INFORMATIZAREA ANALIZEI RISCULUI DE FALIMENT PENTRU MODELUL ÎNTREPRINDERILOR ROMÂNEŞTI

7/26/2019 INFORMATIZAREA ANALIZEI RISCULUI DE FALIMENT PENTRU MODELUL NTREPRINDERILOR ROMNETI

1/52

Informatizarea analizei riscului de falimentpentru modelul intreprinderilor romanesti

Lucrare de licenta

1


2/52

CAPITOLUL I

RISCUL DE FALIMET

!" Riscul #i incertitudinea $ concepte

n acest prim capitol voi evidenia diferena dintre riscurile la care se expune o companie,

n momentul n care nu se acomodeaz n timp util la modificrile de mediu i incertitudinea

care este prezentat prin lipsa unor informaii semnificative.

!"!" Incertitudinea

Incertitudinea este luat n considerare c fiind una dintre componentele eseniale i

permanente a procesului de decizie.

Termenul de incertitudine este des utilizat. n actuala literatur de specialitate, putem

ntlni mai muli termeni de specialitate care refer, dintr-un punct de vedere sau altul, la acest

lucru, fr a exista ns un consens asupra diferenelor de semnificaie dintre ei Incertitudine,

nedeterminare, am!i"uitate, risc.

Termenul de incertitudine este utiliza pentru a desemna capacitatea explicativ #

predictiv limitat a cunotinelor existente la un moment dat.

$edeterminarea pare s ai! un sens mai de"ra! ontolo"ic limitele principale de

determinare a unui fenomen, caracterul o!iectiv impredicti!il al acestuia.

La captul cellalt se afl am!i"uitatea, termen care se refer incapacitatea su!iectului

de a putea determina cu claritate i eficiena semnificaia situaiilor n care urmeaz a aciona.

%or!ind de risc, acesta face referire la asumarea mai mult sau mai puin contient a

rezultatelor ale"erii fcute. &cesta nu face referire la fra"ilitatea cunotinelor, ci mai ales la

pro!a!ilitatea de reuit sau eec a aciunii realizate pe !aza unei decizii luate la ntmplare.

'iscul poate proveni fie din nedeterminarea ontolo"ic a rezultatului aciunii, fie din

fra"ilitatea informaiilor pe care le deinem la un moment dat.Prin incertitudine cognitiv se nelege incompletitudinea i fragilitatea

cunotinelor relevante n raport cu un proces decizional specificat1

(ituaia de incertitudine n ceea ce-l privete pe decident provine, n primul rnd, din

incompletitudinea informaiilor relevante pentru o anumit decizie. )entru c decidentul s ia

o decizie corect, tre!uie s ai! la dispoziie toate cunotinele teoretice dar i informaiile

empirice despre starea ntreprinderii n care decizie respectiv urmeaz a funciona. )utem

1*amfir, +, Incertitudinea # o perspectiva psiolo"ica , /ditura /conomica, 0ucuresti 1223, pa" 43

2


3/52

afirma c dificultatea lurii unei decizii nu st numai n incompletitudinea informaiilor ci mai

ales n fra"ilitatea lor. Informaiile de care putem dispune nu sunt pur i simplu adevrate sau

false. /le sunt mai de"ra! exacte sau nu, mai corecte sau mai eronate. n ceea ce privete

"radul lor de corectitudine, su!iectul decident este deasemenea incert. /l nu tie exact ct de

!une i corecte sunt informaiile de care dispune. +iar i n momentul n care decidentul

dispune de toate informaiile necesare lurii unei decizii, acesta poate prezenta un "rad ridicat

de incertitudine n ceea ce privete calitatea cunotinelor deinute.

)utea privi incertitudinea co"nitiv a decidentului att din punct de vedere o!iectiv ct

i su!iectiv.

&stfel, incertitudinea o!iectiv face referire la raportul dintre cantitatea i calitatea

informaiilor necesare lurii unei decizii i informaiilor pe care decidentul le deine de5a n

mod efectiv n momentul actual. &ceasta poate fi considerat, n consecin, drept o msur a

cunoaterii reale de care decidentul dispune. Incertitudinea o!iectiv nu poate fi determinat

cu precizie de ctre un o!servator di exteriorul ntreprinderii, care dei deine totalitatea

informaiilor relevante pentru luarea unei decizii, poate estima doar calitatea i cantitatea

informaiilor decidentului n cauz.

Incertitudinea subiectiv este o percepie difuz, mai mult intuitiv, a incertitudinii

obiective; ea nu poate fi n principal o msur eact a incertitudinii obiective!"

6e cealalt parte, incertitudinea su!iectiv, este reprezentat de factorul intern care acioneaz

direct asupra comportamentului decizional. n situaia n care un decident acioneaz ntr-o

situaie o!iectiv incert, dar poate estima su!iectiv c deine o certitudine complet, acesta va

putea aciona ca i cum s-ar afla efectiv n condiii de certitudine. Incertitudinea su!iectiv nu

poate construi modalitatea celei o!iective lipsindu-i cadrul de referin.

!"%" Riscul

)utem defini riscul ca fiind incompetena unei ntreprinderi de a se acomoda la timp icu cel mai mic cost la modificrile de mediu. +onform afirmaiei de mai sus, riscul ce

afecteaz activitatea economic a ntreprinderii are le ori"ine insta!ilitatea mediului de afaceri

i neputina a"entului economic de a mpiedica la timp i fr costuri mari rezultatele "enerate

de dezvoltarea continu a mediului n care acioneaz. &adar, potrivit contextului de mai sus,

o activitate economic ce este profita!il n prezent poate deveni foarte uor neprofita!il n

viitor, datorit unor modificri n mod cert nefavora!ile a condiiilor mediului de afaceri.

2*amfir, +, Incertitudinea # o perspectiva psiolo"ica , /ditura /conomica, 0ucuresti 1223, pa" 32

3


4/52

&stfel, putem afirma c riscul este una dintre caracteristicile permanente ale ntreprinderii,

aceasta tre!uit s adopte consecvent mecanisme corespunztoare de "estionare a riscului

activitii ntreprinderii, i care s pun imediat n eviden modificrile ce au aprut.

+onform definiiei 7r"aniza iei pentru +ooperare i 6ezvoltare /conomic 87+6/9

riscul este construit din posi!ilitatea ca un fapt cu consecine nedorite s se produc.

&ceast definiie se !azeaz pe eventualitatea n care un eveniment 8anticipat sau prevzut9 s

se produc i s afecteze n mod ne"ativ unele laturi ale activitii economice ale

ntreprinderii.

(tandardele Internaionale de +onta!ilitate afirm c riscul se definete ca fiind

varietatea rezultatelor o!inute. n momentul n care n cadrul ntreprinderii se fac evaluri a

rezultatelor economice i a celtuielilor care au fost afectate de condiii de incertitudine, n

mod clar seva aplica principiul prudenei, pentru a se face o evaluare ct mai precaut, astfel

nct activele s nu fie supraevaluate iar datoriile su!evaluate.

'iscul apare de cele mai multe ori n momentul n care decidentul are posi!ilitatea de a

identifica evenimentele posi!ile i transformrile acestora, i ciar posi!ilitatea nfptuirii lor,

dar fr a fi n stare s determine cu exactitate care din acele evenimente se vor produse n

mod cert. )utem astfel afirma c riscul descinde din incapacitatea decidentului de a preciza cu

claritate care este evenimentul care se va produce n mod efectiv, din amal"amul de

evenimente identificate de acesta. +iar dac decidentul are un pronostic ridicat pentru

producerea acelui eveniment, n acelai timp acesta nu poate fi si"ur c evenimentul respectiv

se va produce n mod cert, existnd posi!ilitatea producerii unui eveniment de nivel redus sau

un fenomen neprevzut.

/xistena riscului este redat de neputina ntreprinderii de a prezice cu exactitate

viitoarea evoluie a activitii desfurate. &stfel, 'I(+:L este reprezentat n cea mai mare

parte de acel factor de potenialitate care poate fi asociat cu un anumit rezultat n momentul n

care decidentul are aduse la cunotina toate posi!ilele efecte viitoare ale deciziei luate.

%" &ntreprinderea 'n dificultate #i principalele riscuri ce apar

7 entitate reprezint un sistem de producie ale crei componente se afl n

concordan i interacioneaz pentru realizarea misiunii i a o!iectivelor sta!ilite. n

contextul intercondiionrii, procesul de"radrii a strii de sntate a ntreprinderii poate

ncepe ntr-o msur mai mic sau mai mare sau o alternativ este s se de"radeze pe unul sau

pe toate domeniile de activitate, o conducere eficient fiind necesar s depisteze din timp

4


5/52

eventualele disfuncionaliti care exist, n funcie de anumite semnale, pentru a putea lua din

timp msuri de nlturare sau de ce nu, nlturare a acestora.

)entru dia"nosticarea eficient a ntreprinderii este necesar parcur"erea a trei etape

&9. Identificarea disfuncionalitilor care stau la ori"inea procesului de de"radare a

strii de sntate economic a ntreprindere

09. (ta!ilirea msurilor necesare pentru nlturarea acestora

+9. Luarea deciziilor necesare de ctre conducerea unitii pentru punerea n aplicare a

msurilor ntocmite

+omplexitatea este caracteristic de !az pentru activitatea de dia"nosticare a

disfuncionalitilor existente pe diferitele domenii de activitate ale ntreprinderii, cum ar fi

activitatea tenic i de producie, cea de or"anizare i administrativ, cea cu caracter

personal, cea cu caracter social, financiar, dia"nosticul urmrind pentru fiecare situaie n

parte pro!lemele specifice acestora, cu ideea de a scoate n eviden a acelor aspecte care

a5ut la procesul de de"radare sau la accentuarea acestuia, n raport cu care s se ntocmeasc

un plan de redresare cu msuri specifice pentru fiecare domeniu de activitate n parte.

6easemenea, dac dia"nosticarea ntreprinderii se face pe fiecare domeniu de

activitate n parte, se pot evidenta i o serie de aspecte pozitive care sunt ncadrate ca fiind

puncte ri ale ntreprinderii i tre!uie valorificate, acestea putnd constitui oportuniti

viitoare pentru activitatea ntreprinderii.

;cnd dia"nosticarea ntreprinderii pe domenii de activitate este necesar urmrirea i

evaluarea principalelor aspecte care le caracterizeaz.

6ac sunt o!servate din timp semnalele i cauzele provocatoare ale procesului de

de"radare a strii de sntate economic a firmei, atunci se poate adopta o strate"ie ct mai

adecvat pentru revitalizare.

+oncretiznd semnalele de de"radare a strii economice a ntreprinderii pe domenii de

activitate, putem distin"e


6/52

# $n planul administrativ i or"anizaional, semnalele pornesc de la structurile

or"anizatorice ale ntreprinderii alctuite n mod necorespunztor, folosirea de metode i

tenici de conducere nvecite i deasemenea un sistem informaional nerenta!il.

# Pe plan social semnalele sunt vizi!ile n momentul n care ntreprinderea nu deine

suficiente mi5loace de motivare a personalului, semne ce sunt reflectate n comportamentul

acestora, ceea ce poate duce i la prsirea ntreprinderii de ctre oamenii valoroi a acesteia

8an"a5ai, asociai, acionari9, sau ciar deinerea unui climat social necorespunztor.

< n ceea ce privetesegmentul financiarpot aprea semnale de alarm n momentul

n care liciditile scad considera!il, se apeleaz din ce n ce mai mult la mprumuturi i n

mod cert se reduc profiturile companiei.

)otrivit anumitor autori procesul de degradare economic a ntreprinderii se

manifest ca o aciune nlnuit a acestor factori, care conduc la scderea lic%iditii i a

rentabilitii ntreprinderii!&

)e ln" toate acestea, semnale de alarm referitoare la nrutirea strii de sntate

economic a ntreprinderii pot apreai la nivelul fondului de rulment, astfel acesta se poate

diminua, pe de o parte, datorit scderii de capitaluri permanente datorate pierderilor i

rambursrii mprumuturilor, iar pe de alt parte, creterii imobilizrilor nete, ca urmare a

unor politici neadecvate privind imobilizrile i imobilizrile financiare!'>i trezoreria se

poate diminua de asemenea datorit creterii nevoii de fonduri de rulment, urmare ce se poate

datora creterii activului de eploatare ca rezultat al creterii anormale a stocurilor i a

mrimii numrului de clieni care cumpra pe credit, pe de o parte, i scderii pasivului de

eploatare, ca rezultat al descreterii numrului de furnizori i al micorrii numrului de

creane de care dispune ntreprinderea!(

:rmrind i innd cont de semnalele ce pun ntreprinderea pas cu pas n dificultate,

acestea pot fi "rupate n cauze ce in de diminuarea mar5elor de profit nsoite de o cretere a

costurilor. (cderea mar5elor profitului se poate diminua n special din cauza preurilorridicate ale produselor, dar deasemenea exist i posi!ilitatea n care, reducerea mar5elor

30ar!ulescu, +.)iasgnosticarea intreprinderilor in dificultate economica,/ditura /conomica, 0ucuresti,1221, p. 4?

4I!idem

5I!idem

6


7/52

profitului este datorat i de creterea volumului de vnzri n condiiile n care acestea sunt

efectuate la un pre mai mic dect cel precedent.

&lte cauze ce pot avea efect asupra reducerii renta!ilitii firmei pot fi provocate de

creterea costurilor produselor fa!ricate ce sunt rezultate din creterea celtuielilor varia!ile i

a celor le"ate de structura or"anizatoric a ntreprinderii, de creterea costurilor cu salariile

an"a5ailor sau creterea costurilor diferitelor materiale i materii prime.

Toate aceste elemente ale procesului de de"radare a activitii economice a

ntreprinderii pot s acioneze n timp ns nu toate la aceeai intensitate. 6up cum spuneam,

derularea procesului de de"radare se face n timp, astfel se pot lua msuri ct mai eficiente

pentru stoparea procesului de desta!ilizare economic a ntreprinderii.

0ineneles, toate aceste inconveniente pot fi stopate dac se urmresc i se identific

ndeaproape factorii care sunt declanatorii de"radrii economice a ntreprinderii i aplicarea

unor msuri tenico or"anizatorice adecvate fiecrei ntreprinderi n parte.

(" Performan)a #i riscurile 'ntreprinderii

n capitolul ce urmeaz mi propun s detaliez ceea ce numim &naliza de faliment, pe

!aza unor indicatori !ine definii i cu a5utorul unor funcii scor propuse att de analiti

externi ct i romni.

("!" Analiza performan)elor 'ntreprinderii pe *aza *ilan)ului patrimonial

)entru a putea fi performant, pentru a-i menine i crete cota de pia pe care o deine i

mai ales pentru a putea face fa concurenei, n cadrul unei economii de pia, ntreprinderea

urmrete s fie ct mai performant. )entru aceasta este necesar folosirea unor indicatori

care a5ut la evaluarea i compararea ntreprinderii n raport cu performanele o!inute de

ntreprinderile concurente. )utem msura performana ntreprinderii prin intermediul unor

indicatori ce msoar renta!ilitatea, productivitatea, randamentul activelor, eficacitatea icompetitivitatea.

Rentabilitatea

n principiu, evaluarea performanei firmei !azat pe calculul renta!ilitii, ntreprinderea

folosete o metod simpl e calcul

7


8/52

*ata rentabilitii +Profitulrealizat dup reinereaimpozitelor

Capitaluri nvestite

;cnd referire la persoanele care asi"ur aportul de capital, putem calcula @ indicatori

de renta!ilitate. &stfel vom avea gradul de rentabilitate financiar pentru proprietari,

gradul de rentabilitate pentru cei care contribuie la capitalul ntreprinderii sub forma de

mprumuturi i gradul de rentabilitate pentru ansamblul persoanelor care contribuie la

aportul de capital al ntreprinderii!-

'ata de renta!ilitate pentru cei ce se numesc # proprietarii ntreprinderii, are urmtoarea

form de calcul

*ata de rentab! Pt! roprietarii intrpr!+Rezultat net obinut de firm(Profitnet)

Capitaluri proprii

&ceast formul de calcul mai poate fi numit i rata de renta!ilitate financiar, care

este utilizat pentru evaluarea "radului de performan al firmei, n momentul n care nu sunt

adu"ate alte precizri.

)utem calcula rata privind renta!ilitatea ntreprinderii pentru persoanele ce aduc

aporturi de capital prin intermediul mprumuturilor, astfel

*ata rentab! .irmei pt!

Pers! ce aduc aport de capital! +Dobnzi vrsatede firme pentrumprumuturi

mprumuturiefectuate

/ub forma mprumuturilor

n cadrul unei firme, de asemenea, se mai poate calcul i rata de renta!ilitate pentru

ansam!lul de persoane care aduc un aport la capitalul ntreprinderii. &adar, vom folosi

urmtoarea relaie

60ar!ulescu, +.)iasgnosticarea intreprinderilor in dificultate economica,/ditura /conomica, 0ucuresti,1221, p. 32

8


9/52

*ata de rentab pt

0nsamblul de pers! ce aduc +Rezult . Curent net+Dobnzile ceau fost pltite

Capitalul propriu+Capitalul mprumutat

0port de capital

n literatura de specialitate, acest indicator denumit renta!ilitate, mai poate fi "sit su! forma

de renta!ilitate economic.

Profitabilitatea

Aradul de performan a unei ntreprinderi mai poate fi msurat i prin intermediul

indicatorului denumit BB 'ata profita!ilitiiCC, care utilizeaz urmtoarea formula de calcul

*ata de profitabilitate +Profitul

Volumul de vnzri

6easemenea, dac vrem s adncim analiza profita!ilitii ntreprinderii, putem

calcula rata de profita!ilitate pentru proprietarii ntreprinderii dar i pentru ansam!lul

persoanelor care aduc aport de capital n cadrul firmei.

*ata de profitab! Pt proprietar +Profitul net al proprietarului

Producia vndut

*ata profitab! Pt! 0nsamblul +Profit net+Dobnzi achitate

Producie vndut

Pers! ce au aport de capital

Productivitatea

n cadrul firmelor, rata de productivitate este un indicator important ntruct arata

nivelul rezultatelor o!inute. 6efinita ntr-o form mai "eneral, aceasta este reprezentat de

raportul dintre producie i factorii de producie utilizai pentru o!inerea acesteia.

ntr-un cadru mai practic, putem calcula productivitatea "lo!al ca fiind raportul dintre

producia ce am o!inut-o i ansam!lul factorilor de producie ce au fost utilizai pentru

9


10/52

producerea acesteia, i o anume productivitate parial, sau, mai putem calcula c fiind

raportul dintre producia ce a fost o!inut i un anumit factor care s-a folosit pentru

producerea acesteia, exemplu fiind productivitatea muncii.

&stfel vom avea dou formule de calcul

&. )roductivitate DCantitatea produselor ce aufost obinuteCantitatea de factorice aufost consumai

0. )roductivitate DCantitatea de factorice aufost consumaiCantitatea de produseceau fost obinute

6ac urmrim relaia de calcul &, rata productivitii este dat de numrul unitilor

de producie ce au fost o!inute pe unitatea de factor consumat, n scim!, conform relaiei

0, rata productivitii este reprezentat de numrul unitilor de factori ce au fost consumai

pentru a putea o!ine o sin"ur unitate de producie.

:nul dintre factorii care influeneaz intens i constant productivitatea unei

ntreprinderi este dat de fora de munc i intensitatea acesteia. &stfel, o ntreprindere poate

obine o productivitate superioar ntrun an fa de altul n condiiile creterii intensitii

muncii, ceea ce face ca ea, in2nd seama de acest factor, cele dou mrimi ale productivitii

s nu fie comparabile!3

Randamentul acti+elor

)entru a evalua o ntreprindere este necesar s lum n considerare i indicatorul denumit

BBrandamentul activelorCC care este calculat cu a5utorul relaiei

'andamentul activelor DProducia cea fost vndut(volum)

Activelece aparinfirmei(volum)

Ideal este s se fac distincia corect ntre indicatorii ce vizeaz randamentul

activelor, productivitatea i rotaia activelor. 6ac pentru calcularea randamentului activelor

70ar!ulescu, +.)iasgnosticarea intreprinderilor in dificultate economica,/ditura /conomica, 0ucuresti,1221, p. 31

10


11/52

unei ntreprinderi se iau n considerare activele utilizate pentru a putea o!ine un anumit

volum de producie, rata productivitii, ce este exprimat n volum, evalueaz producia ce a

fost o!inut prin utilizarea anumitor factori de producie.

'andamentul activelor mai poate fi calculat i dup urmtoarea relaie

'andamentul activelor DProducia (Ce va fieprimatn preuri)

Activele firmei(Preuri)

)utem constata de aici c dou sau mai multe ntreprinderi care dein acelai nivel de

productivitate se pot diferenia una fa de cealalt n funcie de volumul de active utilizat de

fiecare ntreprindere n parte.

+a i exemplu concret putem lua dou ntreprinderi care dein stocuri de materii prime

de ?2 tone respectiv ?1 tone. &stfel, prima ntreprindere are parte de o rotaie mai mare a

stocurilor de materii prime, acestea putnd fi uor administrate, ciar dac sunt luai n

considerare factorii consumai, nivelul poate fi acelai.

&adar n timp ce randamentul activelor n volum ine seama de stocurile de activ

relativ la o anumit producie, rotaia activelor n preuri curente ine seama de stocurile de

activ de care dispune ntreprinderea n raport cu o anumit producie! E

Eficacitatea

)utem evalua performanele unei ntreprinderi i su! raportul eficacitii, unul dintre

indicatorii utili i de !az a unei analize economico # financiare.

*ata de eficacitate +

Rezultatuldineploatare ! deinut dupreinereaimpozitelor

Active

Competitivitatea

)entru a putea msura performanele ntreprinderii putem opta i pentru

competitivitate.

80ar!ulescu, +.)iasgnosticarea intreprinderilor in dificultate economica,/ditura /conomica, 0ucuresti,1221, p. 3@

11


12/52

Literatura de specialitate explic termenul de competitivitate exprimat prin ct de !ine

este vndut un anumit produc, ce calitate posed produsele, i dac primele dou aspecte

vizeaz un pre inferior sau e"al cu cel al concurenilor.

6in alt punct de vedere, competitivitatea face referire la capacitatea administraia a

ntreprinderii ct de !ine sunt puse la punct tenicile de fa!ricaie, control, or"anizare,

vnzare, toate acestea aduse n raport cu aceleai aspecte ale concurenilor firmei.

)rimul punct de vedere face referire la indicatorii de renta!ilitate i profita!ilitate n

timp ce cel de-al doilea punct de vedere face referire la indicatorii de renta!ilitate i

eficacitate.

("%" Analiza riscurilor 'ntreprinderii

n "eneral, este dificil de conceput o clasificare unic i detaliat a riscurilor

ntreprinderii. n ciuda acestui fapt, unii autori au ntocmit diferite clasificri a riscurilor, iar

una dintre ele a fost conceput de F.G. Hens care a tratat aceast pro!lem din punctul de

vedere a celui care a nfptuit activitatea de investiie, analiznd trei tipuri de risc.

- 'iscul antreprenorului - incertitudinea, nesi"urana sau ndoiala o!inerii venitului

ateptat n urma procesului de nvestire a unor resurse=

- 'iscul mprumuttorului # riscul nerestituirii creditului contractat=

- 'iscul variaiei valorii unitii monetare # posi!ilitatea pierderii mi5loacelor

investite datorit fluctuaiilor frecvente sau ma5ore ale ale unitii monetare

naionale.

Termenul de risc este le"at n permanen de termenii de renta!ilitate i flexi!ilitate.

'iscul activitii economice a ntreprinderii se poate defini cel mai corect prin

neputina ntreprinderii de a face fa tuturor cerinelor mediului. 'iscul poate avea mai multe

moduri de a!ordare, att din punct de vedere al ntreprinderii, ct i al creditorului sau

investitorului, dup cum au fost tratate mai sus.'iscul, apare involuntar, din momentul conceperii i demarrii unei activiti de

investire sau a unei afaceri. 6up aceasta urmeaz etapa n care se vor sta!ili o!iectivele i

condiiile de desfurare a activitii, modalitatea de atra"ere a surselor de finanare, punerea

n practic a activitii de mana"ement, depistarea pieelor de desfacere, sta!ilirea preurilor

produselor sau serviciilor etc.

;iecare etap n parte tre!uie s !eneficieze de o atenie sporit pentru a fi evitate, ntr-

un procenta5 ct mai mare, apariia riscurilor care pot periclita desfurarea fiecrei etape nparte.

12


13/52

+ea mai simpl definiie a riscului poate fi descris ca pro!a!ilitatea apariiei unui

eveniment nefavora!il.

La nivelul ntreprinderii nu exist o clasificare standard a riscului, dar putem ierariza

riscurile n funcie de mai multe caracteristici. &stfel, dup, natura lor, putem avea

urmtoarele "rupri de riscuri

- 'isc comercial - face trimitere la modul de desfurare, pe diferite planuri, a

activitii economice a ntreprinderii

/xemplu modul de aprovizionare a societii cu materii prime, intirea celor mai

atractive piee de desfacere=

- 'isc contractual # se refer la aspectele 5uridice care sunt prevzute n fiecare

contract n parte

- 'isc economic # se refer la modul de derulare a ntre"ii activiti economice a

ntreprinderii, mod ce prevede !un desfurare a activitii de producie sau

"radul de adapta!ilitate a ntreprinderii la variaiile mediului economic

- 'isc financiar # este strict le"at de structura capitalului ntreprinderii

- 'iscul valutar # este consecina scim!rilor cursului valutar pentru monedele

strine cu, care mem!rii ntreprinderii opereaz n mod frecvent. n funcie de

fluctuaiile cursului valutar, pot aprea att pierderi ct i cti"uri datorit acestor

fluctuaii

- 'iscul politic # apare n moment n care re"imul politic al rii sau cadrul le"islativ

sufer modificri

- 'iscul catastrofal # este datorat eventualelor catastrofe naturale sau cauzate de

umanitate

)utem a!orda o alt ierarizare a riscurilor, i anume dup, modul de formarea

acestora

- 'isc economic # ntre"ete incapacitatea adapta!ilitii ntreprinderii la variaiile

mediului economic

- 'iscul financiar # vizeaz neputina ntreprinderii de a returna creditele

contractate=

13


14/52

- 'iscul de faliment # sau mai poate fi denumit i risc de insolva!ilitate= &cesta

vizeaz capacitatea firmei de a duce la !un sfrit o!li"aiile contractuale care au

a5uns la scaden, indiferent de natura lor taxe, impozite, cotizaii.

Indiferent de modul de formare a riscului sau de natura lui, este necesar, n prima

instan, determinarea modului de apariie a acestuia, urmnd apoi determinarea

factorilor care au a5utat la apariia acestor situaii incerte i n cele din urm analiza

i pre"tirea unui plan pentru soluionarea tuturor pro!lemelor.

("(" Analiza riscului de faliment

n cele ce urmeaz vom detalia cteva modele de analiz extern dar i cteva propuse

de analiti romni.

("("!" Modele e-terne

ntr-o manier consacrat i tradiional, putem efectua o analiz riscului de faliment

cu a5utorul a dou modele de analiz cunoscute internaional modelul +onan-Jolder i

modelul &ltman.

Godelul de analiz a riscului de faliment, denumit &ltman, sau Godelul *, este un

model matematico # statistic de pronosticare a strii de faliment a ntreprinderilor. &cest

model de analiz a prins contur n (:& n anul ?KE dar a fost m!untit i dezvoltat n anul

?KMM, de profesorul /dNard I. &ltman.

1.Modelul de analiz Altmancuprinde cinci mrimi ce sunt considerate a fi cele mai

definitorii structuri financiare ale ntreprinderii. &ceste cinci mrimi sunt raporte financiare

care sunt derivate din situaiile financiare, dup care sunt com!inate ntr-un mod specific

pentru a produce un sin"ur numr. &cest numr este denumit *-scor i este o msur "eneralde sntate financiar a ntreprinderii. )unnd n aplicare propriul model de analiz,

profesorul &ltman a dedus M3O din falimentele unor ntreprinderi cu doi ani nainte ca

nefericitul eveniment s se produc.

+oeficienii mrimilor ce au fost admise, au fost determinai ulterior unei analize ce

prevedea starea de sntate economico # financiar a unui mare numr de firme, dintre care

cele mai multe au falimentat.

Ideea de !az este c o companie poate determina cu uurin i cu o pro!a!ilitateridicat riscurile la care este supus aceasta. n urma acestor demersuri, se pot o!ine cti"uri

14


15/52

su!staniale dac sunt aplicate msuri eficiente de m!untire a strii de sntate economico

# financiare a ntreprinderii. )oate exista i situaia n care ntreprinderea se ndreapt ctre

eec i are nevoie de resurse financiare su!staniale pentru a putea acoperi eventualele "oluri

financiare.

;uncia scor dezvoltat de &ltman are urmtoarea formula

. / !0% 1! 2 !03 1% 2 (0( 1( 2 405 13 2 40666 176

:nde P? D +apital de lucruQ&ctive totale R masura flexi!ilitii

P1 D 'ezultatul reportatQ&ctive totale R rata autofinanrii

P@ D 'ezultatul !rut din exploatareQ&ctive totale R rata renta!ilitii

P4 D %aloarea de pia a capitaluluiQ6atoriile totale R capacitatea de ndatorare a

firmei

P3 D +ifra de afaceriQ&ctive totale R randamentul activelor

n funcie de punctele pe care le o!ine fiecare ntreprindere n parte, acestea se

clasific pe trei trepte i anume

Treapt, I ntreprinderi solva!ile pentru * care aparin intervalului 8@, S9, unde

limita inferioar poate scdea maxim pn la 1,M.

Treapta II ntreprinderi ce se afl n dificulti financiare provizorii= intervalul

acceptat pentru * este 8?,E= 1,M9=

n cadrul treptei III se ncadreaz ntreprinderile falimentare i care aparin

intervalului 8-= ?,E9

ncepnd cu anul ?KE, /dNard &ltman a testat modelul *-scor pentru mai multe

companii i n timpul epoc de a ncercat s m!unt easc scorul *. n ?KM el a dezvoltat

un alt model numit zeta. 6ei modelul ori"inal *-scor a pstrat nalta precizie i este nc

ro!ust, acesta a fost aplicat numai pentru entitile cotate la !urs 8pentru care se solicit date

despre preul aciunilor atunci cnd se calculeaz varia!ila x49, de aceea &ltman a ncercat s

"seasc o soluie pentru a aplic acest model i pentru entitile din sectorul privat. &stfel,

valoarea de pia a fost nlocuit cu valoarea conta!il. 'ezultatul a fost urmtorul

.8 / 4"9!9 1!2 4":39 1%2 ("!49 1(2 4"3%4 132 4"66: 17

9/lliot 0., /lliot F., ;inancial &ccountin" U 'eportin", )earson /ducation Limited,:.H,1221,pa".M4K

15


16/52

(in"ura varia!il scim!at este x4 care a devenit D %aloarea conta!il a

capitaluluiQ6atorii totale

%aloarea total a scorului *V, indic dup cum urmeaz

*V B ?,1@ D *ona de prime5die= pro!a!ilitate mare de faliment=

?,1@ B zV B1,K2 D *ona incert=

*V C 1,K2 D *ona de si"uran= pro!a!ilitate sczut de faliment pentru firm=

Godelul a fost ela!orat n ;rana de ctre Foel +onan i Gicael Jolder i utilizeaz

analiza discriminant. +u a5utorul acestui model, pro!a!ilitatea ntreprinderii de a a5un"e la

faliment poate fi determinat.n perioada anilor ?KM2 # ?KM3, +onan i Jolder au o!servat @?

de rapoarte eantion pentru ?K2 de ntreprinderi mici i mi5locii 8?2 # 322 de salariai9, dintre

care 32O dintre acestea au falimentat. n cele din urm, cel doi autori au concluzionat c

dintre @? de varia!ile posi!ile, 3 sunt printre cele mai semnificative pentru ntreprinderile

industriale i sunt cumulate n urmtoarea formula

* D 2.14 P?S 2.11 P1S 2.? P@# 2.EMP4- 2.?2 P3

:nde x? D 'ezultatul !rut din exploatareQ6atorii totale

P1 D +apitalul permanentQ&ctive totale

P@ D &ctive circulante # (tocuriQ6atorii curente

P4 D +eltuieli financiareQ+ifra de afaceri

P3 D +eltuieli cu personalulQ+ifra de afaceri

)ro!a!ilitatea de faliment este sta!ilit n func ie de valoarea *. ;uncia deine datele

n urmtorul ta!el?2

%aloare scor z )ro!a!ilitatea de

faliment- 2.1? ?22- 2,23 K22.221 E22.2@ M2

10*opounidis,+, 4perational 5ools in t%e 6anagement of .inancial *is7s, HluNer &cademic )u!lisers, :(&,?KKE, I(0$ 2-MK1@-E233-x, pp. K1-?2@.

16


17/52

2.23 22.2M 322.2K 422.?? @22.?@ 12

2.? ?2

(per deose!ire de modelul &ltman, Godelul +onan U Jolder nu face distincie ntre

societile cotate i cele necotate la !ursa de valori. 6in ta!elul aferent putem o!serva R cu

ct valoarea lui * scade, cu att crete vulnera!ilitatea companiei.

4. Modelul Rolland Berger11

6intre componentele acestui model de analiz, utilizat de firma cu acelai nume, 'olland

# 0er"er, fac parte produse, distri!uie, producie, concuren, financiar, mana"ement.

;iecrei componente i s-a atri!uit Wcriterii cu a5utorul crora se fac detalieri i care vor

deslui aspectele eseniale.

Godelul de analiz este !azat caracteristicile reieite dintr-un sistem de ntre!ri, ntre"it

ntr-un cestionar cu ntre!ri ce permit acordarea unui puncta5 cu note de la ? 8cnd nu se

ntrunesc deloc criteriile9 pn la 3 8moment n care se ntrunesc criteriile foarte !ine9.

La final, se va sta!ili o medie a tuturor rspunsurilor la ntre!ri. n urma acestora se vor

lua msurile adecvate pentru solvarea i remedierea situaiilor.

+'IT/'II +&'&+T/'I*&'/ &)'/+I/'/ GX(:'I

)'I$+I)&

L/ +&'/

(:$T$/+/(&

'/

)r

od

us

? 1 @ 4 3

+alitateQfia!ilitat

e

Top-level n se"mentele

tintaY

11&. Isfanescu, 8%id practic de analiz economic 9 financiar, /d Tri!una /conomic, 0ucureti,?KKK.

17


18/52

e $ivelul

tenolo"ic

Top #level n se"mentele

tintaY

Aama de

produse

(unt suficiente siner"ii intre

"rupele de produseY)otenial

inovatorY

)oate fi depit decala5ul

tenolo"icY

(pri5in extern 6einei relaii de

cooperare Y

+o

nc

ur

en

a

(ituaia pieei +are este situaia economic

a pieelor de desfacereY

Tendine de

cretere

)reconizai creteri pe

termen lun" , peste Q su!

medieY

(tructura

concurenei

+um descriei relaia cu,

concurena atractiv sau

acer! Y

+ompetitivitate n ce msur v putei

compara cu , concurenaY

6i

str

i!

ui

e

+lieni principali 6einei clieni sta!ili sau au

fost pierduiY

(tructura clieni 6einei un numr

impresionant de clieni Y

HnoN - oN )ersonalul calificat este

ma5oritarY+anale de

distri!uie

+analele externe de

distri!uie externe sunt

eficienteY

(ervice

)r

od

uc

&mplasament +oncentrat sau mprtiatY

7r"anizare ;luxul produciei este unul

eficientY

18


19/52

ie Infrastructur Godern, ce necesit o

ntreinere minimY

:tila5e (i"ure i eficienteY

+apacitateutilizat

6imensiune adecvat cuactivitile viitoareY

;i

na

nci

ar

%nzri )rocenta5ul de scdere a fost

mai mare de 12O, din 12?2Y

)rofit & fost atins pra"ul de

profita!ilitateY

&ctive Totalul activelor este mai

mic dect cifra de afaceri Y

+apital +apitalul reprezint peste

32O din activeY

6atorii !ancare 6epesc procentul de 32O

din cifra de afaceriYY

G

an

a"

em

ent

+omercial 'estructurarea se poate

efectua din resurse proprii,

fr spri5in extern Y

6istri!uie 'estructurarea se poate


fr spri5in extern Y

+ercetare #

dezvoltare

'estructurarea se poate


fr spri5in extern Y)roducie 'estructurarea se poate


fr spri5in extern Y

)uncta5 total Q mediu

&cest model de analiz se poate aplica la o astfel de societate deoarece varia!ilele nu

fac referire la un anumit tip de economie sau o anumit dimensiune a firmei.

19


20/52

. Metoda !vring "i#$er

+onform acestei metode, valoarea actual a unei aciuni 8$otat %29 corespunde cu

valoarea actual a fluxurilor viitoare de dividende c urmeaz a fi primite de ctre acionar.

6ividendele sunt considerate fluxuri nete, deoarece acestea se calculeaz dup ce s-a sczut

impozitul pe profit, i se vor determina cu relaia

%2 DDt

(1+i ) t

:nde

6t D dividendul pltit n anul t

I D coeficientul de actualizare ce corespunde costului fondurilor proprii

T D numrul anilor de previziune

%. Modelul Centralei bilan&urilor din Banca Central a "ran&ei

Godelul a fost conceput pentru depistarea riscului de faliment n ntreprinderile franceze

i utilizeaz un scor de E varia!ile. n urma o!servrii a unui numr de 1 de rae, pe un

eantion de @22 de ntreprinderi cu profil industrial i care au fost catalo"ate drept

ntreprinderi sntoase sau ntreprinderi deficitare. (tudiu asupra acestor ntreprinderi a fost

efectuat pe o perioad de @ ani 8?KMM # ?KMK9, iar n urma acestuia, +entrala 0ilanurilor din

cadrul 0ncii ;ranei a determinat urmtoarea funcie scor

?22 Z * D ; !0%77 < R! 2 %044( < R% $ 40:%3 < R( 2 70%%! < R3 $ 405:6 < R7 $

!0!!53< R5 2 40945


21/52

de ram!ursare a datoriilor ntreprinderii

6atoriile totale ale ntreprinderii'4 'ata merei !rute de

exploatare

/0/

+ifr de afaceri

EO

'3 6urata medie a creditului- furnizor 8nr. de zile9

6atorii comerciale----------------------------- x @2

+umprri efectuate

K,@O

' 'ata de cretere a valorii

adu"ate 8%&9

%& ? # %& 1

-----------------

%& ?

@,MO

'M 6urata medie a creditului

# clieni 8zile9

[i # &v+lieni S +reane expl Z

--------------------------------------- x @2

)roducie

4,KO

'E 'ata investiiilor fizice nvestiii corporale

%aloarea adu"at

?,MO

:nde Z D )roducia neterminat # &vansuri clieni S +reane exploatare

6in ta!elul prezentat mai sus se poate o!serva c primele trei rate caracterizeaz cel

mai !ine situaia ntreprinderilor aflate n dificultate, deinnd peste M1O din puterea de

separare a ntreprinderilor sntoase de cele deficitare.

)entru ma5oritatea ntreprinderilor studiate, * are o valoare medie e"al cu 2, ns n

5urul acestei valori exist o zon de incertitudine, care face destul de dificil aciunea de

ncadrare a ntreprinderilor n una din cele dou ta!ere. &stfel, pentru * D 2,

posi!ilitatea riscului de faliment este de 2,3.

n funcie de valoarea lui *, vom avea

n situaia n care * B - 2,13, sntatea ntreprinderii este una riscant, prezentnd

vulnera!ilitate i sunt anse mari ca aceasta s ntmpine dificulti economico #

financiare importante, iar ansele c ntreprinderea s a5un" n starea de faliment

depesc procenta5ul de M@,EO.

6ac * se afl ntre -2,13 i 2,?13 8-2,13 \ * B 2,?139, ntreprinderea se afl n

situaia unei incertitudini ridicate, procenta5ul fiind de 4,KO.

n cazul n care *, depete pra"ul de 2,?13, ntreprinderea se afl ntr-o situaie

favora!il, cu o situaie economico # financiar n limite normale, i deasemenea

pro!a!ilitatea ca aceasta s a5un" n pra"ul falimentului se reduce la un procenta5 aflat

ntre @@,4O i K,3O.

21


22/52

Getoda scorurilor este foarte utilizat de !nci i instituii financiare, i permite, ntr-

un mod ct mai rapid, poziionarea riscului de faliment pe care l dezvolt sau nu

ntreprinderea. n esen, aceast metod constituie doar un instrument de detectare a

riscului de faliment.

)us n practic, aceast metod a dat rezultate numai n M3O - E2 O din cazurile

analizate, i de aceea, pentru a mari "radul de si"uran, ntreprinderile i instituiile

!ancare au apelat i la alte metode de dia"nosticare i previziune. &stfel, activitatea de

mana"ement a ntreprinderii, administrarea financiar, rapoartele experilor conta!ili,

declaraiile fcute de pres, "radul de satisfacere a clienilor sunt cteva din alternativele

la care se poate apela pentru suplimentarea aciunii de dia"nosticare.

6e precizat, conform literaturii de specialitate, este faptul c ntreprinderile romneti

nu pot aplica ntocmai aceste funcii, deoarece acestea au fost special concepute pentru

tipul de economie dezvoltat de rile respective, n cazul de fa, ;rana.

("("%" Modele auto=tone

1. Modelul A.'. (Ale)andru '$eorg$iu*

&cest model a5ut de la aprecierea via!ilitii firmei n context concurenial, i este!azat pe o "ril de evaluare ce se axeaz pe cele mai importante componente ale

ntreprinderii.

&adar, importana fiecrei componente este ierarizat pe !aza unor coeficieni de

importana. ;iecare component este evaluat n !aza unor criterii specifice, acordndu-se

puncta5e de la ? 8nsemnnd nota minim9 pn la 3 8nota maxim9 iar la final se va determina

puncta5ul total n funcie de care se va face dia"nosticarea situaiei "lo!ale a formei.

n cele ce urmeaz voi prezenta modelul &lexandru Aeor"iu, ntr-o manier

simplificat, scond n eviden doar componentele care a5ut la dia"nosticarea situaiei

"lo!ale ale ntreprinderii.

+om

po

nente

+'IT/'I: +&'&+T/'I*&

'/

&)'/+I/'/ GX(:'I

)'I$+I)&L/

+&'/ (:$T$/+/(&'/

22


23/52

;I$&

$+I

&'

? 1 @ 4 3+ifr de

afaceri

- &ceasta a

nre"istrat o

cretere cu E1O

fata de perioada

precedent

- %olumul

vnzrilor a

suferit o scdere

n procent de O

x creterea cotei de

pia

- )unerea n

valoare a stocurilor

de produse finite

)rofit ntreprinderea a

avut parte dediferite fluctuaii

a profitului dar i

o pierdere n anul

$

x (uplimentarea

volumului deproduse i

micorarea

costurilor

+apital

propriu

7 pondere mic

n totalul

capitalului

propriu EO

x +utarea unor noi

surse de finanare

Liciditate

- "enerala

- curenta

(ituaie

defavora!il

82,34@1 B?,E9

82,@@?K B 2,39

x &coperirea tuturor

datoriilor curente i

valorificarea

creanelor

existente.6atorii

totale

)rocenta5ul de

ndatorare ale

ntreprinderii este

de E2O

x ;olosirea eficient

a creditelor

$ecesarul de

fond de

rulment

%aloare ne"ative x +apitalizarea

ntreprinderii

)atrimoniul

net

6iminuarea

acestuia n

proporie de K@O

P 6iminuarea

"radual a datoriilor

23


24/52

)ra" de

renta!ilitate

)ierderi P +reterea "radului

de utilizare a

capacitii de

producie)iaa

i

conc

uren

a

)iaa intern &ceasta atin"e

pra"ul de EO.

x &doptarea unor

strate"ii de

dezvoltare a

activitii de

mar]etin")iaa extern 6in totalul

produciei

o!inute, unprocent de 2O

revine la export.

x &doptarea unor

strate"ii de cretere

a calitiiproduselor, de

meninere a

pieelor actuale i

cuceririi de noi

piee.Tendinele

pieei

+reterea p

termen scurt i

acapararea

acesteia de ctre

ali productori.

P /fectuarea unor

studii pentru

prospectarea pieei,

att interne ct i

externe(tructura

concurenei

La fel de

puternic n

am!ele piee

interne i externe

P +reterea calitii

produselor sau

dezvoltarea unora

noi.)rod

use

+alitate Gedie PAama de

produse

%ariat P Introducerea unor

noi produse.Gana

"eme

nt

Gana"ement

ul "estiunii

activelor

)rodusele dispun

de o vitez de

rotaie din ce n

ce mai mare

P &ccelerarea , n

continuare, a

vitezei de rotaie a

produselor.+omercial :n nivel

satisfctor.

/xist deficient

P &ciziionarea

unui sistem

informatic inte"rat.

24


25/52

n ceea ce

privete

domeniul

desfacerii.;inanciar #

conta!ilitate

'atele de

renta!ilitate

financiar i

economic sunt

ne"ative

6ecizii de reducere

a costurilor i

depirea punctului

critic al

renta!ilitii.+om

ercial

+lieni ;idelitate ridicat

a clienilor din

ar.

P Gsuri pentru

meninerea

clienilor actualidar i pentru

creterea

numrului

acestora.;urnizori n numr redus,

ns sta!ili.

P

+. Modelul CEMA,,

&ceast metod de analiz a fost conceput de +entrul de Gana"ement i Transfer

Tenolo"ic, i este folosit ca instrument de analiz multicriterial a strii de sntate

economico # financiar a ntreprinderii, cu scopul de a fundamenta opiunile pentru

soluionarea dificultilor aprute pe parcurs n cadrul activitii i pentru a a5uta la

reor"anizarea activitii.

ntre"ul proces de analiz se realizeaz n !aza a 3 niveluri de evaluare nivelul

informaiilor primare, nivelul criteriilor, nivelul de analiz # dia"nostic, nivelul ntreprinderii

i nivelul propunerilor i strate"iilor de reor"anizare. &stfel, ntreprinderea este ncadrat pe o

scal denumit i Wscala celor 3 stele.

^innd cont de faptul c aceast metod este utilizat cel mai mult pentru

ntreprinderile n tranziie, criteriile adoptate tre!uie s a5ute la o!inerea unei ima"ini

complete a situaiei ntreprinderii, scond n evident punctele critice ale acesteia i care

25


26/52

totodat vor determina msurile care sunt prioritare pentru pentru eliminarea tuturor

disfuncionalitilor ntreprinderii.

&ceast metod vizeaz analiz economico # financiar n funcie de trei momente de

referin

- (ituaia i evoluia ntreprinderii pe ultimii 1 -@ ani=

- (tarea actual a ntreprinderii=

- )reviziunile pe ? # @ ani=

n cadrul acestei metode, dia"nosticul ntreprinderii va fi sistematizat n ase criterii de

analiz # dia"nostic 86&69. &stfel, cu a5utorul a!ordrii pe su!sisteme se va menine oima"ine "lo!al asupra analizei, permindu-se totodat demersul aciunii de dia"nosticare

ntr-un mod ct mai structurat, dar direcionat n acelai timp ctre disfuncionalitile

ntreprinderii.

6ireciile de analiz a!ordate de modelul +/G&TT sunt urmtoarele

6&6 ? Gana"ement financiar 6&6 1 &daptarea ntreprinderii la

cerinele pieei6&6 @ Gana"ementul tenic i al productiei6&6 4 Gana"ementul calitii6&6 3 Gana"ementul "eneral6&6 Gana"ementul resurselor umane

-inteza cla#ificrii pe #cala celor #tele

Clasificare Calificati+ul E-plica)ii Strate>ia

recomandat,! stea ;aliment - criza financiar prelun"it=

- adoptarea unui comportament

neadecvat 8aciuni "reite,

mana"ement pasiv9=

- +edarea firmei sau

adoptarea unei

strate"ii pentru

reor"anizarea acesteia

- declanarea

demersurilor pentrufaliment

26


27/52

% stele (ituaie

critic

- criza pentru timp ndelun"at=

- momente dificile=

- risc mare de faliment din cauza

datoriilor prea mari, a pieelor pierdute

etc=

- atin"erea unor pra"uri de alarm=

- adoptarea unor

msuri pentru

depirea pra"urilor

de alarm=

- restrn"erea

activitii desfurate=

- o posi!il

restructurare la nivel

radical=

- scim!ri

importante de piee,

capital etc=( stele /cili!ru

dificil

- criza de nivel mediu ns pro"resiv

- ecili!rul financiar este meninut pe

termen scurt=

- strate"iile de supravieuire adoptate

sunt eficiente doar pe termen scurt=

- sta!ilirea unor

o!iective pe termen

scurt i mediu, dar

care conin decizii de

restructurare

importante=

- atra"erea de noiaporturi de capital

- noi aciuni de

mar]etin"=

- m!untirea

calitii

mana"ementului=

/. Modelul M0necu& i 2icolaie

+. Gnecu i G. $icolaie au fost primii care au ela!orat o funcie scor, n

industria metalur"ic. Godelul dezvoltat de cei doi este !azat pe o matrice, care

utilizeaz coeficientul empiric a lui )earson, care este aplicat ratelor economice

calculate pe !aza indicatorilor din !ilanurile conta!ile.

;uncia rezultat are urmtoarea form

?22* / ; 404%(67 < R! $4073543 < R% 2 404!%5( < R( 2

27


28/52

40((64!


29/52

activelor care se iau n considerare pentru identificarea surselor ce ar tre!uii s creeze o

valoare mare a ntreprinderii.

/ste recomandat ca n utilizarea analizei cu a5utorul modelelor z # scor s fie utilizai

indicatorii menionai mai sus.

'ecomandat este deasemenea, ca atunci cnd dezvoltm un astfel de model ar tre!uii

luai n considerare indicatori non # financiari i de calitate, care sunt semnificativi pentru

sectoarele economice n cauz. Indicatorii ar tre!uii s fie !azai pe principalii factori # ceie,

economici i sociali, adecvai pentru mediul n care firmele i desfoar activitatea i care i

pot influena performaneleQrezultatele crescndu-i astfel "radul de acuratee a pro"nozei.

CAPITOLUL II

TE@OLOII IFORMABIOALE CARE SUSBI IFORMATI.AREA

RISCULUI DE FALIMET

!" Soft;uri utilizate 'n cercet,ri statistice pri+ind riscul de faliment

n acest capitol o s expun @ soft-uri, cele mai utilizate n analiza riscului de faliment ianume /xcel (tat, ()(( i (T&T&.

1.1. E)cel -tat

Gicrosoft /xcel a pus la dispoziia utilizatorilor o extensie a pro"ramului de calcul ta!elar,

astfel, PL(T&T este un pro"ram complet de analiz a datelor statistice. Gedia de descarcare a

acestui pro"ram este de o sut de oameni pe zi iar comunitatea de utilizare a acestuia a a5uns

la peste @2 222 de mem!ri. :tilizatorii acestui pro"ram sunt rspndi i n peste ?22 de ri, de la Jon"-Hon" la )eru i din $orve"ia n &frica de (ud.

29


30/52

6e-a lun"ul anilor PL(T&T a devenit un punct focal in statistici i analiz

multivariat. )ro"ramul este o necesitate pentru to i anali tii, profesorii, consultan ii,studen ii

i speciali tii n statistici care au nevoie de un pro"ram puternic i eficient pentru analiza

datelor.

)ro"ramul vine n spri5inul utilizatorilor, oferindu-le o solu ie pentru care nu e nevoie

s se nve e o nou interfa , astfel PL(T&T foloseste interfata lui G( /xcel. In acest sens,

pro"ramul devine simplu si usor de utilizat, iar pentru simplul fapt ca este folosita interfata de

la G( /xcel, utilizatorii se vor concentra pe analiza datelor si nu pe invatarea unei noi

interfete.

PL(T&T include peste 32 de functii care acopera mai multe date si cerinte de analiza

statistica, cum ar fi pre"atirea datelor, descrierea datelor, analiza acestora, testarea lor sau

oferirea unor date model. ;unctiile /xcel au fost incluse pentru facilitarea "raficelor si

manipularea datelor. Toate instrumentele pot fi accesate de la elementul de meniu PL(T&T in

!ara de meniu /xcel sau facand clic] pe !utoanele din !ara de instrumente PL(T&T.

PL(T&T este produs de &ddinsoft care deasemenea a dezolvotat si module

complementare. +ele mai populare includ statistici descriptive, analiza componentelor

principale, &$7%&, de re"resie, de re"resie lo"istica, scalarea multidimensionala, teste non #

parametrice si analiza corespondentei. Godulele aferente permit sa faca analiza seriilor de

timp si de pro"noza.

1.+. -P--

()(( 8(tatistical )ac]a"e for te (ocial (cience9 este unul dintre cele mai puternice i

utilizate pro"rame statistice.12)ro"ramul "aranteaz acoperirea tuturor procedurilor din (tatistic descriptiv,

(tatistic interferenial i &naliza datelor. &cest pro"ram a devenit n scurt timp foarte

captivant pentru utilizatori deoarece datele statistice stocate se pot analiza fr cunoatereaanumitor formule de calcul complicate, com!innd astfel posi!ilitile de prelucrare a datelor

statistice cu cele pe care le ofer altele, precum /xcel sau Lotus.

)ro"ramul este produs de ctre firm ()(( Inc., companie care s-a definitivat pe sectorul

realizrii de softNare pentru prelucrare i analiza statistic a datelor, n primul rnd prin

primele pro"rame ()(( i (`(T&T.

12/lisa!eta F., &na A.,0naliza statistic i /P// sub :indos, /ditura )olirom , Iasi, 1224

30


31/52

)ro"ramul statistic ()(( a fost conceput n prim instan la :niversitatea din

(tanford, n 5urul anilor V2, de ctre doi studeni, $orman $ie i Tex 0ull, pentru a asi"ura o

!un administrare, urmrirea i analiza a datelor statistice din se"mentul psiolo"iei i

tiinelor sociale. Gai apoi, pro"ramul a fost utilizat i de ctre analiti din domeniul

economic i ciar medicinal. +oncomitent cu utilizarea pro"ramului pe diferite domenii de

activitate, au aprut i versiuni m!untite ale acestuia.

>i dup mai !ine de 42 de ani de la conceperea sa, ()(( este utilizat n prezent de peste 1 322

de universiti i instituii de nvmnt superior i de peste 132 222 de instituii din diverse

domenii de activitate educaie, afaceri, economie.

n prezent, pro"ramul este conceput su! forma modular, astfel devine uor pentru

fiecare utilizator n parte aciziionarea componentelor de care are efectiv nevoie. 6intre cele

mai utilizate putem meniona ?I0) i>ategories!

6intre toate acestea, 0ase module este modulul de !az i se ocup cu administrarea,

transformarea i prelucrarea statistic a datelor prin anumite calcule i !ineneles acest modul

permite i reprezentarea "rafic a datelor su! forma unor dia"rame, nor de puncte sau

isto"rame.

0aza pro"ramului de analiz statistic este urmat de modulul &dvanced (tatistics care se

ocup cu administrri i prelucrri complicate a datelor.

)ro"ramul iese n eviden prin cteva caracteristici simple

)uterea de soluionare a pro!lemelor complexe # datorit instrumentelor specifice,

modaliti statistice dezvoltate, oferind soluii pentru pro!leme ct mai complexe din diferite

domenii de activitate, i totodat a5ut la procesul de luare a otrrilor.

)rezentarea i evidenierea rezultatelor ntr-un mod ct mai su"estiv # ofer posi!ilitateautilizatorului s decid cum i n ce mod vor fi prezentate datele, reprezentarea "rafic,

eventual reor"anizarea informaiilor din ta!ele, toate acestea fiind posi!ile datorit existenei

a trei editoare de "rafice, ta!ele i text.

;lexi!ilitatea modului de prelucrare a datelor # definete puterea pro"ramului de a fi

malea!il pentru fiecare domeniu de activitate, oferind diversitate n condiiile de prelucrare a

datelor.

(implitatea exploatrii pro"ramului # denot ideea c orice fel de utilizator,experimentat sau neexperimentat n domeniul statistic, poate exploata orice modul a ntre"ului

31


32/52

pro"ram. &cesta ofer simplitate i malea!ilitate ncepnd cu introducerea datelor,

modificarea pn la prelucrare datelor ciar i din /xcel sau Lotus, i !ineneles operaiunea

se poate efectua i invers.

1./. -,A,A

(oftNare-ul statistic (T&T& este un pacet complet inte"rat de statistic care ofer tot ceea

ce ai nevoie pentru analiza i "estionarea datelor i implicit pentru reprezentarea "rafic a

acestora. &cesta nu este comercializat pe module ci ntre" pro"ramul, ceea ce nseamn c

utilizatorul va putea o!ine tot ce are nevoie ntr-un sin"ur pacet. (T&T& a luat natere n

+alifornia, n mi5locul anilor VE2 n cadrul companiei 6ial.

0ill Aould i (ean 0ec]etti au petrecut un an de zile pentru scrierea primei versiuni a

pro"ramului, ntr-un lim!a5 de pro"ramare. n acest prim an, cea mai mare parte a timpului nu

a fost petrecut cu scrierea codurilor, ci mai de"ra! ar"umentnd cu privire la proiectare i

desi"n i ncercnd foarte mult s fac realiza!il funcionarea lui.

n istoria primilor ani de funcionare a pro"ramului statistic (T&T&, au existat diferite

tipuri de versiuni ct i seturi suplimentare de pro"rame (T&T&, ce au fost vndute uneori ca

(upport6isc] sau ]ituri, o dat la cteva luni.

+u o interfa point-and-clic] i cu o puternic i intuitiv sintaxa de comand, (T&T&

este uor de folosit, rapid i precis, toate analizele putnd fi astfel reproduse i documentate

pentru pu!licare i revizuire.

(T&T& pune la dispoziia utilizatorului sute de instrumente statistice, de la tenici

avansate, cum ar fi modelele de supravieuire cu fra"ilitatea, panoul de date dinamic, ecuaiile

de estimare "eneralizate, modele de selecie a eantionului, estimare cu pro!e de sonda5

complexe, pn la metode standard, cum ar fi modelele liniare "eneralizate,

&$7%&QG&$7%&, analiza de "rup, standardizare a ratelor, analiza de caz-control i ta!ele

de !az i statistici sumare.+u a5utorul caracteristicilor de "estionare a datelor, (T&T& ofer un control complet al

tuturor tipurilor de date, astfel se pot com!ina i remodela seturi de date, se pot "estiona

varia!ilele, i ciar se pot colecta statistici din "rupuri sau replici. 6easemenea, (T&T& deine

instrumente avansate pentru "estionarea tipurilor de date specializate, cum ar fi date n timp #

serie, date lon"itudinale, date cate"orice, date multiple # imputare i date ale sonda5ului.

(T&T& este att de pro"rama!il nct dezvoltatorii i utilizatorii adau" zilnic noi

caracteristici pentru a rspunde la cererile de cretere ale cercettorilor de astzi. +u (T&T&

32


33/52

Internet pot fi instalate noi caracteristici i actualizri oficiale. Gulte caracteristici noi i

informative sunt pu!licate trimestrial n (T&T& Fournal.

(T&T& poate funcionare pe calculatoare ce folosesc bindoNs, Linux sau Gac, atta timp

ct licena nu cere n mod specific o platform anume. )ro"ramul statistic de analiz a datelor

liceniat, se poate instala pe orice platform este suportat. (eturile de date, pro"rame i alte

date pot fi parta5ate ntre platforme fr a fi necesar traducerea.

:tilizatorii care sunt nre"istrai de (T&T& !eneficiaz de suport tenic "ratuit din partea

acestora. 6easemenea (T&T& ofer cursuri de formare pu!lice, cursuri de formare pe site-uri

i de formare online cu a5utorul $et+ourses. (uportul online de formare, $et+ourses ofer

informaii despre modul de exploatare a pro"ramului la !irou, la coal, pentru cei care

lucreaz de acas ntr-un ritm propriu, toate acestea fiind oferite la un cost rezona!il.

$oiunile predate la curs vizeaz noiuni de !az n utilizri avansate de pro"ramare i

statistic.

(T&T& este distri!uit n peste 122 de ri i este folosit de mii de cercettori i analiti

profesioniti n diverse domenii de cercetare.

%" Decizii #i pro>noz, statistic, pe *aza reprezent,rii >rafice a datelor statistice

+.1. "orme de e)punere grafic a tabelelor de date

7rict de !ine structurate i "ndite ar fi ta!elele statistice, folosirea consecvent i

repetat a lor este de cele mai multe ori o!ositoare i nu determin o recepionare eficace a

mesa5ului informativ. 6easemenea exist i riscul suprapunerii datelor, amestecrii nedorite alor sau ciar asocierea defectuoas a acestora din ta!ele diferite.

billian )lfaircel este cel care a dezvoltat alctuirea primelor "rafice n secolul al

P%III-lea i a fcut afirmaia potrivit creia prin folosirea "raficelor, n memoria creierului

omenesc se pot imprima n decurs de 3 minute informaii a cror colectare i studiu a necesitat

pro!a!il zile ntre"i. /xpunerea "rafic a datelor faciliteaz memorarea i nele"erea lor,

lsnd loc pentru interpretri, care se vor face pe !aza unor anumii factori, fenomene sau

procese ce au avut loc n perioada de provenien a datelor./xpunerea datelor su! forma de "rafice are anumite scopuri?

33


34/52

_Gemorarea i interpretarea vizual a "raficului pe !aza a doi sau mai muli indicatori

statistici=

_+omentarea structurii sau mutaiilor ce au avut loc n respectiv interval de timp

asupra datelor analizate

_Interpretarea interdependenelor dintre dou sau mai multe varia!ile

_/xplicarea tendinelor de dezvoltare a fenomenelor studiate

)utem defini "raficul ca o reprezentare spaial a datelor, cu un caracter nenatural, dar

cu a5utorul unor diferite mi5loace plastice de reprezentare scoate n eviden ceea ce este

a!solut caracteristic i de maxim importan pentru o!iectul analizei sau cercetrii.

n alt ordine de idei, putem spune c reprezentarea "rafic a datelor este o alt

manier, mult mai simplificat, n care se poate descrie realitatea, transformnd datele n

mrimi i fi"uri "eometrice diferite, acestea putnd fi imprimate n memorie mult mai uor

dect datele propriu zise din ta!ele.

6e aceea, reprezentarea "rafic a ta!elelor de date sunt utilizate frecvent i a5ut foarte

mult n analize economico # financiare, fiind un important auxiliar pentru prezentarea

rezultatelor cercetrii.

+onform teoriei, "raficele nu sunt altceva dect o anumit parte a ceea ce nseamn

reprezentarea "rafic care poate fi ntlnit n literatura de specialitate economic sau n

coordonarea activitii ntreprinderii dia"rame pentru coordonarea i sta!ilirea pro"ramului

de derulare a activitii ntreprinderii, or"ani"rame, anumite sceme lo"ice etc.

n mod practic, reprezentrile "rafice sunt folosite astzi n mai toate domeniile

activitii umane, ns aceasta presupune cunoaterea i utilizarea n mod corespunztor a

elementelor i deasemenea respectarea anumitor re"uli i principii.

:n "rafic este compus din urmtoarele elemente titlu, reeaua, scara de reprezentare,

le"enda, "raficul propriu-zis, sursa datelor i notele explicative.Titlul unui "rafic tre!uie s fie n mod clar concis, adic tre!uie pun accent pe care

acesta le trateaz i le prezint, dar n acelai timp s se fac localizarea n timp i spaiu a

colectivitii cercetate. 6e cele mai multe ori, titlul "raficului coincide cu cel al ta!elului din

care se preiau datele.

'eeaua "raficului este alctuit din toate liniile care servesc la construirea "raficului

propriu-zis, deci altfel spus, reeaua reprezint suportul de !az al "raficului, care pot fi linii

orizontale, verticale, paralele, o!lice, cercuri, sectoare de cerc, toate acestea a5utnd pentru

34


35/52

proiectarea corect a punctelor pe "rafic. )entru a putea construi o reea "rafic tre!uiesc

respectate cu strictee urmtoarele re"uli

< liniile trasate tre!uie s fie trasate ntr-un mod vizi!il dar totui n culori pale sau cu

linii foarte su!iri, mult mai su!iri dect cur!ele dia"ramei=

< reeaua s fie ct mai simpl, n momentul n care vrem s punem accent pe

evoluia unor fenomene sau modificrile de structur ce au intervenit ntre timp=

< Tre!uie s ale"em forma reelei innd cont de spaiul disponi!il dar i de scopul

pentru care va fi folosit reprezentarea "rafic=

+ele mai multe reprezentri "rafice folosite n statistic au la !aza sistemul de axe

rectan"ulare, dar n practic se ntlnesc cel mai adesea reele formate din cercuri concentrice,

sectoare de cerc, reele o!lice, reele cur!ilinii, reele su! form de evantai etc.

n proiectarea reelei "raficului tre!uie s accentum liniile acesteia, ns nu prea

vizi!il, astfel nct citirea "raficului s se fac ntr-un mod plcut.

(cara de reprezentare a "raficului este elementul care sta!ilete relaia dintre unitatea

"rafic de msur i unitatea de msur a caracteristicii statistice. +u a5utorul scrii de

reprezentare a "raficului se "radeaz axele acestuia i se evalueaz coordonatele punctelor.

)entru construirea unui "rafic putem ale"e ntre a folosi o sin"ur scara de

reprezentare, fie dou scri de reprezentare care sunt dia"ramele construite cu a5utorul

sistemului de axe rectan"ulare, fie trei scri distincte R stereo"rame. (elecionarea scrii de

reprezentare se face n maniera n care aceasta asi"ur vizualizarea ct mai corect a

proporiilor reale care compun colectivitatea.

y

- +

35

Casranul I

Cadranul IVCadranul III

Cadranul II


36/52

x1 x

y1

.igura nr! "!1! /istemul de ae rectangulare

/xist mai multe tipuri de scri de reprezentare

- :niforme # cnd punctele de pe suportul scrii sunt ecidistante=

- $euniforme # cnd distanele dintre punctele cotate sunt varia!ile i sta!ilite pe

!aza unei anumite funcii cur!ilinii.

)ractica ale"e cel mai adesea s foloseasc scara uniform care tre!uie s

ndeplineasc anumite condiii< tre!uie aleas aceeai unitate de lun"ime pentru toi indicatorii care ntre"esc

"raficul=

< scrile de reprezentate, att cele verticale ct i cele orizontale, tre!uie afiate nct

s permit citirea cu usurin a "raficului=

< n scara aleas tre!uie s existe suficient spaiu, astfel nct s ncap toi indicatorii

seriei respective

< n partea superioar a notaiilor de tip numeric ale scrii tre!uie menionate

ntotdeauna denumirea unitilor de msur=

Le"enda "raficului este compus din explicaii scurte ale semnelor, culorilor, liniilor

care au fost folosite la construcia "raficului. /xist situaii n care explicaiile sunt trecute

direct n spaiul destinat reprezentrii "rafice propriu-zise sau, exist varianta n care titlul

reprezentrii "rafice este foarte !ine detaliat nct le"enda nu mai este necesar.

&adar, "raficul n sine, este compus dintr-un amal"am de puncte, una sau mai multe

linii, care pot fi drepte, cur!e sau linii frnte9, din fi"uri "eometrice, care deasemenea se pot

concretiza n fi"uri n plan sau n spaiu, din sim!oluri natural # convenionale construite

36


37/52

proporional. &le"erea tipului de "rafic ce urmeaz a fi folosit se face n funcie de datele pe

care le deinem i pentru scopul n care va fi folosit "raficul, astfel nct reprezentarea "rafic

s poat evidenia proporiile sta!ilite ntre indicatori, sau dup caz, relaiile cauzale dintre

acetia, spri5inind concluziile detaate din analiz.

(ursa datelor se trece n mod o!li"atoriu su! reeaua fiecrui "rafic, n vederea

identificrii provenienei indicatorilor cuprini n reprezentarea "rafic.

$otele explicative, cel mai adesea sunt trecute n su!solul pa"inii pentru a putea atra"e

atenia cu privire la un anumit procedeu special de calcul statistic sau de reprezentare "rafic.

n analiza statistic, "raficele sunt folosite n urmtoarele scopuri

&. +a modalitate de reprezentare i informare vizual

0. +a metode de analiz i interpretare a

- 'aportului sta!ilit ntre doi sau mai muli indicatori

- (tructurii

- ;ormei de variaie i de asimetrie.

- Le"turilor dintre varia!ile etc.

+. +a metod de calcul "rafic a unor indicatori statistici 8mrimi medii, indicatori

medii de poziie, indicatori de concentrare etc9.

+.+. ,ipuri de grafice

&utorul va ale"e tipul su tipurile de "rafice pe care vrea s le foloseasc n funcie de ce

date dispune, de o!iectul reprezentrii "rafice dar mai ales i de intenia pe care o are acesta.

$u sunt anumite re"uli ri"uros sta!ilite n ceea ce privete utilizarea diferitelor tipuri de

"rafice, ns o cercetare amnunit n domeniu duce la niruirea urmtoarelor tipuri de

reprezentri "rafice

37

(erii cronolo"ice

6ia"rama polarsezonier+rono"ramaisto"ram


38/52

.igura "!"! *eprezentarea grafic a seriilor cronologice

?. 6ia"ramele alctuite cu a5utorul !enzilor i a coloanelor se utilizeaz pentru a putea

populariza unele aspecte din viaa social # economic, i astfel se poate reda evoluia i

ima"inea unui fenomen n timp, atunci cnd distanele dintre perioadele de referin nu sunt

e"ale. )entru reprezentarea indicatorilor care exprim lun"imi, este indicat adesea

reprezentarea "rafic ce folosete !enzile. &stfel, reprezentarea "rafic cu a5utorul !enzilor se

formeaz cu a5utorul unor dreptun"iuri, care se spri5in cu latura mare orizontal pe o anume

dreapt ce va fi ridicat din punctul de ori"ine axei orizontale de reprezentare. +el mai adesea,

aceast reprezentare "rafic este utilizat pentru a exprima diferitele mrimi ale elementelor

sau a "rupurilor de elemente ce sunt extrase dintr-o anumite colectivitate. $u este

recomandat folosirea dia"ramelor prin !enzi pentru a ilustra dinamica unei anumite

caracteristici. ntre !enzi vor fi sta!ilite distane nee"ale, dar care vor fi direct proporionale

cu intervalul de timp dintre dou o!servri consecutive.

38

)rin se"mente dedreapt

)rin !enzi i coloane

)rin sectoare decerc

)rin fi"uri "eometricei suprafa de volum

)rin dia"ram liniar

(erii de spaiu 8teritoriale9

+artodia"rama #

6istri!uirea n spaiu astructurii unui fenomen

+arto"rama #

6istri!uirea n spaiu aintensitii demanifestare a unui

fenomen


39/52

.igura nr! "!&! *eprezentarea grafic a seriilor teritoriale

6istanarea n mod diferenial a !enzilor este destul de inestetic, ns dac se recur"e

la aezarea !enzilor la distane e"ale, informaiile vor fi deformate i nu se va mai cunoate cu

adevrat evoluia real a caracteristicii.

.igura nr! "!'! *eprezentarea grafic a seriilor teritoriale

39

(erii calitative

)entru serii cuatri!ut calitativ

)entru distri!uiidup doucaracteristici

)entru serii cucaracteristiciexprimate cifric

$orul de puncteJisto"rama 6reptun"iul de

structur

)oli"onulfrecvenelor 6ia"rama prin

paralelepipede)atratul destructur

+ur!afrecvenelor

+ercul destructur

(uprafaapoliedral

(emicercul destructur


40/52

+onstruirea dia"ramei prin coloane se face su! form de dreptun"iuri cu latura mare

vertical, n !aza unui sistem de axe rectan"ulare. &stfel, ax P, adic axa a!sciselor, este

folosit pentru timp. n reprezentarea "rafic, toate coloanele dein aceeai latin, iar distana

dintre ele se recomand a fi proporional cu timpul scurs ntre cele dou o!servri succesive.

+u a5utorul axei ordonatelor ` se va putea msura nivelul caracteristicii. 6ac este necesar

reprezentarea ntre"ii serii cronolo"ice este prefera!il nlocuirea dia"ramei !azat pe

coloane, cu o simpl crono"ram, ceea ce nsemna c linia frnt rezultat din unirea

succesiv a punctelor are coordonatele timp, nivel i caracteristici.

.igura nr! "!(! *eprezentarea grafic cu a@utorul coloanelor1&

)rin simplitatea lui, "raficul cti" for de su"estie. 'eprezentarea "rafic cu a5utorulcoloanelor se utilizeaz adesea pentru a putea ilustra dinamica unei caracteristici n momentul

n care se au n vedere doar cteva din datele o!servate de-a lun"ul unei perioade.

1. 'eprezentarea "rafic cu a5utorul fi"urilor "eometrice

&9. 6e suprafa # triun"i, ptrat, dreptun"i, cerc, semicerc=

- 'eprezentri "rafice prin areale

130odea (.,*eprezentari grafice ingineresti , /ditura 'isoprint, +lu5-$apoca,12?2

40


41/52

- 'eprezentri "rafice de structur 8vezi fi"ura 1.9

09. 6e volum - piramida, paralelipiped, cilindrul

&stfel, reprezentrile "rafice cu a5utorul arealelor se construiesc su! forma unor fi"uri

"eometrice i a cror suprafa este direct proporional cu mrimea caracteristicii. n practic

se folosesc de cele mai multe ori triun"iuri, ptrate, dreptun"iuri, rom!uri, cercuri.

.igura nr "!-! /ituatia notelor obtinute de elevii dintro clasa1'

6ia"ramele de structur 8vezi ;i"ura 1.9

&ceste reprezentri "rafice implic un raport de proporionalitate ntre toat suprafaa

pe care o cuprinde suprafaa "eometric i totalul structurii de ?22O. ;iecare fi"ura

"eometric reprezentat la rndul ei, se va mpri n attea pri care deine ntrea"a

colectivitate cercetat, urmnd c prile s se distin" de restul prin aurare sau colorare.

@. 6ia"ramele seriilor de timp 8cronolo"ice i dinamice9 vor fi reprezentate prin

- 6ia"ramele polare

- +rono"rame

- +oloane 8vezi ;i"ura 1.39

6ia"ramele polare, numite i radiale, 8vezi ;i"ura 1.E9 sunt utilizate n cele mai multe

cazuri pentru a pune n eviden sezonalitatea, dar mai poate fi utilizat i pentru a fi ilustrat

o ima"ine dintre elementele unei serii de repartiie. &ceast reprezentare "rafic este foarte

su"estiv i pentru seriile cronolo"ice care arat o tendin de cretere i care sunt afectate de


41


42/52

sezonalitate. +u a5utorul acesteia se o!ine o spiral, a crei raz se modific de la un an la

altul, iar deformrile, aprute pe parcursul anilor, de la raza standard, arat intensitatea

variaiei sezoniere.

.igura nr! "!3 0naliza diagnostic pentru societatea A1(

4. 6ia"ramele teritoriale, sau a seriilor de timp

- +arto"ramele

- +artodia"ramele

'eprezentrile "rafice de tip carto"rame, numite i ri ale teritoriului, i cartodia"ramele

care sunt o com!inaie ntre reprezentrile de tip carto"ram i dia"ramele de suprafa, au

puterea de a reproduce deose!irile aprute ntre unitile administrativ # teritoriale care sunt

studiate. n scopul n care sunt acestea folosite, limitele rtii i unitile administrativ #

teritoriale tre!uie clar definite i conturate, iar aurile trasate sau micile dia"rame alese

pentru fiecare unitate n parte, tre!uie reproduse la o scar astfel nct s reflect diferena

dintre uniti dar care s nu depeasc conturul pentru a fi evitate confuziile.


42


43/52

.igura "!B! =emplu 9 reprezentarea grafic a seriilor de timp1-

3. 'eprezentrile "rafice ale seriilor de repartiie de frecvene

&9. )entru reprezentrile "rafice ale repartiiilor de frecvene unidimensionale se vor folosi

- Jisto"ramele

- )oli"onul frecvenelor

- 6ia"rama frecvenelor cumulate

09. )entru seriile de repartiie de frecvene se folosete corelo"rama, care mai estedenumit i dia"rama norului de puncte

. 6ia"ramele care folosesc fi"uri naturale iQsim!olice sunt denumite "rafice de

popularizare

M. )icto"ramele sunt cele care recur" de o!icei la utilizarea unor fi"uri naturale, iar n

ultimul timp i folosirea foto"rafiileQima"inilor executate la mrime proporional cu nivelul

caracteristicii sau reproduse ntr-un numr proporional de ori astfel nct s poat su"era

mrimea caracteristicii. 6e cele mai multe ori, acestea sunt asociate cu o dia"ram prin areale

pentru a putea fi mari efectul estetic.

16 )opescu T., /erii de timp 9 0plicatii in analiza sistemelor,/ditura Tenica, 0ucuresti, 1222

43


44/52

CAPITOLUL III

MODALITBI DE REDUCERE A RISCULUI DE FALIMET

n acest ultim capitol, mi-am propus s fac o analiz a riscului de faliment pe !aza a

dou modele de analiz unul extern i unul autoton.

ntreprinderea analizat este /!>! *op%arma /!0 i va fi supus analizei riscului de

faliment pe !aza modelului &ltman i a modelului 0alaisteanu i Ivonciu.

("!" Analiz, riscului de faliment0 'n cadrul unei 'ntreprinderi romne0 pe *aza unuimodel e-tern #i unul auto=ton

44


45/52

n procesul de redresare i dinamizare a activitii fiecrei ntreprinderi, pot contri!ui

diveri factori la realizarea acestor o!iective vitale, ce dein un rol important n adoptarea de

ctre fiecare ntreprindere n parte a strate"iei corespunztoare nevoilor sale, i care s fie n

concordan cu starea de sntate economic a ntreprinderii, "arantarea punerii n aplicare a

strate"iei alese, i !ineneles sesizarea i corectarea eventualelor erori ce apar pe parcursul

ntre"ului proces.

&stfel, ntre"ul proces de redresare a riscului de faliment presupune

&doptarea de ctre ntreprinderile aflate n impas financiar, a unor strate"ii economico #

financiare adecvate mediului concurenial din care fac parte, de transformare, reorientare,

condiia de !az fiind de dezvoltare i relansare.

'edresarea activitii economice a ntreprinderii aflate n dificultate.

Inovarea i modernizarea produselor ntreprinderii n concordan cu cerinele i

exi"enele pieei care se afl ntr-o continu scim!are.

7r"anizarea tenic i de producie superioar# condiie ce va putea face trecerea de

la ntreprindere aflat n dificultate la cea de ntreprindere performant.

'eor"anizarea or"ani"ramei i a structurii de conducere i or"anizare a activitii

ntreprinderii, ce apare ca factor pentru redresarea i dinamizarea ntre"ii activiti economice

e companiei.

'emedierea activitii din ramura comercial, ce apare ca un factor important pentru

m!untirea i redresarea activitii economice a companiei.

:tilizarea lo"ic i ecili!rat a resurselor umane a ntreprinderii # factor de cretere a

performanelor companiei.

:rmrirea ndeaproape a acestui proces de relansare i redresare economic a ntre"ii

activiti economico # financiare a ntreprinderii.

)entru a vedea exact cum unele componente ale unei societii influeneaz riscul de

faliment al acesteia, n cele ce urmeaz, pe !aza teoriei studiate, am realizat o analiz a

riscului de faliment, evideniat prin dou modele unul autoton # Godelul 0ailesteanu i

Ivonciu i unul extern i anume Godelul &ltman.

/ocietatea n cauz analizat 9 /!>! *op%arma /!0

6omeniul principal de activitate al societii constant n +omerul cu amnuntul al altor

!unuri, n ma"azinele specializate. &ctivitatea principal a societ ii, conform codului +&/$,

45


46/52

const n +omer ul cu amnuntul al produselor farmaceutice, n ma"azine specializate. )e

ln" aceast activitate de !az, se altur i cea de nciriere de spa ii, activitate n urma

creia 'oparma o! ine !eneficii considera!ile.

(.+. 'oparma (.&. fuzioneaz cu alte trei societ i comerciale de profil farmaceutic,

respectiv (.+. ;armaceutic &esculap (.&. Tr"u Gure i (.+. Gedica (.&. 0acu 8foste

ntreprinderi de (tat # 7ficii farmaceutice9, (.+. Alo!al )armaceuticals (.'.L. 0ra ov

8nfiin at pe !aza ini iativei private n anul ?KKM9.

+a urmare a acestui fapt, capitalul social al societ ii s-a ma5orat cu E,M?4 milioane lei,

a5un"nd la ?1,31 milioane lei. 7 alt ma5orare de capital cu suma de ?.44E.?@K,E2 lei, de

la ?1.31.4?3,12 lei la valoare de 1K.?22.333 lei, se apro! de ctre &dunarea Aeneral a

&c ionarilor n septem!rie 12?2. La !aza acestei ma5orri st ncorporarea n capitalul social a

rezervezor n sum de ?.44E.?@K,E2 lei i emiterea unui numr de ?4.4E?.@KE ac iuni

nominative, n form dematerializat. 'ata de alocare a noilor ac iuni a fost de ?,@ ac iuni la o

ac iune de inut. n data de ?.?1.12?2, +omisia $a ional a %alorilor Go!iliare a emis

certificatul de nre"istrare a %alorilor Go!iliare iar n data de [email protected]?.12??, (.+. 6epozitarul

(.&. a nre"istrat n re"istrul ac ionarilor (.+. 'oparma (.&. ma5orarea de capital social.

'oparma func ioneaz dup un model de !usiness inte"rat, respectiv )roduc ie de

medicamente # (.+. &esculap )rod (.'.L 8Tr"u-Gure 9= 6istri!u ie a produselor

farmaceutice i parafarmaceutice prin depozitele farmaceutice ale celor 3 sucursale, situate n

0ucure ti, Ia i, 0acu, Tr"u-Gure , +lu5-$apoca= 'etail al produselor farmaceutice i

parafarmaceutice, prin cele K de unit i, situate n localit ile 5ude elor Ia i, %aslui, (uceava,

0acu, $eam , Gure , Jar"ita i 0ra ov.

(.+. 'oparma (.&., persoan 5uridic de drept romn, este societate pe ac iuni, de tip

descis, cu capital mixt i i desf oar activitatea conform &ctului constitutiv i n

conformitate cu prevederile Le"ii @?Q?KK2 privind societ ile comerciale, modificat prin

Le"ile 44?Q122 i 1KMQ1224 privind pia a de capital.

)otrivit analizei fcute s-au o!inut urmtoarele rezultate

Modelul Altman%4!4 %4!!

1! %6"47!%6!%5 %9"(%37!93(1% 4"44%76!%%6 4

46


47/52

1( !3"9543%!%9 !("(:36!5313 7"64(36!6!: 7"%7(5%754:17 343"3:!69%9 (66"956:%3:

X1X2

X3X4

X5

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

29.05

0.00 14.765.90

404.48

27.32

0.00

13.385.25

399.77

2010

2011

.igura &!1! 9 0naliza riscului de faliment pe baza funciei scor propus de 0ltman

%4!4 %4!!./ 4K?.?K4?3@@ 4MK.4E?EM3@

Analiz,?

+alculnd modelul *-scor, am o!inut un rezultat de 4K?,12 n anul 12?2 i respectiv

4MK,3 n anul 12??.

6in "raficul ce reiese din ecuaia &ltman, se o!serv cu uurin faptul c P3, ce se

traduce prin 'andamentul] activelor are influen cea mai mare, ns deasemena se menine

constant n cei doi ani consecutive.

La o cifr de afaceri de @3?.KKM,E44 de lei n 12?2 i respectiv @E3.?K,E@3 lei n anul

12??, raportul nici nu poate arta altfel.

47


48/52

*-scor depete cu mult limita de minim unde ncadreaz &ltman o ntreprindere

solva!il.

&ceast societate, conform modelului de analiz *-scor este departe de a falimenta.

Modelul ailesteanu%4!4 %4!!

! !%"7!(!(3:: 6"4!5!6!%:3% %!"4:(35395 !7("%:4%79!( !"9:6734%96 %"4755639473 ("!7553%!!9 %":(7::6(43

%4!4 %4!!

/ 1.@@@K4M@3 ?44.K3?33KK

Analiz,?

Godelul de analiz propus de 0ailesteanu, aplicat n cadrul societii studiate de noi

(.+. 'oparma (.&. s-a concluzionat n urmtorul "rafic

G1G2

G3G4

0

20

40

60

80

100

120

140

160

12.51 21.08

1.793.16

9.02

153.28

2.062.84

2010

2011

48


49/52

.igura &!"! 9 0naliza riscului de faliment pe baza funciei propus de


50/52

R1 R2 R3 R4 R5 R6

-5000

0

5000

10000

15000

20000

25000

404.48 3.77

20,116.90

11.78 -13.26 33.44399.77 3.36

17,503.81

10.42 -68.17 30.20

2010

2011

.igura &!&! 9 0naliza riscului de faliment pe baza funciei propus de Ivonciu

%4!4 %4!!I/ %9:"37 !:9"36

Ivonciu propune o funcie de analiz !azat pe rate distincte, iar n urma creia

firma se va ncadra n cei doi parametrii dui la cunotin de acesta.

&stfel, dac societatea ar depii pra"ul de minim 8- ?,2@19, aceasta s-ar afla n

zona falimentului iremedia!il, dar n cazul n care funcia depete pra"ul

INFORMATIZAREA ANALIZEI RISCULUI DE FALIMENT PENTRU MODELUL ÎNTREPRINDERILOR ROMÂNEŞTI

Documents

Transcript of INFORMATIZAREA ANALIZEI RISCULUI DE FALIMENT PENTRU MODELUL ÎNTREPRINDERILOR ROMÂNEŞTI