DIRECŢIILE, PRIORITĂŢILE ŞI PROBLEMELE STATULUI PE PIAŢA INVESTIŢIONALĂ

7/31/2019 DIRECIILE, PRIORITILE I PROBLEMELE STATULUI PE PIAA INVESTIIONAL

1/220

MINISTERUL EDUCAIEI I TINERETULUI AL REPUBLICII MOLDOVA

ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE DIN MOLDOVA

FACULTATEA FINANE

CATEDRA INVESTIII I PIEE DE CAPITAL

ILEA Ilie

DIRECIILE, PRIORITILE IPROBLEMELE STATULUI PE PIAA

INVESTIIONAL

TEZ DE LICEN

La specialitatea 364.1 Finane i Bnci

Coordonator tiinific: lect.univ.,dr. Criclivaia Diana

_____________

Elaborat de studentul gr. FB-25C ziilea Ilie ____________

Chiinu, 2008


2/220

Cuprins:

Introducere.

Capitolul I- Conceptele teoretice i importana practic a investiiilor i politicilor investiionale

1.1 Conceptul de investiie, de la teorie la consecine practice 1.2 Criterii i modaliti de clasificare a investiiilor..1 1.3 Sistemul de indicatori statistici ai activitii investiionale...151.4 Teoria privind politicile investiionale..2

Capitolul II - Direciile strategice a activitaii statului pe piaa investiional 2.1Analiza proceselor investiionale n Republica Moldova..................................302.2 Direciile prioritare ale activitaii statului pe piaa investiional

2.2.1 Atragerea investiiilor strine directe(ISD).............................................412.2.2 Deetatizarea i perfecionarea gestionrii patrimoniului public...............5 2.2.3 Reformarea sistemului de reglementare a pieei financiare.....................5 2.2.4 Dezvoltarea pieei valorilor mobiliare......................................................552.2.5 Oferirea de stimulente pentru investitori..................................................2.2.6 Promovarea investiiilor n infrastructur.................................................60

Capitolul III- mbuntirea climatului investiional n Republica Moldova, prin

prisma analizei activitii investiionale n alte state 3.1.Analiza comparativ a climatului investiional n diferite categorii de ri..6 3.2. Necesitatea i cile modificrii climatului investiional nRepublica

Moldova.........................7

Concluzii..87

BibliografieAnexe


3/220

INTRODUCERE

Actualitatea temei investigate .Atragerea investiiilor este o prioritate strategica Guvernului Republicii Moldova la etapa actual.

Pentru soluionarea sarcinilor strategice de dezvoltare a economiei rii estnecesar mobilizarea resurselor investiionale considerabile. Creterea investiiileste unul din factorii de baz, care contribuie la creterea nivelului producieiindustriale, ameliorarea complex a economiei naionale, soluionarea problemelor in de retehnologizarea ntreprinderilor.

ns, pentru atragerea investiiilor este necesar un climat investiional mafavorabil, care include stabilitatea macroeconomic pe termen lung, stabilitatelegislaiei ce va asigura drepturile investitorilor i reguli clare privind activitateinvestiional, dezvoltarea infrastructurii de afaceri, inclusivserviciile financiare, juridice etc., precum i alte componente, printre care transparena n activitateorganelor de stat, ncrederea n mediul de afaceri etc.

n ansamblu, Moldova ar putea fi examinat ca o ar atractiv din punct dvedere economic.ns, volumul real de investiii atrase n economia rii nucorespund nici potenialului rii, nici cerinelor dezvoltrii economiei naionalAmeliorarea situaiei e posibil doar n cazul desfurrii unei politici raionale dstimulare a activitii investiionale. Experiena demonstreaz, c crearea regimuluifavorabil pentru activitatea investiional nu numai stimuleaz fluxul de investiii

ar, dar i contribuie considerabil la creterea exporturilor. Actualmente, aciunile multor organe ale administraiei publice n aces

domeniu deseori snt neconsecutive i necoordonate, prioritile n politicinvestiional nu snt bine determinate, ceea ce contribuie la scderea calitinvestiiilor atrase. Fr elaborarea i efectuarea unei politici investiionale unice destat, eficiena eforturilor ntreprinse va fi sczut, iar scopurile i obiectivele puse- nu

vor fi atinse.


4/220

Astfel, se impune necesitatea asigurrii unei creteri calitative a investiiiloUn salt investiional calitativ va contribui la dezvoltarea sectorului de producere amrfurilor i prestare a serviciilor i, drept rezultat, creterea exporturilor din

Republica Moldova. Scopul i obiectivele temei. Scopul investigaiilor l constituie argumentarea

tiinific a necestitaii eficientizarii activitii statului i a altor organe competente domeniul atragerii investiiilor.

Pentru realizarea scopului au fost naintate urmtoareleobiectivede baz: studierea bazei teoretice a activitii investiionale;

estimarea metodelor de determinare a eficienei economice ainvestiiilor;

investigarea particularitilor pieei investiionale n Republica Moldova; analiza eficienei activitaii statului pe piaa investiional; identificareametodetor de lichidare a carenelor depistate n activitateainvestiionala a statului;

identificarea metodelor dembuntaire a climatului investiional nRepublica Moldova;

Obiectul investigaiilor l constituie piaa investiionala aRepublicii Moldova.Suportul metodologic i teoretico -tiinific . Drept baz teoretic i

metodologic pentru cercetare au servit lucrrile fundamentale n domeniul

procesului investiional ale economitilor din Republica Moldova i celor strini,

cercetrile reflectate n publicaiile periodice de specialitate, actele legislative inormative n vigoare,date statistice,resurse i publicaii WEB etc. n procesul de

cercetare au fost aplicate metode de analiz i sintez, comparare, metode grafice,

precum i alte metode de investigare tiinific a proceselor economice.

Structura i volumul lucrrii. Scopul i obiectivele tezei au determinat

structura ei, care include introducerea, 3 capitole cu rezultatele investigaiilor


5/220

efectuate, sinteza rezultatelor obinute, concluzii i recomandri, bibliografia i

anexe.

n introducere este argumentat actualitatea i gradul de studiere a temei

investigate, snt determinate scopul i obiectivele tezei, obiectul i suportul

metodologic al cercetrilor,structura i volumul lucrrii i alte detalii ale lucrrii

date.

Capitolul I : Conceptele teoretice i importana practic a investiiilor i

politicilor investiionale include studierea esenei economice a activitii

investiionale la nivel macro-economic i destinaia investiiilor, analiza genezei i

evoluiei aplicrii investiiilor prin prisma doctrinelor economice cunoscute.La fel

cap. I conine informaie att teoretic ct i practic despre politicile investiionale

aplicate n alte state.

Capitolul II Direciile strategice a activitaii statului pe piaa investiional

conine n prima parte o analiz ampl a proceselor investiionale ce s -au desfuratpe teritoriul Republicii Moldovade la destramarea URSS pn in zilele noastre.

n partea a doua a capitolului sunt prezentate direciile principale ale

orientrii activitii guvernului i a altor organe ce activeaz n domeniu spre

mbuntairea climatului investiional.

Capitolul III Necesitatea i direciile de modificare a climatului investiional nRepublica Moldova. n acest capitol este elucidat necesitatea i careva metode de

modificare a climatului investiional nRepublica Moldova. A fost efectuat o analiz

comparativ a politicii investiionale a Republicii Moldova cu politicile abordate n

state mai bine dezvoltate la acest capitol.La fel acest capitol con ine studii de caz cu

ajutorul crora au fost depistate carenele n activitaea guvernului i a altor organe

competente n domeniul politicii investiionale.


6/220


7/220

Capitolul I Conceptele teoretice i importana practic a investiiilor i politicilo rinvestiionale

1.1 Conceptul de investiie, de la teorie la consecine practice

n economia unei ri investiiile ocup un loc central att n sfera produciei

de bunuri i servicii ct i n sfera consumului, fiind un factor ce influeneaz

simultan att cererea ct i oferta.

Investiiile reprezint un adevrat stimul, genernd noi activiti i avnd ca

finalitate obinerea de bunuri i servicii indispensabile unei economii sntoase. Nu

se exagereaz nici atunci cnd se afirm c, pentru economie, investiiile reprezint

ceea ce reprezint motorul pentru un sistem activ. [24, p.9]. i dei a devenit un

termen destul de des utilizat n vorbirea curent conceptul de investiie are un

coninut mult mai complex dect pare dintr -o analiz succint, iar problemele de

ordin practic ale tranziiei la economia de pia impun sarcini noi i dificile teoriei

economice. Termenul generic de investiie este adesea folosit att n limbajul

cotidian-empiric, ct i de specialitii din mai toate domeniile. Ceea ce ne

intereseaz n acest context este faptul c i economitii folosesc acest termen

adesea cu nelesuri destul de variate. Mai mult, chiar economitii teoreticieni

abordeaz i trateaz investiiile n maniere diferite. n ceea ce urmeaz vom folosi

cteva lucrri de baz pentru a argumenta cele afirmate mai sus cu privire la modul

n care sunt definite i caracterizate investiiile.

Noiunea de investiie poate fi definita din punct de vedere lingvistic ca fiind

o alocare, plasare, dotare.[25, p.5] Pot fi reinute i alte definiii. Astfel dup cum

subliniaz unii specialiti, prin investiie se nelege: o aciune prin care se cheltuiesc

bani sau alte resurse n sperana c n viitor se vor incasa sume mai mari de bani sau


8/220

se vor obine alte beneficii [25, p.6] sau orice utilizare a unui activ n calitate de

capital n scopul realizrii de eficien economic i deci de profit .[26 p.134].

Conceptul de investiie implic sensuri i abordri variate. Datorit tocmai

complexitii acestui concept noiunea de investiie este abordat din punct de

vedere

a gradului de cuprindere sub dou aspecte: un neles larg i altul restrns.

n sens larg , noiunea de investiie cuprinde totalitatea cheltuielilor sau

alocrilor de fonduri de la care se anticipeaz c se vor obine venituri viitoare.

Investiia ntr-o astfel de abordare reprezint o plasare de fonduri bneti ntr -o

aciune, ntr -un proiect sau operaie pentru a crea un spor de avuie att la nivelul

individului, al firmei ct i al societii n general.[20, p.12; 25, p.8]

n sens restrns , investiiile reprezint totalitatea cheltuielilor prin care se

creeaz, se achiziioneaz noi fonduri fixe, productive i neproductive, se nlocuiesc

mijloacele fixe uzate, se dezvolt, se modernizeaz i se reutileaz bunurile

materiale existente .[21, p.16] O asemenea definiie o gsim n dicionarele

explicative, n diverse lucrri i monografii de specialitate n care investiiile de

capital sunt tratate ca un suport material al creterii economice i al dezvoltrii

social culturale a unei naiuni.[24, p.32]

Sigur, n funcie de timp, noiunea de investiie a fost privit i tratat nmod diferit. n condiiile conducerii economiei pe principii administrative de

comand n mod planificat centralizat, investiia reprezenta numai ceea ce se aloca

pentru crearea i dezvoltarea bazei materiale de producie i a celei pentru sectorul

social-cultural. Astfel investiiile erau privite doar n nelesul ngust (restrns) al

conceptului. Investiia era abordat numai ca o simpl cheltuial, lund n

consideraie doar coninutul concret material al efortului investiional pe care -l faceorice agent economic atunci cnd implementeaz un proiect de investiii.


9/220

Materializarea n practic ns are la baza o structura de resurse de o mare

diversitate din punct de vedere al naturii lor (materiale, financiare, tehnice, umane,

valutare, etc.). Evaluarea acestora n expresie bneasc este o necessitate inclusiv

pentru fundamentarea deciziilor economice de investiii.

Trecerea la o noua forma de conducere bazat pe p rincipiile economiei de

pia implic o schimbare a opticii privind noiunea de investiie, determinat de

elementele specifice ale acesteia cum ar fi: mrimea cererii i ofertei pe pia, viteza

circulaiei capitalului, lupta de concuren, mrimea profitul ateptat etc. n aceste

condiii, problematica investiiilor este abordat de la sursa ce acoper cheltuielilerespective. Astfel investiiile sunt nelese ca reprezentnd partea din venit destinat

pentru formarea capitalului .[24, p.6; 25, p.12] Putem spune c investiiile

reprezint un adaos la capital sau la patrimoniul personal existent, prin utilizarea

unei pri a economiilor obinute din activitatea curent.

Spre deosebire de alte concepte noiunea de investiie pune accentul pe

domeniul de aplicaie, pe coninutul su. n acest context ea poate fi tratat din mai

multe puncte de vedere: n plan contabil , care este cel mai restrictiv, investiia este

definit ca fiind o imobilizare de bunuri mobile sau imobile, corporale sau

necorporale, achiziionate sau create de o entitate economic destinate a rmne

durabile, n cadrul entitii respective. Se are n vedere imobilizri legate de

exploatare i cele n afara exploatrii.

Dimensiunea economic lrgete sfera de cuprindere a investiiei. Conform

acestei accepiuni investiia reprezent un sacrificiu de resurse curente n sperana

obinerii n viitor a unor efecte i rezultate economice(venituri, ncasri) ealonate n

timp i care, n sum total sunt superioare cheltuielilor iniiale. Din aces t punct de

vedere o atenie deosebit este acordat factorului timp i a influenei acestuia,

categoriei de eficien sau rentabilitate, precum i factorului risc. Prin aceast

abordare economic se nelege nu doar alocarea unor surse pentru procurarea


10/220

unor active fixe, dar i cheltuielile efectuate n cadrul unor programe de dezvoltare -

cercetare, cheltuieli legate de formarea personalului, cheltuieli pentru publicitate.

Sub aspect financiar , care este cel mai cuprinztor, investiiile reprezint

cheltuieli de resurse care vor genera venituri i/sau economii pe o perioad

ndelungat i care, n consecin, vor permite astfel recuperarea cheltuielilor

iniiale.[14, p.14] Accepiunea financiar nglobeaz n noiunea de investiii toate

elementele de imobili zri sau cheltuieli definite anterior, n plus are n vedere i

nevoia de fond de rulment pentru exploatare, generat de creterea volumului de

activitate. n acest context amintim i utilizarea resurselor financiare pentruachiziionarea hrtiilor de valoare (aciuni, obligaiuni, etc.) pe piaa de capital.

Aceste titluri financiare fac obiectul unor investiii financiare , iar tranzacionarea lor

are loc la bursele organizate n concordan cu jocul cererii i ofertei.

Putem precuta i aspectul psihologic investiia reprezint o renunarea

la bunuri immediate n schimbul unor avantaje viitoare. Din acest punct de vedere,

individul, ntreprinztorul unei firme se bazeaz mai mult pe intuiia proprie aflndu -

se n dilem i fiind constrns s renune la satisfacii imediate n sperana unor

ctiguri viitoare mai mari.

Legat cu o imobilizare de fonduri de natur divers pe o perioad mai

lung, investiiei i este imanent timpul element definitoriu al caracterului dinamic

al procesului investiional. La fel innd seama de schimbrile rapide ce au loc nevoluia proceselor economice e necesar sa amintim caracterul incert al rezultatelor

scontate sau ateptate. n acest sens este relevant sublinierea fcut de Pierre

Masse potrivit creia investiia este o cheltuial cert pentru un viitor incert ce

echivaleaz cu a renuna la satisfacerea imediat i sigur, pe seama economiilor i

veniturilor de care dispunem n prezent contra unei sperane viitoare, al crei suport

l reprezint tocmai bunul investit.[26, p.7].Potrivit celor spuse mai sus investiia

este considerat, o cheltuial prezent realizat n vederea obinerii unor efecte


11/220

viitoare n condiii de risc i incertitudine din care reiese c investiiei i este inerent

riscul [21, p.15].

Dar indiferent cum abordm conceptul de investiie: n sens larg sau

restrns precum i al diversitii de noiuni i opinii formulate se desprind totui

cteva trsturi comune ce prezint interes:

Orice investiie presupune transpunerea n cheltuieli a unor

disponibiliti bneti indiferent dac efortul nseamn realizarea unor obiecte,

bunuri concrete, echipamente sau dimpotriv plasamentele n aciuni, obligaiuni

sau alte hrtii de valoare.

Orice investiie nseamn efort, sub mai multe aspecte (material,

financiar, uman), dar n urma crora se sconteaz efecte diverse, multiplicatoare, cel

mai des sub forma unui spor de profit, a crui realizare rmne incert.

Orice investiie implic renunarea temporar, dar cert a unor resurse

curente al cror cost urmeaz a fi suplinit de efectele nete viitoare.

Consideraiile fcute ne permit s apreciem c investiia reprezint :

totalitatea

de resurse (materiale, tehnice, umane, financiare etc.) alocate ntr-un anume

moment de timp pentru dezvoltarea i modernizarea forei productive a societii, a

ntregii viei sociale, astfel nct s se creeze condiiile necesare obinerii unor efecte

utile n viitor.

1.2 Criterii i modaliti de clasificare a investiiilor

n fundamentarea oportunitilor ct i a gestiunii activitii de investiie se

impune structurarea cheltuielilor investiionale dup diferite criterii fiecare dintre

acestea rspunznd la anumite necesiti de analiz, decizie sau alte cerine de

ordin practic. Clasificarea investiiilor impune folosirea unor criterii raionale i


12/220

accesibile din punct de vedere metodologic i practic. n teoria economic sunt

folosite foarte multe criterii de clasificare a investiiilor, dar careva dintre ele sunt

recunoscute ca eseniale i sunt pe larg utilizate de ctre economiti. Sunt cunoscute

urmtoarele principii sau criterii de clasificare a investiiilor:

1. Din punct de vedere al naturii investiiilor se pot distinge:

a) investiii n active materiale (numite i reale sau fizice)

b) investiii n active nemateriale

c) investiii financiare

Investiiile materiale sunt investiiile ce particip nemijlocit n procesul de

producie i asigur creterea capitalului real. Investiiile reale constau din acele

cheltuieli de capital fcute pentru achiziia de active sub form de infrastructur

material. n principiu acestea sunt cheltuielile aferente cumprrii de maini i

echipamente, utilaje i instalaii, cheltuieli pentru montarea lor i pentru nlocuirea

celor scoase din funciune. n corespundere cu Sistemul Conturilor Naionale

investiiile reale includ cheltuielile ce se materializeaz n crearea, reproducerea i

procurarea fondurilor fixe (construcia nou, extinderea, reconstrucia i reutilarea

tehnic a obiectelor), precum i n cheltuielile legate de majorarea stocurilor de

materiale a mijloacelor circulante (cheltuieli ce se formeaz din intrri i ieiri de

mijloace circulante din stocuri i se determin ca diferena dintre intrrile deproducie n stocuri i ieirile din ele). Cota cea mai mare n investiiile ce formeaz

capitalul o constituie investiiile pentru crearea i reproducia mijloacelor fixe

numite i investiii capitale .

Investiiile n active nemateriale (intelectuale sau necorporale) cuprind

sumele alocate n active necorporale su b forma unor drepturi de autor, mrci de

comer, brevete, embleme comerciale, licene, patente, programe informaionale,


13/220

know-how sau cheltuieli legate de formarea personalului de exploatare, cheltuieli de

constituire, de publicitate sau de studii.

Se deosebesc urmtoarele categorii de investiii imateriale:

- Investiii de cercetare -dezvoltare domeniu esenial n lupta

concurenial

- Investiii aferente formrii personalului, adic cheltuieli destinate

creterii aptitudinilor profesionale i a posibilitilor informative ale personalului de

execuie i gestiune vis a vis de noile tehnologii, echipamente, rezultat al procesului

de inovare tehnologic i managerial.

- Investiii n proiecte de marketing care cuprind cheltuieli pentru

publicitate, de promo vare, de construcie a reelei de distribuie, la fel i pentru

studii de pia.

- Investiii de ameliorare a procesului de producie nglobnd, de obicei,

cheltuieli pentru reele informatice, studii de implementare a proceselor de

automatizare i a celor de control a calitii, finanarea cheltuielilor pentru

cumprarea unor programe informatice.

Investiiile financiare reflect opiuni ale firmei de a efectua plasamente

bneti pe termen lung n economia altor ageni economici. Investiia financiar

constituie orice plasament de capital efectuat de un investitor, persoan fizic sau

juridic n titluri de valoare i instrumente financiare (aciuni, obligaiuni, titluri de

stat, etc.) emise de societi i bnci comerciale sau de ctre stat i tranzaciona te

pe pia monetar sau de capital.

Nu este greit i dac vom separa investiiile doar n dou grupe mari:

prima grup - investiii n active nefinanciare ce includ urmtoarele elemente:investiii n capital fix, investiii pentru majorarea stocurilor materiale a mijloacelor


14/220

circulante, investiiile n active nemateriale, investiii n alte active nefinanciare

(cheltuieli pentru procurare n proprietate a terenurilor, a obiectelor de protecie a

mediului i altor active nefinanciare) i a doua grup- inv estiii financiare.

2. Din punct de vedere al structurii tehnologice sau al modului n care se

concretizeaz investiiile materiale acestea se pot clasifica n:

- lucrri de construcie montaj sunt ansamblul lucrrilor prin care se

realizeaz construcii noi, extinderea, reconstrucia, reutilarea i modernizarea

mijloacelor fixe existente incluznd la fel i lucrrile aferente montrii utilajelor

tehnologice energetice i de transport, a diverselor instalaii i reele interioare i

exterioare (de alimenta re cu ap , de gazificare, termoficare, de alimentare cu

energie electric, de nclzire, de ventilare, etc.).

- achiziii de utilaj, unelte, inventar includ cheltuieli pentru maini, linii i

instalaii tehnologice care pot funciona numai dup asigurarea lucrrilor de montaj

(maini-unelte, maini de ridicare i cntrire, cuptoare, etc.) precum i cele care nunecesit montare (maini de scris, de calculat, fax, aparate electronice i electrice,

mijloace de transport, maini agricole)

- alte lucrri i c heltuieli capitale cuprind cheltuielile de proiectare-

cercetare, cheltuieli de ntreinere a direciei ntreprinderilor cheltuielile ce in de

lucrrile i exploatrile geologice, cheltuieli efectuate pentru cumprarea animalelor

de munc i a celor productive, cheltuielile de plantare i cretere a culturilor

pomicole multianuale (viilor i livezilor), cheltuieli prevzute de deviz cu pregtirea

cadrelor aferent noilor obiective de investiii.

3. Din punct de vedere al scopului investiiilor sau al structurii de

reproducie se disting:


15/220

Investiii pentru construcia de uniti noi se fac pentru obiective ce nu au

existat anterior. La construcia nou se refer construcia efectuat pe suprafee noi

a complexelor de obiecte noi cu destinaie de baz, auxiliar i de deservire a

ntreprinderilor, a cldirilor i edificiilor noi create, care dup punerea n funciune

se vor afla la bilan autonom, n scopul crerii capacitii noi de producie.

Investiii de extindere (dezvoltare, expansiune ) constau n cheltuielile ce se

fac pentru construcia produciilor suplimentare la ntreprindere, extinderea

seciilor pe teritoriul ntreprinderii n funciune n scopul crerii i mririi

capacitilor de producie.

Investiii pentru reconstrucie se refer la reorg anizarea obiectelor

destinaie de baz, auxiliare i de deservire existente, de regul, fr extinderea

cldirilor i construciilor deja existente.

Lucrrile respective implic modificarea construciei, transformri ale

procesului de producie.

Investiii ndreptate spre reutilarea tehnic constau n totalitatea

cheltuielilor privind ridicarea nivelului tehnico-economic al produciei n baza

introducerii tehnicii i tehnologiilor avansate, mecanizrii i automatizrii producerii,

modernizrii i nlocuirii utilajului nvechit i uzat cu unul mai productiv. Scopul

reutilrii tehnice este mrirea capacitilor de producie, mbuntirea calitiiproduciei, majorarea productivitii muncii, micorarea volumului de materiale i

costului produciei prin creterea performanelor tehnice, mbuntirea

randamentului echipamentelor de producie i promovarea progresului tehnologic.

Investiii de meninere sau ntreinere a capacitilor n funciune se refer

msurile legate de nnoirea permanent a mijloacelor fixe care i pierd capacitatea

de munc n procesul activitii de producie.


16/220

De obicei ns n cadrul unui proiect se intersecteaz mai multe obiective,

astfel mai des are loc combinarea acestor tipuri de investiii.

4. Dup sursa de finanare se pot distinge:

Investiii finanate din contul mijloacelor proprii ale ntreprinztorilor

- profitul rmas la dispoziia ntreprinderii;

- amortizarea.

Investiii finanate din surse atrase care pot fi dup caz:

- mijloacele bugetelor publice , cele ce au ca scop promovarea serviciilor publice n

domenii cum sunt infrastructur, nvmnt, sntate, cultur i art, aprare,

administraie, finanate din bugetul de stat sau bugetele locale;

- mijloacele populaiei;

- mijloacele investitorilor strini nfptuite: a) prin participarea total sau parial ainvestitorului strin la constituirea unei societi sau la finanarea unui proiect, b)

prin acordarea unor mprumuturi i credite inclusiv de ctre organismele financiar -

bancare internaionale, c) ca investiii de po rtofoliu.

- creditele bancare;

- mprumuturile de la alte organizaii;

- sursele obinute prin emiterea i/sau tranzacionarea pe pia a pachetelor de

aciuni sau obligaiuni.

5. Dup modul de realizare investiiile reale se structureaz n dou grupe i anume:

- Investiii realizate n antrepriz , ce presupun angajarea unei societi comerciale

specializate n lucrri de construcie-montaj.


17/220

- Investiii realizate n regie, adic realizarea lucrrilor de investiie prin fore proprii.

6. Dup gradul de risc pe care l prezint putem grupa investiiile n:

- investiii cu risc sczut n special investiiile de meninere i de ameliorare.

- investiii cu risc mediu adic cele privind dezvoltarea, modernizarea, nnoirea unor

capaciti de producie.

- investiii cu risc ridicat n general sunt cele de expansiune i de diversificare.

7. Dup rolul funcional pe care l joac n cadrul proiectului deosebim:

- Investiii directe sau de baz sunt acele consumuri investiionale legate funci onal

i teritorial de obiectivul stabilit i materializate n construcii de baz, secii de

producie spaii de depozitare etc. Ele concur nemijlocit la realizarea scopurilor

proiectului ce se implementeaz.

- Investiii colaterale ce cuprind cheltuieli de resurse necesare pentru construcii i

dotri anexe ce creeaz funcionarea n condiii normale a obiectivului (reele de

utiliti, drumuri de acces, staii de epurare i de asigurare cu ap, energie, etc.)

- Investiii conexe sunt cheltuieli care se fac n ramuri sau domenii conexe (n amonte

sau n aval) celui n care se implementeaz proiectul. Sunt consecina fenomenului

de antrenare i dezvoltare propriu investiiilor fiind generate de nevoia de a asigura

cu materii prime, energie, reele i ci de comunicaie proiectul iniial, precum icondiiile de desfacere a produciei finite.

Prin posibilitatea evalurii sferei de cuprindere a efortului investiional aceast

clasificare prezint utilitate practic n calcularea unor indicatori de eficien

economic a investiiilor.

8. Dup modul de constituire investiiile pot fi:


18/220

- Investiii nete care au drept surs fondul de dezvoltare aferent creterii nete.

- Investiii brute care au inclusiv ca surs suplimentar fondul de amortizare .

Investiiile nete sunt investiiile care se constituie ca parte din venitul naional i suntformate din cheltuielile alocate pentru echipamente de producie pentru formarea

capitalului respectiv creterea volumului de capital fix i a volumului stocurilor. Dac

la investiiile nete se adaug fondul de amortizare, ca surs de finanare a

investiiilor, se obin investiiile brute .

9. Dup destinaie investiiile, n o serie de lucrri de specialitate, sunt clasificate n

productive i neproductive . Este o structurare greit a investiiilor rmas nc de la

fostul sistem centralizat n care erau distinse dou sfere: sfera productiv i cea

neproductiva. Clasificarea dup acest criteriu ar trebui realizat diviznd investiiile

n:

- Investiii ndreptate n sectoare productoare de bunuri (industrie, agricultur i

silvicultur, construcii i altele ce au ca scop producerea de bunuri)

- Investiii destinate sectoarelor ce presteaz servicii de pia i nonpia (comer,

transportur i i comunicaii, sntate, nvmnt, administrare public i aprare,

etc.)

1.3. Sistemul de indicatori statistici ai activitii investiionale

Analiza oricrui proces, fenomen sau eveniment economic, social sau de

alt natur este bazat, n principal, pe identificarea, evaluarea i interpretarea unor

indicatori, tendine sau factori de influen. Fiabilitatea analizei depinde n cea mai

mare msur anume de indicatorii selectai spre analiz. Statistica ca disciplin

tiinific i instrument principal al cunoaterii are tocmai ca obiect de studiu

cercetarea sub aspect cantitativ i calitativ a fenomenelor i proceselor


19/220

socioeconomice ce au loc n societate. Un loc aparte i deosebit de important n

dezvoltarea durabil i creterea economic a unui stat sau uniti economice este

ocupat de procesul investiional.

Msurarea i caracteristica statistic a activitii sau procesului

investiional presupune calcularea i analiza unor indicatori care ar permite

evidenierea mrimii, structurii, dinamicii i eficienei utilizrii resurselor

investiionale. Sistemul de agregate conceput trebuie s satisfac nevoile

informaionale ale unui numr larg de utilizatori, precum i s furnizeze date

necesare pentru fundamentarea politicilor i adoptarea deciziilor la nivel micro sau

macroeconomic.

Indicatorii activitii investiionale pot fi structurai n linii mari dup

dou nivele:

indicatori calculai la nivel macroeconomic

indicatori calculai la nivel microeconomic

Acetia, la rndul lor, pot fi grupai n indicatori de nivel care ar

reprezenta volumul sau valoarea investiiilor la aceste nivele, indicatori ai structurii

investiiilor , precum i indicatori ai eficienei activitii investiionale.

A)Indicatori de nivel

Indicatorul de baz ce reflect volumul total al investiiilor la nivel

naional este formarea brut de capital fix (FBCF) i constituie partea component a

produsului intern brut. Numit i investiii brute acest indicator reprezint valoarea

bunurilor durabile de producie achiziionate n perioada de calcul de unitile

productoare rezidente n scopul de a fi utilizate pe o durat mai mare de un an n

procesele lor de producie, precum i valoarea serviciilor ncorporate n bunurile de

capital fix.


20/220

Formarea brut de capital fix cuprinde:

o Investiiile capitale

o Cheltuielile pentru reparaii capitale ale mijloacelor fixe

o Variaia de stocuri a utilajului nemontat

o Procurarea utilajului i inventarului de ctre instituiile bugetare

o Cheltuielile pentru elaborarea i procurarea programelor i a bazelor

de date

o Cheltuieli pentru prospeciuni geologice efectuate din contul

mijloacelor bugetului de stat

o Sporul valorii capitalului fix n vite

o Procurarea crilor pentru biblioteci

o Procurarea originalelor operelor literare i artistice

Ca mod de constituire investiiilor pot fi nete i brute. Investiiile nete

sunt investiiile care se constituie ca parte din produsul naional net (venitul

naional) i sunt formate din cheltuielile alocate pentru echipamente de producie,

pentru formarea capitalului, respectiv creterea volumului capitalului fix i a

volumului stocurilor. Prin ele deci se asigur creterea capitalului fix. Totodat prinutilizarea capitalului fix n procesul de producie acesta i pierde treptat valoarea sa

iniial adic se uzeaz, fapt pentru care el trebuie nlocuit i, n consecin, se

constituie fondul de amortizare ca surs de finanare a investiiilor. astfel prin

adugarea valorii amortizrii la investiiile nete vom obine investiiile brute.

Ibrute = Inete +A (1.1)


21/220

Uneori, atunci cnd este cazul, ntre investiiile brute i investiiile totale

exist o diferen i aceasta este reprezentat de capitalul strin ( Cs) atras n

realizarea investiiilor. n acest caz, la nivelul economiei naionale investiiile totale It

se calculeaz astfel:

It = Ibrute+ Cs (1.2)

B) Indicatori ai structurii investiiilor

Structura investiiilor se determin pe baza calculrii indicatorilor relativi

de structur, caracteriznd cota parte (ponderea) unei categorii de investiie n

valoarea total a investiiilor realizate.

Astfel ne intereseaz mai cu seam structura investiiilor dup natura

acestora (financiare, materiale i nemateriale), structura investiiilor pe surse de

finanare, adic investiii finanate din surse proprii i respectiv din surse atrase,

structura investiiilor pe activiti economice , structura tehnologic a investiiilor,

adic ponderea investiiilor ndreptate n lucrrile de construcie -montaj, ndreptate

n utilaje, unelte i inventar sau n alte categorii de investiii. Relaiile de calcul vor fi

spre exemplu:

C) Din categoria celui de-al treilea grup de indicatori (indicatori ai

eficienei investiiilor) face parte:

Coeficientul eficienei economice a investiiilor . Acest indicator este unul

din cei mai semnificativi de apreciere a eficienei economice a investiiilor la nivelul

economiei naionale. Prin el se exprim sporul de efect anual ce se obine la un leu

investit . Acest indicator poate fi calculate n 2 variante i anume:

a ) coeficientul eficienei economice nete a investiiilor

b) coeficientul eficienei economice globale (brute) a investiiilor


22/220

n primul caz indicatorul exprim sporul de produs naional net ce revine

la un leu investit iar n al doilea caz arat sporul de produs global brut ce revine la un

leu investit. Indicatorul coeficientul eficienei economice a investiiilor poate fi

calculat i n funcie de produsul intern brut, sau produsul intern net, luai ca

indicatori de efect, calculnd de fiecare dat sporul indicatorului luat n calcul ce

revine la un leu investit.

Indicatorul coeficientul de eficien economic a investiiilor calculat la

nivelul economiei naionale are o serie de limite i anume: creterea indicatorilor de

efect (produs naional, produs global) pentru anul respe ctiv nu are loc numai n bazainvestiiilor realizate n anul anterior ci i a altor cauze cum ar fi mbuntirea

organizrii produciei i a muncii, ridicare profesional a salariailor etc. care nu sunt

urmare a activitii investiionale. Efectele punerii n funciune a capitalului fix nu se

obin toate imediat n anul urmtor cu att mai mult investiiile realizate ntr -un an

nu se transform n capital fix n anul urmtor. Nivelul eficienei economice mai este

influenat i de modificarea preurilor respectiv creterea lor. n aceste condiiiapare clar c nivelul indicatorului astfel calculat nu este suficient de fidel pentru

aprecierea eficienei economice a investiiilor.

Din cele prezentate rezult c o importan deosebit o reprezint

stabilirea intervalului de timp dintre momentul avansrii mijloacelor materiale i

financiare i cel al obinerii efectelor economice corespunztoare. n conducerea

activitii de investiii e necesar s se in seama de acest aspect deoarece perioada

de ntrziere influeneaz n mod substanial nivelul eficienei economice a

investiilor. Procesul de transformare a investiiilor n capital fix este influenat de o

serie de factori: mrimea fondurilor alocate procesului investiional, gradul de

mecanizare a lucrrilor de construcie -montaj, nivelul de calificare personalului care

execut lucrrile, aprovizionarea cu materiale de construcii necesare. Duratatransformrii investiiilor n capital fix poate varia de la cteva luni, n construciile


23/220

de locuine, la civa ani n ramurile cu o complexitate ridicat a proceselor de

producie. Aceast perioada depinde i de gradul de dezvoltare a economiei

naionale. Pentru o economie dezvoltat, perioada de transformare a investiiilor n

capital fix este mai mic deoarece aici activitatea de investiii, n mare parte, const

n rennoirea de tehnologii, nlocuirea unor utilaje uzate, reutilarea unor linii

tehnologice, etc. Or, ntrzieri mai mari se obin atunci cnd este vorba de

construirea de noi capaciti de producie, de edificarea unor obiective noi care

necesit vaste lucrri de construcii n infrastructur.

Problema determinrii corecte a lagului investiional este o problemfundamental n analiza eficienei economice a investiiilor, deoarece acest indicator

realizeaz corespondena nemijlocit dintre eforturile i efectele procesului

investiional.

Un real interes l prezint i indicatorii statistici ce caracterizeaz aportul

capitalului strin .

Se are n vedere la fel nivelul, structura i eficiena investiiilor strine n

derularea i dezvoltarea socio -economic a rii. Caracterizarea statistic a ISD are n

vedere, pe de o parte, stocul de investiii , iar pe de alt parte, fluxurile de investiii .

Stocul de ISD reprezint cumularea vrsmintelor de capital financiar

fcute din momentul nregistrrii investiiei. Informaia privind stocul de ISD la nivel

naional este furnizat la sfritul anului calendaristic n cadrul Poziiei Investiionale

Internaionale a rii.

Pentru a arata importana (semnificaia) relativ a ISD pentru ara gazd

se recurge la folosirea unor indicatori consacrai, precum:

Stocul de ISD pe locuitor gazda pentru investitorii strini. Acestindicator poate considerat drept barometru al ncrederii cercurilor de afaceri


24/220

internaionale fa de economia receptoare. Cu ct ISD/locuitor este mai mare, cu

att oportunitile de afaceri sunt mai mari, iar mediul investiional este mai

favorabil.

Semnificaia unui stoc de ISD/locuitor redus este invers fa de cele

menionate mai sus.

Stocul de ISD exprimat n procente n raport cu PIB- ul rii gazd (*100)

reprezint o alt modalitate de a exprima permeabilitatea mediului local de afaceri

fa de investitorii strini, dac ISD sunt abordate prin prisma rii gazda, sau

atractivitatea econ omiei pentru potenialii investitorii, dac ISD sunt analizate prin

prisma intereselor acestora.

Valoarea medie a proiectelor de ISD rezult din raportarea stocului de

ISD existent n ar la numrul de firme cu capital integral sau parial strin care au

fost constituite. Cum ISD sunt purttoare de progres tehnologic, orice ar gazda de

ISD este interesat s ncurajeze proiecte de ISD mari pentru a determinamodernizarea structurilor de producie, pentru a promova competiia ntre diferiii

ofertani de produse similare pe piaa autohton.

Pentru analiza structural a stocului de ISD , se determin trei genuri de

distribuii:

o Distribuia n funcie de ara de origine a capitalului , ceea ce permiteidentificarea principalelor ri investitoare i, pe acest temei,

conceperea de strategii de atragere de ISD i din alte ri.

o Distribuia investiiilor strine pe sectoare i/sau activiti ale economiei

n care se face ISD poate fi folosit ca eventual baz pentru conceperea

de strategii difereniate de ncurajare i atragere a investiiilor ntr -un

sector/activitate, potrivit propriilor obiective de dezvoltare ale riigazd.


25/220

o Distribuia pe zone sau regiuni administrativ -teritoriale , ceea ce ajut la

stabilirea atractivitii difereniate a zonelor rii gazd pentru

investitorii strini i, eventual conceperea de strategii ale administraiei

centrale sau locale pentru atragerea mai multor ISD.

Fluxurile de ISDsunt intrrile i ieirile noi de ISD, ele fiind nregistrate n

debitul (intrri de ISD) i respectiv n creditul (ieiri de ISD) contului financiar al

balanei de pli externe.

Cunoaterea nivelului, structurii i dinamicii fluxurilor de ISD permite

observarea unor trsturi ale economiei rii analizate, prin prisma oportunitilorde afaceri, a profitabilitii relative etc.

Ca indicatori ce caracterizeaz fluxurile de ISD amintim:

Rata investiiilor strine brute ce exprim poziia investiiilor strine n

raport cu dimensiunea economiei naionale, calculndu -se prin raportarea

volumului brut al investiiilor strine (valoarea intrrilor de ISD) la valoarea total aproduciei finite obinute n cadrul unei ri ntr -o perioada de timp exprimat prin

produsul intern brut.

Rata investiiilor strine nete arat poziia investiiilor strine ne te n

raport cu dimensiunea economiei naionale.

Investiiile strine directe nete sau poziia net n domeniul ISDreprezint diferena dintre fluxurile de investiii strine intrate ntr -o ara i

investiiile realizate de firmele autohtone n strintat e. Realizndu-se corelaia

ntre cele dou fluxuri de capital (intrri i ieiri de investiii), rata investiiilor nete

ne ofer o imagine mai clar a efectului pe care o are migraia de capital pe plan

economic naional.


26/220

Intensitatea fluxului de noi ISD. Fluxul anual de ISD nou intrate n

economie poate fi exprimat sub form de coeficient fa de formarea brut de

capital fix n economia rii gazd (FBCF). Acest indicator este, de fapt, o mrime

relativ

de coordonare ce arat cte uniti monetare de ISD corespund fiecrei unitai

mone-

tare investite n economie de ctre operatorii economici autohtoni.

Prin acest indicator apreciat i caracterizat nivelul i importana acestor

fluxuri n raport cu investiiile interne.

Gradul de atragere a investiiilor strine (n particular ISD) n ar

calculat ca raport procentual dintre volumul investiiilor strine intrate n economia

gazda i volumul total al influxurilor de investiii strine la nivel mondial sau

regional. Utiliznd acest indicator putem efe ctuata o comparaie ntre ri privind

capacitatea de a atrage capitalul extern.

Sigur n acest caz economiile gazda trebuie sa fie cel puin comparabile

din punct de vedere al dimensiunii geografice.

Elasticitatea investiiilor strine obinut prin rapo rtarea ritmului de

dinamic a investiiilor strine i ritmul de dinamic al produsului intern brut. Acest

indicator poate fi calculat att n cazul intrrilor ct i al ieirilor de capital.

n cazul fluxurilor de ISD (mai cu seama a influxurilor) la feleste analizat

structura acestora obinndu -se urmtoarele distribuii:

o Distribuia n funcie de ara de origine a capitalului, caracteriznd

ponderea investiiilor receptate dintr -o ar sau un grup de ri ca

surse de provenien a fluxurilor de capitalul n economia naionala.

o Distribuia investiiilor strine pe sectoare i/sau activiti


27/220

o Distribuia pe zone sau regiuni administrativ -teritoriale

Calculul se realizeaz prin determinarea mrimilor relative de structur

artnd cota parte a investiiilor ndreptate ntr-un sector/activitate, ntr-o regiune a

rii n totalul fluxurilor de capital strin intrate n economie.

Caracteriznd n ansamblu fluxurile de investiii intrate n economie

putem determina coeficientul de concentrare a investiiilor str ine .

Indicatori la nivel microeconomic

A)Indicatori de nivel

Valoarea investiiei (volumul capitalului investit) constituie unul din

principalii indicatori de volum ce caracterizeaz efortul investiional total al

ntreprinderii. Acest indicator exprim mrimea total a fondurilor necesare pentru

proiectarea i realizarea unui obiectiv de investiii.

Volumul de capital investit nglobeaz totalitatea resurselor sauelementelor componente ce se consum ncepnd cu implementarea ideii i pn la

punerea n f unciune a obiectivului conceput. Astfel n valoarea investiiei se includ

totalitatea resurselor materiale, financiare precum i unele cheltuieli suplimentare

legate de latura nematerial, adic cheltuielile pentru pregtirea personalului,

cercetare dezvo ltare, i active nemateriale.

Volumul de investiii (IT ) prezint urmtoarea componen:

IT = Id+Icol + Y + Iimob+Fm + T

unde:

IT volumul capitalului investit;


28/220

Id -- valoarea investiiilor directe (resursele materiale directe nscrise n

devizul general);

Icol - valoarea investiiilor colaterale (utiliti, energie, combustibil, ci de

acces rutier i feroviar);

Y - valoarea terenului achiziionat sau nchiriat (concesionat);

Iimob - valoarea compensrii pierderilor provenite din imobilizri de

resurse sau alte pierderi create de factorul timp;

Fm - valoarea cheltuielilor efectuate cu pregtirea, calificarea ispecializarea forei de munc;

T - taxe vamale legate de importul de utilaje, instalaii etc.

Volumul de capital investit este strns legat de situaia social -economic

existent n ar n perioada in care se face investiia, precum i nivelul tehnic

existent. Cu cat nivelul tehnic i cel tehnologic sunt mai ridicate i necesitautomatizare i alte procedee tehnologice superioare, cu att i volumul cheltuielilor

va fi mai mare i invers. n rile mai slab dezvoltate, existnd o for de munc mai

puin calificat i inferior remunerat, volumul acestor investiii poate fi mai redus.

O formul de calcul mai concis cunoscut n literatura de specialitate

este i urmtoarea:

IT = Id + Icol + Mc + Cs

unde:

Id - investiiile directe;

Ic - investiii conexe i colaterale;

Mc - valoarea mijloacelor circulante;


29/220

Cs - cheltuieli suplimentare (pregtirea c adrelor, supraveghere etc.)

Din alt punct de vedere, valoarea capitalului investit poate fi i mai concis

prezentat i anume:

- investiii n capital fix activ (maini, utilaje, instalaii de lucru care sunt

utilizate direct n procesul de producie a bunurilor i serviciilor);

- investiii n capital fix pasiv (cldiri, construcii, ci de acces interior etc.

care particip indirect la procesul de baz).

B) Indicatorii structurii investiiilor la nivel microeconomic sunt calculaidup aceiai formul general de calcul a indicatorilor relativi i exprimnd valoarea

investiiei de o anumit categorie valoarea total a cheltuielilor investiionale din

cadrul proiectului investiional la nivelul unitii economice.

C) Indicatorii eficienei investiiilor

Inve stiia specific (si) este indicatorul ce asigur posibilitateadeterminrii unei corelaii ntre efortul investiional depus i efectul economic

obinut. Efortul investiional include toate cheltuielile aferente pentru realizarea

investiiei totale (Ii ), iar efectul economic reprezint rezultatul economic exprimat

prin capacitatea de producie obinut, n decursul unei perioade, de obicei un an.

Altfel spus investiia specific este efortul investiional necesar pentru obinerea

unei uniti de capacitate de producie n uniti fizice sau valorice.

Calculul investiie specifice are o deosebit importan n special n cazul

determinrii eficienei lucrrilor investiionale ndreptate spre modernizare i

dezvoltare. Aceasta i datorit faptului c activitatea oricrui agent economic este

nsoit de unele schimbri structurale i de nivel avnd ca obiectiv majorarea

efectelor pozitive un rol central revenindu- i i activitii investiionale.


30/220

Termenul de recuperare a investiiei exprim perioada de timp n c are

investiia efectuat este recuperat din contul profitului obinut n perioadele

ulterioare. Referindu-se la o perioad de timp indicatorul este numit i durata de

recuperare a investiiei. Ca i n cazul investiiei specifice calculul acestui indicator se

efectueaz n funcie de destinaia investiiei.

1.4 Teoria privind politicile investiionale

Dupa cum tim n natur nu exist doua lucruri perfect identice.La fel este

situaia i in cazul economiilor statale.

innd cont de faptul c economiile lumii au fiecare aspectele lor aparte,

putem conchide c i politicile abordate n cadrul acestora la fel se difereniaza de la

stat la stat.

O clasificare recent *18, p.71+ a UNCTAD mparte politicile privind investiiile

strine n trei generaii.

n cadrul primei generaii de politici , guvernele adopt politici prietenoase

fa de investitorii strini prin liberalizarea regimului investiiilor strine, i

asigurarea unei atitudini pozitive fa de investitorii strini. Putem spune ca acest tip

de comportament mbrac forma unei politici pasive, de ateptare privind ISD,

concretizat n simpla permitere prin lege i posibilitatea investitorului strin de a

aloca resurse necesare desfurrii unei activiti pe teritoriul statului respectiv.

Modul de reglementare juridic a accesului investiiilor strine directe difer,

de regul, n funcie de nivelul de dezvoltare a rii respective. n prezent

majoritatea rilor lumii au adoptat cel puin o astfel de politic.


31/220

Cea dea doua generaie de politici privind investiiile strine presupune

adoptarea unor politici de promovare n care guvernele fac un pas mai departe i

caut s atrag n mod active investiii strine prin diverse programe de promovare

a rii.

Aceast abordare conduce la nfiinarea unei agenii naionale de promovare a

investiiilor, care pune accentul pe o politic de marketing al unei ri ca destinaie a

unor proiecte de investiii i ca locaie pentru investitori.

Pentru a sesiza gradul de rspundere a acestor politici din generaia a doua e

suficient s artm c, Asociaia Mondial a Ageniilor de Promovare a Investiiilor

(WAIPA), nfiinat n 1995, are n prezent peste 100 de membri.

Cea dea treia generaie de politici pleac de la premisa c primele dou

generaii reprezint doa r un punct de plecare, care trebuie urmat n abordarea

investitorilor strini.

Pe lng activitatea de promovare aceste politici prevd i o component de

negociere activ, de atragere a investitorilor strini, i nu numai la nivelul unei ri,

ci stabilind prioriti i obiective pe domenii de activitate, regiuni sau probleme de

sintez la nivel de industrie i firm, innd cont de prioritile de

dezvoltare a rii.

Un element esenial pentru o astfel de politic de promovare, atragere i

meninere a investiiilor strine este reprezentat de mbuntirea i promovarea

unei zone de interes strategic ctre potenialii investitori antrenai n activiti

specifice. n cadrul unor astfel de politici se presupune crearea unor agenii cu o

sfer de cuprinderea mai ngust, la nivel regional sau local deseori ca instituii

autonome create la nivelul autoritilor locale.


32/220

Din aceste considerente n lume se desfoar o concuren dur ntre ri

privind atragerea investiiilor strine. Fiind contiente de avantajele obinute n

urma atragerii investiiilor strine toate statele pun un accent tot mai mare pe

elaborarea i promovarea unor politici de atragere activ a investiiilor strine n

economiile lor.

Politica de atragere a investiilor strine se ncadreaz ca parte component a

politicii de dezvoltare a unei ri, care sigur are la baz liberalizarea coerent i

chibzuit a activitilor economice n ansamblu, inclusiv liberalizarea micrilor de

capital.

Ca replic la intensificarea concurenei pe piaa investiiilor strine directe i n

condiiile n care regimurile liberale adoptate nu mai constituie un avantaj locaional

la nivelul a tot mai multor state se manifest tendina de instituionalizare a

activitii de promovare a investiiilor strine.

Activitatea de promovare instituional s -a structurat i dezvoltat cu deosebire

n statele dezvoltate extinzndu- se ulterior i spre rile n curs de dezvoltare i cele

cu economie n tranziie.

Activitatea acestor instituii specializate, care include de altfel servicii de

consultan, abordarea direct a firmelor strine potenial interesate, participarea

direct la finanarea unor proiecte etc. poate constitui ea nsi un avantajconcurenial.

n vederea sprijinirii rilor n curs de dezvoltare i a celor aflate n tranziie n

activitatea de atragere a investiiilor strine, precum i pentru a asigura condiii mai

bune de informare i negociere pentru investitorii strini, Secretariatul General al

UNCTAD a iniiat n 1995 constituirea Asociaiei Mondiale a Ageniilor de Promovare


33/220

a Investiiilor Strine (World Association of Investment Promotion Agencies -

WAIPA) organizaie autonom, non-profit.

Asociaia are urmtoarele obiective principale:

ncurajarea i dezvoltarea cooperrii ntre ageniile de promovare a investiiilor strine

ntrirea sistemelor de culegere i schimb de informaii ntre ageniile dpromovare ainvestiiilor strine

facilitarea schimbului de experien n domeniul atragerii de investiii strin

ntre ri i regiuni sprijinirea accesului ageniilor de promovare a investiiilor strine la sursele d

asisten tehnic i pregtire profesional facilitarea accesului la surse de finanare i asisten, cum ar fi ageniil

bilaterale i multilaterale, n vederea realizrii programelor promoionale arilor membre

Pentru ndeplinirea obiectivelor menionate Asociaia organizeaz ntlniri,seminare i congrese, editeaz rapoarte i publicaii periodice.

La fel atragerea investiiilor strine directe, ca activitate coerent i bine

definit, presupune utilizarea diverselor tehnici i aciuni viznd sporirea gradului

de competitivitate a economiilor gazd.

n cadrul tehnicilor de atragere a investiiilor strine un loc distinct, dei destul

de controversat, este ocupat de acordarea de stimulente (financiare i fiscale). ntr -

un mediu de afaceri deschis, transparent i neutru stimulentele sunt ghidul

iniiativei antreprenoriale ce indic domeniile de perspectiv agregate i susinute

prin programe. Stimulentele orienteaz investitorii ctre noi piee i produse.

Dei utilizarea stimulentelor este criticat pe plan teoretic i n ciuda faptului c stimulentele nu sunt situate printre factorii- cheie ce influeneaz alegerea unei


34/220

localizri investiionale, toate categoriile de state recurg la stimulente. Facilitile de

ordin financiar i fiscal au avut un rol hotrtor n dezvoltarea unei baze industriale

proprii, n industrii de vrf precum electronica, industria farmaceutic, tehnic

medical.

Astfel raportul UNCTAD relev c stimulentele sunt mai acceptate n practic

dect n teorie i c nu exist nc o concluzie clar asupra raportului cost/beneficiu

n cazul utilizrii acestora. n unele cazuri acordarea de stimulentele este considerat

ca instrument ce joac un rol n semnat n determinarea deciziei de a investi, alteori

avnd o influen marginal, ele fiind luate n calcul doar dup ce au fost analizai ivalidai toi factorii.

Totui se poate observa c numrul rilor ce acord stimulente a crescut i s -

au diversificat i formele de acordare a acestora.

Tipul de stimulente investiionale utilizate precum i modul de acordare a

acestora difer n funcie de nivelul de dezvoltare a statelor respective, de rolulacordat investiiilor strine directe n politicile economice, de sectorul de activitate,

de natura investiiei, precum i de experiena n utilizarea acestor instrumente.

Stimulentele monetare pot fi directe (financiare) sau indirecte (fiscale). Cele

mai rspndite sunt stimulentele fiscale.

Stimulentele fiscale opereaz prin sistemul de impozite/taxe i ofer beneficiisub forma reducerii de taxe care n contrar ar fi pltibile. Aceste stimulente sunt

preferate de rile n curs de dezvoltare i n tranziie unde nu exist resurse

financiare suficiente pentru acordarea de stimulente directe.

Guvernele statelor dezvoltate recurg la utilizarea stimulentelor financiare, ntr-

o mai mare msur dect la cele fiscale. Acestea mbrac forma granturilor,

mprumuturilor cu termene, clause prefereniale, cu rol n achiziia activelor de


35/220

capital, a unor sume acordate cu titlu gratuit pentru investiii legate, de exemplu, de

dezvoltarea infrastructurii i a cilor de acces, vnzarea la preuri prefereniale sau

folosirea gratuit a terenului, oferirea de credite cu dobnd redus, precum i

forma coparticiprii la investiie alturi de partenerul strin.

La fel pentru ncurajarea investitorilor strini sunt utilizate i o serie de msuri

nefinanciare cum ar fi: organizarea de traininguri i acordarea de asisten n

recrutarea personalului, servicii de informare i consultan, suportarea de ctre

instituia de promovare a investiiilor strine a cheltuielilor legate de realizarea de

studii de marketing sau a celor de protecie a mediului, transportarea i instalarea

echipamentelor i utilajelor etc.

Spre deosebire de rile dezvoltate, cele n curs de dezvoltare i n tranziie,

datorit lipsei de mijloace financiare, recurg la unele faciliti de ordin fiscal cum ar

fi scutiri de la plata impozitului pe profit sau reduceri ale acestuia, scutiri de la plata

taxelor vamale ale importurilor de echipamente sau alte bunuri pentru investiii.

De obicei acordarea acestor stimulente este condiionat de necesitatea

orientrii investiiilor ctre anumite sectoare, ndeplinire a unor programe sau

obiective cum ar fi spre exemplu stimularea exportului.

Pentru atragerea investitorilor strini aceste ri recurg i la stimulente

financiare acestea de obicei mbrcnd forma unor cofinanri sau acordarea de

credite n condiii avantajoase.

rile foste socialiste din Europa Central i de Est au adoptat i practicat, n

general ntr-o faz iniial sisteme de stimulente investiionale destul de generoase.

Iniial a fost chiar instituit un tratament mult mai favorabil pentru invest itorii

strini dect pentru cei locali ca mai apoi, pe msura avansrii pe calea reformelor,


36/220

s se dezic de astfel de discriminri i s se remarce tendina de readucere a

stimulentelor la acelai nivel stimulnd deopotriv investiiile strine i locale.

Evoluiile legislative din aceste state au evideniat la fel o tendin de

reaezare

a stimulentelor investiionale , n sensul introducerii unei mai mari selectiviti n

acordarea acestora.

n cazul Republicii Moldova stimulentele nu sunt suficiente i probabil nici

celelalte componente ale mediului de afaceri: legislaie, disciplin contractual,

regimul de proprietate, jurisdicie. Capitalul strin dorete certitudinea c investiiile

actuale vor fi validate n perspectiv, i in acest scop, mai snt multe de facut.

Capitolul II Direciile strategice a activitaii statului pe piaa investiional

2.1 Analiza proceselor investiionale n Republica Moldova

Pentru soluionarea sarcinilor strategice de dezvoltare a economiei rii estnecesar mobilizarea resurselor investiionale i financiare considerabile. Creterinvestiiilor este unul din factorii de baz, care contribuie la creterea nivelulu

produciei industriale, ameliorarea complex a economiei naionale, soluionar problemelor ce in de renovarea bazei tehnice i tehnologice, precum i a fondurilfixe ale ntreprinderilor. ns, pentru atragerea investiiilor este necesar un climinvestiional mai favorabil, care include stabilitatea macroeconomic pe termen lunstabilitatea legislaiei ce va asigura drepturile investitorilor i reguli clare privindactivitatea investiional, dezvoltarea infrastructurii de afaceri, inclusiv servicii

financiare, juridice etc., precum i alte componente, printre care transparena activitatea organelor de stat, ncredea n mediul de afaceri etc.


37/220

Analiza dezvoltrii economiei naionale demonstreaz faptul, c dup 10 ani dstagnare i declin se observ o cretere economic general. n anii '90 a avut lomicorarea treptat a gradului departicipare a statului n procesele economice,

inclusiv i n cele investiionale. Ca rezultat, se micorau posibilitile poteniale dfinanare direct din partea statului a investiiilor. n ultimii ani finanarea investiiilcapitale a nceput s creasc i a atins mai mult de 5% din cheltuielile bugetulu public naional i 2,0% din PIB.

Tabelul 2.1.1

Cheltuielile bugetului public naional la investiii capitale

2002 2003 2004 2005 2006 2007Cheltuielile bugetului public naional lainvestiii capitale,mil. lei ( preuri curente )

143,8 197,9 175,6 201,1 442 721,3

n % fa de suma total a cheltuielilor bugetare

2,5 3,3 2,3 2,2 3,9 5,2

n %fa de PIB 0,9 1,0 0,8 0,7 1,4 2,0Sursa: Ministerul Finanelor

Cauzele multor probleme investiionale actuale snt legate de regresul eseniadin anii '90. ns, "prbuirea" activitii investiionale nu se compar cu declin produsului intern brut i nici cu scderea veniturilor reale ale populaiei. Astfel, anul 1999 - pragul minim al crizei economice, investiiile n capital fix au constitudoar 11,1% raportate la nivelul din perioada anticriz a anului 1990, pe cnd valoarPIB a constituit 34,0%, salariul mediu lunar real -26,0%, mrimea medie a pensiei

12,0%.n ultimii ani economia naional se dezvolt n ritmuri stabile. Dinamica PIB

n anii 2002-2007(n preuri curente) demonstreaz creterea considerabil a acestuia- de la 16,0 mild. lei n anul 2002 pn la 36,7 mild. lei n anul 2007. Concomitent,aceast cretere se observ att n toate formele de proprietate, (privat, publicmixt), ct i practic n toate ramurile economiei. Cea mai mare cretere a PIB s-a

nregistrat n industria prelucrtoare, transport i comunicaii, construcie, comer.


38/220

n ultimii cinci ani ritmul mediu de cretere a PIB, n preuri comparabile, constituit 7%, ceea ce denot despre schimbri evidente. Totui, indicatorul PIB pcap de locuitor cu toate c a crescut considerabil, deocamdat rm ne nensemnat.

Astfel, n anul 2007acesta a constituit doar 812 dolari SUA, pe cnd n rile vecineeste cu mult mai mare: n Ucraina - 1035 dolari SUA, Romnia - 2774 dolari SULetonia - 4160 dolari SUA, Lituania - 5256 dolari SUA, iar n Ungaria - 8164 doSUA.

Statul a preluat controlul proceselor inflaioniste, stabiliznd cursul valutenaionale, micornd volumul datoriei externe de stat. Indicii creterii preurilor d

consum pe parcursul a ctorva ani rmn relativ stabili- la nivelul 10-12% anual, dinan n an crete salariul mediu al angajailor, depind minimul de existen de 1,6 or

n acelai timp, este necesar de remarcat existena unor indicatormacroeconomici alarmani- deficitul balanei comerciale n cretere, nivelul ridicat auzurii fizice i morale a utilajului la multe ntreprinderi, exodul masiv peste hotarespecialitilor i muncitorilor. Totodat, cantitatea i calitatea noilor specialiti n

corespunde necesitilor economiei naionale, n afar de aceasta, n nvm prevaleaz specialitile umanitare.

Pe acest fon, creterea economic cu toate c stimuleaz activitateainvestiional, totui nu are caracter investiional evideniat. Investiiile deocamdanu au devenit fundamentul i fora motrice a creterii economice. ns, rezultateledezvoltrii economice din ultimii ani, stabilitatea social-economic i politic permitnceperea trecerii creterii economice de la cantitativ la calitativ.

n acest context, un indice pozitiv este faptul, c pe parcursul ultimilor ani,creterea PIB i a volumului produciei industriale a fost nsoit de creterea tuturtipurilor de investiii, inclusiv a investiiilor n capital fix a ntreprinderilor, ce snimportante la soluionarea problemelor de restructurizare i cretere a economieVolumul acestor investiii pe parcursul a 10 ani de criz (a.1990-1999) s-a micorataproximativ de 10 ori, pe cnd PIB - de 3 ori. n rezultat, s-au micorat volumele de producie, s-a mrit uzura utilajului, marea majoritate dintrecare s-a nvechit moral,


39/220

ceea ce a condus la reducerea brusc a competitivitii majoritii ramurilor dineconomia naional, i n rezultat, la pierderea multor piee de desfacere interne externe.

Creterea economic din ultimii ani a nviorat situaia investiional.

Tabelul 2.1.2

Investiii n capital fix

2002 2003 2004 2005 2006 2007

Investiii n capital fix- total, mil. lei(preuri curente)

1759,3 2315,1 2804,2 3621,7 5140 7189,1

din care:lucrri de construcii -montaj 755,6 1056,8 1102,3 1526,8 2548,1 3406,4utilaj, unelte, inventar 890,4 1181,3 1626,4 1975,9 2394,5 3478,4alte lucrri i cheltuieli capitale 113,4 77,0 75,5 119,0 197,4 304,3

Ritmul de cretere a investiiilor ncapital fix, n % fa de anul precedent

85 111 111 107 108 111,9

Cota- parte investiiilor n capital fix nPIB, %

11,0 12,2 12,4 13,1 16,0 19,6

Sursa: Biroul Naional de Statistic

Volumul investiiilor n capital fix, n preuri comparabile, s-a majorat peparcursul a cinci ani aproximativ de 1,6 ori, ceea ce a depit creterea PIB, care s-amajorat de 1,4 ori. Aceast tendin a contribuit la faptul, c ponderea investiiilor capital fix n structura PIB s-amajorat de la 11,0% n anul 2002 pn la 19,6% n anul2007, factor ce denot despre nviorarea proceselor investiionale.

Tendine pozitive se nregistreaz i vis-a-vis de formarea brut de capital fix,care este un indicator important al nivelului investiilor n economia rii, deoarereprezint fundamentul pentru crearea veniturilor.

n anii 2002-2007 s-a majorat de 1,65 ori formarea brut de capital. n acelaitimp, ponderea formrii brute de capital fix n PIB s-a majorat de la 15,4% n anul

2002, pn la 24,4% n anul 2007, iar n ultimii doi ani a depit nivelul mediu dinvestire, fixat n perioada de criz (1993-1999) - 18,7%.


40/220

Tabelul 2.1.3

Formarea brut de capital fix

2002 2003 2004 2005 2006 2007

PIB, mil. lei 16020 19052 22556 27619 32032 36755Formarea brut de capital fix(FBCF), mil. lei

2473 3190 3682 5127 6787 8954

Ponderea FBCF n PIB, % 15,4 16,7 16,3 18,6 21,2 24,4Sursa: Biroul Naional de Statistic

Actualmente, mijloacele de finanare eseniale, continue a fi mijloacele proprale ntreprinderilor, constituind circa 2/3 din volumul total al investiiilor ncapitalfix.

ns, potenialul acestei surse de finanare este spre epuizare. Totui, estnecesar de a remarca, c activitatea investiional relativ sczut a productorilautohtoni, este legat nu numai de mijloacele financiare limitate. Nectnd lafaptul,c baza legislativ i normativ n vigoare a activitii investiionale n ultimul timeste destul de satisfctoare, schimbul permanent a regulilor de joc, implicarea uneonentemeiat a statului n afaceri, reglementarea excesiv a activitii economice investiionale mpiedic sporirea investiiilor. n legtur cu aceasta, productoriideseori se orienteaz ctre soluionarea problemelor economice curente i nu asuprealizrii proiectelor investiionale strategice.

Posibilitile investirii statului snt foarte limitate, nectnd la faptul, c ultimii ani se observ o majorarea evident a acestora. Volumul total al investiiilor capital fix finanat din buget, cu toate c s-a majorat pe perioada 2003-2007 de 5 ori,a constituit doar 721,3 mil. lei.

Mijloacele proprii ale ntreprinderilor pentru efectuarea investiiilor n capitafix, nnoirea fondurilor fixe i lrgirea bazei tehnice de producere, de asemenea nsnt suficiente i parial se completeaz prin mprumutul resurselor de la bncilcomerciale.

Rata dobnzii la credite, acordate de ctre bnci, treptat se micoreazConcomitent, se majoreaz volumele i ponderea creditelor cu termene de rambursa


41/220

mai ndelungate (ponderea creditelor pe termen lung i mediu n anul2007 aconstituit 47,6%, comparativ cu 19,4% n anul 2002). ns, creditele acordate rmnn ansamblu costisitoare pentru investitori, iar un ir de sectoare a economie

naionale duc lipsa surselor financiare. ntr -un interval de timp, scurt i mediu,sectorul bancar va avea posibilitatea doar s menin dezvoltarea proceseloinvestiionale, ns nu va asigura, n msur deplin cerinele investiionale aleconomiei Moldovei.

n aceste condiii, sursele majorrii semnificative a investiiilor, pot devenimijloacele financiare ale populaiei, i n deosebi, mijloacele investitorilor strin

care practic nu snt limitate.Este necesar de menionat, c dei s-au majorat semnificativ depunerile bneti

ale populaiei n bncile comerciale, care la sfritul anului 2007 au constituit 6,5mild. lei, marea parte a mijloacelor financiare i n continuare nu snt atrase economie. Aceasta se explic prin lipsa instrumentelor organizatorice i de pia, caar permite dirijarea mijloacelor financiare existenteale populaiei, inclusiv cele de

peste hotare, nu pentru consum, ci pentru acumulare, contribuind la transformaeconomiilor populaiei n investiii.

O astfel de situaie certific, c n Republica Moldova, spre deosebirede majoritatea rilor n curs de dezvoltare cu economie stabil, totui nu s-a creat o sistem bancar adecvat, susceptibil pentru acumularea economiilor populaiei, precum pentru finanarea proiectelor investiionale. n mare parte, aceasta este legat dncrederea parial vis-a-vis de stat i sistemul bancar, de dezvoltarea incomplet ainfrastructurii creditare i bancare, de nencrederea n stabilitatea bazei legislativ precum i de faptul, c statul nu va modifica regulile i regimul activitantreprenoriale.

Privitorla mijloacele investitorilor strini, menionm, c dei n ultimii cincani acest indicator s-a majorat de 2,6 ori, ponderea acestei surse de finanare nvolumul total al investiiilor n capitalul fix nu este satisfctoare. Lund considerare, potenialul limitat al altor surse, investiiile strine trebuie s devin


42/220

prioritare. ns, pe perioada observrii statistice, fluxul total al investiiilor strindirecte n economia naional la sfritul anului 2007a constituit 1129 mil. dolariSUA, sau314 dolari SUA pe locuitor. Acest nivel de flux a investiiilor strine nu

este suficient pentru soluionarea problemelor strategice privind asigurarea ritmurilde cretere constante i sporite, depirea deformrilor structurale, napoieretehnologic, reducerea srciei etc.

Revigorarea economiei naionale, care s-a observat ncepnd cu anul 2002, afost nsoit de sporirea vizibil a fluxului investiiilor strine, ctre anul 200 constituind 225,3 mil. dolari SUA (n valoarea net), sau circa. 8% din PIB.

Actualmente, n Republica Moldova investesc ntreprinztorii din 42 de ri, cele meseniale investiii fiind din rile Uniunii Europene (UE), Comunitii StateloIndependente (CSI), SUA, Romnia, Cipru i Canada.

Legislaia n vigoare a simplificat activitatea investitorilor strini, egalnd drepturi acetia cu investitorii autohtoni.

Fluxul investiiilor strine directe[ANEXA 12]n economia naional este legat

n principiu de participarea nerezedenilor n procesul privatizrii, cu depunereaacestora n capitalul social a ntreprinderilor, procurarea aciunilor, precum obinerea mprumuturilor de ctre ntreprinderile cu capital strin de la companiil-mam.

Un indice important este majorarea venitului reinvestit, ntruct aceasdemonstreaz sporirea ncrederii investitorilor strini n Moldova i apreciere pozitiv a acestora, perspectivei activitii de ntreprinztor pe termen lung.

n prezent, cea mai mare parte a investiiilor strine snt depuse n capitalul fia ntreprinderilor (mixte i strine) de la momentul nregistrrii acestora, suma totala cror, conform datelor statistice, la 1 septembrie 2007 a constituit 565,2 mil. dolarSUA. Conform datelor Camerei nregistrrii de Stat, la 1 ianuarie 2007, n ar erau nregistrate 4342 ntreprinderi cu investiii strine, din care 653 au fost nregistrate anul 2006, fiind cu 65% mai mult dect n anul precedent.


43/220

Nectnd la apariia unor tendine pozitive n privina atragerii investiiilor Republica Moldova, n majoritatea statelor din Europa de Est, Sud-Est i rileBaltice, volumul investiiilor strine este cu mult mai mare dect cele atrase

Republica Moldova. Conform datelor BnciiEuropene, la finele anului 2006 volumultotal al investiiilor directe pe locuitor a constituit n Moldova circa 269 dolari SUA, n timp ce n Polonia -1502 dolari SUA, n Ungaria 3693 dolari SUA, n RepublicaCeh 4080 dolari SUA, n Slovacia 2128 dolari SUA, n Romnia 747 dolariSUA, n Estonia 2995 dolari SUA, n Letonia 1686 dolari SUA, n Lituania 1217 dolari SUA.

Republica Moldova rmne cu mult n urm "n lupta" pentru atragereinvestiiilor strine, alocate statelor din Europa de Est, Sud-Est i rile Baltice, careactiv se includ n procesele integrrii eur opene.[ANEXA 13].

Este necesar de remarcat, c procesul atragerii capitalului strin n rileuropene ale CSI Rusia, Ucraina, Belarus este la fel de inert , ca i n RepublicaMoldova. Stocul total de investiii strine directe pe cap de locuitor lasfritul anului

2006 a constituit n Rusia 54 dolari SUA, n Belarus - 218 dolari SUA, n Ucrain 168 dolari SUA. ns, proporiile i potenialul resurselor economice n aceste este destul de nalt i poate satisface i mai mult necesitile interne de investiii, de potenialul resurselor economice ale Republicii Moldova. De aceea, problematragerii investiiilor strine pentru Republica Moldova, din motive obiective, are ucaracter de importan vital.

Una din particularitile proceselor investiionale, a dezvoltrii economieMoldovei la etapa actual, este diferenierea considerabil a acestora vis-a-vis devolum n diferite sectoare i domenii ale economiei. S-a creat situaia, cnd procesulacumulrii capitalului fix s-a concentrat n cele mai efective i competitive segmenteale economiei, pe cnd n alte ramuri ale economiei investiiile snt insuficiente.

Tabelul 2.1.7

Investiii n capital fix, pe activiti economice n anii 2003 20072003 2004 2005 2006 2007


44/220

Preuri curente, mil. Lei

Investiii n capital fix total din care: 2315,1 2804,2 3621,7 5140 7189,1

Agricultura, economia vnatului, silvicultura i pescuitul 113,8 160,1 184,8 308,4 425,1

Industria prelucrtoare 617,4 728,3 1150,4 1144,5 1508,2

Energie electric i termic, gaze i ap 407,2 287,3 318,6 542,9 568,4

Construcii 32,8 34,7 47,9 88,2 188,9

Comer cu ridicata i cu amnuntul 182,9 181,8 250,0 792,3 830,7

Transporturi i telecomunicaii 562,4 871,0 903,2 1161,2 1533,5

Tranzacii imobiliare, nchirierea i serviciile prestate ntreprinderilor 175,3 229,6 383,5 654,2 1215,0

Altele 223,3 311,4 381,3 448,3 919,3

Structura, %

Investiii n capital fix total

din care:

100,0 100,0 100,0 100,0 100,0

Agricultura, economia vnatului, silvicultura i pescuitul 4,9 5,7 5,2 6,0 5,9

Industria prelucrtoare 26,7 26,0 31,8 22,3 21,0

Energie electric i termic, gaze i ap 17,6 10,2 8,8 10,6 7,9

Construcii 1,4 1,2 1,3 1,7 2,6

Comer cu ridicata i cu amnuntul 7,9 6,5 6,9 15,4 11,6

Transporturi i comunicaii 24,3 31,1 24,9 22,6 21,3

Tranzacii imobiliare, nchirierea i serviciile prestate ntreprinderilor 7,6 8,2 10,6 12,7 16,9

Altele 9,6 11,1 10,5 8,7 12,8

Sursa: Biroul Naional de Statistic

n ultimii 5 ani, investitorii au depus activ capitalul n industria prelucrtoartransporturi i comunicaii, tranzacii imobiliare, nchirierea i serviciile prestantreprinderilor, comerul cu ridicata i cu amnuntul.Aceste domenii, fiind poluldinamic al activitii investiionale, constituie mai mult de 70% din volumul total


45/220


46/220

modernizarea infrastructurii i promovarea acesteia n regiuni (construcia

drumurilor, conductelor de gaz i ap, implementarea mijloacelor de comunicaie

moderne etc.), fiind nu numai o condiie necesar pentru atingerea celor dou

prioriti, dar i va contribui la crearea infrastructurii forte a economiei

naionale, ce are o importan deosibit pentru un flux stabil i pe termen lung a

investiiilor n alte sectoare.

n urmtorii ani, nivelul i volumul investirii n capitalul fix trebuie de sporesenial nu mai puin de 1,5 ori. Concomitent, economia naional nu poate asigurintegru, cerinele obiective de resurse investiionale, care snt dictate de necesitatsporirii ritmurilor decretere i stabilitii economiei naionale. Pentru atingereaacestui scop este necesar atragerea investitorilor strini.

Dup cum s-a menionat, pn n prezent Moldova atrgea puine investiiistrine dect n alte ri din Europa de Est, Sud-Est i rile Baltice. De facto,republica prezint un interes sporit pentru investitori. Aceasta se explic pricreterea economic stabil, amplasarea strategic avantajoas a rii, existena for

de munc calificate, posibilitile zonelor de comer liber cu rile CSI i Europei dSud-Est, precum i posibilitile investiionale atractive. Interesul rilor din occide pentru Moldova sporete, lund n consideraie, c ncepnd cu 1 ianuarie 2007,Republica Moldova a devenit un vecin nemijlocit al UE. Aceasta permite s beneficiem de regimul preferinelor comerciale autonome (PCA), care prevede accliber fr aplicarea taxelor vamale, aproximativ tuturor mrfurilor i serviciilo

autohtone pe pieele europene. Aa dar, extinderea UE, ofer o ans Moldovei pentru atragerea unor investiii importante, att din partea rilor europene, ct i d partea rilor CSI.

Acest proces se sesizeaz deja n zonele economice libere ale republicii, care ultimul timp atrag activ investitori din Germania, Italia, Romnia.

De asemenea, este necesar de intensificat procedura de nlturare abarierelor

nelegitime i de prisos, i n primul rnd procedura de simplificare a legislaiei n vigoare, nlturare a barierelor administrative care stopeaz fluxul de investiii.


47/220

Aa dar, n scopul stimulrii investiiilor, n anul 2004, au fost introdusmodificri i completri n legislaie, n rezultatul crora investitorii au obinut un de faciliti fiscale i vamale, inclusiv:

- scutirea de TVA a valorilor materiale ce contribuie la formarea sau majorarcapitalului agentului economic;

- scutirea de taxa vamal a valorilor materiale ce contribuie la formarea samajorarea capitalului agentului economic;

- scutirea de plata pe impozitul pe venit n mrime de 50% pe parcursul a 5 aniconsecutivi, a ntreprinderilor al cror capital social, constituit sau majorat n mod

prevzut de legislaie, prin aportul ce depete suma echivalent cu 250 mii dolaSUA, precum i scutirea integral a ntreprinderilor al cror capitalsocial, constituitsau majorat n modul prevzut de legislaie, prin aportul ce depete sumechivalent cu 2 mil. dolari SUA, pe parcursul a 3 ani consecutivi.

Este necesar a supraveghea influena facilitilor oferite asupra procesuluatragerii investiiilor.

n afar de aceast, legislaia n vigoare a stabilit, c procedura de nregistrarentreprinderilor cu investiii strine este similar procedurii de nregistrare ntreprinderilor autohtone. n acest scop au fost modificate tarifele la serviciile plat, prestate de Camera nregistrrii de Stat, n partea ce ine de cuantumul tax pentru nregistrarea ntreprinderilor cu investiii strine.

n ultimii ani, tendina sporirii investiilor strine directe n economia naionalnc nu a satisfcut cerinele necesare.De aceea, este necesar de a continua efectuareaunei politici economice raionale, spre orientarea investiiilor de stat n sectoare prioritare, care va stimula dezvoltarea economic.

n acest context, pentru ca investiiile de stat s preia rolul de catalizator a procesului investiional, ponderea finanrii de stat trebuie s constituie nu mai pude 10-20%. Mijloace pentru investiii de stat s-ar fi putut obine de la vnzareaobligaiilor de stat. Pentru unele proiecte investiionale orientate n infrastructu(construcia staiilor electrice, cilor feroviare i auto, obiectelor industriale, avnd


48/220

importana strategic pentru republic), ponderea statului poate constitui 50% i mmult. Aceasta ar fi posibil i n cazul n care obiectul creat este necesar pentrurealizarea programelor de stat n scopul dezvoltrii raioanelor.

Actualmente, n afar de depozitele bancare, alte instrumente financiare practnu activeaz. De aceea, statul este nsrcinat s creeze condiii i instrumente pentdezvoltarea pieei financiare, n scopul atragerii capitalului disponibil n ar i de peste hotare. n afara de aceasta, este necesar de a dezvolta piaa de capital, de extinde operaiunile de leasing, de a crea noi fonduri de investiii mutuale organizaii pentru microfinanare.

n scopul realizrii celor relatate, n anul 2006 a fost elaborat Strategi promovrii exportului i atragerii investiiilor.

2.2 Direciile prioritare ale activitaii statului pe piaa investiionala

2.2.1 Atragerea investiiilor strine directe (ISD)

Direciile strategice de atragere a ISD integreaz o viziune strategic, precumi aciunile pe care statul necesit s le ntreprind pentru a se plasa pe piaacompetitiv i se descrie modalitatea de implementare a acestor aciuni.

n contextul prezentei strategii aciunile statului n domeniul atragerii ISD vorfi ndreptate spre:

mbuntirea mediului de afaceri : mbuntirea mediului de afaceri va servi drept temelie pentru sporireinvestiiilor private i creterea exporturilor. n acest scop, Guvernul va continuaimplementarea reformelor privind mbunatirea mediului investiional si vntreprinde urmtoarele aciuni:

Concurena: Crearea la nivel naional a unei autoriti independente de

protejare a concurenei (Agenia Naional pentru Protecia Concurenei) cu

buget si personal adecvat pentru efectuarea investigaiilor i impunerea

msurilor de remediere i sanciuni;


49/220

Impozite/Taxe: Asigurarea acordrii investitorilor strini a unor faciliti

fiscale n scopul atragerii ISD. Implementarea unui Cod de etic profesional

pentru inspectorii fiscali si a unui sistem de monitorizare pentru garantarea

respectrii regulamentelor;

Prevenirea i combaterea corupiei: Asigurarea executrii la nivel naional a

aciunilor de prevenire i combatere a corupiei;

Exportul : Simplificarea procedurilor vamale si administrative n scopul

reducerii complexitii si timpului necesar pentru efectuarea operaiunilor de

import i export; Resursele umane: Dezvoltarea unei strategii complexe pentru mbunatirea

instruirii profesionale a salariailor (angajailor).

Sectoarele Prioritare :Reieind din situaia de dezechilibru Moldova are nevoie de o abordare

liberal, care presupune orientarea spre domeniile de activitate prioritare cu

perspectiva dezvoltrii durabile n baza urmtoarelor criterii:

1. Potenial de penetrare pe pieele de desfacere externe;

2. Posibilitatea de substituire a importurilor;

3. Competitivitatea mrfurilor pe pieele externe;

4. Eficiena prin asigurarea valorii adugate nalte;

5. Prezena efectului multiplicator;

O atenie deosebit va fi acordat crerii infrastructurii tehnice i economice,

precum i realizrii proiectelor n sfera securitii ecologice, cu aplicarea

tehnologiilor inovaionale i cu transfer de know-how.

Investitorii:

Moldova va fi receptiv fa de toate categoriile de investitori (greenfield

(proiecte noi), investitori existenti, deetatizare, fuziune si achizitii).

DIRECŢIILE, PRIORITĂŢILE ŞI PROBLEMELE STATULUI PE PIAŢA INVESTIŢIONALĂ

Documents

Transcript of DIRECŢIILE, PRIORITĂŢILE ŞI PROBLEMELE STATULUI PE PIAŢA INVESTIŢIONALĂ