EVALUARE

1

1. Clasificati diferitele tipuri de evaluari a) in fct de obiectului supus evaluarii:

evaluari de intreprinderi in ansanblul lor

evaluari de bunuri si grupe de bunuri

evaluari de active intangibile

evaluari de active economice (orice entitate care functioneaza individual) b) in fct de metoda folosita :

evaluari patrimonial

evaluari bazate pe performante

evaluari combinate c) in fct de scop :

evaluari contabile (la fuziuni sau divizari; la aporturi gratuite sau donatii;in cazul necesitatii prezentarii activelor la valoarea justa)

evaluari administratice : ptr determinarea masei impozabile sau solicitate printr-un act normativ

evaluari economice si financiare – vizeaza evaluarea intreprinderii in ansamblul ei

d) in fct de beneficiarul evaluarii – evaluari ptr creditori , asigurari, mostenitori 2. Care sunt paşii in determinarea activului net corectat al unei intreprinderi ?

Separarea tuturor bunurilor evidentiate in bilantul contabil in bunuri necesare exploatării si bunuri in afara bilantului (necesare întreprinderii)

Reevaluarea tuturor elementelor patrimoniale de active necesare exploatării;

Calculul matematic al activului net corectat. 3. Care sunt componentele fundamentale ale oricarei evaluari de intreprindere? Activul net corectat ; capacitatea beneficiara ; rata de actualizare de capitalizare 4. Care sunt metodele de calcul ale activului net corijat al unei intreprinderi? Met substractiva ANC = total activ reevaluat corijat – total datorii Met. aditiva ANC = K. Propriu +/- diferente din corectii aduse bilantului (dif din reevaluari)

EVALUARE

2

5. Ce este si cum se determina rata de actualizare (de fructificare sau de actualizare)? Rata de actualizare este rata de rentabilitate utilizata pentru determinarea valorii actualizate, la o anumita data, a unui varsamant unic sau a unei serii de vărsăminte de încasat sau de plătit ulterior. Este un element al pieţei financiare introdus in calculul parametrilor economici si al indicatorilor financiari. Metode de determinare Rata egală cu dobânda la împrumutul de stat Rata egală cu dobânda practicată de banca centrală Rata egală cu media dobânzilor practicate de băncile comerciale. Rata egală cu media tuturor dobânzilor practicate pe piaţa financiară (primele trei de mai sus). Rata egală cu costul capitalului întreprinderii de evaluat este cea mai recomandată metodă, mai ales în condiţii de instabilitate si incertitudini în macroeconomia ţării, deoarece ţine seama de condiţiile concrete ale întreprinderii expertizate. Potrivit acestei metode, costul mediu ponderat al capitalului unei întreprinderi (CMPC) se obţine pe baza următoarei relaţii: CMPC=Ccp * [Ccp / (Ccp+Cci)] + Cci * [Cci / (Ccp+Cci)], în care: Ccp = costul capitalului propriu; Ccî = costul capitalului împrumutat; Ccp + Ccî = masa capitalurilor folosite de întreprindere (se determină pe baza studiului bilanţurilor funcţionale ale întreprinderii pe o perioadă de 2-3 ani) 6. Ce sunt tehnicile de actualizare ? Rata de actualizare este un element al pieţei financiare introdus in calculul parametrilor economici si al indicatorilor financiari.

Daca factorul timp se ia in calcul din direcţia trecut – prezent - viitor , se aplica regula capitalizării sau tehnica de capitalizare numita si de fructificare; suma cheltuita azi „X” are ca echivalent in viitor, peste „n” ani, o suma „y” daca suma X o amplificam cu factorul de capitalizare (1+i)n .

Daca factorul timp se ia in calcul din directia viitor –prezent - trecut se aplica tehnica de actualizare numita si regula de actualizare suma „y” prevazuta a fi chetuita in viitor peste „n” ani are in prezent valoarea „x” daca suma y o aplificam cu factorul de actualizare 1/(1+i)n

EVALUARE

3

7. Ce este actualizarea? Actualizarea este instrumentul prin care se asigura comparabilitatea unor indicatori si parametri economici ce se realizeaza in perioade diferite de timp. 8. Cum se determina costul capitalului propriu al unei întreprinderi Costul Kpr = Rn+(Rr-Rn)*p Rn = rata neutra, Rr= rata de risc, p= coeficient de dispunere pe pta a actiunilor intreprinderii 9. Ce este valoarea patrimoniala a unei intreprinderi? Prezentati cateva metode de determinare Valoarea patrimoniala reprezinta valoarea obtinuta pornindu-se de la patrimoniul intreprinderii prezentat in situatiile financiare fara a tine seama de potentialul economic al intreprinderii Valoarile patrimoniale care se pot determina sunt : a) valoarea contabila sau activ net contabil (total active – total datorii) , b) ANC = active totale reevalute corijate – datorii totale, c) VSB (val substantiala bruta) - active totale reevalute corijate(in ipoteza continuarii activitatii) + bunuri fol de soc fara a fi proprietatea acestora – bunuri care sunt proprietaea soc dar nu sunt fol de aceasta Metodele de determinare pot fi : meth patrimoniale. Meth bazate pe performanta si meth combinate 10. Ce este capacitatea beneficiara a intreprinderii si ce semnificatie are in evaluarea intreprinderii? CB înseamnă aptitudinea unei întreprinderi de a genera un beneficiu dat, in viitorul apropiat, in condiţii de motivare si de gestiune considerate normale, identice cu cele din ultimii ani, daca nu a avut loc nici o schimbare semnificativa. Cifrele contabile sub aspectul performantei, a rentabilitatii constituie un pct de plecare ptr evaluare iar ceea ce are semnificatie sunt rezultatele viitoare in ceea ce priveste rentabilitatea. Capacitatea beneficiara se poate exprima prin următorii indicatori: - profit brut (diagnosticul financiar-contabil); - profitul net se foloseste in evaluari prin metode bazate pe capitalizarea veniturilor; - dividend folosit in evaluari bazate pe randamentul capitalului; - prin flux de trezorerie sau cash-flow folosit in evaluarile bazate pe actualizarea fluxurilor degajate de întreprindere.

EVALUARE

4

11. Care sunt pasii( etapele) pentru determinarea capacitatii beneficiare a unei intreprinderi? a) studiul rezultatelor trecute pe cel putin 3 ani si care are ca scop determinarea unui profit ce indeplineste imultan 4 cond : sa fie real, stabil, cert, sa fie considerat reproductibil in viitor; b) examinarea previziunilor pe cel putin 3 ani in viitor c) calculul matematic al capacitatii beneficiare 12. Care sunt variantele teoretice de calcul matematic al capacitatii beneficiare a unei intreprinderi? capacitatea beneficiara se poate calcula in una din urmatoarele variante: - ca medie a profiturilor nete din intreaga perioada; - ca medie a profiturilor nete anuale corectate din perioadele trecute; - ca medie a profiturilor nete anuale previzionate; - ca medie a profiturilor neteanuale din diferite perioade trecute si viitoare. 13. Ce intelegeti prin perioada de referinta a unei intreprinderi in evaluarea acesteia pe baza performantelor financiare? Perioada de referinta corespunde perioadei de prognoza a intreprinderii, respective perioada la sfarsitul careia proprietarii ar trebui sa-si modifice atitudinea fata de afacerea sa, adica sa provoace asemenea schimbari in viata intreprinderii incat sa-I permita sa-si reia ciclul vietii. Astfel de schimbari constau in masuri de restructurare cum ar fi: divizarea, asocierea, formarea de noi societati comerciale, injectii de capital pentru modernizarea echipamentelor si tehnologiilor, pentru reinnoirea produselor, etc. Din punctul de vedere al investitorului perioada de prognoza corespunde cu termenul de recuperare al investitiei. 14. Cum se determina si ce semnificatie au fluxurile de trezorerie in evaluarea unei intreprinderi? Fluxurile de trezorerie (cash-flow) = fluxul de trezorerie disponibil pe care il degaja un activ sau o societate. In determinarea sa se porneste de la capacitatea beneficiara (expr in Pr net) la care se adauga amortizarile si provizioanele din care se scad investitiile necesare ptr mentinerea potentialului actual al societatii si se scade variatia fondului de rulment.

EVALUARE

5

15. Care sunt cele patru etape in evaluarea întreprinderii prin metoda fluxurilor de disponibilitati actualizate? 1. Calculul fluxului de lichiditati nete istorice pe minim trei ani anteriori folosind sinteza diagnosticelor. 2. Proiectarea fluxului de lichiditati nete pe o perioada mai lunga, dar compatibila cu orizontul de prognoza a întreprinderii 3. Determinarea valorii reziduale ce urmează a fi adăugata la cash-flow-ul din ultimul an 4. Determinarea ratei de actualizare, cu ajutorul careia este posibila readucerea fluxurilor nete viitoare si a valorii reziduale in valori actuale; numita si rata neutra Ea poate fi detreminata pornind de la dobanda obligatiilro sau titlurilor de stat.

16. Ce sunt elementele intangibile ale unei intreprinderi si care sunt

acestea? Reprezinta acele elemente care nu pot fi percepute prin atingere. Elementele intangibile sunt imobilizarile necorporale, respective, cheltuieli de constituire, de cercetare dezvoltare, licente,marci, brevete, softuri, fondul commercial, etc.

17. Ce sunt metodele combinate de evaluare si in cate grupe se clasifica?

Metodele combinate de evaluare pp luarea in considerare sub o forma sau alta de exprimare atat a elementelor de patrimoniu cat si a elementelor de performanta a intreprinderii Metodele de eval combinate pot fi grupate in doua categorii, in functie de tehnicile aplicate: - tehnici bazate pe ponderea intre o valoare patrimoniala si una prin rentabilitate; Vg=(ANC + CB / i) / 2 - tehnici bazate pe asocierea la valorea patrimoniala a unui element intangibil. Vg= ANC+GW

18. Cum se evalueaza actiunile detinute de întreprindere la capitalul altor intreprinderi?

Actiunile detinute de intreprindere in capitalul altor societati se evalueaza astfel: - pachet minoritar, prin capitalizarea dividendelor procurate de acestea; - pachet majoritar se poate aplica aceeasi metoda sau se procedeaza la evaluarea globala a societatii in care s-a investit si pe aceasta baza se determina valoarea unui titlu respective a pachetului;

EVALUARE

6

19. Cum se evalueaza stocurile din cadrul unei intreprinderi pentru determinarea valorii acesteia?

Stocurile se evalueaza dupa separarea celor fara miscare sau cu miscare lenta, la preturile zilei sau la media preturilor de aprovizionare din cea mai recenta perioada. Stocurile de productie in curs se evalueaza la nivelul costurilor efective, corectate cu gradul de inaintare in realizarea fizica a produsului, determinat de expertiza tehnica. Stocurile de produse finite se evalueaza la nivelul preturilor de vanzare, mai putin beneficiile si eventualele cheltuieli de desfacere cuprinse in acestea.

20. Cum se evaluaeaza creantele din bilantul unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia?

Creantele se evalueaza dupa inlaturarea din calcul a creantelor incerte, la valoarea scriptica;, cele in valuta se actualizeaza la raportul de schimb BNR al monedei nationale din din ultima zi a lunii anterioare; cheltuielile in avans pot fi asimilate unui cont de creante, acestea nefiind active fictive.

21. Cum se evaluaeaza disponibilitatile din bilantul unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia?

Disponibilităţile din bilanţ se evaluează la val scriptica, cele in valuta se actualizeaza la raportul de schimb al monedei nationale din ultimazi a lunii anterioare

22. Cum se evalueaza imobilizarile necorporale din bilantul unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia?

Imobilizarile necorporale nu se iau in caculul valorii ANC ele sunt considerate non-valori cu exceptia chelt de cercetare dezv. care se materializeaza intr-un prototip sau produs.

23. Cum se evaluaeaza obligatiile din bilantul unei intreprinderi pentru a determina valoarea acesteia?

Se evalueaza la valoarea scriptica iar cele in valuta se actualizeaza.

24. Cum influenteaza raportul de schimb al monedei nationale valoarea unei intreprinderi?

Raportul de schimb al monedei nationale, influenteaza valoarea întreprinderii astfel: - influenţează rata de actualizare prin riscul deprecierii monedei naţionale - Influenţează bilanţul economic prin evaluarea elementelor monetare la cursul de schimb de la data efectuării evaluării

EVALUARE

7

25. Care este structura standard a unui raport de evaluare a intreprinderii?

Raportul trebuie sa ofere o imagine clara asupra opiniilor exprimate de evaluator, asupra bazelor de evaluare folosite, a metodelor si informatiilor care stau la baza raportului

1. Rezumatul principalelor concluzii si recomandări 2.Prezentarea intreprinderii numele , forma juridica, adresa, codul SIRUES 3. Prezentarea evaluatorilor si a mandatului primit 4.Diagnosticul de evaluare si analiza fundamentala 5. Bazele lucrarii de evaluare - ipoteze de evaluare, factori de risc, alte lucrari de expertiza 6.Metode de evaluare aplicate – patrimoniale, prin rentabilitate, combinate 7.Gama de valori, valoarea actiunilor. 8.Concluziile si opiniile evaluatorului 26. Cum influenţează modificarea preturilor valoarea unei

întreprinderii? Modificarea preturilor influenţează valoarea inteprinderii astfel: - rata de actualizare este influenţata cu riscul de proiecţie sau de pret; - bilanţul economic este influenţat prin evaluarea activelor la valori juste, de piaţa care ţin seama de preturile pieţei

27. Care este rolul bilantului economic in evaluarea unei intreprinderi. Bilanţul economic este bilant teoretic si reprezinta un instrument de lucru utilizat in evaluare deoarece reflecta valoarea economica obtinuta ca urmare a diagnosticului de evaluare.

28. Ce intelegeti prin valoare patrimoniala a unei întreprinderii? Valoarea patrimoniala sau valoarea propriu zisa, este activul net corijat obţinut ca diferenţa intre activul bilanţului economic si datoriile înscrise in acest bilanţ.

29. Cum explicati relatia dintre politicile contabile si valoarea inteprinderii?

Politicile contabile sunt : pol de reevaluare a activelor, pol. de amortizare , pol deevaluare a stocurilor Este evident ca politicile contabile influenţează valoarea întreprinderii întrucât acesta poate opta pentru o metoda sau alta, o baza de evaluare sau alta a elementelor din situaţiile financiare, astfel metoda lifo in cazul stocurilor va conduce la o valoare a stocurilor mai mare in bilant si un rezultat mai mic pe când metoda fifo va avea un efect invers, asemenea si politicile de amortizare, respective duratele de viata stabilite sau metodele de amortizare. De exemplu capitalizarea costurilor îndatorării la un moment dat determina active mai mari decât daca dobânda va fi trecuta direct in cheltuiala perioadei.

EVALUARE

8

30. Cum influenţează riscul de tara valoarea unei întreprinderii? – invers proportional

31. Care este tratamentul activelor considerate in afara exploatarii

in evaluarea unei intreprinderi? Val. care se stabileste pentru activele considerate in afara exploatarii, este valoarea venala, adica suma trezoreriei ce se va degaja la vanzarea lor.

32. Care sunt limitele valorilor patrimoniale? Valorile patrimoniale sunt frecvent folosite pentru analize comparative şi pentru stabilirea parităţii în caz de fuziune -absorbţie, asocieri etc. Valorile patrimoniale sunt, de regulă, evitate ca valori exclusive de tranzacţie, datorită unor limite: - caracterul incomplet: elementele necorporale, deci partea „invizibilă" nu este luată în calcul; - caracterul strict static: nu au în vedere strategia întreprinderii; - caracterul complex: uneori este dificil să ai o idee precisă asupra valorii unor bunuri din activul întreprinderii, mai ales cele industriale specifice, deci, riscurile de eroare sunt importante; - caracterul neoperativ: timpul relativ mare necesar realizării unei evaluări patrimoniale viabile; Ptr ca aceastea metoda sa fie semnificatica ar trebui sa se indeplineasca cumulativ 4 cond : - evaluarea elem de activ sa se faca pe baza unor comparatii de pta - prima de risc ptr societate sa fie mica, - societatea sa realizeze un nivel satisfacator de investitii, - sa existe posibilitatea masurarii cu certitudine a pragului de rentabilitate obtinut prin investirea unei sume echivalente cu activul net reevaluat pe pta financiara

33. Care este definitia goodwill-ului? Goodwill – este excedentul de valoare globala a întreprinderii in raport cu suma valorilor diferitelor active care il compun. Partea din valoarea globala a unei întreprinderi care are ca sursa buna gestionare si exploatarea elementelor intangibile de care dispune acea întreprindere; se obţine prin capitalizarea profitului obţinut de întreprindere peste pragul de rentabilitate. Relaţia cu valoarea întreprinderii este direct proporţionala.

EVALUARE

9

34. Care este rolul diagnosticului in evaluarea intreprinderii. Rol : - permite identificarea factorilor de risc a intreprinderii si stabileste ipoteze de evaluare - permite alegerea metodei de evaluare - poate explica diferentele dintre valorile determinate de evaluatori diferiti Diagnosticul de evaluare se realizeaza pe principalele functii ale intreprinderii ; D. Juridic, D comercial, D. Tehnic tehnologic si de exploatare, D.resurselor umane, D financiar contabil.

35. Explicaţi necesitatea evaluării economice si financiare Procesul de evaluare economica are drept obiectiv - stabilirea valorii de piaţa, - a valorii de circulaţie a bunurilor, activelor si întreprinderilor, - el constituie un instrument de orientare a operatorilor economici in spaţiul economic al tarii. Necesitatea evaluării unei întreprinderi apare când in viata întreprinderii au loc - modificări in mărimea si structura capitalului social, - modificări in numărul si componenta acţionarilor sau asociaţilor, - actiuni juridice cu scop patrimonial (succesiuni, falimente, partaje), - calculul paritatii de schimb in cazul fuziunilor sau divizarilor, - ptr determinarea cursului de introducere la bursa - cu ocazia privatizării

36. Definiţi valoarea de piaţa Valoarea de piaţa reprezintă suma estimata pentru care o proprietate ar putea fi schimbata la data evaluării intre un cumparator decis si un vanzator hotarat intr-o tranzacţie cu pret determinat obiectiv dupa o activitate de marketing adecvat , in care partile au actionat in cunoştinţa de cauza, prudent si fara constrângeri

37. Definiţi valoarea justa Valoarea justa reprezintă suma pentru care un activ ar putea fi schimbat de buna voie intre doua parţi aflate in cunoştinţa de cauza, in cadrul unei tranzacţii cu preţul determinat obiectiv.

38. Definiţi valoarea actuala a unui bun Valoarea actuala a unui bun este valoarea actualizata a viitoarelor intrări nete de numerar, care urmează a fi generate de derularea normala a activităţii întreprinderii. Valoarea actuala = valoare de utilitate

EVALUARE

10

39. Definiti valoarea de origine Valoarea de origine, cunoscuta si sub numele de valoare istorica sau de achiziţie reprezintă totalitatea costurilor necesare pentru achiziţionarea si punerea bunului sau activului in stare de utilizare sau de folosire.

40. Definiti valoarea de utilizare = valoare de inlocuire Valoarea de utilizare reprezinta totalitatea costurilor necesare pentru dobândirea unui bun susceptibil a fi folosit in acelaşi scop, in aceleaşi condiţii de utilizare, avand aceeaşi durata prezumata de folosinta si posedand aceleasi performante ca si bunul supus reevaluării.

41. De ce este obligatorie evaluarea in cazul privatizării unei intreprinderi?

Dpdv patrimonial- patrimoniul societatii exte exprimat in val istorice, reevaluarea fiind necesara pentru stabilirea valorii de piata a bunurilor Dpdv al rentabilitatii, - performantele obtinute de societate nu pot fi considerate reproductive in viitor Cu ocazia evaluarii pentru privatizare, trebuie observata si analizata necesitatea unei eventuale restructurari.

42. Definiţi capacitatea beneficiara a unei întreprinderi si prezentaţi formele de exprimare a acesteia.

Capacitatea beneficiara inseamna atitudinea unei intreprinderi de a genera un beneficiu dat, in viitorul apropiat, in conditii de motivare si de gestiune considerate normale, identice cu cele din ultimii ani, daca nici-o schimbare semnificativa nu a avut loc = randamentul totalitatii capitalurilor care finanteaza intreprinderea

43. Daţi exemple privind corelaţiile care pot fi aplicate activelor

curente in vederea determinării activului net contabil corectat? Acţiunile deţinute de întreprindere in capitalul altor societatea se evaluează astfel: - pachetul este minoritar, prin capitalizarea dividendelor procurate de acestea; - pachetul este majoritar se poate aplica aceeaşi metoda sau se procedează la evaluarea globala a societarii in care s-a investit si pe aceasta baza se determina valoarea unui titlu respective a pachetului;

EVALUARE

11

44. Determ ANC al unei intreprinderi prin ambele metode, cunoscand urm. Elemente din bilantul economic al acesteia ( in lei): casa 10.000;banca 150.000, chelt de infiintare 15.000; cladiri 200.000; echipamente 250.000; stocuri 300.0000; furnizori 400.000; creditori 80.000; imprumuturi bancare t.l. 200.000; capital social 100.000; rezerve 10.000; venituri anticipate 80.000; profit 55.000.

A CORECTII ANC P CORECTII ANC

CH DE INFIINTARE-15.000 CLADIRI 200.000 ECHPAMENTE – 250.000 STOCURI – 300.000 CASA – 10.000 BANCA – 150.000

-15000 0 200000 250000 300000 10000 150000

K SOCIAL – 100.000 REZERVE – 10.000 PROFIT - 55.000 FURNIZORI – 400.000 IMPR BANC. TL – 200.000 CREDITORI – 80000 V ANTICIPATE – 80.000 DIFERENTE DIN CRECTII

+80.000 -80.000 -15000

100000 10000 55000 480000 200000 800000 0 -15000

TOTAL 925.000 -15000 910000 TOTAL 925000 -15000 910000

Met aditiva ANC = Kpr + / - Dif din corectii Kpr = Ksoc + rezerve + profit – 165000 Dif din corectii – 15000 ANC = 165000-15000 = 150000 Met substractiva ANC = total active – total datorii = 910.000 – 760000 = 150000

EVALUARE

12

45. Determinati rata de capitalizare a unei intreprinderi cunoscand urmatoarele informatii:

riscurile intreprinderii = 19%, rata de = 4% , coeficientul primei de risc = 1,2 , cheltuieli financiare= 1.000 , venituri financiare = 600 , datorii financiare (30% din sursele de finantare) = 4.000 ; cota de impozit pe profit = 16% CMPC = Ccp * Ccp / (Ccp + Cci) + Cci * Cci / (Ccp + Cci) Ccp = Rn + (Rr-Rn) * k Cci = Cd (1-16%) Cd (Ch.fin – V.fin) / Dat.financiare Ccp = 4%+ (19%-4%) * 1.2 = 22% Cd = (1000-600) / 4000 = 10% Cci = 10% * 84% = 8.4% CMPC = 22% * 70% + 8.4% * 30% = 17.92% Prezentaţi Modelul „Z"de evaluare a riscului de faliment al firmei. Z= Se obţine prin modelul Gordon Modelul Z Construit pe baza metodei scorurilor are ca obiectiv punerea la dispoziţia evaluatorilor a unor metode predictive pentru evaluarea riscurilor de faliment pe baza metodei statistice. Modelul Z reprezintă o funcţie construita pe baza unui număr mai mare de indicatori pentru care a fost necesara observarea in timp a mai multor întreprinderi. Modelul Z are forma: Z = a*Xl+b*X2 + .... + n*Xn Unde XI - Xn = ratele folosite in calcul si a,b,...,n - coeficienţi de ponderare Scorul Z calculat la nivelul unei intreprinderi indica gradul de vulnerabilitate al acesteia, inca inainte ca situaţia sa devină compromisa. Prezentaţi semnificaţia badwill-ului aferent unei întreprinderi. Baza tuturor metodelor de evaluare a goodwill este noţiunea de rentabilitate a activelor investite. Premisele utilize ac met este existenta supraprofitului pe obt unui good will, in caz contrar avem de-a face cu un badwill. Prezentaţi semnificaţia superprofitului - punct de plecare în dimensionarea goodwill-ului. Superprofitul este diferenţa dintre capacitatea beneficiara a întreprinderii (profitul întreprinderii) si profitul care ar fi generat de investirea pe piaţa financiara a unui capital echivalent cu valoarea ANC. Sp = CB - ANC x i, i - rata neutra de capitalizare Influenţează valoarea întreprinderii in sensul creşterii.

EVALUARE

13

46. Explicaţi rolul bilanţului contabil in evaluarea unui active sau unei intreprinderi

Bilanţul contabil reprezinta pct de pornire in orice evaluare deoarece el reflecta valoarea fondurilor proprii, situaţia patrimoniului, a averii acumulate de firma de la înfiinţare pana in prezent si rezultatele financiare obţinute in ultima perioada pentru care s-a incheiat.

47. Explicati relatia dintre riscuri si rata de actualizare – direct proportionala

48. Explicati relatia dintre riscuri si valoarea intreprinderii – invers

proportionala 49. Explicati relatia dintre rata de actualizare si valoarea intreprinderii

– invers propor 50. Explicati influenta politicilor de amortizare asupra valorii

inteprinderii Politica de amortizare influenţează valoarea întreprinderii astfel: - stabilirea unor durate de viata mai lungi decat cele normale, influenţeze in sensul unei valori mai mari a activelor si a întreprinderii - stabilirea unor durate de viata mai scurte decât cele normale influenţează in sensul micşorării valorii întreprinderii - metodele de amortizare de asemenea influenţează, de exemplu daca in anul in care se face evaluarea mijloacele fixe achiziţionate in acest an sunt amortizate accelerat influenţează întreprinderea, valoare acesteia fiind mai mica decât daca ar fi utilizat metoda liniara.

51. Explicaţi diferenţele dintre preţ si valoare Preţul este suma de bani ce se poate obţine din vânzarea unui bun de bunăvoie, intre parţi aflate in cunoştinţa de cauza, in cadrul unei tranzacţii in care preţul este determinat obiectiv. Este unic. Valoarea constituie punctul de echilibru in care vânzătorul accepta sa vanda si comparatorul sa cumpere. Reprezinta calitatea conventionala stabilita de un evaluator. Se regaseste in mintea evaluatorului si pe hartie. Reprezinta baza de nogociere a pretului

52. Obiectivul si mijloacele de realizare ale diagnosticului juridic Obiectiv-aprecierea situatie juridice a societatii in raport cu proprietarii, cu tertii sau cu salariatii. Mijloc de realizare : - date si informatii din interiorul societatii prevazute intr-o lista anexa la contract - date si informatii obtinute din afara societatii - date si informatii obtinute din interferenta cu celelalte diagnostice

EVALUARE

14

53. In ce consta metoda substractiva de calcul al ANC? - Met. substractiva consta in deducerea din totalul activului reevaluat corectat (val. matematica) a tuturor datoriilor actualizate.

54. In ce consta metoda aditiva de calcul al ANC? -Met aditiva consta in corectarea capitalurilor proprii din bilanţul contabil cu nfluentele din reevaluarea elementelor patrimoniale. (adaugarea la k propriu a tuturor val contabile sau val ec)

55. In ce consta metoda fluxurilor de disponibilitati actualizate? - Metoda DCF consta in însumarea fluxurilor de disponibilitati care raman in fiecare an in unitate, pana in anul N când se apreciază ca proprietarul ar trebui sa-si modifice modul de abordare a afacerii sale; In anul N se stabileşte valoarea reziduala a activului sau a întreprinderii .

56. Obiectivul si mijloacele de realizare ale diagnosticului comercial Obiectiv - determinarea locului ocupat pe piaţa de întreprindere in prezent si in viitor. Mijloc de realizare : - date si informatii din interiorul societatii prevazute intr-o lista anexa la contract - date si informatii obtinute din afara societatii - date si informatii obtinute din interferenta cu celelalte diagnostice - punerea in lucru a chestionarului comercial

57. Obiectivul si mijl de realizare ale diagnosticului tehnic, tehnologic si de exploatare

Obiectiv - stabilirea măsurii in care mijloacele de producţie materiale răspund nevoilor actuale sau viitoare ale întreprinderii sau ale potenţialului cumparator. Mijloc de realizare : - date si informatii din interiorul societatii prevazute intr-o lista anexa la contract - date si informatii obtinute din afara societatii - date si informatii obtinute din interferenta cu celelalte diagnostice - punerea in lucru a chestionarului tehnic, tenologic si de exploatare

58. Obiectivele si mijloacele de realizare ale diagnosticului financiar contabil

Obiectiv – utilizarea eficienta a resurselor financiare ale actionarilor si creditorilor. Mijloc de realizare : - date si informatii din interiorul societatii prevazute intr-o lista anexa la contract - date si informatii obtinute din afara societatii - date si informatii obtinute din interferenta cu celelalte diagnostice - punerea in lucru a principalelor metode si principii contabile pe care le aplica societatea

EVALUARE

15

59. Obiectivul si mijloacele de realizare ale diagnosticului de organizare, management si resurse umane

Obiectivul îl reprezintă analiza structurii umane si a capacitaţii personalului de a contribui la realizarea activităţii întreprinderii. Mijloc de realizare : - date si informatii din interiorul societatii prevazute intr-o lista anexa la contract - date si informatii obtinute din afara societatii - date si informatii obtinute din interferenta cu celelalte diagnostice - punerea in lucru a chestionarului de diagnostic si a descrierii profilului cadrelor din intreprindere

60. Prezentati trei metode de determinare a ratei de actualizare Rata de actualizare = dobanda la imprumutul destat (rata de baza sau neutra) = dobanda practicata de banca centrala + prima de risc = costul capitalurilor intreprinderii de evaluare

61. Precizati si explicati modul de determinare a costului capitalului unei întreprinderi

Pe baza bilantului functional se determina masa K folosit de intreprindere si structura acestora. Rata de actualizare poate reflecta costul mediu ponderat al capitalului întreprinderii. Atunci când firma nu utilizează credite, rata de actualizare va fi egala cu costul capitalurilor proprii. Mod de determinare : = se detrmina costul Kpr al intreprinderii = se determina ponderea Kpr in masa K folosit de intreprindere = se determina costul K imprumutat =se detrmina ponderea K imprumutat in masa K folosit de intreprindere Formula de calcul a costului capitalului mediu ponderat al capitalului este: CMPC = CKpr*Kpr/v+CD* (1-Ci) , unde: CMPC = costul mediu ponderat al capitalului CKpr = costul capitalului propriu Kpr = capitalul propriu V = valoarea de piata a intreprinderii (capital la dispozitia furnizorilor de capital) CD = credite Ci = cota de impozit pe profit

EVALUARE

16

62. Prezentati si explicati 4 corectii ce pot fi aduse rezultatelor din bilant pentru determinarea capacitatii beneficiare:

a )legate de amortismente si dif alte deprecieri – se înlătura orice exces de amortizare si se adăuga orice insuficienta de amortizare, referinţa constituind-o fie legea fiscala fie standardele profesionale emise de experţii tehnici; b ) se refera la salarii si asimilate salariilor –se inlatura costurile in exces cu salariile si se adauga insuficientele de salarizare referinţa constituind-o standardele si studiile efectuate de experţi in munca si protecţia sociala; c ) corecţii legate de sinergiile descoperite in cadrul diagnosticului de evaluare ale caror rezultate sunt superioare celor reiesite din insumarea algebrica a rezuultatelor individuale, d )a patra categorie se refera la stocuri – se verifica daca sistemul de evaluare a fost constant pe întreaga perioada, realitatea si jocul stocurilor de la început si sfârşit de perioada, anomaliile trebuind reintegrate sau deduse din rezultatul contabil; e ) e refera la profituri si pierderi excepţionale – se reţin numai acele profituri care provin din operaţiuni obişnuite, cere se reproduc in mod sistematic in viitor; f )corectarea profitului obţinut din diferenţe de curs valutar; g) alte corecţii care pot rezulta din diagnostic

63. Rolul bilantului functional in diagnosticul de evaluare. Bilanţul este instrumentul de analiza, pe baza posturilor din bilant, a principalelor functii ale întreprinderii: - in activ funcţiile de investiţii, de exploatare si de trezorerie si - in pasiv fct de finantare din surse proprii sau atrase Studierea bilantului functional duce la determinarea masei capitalului folosit de intreprindere si structura acestora in vederea determinarii ratei de actualizare (kapitalizare) 2. Stocurile se evaluează după separarea celor fara mişcare sau cu mişcare lenta, la preturile zilei sau la media preturilor de aprovizionare din cea mai recenta perioada. 3. Stocurile de producţie in curs se evaluează la nivelul costurilor efective, corectate cu gradul de înaintare in realizarea fizica a produsului, determinat de expertiza tehnica. 4. Stocurile de produse finite se evaluează la nivelul preturilor de vânzare, mai puţin beneficiile si eventualele cheltuieli de desfacere cuprinse in acestea. 5. Creanţele se evaluează după înlăturarea din calcul a creanţelor incerte, la valoarea scriptica, cele in valuta se actualizează la raportul de schimb al monedei naţionale din ziua respectiva. 6. Disponibilităţile din bilanţ se evaluează la valoare scriptica, cele in valuta se actualizează la raportul de schimb al monedei naţionale din ultima zi a lunii anterioare.

EVALUARE

17

64. Prezentati 3 momente din viata întreprinderii in care este

obligatorie reevaluarea - modificări in mărimea si structura capitalului social - modificări in numărul si componenta acţionarilor sau asociaţilor - actiuni juridice cu scop patrimonial (succesiuni, falimente, partaje)

65. Rolul bilanţului in diagnosticul de evaluare

Bilanţul contabil este documentul contabil de sinteza prin care se prezintă activul si pasivul unitatii patrimoniale, precum si rezultatele perioadei pentru care se întocmeşte, potrivit legii. Bilanţul contabil este sursa de date ce se prelucrează pentru realizarea diagnosticului contabil si financiar.

66. Sa se determine activul net contabil corectat pe baza urmat formalitati( in lei): capital social 10.000;reserve 3.000; rezultat reportat 5.000; chelt de constituire 2.000; chelt de cercetare 10.000, din care 4.000 destinate crearii unui post pt inlocuirea altuia care va iesi de pe piata anul urmator; ch in avans pt abonamente la reviste de specialitate: 1.000.

ANC = 10.000 (capital social) + 3.000 (rezerve) + 5.000 (rezultat reportat) – [2.000 (cheltuieli de constituire) + 6.000 (cheltuieli de cercetare altele decat cele destinate crearii unui produs ce il va inlocui pe altul ce va iesi de pe piata)] = 10.000

67. Valoarea substantiala bruta cum se calculeaza?Explicati semnificatia acesteia.

Val. substanţiala bruta este egala cu activul reevaluat plus valoarea bunurilor folosite de întreprindere fara a fi proprietara acestora (luate cu chirie), minus valoarea bunurilor care, deşi sunt înregistrate in patrimonial întreprinderii, nu sunt folosite din diverse cauze (date cu chirie). Ea semnifica valoarea bunurilor, capacitatea reflectata in active, de care dispune si le poate utiliza întreprinderea la un moment dat, prezentând valoarea activului pe baza principiului prevalentei economicului asupra juridicului.