INVESTIIILE STRINE DIRECTE I EXPANSIUNEA OLIGOPOLURILOR N ECONOMIA GLOBAL

Structura fluxului de capital ntr-o economie deschis este influenat de costul informaiei. Buch i Piazolo consider c funcie de acest cost, ordinea intrrilor de capital este urmtoarea: investiii strine directe, mprumuturi bancare, investiii de portofoliu. Investiiile strine directe sunt prevalente n stadiile iniiale de dezvoltare, pentru c nltur dezavantajul informaional. Pe msur ce economia avanseaz i se respect normele i reglementrile internaionale, ntr-un cadru instituional previzibil, costul informaiei descrete i fluxurile speculative sunt ncurajate.Investiiile strine directe (ISD) nu sunt dect transferuri internaionale de capital, n timp ce companiile transnaionale sunt un mijloc de extindere a controlului managerial asupra activitilor din mai multe ri sau continente. Globalizarea este un proces intensiv, dimensiunea temporal oblig juctorii s reacioneze rapid, s aleag cele mai bune oportuniti, i s se realizeaz deplasarea fr ncetare a capitalurilor. Operaiunile de achiziie fuziune sunt preferate celor de investiii greenfield pentru c necesit un timp mai scurt i permit achiziionarea instantanee a cotelor de pia n acele economii n care activitatea se desfoar n cel mai rapid ritm. Managementul urmeaz principiile gestiunii portofoliului de active financiare, are o viziune global a pieelor i a concurenei. Activitile globale sunt cele n care poziia concurenial a unei firme ntr-o ar este n mod semnificativ afectat de poziia sa concurenial n alte ri sau invers i n final de poziia sa concurenial pe piaa mondiala. Firma global i cunoate bine rivalii n economia mondial, este un juctor global, prin strategii de concuren acerb cu ceilali juctori ai oligopolului mondial. Tehnologia informaiei i comunicaiei (ITC) permite coordonarea filialelor i a investiiilor directe, gestiunea firmei globale, dezvoltarea unor activiti coordonate la nivel mondial, a tehnicilor de producie flexibile, n ri diferite n acelai timp. Firma global i localizeaz activitile acolo unde acestea sunt profitabile, n funcie de avantajele comparative i riscurile pe care le prezint diversele ri, i organizeaz filialele i implantrile n strintate ntr-o reea integrat i se integreaz ea nsi n reele de aliane cu alte firme globale. Frontierele oligopolului devin fluide. Companiile transnaionale recurg frecvent la delocalizarea implantrilor lor la scar mondial, prospecteaz continuu pieele cele mai atractive, cu potenial de cretere pentru a-i plasa investiiile directe, i mai ales funciile lor eseniale (cercetare - dezvoltare, finane, etc.).

Michael Porter definea o industrie ca fiind global dac competitorii sunt ntr-o competiie, realmente, global. Globalizarea ntrete tendinele de monopolizare prin creterea gradului de concentrare a pieelor. Industria bunurilor de consum de folosin ndelungat, este controlat de cinci firme (aproape 70% din pia); n industriile de automobile, aeronautic , de aparatur electric i electronic i n siderurgie cinci firme controleaz peste 50% din piaa mondial; iar n birotic i n domeniul mass-mediei primele cinci companii controleaz peste 40% din vnzri. Avem de-a face n ipostazele menionate, fie cu situaii de oligopol, fie cu puternice tendine de monopolizare. Marile firme realizeaz monopolizarea pieelor, scoaterea acestora de sub incidena liberei concurene, instituind prin aliane strategice un sistem de concuren controlat. Limiteaz concurena efectiv dintre ele ncurajnd n schimb, rivalitatea dintre firmele mai mici, forndu-le pe acestea s absoarb tot mai multe din costurile producerii valorii adugate. Are loc o descentralizare a activitilor companiilor transnaionale, o organizare a acestora pe dou paliere: cel central unde sunt pstrate competenele i funciile eseniale ale firmei (cercetare-dezvoltare, management strategic i financiar, marketing) i cel periferic, unde sunt plasate activitile de producie propriu-zise. Tendina este oligopolul global, cu mai puini juctori, dar mult mai puternici. Carteluri tehnologice globale, cu o putere imens, domin din umbr piaa prin oligopoluri ale proprietii intelectuale. In situaiile n care fuziunile i achiziiile nu sunt posibile, din cauza reglementrilor antitrust, oligopolurile ncheie aliane comerciale pentru a folosi, n comun, patente i tehnologii. In perioada 1998-2000, au fost ncheiate mai mult de 20000 de aliane ntre cele mai mari companii transnaionale ale lumii. Puterea oligopolurilor este dublat de legislaia naional i internaional elaborat n favoarea lor.Investiiile strine directe (ISD) sunt considerate cel mai dinamic instrument al companiilor transnaionale n procesul globalizrii. Definiia ISD este bazat pe statistica balanei de pli. ISD se deplaseaz ctre rile n care capitalul e mai rentabil. Ecartul rentabilitii este datorat diferenelor de productivitate a capitalului, rezultat fie din raritatea relativ a capitalului, fie din avantajul tehnologic, fie dintr-o structur a capitalului diferit, mai ales sectorial, fie din rata randamentului pieelor financiare. n ultima ipotez, fluxurile de capitaluri sunt atrase ctre rile cu rata dobnzii cea mai ridicat. Diversificarea internaional a portofoliului permite investitorilor (financiari) o mai bun repartizare a riscurilor lor ntre ri. Diferenele de risc ntre ri pot explica localizarea ISD, dac primele de risc, diferite ntre ri, sunt integrate n evaluarea rentabilitii n momentul deciziei de a investi n strintate. Unul dintre riscuri este legat de fluctuaiile ratelor de schimb ntre monedele naionale. De aici decurg dou explicaii ale ISD : deplasarea capitalului dintr-o zon monetar n alta, n care rata dobnzii i a inflaiei sunt mai avantajoase, sau achiziionarea activelor de ctre investitorii rilor cu moned forte n rile cu moned slab. Formele non financiare ale ISD, subcontractarea, contractul de management, aranjamentele la cheie, franciza, licenierea i partajarea patentelor sunt reflectate numai n plata drepturilor de autor i n ncasrile de management. In numeroase cazuri, serviciile non financiare sunt mult mai importante dect investiiile financiare.

Potrivit unor estimri ale UNCTAD, universul companiilor transnaionale numr n acest moment aproximativ 77000 de companii-mam care au peste 770000 de filiale n strintate. Firm-mam este o ntreprindere care controleaz activele altor entiti, n ri diferite de ara sa de origine, de obicei prin deinerea unei ponderi din totalul aciunilor acestora (ponderea necesar variaz, fiind considerat peste 10% in SUA i peste 25% n Uniunea European). Filiala din strintate este o ntreprindere n cadrul creia un investitor rezident n alt ar deine un pachet de aciuni care i ofer posibilitatea de decizie i control prin participarea direct la conducere. Indicele de transnaionalitate msoar gradul n care cele mai importante corporaii transnaionale i mpart activitile ntre ara de origine i diferitele ri gazd n care au filiale. Indicele transnaionalitii este o medie aritmetic simpl ntre rata activelor, vnzrilor, angajailor din strintate per total. Principalele motive care determin firmele s-i internaionalizeze activele sunt obinerea unor profituri ct mai mari cu costuri mici i a unei rentabiliti sporite. Aceste obiective se pot realiza prin valorificarea unor oportuniti pe care le ofer alte ri cu resurse materiale i umane mai ieftine, prin ptrunderea pe piee avantajoase pentru export, repatrierea ctigurilor sub forma profitului. Paradigma eclectic a profesorului John Dunning, prezint astfel motivele ISD:

O = Ownership Advantages (avantaje specifice firmei ) rspund ntrebrii de ce? s investeasc compania n exterior. Ceea ce presupune c firma are unul sau mai multe avantaje specifice, derivate din activele intangibile care i permit s acopere costurile operrii ntr-o ar strin:- cunotine/tehnologii - producerea de produse noi, marketing i management performant, capacitate inovatoare, baza de cunotine non-codificabile. - economiile generate de randamentele de scar, profitabilitatea domeniilor de activitate, accesul la capital , diversificarea internaional a profitului i a riscului.

- avantaje de tip monopol: acces exclusiv sau privilegiat la piee, datorit proprietii asupra patentelor, numelor de mrci, relaiilor inter firme, deinere de resurse naturale rare.L = Location Advantages (avantajul specific rii) rspunde ntrebrii unde?, pentru a folosi avantajul competitiv al firmei n conjuncie cu avantajele oferite de rile gazd.- avantaje economice: distribuia spaial a factorilor din dotare, costul i productivitatea intrrilor, mrimea pieei i a veniturilor, costurile transportului i comunicaiilor internaionale.- avantaje social culturale: diferene culturale, distana psihologic, bariera limbii, factori sociali.

- avantaje politice: stabilitate politic, atitudinea public general i politicile guvernamentale fa de CTN, politici specifice care le afecteaz interesele, precum bariere comerciale, taxe i reglementari ale ISD, stimulente pentru investitori. I = Internalization Advantages (avantaje internaionale) rspunde la ntrebarea cum? s investeti n strintate. Compania transnaional are modaliti variate de intrare, de la operaiuni comerciale pe piee strine pn la deinerea complet de firme subsidiare. Dac nu exist o economie de pia, sau aceasta nu este funcional, astfel nct costurile pe ruta extern sunt ridicate, costurile tranzaciilor pot fi inute sub control prin internalizare (utilizare rut intern) n ierarhia multinaionalelor. Integrarea pe vertical sau pe orizontal i tranzaciile intra firm sunt o form de organizare superioar a comerului, oferind urmtoarele avantaje:- depirea imperfeciunilor naturale ale pieelor: dificulti n stabilirea preului, imposibilitatea contabilizrii costurilor i beneficiilor cunotinelor, lipsa de impact a informaiei, oportunism, incertitudine, caracterul public al cunotinelor, costuri de tranzacionare n condiii de risc i incertitudine, costuri de cercetare i negociere, lipsa burselor de valori i a asigurrilor, riscul nerespectrii contractelor. - utilizrea imperfeciunilor structurale ale pieei, a puterii de monopol n stabilirea preurilor, cartelizarea i segmentarea pieei, crearea barierelor de intrare.

- exploatarea diferenelor internaionale dintre reglementrile guvernamentale cu privire la taxe, tarife i alte bariere netarifare, controlul preurilor. Atunci cnd costurile de tranzacie le depesc pe cele de coordonare, firma internalizeaz piaa, nlocuiete exportul cu ISD. Talia companiei transnaionale crete odat cu internalizarea Ca rezultat al internalizrii, se substituie pieei internaionale o pia intern, subordonat unei ierarhii. Companiile transnaionale utilizeaz piaa intern pentru a-i fixa preurile transferurilor cu filialele, minimizndu-i taxele fiscale, controlnd fluxurile de capitaluri i de produse. ISD este aleas pentru a penetra pe o pia strin atunci cnd firma reunete cele trei tipuri de avantaje OLI. Dac ea nu deine dect O i I, export; dac deine doar O, firma vinde o licen unei alte firme locale sau alege o alt form de investiie. Expansiunea internaional a firmelor se realizeaz prin aliane, achiziii, joint-ventures i fuziuni. Se cunosc mai multe tipuri de investiii strine directe: a) Investiii greenfield, sunt investiii n faciliti noi, sau dezvoltarea celor existente. Acest tip de investiii sunt scopul principal al eforturilor promoionale ale rilor gazd, pentru c se creeaz noi capaciti de producie i noi locuri de munc, are loc transferul de tehnologie i know-how, se ofer conexiuni cu piaa global. Companiile transnaionale au capacitatea s produc la costuri mai joase din cauza tehnologiilor avansate i a proceselor eficiente, folosind resursele locale. ISD greenfield concureaz industria local, pe lng faptul c profiturile din producie nu se reinvestesc n ar, ci n dezvoltarea economiilor rilor de origine.b) Fuziunile i achiziiile sunt o form important a ISD prin fuziunile transfrontaliere, bunurile i operaiunile unor firme din ri diferite sunt combinate, pentru a nfiina o nou entitate legal. Prin achiziii, controlul bunurilor i a operaiilor este transferat de la o companie local ctre o companie strin, compania local devenind filial a companiei strine.n WIR2000 se afirm: Fuziunile i achizitiile ofer firmelor cel mai rapid mod de achiziionare a unui portofoliu de active n diferite ri, surse de for competitiv ntro economie global. n industriile oligopoliste, tranzaciile se pot ncheia ca rspuns la mutri efective sau anticipate ale firmelor rivale. Chiar i firme care nu ar vrea s urmeze acest trend, se simt obligate s o fac, din teama de a nu deveni ele nsele inte . Fuziunile i achiziiile sunt forma dominant a ISD n rile dezvoltate, n timp ce investiiile greenfield domin n rile n curs de dezvoltare. Fuziunile i achiziiile au un curs ascendent i n rile n curs de dezvoltare. c) ISD pe orizontal - firmele investesc n acelai domeniu n care funcioneaz i acas.d) ISD pe vertical, n amonte, cnd o industrie din strintate alimenteaz intrrile firmei i n aval, cnd o industrie din strintate vinde producia firmei.

Dup motivele care determin firma s investeasc, ISD urmresc:- resurse mai eficiente dect cele din economia rii de origine.- penetrarea de piee noi sau meninerea celor existente ca strategii defensive. Identificat de Knickerbocker fenomenul follow-my-leader este un comportament considerat ca o reacie a firmei la temerea de a pierde o pia. ntr-un studiu care se refer la modelele de internaionalizare a firmelor americane, Knickerbocker observ sincronizarea unor grupri de firme n privina momentului intrrii pe diferite piee, remarcnd caracterul oligopolistic (sau mimetic) al comportamentului acestora. Ipoteza sa este susinut i de alte exemple (penetrarea pieei europene de ctre investitorii japonezi n domeniul produselor electronice de consum n anii 70, sau n industria autovehiculelor, a pneurilor i a foto copiatoarelor n anii 80). Acest tip de ISD poate fi exemplificat i prin fuziunile i achiziiile n strintate, fcute n anii 1980 de firmele de audit, publicitate i avocatur. Datele statistice evideniaz faptul c promotorul principal al ISD l-au constituit statele OECD. rile membre ale acestei organizaii au constituit motorul creterii economice mondiale i fora propulsoare a globalizrii. Ele au avut un rol deosebit n creterea dimensiunii ISD i crearea arhitecturii economice globale de astzi. Apariia gruprilor de integrare economic, a permis simplificarea mecanismelor privind libera circulaie a capitalului. Fluxurile intra-regionale dein o pondere semnificativ n totalul ISD ale UE. Creterea importanei ISD i n rile n curs de dezvoltare, a influenat dezvoltarea rapid a regiunii Asia de Est i a ctorva state din America Latin. Dei sunt importante, aceste tendine nu amenin poziia de lider a Triadei ISD. Pe msura ce economiile n curs de dezvoltare devin mai expuse competiiei internaionale pe pieele interne, ct i pe cele externe, companiile naionale sunt obligate s-si mbunteasc operaiunile i s-i dezvolte avantajele competitive, capacitatea de a concura pe pieele externe. Companiile din rile n curs de dezvoltare pot rspunde n mod direct competiiei i oportunitilor internaionale prin folosirea avantajelor competitive pe care le dein deja (exploatarea bunurilor), sau prin achiziionarea de active cum ar fi tehnologia, numele de marc, reele de distribuie, expertiz si dotri pentru cercetare & dezvoltare i competene manageriale, care nu sunt disponibile n economia rii din care provin (replicare a bunurilor), pentru a-i deschide filiale peste hotare. Companiile transnaionale din rile dezvoltate utilizeaz avantaje specifice firmelor bazate pe tehnologii, mrci si alte proprieti intelectuale. Exist o tendina de convergen a avantajelor folosite de companiile transnaionale din ri n curs de dezvoltare cu cele utilizate de cele din rile dezvoltate.

Figura nr. 1 Intrri ISD n perioada 1980-2005

Sursa UNCTAD, WIR2006

n ultimele dou decenii, ISD au crescut la nivel mondial mai repede dect ali indicatori macroeconomici, ca PIB i comerul internaional. Raportul Mondial al Investiiilor 2006, prezint anul 2005 ca al doilea an consecutiv n care ISD au crescut i acest fenomen a avut loc la scar global, fr s fie atins ns nivelul record din anul 2000. Intrrile de investiii strine directe din 2005 au crescut cu 29% pn la un nivel de 916 miliarde de dolari, dup ce n 2004 crescuser deja cu 27%, creteri realizate n toate subregiunile lumii. Investiiile n rile n curs de dezvoltare au atins cel mai nalt nivel de pn acum, 334 miliarde de dolari, fa de investiiile n rile dezvoltate, 542 de miliarde de dolari. Proporia rilor dezvoltate a crescut puin, reprezentnd 59% din intrrile de ISD globale, fa de intrrile n rile n curs de dezvoltare care au reprezentat 36%, n timp ce n Europa de Est i Comunitatea Statelor Independente au reprezentat aproximativ 4%.ISD au fost stimulate de fuziunile i achiziiile transfrontaliere, tot mai multe tranzacii fiind realizate de fonduri de investiii, n special fonduri mutuale private. O serie de factori, inclusiv nivelurile sczute, ale ratelor dobnzilor i integrarea financiar crescnd, au fcut ca fondurile mutuale private s realizeze investiii directe n afara granielor, estimate la 135 miliarde de dolari n 2005, reprezentnd 19% din fuziunile si achiziiile transfrontaliere globale. Spre deosebire de alte tipuri de ISD, companiile mutuale private tind s nu realizeze investiii de lung durat, (n medie 5-6 ani). Exist mutaii majore n compoziia ISD. La nceputul anilor `70, serviciile acopereau un sfert din volumul ISD. In 1990, sectorul primar deinea 9% din ISD, produsele manufacturate 42% i serviciile 49%. n 2002, sectorul primar a sczut la 6%, produsele manufacturate fiind n procent de 34%. Serviciile ns au crescut reprezentnd 60% din volumul ISD. Pe de alt parte, ntre 1990 i 2002, volumul ISD (intrri plus ieiri) n sectorul primar a crescut cu 100%, n sectorul produse manufacturate cu 150%, n timp ce n servicii cu 200%. In 2005, cele mai multe intrri de ISD s-au ndreptat ctre servicii, dar cea mai spectaculoas cretere a ISD a avut loc in domeniul resurselor naturale (vnzri de ase ori mai mari, in special in industria petrolier). Serviciile, (finanele, telecomunicaiile si domeniul imobiliar) au profitat cel mai mult de creterea ISD. A continuat declinul sectorului manufacturier, 4% fa de anul 2004. Raportul Mondial al Investitiilor 2006, prezint, mai muli indici care surprind diferite fenomene legate de ISD. Inward Performance Index reflect atractivitatea rilor pentru ISD. Regatul Unit al Marii Britanii cu 165 miliarde de dolari a devenind cel mai mare recipient din 2005, Statele Unite ale Americii au fost al doilea mare destinatar. n economiile n curs de dezvoltare, cei mai mari recipieni rmn China si Hong Kong (China) urmate de Singapore, Mexic i Brazilia. Uniunea European, a reprezentat destinaia preferat, cu intrri de 422 de miliarde de dolari, ceea ce reprezint aproape jumtate din totalul global. Asia de Sud, de Est si de Sud - Est a primit 165 de miliarde de dolari sau o cincime din totalul global, suma ncasat de sub regiunea estic a Asiei reprezentnd aproximativ trei sferturi din cea a ntregii regiuni. Urmeaz America de Nord, cu 133 de miliarde de dolari, si America Centrala si de Sud, cu 65 de miliarde. Asia de Vest a cunoscut cea mai mare cretere a intrrilor de ISD (85%), reprezentnd 34 de miliarde de dolari. Africa a ncasat 31 de miliarde, cea mai mare intrare de ISD de pn acum in aceasta regiune.

Guvernul Romniei consider atragerea unui volum semnificativ de investiii strine motorul de cretere economic i prosperitate n Romnia. Recordul ISD n 2006 se datoreaz i unui plus de ncredere pe care Romania l-a cstigat prin stabilitatea i predictibilitatea climatului investiional, unei politici fiscale competitive, costuri reduse i fora de munc calificat, dar i a apropiatei aderri la Uniunea European, ceea ce a conferit celor ce au ales Romnia pentru implementarea capacitilor de productie, accesul la piaa unic European. Decizia UE de a primi Romnia n rndurile sale, reprezint o garanie a evoluiei rii noastre, precum i a perspectivelor pe care aceasta le ofer potenialilor investitori. Cei care i plaseaz capitalul n Romnia sunt acum contienti c odat devenit parte din marea familie europeana, exist o stabilitate legislativ, iar alinierea la standardele UE va transforma investiiile efectuate n ara noastr n investiii europene.-milioane euro-

Figura 1. Fluxurile anuale de ISD n Romnia, 2000- 2006Sursa: Banca National a RomnieiPrestigioasa companie de consultan Ernst & Young, consider Romnia drept cea mai atractiv destinaie pentru investiii din Europa de Sud Est, n condiiile unei mbuntiri substaniale a perceptiei investitorilor strini asupra acestei pri a btrnului continent. Acelai studiu intitulat South East Europe Attractiveness Survey relev faptul c exist premisele necesare pentru o mbuntire a poziiei rii noastre ca destinaie pentru investiii in urmtorii trei ani.

n Raportul Mondial al Investitiilor 2006, este prezentat pentru prima dat un nou index, cel de performan a ieirilor ISD (Outward ISD Performance Index), msurat ca rat a ieirilor ISD n Produsul Brut al lumii. Statisticile pe ieirile ISD plaseaz SUA pe primul loc, urmate de Luxemburg, Frana i Marea Britanie. Panama si Luxemburg sunt primele pe list n topul rilor dup indexul de performan , din cauz c aceste ri sunt folosite drept paradis fiscal. Hong Kong este un alt exemplu de teritoriu primitor de ISD de top, i de asemenea, a aptea ar surs de ISD, precum i cea mai mare ar investitoare dintre rile n curs de dezvoltare. Existena unui potenial impact pozitiv al investiiilor strine directe asupra competitivitii rilor receptoare este unanim recunoscut. Realizarea unui important transfer de resurse productive (capital financiar, tehnologie, expertiz managerial i de marketing), deschiderea accesului la noi piee, restructurarea activitii la nivel microeconomic, generarea unor efecte de demonstraie si antrenare n restul economiei, la nivelul firmelor locale beneficiare sau furnizoare ale filialelor strine, dirijarea de venituri sporite la bugetul statului sub forma de taxe si impozite, impulsionarea exporturilor constituie tot attea coordonate de-a lungul crora sunt prezentate si exemplificate efectele pozitive ale ISD n economiile receptoare. Adepii a neoliberalismului economic vor susine efectivitatea unui impact pozitiv indiferent de condiii, probndu-l cu exemple, anti globalitii vor respinge a priori un astfel de impact, n vreme ce pe o a treia poziie se vor situa cei care consider c judecile trebuie formulate numai pe baza examinrii caz cu caz a diferitelor situaii concrete. Conform acestui din urm curent de gndire, nu pot fi trase concluzii tranante, cu valabilitate general, cu privire la efectele ISD, acestea diferind n funcie de modul de ntlnire ntre interesele si strategia firmei investitoare, pe de o parte si nivelul de dezvoltare, caracteristicile mediului economic si politicile specifice statului receptor, pe de alt parte. Investiiile strine directe sunt recunoscute ncepnd din anul 1980 ca o for vital n dezvoltarea economic pe termen lung. Pe lng injecia de capital, ISD au i mult doritul potenial de creare de locuri noi de munc, transfer de tehnologii, inclusiv management performant, creterea capacitii de export i a productivitii. Posibilele dezavantaje ale ISD sau posibilele conflicte dintre corporaiile transnaionale i naiunile-state par s fi fost uitate sau presupuse ca fiind controlabile. Guvernele se ntrec s atrag ISD prin adoptarea de msuri pentru mbuntirea climatului investiional, reducerea restriciilor pentru comer i investiii, oferind diverse nlesniri. ISD sunt privite ca eseniale n competitivitatea naiunilor. Riscurile pentru economia, societatea i cultura rilor gazd sunt, adesea, ignorate. Cei mai muli cercettori sunt ns de acord c beneficiile ntrec costurile. FDI and Oligopoly Expansion in Global Economy(Abstract)The main research topics are: foreign direct investment (FDI) and R&D in oligopolistic industries, technological agreements, technological spillovers, intellectual property rights, international technology transfer, role of technological asymmetries, R&D globalisation, policies on FDI. MNEs played an increasingly prominent role in shaping the global economy. They are estimated to account for two-thirds of world trade and intra-firm trade, between MNEs and affiliates, is estimated to account for about one-third of world exports.

Why did firms internationalize production and become MNEs? Has this led to greater concentration in global markets? The rise in FDI volume was accompanied by a marked change in its composition. That is investment taking the form of acquisition of existing assets (mergers and acquisitions) grew much more rapidly than investment in new assets. TNCs are globalizing research and development, almost all of the innovative research and development by the affiliates of TNCs is located in industrial countries. On the other hand, the introduction of new products, processes and organizational technologies into the affiliates of TNCs in developing countries has raised productivity and contributed to employee training. Foreign direct investment (FDI) has become a key component of national development strategies for all most all the countries over the Globe. The important effect of FDI is its contributions to the growth of the economy. Globalization brings broadly positive economic benefits to developing economies, which in turn represent the best hope for the future of global companies. Both sides should recalibrate their approach: developing economies must deconstruct the barriers and restrictions that hinder foreign direct investment if they are to enjoy all of its benefits, global corporations must understand that it is in their own best interest to promote policies that strengthen the stability of the host countries. By becoming the allies of social progress, such corporations will not only accelerate the sustainable growth of these countries but also create an enduring competitive advantage by winning the battle for trust and legitimacy.

Buch,Claudia, Piazolo,Daniel (2000) Capital Flows and Trade Flows in Europe

and the Impact of Enlargement, Kiel Working Papers no.1001.

Dunning J.H.- Explaining International Production, Unwin- Hyman, London,1988.

Porter M. E. ,Competition in Global Industries. A Conceptual Framework, Boston, Mass, Harvard Business School Press, 1986.

Porter, Michael E- Competitive Advantage, Free Press, New York, 1985.

David C. Korten, Corporaiile conduc lumea, Ed. Samizdat, 1999, p. 87.

A Survey of Multinational, The Economist/ 27.03.1994, p. 17.

UNCTAD Raportul Mondial al Investitiilor 2006.

Nicolae Marinescu, Evoluia companiilor transnaionale, Revista Convorbiri Economice, nr 21, 2002, p. 16.

John Dunning, The Eclectic (OLI) Paradigm of International Production: Past, Present and Future 2001

[http://ideas.repec.org/a/taf/ijecbs/v8y2001i2p173-190.html].

UNCTAD Raportul Mondial al Investiiilor 2000

Knickerbocker, F. T. (1973). Oligopolistic reaction and multinational enterprise. Boston(Mass.), Harvard University Press.

Dunning, J. H. (1993). Multinational enterprises and the global economy. Wokingham, England ; Reading, Mass, Addison-Wesley.

Dunning, J. H., B. Kogut and M. Blomstrom (1990). Globalization of firms and the competitiveness of nations. Lund, Institute of Economic Research Lund University ; Bromley : Chartwell-Bratt c1990.

INDi= [FDIi/FDIw ]/[GDPi/GDPw ],

unde

IND i=indexul de performan a rii,

FDIi =intrrile de investiii strine n ara,

FDIw =investiiile in lume,

GDPi =PNB al rii,

GDPw =produsul brut al lumii.

UNCTAD Raportul Mondial al Investitiilor 2006.

ARIS (Agentia Romana pentru Investitii Straine), Raport anual 2006.

Attractiveness of South East Europe 2007.

Voicu Boscaiu, Anda Mazilu, Investitiile strine directe i competitivitatea industriei prelucrtoare din Romnia, CRPE/ Lucrare nr.29/Noiembrie 2001.

HYPERLINK "http://www.elsevier.com/inca/publications/store/6/9/9/5/5/4/index.htt" \t "_blank" Oxelheim, Lars and Pervez N. Ghauri Eds. (2004), European Union and the Race for Foreign Direct Investment in Europe. Oxford, UK.: Pergamon.

Jeremy M. Oppenheim, Corporations as global citizens, McKinseys Quarterly, 2004, number 1.