Curs v-Criterii de Evaluare
4
Criterii de evaluare a proiectelor de investiţii independente în mediu cert Criteriul valorii actuale nete - VAN (NPV net present value) VAN reprezintă câştigul efectiv în unităţi monetare comparabile cu cele de la momentul prezent, de care va beneficia compania, în condiţiile în care previziunile se vor adeveri, prin adoptarea proiectului de investiţii supus analizei. Dezavantajele utilizării VAN: nu ia în considerare mărimea proiectului, adică dacă investeşti 1 mil USD şi obţii 100 USD nu e în regulă, dacă investeşti 100 USD obţii 100 USD e în regulă. Rata internă de rentabilitate – RIR (Internal Rate of Return –IRR)= este rata de rentabilitate specifică proiectului de investiţii analizat. Este acea rată de actualizare care ar egaliza suma valoarilor actualizate ale cash-flow-urilor disponibile viitoare cu investiţia iniţială (I 0 ). Ipoteza: reinvestirea cash-flow-urilor la o rată egală cu RIR, RIR este soluţia ecuaţiei VAN=0 cu necunoscuta k rezultă Dacă RIR>rata de rentabilitate cerută, atunci se acceptă proiectul Dacă RIR<rata de rentabilitate cerută, atunci se respinge proiectul 1
-
Upload
iulia-tache -
Category
Documents
-
view
215 -
download
0
Transcript of Curs v-Criterii de Evaluare
Criterii de evaluare a proiectelor de investiii independente n mediu cert
Criterii de evaluare a proiectelor de investiii independente n mediu cert
Criteriul valorii actuale nete - VAN (NPV net present value)
VAN reprezint ctigul efectiv n uniti monetare comparabile cu cele de la momentul prezent, de care va beneficia compania, n condiiile n care previziunile se vor adeveri, prin adoptarea proiectului de investiii supus analizei.
Dezavantajele utilizrii VAN: nu ia n considerare mrimea proiectului, adic dac investeti 1 mil USD i obii 100 USD nu e n regul, dac investeti 100 USD obii 100 USD e n regul.Rata intern de rentabilitate RIR (Internal Rate of Return IRR)= este rata de rentabilitate specific proiectului de investiii analizat. Este acea rat de actualizare care ar egaliza suma valoarilor actualizate ale cash-flow-urilor disponibile viitoare cu investiia iniial (I0). Ipoteza: reinvestirea cash-flow-urilor la o rat egal cu RIR,RIR este soluia ecuaiei VAN=0 cu necunoscuta k
rezult
Dac RIR>rata de rentabilitate cerut, atunci se accept proiectul
Dac RIR 0, dar RIR de mrimi opuse: RIR > k i RIR < k;
b) RIR multiple
c) RIR pentru investiii cu n (durat) redus > RIR pentru investiii cu n ridicat, n timp ce VAN pentru n redus < VAN pentru n ridicat. Se recomand selecia dup criteriul VAN;
d) RIR pentru I0 (investiii iniiale) reduse > RIR pentru I0 ridicate, n timp ce VAN pentru I0 reduse < VAN pentru I0 ridicate. Aceeai recomandare: se aleg dup criteriul VAN
Rata intern de rentabilitate modificat (RIRM)
cash-flow-urilor disponibile viitoare sunt fructificate la o rata de rentabilitate diferita de RIR, adic, la rentabilitate economic sau rentabilitate medie a portofoliului de investiii al firmei
Termenul de recuperare (TR) exprim numrul de ani n care cash-flow-urile nominale sau cele actualizate acoper investiia iniial (I0). Dezavantaj: TR nu ia n considerare cash-flow-urile obinute dup anul n care se recupereaz investiia iniial;Dac se determin TR nominal, atunci se ignor principiul valorii timp a banilor.
Indicele de profitabilitate (IP)
IP=1+(VAN/I0)
Dac IP>1 atunci se accept proiectul
Dac IP
