8/13/2019 Labor Ready

1/8

COMPANIEI LABOR READY I SCAP DIN VEDERE PROPRIILE SEMNALE DE RECESIUNE

Labor Ready a fost o victim a propriului succes. Explodnd de la 200 de filiale n anul 1! la peste "00 nanul 2001# compania s$a de%voltat excesiv de mult. n calitatea sa de director &eneral# dl. 'elstad era mbtat dersunetul pe care retorica sa a avut$o pe 'all (treet...)

$ *+e Economist$,itatul surprinde ntr$un mod -ust felul n care expansiunea de capital extrem de a&resiv a unui mana&er

&eneral ameit) de succesul din trecut al companiei sale a fcut ca Labor Ready s intre n mari neca%uri.,ompania Labor Ready este ec+ivalentul /conalds n domeniul muncii cu %iua. rmata sa# format dinaproximativ !00000 de lucrtori care prestea% munc fi%ic# este deta3at %ilnic din sediile din (tatele 4nite alemericii 3i 5orto Rico# ct 3i din ,anada 3i /area 6ritanie# pentru a face unele dintre cele mai dificile 3i periculoasemunci de pe planet.

Exist o ironie suprem n cderea unei companii precum Labor Ready sub sabia propriei extinderi de capital.ceasta deoarece Labor Ready ar fi trebuit s fie printre primii care s anticipe%e recesiunea 3i nu ar fi trebuit niciodats cad n capcana clasici a expansiunii exa&erate. e ce spunem acest lucru7

,ererea de munc temporar este n sine un foarte bun indicator simultan al activitii economice. ceastanseamn c pe msur ce economia 3i ncetine3te cre3terea# corporaiile vor avea nevoie de mai puini lucrtori cu%iua# iar odat ce economia nre&istrea% cre3teri cererea pentru muncitori temporari va cre3te. 8n lumina datelorobinute n timp real referitoare la cererea de munc pe care compania le avea la ndemn# este incredibil s vedemcum directorul &eneral 'elstad 3i ec+ipa sa mana&erial au pus n practic de mntuial# ntr$un mod att de &re3it#

strate&ia a&resiv de extindere de capital a companiei.ceast poticnire de neiertat va sfr3i prin a lsa compania Labor Ready s 3i desf3oare activitatea exact nmi-locul recesiunii din anul 2001 cu un numr record de filiale 3i cu ni3te costuri operaionale ridicate# exact atunci cndeconomia se afla la nivelul su cel mai sc%ut. 9n mod previ%ibil# pe msur ce vn%rile au sc%ut cu repe%iciune# attn 2001# ct 3i n 2002# n condiiile acestor costuri n cre3tere# compania a fost forat s nc+id n -ur de 1:0 dintrefilialele sale# dintre care multe# m &rbesc s spun# nu ar fi trebuit niciodat desc+ise.

5rintr$un fel de -ustiie simbolic# nu doar acionarii companiei Labor Ready au suferit mult atunci cndaciunile Labor Ready au sc%ut de la aproximativ 1: dolari per aciune# valoare nre&istrat la nceputul anului 2000#pn la puin peste ; dolari per aciune# atunci cnd a nceput recesiunea din martie 2001. 'elstad nsu3i a sfr3it prin a$3i pierde slu-ba n cel mai ironic mod< acesta a luat un mprumut neautori%at din fondurile companiei pentru a acoperiun apel n mar- pentru aciunile n scdere ale Labor Ready# pe care acesta le cumprase pariind $ n mod foarte eronat$ c vor cre3te.

tunci cnd aciunile s$au prbu3it# 'elstad s$a tre%it cu o pierdere masiv# pe care nu o putea acoperi.

ceasta este o dovad absolut a faptului c 'elstad a reu3it s confunde investiiile inteli&ente cu o pia n cre3tere)#nu o dat# ci de dou ori# odat cu Labor Ready# compania sa# 3i a doua oar cu propriul su portofoliu de investiii.

GATEWAY FACE PRAF CHELTUIELILE DE CAPITALSigur, am fi putut s ncepem ca un productor direct de PC-uri fabricate la comand (aa cum este Dell),

ns viiunea lui !ed a presupus ntotdeauna mai mult dec"t at"t#$- %eff &eiten, director general, 'atea, *aportul anual +-

!rebuie s recunoatem# .. nu a fost un an foarte bun#$- !ed &aitt, director general, 'atea, *aportul anual ..-

=uxtapunerea celor dou citate spune o poveste trist 3i sordid despre o companie care a irosit miliarde dedolari din banii acionarilor prin pariul pe care l$a fcut pe o expansiune costisitoare# prost conceput 3i# n ultim

instan# aro&ant# a reelei sale de retail# ba%at pe presupunerea c perioadele economice bune) nu vor lua sfr3it.Exemplul >ate?ay este# n orice ca%# mai mult dect o simpl poveste de pro&ram de c+eltuieli de capital prea

a&resiv# c+iar n pra&ul unui balon expansionist. Este o poveste la fel de convin&toare despre cum poate fi foartepericulos s i pui conducerea companiei unui absolvent tnr# care are probleme de etic# persoan important# caredeine un /6 3i care 3tie puin sau aproape deloc despre cum trebuie s conduc cu dexteritate o companie prinetapele ciclului economic.

ceast poveste despre >ate?ay ncepe n stilul clasic al nceputurilor umile# n anul 1":. 9ntr$o mic ferm#*ed 'aitt# care abandonase facultatea# a nceput o o afacere n domeniul calculatoarelor personale fabricate la comand#care se ba%a pe modelul afaceri cu distribuie direct al companiei ell# cu mult nainte ca ell s l fac att decunoscut@ ,u acest model de afaceri puternic 3i eficient# 'aitt a dat lovitura# din fericire# exact n momentul ideal# operioad de prosperitate n plin desf3urare pentru domeniul calculatoarelor. Ai >ate?ay a prosperat ntr$adevr#atin&nd punctul n care a obinut venituri de 1 miliard de dolari pn n anul 12 3i de : miliarde de dolari pn nanul 1!.

Bbservai totu3i c pn n anul 1 'aitt a devenit un miliardar mult mai orientat ctre acte filantropice#obosit de a aler&a n cursa pentru 3oareci a 5,$urilor. 9n acest punct critic din ciclul domeniului computerelor# acesta apredat responsabilitile funciei de director &eneral lui =effrey 'eit%en. cesta era un ntreprin%tor tnr# a&resiv# care

8/13/2019 Labor Ready

2/8

afi3a n mod ostentativ diploma de la /6$ul urmat n cadrul 4niversity of ,+ica&o 3i care# mult mai important# doreas 3i pun propria amprent vi%ionar asupra companiei >ate?ay.

Ci%iunea aro&ant a lui 'eit%en se poate vedea clar n raportul anual din 1 al companiei >ate?ay. 9nmesa-ul pre3edintelui# 'eit%en este ncntat s i dea nas competitorului companiei >ate?ay# ell# de vreme ce# n modimplicit# el parodia% modelul de distribuie direct al lui ell# pe care de fapt >ate?ay 1$a pus la punct. in contr#'eit%en a preferat o vi%iune mult mai ampl# a unui imperiu internaional de ma&a%ine de retail. Ai pentru a nu existaconfu%ii n aceast privin# ca 3i n ca%ul *itanicului n vremea sa# vi%iunea lui 'eit%en era mrea.

e la o ba% format din 2"0 de ma&a%ine n anul 1# 'eit%en a de%voltat >ate?ay a-un&nd s atin& unmaxim de D00 de ma&a%ine n toat ara n mai puin de un an. 9n acela3i timp# 'eit%en a adu&at aproape 00 de noima&a%ine n cadrul altor ma&a%ine)# ca parte a unei investiii de aproximativ :0 milioane de dolari n compania debirotic Bffice/ax.

B poveste aprut n pres# n publicaia 6usiness 'eeF# despre cum a a-uns s fie nc+eiat afacereaBffice/ax# de%vluie natura foarte secretoas a ec+ipei de mana&ement a lui 'eit%en# format dintr$un sin&ur omate?ay# exact n momentul n care vremurile bune) din industria calculatoarelor se apropiau de sfr3it.,derea companiei >ate?ay din &raiile distribuiei directe poate fi msurat prin intermediul unui etalon de

performan numit procentul (>I. cesta compar c+eltuielile de vn%ri# &enerale 3i administrative) cu venituriletotale.

9n anul 1D# >ate?ay# cu modelul su de distribuie direct# avea unul dintre cele mai sc%ute procente(>I din domeniu# atin&nd abia J. 5n la finalul expansiunii inoportune a lui 'eit%en# acest procent a crescut#a-un&nd la o valoare dubl fa de aceasta# comparabil cu valorile nre&istrate de pple sau ,ompaK# dep3ind ns cumult procentul de J nre&istrat de ell# compania pe care 'eit%en o critica ntr$un mod att de aro&ant n planurilesale de expansiune din anul 1.

9n mod previ%ibil# atunci cnd a nceput recesiunea din anul 2001# >ate?ay a rmas pe linie moart# cu unnivel ridicat al stocurilor# care punea piedici canalelor de retail# 3i cu mar-e de profit n scdere# acestea nefiind capabiles susin modelul de afaceri cu c+eltuieli de re&ie ridicate. 3a cum 'eit%en nsu3i a fost forat s recunoasc# atunci

cnd >ate?ay a nceput s rate%e estimrile veniturilor# exista o cantitate mare de stocuri care putre%ea pe rafturi).La aceast cdere a ma&a%inelor s$a mai adu&at o lovitur de &raie interesant. ,u propriile canale dedistribuie la fel de libere precum inima unui adolescent# ell a simit sn&ele companiei >ate?ay n ap. ell a nceputs scad preurile# pentru a impulsiona cererea 3i pentru a rupe buci mari din cota de pia# acum n scdere# acompaniei >ate?ay.

9n acest moment# 'eit%en a fost concediat rapid# atunci cnd fondatorul >ate?ay# *ed 'aitt# s$a ntors pentrua ncerca s salve%e compania. in nefericire# cel care renunase la facultate nu a reu3it s fac mai mult dect cel caredeinea un /6# cel puin pe termen scurt.

5n la finalul anului 2001# >ate?ay a a-uns s dein doar J din piaa calculatoarelor# nre&istrnd o scderede !0J a cotei de pia. 9ns aceasta nu era cea mai proast veste. 9n decembrie 2001# aciunile >ate?ay pierduser"0J din valoare# n vreme ce aproape -umtate din an&a-aii companiei au fost forai s intre n 3oma-.

5oate c lecia decisiv care poate fi nvat din felul n care >ate?ay a aruncat %arurile n privinaexpansiunii este aceea c &estionarea &re3it a ciclului economic# ntr$un vid de etic# poate s afecte%e &rav compania

3i s aduc probleme mari cu le&ea.9n noiembrie 200;# copilul teribil 'eit%en 3i fostul director financiar 3i de control din cadrul companiei

>ate?ay au fost acu%ai de ctre ,omisia 8nstrumentelor inanciare *ransferabile 3i a Calorilor /obiliare de an&a-areantr$o sc+em frauduloas de manipulare a c3ti&urilor# pentru a se ridica la nlimea a3teptrilor anali3tilor de pe 'all(treet)# n momentul n care averea >ate?ay a sc%ut dramatic# n anul 2000. in fericire pentru 'eit%en 3i pentruamicii si# 'aitt a intervenit rapid pentru a a-un&e la o nele&ere n acest ca%# cu promisiunea clar c >ate?ay nu vamai falsifica niciodat re&istrele. 9n ceea ce l prive3te pe 'eit%en $ 3i perversitatea -ustiiei n lumea corporatist $acesta a fost recompensat pentru incompetena sa cu un salariu compensatoriu de :# milioane de dolari.

CALPINE CHELTUIETE APROAPE TOI BANII N SPERANA C VA OBINE SUCCESUL

..+ a fost cel mai agitat an pe care industria energiei electrice +-a nfruntat vreodat# /n ciuda acestui fapt, a fost unan e0celent pentru Calpine# Cel mai important lucru este c modelul de afaceri al companiei Calpine a fost validat###$

- Peter Cartrig1t, director general, *aportul anual, ..+-

9n acest presupus an excelent)# aciunile ,alpine au avut o evoluie similar unui meteorit care sede%inte&rea% c%nd pe pmnt# sc%nd de la peste :0 de dolari per aciune la mai puin de 10 dolari. 9ntre timp#

8/13/2019 Labor Ready

3/8

ratin&ul obli&aiunilor ,alpine a trecut de la statutul de aproape blue$c+ip la statutul de companie de mna a doua. Estedificil s nele&em cum o astfel de performan catastrofal ar putea s determine un director &eneral raional s afirmec modelul de afaceri a fost validat).

e fapt# povestea companiei ,alpine# din (an =ose# ,alifornia# este interesant nu numai pentru faptul cilustrea pericolele referitoare la lic1iditate aferente unei strategii foarte agresive de e0tindere a capitalului . ceastaa-ut 3i la accentuarea modului n care tipare individuale ale a3a$numitei rotaii sectoriale) de pe piaa de capital se potdovedi utile n pre%icerea mi3crilor ciclului economic# c+iar 3i n condiiile n care aceast mic poveste sordid

de%vluie cum directorii &enerali ncearc adesea s 3i mint acionarii pentru a$3i acoperi propriile &re3eli.5entru a nele&e mai clar puterea profetic a rotaiei sectoriale# s privim mai ndeaproape ce face ,apline.ceasta este o companie care construie3te &eneratoare de electricitate mari# pe ba% de &a%e naturale 3i apoi vindeelectricitatea obinut en$&ros serviciilor publice de electricitate# care o distribuie consumatorilor finali.

in punctul de vedere al rotaiei sectoriale# sectorul &eneratoarelor de electricitate se ncadrea% n domeniulener&etic# iar preurile ener&iei tind s atin& maximul n perioada de de%voltare maxim a ciclului pieei de capital. 9naceast fa%# ciclul economic este n ultima 3i adesea cea mai ncins etap a expansiunii sale# atunci cnd re%ervele deener&ie sunt limitate 3i cererea este mare. *otu3i# preurile ridicate ale ener&iei# corelate cu presiunile inflaioniste carese amplific rapid 3i cu ratele dobn%ii n cre3tere sunt menite s aduc economia la pmnt ct de curnd.

2ltima etap a e0pansiunii este, desigur, cel mai prost moment posibil pentru ca o companie din domeniulenergiei sau electricit3ii s devolte un program agresiv de e0pansiune de capital# tunci cnd ciclul economic intr nperioada de declin# preurile ener&iei vor ncepe de obicei s scad foarte repede 3i vor duce la scderea fluxurilor denumerar 3i a profitului# n faa capacitii de producie excesive 3i a nver3unrii concurenei# care poate lsa o companie

care se extinde a&resiv foarte vulnerabil n faa problemelor le&ate de lic+iditi.Exact n acest fel# ,alpine 3i directorul su &eneral5inocc+io) au intrat n astfel de probleme. 9n februarie2001# la 11 luni dup ce curba veniturilor s$a inversat# semnali%nd recesiunea 3i doar cu o lun nainte de a nceperecesiunea# ,art?ri&+t# directorul &eneral al companiei ,alpine# a anunat c va cre3te obiectivul de expansiune decapital la o uimitoare capacitate de &enerare de electricitate de 0 000 de me&a?ai# pn n anul 200:. ,apacitateainiial era mai mic de 10 000 de me&a?ai. ceasta era o cre3tere care ar nsemna ec+ivalentul construirii a peste :0de noi u%ine nucleare 3i ar face din ,alpine cel mai mare productor de electricitate din ar.

in nefericire# atunci cnd n mod previ%ibil# a avut loc recesiunea# ,alpine a nceput s sufere# ceea ce s$atransformat ntr$o reducere sever a fluxurilor de numerar pentru a acoperi datoria care a-unsese acum la aproximativ 1Dmiliarde de dolari. 8at cum a fost descris aceast constrn&ere a fluxurilor de numerar n 6usiness 'eeF# fcndreferire la faptul c trecuse un an de la promisiunea ndr%nea a lui ,art?ri&+t de a electri%a merica de Gord).. miliarde de dolari, cu o cretere rapid i foarte fragmentat, creia i vamerge mai bine#$

$ Robert *illman# director &enerai# Lo?es# Raportul anual 2000$

B strate&ie de expansiune anticiclic poate aduce beneficii nu numai n sectorul +i&+$tec+ al proiectrii 3iproduciei semiconductorilor# care n&lobea% ultimele te+nolo&ii# dar 3i n lumea renovrii locuinelor# care este maiaproape de crmi%i 3i mortar.

Proba 4: o provocare puternic a companiei ?oe@s adresat magainelor Aome Depot n timpul recesiuniidin anul ..+#

cest exemplu sublinia% importana unei ec+ipe de mana&ement care nele&e mai mult dect modul &eneral

de mi3care a ciclurilor economice. *otodat# exemplul de fa evidenia% importana nele&erii modului n careevoluea% ciclul unui domeniu specific# aflat sau nu n concordan cu ciclul economic &eneral.Cenirea la putere a companiei Lo?es a nceput n ultima fa% a perioadei de expansiune economic din anul

2000. Robert *illman# directorul &eneral al companiei# credea cu fermitate c atunci era momentul perfect pentru a facedin Lo?es un -uctor de nivel naional pe scena bricola-ului. up cum spune *illman n citatul anterior# atunci cndclimatul economic se sc+imb# cele mai bune ma&a%ine cu vn%are cu amnuntul caut oportuniti).

3adar# ce au v%ut *illman 3i ec+ipa sa de mana&ement n ceea ce *illman a descris drept sc+imbareaeconomic important)# lucru pe care rivalul su Mome epot nu 1$a v%ut7 *illman credea# n mod evident# ceconomia 3i va atin&e momentul de maxim de%voltare n anul 2000 $ o prere corect# care ns la momentul respectivera contrar tuturor. 9ns *illman a prev%ut 3i un proces de a-ustare a industriei n etape multiple# care va &enera unbeneficiu nsemnat pentru compania sa atunci cnd recesiunea va lovi.

cest proces ar implica n primul rnd o recesiune# atunci cnd renovarea 3i repararea caselor ar cre3te# devreme ce vn%area de noi locuine va sta&na. poi# n etapa urmtoare# pe msur ce ederal Reserve va scdea ratele

dobn%ii# aceasta va alimenta mai departe renovarea caselor de vreme ce consumatorii 3i$au refinanat locuinele 3i auutili%at finanarea prin fonduri mutuale pe termen lun& pentru renovri 3i mai costisitoare# n sfr3it# ratele dobn%ii maisc%ute ar impulsiona o nou explo%ie pe piaa locuinelor pentru urmtoarea cre3tere# cu un pas nainte pentruma&a%inele Lo?es.

9n orice ca%# anali%a sofisticat a lui *illman nu s$a oprit aici. Lo?es conta 3i pe faptul c va -uca o cartedemo&rafic macroeconomic important. 3a cum observa *illman n acel raport anual din anul 2000# pentru a dep3iMome epot procente anual, pentru urmtorii patru ani, de vreme ceto3i cei nscu3i n perioada de e0ploie a naterilor i vor sc1imba, remodela i n general vor aduce mbunt3irilocuin3elor lor, iar cei din 'enera3ia B vor cumpra i se vor muta n primele lor case i se vor pregti pentru familiile

pe care le vor avea#vnd la ba% aceast lo&ic# Lo?es a nceput n anul 1 implementarea unei strate&ii care avea ca obiectiv

desc+iderea a aproape ;00 de ma&a%ine noi pn la finalul anului 2001.

8n acest punct# ai putea s v &ndii c aceast extindere de capital exact naintea recesiunii seamn foartemult mai de&rab cu >ate?ay 3i Labor Ready dect cu reducerile c+eltuielilor de capital de tipul n&ropai securea) pecare le$am observat la companii precum u5ont 3i =I=. e fapt# a3a cum arat# planul a&resiv al lui *illman pare ntr$adevr mai potrivit pentru a fi pus alturi de ruinarea obli&aiunilor fcut de cei asemenea lui ,alpine 3i 5eter,art?ri&+t. 9n orice ca%# acesta este un moment important pentru a reitera c"t de important este pentru directoriicompaniilor s n3eleag n mod clar sectorul specific n care ac3ionea i felul n care acel sector este afectat nunumai de ciclul economic, ci i de ciclul ratei dob"nii, care este str"ns legat de acesta, precum i de al3i factori, aacum sunt cei demografici#

,eea ce trebuie# ntr$adevr# subliniat n aceast privin# este faptul c n perioadele de recesiune# a3a cum afost anul 2001# cererea pentru muncitorii de la Labor Ready# pentru calculatoarele >ate?ay 3i pentru electricitateaprodus de ,alpine# va scdea# ntr$adevr. *otu3i# n aceste perioade# a3a cum spuneam mai sus# piaa de bricola- poatede fapt s creasc 3i c+iar s prospere. Din acest motiv, Cunoate-3i sectorul de activitate$ este una dintre cele +.

porunci ale oricrui manager#

8at cum s$a desf3urat procesul de a-ustare pe care 3i l$a ima&inat *illman< ratele dobn%ii au continuat ntr$adevr s creasc# iar proiectele re%ideniale au fost abandonate n anul 2000# exact a3a cum se 3i a3tepta# conducnd larecesiune. ,u toate c acest lucru a constrns temporar compania Lo?es# pn n a doua -umtate a anului 2000#

8/13/2019 Labor Ready

6/8

ederal Reserve a nceput s scad ratele dobn%ii pe termen scurt 3i apoi ratele la ipoteci pe durat fix de ;0 de ani#exact a3a cum anticipase *illman.

8n acel moment# afacerea Lo?es a nceput s se extind. 5n n primul trimestru al anului 2001# profitulatinsese respectabila valoare de 1D milioane de dolari. 5n n cel de$al treilea trimestru al anului 2002# venitul netcrescuse pn la aproape :00 milioane de dolari# tocmai cnd Lo?es ncepuse s acapare%e o parte din ce n ce maimare din cota de pia a companiei Mome epot. 5n n anul 200;# 3tirile erau c+iar mai bune# dup cum esteevideniat de acest citat preluat de la ,GG/oney.com procente n primele tranac3ii la ursadin e EorF# Compania### a acaparat cota de pia3 de la Aome Depot, iar cel de-al patrulea trimestru marc1ea celde-al optulea trimestru la r"nd n care compania depete previiunile analitilor#

(ub noua conducere a fostului director &eneral de la >eneral Electric# Robert Gardelli# Mome epot 3i$aconcentrat eforturile nu n direcia unei extinderi a&resive de capital# precum a fost cea a companiei Lo?es# ci maide&rab asupra unor msuri nemiloase de reducere a costurilor# mbuntindu$3i mana&ementul lanului deaprovi%ionare 3i punnd presiuni asupra furni%orilor# pentru a obine discounturi# n perioadele economice de scdere.

3adar# iat care este ironia< numai dup ce Gardelli 3i ec+ipa sa de oameni ai cifrelor) au neles n sfr3it# nanul 200;# felul n care extinderea de capital a lui Lo?es i$a lovit exact ca un autobu%# ace3tia au reluat# cu ntr%iere#extinderea de capital. ,GG/oney.coma observat aceast ironie exact n aceea3i %i de februarie n care a aprut 3i 3tireareferitoare la c3ti&urile mari ale companiei Lo?es.

Aome Depot, magainul de bricola5 nr# + din Statele 2nite a scut vineri v"nrile i 3intele de cretere a

veniturilor pentru urmtorul an fiscal, invoc"nd un mediu economic dificil### Aome Depot### a mai afirmat c va cretec1eltuielile de capital cu + de procente, p"n la > miliarde de dolari, pentru a mbunt3i e0perien3a clien3ilor lor ipentru a impulsiona v"nrile scute###

e-am anga5at ntr-o transformare a Aome Depot dintr-o companie t"nr, descentraliat ntr-o companiemai matur i mai ec1ilibrat, cu un poten3ial de cretere previibil i sustenabil$, a afirmat ob ardelli, preedinte idirector general al companiei Aome Depot#

ici avem pe de$o parte un director &eneral viclean# de 3coal vec+e# care utili%ea% o descriere n3eltoare acompaniei sale numrul unu pe piaa de bricola-# pre%entat drept o companie tnr# descentrali%at)# ca o -ustificare-alnic a lansrii unei strate&ii de c+eltuieli de capital# care ar veni cu doi sau trei ani prea tr%iu pentru a dep3iconcurena.

9n orice ca%# acesta este exact tipul de de%astru ce poate lovi atunci cnd un director care poate fi comparat cuun strin aflat pe teren strin)# a3a cum este Gardelli# este adus ntr$un domeniu n care are o experien limitat 3i pe

care de fapt nu l nele&e. 5entru a exprima aceast problem ntr$un alt mod# cu toate c metodele lui Gardelli nperioad recesiunii ar fi putut fi potrivite pentru vec+ea sa companie# acesta a fost incapabil s fac fa situaiei odatce a trecut la noul sector de activitate. 6embri ai consiliilor de administra3ie, lua3i aminte la acest aspect data viitoarec"nd cuta3i s anga5a3i pe cineva din afara sectorului vostru de activitate pe o poi3ie de management superior#

ANTREPRENORUL COMPANIEI SOHO CHINACa devolttori, trebuie s fim detep3i i s analim cu c1ibuin3 tendin3ele pie3ei#$

P 5an (+iyi# director &eneral# (BMB ,+ina$

Exemplul (BMB ,+ina ncepe la momentul oportun# n anul 10# n provincia c+ine% Mainan. Mainan esteconsiderat adesea Ma?aiiul ,+inei# datorit locaiei sale pitore3ti pe coasta sudic a ,+inei. 8ns# Mainan nu este att decalm precum este Ma?aii.

e fapt# Mainan este o for economic de neoprit# n mare parte datorit faptului c n anul 10 &uvernul

c+ine% a declarat Mainan %on economic special). 9n astfel de %one# investiiile strine sunt puternic subvenionateprin politici fiscale 3i vamale prefereniale# precum 3i prin nlturarea restriciilor n ceea ce prive3te posesia instituiilorfinanciare de ctre strini.

5entru Mainan# re%ultatul faptului c a fost declarat %on economic special) a constat dintr$o de%voltareeconomic spectaculoas 3i o de%voltare colateral a sectorului imobiliar. Gumai n anul 10# peste :0 miliarde dedolari au fost direcionai ctre piaa imobiliar din Mainan.

8n anul 11# ca tnr de%volttor care fcea speculaii pe piaa imobiliar din Mainan# 5an (+iyi a remarcat cun anumit raport P cel dintre numrul cldirilor construite 3i cel al cldirilor vndute $ ncepuse s creasc. Lui 5anacest lucru i su&era cu trie c piaa imobiliar ncepuse s se suprancl%easc# o n&ri-orare confirmat curnd de ocre3tere rapid a indicelui preurilor. tunci cnd indicatorii personali%ai ai lui 5an au nceput s anune aceste semnalede pericol# spre deosebire de ali de%volttori din Mainan# acesta s$a retras de pe pia. up cum s$a exprimat 5anEconomia fierbinte m$a atras s intru pe piaa din Mainan. *otu3i# n 12# am descoperit c piaa imobiliar ie3ise dintiparul economic...)

Retra&erea lui 5an la momentul oportun 1$a salvat de ceea ce a devenit cunoscut drept 3ocul pieei imobiliaredin Mainan din anul 1;. cesta a fost aproape un colaps total al preurilor pe piaa imobiliar# care a provocatfalimentul multor de%volttori 3i a lsat multe bnci cu credite neperformante. 8ns aceasta nu a fost sin&ura $ sau ceamai bun P mi3care a lui 5an.

http://cnnmoney.com/http://cnnmoney.com/http://cnnmoney.com/http://cnnmoney.com/

8/13/2019 Labor Ready

7/8

8n anul 1:# acesta a fondat (BMB ,+ina# un mic de%volttor imobiliar# avnd un concept futurist pentru6ei-in&. (BMB repre%int biroul mic# biroul de acas) 8n promovarea acestui concept futurist# obiectivul lui 5an eraacela de a crea o cultur a locuinelor n care antreprenorii c+ine%i puteau locui 3i lucra n acela3i timp 3i n care %onelede munc 3i cele n care se locuie3te se amestec ntr$un mod omo&en.

9n 1# pentru a implementa pe deplin vi%iunea (BMB# 5an a nceput s profite n mod sistematic de nc uncolaps al preurilor de pe piaa imobiliar din ,+ina# care de data aceasta a avut loc n 6ei-in&. La momentul respectiv#piaa imobiliar din 6ei-in& suferea din cau%a nceputurilor c+inurilor din perioada cri%ei financiare asiatice) din anii

1$1" 3i# de asemenea# din cau%a politicilor monetare contradictorii ale &uvernului c+ine%. 8n acest mediu plin deteam 3i cu resurse financiare insuficiente# cererea de pe piaa imobiliar a sc%ut rapid# investiiile s$au mic3orat curepe%iciune 3i# urmnd o tendin care i$a atras atenia lui 5an# costurile de ac+i%iie a terenurilor au sc%ut brusc.

4rmrind acest peisa- aparent sumbru# 5an a remarcat doi factori importani care acionau 3i care l$au motivats se arunce cu capul nainte n aceast pia plin de tensiuni. 4nul dintre ace3tia era repre%entat de evoluia sntoasa unui indicator personali%at# cunoscut ca indicele economiilor)# care lui 5an i plcea s$1 urmreasc. cestasemnala faptul c economiile cre3teau rapid 3i# odat cu aceast cre3tere a economiilor# oamenii acumulau lic+iditisemnificative 3i putere de cumprare@

8n privina celui de$al doilea# ca un 3oc re&ulator) po%itiv al sistemului# n anul 1"# &uvernul central a cerutca toate ntreprinderile aflate n proprietatea statului s opreasc auto$construcia) caselor pentru an&a-ai 3i sstabileasc n sc+imb un sistem de finanare a caselor# pentru a facilita ac+i%iiile private.

8n acest mediu# compania (BMB a lui 5an s$a an&a-at n ac+i%iii semnificative de terenuri# pentru a consolidaanticiclic stocurile companiei. ,iva ani mai tr%iu# compania a lansat pe pia proiectul (BMB Ge?ton# care pn n

anul 2001 a devenit cel mai popular proiect din 6ei-in cu vn%ri de aproape :00 milioane de dolari.Re%ultatul &eneral< urmrind cu &ri- piaa imobiliar cu a-utorul ctorva indicatori personali%ai 3i prinretra&erea anticiclic dintr$o pia 3i apoi prin an&a-area ntr$un pro&ram a&resiv de c+eltuieli de capital pentru a intra peo alt pia# 5an (+iyi a devenit unul dintre primii %ece de%volttori imobiliari din ,+ina# n decursul a numai %ece ani.

8/13/2019 Labor Ready

8/8

ASPECTE ESENIALE

P$%&'$$ '%&*$& '%$+&,$%- &.$%$.,$ $/01.2&3.&& $/14$%1,$ 5.,%" 0$%&1+6 +$ %$'$2&3.$Q irectorii de top ale cror companii prosper n vremuri de cre3tere economic pot cdea prad u3or unui sindrom detipul construie3te un imperiu). ce3tia continu s implemente%e un pro&ram de extindere de capital mult preaputernic# atunci cnd se apropie recesiunea. cest lucru creea% o nevoie de lic+iditate n perioade riscante# atunci cndveniturile pot scdea dramatic.

7 P%,$81%$1 93/3%&% +$ .3:$%1% 0%&.,%" %$+3'$%$ 1.,&'&'&'6 1 ';$,3&$&%