Romanian Statistical Review - Supplement nr. 6 / 2017184

Profi tabilitatea ca formă de comunicare a valorii unei entităţi care funcţionează în scopul

obţinerii de profi t

Lector univ. dr. Ana CARP (karp_ana@yahoo.com)

Universitatea „Artifex” din București

Drd. Maria MIREA (mirea_maria@yahoo.com)

Academia de Studii Economice din București

Abstract

Profi tabilitatea poate fi defi nită ca rezultatul pozitiv obținut de o entitate, care funcționează în scopul obținerii de profi t, prin utilizarea efi cientă a resurselor materiale, fi nanciare și umane, într-o maniera care să-i permita desfașurarea activitații în condiții optime pentru fi nantațori, salariați și parteneri de afaceri dar, mai ales să-i asigure performanțe viitoare. Există o corelație directă între nivelul performanțelor entitaților economice dintr-o economie și bunastarea acesteia. Profi tul este calculat dupa reguli fi scale stricte și , cel puțin teoretic, este expresia utilizării minime a resurselor în scopul obținerii unor rezultate maxime. Profi tabilitatea constantă pe termen lung, asigură o recunoastere a valorii unei entități economice prin performanță și efi cacitate. În cadrul acestui articol, autorii prezintă principalele aspecte privind privind utilizarea instrumentarului statistic în analiza profi tabilității fi rmei. Cuvinte cheie: profi tabilitate, indicatori statistici, solvabilitate, marja netă a profi tului Clasifi carea JEL: C10, O12

Introducere

Mecanismele prin care, în mod constant, poate fi asigurată o crestere

constantă a cifrei de afaceri, de la un exercițiu fi nanciar la altul, în condiții de sustenabilitate sunt infl uențate de mai mulți factori determinanți cum ar fi : resursele, califi carea forței de munca, tehnologia, creșterea economică,

politicile fi scale, funcționalitatea institutiilor publice, factorii culturali, clima,

stabilitatea politică. Fără a minimaliza importanța celorlati factori, consider

că un factor important în menținerea trendului de dezvoltare a unei entitați,

pe termen lung, este resursa umnă, în primul rand prin efi cacitatea utilizării

diverselor tehnologii dar mai ales prin capacitatea de a dezvolta noi tehnologii,

produse și servicii inovative care să asigure creșterea sustenabila din resurse

proprii.

Revista Română de Statistică - Supliment nr. 6 / 2017 185

Literature review

Anghelache et.al. (2012), Anghelache și Anghelache (2009) abordează sistemul de rentabilitate-risc. Anghel (2014) descrie indicatorii

utilizați în analiza fi nanciară a unei companii. Berheci (2010) este preocupat de verifi carea informațiilor incluse în raportarea fi nanciară. Anghelache

(2007) studiază utilitatea econometriei în măsurarea rentabilității economice.

Dumbravă (2010), David-Sobolevschi (2015), Ciobanu (2006), Slade (2004)

realizează prezentări complexe ale metodelor și modelelor utilizate în analiza profi tabilității companiilor. Anghelache (2010) descrie analiza performanțelor și a riscurilor în activitatea fi nanciar-bancară. Anghel (2015) aplică principalele metode și modele specifi ce analizei fi nanciare. Ștefan și Păunică (2014) consideră auditul performanței consumului de resurse ca instrument de gestionare fi nanciară în timp de criză. Spătaru (2011) se concentrează asupra rolului analizei fi nanciare în managementul companiei. Anghelache și Anghel (2014) reprezintă o carte de referință privind modelarea economică. Robu, Anghel și Șerban (2014) descriu metodologia analizei fi nanciare. Draca, Machin și Van Reenen (2011) iau în considerare corelația dintre salariul minim și rentabilitatea fermă. Păunică și Tănase (2014) evaluează rolul bugetelor în cadrul procesului de gestiune fi nanciară. Anghelache (2008), Lazăr și Lazăr (2012) prezintă utilitatea statisticilor în analizele economice. Manole (2008) a elaborat o structură de date multidimensională pentru analiza economică și fi nanciară.

Metodologia cercetării și date

• Instrumente de măsurare a profi tabilității

Instrumentele cunoscute pentru măsurarea performanţelor sunt indicatorii. În literatura economică se cunosc nenumarate defi niţii ale indicatorilor. Un indicator de performanţă este o dată cuantifi cată care măsoară efi cacitatea şi/sau efi cienta totală sau parţială a unui proces sau sistem (real sau simulat), în raport cu o normă, un plan sau un obiectiv determinat şi acceptat în cadrul strategic al întreprinderii. Principalele caracteristici ale unui indicator sunt următoarele: măsurarea performanţei să se realizeze la un nivel similar cu cel la care se produc activităţile care îl generează; indicatorii trebuie stabiliţi în concordanţă cu obiectivele; măsurile de performanţă trebuie să fi e uşor de cuantifi cat şi de controlat (relativ la mecanismele de control şi de gestiune); persoanele care măsoară performanţa trebuie să o poată şi controla; măsurările trebuie să poată fi adaptabile ca frecventă şi să poată fi validate. Este imposibilă folosirea unui indicator unic de măsurare a performanţei, datorită complexităţii fenomenelor şi proceselor economice şi varietatea situaţiilor particulare în care se desfăşoară activitatea diferitelor

Romanian Statistical Review - Supplement nr. 6 / 2017186

întreprinderi. Pentru o bună conturare a performanţei fi nanciare se impune cu necesitate folosirea unui sistem de indicatori ce exprimă şi orientarea strategică a întreprinderii, caracterizarea relaţiilor sale interne şi externe, efi cacitatea activităţii, capacitatea de adaptare a întreprinderii la cerinţele pieţei. Întreprinderile se diferenţiază în funcţie de: sectorul de activitate, capacitatea de îndatorare şi refi nanţare, rata de creştere, maturizarea întreprinderii şi metodele de gestiune. Rolul utilizarii indicatorilor economico-fi nanciari pentru măsurarea succeselor întreprinderii este de fapt modalitatea de refl ectare a performanţei economico-fi nanciare.

• Aspecte privind conceptul de profi tabilitate

Profi tabilitatea sau rentabilitatea defi neşte capacitatea unei întreprinderi de a realiza profi t în urma activităţilor pe care le desfăşoară. Ca urmare, analiza profi tabilităţii devine un segment de nivel înalt al analizei economico-fi nanciare, deoarece include sau caracterizeaza intreaga activitate economico-fi nanciara a fi rmei, toate procesele care se desfasoara in fi rma, toate functiunile fi rmei. Profi tabilitatea reprezintă abilitatea unei companii de a genera profi t. Profi tabilitatea este refl ectată în contul de profi t si pierdere al companiei. În general, toţi cei interesaţi de afacerile unei companii sunt interesaţi în special, de solvabilitate şi profi tabilitate. Rentabilitatea depinde atât de activitatea fi rmei, cât şi de factori exogeni, independenţi de fi rmă. Ea este apreciată sub aspect absolut (ca masa profi tului), cât şi sub aspect relative (ca rată a rentabilităţii). La nivel microeconomic, reprezintă formă a efi cienţei, refelectând efectele concretizate în rezultate care se obţin la o unitate de efort, cu factorii de producţie. Rapoartele fi nanciare ale unei companii sunt analizate în interiorul companiei de către manageri iar în exterior de către investitori şi creditori. Solvabilitatea reprezintă abilitatea unei companii de a plăti datoriile la termen. Solvabilitatea este refl ectată în bilanţul companiei. Yves Bernard şi Jean Claude Colli consideră solvabilitatea „capacitatea unei persoane de a-şi respecta angajamentele cu ansamblul resurselor care constituie patrimoniul sau activul său” lichiditatea „capacitatea de a onora rapid angajamentul fi nanciar”, respectiv „suma imediat disponibilă care permite onorarea unui angajament fi nanciar”. Conceptul de solvabilitate se defi neşte ca fi ind abilitatea unei întreprinderi de a-şi achita scadenţele prin surse proprii. Se disting două tipuri de solvabilitate: generală şi patrimonială. Solvabilitatea generală (Sg), constituie raportul dintre totalul activelor şi totalul datoriilor întreprinderii:

Revista Română de Statistică - Supliment nr. 6 / 2017 187

Cu ajutorul acestui indicator se poate măsura securitatea de care benefi ciază creditorii întreprinderii. Este necesar ca valoarea totală a activelor să fi e dublă faţă de datoriile totale. a) Rata autonomiei fi nanciare sau solvabilitatea patrimonială (Sp), se calculează ca raportul dintre capitalul propriu şi valoarea totală a capitalui întreprinderii:

Nivelul normal al acestei rate este 50%, iar valoarea sa minimă acceptată este 30%. Profi tabilitatea produ cţiei unei întreprinderi trebuie să fi e analizată în permanenţă, avându-se la dipoziţie informaţii existente pe piaţa bunurilor şi factorilor de producţie, cu scopul alegerii nivelului şi structuii optime a producţiei, să stabilească, nivelul investiţiilor viitoare şi să raporteze rezultatele concurenţei la rezultatele proprii, în vederea competivităţii fi rmei.

• Indicatorii sau ratele de profi tabilitate

Indicatorii economici sunt expresia numerică a aspectelor cantitative a fenomenelor și proceselor economice, în condiții concrete de loc și timp. Indicatorii de profi tabilitate constituie expresia activităților realizate de către o fi rmă cu scopul obținerii unui profi t. În ansamblul indicatorilor economico-fi nanciari rata rentabilităţii îndeplinește funcția de indicator sintetic al

efi cienței activităţii întreprinderii.

Ca indicator de efi cienţă, rata rentabilităţii, căpătă forme diferite,

în funcție de maniera de considerare a profi tului brut sau a profi tul net la

numerator, și oferă o imagine asupra efi cienţei diverselor laturi ale activităţii

economice ale întreprinderii. Rentabilitatea capitalului angajat (ROE) se

calculează ca raportul între trei indicatori: profi tul net, impozitul pe profi t si

capitalul propriu. Rentabilitatea capitalului angajat constituie cel mai important

indicator de măsurare a performanței întreprinderii, al cărui obiectiv constă în

evaluarea măsurii în care investițiile făcute de acționari s-au concretizat într-n

profi t crescut.

Procentual, profi tul net adus de o unitate monetară de capital, este dat

de formula:

ROE = x 100,

unde:

ROE = rata rentabilităţii fi nanciare.

Romanian Statistical Review - Supplement nr. 6 / 2017188

Rentabilitatea activelor (ROA) măsoară din punct de vedere fi nanciar, câștigul pentru fi ecare ban investit în activele întreprinderii. Se calculează ca un raport dintre profi tul net și total active. Rentabilitatea activelor este unul dintre cei mai importanți indicatori de rentabilitate ai unei întreprinderi.

Se calculează ca raportul dintre profi tul net şi total active, astfel:

ROA = x 100,

unde:

ROA = rata rentabilităţii economice Rezultatul pe acţiune de bază se calculează ca raportul dintre profi tul sau pierderea netă a unei întreprinderi și numărul acțiunilor ordinare existente

pe parcursul unei perioade. Din punct de vedere fi nanciar, acest indicator

contribuie la compararea rezultatelor unei întreprinderi pentru o perioadă de

timp sau este utilizată când se face comparația cu rezultatele unor întreprinderi

similare pe mai mulți ani.

• Indicatorii de profi tabilitate contabilă a fi rmei

Cei mai importanți indicatori ai profi tabilității interne sunt legați de:

marja netă a profi tului; rata profi tului raportată la activele totale; rata profi tului

raportată la capitalul propriu.

a) Marja netă a profi tului Ca indicator fi nanciar de profi tabilitate, marja

profi tului net, evidențiază profi tabilitatea activității totale a unei fi rme din punct de

vedere procentual. Cu cât procentele sunt mai mari cu atât fi rma este mai stabilă

și are o situație fi nanciară bună sub aspectul profi tabilității. Marja netă a profi tului

reprezintă raport dintre profi tul net al fi rmei si cifra de afaceri, redat astfel:

Mpn =

în care:

MPn – marja netă a profi tului.

Cifra de afaceri constituie un indicator cantitativ al activitatii fi rmei,

care trebuie considerat în relație cu obiectivul fi rmei de maximizare a valorii

acestuia.

b) Rata profi tului raportată la activele totale. Este o măsură a

profi tului pentru fi ecare RON investit iîn active. ROA caracterizează efi cienţa

ansambului de capitaluri angajate (proprii şi împrumutate). Această rată se

poate calcula folosind relaţia:

PnA =

în care:

PnA - rata profi tului net raportată la activele totale ale fi rmei;

Revista Română de Statistică - Supliment nr. 6 / 2017 189

c) Rata profi tului raportată la capitalul propriu Este o măsură a modului in care

acţionarii sunt mulţumiţi de investiţiile făcute in fi rmă. ROE, in sens contabil,

este o măsură de bază a performanţei (the bottom line).

Pncp =

în care:

PnCp - rata profi tului raportată la capitalul propriu.

• Rezultate si analize

Revenind la Indicatorii de profi tabilitate contabilă a fi rmei, respectiv

la ‘’marja neta a profi tului’’ putem realiza o analiză pe un eșantion de nouă

societați comerciale afl ate în primele cincizeci de societăți comerciale din țara

noastră, ierarhizate în funcție de cifra de afaceri, realizată pe o perioada de

cinci ani. Utilizand datele statistice urmatoare, publicate de ‘c’’ a fost calculat

indicatorul marja neta a profi tului, în perioada 2011-2015 pentru toate cele

nouă societăți selectate: Automobile Dacia

Indicatori din Contul de ProÞ t si Pierdere

2011 2012 2013 2014 2015

Cifra de afaceri 13177841584.00 12742145319.00 18402497788.00 18833365417.00 19164558589.00

ProÞ t net 275111397.00 277239794.00 337444120.00 371670175.00 447938323.00

Marja net a proÞ tului

0.02 0.02 0.02 0.02 0.02

OMV PETROM MARKETING S.R.L.

Indicatori din Contul de ProÞ t si Pierdere

2011 2012 2013 2014 2015

Cifra de afaceri 13684564230 15092697104 14510619117 14196935640 14776387601

ProÞ t net 125396136 253603314 294768933 304820560 331008143

Marja net a proÞ tului 0.01 0.02 0.02 0.02 0.02

Orange România

Indicatori din Contul de ProÞ t si Pierdere

2011 2012 2013 2014 2015

Cifra de afaceri 3981959733 4119424689 4337177113 4319549251 4585755248

ProÞ t net 805637899 517785638 500809864 403648350 262151267

Marja net a proÞ tului

0.20 0.13 0.12 0.09 0.06

ARCELORMITTAL GALA I S.A.

Indicatori din Contul de ProÞ t si Pierdere

2011 2012 2013 2014 2015

Cifra de afaceri 4663330401 5418682167 3713378235 3592087513 3803508731

ProÞ t net -620130335 -231066763 -741659810 -482230382 -297616460

Marja net a proÞ tului

-0.13 -0.04 -0.20 -0.13 -0.08

Coca Cola

Indicatori din Contul de ProÞ t si Pierdere

2011 2012 2013 2014 2015

Cifra de afaceri 1738623539 1939420892 1811277918 1831649673 2112882161

ProÞ t net 137399050 148409857 83624137 102355587 242721956

Marja net a proÞ tului

0.08 0.08 0.05 0.06 0.11

Romanian Statistical Review - Supplement nr. 6 / 2017190

Ford România

Indicatori din Contul de ProÞ t si Pierdere

2011 2012 2013 2014 2015

Cifra de afaceri 797674088 2479148106 4843240327 4053284595 3756336413

ProÞ t net -471350988 -480681010 68859686 25358617 -81518971

Marja net a proÞ tului -0.59 -0.19 0.01 0.01 -0.02

TAKATA-PETRI ROMÂNIA SRL

Indicatori din Contul de ProÞ t si Pierdere

2011 2012 2013 2014 2015

Cifra de afaceri 1522320748 1545861999 1683160358 1978144756 2269669664

ProÞ t net 46228727 -7103649 67735700 97794133 -96438

Marja net a proÞ tului 0.03 0.00 0.04 0.05 0.00

PHILIP MORRIS TRADING SRL

Indicatori din Contul de ProÞ t si Pierdere

2011 2012 2013 2014 2015

Cifra de afaceri 2362448641 2281851765 2043167837 2124666980 2246771053

ProÞ t net 14966343 17986737 -8370591 -4641503 25448363

Marja net a proÞ tului 0.01 0.01 0.00 0.00 0.01

CARGILL AGRICULTURA SRL

Indicatori din Contul de ProÞ t si Pierdere

2011 2012 2013 2014 2015

Cifra de afaceri 2897665343 2057112179 2411616451 2326266342 2091862355

ProÞ t net 31583472 29852901 -32141059 -89221005 -82745406

Marja net a proÞ tului 0.01 0.01 -0.01 -0.04 -0.04

Concluzii

Se poate constata din rezultatele obtinuțe faptul că marja netă a

profi tului înregistreaza valori mici la toate societățile selectate și aproape invariabil în toate exercițiile fi nanciare luate în studiu. Nu știm dacă rezultatele economice obținute în fi ecare an fi scal sunt obiectivele prouse și în cazul acesta și realizate ale investitorilor sau sunt rezultatul concret al interacțiunii directe, dintre fi ecare societate luată în totalitatea ei ca posibilitați de exprimare economică și condițiile de mediu economic oferit de tara noastră.

Bibliografi e

1. Anghel, M. (2015). Analiză fi nanciar-monetară, București: Editura Economică2. Anghel, M. (2014). The System of Financial Analysis Indicators Applying to the

Activity run by an Economic Agent. Romanian Statistical Review Supplement, 7, 75-83

3. Anghelache, C. and Anghel, M. (2014). Modelare economică. Concepte, teorie și

studii de caz, București: Editura Economică4. Anghelache, C., Marinescu, RT, Manole, A., Pocan, I. M. and Kralik, L. (2012).

Financial Diagnosis of Enterprise’s Profi tability and Risks. Revista Română de

Statistică Supliment, 2, 250-2555. Anghelache, C. (2010). Metode şi modele de măsurare a riscurilor şi performanţelor

fi nanciar-bancare – Ediţia a II-a, București: Editura Artifex6. Anghelache, C. (2008). Tratat de statistică teoretică şi economică, București:

Editura Economică

Revista Română de Statistică - Supliment nr. 6 / 2017 191

7. Anghelache, C. (2007). Metode econometrice de măsurare a profi tabilităţii

economice, Conferinţa a 56-a, Lisabona8. Anghelache, G.V. and Anghelache, C. (2009). Risk and profi tability – Basis of

the fi nancial analysis. Metalurgia Internaţional, XIV (12), Special Issue, 120-1219. Berheci, M. (2010). Valorifi carea raportărilor fi nanciare, Bucureşti: Editura

CECCAR10. Ciobanu, A. (2006). Analiza performanţei întreprinderii, Bucureşti: Editura ASE11. David-Sobolevschi, I.M. (2015). Analiza cheltuielior, veniturilor şi rentabilităţii

fi rmei, Bucureşti: Editura Universitară12. Draca M., Machin S., and Van Reenen, J. (2011). Minimum Wages and Firm

Profi tability. American Economic Journal: Applied Economics, American Economic Association, 3 (1), 129-51

13. Dumbravă, M. (2010). Analiza performanţei fi rmei. Metode şi modele, București: Editura Economică

14. Lazăr, M. and Lazăr, C. (2012). Analiză statistico-economică, București: Editura Economică

15. Manole, A. (2008). Sistemul informatic pentru asistarea deciziei fi nanciar-

contabile, București: Editura Artifex16. Păunică, M. and Tănase, G. L. (2014). A current perspective on Budgets in

Economic Entities. Proceedings of the 9th International Conference Accounting

and management information systems amis, 33-4817. Stefan, L. and Păunică, M. (2014). Performance Audit of Resource Utilization

During the Economic Crisis. Ovidius University Annals, Economic Sciences

Series, 14 (2), 585-59018. Robu, V., Anghel, I. and Şerban, E.C. (2014). Analiza economico – fi nanciară a

fi rmei, București: Editura Economică19. Slade, M. (2004). Models of Firm-Level Profi tability. International Journal of

Industrial Organization, 22, 289-30820. Spătaru, L. (2011). Analiza economico - fi nanciară, instrument al managementului

întreprinderilor, ediţia a doua, București: Editura Economică

21. Yves, B. and Colli, J.C. (1994). Vocabular economic fi nanciar, Bucuresti: Editura

Humanitas

22. www. doing business.ro