Prognoza inflaţieipe termen mediu

2 mai 2013

Implementarea regimului de ţintire a inflaţiei

În ultimele douăsprezece luni inflaţia se menţine în coridorul de 5 la sută ± 1.5 p.p. (puncte procentuale)

-5

0

5

10

15

20

2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Inflation

Inflaţia IPC şi Inflaţia de bază (ritmuri anuale)• În perioada 2012 – 2013,

BNM a creat condiţiile necesare pentru încadrarea inflaţiei în intervalul stabilit.• Ritmul anual al inflaţiei a constituit 4.2 la sută în luna martie 2013.

• Ritmul inflaţiei de bază a avut o dinamică ușor ascendentă în această perioadă (4.0 la sută în luna martie 2013);

• Inflaţia totală este peste nivelul inflaţiei de bază sub presiunea preţurilor la produsele alimentare.

4.2

4.0

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

3/105/

107/

109/

1011

/101/

113/

115/

117/

119/

1111

/111/

123/

125/

127/

129/

1211

/121/

133/

13

IPC Inflatia de baza Tinta inflatiei

Ritmul anual al IPC în creştere uşoară sub presiunea preţurilor la produsele alimentare

(puncte procentuale)1. Preţurile la produsele alimentare - seceta din anul 2012 ▲- micșorarea preţurilor la produsele

alimentare mondiale▼- cererea internă modestă ▼2. Inflaţia de bază - Temperarea cererii ▼- deprecierea monedei naţionale ▲- efectele secundare ale tarifelor , preţurilor

la produsele alimentare ▲- impactul majorării accizelor la ţigări ▲3. Preţurile reglementate reflectă în cea

mai mare parte majorarea tarifului la energia electrică din mai 2012. ▲

- majorarea TVA la gaz de la 6%la 8% ▲4. Preţurile la combustibili- Majorarea accizelor şi a TVA ▲- Majorarea preţului la petrol ▲

5.4

4.24.44.7

4.13.73.9

4.94.4

3.93.6

4.04.6

0

1

2

3

4

5

6

3/12

4/12

5/12

6/12

7/12

8/12

9/12

10/12

11/12

12/12

1/13

2/13

3/13

Inflatia de baza Produsele alimentarePreturile reglementate CombustibilIPC (suma contrib. componentelor)

Compararea prognozei din RI nr. I, 2013 şi evoluţia inflaţiei în trimestrul I, 2013

5.6

2.8

5.9

4.0

4.4

Efectiv tr. IV, 2012 / tr. IV,

2011

Schimbarea structurii IPC (a fost inclus lemn de foc)

Abatere nesemnificativă

Condiţii meteorologice favorabile în lunile de toamnă

Abatere nesemnificativă

Factorii de influență

-0.86.2Combustibili

0.12.7Preţurile reglementate

-0.66.5Produsele alimentare

0.23.8Inflaţia de bază

-0.24.6IPC

AbatereaPrognoză (RI nr. 1, 2013)

tr. IV, 2012/tr. IV, 2011

0

2

4

6

8

10

I/10 III/10 I/11 III/11 I/12 III/12 I/13

Infla?ia (efectiv)Prognoza pe termen scurt a infla?iei

Semne de răcire în toate sectoarele economiei:

• Comerţ: ▲0.6 pp (A2011: ▲1.6 pp)

• Transport și comunicații: ▲0.3 pp(A2011: ▲0.8 pp)

• Impozite nete pe produse: ▲ 0.2 pp(A2011: ▲ 1.6 pp)

• Industrie:▲ 0.1 pp (A2011: ▲1.4 pp)

• Construcţii: ▲ 0.1 pp (A2011: ▲0.1 pp)

• Agricultură: ▼- 2.9 pp (A2011:▲ 0.6 pp).

Contribuţia sectoarelor economiei la creșterea PIB, (p. p.)

7.8

-6.0 -0.8

6.87.1

-7-6-5-4-3-2-10123456789

2008 2009 2010 2011 2012

Agricultura IndustriaComer? Construc?iiTransport ?i comunica?ii Alte serviciiImpozite nete pe prod. Rata cre?terii PIB

Creșterea PIB şi deviaţia PIB de la potenţial

Evoluţia PIB în anul 2012, f.a.p, % Deviaţia PIB

1

0.6

-1.7

-2.5-3.0

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

Tr. I Tr. II Tr. III Tr. IV

Creditele noi în MDL (trimestrial)

• Scăderea cu 17.5 la sută a creditelor noi acordate în MDL înT1/2013 comparativ cu T4/2012;

• Trendul descendent al ratei dobânzii pe parcursul a 2010 -2013;

• Rata la credite a înregistrat 12.82 în T1 2013

0.0

1000.0

2000.0

3000.0

4000.0

5000.0

6000.0

I/09

II/09

III/09

IV/09

I/10

II/10

III/10

IV/10

I/11

II/11

III/11

IV/11

I/12

II/12

III/12

IV/12

10.0

12.5

15.0

17.5

20.0

22.5

25.0

Volumul Rata media

Depozitele noi în MDL (trimestrial)

• Scăderea cu 43.5 la sută a depozitelor noi atrase în MDL în T1/2013comparativ cu T1/2012;

• Rata dobânzii in T1/2013 de 9.7 la sută.

• Rata dobânzii în creștere după o stabilitate relativă pe parcursul a șapte trimestre.

0.0

1000.0

2000.0

3000.0

4000.0

5000.0

6000.0

7000.0

I/09

II/09

III/09

IV/09

I/10

II/10

III/10

IV/10

I/11

II/11

III/11

IV/11

I/12

II/12

III/12

IV/12

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

16.0

18.0

20.0

22.0Volumul Rata media

Ratele medii ale dobânzilor pentru operaţiunile în MDL, (%)

12.77

8.09

4.50

0

5

10

15

20

25

1/09 6/09 11/09 4/10 9/10 2/11 7/11 12/11 5/12 10/12 3/13

Credite noi Depozite noi la termen Rata de baza

Prognoza inflaţiei pe termen mediu

3.5 %T4, 2014

3.8 %T4, 2013

Prognoza

• În trimestrul 4, 2013 rata inflaţiei anuale se va situa la nivel de 3.8 şi în T4, 2014la nivel de 3.5 la sută;

• Rata anuală a inflaţiei va fi de 4.1 la sută, iar în 2014 de 3.7 la sută;

• În anul 2015 rata inflației se va situa la mijlocul intervalului de variație.

Inflaţia se plasează în interiorul intervalului stabilit de BNM de 5 la suta ± 1.5 p.p.

Ipoteze externePetrol

2013 101.4

2014 95.5

Alimentare

2013 213.2

2014 213.1

Gaz

2013 378.8

2014 343.9

USD/EUR

2013 1.31

2014 1.30

Diminuarea rapidă a deviației negative a PIB: • revenirea sectorului agricol în anul curent • condiţii monetare cu o influență stimulativă

Ipoteze interne

RI II, 2013 vs RI I, 2013

Contribuţia inflaţiei de bază va avea o evoluţie superioară pentru toată perioada de prognoză;

RI II, 2013 vs RI I, 2013

Contribuţii mai mici din partea preţurilor alimentare şi mai mari din partea tarifelor reglementate

Pe parcursul anului 2013, rata anuală a inflaţiei va fi în mediu inferioară cu circa 0.5 puncte procentuale.Traiectoria proiectată a ratei anuale a inflaţiei se va situa sub cea din prognoza anterioară, cu excepţiatrimestrelor II şi III 2014.

RI II, 2013 vs RI I, 2013

Mulţumim pentru atenţie!