Moneda Seminar

7/22/2019 Moneda Seminar

1/35

Moned Aplicatii

1

DISCIPLINA MONED

APLICATII PENTRU SEMINAR

TEME ABORDATE:

1. Agregate monetare

2. Indici de preturi

3. Rata dobnzii

4. Cursul de schimb

BIBLIOGRAFIE:

1.

Dardac, N. & T. Barbu (2006). 2. Frederic S. Mishkin (2004). The Economics of Money, Banking and

Financial Markets, seventh ed., Pearson Addison Wesley

CATEDRA DE MONEDA


2/35

Moned Aplicatii

2

I. AGREGATELE MONETARE

1. Agregatele monetare i rolul lor n elaborarea politicii monetare2. Masa Monetar3. Multiplicatorul monetar (multiplicatorul bazei monetare)4. Ecuatia schimburilor i teoria cantitativa banilor (Irving Fisher (1911))5. Alte aplicatii

1. Agregatele monetare i rolul lor n elaborarea politicii monetare

1.Comentati relatia masmonetar inflatie.

2.Comentati relatia masmonetar PIB.

3.Comentati relatia masmonetar cicluri economice.

4.Comentati relatia rate de dobnd PIB.

2. Masa Monetar

1. Definiti agregatele monetare utilizate n Romnia.

2. Mentionati o serie de modificri aduse structurii agregatelor monetare nRomnia ulterior aderrii la Uniunea European.


3/35

Moned Aplicatii

3

3. Sse interpreteze urmtoarele grafice:

Sursa: Eurostat


4/35

Moned Aplicatii

4

Sursa: Eurostat

Sursa: Eurostat

Sursa: Eurostat


5/35

Moned Aplicatii

5

Sursa: Eurostat


6/35

Moned Aplicatii

6

4. Se cunosc urmtoarele date referitoare la structura masei monetare n Romnia(milioane RON):

M3 M1 Numerar Depoziteovernight

M2-M1

Depozite cu

maturitatea

2 ani

Septembrie 126873.1 66155.6 49721.5 60582.7 60582.7

Octombrie 128873.1 66155.6 18434.1 60582.7 60582.7

Noiembrie 136171 72824.2 19700.1 53124.2 63284.7

Decembrie 147990.3 21316.5 57501.1 69100.7 69100.7

Sse completeze tabelul, sse realizeze un grafic pentru luna decembrie asemntor

celui pentru zona euro si sse interpreteze diferentele dintre Romnia si zona euro n

ceea ce priveste structura masei monetare.

3. Multiplicatorul monetar (multiplicatorul bazei monetare)

1. Analizai stabilitatea multiplicatorului monetar n Romnia pentru perioada1996-2008.

2. Deduceti o formulpentru multiplicatorul monetar pornind de la procesul demultiplicare a banilor.

3. Stabiliti semnul relatiei dintre rata rezervei minime obligatorii, excesul derezerve si respectiv coeficientul de fugsi multiplicatorul monetar.

4. Deduceti o formul pentru multiplicatorul monetar pornind de la structuraagregatelor monetare.


7/35

Moned Aplicatii

7

4.Ecuaia schimburilor i teoria cantitativa banilor (Irving Fisher (1911))

1. Pe baza unei analize comparative sse interpreteze urmtoarele grafice:

Sursa: Eurostat

Sursa: Eurostat


8/35

Moned Aplicatii

8

Sursa: Eurostat

5. Alte aplicaii

1. Determinai de cte ori este mai mare masa monetar intermediar fat de baza

monetar, tiind c multiplicatorul bazei monetare fa de M1 este 2.5, iar

multiplicatorul bazei monetare fade M3 este 4.

2.Despre masa monetardin Romnia se cunosc urmtoarele: multiplicatorul bazei

monetare fa de masa monetar n sens larg este de 4,15, disponibilitile bncilor

comerciale la BNR reprezint25% din baza monetar, iar numerarul n circulaie se

ridic la suma de 15 000 mld lei. tiind c PIB-ul este de 311.250 mld lei s se

calculeze:

a) masa monetarn sens larg;

b) viteza de rotaie a masei monetare n sens larg;

c) modificarea procentuala masei monetare n sens larg dacbanca centraldecide

realizarea unei emisiuni de numerar de 5000 mld lei.

R: a) 83.000 b) 3.75 c) crete cu 25%


9/35

Moned Aplicatii

9

3.Pentru economia Romniei, se tie cvolumul conturilor curente este egal cu cel al

depozitelor la vedere, numerarul reprezint30% din depozitele overnight, iar raportul

masmonetarn sens restrns/ depozite la termen este egal cu 4. Masa monetarn

sens intermediar este egal cu 97.500 um. De asemenea, se mai cunoate faptul c,dacbaza monetar crete cu o um atunci masa monetar n sens larg crete cu 5,5

um. Sse determine:

a) depozitele la vedere,depozitele la termen si masa monetara in sens restrans;

b) modificarea procentual a vitezei de rotaie atunci cnd PIB-ul crete cu 5%, iar

masa monetarrmne neschimbat;

c) modificarea relativ a masei monetare n sens larg dac banca central decide

creterea bazei monetare cu 10%, toate celelalte date rmnnd neschimbate.

R: a)35.000, 19.500 si 78.000 b) 19.500 si c) crete cu 5% d) crete cu 10%

4. Determinai modul n care influeneaz rata rezervei minime obligatorii

multiplicatorul bazei monetare.

R: intre r si m existo relaie invers (o cretere a ratei rezervei minime obligatorii

determinscderea multiplicatorului monetar).

5. Determinai modul n care influeneaz raportul exces de rezerv depozite

multiplicatorul bazei monetare.

R: intre e si m existo relaie invers.

6. Analizai ceea ce se ntmpl cu masa monetar n timpul unei crize n sistemul

bancar, atunci cnd deinerile de numerar ale populaiei cresc i deinerile de rezerve

n exces ale bncilor comerciale generate de incertitudinea retragerilor de depozite

cresc.

7.Este posibil ca multiplicatorul monetar sfie subunitar?

8. Se cunosc urmtoarele informaii: rata rezervei minime obligatorii 18%, raportul

numerar depozite 1/5, raportul exces de rezerve - depozite 0,02. Determinai:

a) o relaie ntre baza monetari masa monetarn sens larg;


10/35

Moned Aplicatii

10

b) cum se modific masa monetar n sens larg dac raportul numerar depozite

crete la 2/5 ?

c) cum se modificmultiplicatorul monetar i masa monetar n sens larg dac rata

rezervei minime obligatorii scade cu 2 puncte procentuale, restul elementelor

rmnnd constante?R: a) M=3M0; b) 066,0 MM = c) in acest caz se modific att multiplicatorul

ct i baza monetar!

9. Se tie c n anul t0 ponderea depozitelor la termen n masa monetar n sens

intermediar era de 75%. In anul urmtor, ponderea depozitelor la termen n masa

monetarn sens intermediar crete cu un punct procentual, iar masa monetarn sens

restrns crete cu 10%. Determinai modificarea relativa a masei monetare n sens

intermediar.

R: M2 crete cu 14,58%

10.La momentul t0 masa monetara totala este egala cu 480000 mld. u.m., din care

numerar 70000 mld. u.m. si rezerve ale bancilor la banca centrala 50000 mld. u.m

(din care RMO = 35000 mld. u.m).Pentru perioada urmatoare, rata rezervei minime

obligatorii se majoreaza cu 2%, iar emisiunea monetara realizata de banca centrala

creste cu 15700 mld. u.m. Cum se modifica nivelul total al masei monetare cunoscand

ca nivelul multiplicatorului bazei monetare este constant?

R: masa monetartotalcreste cu 65600 mld um.

11. ce relaie exist ntre rata rezervei minime obligatorii i potenialul de creditare

din economie generat de un nou depozit D?

R: relaie invers

12.ntr-o economie, iniial, multiplicatorul creditului este egal cu 2.347, in condiiile

unei rate a rezervei minime obligatorii de 18%. Banca central decide s frneze

creditarea n economie i, n acest sens, modificrata rezervei minime obligatorii cu 2

puncte procentuale. Sse determine noul multiplicator al creditului.

R: 2.272


11/35


12/35

Moned Aplicatii

12

16.Ce se intmplcu PIB-ul nominal dacoferta de monedcrete cu 20%, iar viteza

rotaie a banilor scade cu 30% ?

17. O banc central previzioneaz pentru anul urmtor o cretere economic de

3,4%, o inflaie de 1,5% i decide ca prin politica sa monetarsgenereze o cretere amasei monetare de 3%.

a) Stabilii dacaceste valori sunt consistente cu teoria cantitativa banilor.

b) considernd cbanca centralintete agregatele monetare i ii pstreazdecizia

de a genera o cretere a masei monetare de doar 3%, iar obiectivul de politic

monetar este de a obine o inflaie de 1,5% determinai sacrificiul de cretere

economic ar trebui s accepte banca central, n condiiile respectrii teoriei

cantitative a banilor.

18.La sfritul anului 2004, banca centrala unei ri trebuie sstabileasccreterea

inta masei monetare. Politica monetara bncii centrale se bazeazpe urmtoarea

evoluie a creterii masei monetare:

1||1 7,0120 + += tttt mm (*)

se tie de asemenea c, n anul 2004 inflaia a fost de 7%, creterea economicreal

de 5%, viteza de rotaie a rmas constantfade 2003, iar masa monetarla sfritul

anului 2003 era egalcu 2000 um. Sse determine:

a) creterea inta masei monetarpentru anul 2005;

b) valoarea previzionata masei monetare pentru sfritul anului 2005;

c) care este creterea masei monetare pe termen lung? (atunci cnd t ) conteaz

valoarea masei monetare din 2003 pentru determinarea acestei valori?


13/35


14/35

Moned Aplicatii

14

Salariu

mediu net

lunar /

salariat

PIB

real

(mil

Ron)

Numarul

mediu al

salariatilor

(mii

persoane)

2000 214 6770.5 4623

2001 302 7157.5 4619

2002 379 7522.7 4568

2003 484 7910.1 4591

2004 599 8578.5 4469

2005 746 8940.7 4559

3.Se cunosc urmtoarele date pentru economia Romniei:

Se tie cPIB real a fost 214236,3 n 2004, iar creterea economicreal n 2005 afost de 4,1%. S se calculeze deflatorul PIB n ambele perioade si s se compare

deflatorul PIB cu indicele preturilor de consum din perioadele respective. Este

deflatorul PIB un bun indicator pentru inflatie?

4.Pentru zona euro se cunosc urmtoarele date:

Trimestru HICP

M3

(mld

euro)

PIB

nominal

(mld

euro)

PIB real

(mld

euro)

2004 q1 101.00 6225.9 19079.48 16590.85

2004 q2 102.12 6334.19 19281.12 16650.36

2004 q3 101.51 6376.68 19387.6 16699.05

Indicator 2004 2005

PIB(mld.lei)

246371.70 287186.30


15/35

Moned Aplicatii

15

2004 q4 101.10 6568.2 19520.53 16727.11

2005 q1 100.80 6627.96 19663.35 16777.6

2005 q2 102.02 6830.83 19811.77 16846.74

2005 q3 101.92 6918.14 20015.52 16962.3

2005 q4 101.91 7106.39 20247.23 17028.78

Sse calculeze rata inflaiei n zona euro n 2004 i n 2005, deflatorul PIB i indicele

vitezei de circulaie a banilor n 2005 fade 2004.

5.Pentru zona euro se cunosc urmtoarele date:

Trimestru HICP

2004 q4 153.94

2005 q1 155.17

2005 q2 158.30

2005 q3 161.34

2005 q4 164.43

Sse calculeze rata inflaiei n zona euro n 2005.

6. Se cunosc indicii de pre (n mrime procentual) pentru economia Romniei n

anul 2005:

Jan-05 Feb-05 Mar-05 Apr-05 May-05 Jun-05 Jul-05 Aug-05 Sep-05 Oct-05 Nov-05 Dec-05

100.80 100.60 100.30 101.80 100.30 100.30 101.00 100.10 100.60 100.90 101.20

a) Sse precizeze cu ct ar fi trebuit sse modifice preurile n decembrie 2005 fa

de luna anterioar asfel nct Banca Central s ating inta unei inflaii anuale de

7,5%.

b) Ct ar fi trebuit sfie creterea maxima preurilor n decembrie 2005 fade luna

anterioarasfel nct inflaia snu iasdin intervalul de +/- 1% ?

c) Care a fost rata inflaiei n 2005 tiind c noidecpI / a fost 100,4%?


16/35

Moned Aplicatii

16

7.Se cunosc urmtorii indici de prepentru economia Romniei n anii 2004 i 2005:

Trimestru CPI (%)CORE1

(%)

CORE2

(%)

IPP

(%)

2004 q1 102.22 102.20 102.19 104.35

2004 q2 101.51 101.31 101.47 104.36

2004 q3 102.72 102.44 102.24 105.08

2004 q4 102.42 102.83 102.18 101.70

2005 q1 101.71 101.08 101.38 101.80

2005 q2 102.41 102.00 101.72 103.51

2005 q3 101.71 101.40 101.25 102.93

2005 q4 102.62 129.06 108.43 101.70

a) Sse determine rata inflaiei n 2004 i 2005 calculatutiliznd indicele preurilor

de consum, core 1, core 2 i indicele preurilor de producie. Interpretai.

b) Utiliznd CPI s se determine cu ct s-a modificat puterea de cumprare n

trimestrul 2 2005 fade trimestrul 2 2004.

8. Pentru economia Romniei se cunosc urmtoarele date:

Cerinte:

a) Sse calculeze rata inflatiei n

Romnia n 2005 si n 2006.

b) S se arate cum se poate

obtine rata inflatiei din indicii

preturilor de consum fat de

aceeasi perioad a anului

anterior.

IPC

IPC fata

de

aceeasi

perioada

a anului

anterior

CORE1 CORE2

Jan-05 100.80 108.90 100.50 100.50

Feb-05 100.60 108.90 100.20 100.40

Mar-05 100.30 108.70 100.30 100.40

Apr-05 101.80 110.00 100.90 100.90

May-05 100.30 110.00 100.30 100.30

Jun-05 100.30 109.70 100.60 100.30


17/35


18/35


19/35


20/35

Moned Aplicatii

20

5. Sse calculeze suma finalde care va dispune o persoancare depune la o banc

1000 de RON si i retrage dup1 an. Se cunoaste %10=r si se stie caceastrateste

rata dobnzii la depozitele cu capitalizare:

a) anual; b) semestrial; c) trimestrial; d) lunar; e) continu. n ce caz se obtine cea

mai mare ratde dobndsi de ce?

6.Se cunosc urmtoarele rate de dobndpracticate de 3 dintre bncile din Romnia

la depozitele pe 3 luni:

5.1%

NOTA: Comision ridicare

numerar: 0,5%, minim 3

EUR(echivalent).

8.5% 6.8%

NOTA: Comision

ridicare numerar: 0,4%,

minim 3 RON.

La care dintre cele 3 bnci este mai avantajos sse constituie un depozit pe 3 luni,

tinnd cont de faptul csuma ce poate fi depuseste 2000 RON?

7. Ordonati cresctor urmtoarele rate de dobndpentru economia Romniei: rata la

depozitele constituite de populatie; rata de politicmonetar; rata la creditele acordate

populatiei, rata la depozite pe piata interbancar, rata la credite pe piata interbancar.


21/35

Moned Aplicatii

21

3. Rata nominali rata reala dobnzii (Relaia lui Fisher)

1. Un investitor dispune la data de 1 ianuarie 2005 de o suma de 1500 ron i dorete

sfructifice aceastsumprintr-un depozit la o banccomercial. Banca comercial

BCX a practicat pe perioada ianuarie-martie 2005 urmtoarele rate de dobnd

nominale, iar ratele de inflaie corespunztoare au fost de :

Luna

Rata de

dobnd

nominalla

vedere (% pe

an)

Rata de

dobnd

nominalla

depozite pe 1

lun(% pe an)

Rata de

dobnd

nominalla

depozite pe 3

luni (% pe an)

Rata inflaiei

lunar(%)

Ianuarie 2005 3 7,5 8 0,2

Februarie 2005 3 7,25 8,25 0,1

Martie 2005 2,5 8 8,5 0,25

Sse stabileasc:

a) rata reallunarla depozite pe 1 lunpe ianuarie, februarie i martie 2005;

b) ce va alege investitorul: depozit pe o luncu capitalizarea dobnzii sau depozit pe

3 luni tiind ca perioada de depozitare este 1 ianuarie-1aprilie 2005 (la depozitul pe 3

luni rata dobnzii luatn calcul este cea care se nregistreazn momentul ncheierii

contractului de depozit)?

c) suma de care va dispune investitorul n termeni reali la 1 aprilie dacalege depozit

pe 1 luncu capitalizarea dobnzii, precum i factorul real de fructificare;

d) cresterea economica reala in primele trei luni ale anului, stiind ca masa monetara a

crescut cu 6% in primul trimestru (v = constant).


22/35


23/35


24/35


25/35


26/35


27/35


28/35

Moned Aplicatii

28

IV.CURSUL DE SCHIMB

1. Paritatea puterii de cumprare forma absolut2. Paritatea puterii de cumprare forma relativ3. Regimuri de curs de schimb4. Alte aplicatii

1. Paritatea puterii de cumprare forma absolut

1.

Dac reducem o economia la un singur bun i considerm ca pe piaaromneasc i pe cea american se comercializeaz doar un anume tip de ciocolat,

care n Romnia cost6 RON, iar n SUA cost2 USD, ct ar trebuui sfie cursul de

schimb dintre leul romnesc i dolarul american conform teoriei paritii puterii de

cumprare, forma absolut?

2. Sconsiderm un exemplu foarte simplificat n care existdoar 4 bunuri neconomia romneasci cea american:

Produsul

Preul unitar alprodusului pe pieele

naionalePonderi

(%)

Curs de

revenire

(RON la 1

USD)

Curs derevenire

ponderat

(RON la 1

USD)

Romnia

(RON)

SUA

(USD)

0 1 2 3 4=1/2 5=4*3

A 9 3 18 3 0.54

B 13 5 42 2.6 1.092C 60 25 35 2.4 0.84

D 375 100 5 3.75 0.1875

Total - - - - 2.6695

Cum s-a calculat cursul conform PPP?


29/35

Moned Aplicatii

29

2. Paritatea puterii de cumprare forma relativ

1. Presupunem c la nceputul anului 2008, cursul de schimb dintre leulromnesc i dolarul american este 2.85 RON pentru un dolar american. Rata anuala

inflaiei n Romnia este de 8.5% n timp ce rata anuala inflaiei n SUA este de 2%.

Dac se verificparitatea puterii de cumprare, ct ar trebui s fie cursul de schimb

dintre leul romnesc i dolarul american la sfrsitul anului?

2. n fiecare an revista The Economist public o versiune a cursului PPP(Hamburger Index), care comparpreurile unui hamburger McDonalds in 120 de

ri. Baza teoriei paritii puterii de cumprare este legea preului unic (The Low of

One Price LoOP). Potrivit acestei legi, preul de vnzare al unui bun oarecare,

exprimat n aceeai moned, ar trebui s fie acelai pe piee naionale diferite.

Presupunnd c n SUA i China se produce un singur bun, identic, un hamburger

McDonalds, ct este cursul de schimb USD/CNY conform PPP utiliznd datele din

tabelul de mai jos? Cum se calculeazgradul de subevaluare a yuan-ului chinezesc?

Existposibilitti de arbitraj pe piata Big Mac?


30/35

Moned Aplicatii

30

Tabel 1 - Indicele Big Mac - 1 feb 2007


31/35


32/35

Moned Aplicatii

32

b) un depozit n dolari pe 6 luni, rata nominala dobnzii %3.2=USDi .

Cursul la vedere (spot) este E0=2.99 RON/USD.

6.Un investitor european are la dispoziie o sumde 100.000 euro, iar rata dobnzii

pe piaa zonei Euro este de 2,5%. De asemenea, se cunosc ratele de dobnd i

cursurile prezente i ateptate fade euro pe urmtoarele piee:

PiaaRata dobnzii

la 3 luniCurs actual

Curs ateptat peste

3 luni

Romnia 8% 3,567 3,5

SUA 3% 1,202 1,21

Elveia 2,75% 1,555 1,54

a) tiind cperioada de investire este de 3 luni s se determine varianta optim de

plasare a banilor pentru investitor.

b) Ct ar trebui s fie cursul euro/rol ateptat n aa fel nct investitorului s i fie

indiferent plasamentul pe piaa zonei euro i cel pe piaa romneasc?

c) Cum se modificrspunsul de la a) dacperioada de investire este de 6 luni i nu

de 3 luni?

7.Se dau urmtoarele date:

Rata dobnzii pt USD pe 90 de zile 3.50%

Rata dobnzii pt GBP pe 90 de zile 6.00%

Cursul spot USD/GBP 1.6650

Cursul estimat peste 90 de zile USD/GBP 1.65

Presupunnd cratele la depozite sunt egale cu cele la credite, sse afle:

a) dacexistvreo posibilitate ca un investitor american sobinun ctig sigurfra investi capital propriu (posibilitate de arbitraj);

b) ct ar trebui sfie cursul estimat astfel nct aceastposibilitate sdispar;c) cum afecteazaciunile investitorului de mai sus cursul de schimb.


33/35


34/35

Moned Aplicatii

34

b) Se stie ca in prezent GBPDME /8.20 = , determinati intervalul in care se

poate afla randamentul investitiei in obligatiunile de mai sus, in functie de cursul

asteptat peste un an.

c) Cum afecteaz o politic expansionist a Bundesbank-ului (generat de

reunificarea Germaniei) cursul de schimb DM/GBP i masa monetar n cele dou

ri?

13. Cum puteau atacurile speculative asupra cursului de schimb s foreze

devalorizarea monedei n cadrul SME?

14.Un agent economic polonez deine o suminiialde 10000 zloi polonezi. tiind

cpasul lunar de depreciere a zlotului fade euro (crawl rate) este 0.3%, care este

maturitatea (n ani) aleas pentru un depozit n euro, ( EURi =3.3383%) dac agentul

dorete dublarea sumei deinute iniial i se presupune o structur plat a ratei

dobnzii.

15.Se tie cn luna ianuarie 2006 cursul de schimb EUR/RON mediu era de 3.7550,

cursul de schimb USD/RON era de 2.8560. Rata inflaiei pe parcursul anului 2006 a

fost 4.87% n Romnia, 1,5% n zona Euro i 1,8% n SUA. S se precizeze ct ar

trebui sfie cursul de schimb USD/RON i EUR/RON la sfritul lui decembrie 2006,

astfel nct sse respecte paritatea puterii de cumprare.

16.Un fond de investiii din SUA poate alege sconstituie la nceputul anului 2004

depozite n douri strine sau pe piaa intern. Tabelul de mai jos precizeazpentru

fiecare ar rata dobnzii oferit la depozite pe pia, cursul de schimb spot la 1

ianuarie 2004, cursul de schimb ateptat la nceputul anului i cel efectiv realizat la

sfritul anului 2004.

ara Rata dobnziiCurs spot la

1 ian 2004

Curs ateptat

pentru

31 dec 2004

Curs nregistrat la

31 dec 2004

Romnia 14% 31.500 33.000 29.500

Marea Britanie 3,5% 1,85 1,90 1,87


35/35

Moneda Seminar

Documents

Transcript of Moneda Seminar