Cazul Barrings

UNIVERSITATEA BABES-BOLYAI

FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE

I GESTIUNEA AFACERILORCLUJ NAPOCA

CAZUL BARINGS

Coordonator tiinific

Conf. dr. Ft Codruantocmit:2010

Istoria Barings este una extrem de complex, ntinzndu-se pe parcursul a aproximativ dou secole, i reprezint dovada clar a faptului c un imperiu construit n ani de zile, prin efortul cumulat a unor oameni dedicai, plini de pasiune poate fi distrus n cteva luni de o persoan. Banca a fost fondat n anul 1762 ca compania frailor John i Francis Baring, cel din urm fiind i cel care s-a implicat activ n partea de nfiinare i punere pe picioare a companiei, John prefernd s rmn partenerul din umbr. Cei doi erau fiii lui Johan Baring, un fost comerciant de ln ce se nscuse n Germania. Compania a crescut rapid, dezvoltndu-se uor i lrgindu-i n ctiva ani aria de lucru, n sensul c si-au diversificat paleta mrfurilor pe care le comercializa, oferind servicii financiare necesare dezvoltrii rapide a comerului internaional.

Dup ce John s-a retras, renunnd la poziia sa de partener n afacerea Baring, compania s-a asociat cu Hope&Co., o banc din Amsterdam. Un moment marcant n istoria bncii este reprezentat de acela cnd n 1802 compania a fost solicitat pentru a facilita cea mai important cumprare de teren din istorie, respectiv atunci cnd S.U.A. cumpr de la Frana statul Louisiana. n perioada urmtoare evoluia Baring a fost marcat de o serie de evenimente mai nevaforabile, n sensul c n jurul anului 1820 concurena ncepe s creasc, compania Barings pierzndu-i pentru o perioad poziia de lider pe piaa londonez a serviciilor financiare, locul nti fiind preluat de ctre firma rival, N.M. Rothschild& Sons. n 1890, banca Barings este afectat profund de aa numit Panic din anul 1890, criz datorat unor investiii deficitare fcute n Argentina, fenomen ce dusese banca pe punctul de a-i pierde solvabilitatea.

Evitarea colapsului n urma crizei din 1890 a reprezentant pentru Barings un moment de turnur, n sensul c acesta nu i-a mai ctigat niciodat poziia dominant pe piaa britanic. Schimbrile profunde ce au aurmat acelei perioade n managementul companiei, au modificat abordarea Baring, n sensul c s-au ncercat eliminarea unor riscuri pe care compania i le luase pn n acel moment inutil, mizndu-se pe o conducere strict, ferm lucru care a adus numai beneficii Baringsului. n aceea perioad s-au fundamentat relaii puternice i solide ntre familia regal i banc, lucru ce a rmas valabil pn la falimentul acesteia. De asemenea managemetul riguros ce fusese implemetat a contribuit la faptul c banca a fost printre puinele din lume care a rmas funcional n urma a trei evenimente ce au zguduit lumea n mai puin de 50 de ani, mai precis cele dou rzboaie mondiale, ct i Marea criz. n timpul celui de-al doilea rzboi mondial, guvernul britanic a folosit banca Barings pentru a lichida anumite active financiare deinute de acesta n Statele Unite ale Americi. Dup rzboi, Barings a fost surclasat att ca mrime, ct i ca influen de alte bnci din Marea Britanie, dar a rmas un juctor important pe pia pn n 1995.

Nicholas Leeson este cel care a avut un rol extrem de important n colapsul bncii Barings, un adevarat imperiu bancar, cea mai veche banc de nvestiii a Regatului Unit provocnd astfel cel mai mare scandal financiar al secolului XX .

Nicholas Leeson s-a nscut pe 25 februarie 1967 n Watford, un orel din apropierea Londrei, fiind cel de-al patrulea copil al unei familii modeste, tatl su fiind tencuitor iar mama sa asistent. n ceea ce privete pregtiea sa profesional este cunoscut faptul c acesta nu a urmat o univesitate ci a ales s lucreze odat ce a finalizat liceul, ncepndu-i activitatea la o banc britanic, Coutts& Co., continund la Morgan Stanley, iar din anul 1989 a devenit angajat al Barings.

n calitate de angajat al bncii Barings a creat o impresie foarte bun, fiind remarcat ca o persoan care muncete din greu, dornic s nvee ,astfel c nu dup mult timp a fost ales ca membru al unei echipe formate din patru persoane a crei misiune era de a rezolva o serie de probleme survenite n back-office-ul din Jakarta. n urma a 10 luni de lucru, Lesson a reuit sa recupereze 100 de milioane de lire pentru Barings, ctignd ncrederea superiorilor si.

n anul 1992 Leeson i-a schimbat din nou poziia deinut n cadrul bncii fiind numit manager general al unei filiale din Singapore, a crei activitate de baz era reprezentat de tranzacionarea contractelor futures i a opiunilor. Responsabilitile sale n cadrul acestei poziii cuprindeau: activiti referitoare la contabilitatea realizat n back office, responsabiliti de control dar i de executare a ordinelor primite de la clieni, avnd dreptul de a angaja att traderi, ct i personal responsabil cu sarcinile din back-office. Experiena lui Lesson n ceea ce privete tradingul pe burs era limitat, tocmai de aceea el a dat un examen, n urma cruia i-a fost permis s efectueze tranzacii pe bursa SIMEX, la acelai nivel cu traderii pe care el i angajase n prealabil.

Lesson mpreun cu traderii si aveau dreptul de a efectua dou tipuri de operaiuni:

1. Puteau tranzaciona contracte futures i/sau options fie n urma ordinelor date de clieni, fie n numele unor companii cliente Barings. Contractele futures sunt instrumente financiare derivate ce au la baza active suport aciuni, obligaiuni, curs valutar, mrfuri, indici. Cel care intr ntr-un contract futures se oblig s cumpere (pozitie long) / s vand (pozitie short) activul suport la preul stabilit n momentul tranzaciei la o dat prestabilit (scaden). Spre deosebire de contactele futures, opiunile au particularitatea c ofer deintorului ei dreptul, dar nu i obligaia de a cumpra sau de a vinde un activ. La fel ca i contactele de tip futures, opiunile au la baz aceeai gam de active suport, principalele contracte de opiuni negociabile pe pia fiind cele de cumprare call i cele de vnzare put. O opiune de tip call confer dreptul cumprtorului de a achiziiona un numr determinat de uniti aferente activului suport la un pre stabilit, mai precis preul de exerciiu nainte de o dat prestabilit. O opiune de tip put ofer cumprtorului de a vinde un numr stabilit de uniti ale activului suport la un pre convenit dinainte i o dat fix determinat.2. Puteau efectua operaiuni de arbitraj, care constau n exploatarea diferenelor de pre la un moment dat pentru un activ, n cazul de fa indicele Nikkei, pe doua piee distincte, respectiv SIMEX i Osaka. Principiul de baz al efecturii de operaiuni de arbitraj consta n faptul c ei cumprau titluri de pe una din cele dou piee, unde tranzacionau mai ieftin, vnzndu-le concomitent, sau imediat dup pe piata unde cotau mai scump. Un alt aspect referitor la arbitraj, este acela c el se bazeaz pe situaia existent la un moment dat, i nu pe anticipri ale evoluiei cursului.

Fiind manager general al filialei de trading din Singapore, Nick Leeson acea dreptul de a superviza att operaiunile de trading, ct i activitile desfurate n back-office. De asemenea, Barings fiind o banc ce nu avea tradiie n ceea ce privete operaiunile de trading, oficialii acesteia nu au estimat necesitatea supravegherii activitilor desfurate de Leeson. Aceti factori, enumerai mai sus, conclucrnd mpreun au determinat unui trm favorabil n vederea desfurrii de activiti ilegale.

Din anul 1992 Nicholas Leeson a nceput s fac o serie de tranzacii speculative neautorizate care la nceput au adus profituri nsemnate pentru Barings: 10 milioane , sum ce reprezenta aproximativ 10% din profitul anual al bncii. Desigur, pentru aceste reuite ale sale a primit o serie de bonusuri semnificative, n anul respectiv salariul fiindu-i majorat cu 130.000 . ns acseste lucruri nu aveau s dureze prea mult.

Problemele au nceput s apar odat cu deschiderea contului 88888 acesta fiind destinat corectrii unor greeli fcute n tranzacionare, urmrindu-se de fapt acoperirea pierderilor. Leeson a afirmat c acest cont a fost folosit pentru prima dat pentru a fi acoperit o greeal fcut de ctre unul din cloegii si, care n loc s cumpere 20 de contracte, cum a primit ordin de la clientul su le-a vndut, tranzacie ce a adus un cost suplimentar pentru banc de 20.000 . De asemenea el susinea c nu a folosit acest cont pentru propriul ctig, dar acest lucru s-a dovedit a fi fals, n anul 1996 New York Times, publicnd c anchetatorii descoperise 35 milioane $ n conturile sale.

Un rol important n facilitarea acestor tranzacii neautorizate a fost jucat de decizia luat de ctre managerii bncii, acetia permindu-i s rmn att pe o poziie de conducere, Singapore Chief Trader ct i s fie responsabil pentru soluionarea tranzaciilor ordonate de ctre clieni, acesta fiind o adevrat oportunitate. Barings a permis acest lucru creznd c nu este expus unor pierderi, bazndu-se pe afirmaia lui Leeson conform creia el realiza doar tranzacii ordonate de ctre clienii si, compania nerealiznd existena contului 88888 care ascundea pierderi nsemnate. Acset cont nu aprea n fiierele trimise ctre Londra, ci doar n cele transmise ctre SIMEX, dar era cunoscut ca fiind un cont client, nu unul de eroare.

Leeson tranzaciona contracte futures i opiuni pe baza indicelui Nikkei 225. La sfritul anului 1994 pierderile nregistrate n contul 88888 erau de 512 milioane $ iar n acel moment de dipserare Leeson a pariat c indicile Nikkei 225 va crete. La acel moment previziunile lui preau a fi realizabile dar pe data de 17 ianuarie 1995 un cutremur devastator a lovit oraul japonez Kobe, iar odat cu acest eveniment neprevzut indicele Nikkei a nregistrat o scdere de 7% ntr-o singur sptmn. Cu toate aceste, Leeson a solicitat fonduri suplimentare pentru a tranzaciona n continuare, spernd c n cele din urm va reui s stabilizeze situaia. Mai mult dect att, conform previziunilor sale dup cutremur urma o perioad de revenire n care indicele se va stabilitza la valoarea de 19.000, ns nici aceast previziune nu s-a adeverit iar n acel moment nu mai era nicio modalitate de acoperie pentru expunerile imense ale bncii.

Ulterior, el a cumprat 20.000 de contracte futures n valoare de 180.000 $ fiecare, dar nici n acest mod nu a reuit s mbunteasc situaia critic, ci dimpotriv a dus la o accentuare a acesteia. S-a demonstart ulterior c aproximativ trei sferturi din suma pierdut de Barings a rezultat din aceste tranzacii. Leeson adunase deja pierderi uriae n decurs de un an, dar n dimineaa de 23 februarie 1995 presiunea a atins punctul critic. ntr-o ultima incercare de a acoperi pierderile, traderul bancii engleze Barings a mizat pe creterea indicelui Nikkei, al principalelor aciuni japoneze.

ns pariul sau nu a mers. Bursa japoneza a continuat s scad, iar pierderile au crescut i mai mult. n acea zi, pana la ora pranzului, Leeson pierduse deja peste 50 de milioane de dolari, iar eful su l-a chemat s explice gaura uria care s-a ivit n bilanul Barings. Dupa cum scrie Leeson n romanul su autobiografic "Rogue Trader", "venise vremea s fug". n dup amiaza acelei zile de joi, Leeson a plecat de la birou i s-a mbarcat n primul zbor catre Kuala Lumpur mpreuna cu soa sa Lisa. Acolo s-au cazat la hotelul de cinci stele Regent.

ntre timp, n cealalt parte a lumii, directorii executivi ai Barings din Londra ncepeau s descopere adevarata amploare a pierderilor. A doua zi, ediiile de duminic ale cotidianelor britanice publicau tirea c cea mai veche banc a rii era n pragul falimentului i ncepea vntoarea brokerului fugar. Imediat au aparut zvonuri c Leeson fugise n Porsche-ul su pe autostrada catre Malaiezia sau c acesta plecase cu iahtul su privat. De fapt, Leeson i soia sa se ascundeau ntr-o staiune de lux n Malaiezia. Dup ce au vzut tirea falimentului bncii Barings peste cteva zile pe prima pagin a unui ziar, ei au plnuit ntoarcerea n Anglia, pentru a scpa de autoritile din Singapore. ns, pe 2 martie, Leeson a fost arestat pe aeroportul din Frankfurt i vntoarea internaional a acestuia a ncetat. Apoi Leeson a fost extrdat n Singapore unde a fost judecat pentru fraud i condamnat la ase ani de nchisoare. n ciuda condamnrii lui Leeson pentru fraud, o parte dintre colegii si au susinut c acesta nu a fost singurul vinovat.

"Conducerea a avut prea mult ncredere in el", declara la acea vreme un angajat al diviziei din Singapore a Barings. "Nick era brokerul vedet al Barings, deoarece tranzaciile lui au adus sume uriae bncii. Din aceast cauz, multe cecuri i nregistrri contabile importante au fost ignorate." Totui, activitatea lui Leeson n Singapore a fost una destul de controversat. "Nick nu vorbea prea mult cu colegii si", ii amintete un fost coleg. "Era un tip retras, ns avea ceva reputaie n ora."

Reputaia sa nu era una tocmai pozitiv. Leeson fusese dat afar din Clubul de Cricket din Singapore, pentru manifestri rasiste i pentru lovirea altui membru. Cu alt ocazie, Leeson a fost arestat o noapte pentru expunere indecenta ntr-un bar. Amintirea lui Leeson mai dainuie nca n barul su favorit din Singapore, Harry's bar. Acesta este un local linitit pe chei, unde se asculta jazz, aflat la o arunctur de b de districtul financiar, unul din locurile de ntlnire obinuite pentru brokerii din ora. ns mijlocul anilor '90 au reprezentat o perioada ameitoare pentru brokerii din Singapore. Timp de 10 ani acetia operaser pe o pia n cretere i toat lumea ctigase foarte mult. Apoi, dintr-o dat, castelul din cri de joc s-a prbuit.

Auditorii bancii Barings, au descoperit i ei ntr-un final frauda, aproximativ n acelai timp n care portarul sediului din Singapore primea un bilet, din partea lui Leeson n care acesta i cerea scuze. Activitile lui Lesson cauzaser pierderi echivalente cu 1,3 miliarde de dolari, de dou ori capitalul disponibil al bncii. Oficialii bncii, au declarat-o n incapacitate de plat, raportnd acest lucru Bncii Centrale a Angliei, care la rndul ei, dup o seriei de cercetri au declarat-o insolvabil.

La cateva zile dupa arestarea lui Nick Leeson in Frankfurt, Barings Bank a fost vanduta gigantului financiar olandez ING pentru suma simbolica de o lira sterlina, punand capat istoriei de 230 de ani a bancii britanice. Banca a fost redenumita ING Barings, insa ING a renuntat apoi la Barings in logo, ramanand doar ING.

BIBLIOGRAFIE

1. Tulai Horia, Piee financiare, Ed. Casa Crii de tiin, Cluj Napoca, 2004www.nickleeson.comwww.wikipedia.orgwww.zf.rohttp://www.erisk.com/learning/CaseStudies/Barings.asphttp://www.riskglossary.com/link/barings_debacle.htm Singapore International Monetary Exchange burs pe care se tranzacionau contracte futures, nfiinat n anul 1984 care n anul 1999 a fuzionat cu Bursa de Valori din Singapore formndu-se astfel SGX, Singapore Exchange

Cifra 8 avea o semnificaie special, n numerologia chinez fiind considerat o cifr norocoas

n cadrul documentelor trimise ctre Londra aprea contul 99002, cunoscut ca i cont de eroare

PAGE 1