OPERAŢIUNILE OPEN - MARKET

R E A L I Z AT: D I A N A R U S U H A N U

G R . F P F - 1 3 1 M

P R O F E S O R : M I S T R E A N L A R I S A

Operațiunile pe piață deschisă reprezintă activitatea băncii centrale de vânzare și cumpărare de titluri ale pieței monetare.

2

FUNCŢII:

Gestionarea

lichidităţii de pe piaţă

Ghidarea ratelor

de dobândă

Semnalizarea

orientării politicii

monetare

3

CATEGORII DE OPERAŢIUNI OPEN-MARKET

Operaţiuni de refinanţareOperaţiuni de reglaj financiar

Operaţiuni structurale

4

OPERAŢIUNI OPEN-MARKET:

Operaţiuni REPO

Operaţiuni reverse REPO

Acordare de credite colateralizate cu active eligibile pentru garantare

Vânzări-cumpărări de active eligibile pentru garantare

Emitere certificate de depozite

Swap valutar5

OPERAŢIUNILE OPEN-MARKET POT FI DERULATE :

Piaţa primară (noi

emisiuni de titluri de stat sau certificate

ale Băncii Centrale)

Piaţa secundară ( tranzacţii

reversibile si tranzacţii definitive)

6

AVANTAJE OPERAŢIUNI OPEN-MARKET:

Control Flexibilitate

Inversabilitate Rapiditate

7

EXEMPLU: EMISIUNEA DE CĂTRE BCE A

CERTIFICATELOR DE DEPOZIT PRINTR-O LICITAŢIE CU RATĂ VARIABILĂ

BCE DECIDE SĂ RETRAGĂ LICHIDITĂŢI DE PE

PIAŢĂ PRINTR-O EMISIUNE DE CERTIFICATE DE DEPOZIT, UTILIZÂND PROCEDURA LICITAŢIEI LA O

RATĂ VARIABILĂ DE DOBÂNDĂ. LA ACEASTĂ OPERAŢIUNE ÎŞI ANUNŢĂ PARTICIPAREA TREI

BĂNCI, CARE ÎNAINTEAZĂ URMĂTOARELE OFERTE:

8

9

Rata dobânzii Banca 1 Banca 2 Banca 3 Oferta totală Oferta cumulată

3,00 0 0

3,01 5 5 10 10

3,02 5 5 5 15 25

3,03 5 5 5 15 40

3,04 10 5 10 25 65

3,05 20 40 10 70 135

3,06 25 40 10 75 210

3,08 25 40 10 75 275

3,10 30 45 10 85 360

Total 125 180 65 360

BCE decide să atragă prin acest procedeu suma de 124,5 mil.EUR, acceptând o rată a dobânzii de

cel mult 3,05%. Astfel, toate ofertele care au rate mai mici de 3,05% vor fi în întregime acceptate (ele

cumulează 65 mil.EUR). La dobânda de 3,05%, rata de alocare va fi:

(124,5 – 65) / 70 = 85%

În acest exemplu, suma alocată Băncii 1 la rata de 3,07% va fi:

0,85%*20=17 mil.EUR

Suma totală adjudecată de Banca 1 este:

5+5+5+10+17=42 mil.EUR

10

Rezultatele licitaţiei pot fi sintetizate astfel:

Banca 1 Banca 2 Banca 3 Total

Total solicitări 55,0 70,0 55,0 180,0

Total adjudecat 42,0 4 9,0 33,5 124,5

Operaţiunile REPO

Referinţa

licitaţiei

Data

licitaţiei

Data

decontării

Data

scadenţei

Maturitate

(zile)

Suma oferită

(mil.lei)

Suma

adjudecată

(mil.lei)

Rata dobânzii

acceptate (%p.a.)

Min. Med. Max.

RP36/13 09.09.13 09.09.2013 16.09.2013 7 0,0 0,0 - - -

RP35/13 02.09.13 02.09.2013 09.09.2013 7 0,0 0,0 - - -

RP34/13 26.08.13 26.08.2013 02.09.2013 7 0,0 0,0 - - -

RP33/13 19.08.13 19.08.2013 26.08.2013 7 0,0 0,0 - - -

RP32/13 12.08.13 12.08.2013 19.08.2013 7 7,0 7,0 4,50 4,50 4,50

Operaţiuni reverse repo

Referinţa

licitaţiei

Data

licitaţiei

Data

decontării

Data

scadenţei

Maturitate

(zile)

Suma oferită

(mil.lei)

Suma

adjudecată

(mil.lei)

Rata dobânzii

acceptate (%p.a.)

Min. Med. Max.

R10/09 10.09.2009 10.09.2009 14.09.2009 4 1 752,8 1 714,5 8,50 8,50 8,50

R09/09 03.08.2009 03.08.2009 10.08.2009 7 485,6 485,6 9,00 9,00 9,00

R08/09 20.07.2009 20.07.2009 27.07.2009 7 219,2 219,2 9,00 9,00 9,00

R07/09 17.07.2009 17.07.2009 24.07.2009 7 2 060,3 1 963,6 9,00 9,00 9,00

R06/09 18.05.2009 18.05.2009 25.05.2009 7 153,9 153,9 9,50 9,50 9,50

ROMÂNIA

11

Emitere de certificate de depozit

Data

licitaţiei

Data

emisiunii

Data

scadenţei

Suma oferită

(mil.lei)

Suma

adjudecată

(mil.lei)

Rata discount

acceptată (%p.a.)

Rata randament

acceptată (%p.a.)

Min. Med. Max. Min. Med. Max.

10.07.2008 11.07. 08 10.10.2008 131,3 0,0 - - - - - -

12.06.2008 13.06.08 12.09.2008 19,4 0,0 - - - - - -

15.05.2008 16.05.08 15.08.2008 21,3 0,0 - - - - - -

10.04.2008 11.04.08 11.07.2008 1,1 0,0 - - - - - -

13.03.2008 14.03.08 13.06.2008 207,3 0,0 - - - - - -

Atragere de depozite1

Data

licitaţiei

Data

decontării

Data

scadenţei

Maturitate

(zile) Suma oferită (mil.lei)

Suma

adjudecată

(mil.lei)

Rata dobânzii

acceptate (%p.a.)

Min. Med. Max.

17.01.2011 17.01.2011 24.01.2011 7 7 793,0 500,0 6,25 6,25 6,25

13.12.2010 13.12.2010 20.12.2010 7 6 045,0 500,0 6,25 6,25 6,25

16.11.2010 16.11.2010 23.11.2010 7 4 632,0 500,0 6,25 6,25 6,25

1 http://www.bnr.ro/Operatiuni-de-piata-monetara--3908.aspx

ROMÂNIA

12

Vânzări CBN

REPO vânz. cump. VMS

Atragere depozite

Vanz/cump VMS

REPUBLICA MOLDOVAObiectivul

primordial al Băncii Naţionale a Moldovei în aplicarea operaţiunilor sale de piaţă deschisă este

• de a implementa o transmisiune eficientă a ratelor dobânzilor de reglementare monetară a BNM,

• de a acorda suport instituţiilor financiare la managementul lichidităţii

• de a contribui la stabilitatea sectorului bancar.

13

14

15

MULŢUMESC PENTRU ATENŢIE!

16