiuni de valori mobiliare.

Prima parte a anului 2006 a adus modificări de natură legislativă: autorizarea BVB ca operator de piaţă de către Comisia Naţională a Valorilor Mobiliare (CNVM). Emiterea autorizării CNVM fusese precedată cu doar câteva luni înainte de finalizarea procesului de fuziune dintre BVB şi BER, prin care au fost create premisele restructurării instituţionale a cadrului de funcţionare a pieţei bursiere din România.

Anul 2008 a reprezentat pentru Bursa de Valori Bucureşti şi pentru toti participanţii pe piaţa bursieră autohtonă una dintre cele mai complicate perioade din istoria modernă a pieţei de capital din România. După aproape un deceniu în care principalii indicatori şi indici ai BVB au descris o tendinţă ascendentă, accentuată şi susţinută în ultimii ani de efectele asociate procesului de aderare a României la Uniunea Europeană, 2008 a fost marcat de inversarea abruptă a trendului crescător al cotaţiilor şi de diminuarea sensibilă a lichidităţii generale a pieţei bursiere.

In 2011, piaţa românească de capital a fost marcată de evoluţia pieţelor financiare europene şi internaţionale, şi de volatilitatea incidentă a acestora. Astfel, indicele blue chips BET a închis anul 2011 la 4.337 puncte, cu 18% sub valoarea de start. Pe aceeaşi tendinţă descendentă au evoluat şi ceilalti indici bursieri calculaţi de BVB: indicele sectorial BET-NG a scăzut cu 21%, în timp ce BET-FI a închis ultima şedinţă de tranzacţionare din an la 19.341 puncte, cu 12% sub valoarea de la finalul anului precedent. La finalul anului 2011, capitalizarea bursieră totală s-a situat la nivelul de 18,7 mld euro, în timp ce valoarea medie zilnică a tranzacţiilor, cumulată pentru piaţa reglementată şi Rasdaq, a fost de 9,7 mil euro, cu cca 75% peste nivelul anului 2010.

Infiintarea Bursei romanesti a avut loc in anul 1881, prin decret regal, in urma adoptarii "Legii asupra burselor, mijlocitorilor de schimb si mijlocitorilor de marfuri". Activitatea institutiei a debutat insa de-abia peste un an, in decembrie 1882, in cladirea Camerei de Comert.

La reinfiintare, Bursa de Valori Bucuresti era o institutie de interes public cu personalitate juridica, functionand pe principiul autofinantarii. Investitia initiala necesara pentru inceperea activitatii a provenit dintr-un imprumut extern, rambursat ulterior de BVB.

Bursa de valori Bucuresti este o societate pe actiuni, cu sediul social in Bd-ul Carol, nr. 34-36, et. 13-14, sector 2, Bucuresti, Cod Unic de Inregistrare la Registrul Comertului: 17777754, Numar de ordine la Oficiul Registrul Comertului: J40/123128/2005.

Piata reglementata pe care se tranzactioneaza valorile mobiliare emise: Piata Reglementat- Categoria II Actiuni (simbol de piata BVB)

In anul 2005, in timpul discutiilor privind fuziunea dintre Bursa de Valori Bucuresti si Bursa Electronica Rasdaq, a aparut un impediment in faptul ca una dintre ele era institutie de interes public, iar cealalta era societate pe actiuni, fiind greu de realizat o fuziune intre doua entitati diferite ca forma de organizare. Drept urmare, Parlamentul a emis o lege (Legea Nr. 208/2005) prin care patrimoniul Bursei de Valori a fost trecut in proprietatea membrilor Asociatiei Brokerilor, in cote egale, fiind considerat aport la capitalul social al nou-infiintatei SC Bursa de Valori Bucuresti SA.

Prin Decizia CNVM nr. 632/18.05.2010 se aproba prospectul întocmit în vederea admiterii la tranzactionare pe piata reglementata administrata de BVB a propriilor actiuni (simbol bursier BVB).8 iunie 2010 este ziua în care se fac primele tranzactii cu actiuni BVB, în calitate de emitent.

Structura actionariatului si numarul total al drepturilor de vot ale BVB la data de 30 Septembrie 2013 astfel cum au fost primate de la SC Depozitarul Central SA sunt urmatoarele:

Bursa de Valori Bucuresti are o singura clasa de actiuni comune si un capital social de 76.741.980 lei impartit in 7.674.198 actiuni cu valoare nominala de 10 lei/actiune. Toate actiunile sunt platite integral. Capitalul social a evoluat astfel in perioada 2006 - 2010:

Perioada 31 Dec 2006 31 Dec 2007 31 Dec 2008 - 31 Dec 2011Capital social (lei) 34.844.300 49.439.090 76.741.980Numar actiuni 3.484.430 4.943.909 7.674.198Valoare nominala (lei/actiune) 10 10 10

Tip actionar % din capitalul social Numar actiuni detinute

% din drepturile de vot

Actionari institutionali romani

70.19727% 5.387.078 70.19727%

Actionari instituitonali straini

12.47168% 957.102 12.47168%

Personae fizice romane

16.48092% 1.264.779 16.48092%

Persoane fizice nerezidente

0.85010% 65.239 0.85010%

Capital social

Capital social: 76.741.980,00 leiValoare nominala: 10,00 lei/actiuneNumar actiuni: 7.674.198Forma proprietate: Privat

 Domeniul principal de activitate a Societatii este Activitati auxiliare ale institutiilor financiare, COD CAEN grupa 661.

Activitatea principala a BVB este Administrarea pietelor financiare, COD CAEN clasa 6611 si consta in asigurarea cadrului tehnic, de reglementare si supraveghere necesar desfasurarii operatiunilor pe pietele reglementate pentru instrumente financiare si sistemele alternative de tranzactionare.

Activitatea societatii

Sector: Servicii financiareRamura: Servicii de investitii

Bursa de Valori Bucuresti administreaza urmatoarele piete:

O piata reglementata la vedere impartita in urmatoarele sectoare:

- titluri de capital: actiuni si drepturi emise de entitati din Romania si internationale;- titluri de credit: obligatiuni corporative, municipale si de stat emise de entitati din

Romania si obligatiuni corporative internationale;- organisme de plasament colectiv: actiuni si unitati de fond emise de organisme de

plasament colectiv.

Piata Rasdaq pe care se tranzactioneaza actiuni si drepturi emise de entitati din Romania.

O piata reglementata la termen pe care se tranzactioneaza contracte futures pe actiuni, indici si diferente de curs valutar.

Un sistem alternativ de tranzactionare (ATS) numit CAN (Companii si Actiuni Noi) in curs de implementare la data admiterii la tranzactionare a actiunilor BVB.

Grupul BVB

Bursa de Valori Bucuresti este componenta centrala a unui grup ce include un operator de piata (Emitentul, respectiv Bursa de Valori Bucuresti SA), un depozitar central (Depozitarul Central SA), o casa de compensare (Casa de Compensare Bucuresti SA), Fondul de Compensare a Investitorilor si fundatia Institutul de Guvernanta Corporativa al Bursei de Valori Bucuresti.

Bursa de Valori Bucuresti este componenta centrala a unui grup ce include un operator de piata (Emitentul, respectiv Bursa de Valori Bucuresti SA), un Depozitar Central (Depozitarul Central SA), o Casa de Compensare (Casa de Compensare Bucuresti SA), Fondul de Compensare a Investitorilor si fundatia Institutul de Guvernanta Corporativa.

Depozitarul Central SA (DC) este o companie infiintata in 1997, autorizat prin Decizia CNVM nr. 3567/14.12.2006 sa furnizeze servicii de depozitare, registru, compensare si decontare a tranzactiilor cu instrumente financiare precum si alte operatiuni in legatura cu acestea astfel cum sunt definite in Legea nr. 297/2004.  Depozitarul Central are un capital social subscris si varsat de 21.796.696,60 lei impartit in 217.966.966 actiuni cu valoare nominala de 0,10 lei/actiune. Bursa de Valori Bucuresti detine 145.610.148 actiuni ale Depozitarului Central, respectiv un procent de 66,80% din capitalul social.

Casa de Compensare Bucuresti (CCB) este o companie autorizata de CNVM sa furnizeze servicii de compensare si decontare pentru tranzactiile cu instrumente financiare pe piata reglementata la termen administrate de Bursa de Valori Bucuresti. Casa de Compensare Bucuresti are un capital subscris si varsat de 6.835.850 lei impartit in 683.585 actiuni cu valoare nominala de 10 lei/actiune. Bursa de Valori Bucuresti detine 358.937 actiuni, reprezentand 52,51% din actiunile CCB. Un numar de 24 de banci au detinere cumulata in capitalul CCB de 13,35%:

Fondul de Compensare a Investitorilor SA (FCI) este o persoana juridica, constituita sub forma unei societati pe actiuni in baza actului constitutiv aprobat de CNVM, al carui obiect principal de activitate este colectarea contributiilor membrilor si compensarea creantelor investitorilor provenind din incapacitatea unui membru de a restitui fondurile banesti si/sau instrumentele financiare datorate sau apartinand investitorilor, care sunt detinute si/sau administrate in numele acestora in cadrul prestarii de servicii de investitii financiare.

Fondul are un capital social subscris si varsat de 344.350 lei, impartit in 34.435 actiuni cu valoare nominala de 10 lei/actiune. Bursa de Valori Bucuresti detine 19.603 actiuni, reprezentand 56,93% din totalul actiunilor emise de fond. Din totalul actiunilor ramase, un numar de 12.147, reprezentand 35,27% din total, sunt detinute de societati de servicii de

investitii financiare, in timp ce 2.056 actiuni, reprezentand 5,97% sunt detinute de societati de administrare a investitiilor (SAI), iar un numar de 629 actiuni reprezentand 1,83% sunt detinute de institutii de credit.

Institutul de Guvernanta Corporativa (IGC) este o fundatie infiintata de Bursa de Valori Bucuresti avand drept obiectiv promovarea cuantumului international de cunostinte profesionale catre personalul societatilor detinute public din Romania, derularea de programe de instruire in domeniul pietei de capital, promovarea cunoasterii realitatii economice si sociale nationale si internationale si derularea de proiecte, programe, seminarii si conferinte in scopul cresterii gradului de cunoastere al participantilor si emitentilor la piata de capital, in general, si la piata bursiera, in special. Capitalul fundatiei este de 50.000 lei.

Organigrama Bursa de valori Bucuresti

Consiliul de administratie

Conform Legii 31/1990 priving societatile comerciale, Consiliul de Administratie este definit ca fiind un colectiv organizat cu sarcini de conducere, de administrare sau de avizare a activitatii unei organizatii, societati comerciale, regii autonome.

Emitentii sunt condusi de un Consiliu de Administratie care se intruneste la intervale regulate si adopta decizii care ii permit sa isi indeplineasca atributiile de o maniera efectiva si eficienta.

Consiliul de Administratie are un numar de membri care garanteaza eficienta capacitatii sale de a supraveghea, analiza si evalua activitatea directorilor, precum si tratamentul echitabil al actionarilor.

Structura CA va fi echilibrata, astfel incat sa-i dea posibilitatea acestuia sa ia decizii bine informate. Procesul de luare a deciziilor in afacerile Emitentului va ramane o responsabilitate colectiva a CA, care va fi tinut responsabil solidar pentru toate deciziile luate in exercitarea competentelor sale

Lucian-Claudiu AnghelPresedinteAnul nasterii: 1972 Nationalitate: Romana Studii

Similar MBA, HEC Montreal Canada Bank Risk Management, Georgetown University Washington Doctor in Economie, ASE Bucuresti Licenţă în Informatica economice, ASE Bucuresti

Experienta:

2012-prezent: Presedinte si director general BCR Pensii 2007-2012: Economist sef si director executiv al directiei de strategie si cercetare,

BCR 2010-prezent: Membru al Comitetului de Investitii, BCR Fond de Pensii 2009-2010: Membru in CA, Erste Asset Management 2005-2009: Membru in CA, BCR Asset Management 2005-2007: Trezorier adjunct, BCR 2003-2005: Director Adjunct Echipa Implementare a Planului de Structurare a BCR

impreuna cu BERD si IFC 2002-2003: Consilier Presedinte BCR si Analist Financiar

Alte functii in Comisiile speciale BVB:

2012-prezent: Membru in Comitetul de audit Presedinte, Comitetul Indicilor Membru titular, Comisia de Reglementare, Dezvoltare Produse Noi

Pompei LupsanVicepresedinteAnul nasterii: 1974Nationalitate: RomanaStudii

Licenţă în Economie, ASE Bucuresti

Experienta:

2005-prezent: Director General Adjunct, SSIF Intercapital Invest SA 2003-2004: Consultant Finantari, Economotechniki 2001-2003: Manager de Proiect, Ofiter generalist, Raiffeisen Bank 2000-2001: Editor, Adevarul SA 1997-1999: Trader, SSIF Unicapital SA

Alte functii in Comisiile speciale BVB:

Membru supleant, Comisia de Admitere la Tranzacţionare

Dan-Viorel PaulVicepresedinteAnul nasterii: 1968Nationalitate: Romana Studii

Specialist Piete de Capital, BVB in colaborare cu University of Wisconsin (USA) Licenţă în Economie, ASE Bucuresti

Experienta:

1997-prezent: Presedinte, Director General, SSIF Finaco Securities SA 2005-prezent: Presedinte Asociatia Brokerilor 2006-2010: Vicepresedinte, Bursa de Valori Bucuresti

Alte functii in Comisiile speciale BVB:

2012-prezent: Membru in Comitetul de audit Membru titular, Comisia de Apel Membru supleant, Comisia de Reglementare, Dezvoltare Produse Noi

Robert Cosmin PanaSecretar General Anul nasterii: 1979Nationalitate: Romana Studii

Master in Management si Comunicare in Afaceri, SNSPA, Bucuresti Licenţă în Drept procesual civil, Universitatea “Nicolae Titulescu”, Bucuresti

Experienta:

2011-prezent: Consilier Juridic, SSIF Swiss Capital SA 2008-2011: Consilier Juridic, Depozitarul Central 2002-2008: Consilier Juridic, Bursa de Valori Bucuresti

Alte functii in Comisiile speciale BVB:

Presedinte supleant, Comisia de Reglementare, Dezvoltare Produse Noi Presedinte supleant, Comisia de Apel

Stere-Constantin FarmacheMembruAnul nasterii: 1956 Nationalitate: Romana Studii

PhD in Economie Licenţă în Finante, Contabilitate, ASE Bucuresti Institutul Regional de Administratie Publica, Paris

Experienta:

2009-prezent: Prim Vicepresedinte Executiv, Alphabank Romania SA,         Membru in Consiliul de Administratie, Alpha Finance Romania SA

2008-2012: Presedinte, Bursa de Valori Bucuresti 2006-2010: Vicepresedinte, SC Depozitarul Central SA 1995-2008: Director General, Bursa de Valori Bucuresti 1995: Director General, Comisia Nationala a Valorilor Mobiliare 1987-1995: Ministerul Finantelor/Ministerul Economiei si Finantelor

Alte functii in Comisiile speciale BVB:

2012-prezent: Membru in Comitetul de audit Membru titular, Comisia de Admitere la Tranzacţionare

Valerian IonescuMembru Anul nasterii: 1972Nationalitate: Romana Studii

Executive Development Program Diploma, HEC Montreal Canada si Universitatea BCR Licenta in economie, ASE

Experienta:

2007-prezent: Sef Departament Tranzactii si Vanzari Instrumente Financiare Tranzactionate pe Piete Reglementate, BCR

1995-2007: Director Tranzactionare, Director General interimar, Membru CA, SSIF Unicredit CAIB Securities

Alte functii in Comisiile speciale BVB:

Presedinte titular, Comisia de Reglementare, Dezvoltare Produse Noi Presedinte supleant, Comisia de Admitere la Tranzacţionare Membru supleant, Comisia de Apel

Galina-Narcisa OpreaMembruAnul nasterii: 1975Nationalitate: Romana Studii

Licenţă în Drept, Universitatea Bucuresti

Experienta:

2009-prezent: Partener, Schoenherr si Asociatii 2003-prezent: Asistent universitar, Universitatea Financiar Bancara, Bucuresti 2008-2009: Avocat Coordonator Arie de Practica Piata de Capital, Schoenherr si Asociatii 2003-2008: Avocat Coordonator Departament Piata de Capital, Bostina si Asociatii 1998-2002: Coordonator Directia Juridica, Bursa de Valori Bucuresti

Alte functii in Comisiile speciale BVB:

Presedinte titular, Comisia de Apel

Octavian MolnarMembruAnul nasterii: 1966Nationalitate: Romana Studii

Licenta in Economie, Universitatea “Aurel Vlaicu”, Arad Licenţă în Mecanica, Institutul Politehnic “Traian Vuia”, Timisoara

Experienta:

2004-prezent: Director General adjunct, SSIF IFB Finwest SA 2010-2012: Membru CA, Bursa de Valori Bucuresti 1999-2004: Director General, SC IFB Finwest SA 1997-1999: Director General, SC Comtex SA

Alte functii in Comisiile speciale BVB:

Presedinte titular, Comisia de Admitere la Tranzacţionare

Matjaz SchrollMembruAnul nasterii: 1973 Nationalitate: Sloven Studii

Master in Stiinta in Administrarea Afacerilor, Universitatea Franzens, Graz, Austria Scoala de Stiinte ale Naturii si Matematica, Celje, Slovenia

Experienta:

2006-prezent: Director Executiv, Templeton Emerging Markets Group 1999-2006: Analist departament piete de capital,

           Vicepresedinte Mergers &Acquisitions, Publikum Corporate Finance & Brokerage

Alte functii in Comisiile speciale BVB: -